行业投资评级 - 制造成长周报（第25期）行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 国常会推进"人工智能+"行动，强调发挥产业体系、市场和应用场景优势，推动AI规模化商业化应用，AI基建产业链和人形机器人将受益 [2] - 湖北设立100亿元人形机器人母基金，聚焦核心技术与应用领域，推动武汉成为全球机器人产业基地 [1][17] - 深圳市发布低空基础设施建设方案，目标到2026年建成全球低空经济中心，规划1200个起降点和1000条商业航线 [21] 行业动态 人形机器人 - 领益智造与强脑科技合作开发灵巧手及硬件，整合精密制造与脑机接口技术 [14] - 腾讯发布具身智能开放平台Tairos，提供大模型和开发工具服务，补全机器人软件能力 [15] - 逐际动力推出全尺寸人形机器人LimX Oli，售价15.8万元起，具备31个自由度 [22] - 极智嘉成立具身智能子公司，切入物流和制造场景 [23] - 恒勃股份合资公司聚焦改性材料在机器人等领域的轻量化应用 [24][25] 低空经济 - 粤港澳大湾区开通首条城际无人机物流航线，全程82.9公里，未来将扩展至深圳、东莞等城市 [18][19] 政府政策 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，要求优化AI创新生态，强化算力、算法和数据供给 [20] 重要事件前瞻 - 2025世界机器人大会将于8月8日举行，展出50余家人形机器人企业和100余款新品 [26] 重点关注标的 人形机器人产业链 - **关节模组**：恒立液压、汇川技术、震裕科技 [3] - **灵巧手**：兆威机电、雷赛智能 [3] - **减速器/丝杠**：绿的谐波、金帝股份、恒立液压 [3] - **传感器/设备**：汉威科技、博众精工、秦川机床 [3] AI基建 - 数据中心资本开支增长带动燃气轮机和冷水机组需求，关注汉钟精机、冰轮环境、应流股份 [3] 低空经济 - 整机和核心零部件环节关注应流股份、宗申动力 [6] 其他领域 - **3D打印**：铂力特、华曙高科 [6] - **核聚变**：应流股份、江苏神通 [6] - **商业航天**：上海沪工、广电计量 [6] 重点公司财务数据 - **绿的谐波**：2025E PE 253倍，EPS 0.50元 [7][28] - **汇川技术**：总市值1709亿元，2025E PE 31倍 [7][28] - **应流股份**：2025E PE 43倍，涉及低空经济、核聚变等多领域 [7][28]

释放内需潜力 - 上半年内需对GDP增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献率为52% [2] - 国家发展改革委第三批690亿元支持消费品以旧换新资金已下达，全年计划3000亿元，第四批690亿元将于10月下达 [2] - 工信部制定增强消费品供需适配性方案，加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴等技术应用 [2] - 财政部完善养老、育幼、文化、旅游等服务消费政策体系，推动免税商品零售业务发展，实施消费贷款财政贴息政策 [3] - 国家发展改革委强调稳投资促消费，激发民间投资活力，推动"两重"建设和"两新"政策 [2] 培育新质生产力 - 上半年高技术产业销售收入同比增长14.3%，数字经济核心产业销售收入增长10.1%，企业采购数字技术金额增长9.9% [4] - 国家发展改革委推动"人工智能+"行动和低空经济发展，激发数字经济创新活力 [4] - 工信部加强人工智能制造场景应用，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业政策 [4] - 财政部通过专项资金、税收优惠等工具支持传统产业改造和新兴产业发展 [4] - 低空经济被视为新质生产力代表，通过无人机物流等场景重构效率 [5] 反内卷与行业治理 - 国家发展改革委提出破除"内卷式"竞争，规范地方招商引资，推动要素流通 [6] - 工信部巩固新能源汽车行业整治成效，加强光伏行业治理，以标准提升淘汰落后产能 [6] - 中国人民银行支持化解重点产业结构性矛盾，促进产业升级 [7] - 政策覆盖快递、新能源汽车、光伏等行业，抓手包括规范定价和提升产品品质 [7]

全球首次海上石油平台物资运输飞行 - 峰飞航空两吨级eVTOL"凯瑞鸥"完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 载货包括新鲜水果和紧急药品 飞行距离150公里 耗时58分钟 [1] 深圳低空经济千亿蓝图 - 深圳市发改委发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）》 目标2026年产业规模突破1300亿元 建成1200个以上低空起降点 开通1000条商业航线 打造全球首个低空智能融合系统（SILAS） [3] 四大核心功能中心 - **全球总部研发中心**：2026年底前建成"1+5+4"科研基础设施网络 包括1个大科学装置、5个试验区和4个测试场 聚焦无人机系统、整机制造等环节 培育头部企业和专精特新"小巨人" [5] - **低空高端智造中心**：规划10个产业园区和2个特色园区 攻关飞控算法、高能量密度电池、低功耗芯片等核心技术 实现全产业链自主可控 [5][6] - **全场景示范验证中心**：2026年实现直升机/eVTOL 1公里半径覆盖50%建成区 空中物流网络覆盖70%人口 医疗物资配送覆盖50%三甲医院 无人机巡检覆盖全市公园河道 [6] - **一站式解决方案供给中心**：2026年建成低空智能融合系统（SILAS） 支持超万架飞行器同时运行 年管理300万架次无人机货运 输出"深圳标准" [6] 低空基础设施网络 - 建设两座通用机场 改造既有起降点并新建174个 总量达283个 支撑载人飞行、医疗急救等场景 龙华樟坑径直升机场2026年投用 深汕通用机场同步推进 [8] - 新建159个物流专用起降点 总量205个 融入"7+30+N"物流枢纽体系 社区配送新增339个起降点 覆盖医院、商圈等 配置340个城市治理无人机起降点 [9] - 技术底座包括2026年建成的SILAS系统 5G/5G-A通感一体网络 百米级气象监测 2025年底投用三维风洞设施支撑eVTOL适航认证 [9] 发展挑战与突破路径 - 空域资源改革：2026年无人机适飞空域占比超75% 建立低空空域管理协同机制 [11] - 资金渠道：政府引导基础设施投资 探索专项债、REITs、产业基金等工具 [11][12] - 法规标准：研究制定无人机起降设施管理办法 设立检验检测机构 推动地方标准升级为国家标准 [12]

作者 | 路鹿 统筹 | 黄嘉翔 视觉 | 顾芗 在举目所及的天空中，中国低空经济的发展正迎来一场关键变革。 传统空域管理以"静态划分、逐级审批"模式为主，现实中的无人机等飞行器却需要像网约车一样"随需而 动"，静态管理与动态需求之间的鸿沟，让宝贵且有限的低空空域资源难以被充分利用；目前，城市密 集区存在高达60%的监控盲区，对"低空、慢速、小型"目标的识别能力不足，飞行安全面临挑战；同 时，从基础设施到飞行服务，各方力量如散落的拼图，尚未形成合力。 随着中央空管委在深圳等六座城市启动eVTOL试点，一项突破性举措随之落地：将600米以下空域的管 理权限，部分交到了地方政府手中。这意味着，像深圳这样的先锋城市，不仅承载着国家探索低空交通 的厚望，更肩负着为这片新兴"空中疆域"寻找可持续发展路径的重任。 然而，低空飞行真正融入城市生活，并非一蹴而就。 就行业而言，一个能让各方都受益的商业闭环模式仍在探索中······这些切实存在的痛点，实实在在地绊 住了低空经济腾飞的脚步。 在此背景下，高德地图联合深圳龙岗区推出的"空中高德"时空数字底座正式落地。作为全业务场景运营 的低空经济运行试验区，其发布具有显著的行业突 ...

核心观点 - 深圳计划通过建设低空基础设施网络和四大功能中心 在2026年实现低空经济产业规模突破1300亿元 建成1200个以上低空起降点 开通1000条以上商业航线 打造全球首个低空智能融合系统 目标成为"全球低空经济第一城" [1][2][3] 产业发展目标 - 2026年低空经济产业规模目标突破1300亿元 [1] - 建成1200个以上低空起降点 [1] - 开通1000条以上商业航线 [1] - 实现直升机与eVTOL 1公里半径覆盖建成区面积50%以上 [2] - 空中物流网络实现"2小时同城 4小时跨城"服务覆盖70%人口 [2] - 医疗物资空中配送覆盖50%以上三甲医院与血站 [2] 基础设施规划 - 新建174个起降场 总量达283个 覆盖商圈 CBD 医院 景区等区域 [4] - 新建159个物流专用起降点 总量达205个 融入"7+30+N"三级物流枢纽体系 [4] - 社区配送网络新增339个起降点 重点覆盖医院 社康中心 商圈与高校 [4] - 配置340个城市治理无人机起降点用于警务 医疗救护 应急救援等场景 [4] - 龙华樟坑径直升机场2026年底投用 南头机场搬迁与深汕通用机场规划同步推进 [4] 技术研发体系 - 2026年底前建成"1+5+4"科研基础设施网络：1个低空经济大科学装置 5个运行试验区与4个测试场 [2] - 重点攻关飞控算法 高能量密度电池 低功耗芯片 轻量化材料 环境感知等核心技术 [2] - 低空智能融合系统（SILAS）一期2026年建成 可支撑超万架飞行器同时运行 年管理300万架次无人机货运 [3][5] - 三维风洞设施2025年底投用 为eVTOL适航认证提供技术支撑 [5] 应用场景创新 - 全球首次实现海上石油平台物资运输飞行：峰飞航空两吨级eVTOL完成58分钟跨海域飞行 距离150公里 [1] - 城市巡检无人机将覆盖全市公园 河道与水库 [2] - 打造全球首个低空智能融合系统 整合空域管理 飞行审批 航空器管理等服务 [3] 政策支持与挑战 - 计划2026年全市120米以下无人机适飞空域占比超75% [6] - 需建立政府补贴与政策引导制度 专项债 REITs 产业基金等工具或将引入 [6][7] - 研究制定《无人机起降设施及配套设施建设管理办法》 [7] - 争取设立无人机检验检测与适航审定研究机构 [7]

深圳低空经济发展已进入政策驱动与市场探索并行的关键阶段。7月31日，《深圳市低空基础设施高质 量建设方案（2024-2026年）》的出台，明确提出打造"全球低空经济第一城"的目标。过去一年时间 内，深圳陆续在低空经济领域出台多项重磅政策。 不过，在业务场景实际落地过程中，机遇与挑战并存。部分受访业内人士指出，当前行业普遍存在审批 流程冗长、运营成本高企、空域管理复杂等痛点，一个无人机物流项目从选址到获批往往需要耗时两个 多月，前期勘测成本更是居高不下。 面对这些挑战，人工智能技术正在成为关键突破口。7月底，龙岗区和高德推出龙岗区"空中高德"项 目，构建空地一体的时空数字底座，通过产业平台汇聚空域、数据、应用等多方资源，面向公众、企业 和政府提供智能化、一体化服务。 《方案》强调将建设低空信息基础设施，建设或健全低空智能融合系统（SILAS）、低空通信网络、低 空导航设施、低空监视网、低空飞行气象监测网等。 作为全国低空经济改革的先行者，深圳在制度创新方面持续突破。去年实施《深圳经济特区低空经济产 业促进条例》，成为全国首部低空经济地方性法规。同时出台《深圳市培育发展低空经济与空天产业集 群行动计划（2024- ...

行业投资评级 - 机械行业评级为买入（维持）[1] 核心观点 人形机器人 - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出完善人形机器人等产业发展政策[4] - 首家机器人6S店在深圳开业，采用"六位一体"模式推动商业化[4] - 机器人企业RoboScience完成近2亿元天使轮融资[4] - 四川天链机器人拟科创板上市，实控人持股48.53%[4] - 国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI与各领域融合[5] - 四川省成立首个联合体型制造业创新中心聚焦人形机器人[5] - 松延动力7月量产交付105台人形机器人，环比增长176%[6] - 智元机器人获LG电子等战略投资[6] - 2025年预计实现万台级别量产，带动产业链放量[7] 机床&刀具 - 2025年6月日本机床订单1331.5亿日元，同比降0.5%[8] - 日本对华机床订单321亿日元，同比增1.5%[8] - 2025年1-6月中国金属切削机床产量40.26万台，同比增13.5%[8] 农业机械 - 2025年6月中国农机市场景气指数40.9%，环比降2.6个百分点[9] - 2025年1-6月大/中/小型拖拉机产量同比分别-4.1%/-6.9%/-15.8%[9] - 拖拉机出口数量同比增长11.9%，出口金额同比增长27%[10] 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资1.2万亿元[15] - 2025年6月挖掘机销量18804台，同比增13.3%[15] - 叉车6月销量137570台，同比增23.1%[16] - 预计2025年中国无人叉车销量达3.9万台，渗透率3.2%[16] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组五级修509组，同比增371.3%[18] - 2025年1-6月全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增5.5%[18] 半导体设备 - 美国对半导体设备实施"长臂管辖"，国产替代加速[19] - 大基金三期注册资本3440亿元，聚焦先进制程[20] 新能源设备 - 2025年上半年可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增99.3%[22] - 固态电池预计2027年小规模量产，2030年商业化[21] 低空经济及EVTOL - 国家发改委支持推进低空经济高质量发展[24] - 峰飞航空eVTOL完成全球首次海上石油平台物资运输飞行[25] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年7月PMI指数49.3%[31] - 2025年6月工业机器人产量同比增37.9%[35] 农业机械 - 2025年7月22日小麦收购价环比降0.08%，玉米涨0.09%[45] 工程机械 - 2025年6月挖掘机开工小时数92.7小时，环比降5.02%[74] 锂电设备 - 2025年6月新能源汽车销量132.9万辆，同比增27%[80] - 动力电池装车量58.2GWh，同比增35.9%[82]

行业动态 - 2025国际低空经济博览会在国家会展中心（上海）举行 主题为"启航低空经济 赋能千行百业" [1] - 展会汇聚近300家参展商 覆盖无人机 eVTOL 飞行汽车 低空基础设施等低空全产业链 [1] - 展出面积达6万平方米 多项战略合作达成 预示低空经济从技术探索迈向规模化商业应用 [1] 参展产品 - 博览会集中展示201架低空航空器（含模型） 展现低空经济领域前沿技术与硬核实力 [1] - 中国邮政研发纵列式双旋翼物流无人机 具有260公斤超大载重能力 解决传统机型配平难题 [1] - 峰飞航空展示5座载人eVTOL"盛世龙" 已进入商业化筹备阶段 计划2026年正式投入运营 [1] - 维新宇航全球首发3吨级医疗救援eVTOL 专业化设计填补空中急救装备空白 [1] 展会形式 - 博览会通过比赛 表演 集市等多样化体验形式 推动低空经济从产业端向消费端延伸 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [7] 核心观点 - 深圳市发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）》，目标构建"体系完备、层次清晰、标准统一、智能先进、跨域融合"的低空基础设施体系，打造"全球低空经济第一城" [2][5] - 2024年深圳低空经济年产值超过900亿元，无人机载货飞行77.6万架次，开通无人机航线250条，直升机载人飞行2.8万架次 [11] - 到2026年底，深圳目标低空经济产值突破1300亿元，建成低空起降点1200个以上，开通各类低空商业航线1000条以上 [11] - 深圳有望带动粤港澳大湾区其他城市（如东莞、佛山、肇庆、珠海）的低空经济发展，发挥协同效应 [11] - 地方标准制定加速，未来或推动国家级政策落地，解决低空经济标准化瓶颈 [11] 投资建议 - 建议关注低空经济全产业链，重点关注航空信息化及空管领域的相关标的 [2][11] 市场表现 - 软件与服务行业近12个月表现优于沪深300指数，涨幅达93%（2024年8月至2025年7月） [9] 相关研究 - 近期发布的多篇AI产业研究报告，包括《"人工智能+"行动意见通过，我国AI应用有望加速渗透》《AI产业速递：Meta FY25Q2收入利润再超预期》《AI产业速递：微软FY25Q4云业务高增》 [10]

龙华区经济表现 - 2025年上半年地区生产总值1567 11亿元 同比增长6 2% 高于全国 全省 全市平均水平 [2] - 第二产业增加值同比增长4 4% 第三产业增加值同比增长7 9% [2] - 规上工业总产值达3111 80亿元 创历史同期最高 [3] 产业发展 - 先进制造业 高技术制造业增加值占规上工业增加值比重均超七成 [3] - 数字经济蓬勃发展 深圳(龙华)数字赋能公共服务平台升级至2 0版本 吸引超3500家工业企业入驻 [3] - 人工智能与机器人创新研究院揭牌 与14家企业达成战略合作 [3] - 半导体与集成电路专业园区揭牌 与西交利物浦大学华芯先进半导体校企联合研究院签约 [3] 新兴领域 - 新增低空经济企业22家 行业总产值(营收)增长14% [4] - 低空经济大模型(深圳)组委会揭牌 深圳移动发布全国首个复杂城市环境下低空经济示范区 [4] - 全球首个深圳(龙华)—米兰时尚经贸合作办事处揭牌 时尚周全球品牌官网上线 [4] 消费市场 - 商品房销售面积79 88万平方米 增速全市第一 恒壹·红山华府项目开盘90分钟售罄 [6] - 龙华超级商圈通过"商圈+赛事"模式 国际垂直马拉松带动壹方天地单日客流26万人次 销售额2300万元 [6] - 限额以上单位可穿戴智能设备 计算机及其配套产品零售额分别增长34 7% 13 0% [6] - 汽车补贴政策拉动零售直接消费超25 6亿元 申请购车数量11913辆 [6] 文旅产业 - 依托大漠大无人机编队 云鲸视觉等数字企业构建沉浸式场景 [7] - 全区拥有17个区级以上文化创意产业园 其中国家级2个 省级1个 市级8个 [7] 投资领域 - 基础设施投资增长35 7% 工业技改投资增长107 7% [8] - 运输 邮电 仓储行业投资增长97 2% [8] - 外贸进出口2255 9亿元 其中进口额794 4亿元 增长8 7% 6月单月进口149亿元 增长34 8% [8] 企业创新 - 高技术制造业增加值占规上工业增加值比重达75% [10] - 集成电路 工业机器人 3D打印设备产量分别增长33 3% 26 9% 24 9% [10] - 新增发明专利授权量1637件 PCT国际专利申请量167件 [11] - 国家高新技术企业突破4000家 专精特新"小巨人"增至138家 [11] - 创想三维上榜2024年中国独角兽企业名单 杰普特光电获中国工业界三大奖项 [12] - 乐聚机器人上榜2025福布斯中国人工智能科技企业TOP50 [12] - 深圳计算科学研究院"梦溪"新能源电池AI分容系统获ICDE 2025最佳系统演示奖 [12]