公司动态 - 小米SU7 Ultra量产版以7分04秒957刷新德国纽北赛道量产电动车圈速纪录，成为纽北史上最速量产电动车 [1][3] - 该车型配备赛道专业套装，于2025年4月完成破纪录表现 [5][3] - 此前纪录保持者为2023年保时捷Taycan Turbo GT（配备魏斯阿赫套件）的7分07秒55 [3][8] 行业趋势 - 纽北赛道被视为全球汽车工业技术与实力的巅峰舞台 [3] - 近年来量产电动车在纽北赛道的圈速持续提升：2019年保时捷Taycan Turbo为7分42秒，2021年特斯拉Model S Plaid为7分35秒579，2022年保时捷Taycan Turbo S为7分33秒35 [8] - 行业主要竞争者包括保时捷和特斯拉等知名车企 [3][8]

核心观点 - 短期饮料行业旺季有望迎来密集催化，全年饮料企业推新加速，战略单品顺应健康化、质价比趋势，叠加变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长，建议从优质龙头和高安全边际&改善标的两条主线布局饮料板块；影石创新作为智能影像设备领军者，技术体系完善，产品矩阵丰富，市场份额和业绩持续提升；雅迪控股受益于政策驱动，行业需求有望重回快速增长区间，公司销量和盈利能力有望快速修复；海光信息与中科曙光战略重组，建议关注算力生态产业链 [3][4][7][8] 各研报总结 食品饮料行业 - 短期饮料行业旺季有催化，全年企业推新加速，战略单品顺应健康化、质价比趋势，叠加变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长 [3] - 建议两条主线布局饮料板块，优质龙头包括农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国，高安全边际&改善标的包括华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等 [3] 电子行业 - 影石创新成立于2015年，专注于智能影像设备研发、生产与销售，形成了以全景技术、防抖技术等为核心的技术体系 [4] - 消费级领域重点布局全景相机及运动相机两大产品线，专业级业务以Pro系列及TITAN系列VR全景相机为主，应用于多个领域 [4] - 近年来公司持续推进新产品线开发等，市场份额持续提升，业绩快速增长，营收从2021年的13.28亿元增长到2024年的55.74亿元，CAGR达61.31%；扣非归母净利润从2021年的2.52亿元增长到2024年的9.46亿元，CAGR达55.42% [4] 汽车&海外行业 - 以旧换新叠加新国标落地，行业需求有望重回快速增长区间，头部车企优势明显，未来市场份额有望稳中有升 [7] - 雅迪控股经历前期激进扩张与2024年深度调整，销量、盈利能力均有望快速修复，预计2025 - 2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 计算机行业 - 2025年6月9日，海光信息与中科曙光发布关联交易预案，通过换股吸收合并方式进行战略重组，并于6月10日开市起复牌 [8] - 建议关注算力生态产业链，重点关注服务器领域如中科曙光、海光信息、浪潮信息等公司 [8] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 医药生物 | 9.7% | 7.4% | 10.8% | | 纺织服饰 | 4.7% | 5.1% | 12.4% | | 农林牧渔 | 4.6% | 9.1% | 0.8% | | 银行 | 4.3% | 10.7% | 27.7% | | 美容护理 | 4.3% | 13.1% | 12.3% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | -4.6% | -1.6% | 17.1% | | 食品饮料 | -4.5% | -1.3% | -3.3% | | 机械设备 | -4.2% | -10.0% | 25.5% | | 家用电器 | -3.5% | -1.4% | 9.6% | | 电力设备 | -3.1% | -8.8% | 7.4% | [1]

数据显示，今年以来，涵盖腾讯、小米、百度、阿里等科技巨头的香港恒生科技指数已累计上涨近 22%。值得注意的是，摩根士丹利在中期展望交流中发现，多数全球投资者对逐步增持中国资产表示出 极大的兴趣。 【环球时报报道 记者 丁雅栀】美国摩根士丹利、瑞士瑞银等国际投行近期发布的分析报告显示，尽管 中国宏观经济仍面临挑战，但人工智能（AI）、电动车等领域的突破正在推动全球资本重新评估中国 科技产业的长期价值。 目前摩根士丹利对中国股票维持"低配"评级，但其最新报告承认，全球投资者正寻求投资组合多元化， 担心错失中国的技术进步。近期中国AI等领域的突破正促使他们思考"相比同时投资两个竞争体系，单 选某一体系是否明智"。 据香港《南华早报》9日报道，摩根士丹利中国股票策略师王滢在报告中指出，中国人工智能初创企业 深度求索（DeepSeek）的出现、中国电动车及人形机器人公司的发展是这一现象的关键推手。今年 初，DeepSeek推出性能强大且高性价比的大语言模型，进一步点燃全球对中国科技板块的兴趣。 据香港《明报》10日报道，瑞银表示，在基本面改善、现有及潜在政策支持，以及人工智能的长期增长 前景推动下，中国科技股具有进一步 ...

劲仔食品 - 公司部分创新升级产品已进入胖东来系统 目前销售情况良好 [1] Meta - 扎克伯格正在组建专家团队以实现通用人工智能(AGI) 计划向Scale AI投资超100亿美元 [2] Uber与Wayve - 宣布计划在伦敦进行无人驾驶汽车测试 [2] 天康生物 - 5月销售生猪22.97万头 环比下降6.13% 同比下降9.67% [2] - 5月销售收入3.45亿元 环比下降9.21% 同比下降19.95% [2] - 5月商品猪销售均价14.02元/公斤 环比下降2.09% [2] - 1-5月累计销售生猪128.51万头 同比增长12.49% [2] - 1-5月累计销售收入19.02亿元 同比增长4.22% [2] 天合光能 - 目前超过1/3业务来自解决方案 未来两三年该比例将增至50%以上 [3] 平安好医生 - 品牌焕新为"平安好医生" 发布年度医健服务名片 [3] - 已建立覆盖29个科室约5万名医生团队 [3] - 链接10.5万家健康服务商 23.5万家药店 4000家医院 [3] SpaceX - 预计今年收入将达到155亿美元 [4] VinFast - 一季度交付36330辆电动汽车 同比增长296% [4] - 一季度总营收约6.57亿美元 同比增长149.9% [4] - 一季度净亏损约7.12亿美元 [4] 泡泡玛特 - 已注册数十枚labubu系列商标 [4] - 今年1月登记《LABUBU 与朋友们》动画剧集第一季剧本著作权 [4] 投融资 - 杭州氧宜居环保科技完成A轮5000万融资 用于车载负氧离子仪项目 [6] - 啵特叮咚完成2000万元天使轮融资 用于AI智能路由算法研发等 [7] - 龙兴航电完成亿元A++轮融资 杭州科创集团等参投 [8] - 光子跃迁获亿元天使轮融资 用于AI影像算法研发 [9] 新产品 - Mistral将推出其首个推理模型 [9] - 美团发布首款AI编程智能体产品NoCode [9] - 趣丸千音MCP Server上线 提供文本转语音等六大能力 [10] 行业监管 - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见 [10]

行业竞争格局 - 中国两轮电动车市场已进入"后规模经济时代"，2025年Q1全国保有量突破4.2亿辆，竞争激烈如"凡尔登绞肉机"[1][2] - 头部品牌通过供应链整合将成本压至极限，低端车型利润空间趋近于零，中小品牌在亏损中挣扎[1][4] - 用户需求从"功能替代"向"体验升级"跃迁，但行业技术迭代陷入"同质化内卷"的单一维度[2][4] 用户需求分化 - 核心用户群体裂变：通勤者追求续航耐用性，外卖骑手需要极致动力与电池寿命（日均百公里高频使用），年轻用户偏好智能终端，女性用户注重时尚设计[4] - 传统竞争手段失效：价格战失灵，概念战透支（如炒作未商业化的钠电池技术）[4] 绿源技术战略 - 以"三电一体"（电池、电机、智能电控）为核心构建技术防线，从"单点突破"转向"系统整合"[5][9] - 数字化电池技术解决低温续航衰减和夏季鼓包痛点，首创铅酸电池3年质保承诺[7] - 液冷电机采用绝缘冷却液密封+石墨烯散热涂层+三重冷却技术，效率稳定超90%，寿命达传统电机3-5倍，提供十年质保[7] - 固态电气系统集成六重防护（抗震/防水/防尘/绝缘/阻燃/散热），突破行业拼装式技术瓶颈[9] 技术成果与行业影响 - 获得弗若斯特沙利文双重认证：自主发明专利数量中国第一+产品消费者品质满意度市场第一[12] - 推动行业技术竞赛：部分品牌加速布局液冷技术，头部企业开始研发类似电控技术[12] - 从"液冷电动车"到"液冷2.0"再到"智能超续航"，技术迭代持续引领市场[10] 行业发展趋势 - "新新国标"实施前夕，价格战将持续但技术壁垒成为决胜关键[14] - 绿源案例显示：在存量市场中，唯有将用户价值融入技术基因才能穿越周期[14] - 技术护城河取代营销战，成为突破行业内卷的核心路径[14]

特斯拉股价与政府补贴影响 - 特朗普提议终止马斯克政府补贴和合同导致特斯拉股价从479 86美元跌至308 58美元[1] - 特斯拉2024年净收入70 91亿美元 每股收益2 04美元 较2023年显著下滑[3] - 2025年Q1特斯拉净收入4 09亿美元 现金储备370亿美元 投资者更看重长期潜力而非短期收益[4][5] 全球电动车市场格局 - 2024年全球电动车销量超1700万台 中国占比65 23% 欧洲20% 美国低于10%[1][9] - 中国电动车渗透率达20% 公路上每10辆车有1辆电动车 2020-2024年全球市场份额从36 67%升至65 23%[1][9] - 欧洲BEV销量220万辆 PHEV100万辆 与美国120万辆BEV和30万辆PHEV形成对比[1][2] 区域市场竞争态势 - 特斯拉在欧洲销量同比跌38% 大众 宝马 奥迪 雷诺分别增长157% 21% 51% 89%[2] - 美国市场特斯拉 Rivian Lucid三足鼎立 Rivian 2024年净亏47 46亿美元 Lucid亏27 14亿美元[3][4] - 日韩电动车全球占比7 52% 丰田电动车仅占销量1% 现代电车销量占比达30 19%[5][8][9] 中国企业表现 - 比亚迪2024年研发投入占比6 8% 净收入81 72亿人民币 现金储备1174亿人民币[11] - 蔚来 小鹏 零跑2025Q1净亏损分别为67 5亿 6 6亿 1 3亿人民币 现金储备持续减少[11] - 中国2024年出口电动车125万辆占全球40% 2030年预计国内渗透率80% 全球产量占比超70%[12] 技术路线与行业趋势 - 欧洲BEV占比提升 PHEV下滑 德国取消购车补贴 法国缩减高收入者补贴[1] - 投资者偏好电动车新势力 特斯拉市值超万亿美元 相当于15家传统车企总和[4] - 传统车企转型滞后 未来汽车商需兼具高科技与共享经济服务能力[13]

政治立场与分歧 - 马斯克转发美国副总统万斯的帖子，明确站队反对加州州长纽森，并辱骂其逻辑 [1][2][3][4] - 马斯克近期转发一系列反对骚乱和移民的帖子，同时批评传统媒体 [10] - 马斯克与特朗普最初结盟是基于共同反对民主党及其进步主义意识形态 [12] - 特朗普和马斯克的政治路线存在根本分歧，特朗普在执政后更倾向于妥协和撒钱，而马斯克坚持激进削减预算 [15][17][19] - 万斯为"大而美法案"辩护时承认该法案会增加美国总体债务负担，但认为可通过经济增长缓解 [20] 特斯拉与电动车行业 - 特朗普削减电动车预算引发争议，尽管特斯拉是美国电动车行业的领军企业 [18] - 电动车作为新兴产业，特斯拉在美国市场占据主导地位，本应获得政府扶持 [18] 马斯克的政治策略与失败 - 马斯克发起投票要建立第三党，获得80%支持率但最终取消置顶，显示其政治影响力有限 [21] - 马斯克在政治斗争中失败，因树敌过多且未能适应政治游戏规则 [24] - 马斯克与特朗普的关系破裂，部分源于两人自我意识过强无法长期共存 [14] 媒体与公众认知 - 传统媒体被指控编造关于特朗普冲动易怒的谎言 [22] - 马斯克的折腾反而提升了特朗普在中立者眼中的好感度 [21]

产品发布与技术突破 - 公司发布AE7和EZ4两大高性能电摩，并推出Z Power电驱全栈自研平台，实现两轮电动车电驱全栈自主研发与批量投产 [2] - Z Power平台覆盖多元需求：侧挂电机注重驾驶顺畅，中置电机配合400V高压平台转速达22000转、扭矩1400N·m，轮毂电机主打耐用性 [2] - AE7首发搭载四合一集成电驱系统（集成电机、控制器、减速器、后平叉） [2] - AE7性能参数：最大输出功率9.2kw，0-50km/h加速4.0秒，130cm短轴距实现1.95米转弯半径，支持双电并联最高续航190km [2] - AE7引入汽车级智能预警系统，搭载前后毫米波雷达，支持前后40目标同步跟踪与双重提醒 [2] - EZ4搭载3500W峰值功率电机，配备双通道ABS及高强钢车架（经30余项CAE仿真、3万公里耐久测试），电池仓支持72V38铅酸和72V30锂电双电 [3] 产品定价与市场表现 - AE7电摩版（74V45Ah锂电）首发价12699元起，AE7Pro首发价14099元起 [2] - EZ4电轻摩版（60v23Ah）首发3780元起，EZ4电摩版（72V23Ah）首发4050元起 [3] - 公司上半年销量达去年同期约15倍，预计全年两轮电动产品销量突破60万台 [3] 产能与渠道布局 - 公司启动年产能300万台的新工厂建设，预计明年逐步投产 [3] - 计划完成核心城市线下门店100%覆盖并持续加密，以解决用户提车焦虑 [3]

全球电动车市场销量 - 2025年4月全球纯电动车销量同比增长38%至10797万辆 [1] - 中国市场贡献超六成销量 同比增速达51% [1] - 欧洲市场销量2143万辆 同比增长30% [3] - 美国市场销量954万辆 同比下降4% [3] 区域市场表现 - 中国市场销量6625万辆 渗透率从224%提升至302% [3] - 欧洲市场渗透率达199% [3] - 美国市场渗透率从74%下滑至65% [3] 品牌竞争格局 - 比亚迪以181万辆销量和17%市场份额领跑 同比增长40% [3] - 吉利销量1008万辆 市场份额9% 同比大幅增长 [3] - 特斯拉销量848万辆 同比下降17% 全球市场份额从107%下滑至79% [3] - 特斯拉在美市场份额从460%降至410% [3] 车型与技术趋势 - 特斯拉Model Y以572万辆居首 比亚迪海鸥/海豚Mini以378万辆紧随其后 [4] - 全球电池部署量达668万MWh 同比增长32% [4] - 磷酸铁锂电池占比从35%提升至44% 三元锂电池占比从54%下降至47% [4]

美国对华政策失误 - 特朗普政府过度依赖关税手段 导致美国企业供应链受损并丧失国际信誉 而中国企业借此提升技术和市场地位 [1] - 美国低估中国抗压能力 施压政策反而促使中国加速科技研发 在高铁 电动车等行业实现全球领先 [1][3] - 美国在贸易战中未能联合盟友 若整合韩国 日本 欧洲等经济体(占全球GDP六成)可形成压制优势 但策略失误使中国获得发展窗口 [1] 中国产业升级表现 - 中国制造业从代工转向标准制定 高铁 电动车等领域已建立全球技术标杆 [3] - 疫情后中国经济恢复强劲 制造业升级与对外投资规模同步扩大 [3] - 美国传统施压策略失效 中国通过自主研发实现产业突破 政策误判导致美国错失遏制时机 [3] 中美竞争格局变化 - 美国对华政策三大失误包括 抗压预期误判 盟友关系破坏 战略轻敌 最终强化了中国竞争力 [3] - 当前中美关系进入调整期 美国需重新评估中国实力 旧有压制手段可能持续失效 [5] - 前官员公开承认政策失败具有标志性 反映美国需系统性调整对华战略框架 [5]