全球监管动态 - 全球金融稳定委员会将加强全球政策以应对私人金融和稳定币使用带来的新兴威胁[1] - 在应对金融稳定风险方面仍存在重大缺口[1] - 很少有国家或地区为全球稳定币安排敲定全面监管框架[1] 香港发展举措 - 香港议员建议争取中央支持在香港发展离岸人民币稳定币[1] - 建议在数字资产和加密货币等新兴领域敢于探索实践[1] - 发挥香港作为稳定币试验田的作用[1] 企业采用趋势 - 近20%的本地企业已经接受或使用稳定币[1] - 62%的本地企业计划在两年内采用稳定币[1] - 80%以上的本地企业已使用或规划引入稳定币支付[1] 稳定币特性与优势 - 稳定币具有快速、低成本、可编程的特性[3] - 稳定币被视为解决跨境支付痛点的有效方案[3] - 对电商和汇款服务等行业可显著降低跨境交易的时间与费用[3] 市场影响与效率 - 全球近1万亿美元的汇款市场每年平均手续费损失达6.4%约640亿美元[3] - 使用稳定币转账只需几美分[3] - 稳定币转账几乎可以立即到账[3]

公司股权变动 - 股东于10月13日将市值5.08亿港元的股票由瑞士盈丰银行转入德林证券香港 [1] - 此次转仓股票占公司总股本的8.84% [1] 公司数字资产战略 - 公司积极扩展数字资产策略，专注于知名科技公司私募股权的代币化 [1] - 代币化目标包括字节跳动、Kraken及eSelf AI等公司的私募股权 [1] - 代币化目标还包括持有德林大厦及Animoca Brands权益的有限合伙基金 [1] 公司私募股权投资 - 公司通过投资基金或特殊目的公司架构取得约570万美元的私募股权投资 [1] - 该等投资包括间接持有字节跳动、Kraken及eSelf AI的权益 [1] - 该等私募股权投资计划用于日后的RWA代币化目的 [1]

市场表现 - A股市场全天震荡回升，金融科技板块低开高走，中证金融科技主题指数开盘一度跌逾4%，收盘仅跌0.82% [1] - 国产软件方向表现活跃，鸿蒙概念龙头润和软件领涨3.91%，普元信息、信安世纪、先进数通、中科软等跟涨逾2% [1] - 互联网券商概念股指南针、银之杰、财富趋势等下挫逾2% [1] - 金融科技ETF（159851）场内低开4.76%下探至近2个月低点，随后快速回升，收盘微跌0.66%，全天缩量成交6.23亿元 [1] 资金动向 - 金融科技ETF（159851）近20日吸金超20亿元，资金近期连续加码 [1] - 截至9月30日，金融科技ETF（159851）最新规模超120亿元，近1个月日均成交额超10亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的6只ETF中断层第一 [4] 行业催化因素 - 外部摩擦不断升级，美国拟自11月1日起对中国额外征收100%关税并对所有关键软件实施出口管制，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确 [3] - 短期看，信创情绪有望持续扩散，成为金融科技近期行情的重要催化，2025年为"十五五"定调节点，科技自立有望成为重中之重，打开万亿级信创产业空间 [3] - 金融信创替换节奏在八大行业中最快，2023年底金融PC等终端基本完成百分百替换，部分核心系统开始进行替换 [3] - 中长期看，资本市场高活跃度是金融科技板块机会的最大支撑因素，三季度市场交投活跃，券商业绩修复确定性较高，券商板块估值处于合理水平，有望迎来估值修复行情 [3] 板块投资逻辑 - 金融IT板块兼具金融及科技属性，资金入市及成交额增加可带动个人投资者软件使用量增加及机构IT预算增加，从而改善金融IT基本面 [4] - 作为具备成长属性的科技股，流动性增加及风险偏好提升可为板块带来明显的估值提升 [4] - 金融科技ETF（159851）标的指数第一大行业为计算机，含量超80%，符合自主可控、国产替代的投资方向，并全面覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [4]

智通财经APP讯，联易融科技-W(09959)发布公告，于2025年10月13日，该公司斥资747.54万港元回购 236万股股份，每股回购价格为3.06-3.24港元。 ...

项目定位与战略 - 项目致力于打造“绿色金融+科技”产融创新模式，旨在成为企业腾飞的理想之地[1] - 项目地处广深科技创新走廊与广州科学城核心总部经济区，是新黄埔行政、文化、交通与商业的地标中心[1] - 项目聚焦科技创新全产业链，整合金融资源，形成“孵化-融资-量产”的生态闭环，赋能新能源产业升级[1] - 项目重点发展新一代信息技术、金融投资和专业服务，契合广州科学城IAB产业规划[1] - 项目将持续推进“绿色金融+科技”创新，依托股东产业与资本实力整合产业链资源，构建“产融结合”良性生态，助力区域绿色低碳高质量发展[4] 物理空间与区位 - 项目位于开创大道与科学大道交汇处，由3栋甲级写字楼组成，总建筑面积约4万平方米[1] - 项目地处双地铁上盖（暹岗站、科学广场站），步行5-10分钟可达，临近开创大道、科学大道可直达天河CBD（约20公里），毗邻京港澳高速[3] - 项目背靠广州开发区，毗邻黄埔区府，享受高效政务服务与区位优势[1] 产业生态与入驻情况 - 项目已吸引知名科技企业、政府机构及多家金融机构入驻，产业集聚效应显著[2] - 代表性入驻方包括：中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司、广东快乐种子科技有限公司（独角兽）、广州鼎捷软件有限公司（上市公司）、全省首个药械注册工作站、区市场监督管理局、联和街道办、建设银行、农业银行、兴业银行等[2] - 项目运营方拥有超10年产业运营经验，管理产业载体面积超400万平方米，服务入驻企业800余家[2] - 项目运营方聚焦新一代信息技术等高新技术产业，打造“战略性投资合作+金融综合服务+专业产业服务+资本运作赋能”的投行招商模式[2] 配套设施与服务 - 项目提供三级运营体系，涵盖标准化、专业化和赋能化服务，包括政策申报、法律咨询、人才招聘、链接政府招商资源、投融资对接、产业链合作、技术转化平台及集团参股企业协同等[3] - 园区内设会议室、共享路演厅，1公里内有中山三院、建设银行等医疗金融设施[2] - 裙楼商业包括便利店、轻餐饮及近10家银行[2] - 周边3公里内有云汇天地、万达广场、翡翠希尔顿酒店、至泰广场等十大商圈，满足多元需求[2] - 所在区域设有广州开发区金融服务超市，为线上线下一体化平台，已入驻服务机构87家，发布金融产品220种，提供高效融资撮合服务[2]

香港金融科技与数字资产发展的战略定位 - 香港是全球第三大国际金融中心 亚太区首位 金融科技领域位列全球第一 [1] - 香港是推动金融科技与Web3融合发展的首选枢纽 拥有健全监管体系 内联外通独特优势 [1] - 立法会成立Web3及虚拟资产发展事宜小组委员会研究相关事宜 [1] 监管框架与制度创新 - 香港通过《稳定币条例草案》为稳定币发行人设立发牌制度 成为全球首批制订此类监管制度的地区之一 [2] - 政府容许储值支付工具持牌人销售法币稳定币 以推动其广泛应用 [2] - 议员建议争取中央支持在香港发展离岸人民币稳定币 发挥"稳定币试验田"作用 [2] - 议员建议政府持续优化监管框架 鼓励金融科技试验 简化发牌程序 [3] 人才培育与公众教育 - 建议加强为金融 贸易 会计及法律等多个行业从业员提供Web3和金融科技在职培训 [1] - 建议在中学课程引入区块链 代币化等技术概念 普及公众对数字资产及Web3技术的知识 [1] 绿色与可持续金融发展 - 香港安排发行的绿色和可持续债券总额约430亿美元 自2018年起连续七年居亚洲区市场首位 [2] - 香港透过发行代币化绿色债券 拓宽本地绿色金融科技生态圈推动绿色发展 [2] - 议员建议政府吸引内地企业来港进行绿色融资和认证测试 提升香港作为绿色债券发行平台的吸引力 [2] - 议员建议研究利用区块链技术将碳信用进行代币化的可行性 [2] 区域合作与市场推广 - 香港金融科技周将与StartmeupHK创业节同于今年十一月举行 预计吸引逾三万名来自全球一百多个经济体的参与者 [3] - 建议推动传统产业数字化升级转型 与大湾区内地城市优势互补 为国家新兴产业和数字经济创新作贡献 [3]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月13日 中证金融科技主题指数下跌1.95% 成分股中润和软件领涨2.94% 指南针领跌4.96% [3] - 金融科技ETF下跌1.88% 最新报价1.51元 近3月累计上涨3.92% 涨幅在可比基金中排名第2 [3] - 金融科技ETF盘中换手率4.28% 成交额1.07亿元 近1月日均成交2.86亿元 居可比基金前2 [3] 政策与行业创新 - 国家发改委正积极推进规模为5000亿元的新型政策性金融工具 全部用于补充项目资本金 [3] - 数字人民币国际运营中心于2025年9月24日在上海正式运营 同步推出跨境数字支付平台等三大运营平台 [4] - 金融科技创新持续探索 海外金融科技发展态势良好 板块迎来政策与创新共振机遇 [4] 产品规模与资金流向 - 金融科技ETF最新规模达25.54亿元 在可比基金中规模排名第2 [4] - 金融科技ETF近2周份额增长3700万份 新增份额位居可比基金第2 [4] - 金融科技ETF最新资金净流入8868.18万元 近4个交易日合计资金净流入7745.45万元 [4] 指数构成 - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比55.55% 包括同花顺、东方财富、指南针等公司 [5]

文章核心观点 - 在2025年全球黄金市场波动加剧背景下，六大金融平台通过技术革新与生态整合，将全球顶尖机构的市场预测转化为可执行的交易策略，重新定义了黄金投资的决策效率[1] - 黄金交易市场已从“价格博弈”转向“预测效率战”，善用平台的预测聚合能力成为在波动市场中实现稳健收益的关键[7] - 随着量子计算与AI技术深化应用，黄金交易软件的预测精准度与执行效率将进一步提升，推动行业进入“智能决策”新时代[7] 六大平台核心机制与创新优势 - **惠民金融**：以“普惠金融”为核心理念，通过AI算法将权威机构预测转化为个性化策略，其智能定投计划整合美联储政策、通胀数据及地缘事件等变量，在2025年全球通胀高企期间帮助用户实现年均8.3%的资产增值[1]；其黄金积存收益计算器支持用户输入投资周期与风险偏好，实时模拟收益曲线，合作机构包括高盛、摩根士丹利等，数据源覆盖全球20+主要交易所[1] - **瑞丰金融**：以“全品类资产配置”为特色，构建跨市场预测整合系统，实时报价引擎同步伦敦期交所、纽约COMEX等国际市场数据，并嵌入黄金ETF持仓量、央行购金量等宏观指标[1]；其事件驱动交易系统在2025年9月美联储加息窗口期提前15分钟预测金价波动临界点，帮助用户捕捉日内3.2%的价差收益，合作机构涵盖彭博、路透等12家权威数据商[2] - **金潮汇投**：通过爬取全球社交媒体、新闻舆情及机构研报构建市场情绪指数，量化多空力量对比提供反向操作参考，当社交媒体情绪指数突破80%阈值时自动触发“群体非理性预警”[3]；其多维度指标联动预警支持用户自定义MACD、布林带、RSI等20余种技术指标组合，系统同步推送机构预测与历史相似事件价格反应[3] - **财富联盟**：以“社交+AI”模式重构预测生态，平台汇聚数百位持牌分析师与民间高手，用户可免费订阅专属投资策略并通过“策略模拟回测”工具验证历史收益[4]；例如某顶尖交易员的“地缘冲突套利策略”在2025年俄乌冲突期间实现月均12.7%的收益，吸引超10万用户跟单，其AI助手“金管家”能根据用户风险偏好自动匹配高胜率策略组合，合作机构包括桥水基金、贝莱德等对冲基金[4] - **财达通**：定位为“个人投资者的机构级平台”，独家接入全球投行黄金研报库涵盖高盛、摩根士丹利、瑞银等机构的供需分析、库存数据与长周期预测[5]；在2025年三季度黄金需求旺季，通过整合机构研报提前预测中国央行购金量将同比增加18%，帮助用户布局中长期多头策略，其高频交易模拟系统支持用户测试套利策略有效性，具备毫秒级交易执行引擎与分布式服务器架构[5] - **今日财经**：以“全链路信息整合”见长，其自然语言处理引擎可将央行政策文件、地缘政治动态等文本转化为“投资影响评估报告”[7]；在2025年美联储加息周期中，平台自动推送历史类似事件对黄金走势的影响分析并生成机构预测胜率分布图，其热点追踪雷达通过AI算法筛选与黄金强相关经济事件，用户可在日历提醒中直接跳转至交易界面[7]

全球市场表现 - 美股三大指数创四个月来最大跌幅：道指跌878点（-1.90%）至45,479点，标普500跌2.71%至6,552点，纳指跌3.56%至22,204点[10] - 反映中概股表现的金龙中国指数大跌6.10%，报8,018点[10] - 欧洲股市全线下挫：泛欧Stoxx 600指数跌1.25%，德国DAX与法国CAC 40分别下滑1.5%和1.53%[10] - 港股连跌五日，恒指累跌996点（-3.7%），上周五单日跌462点（-1.73%）至26,290点[12] - A股沪指失守3,900点，跌0.94%至3,897.03点；深成指跌2.70%，创业板指跌4.55%[16] 外汇与大宗商品 - 国际油价跌至5月以来最低：纽约期油下跌4.24%至58.9美元/桶，布伦特原油跌3.82%至62.73美元/桶[26] - 避险需求提振金价：纽约期金上涨0.8%至3,975.9美元/盎司[26] - 美元指数下跌0.6%至98.978；日元和瑞士法郎因避险需求走强[26] 固定收益市场 - 美国国债大涨，各年期收益率下降9-11个基点：2年期收益率跌9.1个基点至3.50%，10年期跌10.6个基点至4.03%[30] - 亚洲投资级债券利差普遍扩大1-3个基点，中国TMT及台湾寿险债券利差扩大1-2个基点[30] 关键驱动因素与展望 - 市场回调主因是中美贸易冲突升级：美国总统特朗普威胁大幅提高对华关税，引发全球避险情绪骤升[3][5][10] - 尽管市场显著回调，但主要宽基指数和VIX等指标显示市场情绪未陷入恐慌，美股估值仍具备配置价值[6] - 美股科技板块受宏观经济韧性、美联储降息及AI资本支出强劲支撑，建议关注互联网、软件SaaS、半导体等细分领域[6]

宏观与市场观点 - 中美关税再次升级，可能是美国为10月底中美最高层会晤增加谈判筹码，关税生效时间均在10月底APEC峰会之后，双方并未关闭谈判窗口，关税应难以实质性大幅加码 [4] - 中国经济有加速回落迹象，叠加新扰动，将明显提升四季度政策加码的可能性，短期股票等风险资产大概率再次承压，但调整幅度应会低于4月，黄金等避险资产则有望进一步受益 [4] - 创业板、科创50自6月份以来的上涨短期内已基本见到顶部，未来市场大概率会是震荡调整的态势，但中期上证指数、沪深300等确认周线级别上涨，中期牛市刚刚开始 [5] - 本周择时雷达六面图综合打分为-0.32分，整体为中性偏空观点，估值性价比、资金趋势、宏观基本面、拥挤度反转分数均变化不大 [8] - 中美经贸冲突再度升级，债券利率出现明显下行，对利率来说变数在于下行空间而非方向，30年国债、10年国开以及5年二永有望迎来整体利率下行和利差收缩的双重利好 [11] 固定收益与流动性 - 跨季后资金价格回落，本周R001收于1.33%，DR001收于1.32%，R007收于1.49%，DR007收于1.42%，DR007与7天OMO利差收于2.29bp，6M国股银票转贴利率收于0.69% [12] - 公募基金费率新规针对不同持有期限基金赎回费率下限的设置，主动管理债券基金持有期低于6个月将面临0.5%或更高的赎回费，而债券ETF可另行约定，这将进一步利好债券ETF的发展 [14] - 债券ETF规模扩张对债市影响愈发明显，特别是近几个月对信用债，形成抱团效应，但与190万亿以上的债市规模相比，当前ETF规模依然非常有限，利率债ETF规模一千多亿难以在利率债交易中发挥足够重要的角色 [15] 银行业 - 多家银行董事会披露了中期利润分配预案，今年A股上市银行参与中期分红的主体显著增多，部分银行已发布2025半年度权益分派实施公告 [18] - 国有六大行仍是分红主力军，合计现金分红总额将达2046.57亿元，其中工商银行每股派息0.1414元，分红总额503.96亿元，建设银行每股派息0.1858元，分红总额486.05亿元，农业银行每股派息0.1195元，分红总额418.23亿元 [19][20] - 国有上市银行的中期分红方案体现了盈利能力的稳定性和资本充足水平的韧性，高分红政策有助于提振市场信心，提升银行股在低利率环境下的防御价值与中长期配置吸引力 [20] 金融科技与通信 - Robinhood Markets在欧洲以差价合约的方式涉足代币化股票业务，在美国总统特朗普将美国打造为加密资产创新之都等政策精神引领下，公司有望迎来新的发展机遇，充分享受加密资产交易渗透率不断提升的时代红利 [21][22] - 公司作为拥有大量股票和加密资产交易基础设施建设经验的服务商，有望迎来EPS与估值的双重提升 [22] 建筑与低空经济 - 深城交为深圳国资交通规划龙头，持续转型智慧交通综合服务商，智慧交通业务占比显著提升，依托大股东赋能，深度参与深圳低空建设，布局低空投-建-营全产业链，有望重点受益全国低空建设提速 [23][24] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.06/1.15/1.23亿元，同增0.6%/8.4%/6.6%，对应EPS分别为0.20/0.22/0.23元/股，当前股价对应PE分别为172/158/148倍 [24] - 东珠生态跨界并购卫星通信领军企业凯睿星通，打造第二成长曲线，凯睿星通系国产卫星通信系统龙头，技术及渠道优势显著，盈利能力优异 [25] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为-4.33/-2.09/0.12亿元，同增31%/52%/106%，对应EPS分别为-0.97/-0.47/0.03元/股，若凯睿星通并购顺利推进，有望驱动公司价值重估 [25] 电力设备与新能源 - 商务部、海关总署对锂电池和中游材料相关物项实施出口管制，利好海外有产能布局的公司 [27] - 2025年10月W1储能系统项目投标报价区间为0.6元/Wh-0.913元/Wh [27] - 两部门再发文，不得以低于成本的报价竞标光伏项目 [26] - 海上风电招标持续发力，氢能领域世界首例宝马汽车工厂将直接接入氢气管道 [26] 纺织服饰与运动鞋服 - Q3以来居民服装消费仍处于波动态势，下游服装家纺公司或有一定压力，运动鞋服板块表现预计优于大盘，持续看好运动鞋服板块长期增长韧性 [29] - 运动鞋服板块重点推荐安踏体育，当前股价对应公司2025年PE为17倍，推荐李宁，对应2025年PE为17倍，推荐特步国际，对应2025年PE为11倍 [29] - 黄金珠宝领域推荐周大福、潮宏基，周大福当前股价对应FY2026PE为20倍，潮宏基股价对应2025年PE为26倍 [30] - 服饰制造推荐申洲国际，公司对美业务占比较小、盈利表现稳健、估值性价比较高，对应2025年PE为13倍，推荐华利集团，对应2025年PE为18倍 [30] 煤炭与能源 - 长期认为供给隐患仍存，煤价上行想象空间打开，年底或以最高点收官，7月和8月煤炭产量已经连续两个月同比下降，下半年国内煤炭产量同/环比下降为大概率事件 [31][32] - 焦煤现货在节前创下年内新高后，短期受制于钢厂利润承压，价格略有调整，但在供应受限背景下调整空间有限，且盘面向上突破的可能性逐步提升 [32] - 印度2030年煤炭需求预计达18亿吨 [66] - 投资策略推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源H+A、晋控煤业，重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控 [33][34] 电力与核能 - 我国可控核聚变迎突破，8月风、光消纳利用率均超96%，储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，重视调节性电源价值 [35] - 建议关注火电板块华能国际、宝新能源、皖能电力等，以及火电灵活性改造龙头青达环保、华光环能 [35] - 推荐布局低估绿电板块，关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等，把握水核防御，关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [35] 房地产与REITs - 本周C-REITs二级市场呈现回调行情，生态环保板块REITs表现较优，保障房、消费基础设施板块REITs回调幅度较大，截至10.10，已上市REITs总市值约2201.5亿元，平均单只REIT市值约29亿元 [37] - 投资策略建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的修复能力，弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人 [37] - 双节期间新房成交同比-20.7%，城市网签涨跌互现，本周30个城市新房成交面积为83.5万平方米，环比下降55.3%，同比下降53.4% [52][53] - 投资建议维持行业增持评级，重点关注房地产相关股票，政策受基本面倒逼进入深水区，地产作为早周期指标具备指向性作用，行业竞争格局改善逻辑依旧适用 [54] 传媒与AI应用 - 新一代视频生成模型Sora2上线，OpenAI发布智能体开发工具，本周传媒板块下跌3.28%，电影板块由于国庆档票房不及预期影响出现大幅调整 [40] - 当前临近三季报披露期，传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块，弹性方向看好AI应用及IP方向 [40] - 游戏板块重点关注ST华通、巨人网络、吉比特等，影视板块关注芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等，AI应用聚焦能实现数据兑现公司 [41] 商贸零售与消费 - 短期重视三季报业绩确定性、25Q426Q1春节旺季弹性子板块，中期看好新消费高成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线 [43] - 三季报业绩期临近，建议重视三季报业绩确定性较优的标的，以及25Q4和26Q1春节旺季有业绩弹性的子板块，包括跨境电商、部分景区、商超和免税等 [43] 环保与大气治理 - 政策加强大气污染联防联控，垃圾发电提标改造成为主流，要求新改扩建项目达到环保绩效A级，加强秸秆综合利用与焚烧管控，优化烟花爆竹禁燃政策 [45][47] - 推荐关注大气监测标的聚光科技等 [47] 有色金属与黄金 - 美国政府停摆与关税扰动再起，黄金避险需求提升，矿端干扰支撑铜价，关税担忧或造成短期扰动 [47] - 宏观利好支撑，短期铝价震荡运行，金九充分兑现，锂电池相关物项实施出口管制 [47] 建筑材料与供给侧 - 两部门强调治理价格无序竞争，关注水泥、玻璃供给侧变化，2025年后浮法玻璃需求持续下滑，供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修 [48] - 反内卷背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性，消费建材受益二手房交易向好、消费刺激等政策 [48] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，供给端有望积极改善 [48] 食品饮料与白酒 - 秋糖在即，关注品类、渠道等边际反馈，白酒短期看弹性、中长期看龙头，短期边际变化弹性标的泸州老窖、港股珍酒李渡等 [56][58] - 中长期经营质量龙头标的贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等，大众品重点关注优秀成长个股盐津铺子、东鹏饮料、百润股份等 [56][58] 钢铁与全球经济 - 中美贸易摩擦似有烽烟再起的苗头，造成工业金属有所回落，但黄金价格依然保持强势，黄金的强势本质是对美元信用弱化的体现 [59] - 康波萧条期中主导国会面临后发国工业化成熟期产业升级的压力，贸易摩擦加剧，注定了是一个冲突和对抗性增强的世界 [59] 农林牧渔与生猪 - 双节后猪价快速下跌至12元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-152.15元/头，较上周减少47.2元/头 [60] - 高供给压力或将继续拖累生猪价格，随着亏损压力加大，养殖端及时止损增量出栏操作增多，政策驱动与主动减产或共同发力，中长期价格反转预期有望增强 [60] 计算机与国产化 - 美国宣布对所有关键软件实施出口管制、信创紧迫性大幅提升，关键软件的具体内容可能以基础软件及高端工业软件为主 [63][64] - 建议关注关键软件中国软件、金山办公、达梦数据等，国产算力寒武纪、海光信息、中科曙光等 [64] 医药生物与创新药 - 当周申万医药指数环比-1.20%，跑赢创业板指数，跑输沪深300指数，梳理2025Q3医疗器械同期低基数且经营趋势向好的公司 [68] - 创新药5-10年维度第二轮产业浪潮和创新药大牛市刚刚开始，Q4创新药有望迎来下一波机会，BD预期消化后的催化、重磅会议数据等逐步向好 [71] - 中短期维度围绕3季报业绩不错的逻辑挖掘，板块重视CXO，继续深挖创新药，为Q4反攻做准备 [72] 多模态AI与数字版权 - 阜博集团以AI和区块链技术构建数字内容资产保护与交易的全球核心基础设施，开发Vobile MAX与DreamMaker两大平台，构建AI时代核心竞争力 [73] - 预计公司2025-2027实现收入30.00/37.90/49.90亿港元，实现归母净利润2.37/3.51/5.30亿港元，对应PS 4.84/3.83/2.91倍 [73]