公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的数字支付解决方案提供商，于2024年3月28日在香港联交所主板上市 [2] - 公司主要业务分为数字支付服务及增值服务，提供一站式综合服务解决方案 [2] - 公司专注服务全球小微企业和贸易客户，累计服务客户数量超590万家 [5] - 公司是数字贸易领域跨境支付代表企业之一，与电商生态系统中的重要参与者紧密合作 [3] 财务业绩表现 - 2024年公司总收入为11.51亿元，同比大幅增长31.6% [2] - 数字支付服务是2024年大部分收入的来源，其中全球支付业务总支付额达到2815亿元，同比增长63.1% [2] - 全球支付业务2024年总收入为8.08亿元，同比增长23.1% [2] 全球业务布局与能力 - 公司已建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球支付牌照布局 [5] - 公司服务范围覆盖超过100个国家及地区，支持使用超过130种货币进行交易 [5] - 公司通过拓展全球收付款渠道，为客户提供差异化、多元化的收付款解决方案 [3] - 公司深入服务贸易和B2B领域，围绕中国特色产业带提供针对性跨境支付解决方案 [3] 技术与平台优势 - 公司自主研发设计了针对全球贸易复杂性的专有技术平台 [4] - 技术平台利用大数据、AI、云计算及区块链等技术，提供支付、资金转账、全球资金分发等一站式服务 [4] - 平台具备高度的稳定性与可扩展性，能契合不同行业和规模客户的多样化需求 [4] 未来发展战略 - 公司将持续深化AI与区块链等前沿技术的融合应用 [6] - 未来将夯实全球化牌照布局、拓展业务区域以及扩大跨境电商平台的覆盖范围 [6] - 公司将加强与全球合作伙伴的深度合作，为跨境企业提供更安全高效的数字支付解决方案 [6]

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.17%报3615点 深证成指跌0.77% 创业板指跌1.62%报2367点 [1] - 北证50指数跌1.75%至1439.64点 科创50指数跌1.11%至1058.57点 [2] - 沪深300指数微跌0.02%至4151.24点 中证500指数跌0.65%至6314.69点 [2] - 中证1000指数跌0.82%至6718.48点 中证2000指数跌0.90%至2846.33点 中证红利指数逆势涨0.20%至5581.48点 [2] - 全天成交额达1.87万亿元 较前一交易日增加417亿元 全市场超3500只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 石油化工板块领涨 涨幅达3.55% 石油天然气板块跟涨1.68% [2] - 钢铁板块资金净流入2.02% 餐饮旅游板块资金净流入1.63% [2] - 保险板块近5日累计涨幅1.87% 农业板块近5日累计涨幅1.56% [2] - 水产养殖板块拉升 中水渔业涨停 [3] - 婴童概念与乳业股走高 阳光乳业及贝因美涨停 [3] - 旅游酒店板块走强 凯撒旅业及天赋文旅等多股涨停 [3] - 影视概念活跃 幸福蓝海及慈文传媒等多股涨停 [3] - 船舶制造、油气及食品饮料板块涨幅居前 [3] - 数字货币板块下挫 东信和平触及跌停 [3] - 电池板块走低 信宇人跌超7% [3] - 多元金融板块普跌 中油资本跌近8% [3] - 小金属、跨境支付及工程机械等板块跌幅居前 [3]

公司动态 - 空中云汇首次以"创投生态合作伙伴"身份亮相2025世界人工智能大会(WAIC) [1] - 公司工程总监Andy Chow发表主题演讲《智能变革之下的无界金融：用AI激活全球商业新引擎》 [1] - 公司宣布加速向AI原生引领者转型 [1] - 推出全球收单和海外支付解决方案，帮助AI企业应对全球化收付挑战 [3] AI技术应用 - AI自动化纠纷处理和客户声音分析大幅缩短案件处理周期 [1] - 90%的底层代码由生成式AI自动完成，从创意到原型仅需2天 [1] - 自主研发AI代码评审系统"AirCheck"实现86%准确率的自动代码审核 [2] - AI驱动的测试自动生成工具将3天测试任务缩短至15分钟 [2] - AI技术用于销售团队模拟培训、实时通话辅助和自动化调研 [2] - 市场端利用AI高效产出内容并实现全球触达 [2] 运营效率提升 - AI技术深度渗透日常运营，成为核心驱动力 [1] - 通过AI智能分析客户服务数据识别系统性改进机会 [1] - 引入Agentic自动工作流实现竞品监控、活动追踪、简报编写全流程自动化 [2] 行业趋势 - AI技术成为跨境支付领域深度应用的十大趋势之一 [2] - AI在反洗钱(AML)、欺诈检测和数据保护方面成效显著 [2] - 金融业正处在人工智能全面重塑的关键转折点 [1] 发展战略 - 公司致力于构建"AI原生"金融科技企业 [3] - 以自主运营、无缝体验、智能金融为三大创新支柱 [3] - 目标是为不同规模企业提供个性化、智能化的全球金融服务 [3] - 坚持客户数据安全和合规为底线，严格测试AI模型 [3]

牌照与资质 - 公司已取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照和美国MSB牌照 [1] - 旗下跨境支付品牌PayKKa支持欧盟及东南亚地区本地化收款账户功能 [1] 业务覆盖与产品 - 跨境支付业务覆盖欧盟、东南亚等150+币种收单业务 [1] - PayKKa推出海外本地收单和B2B外贸收款等创新产品 [1] - 本地化服务已拓展至新加坡、菲律宾等一带一路沿线国家 [1] 战略发展 - 公司积极响应一带一路倡议 [1] - 加强推动跨境支付业务覆盖更广泛国家和地区 [1]

跨境支付行业变革 - 跨境支付领域正经历前所未有的变革，涉及人工智能技术应用、全球牌照布局和人民币国际化突破 [2] - 头部机构通过AI技术推动跨境支付体系向高效智能方向升级，新兴市场金融合作与政策创新并行 [2] - 行业生态重构降低了交易成本，构建多元化支付网络，支持中小微企业"出海" [2] 政策与基础设施升级 - 香港《稳定币条例》生效，降低对SWIFT体系的依赖，通过区块链技术实现更快速、透明的人民币跨境流动 [4] - 央行推动人民币跨境支付系统（CIPS）国际化，上半年新增6家外资银行接入，覆盖非洲、中亚、新加坡等关键市场 [4] - "跨境支付通"上线，实现内地与香港支付系统直接连接，提供实时跨境汇款服务 [5] 技术创新与AI应用 - AI技术优化风控、结算和用户体验，跨境支付进入智能决策新阶段 [6] - 连连数字计划配售3840万股H股，筹资3.94亿港元，50%用于区块链等创新技术 [6] - 蚂蚁国际推出AI拒付处理、AI辅助支付集成等功能，简化跨境交易流程 [6] - PayPal推出PayPalWorld，连接全球支付系统及数字钱包，重塑跨境支付体验 [6] 企业动态与牌照布局 - PingPong获得马来西亚MSB牌照和阿联酋央行原则性批准，拥有60多张全球支付牌照 [10] - 移卡获得美国亚利桑那州MTL牌照，布局香港MSO、新加坡MPI等牌照 [10] - 连连数字建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球布局 [10] 行业趋势与竞争格局 - 跨境支付行业朝着更加开放、智能、全球化方向发展，政策开放与基础设施互通为行业铺路 [3] - 头部企业通过底层技术研发投入重构全球支付生态竞争格局 [8] - 牌照数量和质量成为衡量支付机构全球化能力的核心指标 [10]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：连连数字[1][2][4] - 行业：跨境支付、稳定币[2][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **连连数字核心竞争力**：是中国三大跨境支付服务商之一且唯一上市，70%收入来自跨境支付业务；拥有最齐全传统支付与清算牌照，覆盖中美欧市场且与美欧监管关系良好；是唯一获 VATP 牌照中资企业，在香港 11 家获 VTB 牌照公司中唯一主营跨境支付；在蚂蚁国际和京东链科技分拆上市前，是 A 股和港股潜在稳定币业务体量最大、概念最纯股票[4] - **稳定币对全球跨境支付格局影响**：正快速颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局，美国加速推进稳定币立法推动各方布局，中国通过稳定币推动人民币国际化，采用香港先行、大陆跟进策略，在中美主导下其他国家也将推进稳定币应用，提升其全球跨境支付渗透率[5][6] - **推动稳定币发展的催化剂**：美国 Genius 法案加速落地，将带来新美元稳定币；香港 8 月 1 日实施稳定币法案并接收申请材料，预计年内发第一批牌照，第一批港元或离岸人民币稳定币有望问世应用；RWA 规模提升增加对稳定币需求；连连数字市值提升有望 12 月进入港股通吸引资金关注[7] - **连连数字股价与增长空间**：股价自 5 月底上涨 77%仅反映部分预期，受市场关注分散和解禁抛压影响，若进入港股通有补涨行情；无 Web3 业务 2024 - 2027 年营收复合增长率超 30%，2026 - 2027 年利润加速释放，考虑 Web3 业务营收增速超 50%，毛利率提至 80% - 90%；按明年 10 倍估值市值可达 236 亿港元，目标价 21.85 港元，有 75%增长空间[2][8][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 投资者需关注美国和香港法案落地、牌照发放、稳定币渗透率以及中美政策收紧等风险因素，这些会影响公司表现和市场前景，投资决策需综合考虑[3][10]

报告核心观点 报告对市场进行总览，并对锅圈、连连数字、杰克股份进行重要推荐，对汉仪股份进行重要点评，分析各公司业务模式、发展前景及投资机会 [7][10][12][15] 市场总览 - 大势：周四上证指数涨 0.7%，沪深 300 涨 0.7%，科创 50 涨 1.2%，中证 1000 涨 1.4%，创业板指涨 1.5%，恒生指数涨 0.5% [5][6] - 行业：周四表现最好的行业为美容护理（+3.1%）、有色金属（+2.8%）等，最差的为银行（-1.4%）、通信（-0.2%）等 [5][6] - 资金：周四沪深两市总成交额 18447 亿元，南下资金净流入 37.2 亿港元 [5][6] 重要推荐 锅圈（02517） - 推荐逻辑：锅圈是中国门店最多的在家餐食品牌，其“高密度门店+标准化供给+平台型组织”一体化模型驱动高质量增长，通过下沉市场主导、高效加盟体系和柔性供应链构建先发优势 [7] - 超预期点：下沉市场加速渗透，标准化产品有结构性机会，供应链成本可优化 [7][8] - 驱动因素：门店扩张与下沉战略、标准化产品需求激增、高效经营模型推动发展 [8] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7483.38、8338.77、9308.20 百万元，归母净利润分别为 275.82、361.63、403.67 百万元 [8] - 催化剂：门店扩张、渗透率提升、财务指标改善或带来股价提振 [8] 连连数字（02598） - 推荐逻辑：作为深耕 web3 且唯一获 VATP 牌照的全球跨境支付服务商龙头，有望在稳定币浪潮中脱颖而出 [10] - 超预期点：稳定币颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局 [10] - 驱动因素：中美及全球推进稳定币立法和场景落地，推动其在跨境支付中渗透率提升 [10] - 盈利预测与估值：不考虑稳定币增量，24 - 27 年营收 CAGR 超 30％，26 - 27 年利润有望加速释放；现价对应今年 PS 为 7.7x，2026 年为 5.7x [11] - 催化剂：美国法案落地、香港法案实施、RWA 规模提升、纳入港股通标的或带来积极影响 [11] 杰克股份（603337） - 推荐逻辑：行业底部向上，龙头优势凸显；纺服行业为人形机器人成长提供沃土 [12] - 超预期点：行业底部向上叠加产业链转移，有望获更多份额；人形机器人打开成长空间 [12] - 驱动因素：行业回暖，纺服产业链出海，龙头优势凸显；人形机器人有望催化 6000 亿元以上新增市场空间 [12][13] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7113、7473、8118 百万元，归母净利润分别为 1080、1208、1427 百万元 [13] - 催化剂：纺服需求、出口拿份额、产品结构提升、AI 缝纫机销售、人形机器人发布超预期或带来利好 [14] 重要点评 汉仪股份（301270） - 主要事件：汉仪股份发布对外投资公告 [15] - 简要点评：6730 万元受让老股获 32.25%股权，3500 万元增资扩股持股升至 39%，获 2 席董事席位参与核心决策 [15] - 投资机会：从工具型软件商向文化消费生态平台转型的三级跃升 [15] - 催化剂：新品上线或带来积极影响 [15]

国家级展会平台建设 - 进博会、广交会、服贸会、数贸会分别精准服务于货物贸易进出口、服务贸易、数字贸易，成为贸易强国建设的"三大支柱"实践载体 [1] 贸易数字化与全球化趋势 - 近10年是贸易数字化加速、品牌全球化、供应链格局调整的重塑期 [3] - 品牌全球化从"巨头主导"转向"全域参与"，中小企业借助数字化建站工具加速品牌化进程 [3] - TikTok在2019年全球下载量达7.38亿次，成为首个真正全球化的中国社交平台，开辟内容电商出海路径 [3] PingPong跨境支付业务发展 - 公司从创业团队起步，成为花旗首家合作的中国跨境支付公司，搭建中小企业专属跨境支付体系 [3] - 推出"了不起的1%"服务，首家为跨境企业降低支付成本，助力进入全球最大消费市场 [3] - 2017年获得首张授予中国金融科技企业的欧洲支付牌照，破除欧洲市场支付门槛 [3] 全球电商平台合作拓展 - 加速与美客多、Wayfair、OTTO、Allegro、Coupang、沃尔玛等全球电商平台合作，为企业打开广泛市场空间 [3] 支付基建与全球化赋能 - 公司拥有60+支付牌照和许可，合作140+家金融机构，成为Swift成员 [4] - 通过扩大清结算能力持续进化数字化国际贸易"新基建"，赋能企业全球化新增长 [4]

行业市场规模与增长 - 2024年全球人力资源服务市场规模达8900亿美元，中国占比超30%，年复合增长率稳定在12%以上 [1] - 全球数字化转型加速、劳动力结构变化及管理理念升级推动行业扩容，发展迎来"井喷潮" [1] 行业痛点与挑战 - 企业全球化用工面临跨境薪酬支付痛点，包括银行手续费高、结汇限制严、到账周期长等问题 [1] - 薪资到账时效受海外银行流程及时差影响，个人银行卡结汇额度限制加剧发放难度 [2] 公司解决方案与优势 - CoGoLinks结行国际推出全球人力资源服务收付款解决方案，提供高效低成本跨境支付服务 [1] - 依托全球多边持牌资质及高标准账户体系，支持主流地区币种畅收闪付，实现快捷薪酬分发 [1] - 线上申请开立账户降低企业精力成本，汇率所见即所得，助力经营降本增效 [1] - 解决方案允许自由选择薪酬下发时间，规避时差影响，并提供灵活结汇方式免除个人额度限制 [2] 公司战略定位 - CoGoLinks结行国际定位为全球化企业跨境用工支付壁垒的突破者，目标成为企业全球化竞争的加速器 [2]

市场行情分析 - 沪指站上3550点创新高但个股分化严重 水电 水泥 钢铁等政策受益板块领涨 而银行 跨境支付 小科技股表现疲软甚至下跌 [1][3] - 行情呈现"大块头吃肉 小票喝汤"特征 国家队重仓的政策相关股如中国电建 八一钢铁获机构抢筹 万亿订单驱动股价上涨 [3] 投资误区总结 - 持仓亏损主因包括：坚守政策不相关板块(地产链 老消费) 误判反弹为反转 以及高买低卖的操作失误 [3] - 弱势股在趋势行情中难有表现 未获政策支持的小票上涨乏力但下跌迅速 游资利用热点拉高后出货加剧散户亏损 [3] 投资策略建议 - 配置应兼顾稳健与潜力：水电 核电等政策托底高股息品种搭配机器人 国产算力等低渗透率新兴产业 [4] - 需规避三类标的：无政策支持的弱股 远离5日线的高位股 政策利好兑现后的行情尾声品种 [4] - 把握政策扩散机会 关注龙头上涨后的二线标的轮动 如水泥设备 地下管廊等衍生领域 [4] - 量能低于1 1万亿需警惕 中国电建等龙头封单强度可视为水电二线股跟涨信号 [4]