文章核心观点 - 人工智能在金融业的主要角色是“创造者”和“重塑者”，而非简单的“替代者”，其发展离不开人的核心参与[1][2] - 金融科技已进入以“金融智能”为核心的新阶段，但当前的大模型技术尚不足以独立满足金融等高敏感领域的专业需求[3] - 在AI时代，金融从业者的核心价值在于其独有的灵感、温度、跨学科洞察力以及对复杂非标场景的判断力，这些是机器难以替代的[1][5] 金融科技的发展阶段与定位 - 金融科技的发展已从早期的信息化、流程自动化，迈向以“金融智能”为核心的决策智能化新阶段，即从FT走向FI[3] - 金融创新应围绕金融本质展开，其技术层次可分为：金融技术、制度技术、科学技术，需摆正三者的关系才能推动科技落到实处[2] - 尽管银行业二十多年来持续推进“减员增效”，但人员总数持续增长，表明技术在替代部分岗位的同时也催生了新的技术服务需求[2] 人工智能技术的应用与局限 - 基于公开互联网数据训练的大语言模型，能将问题解决能力从不足10分提升至60-70分，但难以满足金融等领域“至少85分起步”的高标准需求[3] - 人工智能的发展在资金、算法研发、电力算力、数据治理、结果校验及客户关系维护等每一个环节都依赖人的支持[2] - 应帆科技发布了第一财经万流引擎智能体蜂群，旨在以智能体赋能智能体的应用逻辑，帮助金融机构将被动接受的噪音转化为主动的、个性化的陪伴式洞察[6] 人类在AI时代的独特价值与角色 - 在AI时代，仅有约1%的灵感是机器难以取代的，这体现在探索勇气、跨界思维、人性化思考及应对高度复杂场景的能力中[5] - 金融业中许多重复性工作将被AI取代，但如不良资产处置中对“人”的理解、监管沟通中的“弦外之音”等基础性工作仍依赖人的经验与决策力[5] - 由于AI在风控、审核等环节出错的责任归属尚未明确，从制度层面制约了其全面替代人类的进程，金融从业者的专业角色在伦理与责任机制完善前依然不可或缺[5] 金融科技与内容生态的融合 - 金融科技与内容创作呈现“双向赋能”趋势：金融科技为内容创作提供精准触达工具与广阔应用场景，内容创作为金融科技产品提供用户教育与品牌传播支撑[3][6] - 嘉宾们普遍认为，金融科技与内容创作的深度融合将推动产业高质量发展[6]

第九届深商盛典暨中国企业家俱乐部20年系列活动之"中欧经济合作论坛"，11日在深圳前海国际会议中 心举行，论坛聚焦"投资深圳，出海欧洲"主题，围绕新能源、金融科技、生命健康、文旅、数字经济等 新兴产业，探讨双向投资与合作路径。 南山区作为深圳的经济引擎与创新高地，率先打造了体系化的企业出海支持平台。"我们帮助企业做好 诊断和匹配，推荐'专科医生'在垂直领域解决问题。"南山区全球服务中心(GoGlobal)总经理李效冶表 示，该中心已与50多家亚太经合组织地区建立合作网络，为企业提供24小时全流程响应，真正实现"出 海从孤勇探险变为协同航行"。 据中国海关数据显示，2025年1至11月，中欧贸易总额达7493.4亿美元，同比增长4.6%。双方已形成"每 分钟贸易往来近150万美元"的深度共生关系；深圳正成为中欧合作的关键枢纽。2025年，中欧班列(深 圳)全年开行出口班列202列，同比增长49.6%，货值68.7亿元，辐射47个国家和地区。 雄帝科技董事长郑嵩分享了以"数字身份"技术推动中欧合作的思考，"通过数字身份可以架起中国和欧 洲之间的桥梁，弥合数字鸿沟。相信通过监管框架的协同可以实现更好的合作"。 深圳 ...

市场表现 - 2025年1月12日早盘，金融科技板块表现活跃，中证金融科技主题指数上涨超1.5% [1] - 成份股中，AI金融概念股领涨，拓尔思、普元信息领涨超10%，电科数字上涨8.73%，东信和平上涨6.67% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格涨超2%，创2025年11月以来新高，放量成交超2亿元 [1] 行业增长逻辑 - 政策、技术与业务三重共振重塑金融科技行业增长逻辑 [3] - 政策驱动从合规走向自主可控，信创政策深化推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速 [3] - 技术创新引领底层架构变革，截至2025年约有75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署 [3] - AI大模型驱动业务智能化转型，AI正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型 [3] - 业务需求升级为价值创造引擎，财富管理、普惠金融等新兴业务场景推动IT投资从“刚性支出”迈向“结构性增长” [3] 投资机会与产品 - 券商建议多角度把握金融科技机会，重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金 [3] - 按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融，全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3] - 金融科技ETF（159851）近6个月日均成交8亿元，流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [3]

市场表现 - 1月12日9时34分，金融科技板块表现活跃，中证金融科技主题指数上涨超1.5% [1][7] - 成份股中，AI金融概念股领涨，拓尔思、普元信息领涨超10%，电科数字上涨8.73%，东信和平上涨6.67% [1][7] - 热门ETF方面，金融科技ETF（159851）场内价格涨超2%，创2025年11月以来新高，放量成交超2亿元 [1][7] 行业增长逻辑 - 当前，政策、技术与业务三重共振重塑金融科技行业增长逻辑 [3][9] - 政策驱动从合规走向自主可控，信创政策深化，以《金融科技发展规划（2022–2025年）》为指引，推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速 [6][12] - 技术创新引领底层架构变革，截至2025年约有75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署 [6][12] - AI大模型驱动业务智能化转型，AI正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型，券商加快极速交易与GPU加速系统建设，以实现微秒级延迟控制 [6][12] - 业务需求升级为价值创造引擎，财富管理、普惠金融等新兴业务场景，推动IT投资从“刚性支出”迈向“结构性增长” [6][12] 投资工具与产品 - 建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478） [4][10] - 按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融，全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [4][10] - 金融科技ETF（159851）近6个月日均成交8亿元，流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [4][10]

公司股价与交易数据 - 2025年1月9日，公司股价上涨2.16%，成交额为8.31亿元 [1] - 当日融资买入额为9947.47万元，融资偿还额为1.05亿元，融资净买入额为-597.16万元 [1] - 截至1月9日，公司融资融券余额合计为7.19亿元，其中融资余额为7.19亿元，占流通市值的7.23%，该融资余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 1月9日融券卖出1.60万股，按当日收盘价计算卖出金额为46.96万元，融券余量为2.44万股，融券余额为71.61万元，该融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京中科金财科技股份有限公司，位于北京市海淀区，成立于2003年12月10日，于2012年2月28日上市 [1] - 公司主营业务涉及应用软件开发、技术服务及相关的计算机信息系统集成服务 [1] - 主营业务收入构成为：数据中心综合服务50.81%，金融科技综合服务31.66%，人工智能综合服务14.01%，其他(补充)3.52% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.13万户，较上期增加5.73%，人均流通股为3306股，较上期减少5.79% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为第二大流通股东，持股557.59万股，相比上期增加270.05万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股476.15万股，相比上期减少305.08万股 [2] - 广发行业严选三年持有期混合A（012967）为新进第六大流通股东，持股226.90万股 [2] - 广发多元新兴股票（003745）为新进第七大流通股东，持股203.72万股 [2] - 博时金融科技ETF（516860）为新进第八大流通股东，持股114.54万股 [2] - 博时创新精选混合A（011486）为新进第十大流通股东，持股109.70万股 [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长1.99% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1.12亿元，同比减少42.83% [2] - 公司A股上市后累计派现6045.78万元，但近三年累计派现0.00元 [2]

模型发布 - 中国首个金融气象AI模型“熵机”于1月11日在广州举行的第二届金融气象学术年会上发布 [1] - 该模型由复旦大学与中国国家气象信息中心共同研发 [1] 模型目的与应用 - 模型旨在探索气象因子在金融资产定价中的作用 [1] - 模型将为风险管理与投资决策提供创新工具 [1] - 模型应用将为智能型金融服务体系建设和气象风险量化评估提供更强大的科技支撑 [1]

核心观点 - 服务业与科技深度融合，已孕育出大量实力强劲的顶级上市公司，成为全球资本市场的核心投资领域之一 [1][10] - 各国服务业发展路径各异，均立足自身禀赋，在金融科技、医疗健康、工业设计等细分领域培育出具备全球竞争力的巨头 [2][10] - 中国服务业发展以“扩能提质、高水平开放”为核心导向，国家与地方层面已形成多层次、差异化的政策支持体系 [2][39][42][44] - 中国服务业投资可聚焦三大方向：以“两业融合”为核心引擎的生产性服务业、指向民生改善与消费升级的生活性服务业、以及蕴含新质生产力的新兴服务业 [2][3][4][45] 全球服务业发展模式与案例 - **美国模式**：创新驱动与规则主导，通过研发税收抵免（企业研发费用享受20%可退还抵免）、高技术移民政策和完善的VC/PE生态，培育出CVS Health、Cintas等巨头 [11][13][14] - **Cintas**：北美工作服租赁龙头，市场份额约25%，服务约50万客户，通过复用配送网络拓展一站式设施服务，2024年营收达96亿美元 [15] - **CVS Health**：美国药品零售与健康服务超级网络，拥有超9000家直营零售药店，占据美国药品零售市场超25%份额，2024年营收近3728亿美元 [18] - **德国模式**：制造与服务深度融合，以“工业4.0”战略为核心（对数字化服务转型项目提供最高50%补贴），培育出兼具技术实力与全球服务能力的企业 [11][21] - **DEKRA**：全球最大的独立非上市检验检测认证机构，2024年营业总额达43亿欧元，业务遍布60多个国家和地区 [22] - **DHL**：全球物流巨头，提供一体化供应链服务，2024年收入达842亿欧元，同比增长3.0% [27] - **SAP**：全球工业软件领导者，受益于“工业4.0”战略的研发补贴与联盟支持 [30] - **印度模式**：依托人才红利与政策优惠（如软件技术园区企业享受10年所得税豁免），聚焦服务外包，培育出TCS、Infosys等全球IT服务巨头 [11][33][35][38] 中国服务业政策支持体系 - **国家层面**：以“扩能提质、高水平开放”为核心，密集出台行业开放、消费激活与区域布局政策 [2][39] - 2025年4月，商务部发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，通过155项具体任务，全面放开电信、医疗、交通等重点领域服务业准入限制 [2][39] - 2025年9月，商务部联合九部门加码政策，明确“服务消费是民生改善的重要支撑、消费转型升级的重要方向” [2][39] - **区域层面**：形成差异化政策布局 [2][42] - **广东、山东**：推动生产性服务业与制造业协同升级，重点发展科技服务、现代物流等领域 [2][42] - **湖北、上海、重庆**：聚焦知识密集型服务业与数字化转型 [2][42] - **浙江、海南、广东横琴等地**：着力发展跨境服务与数字贸易 [2][42] 重点投资方向：生产性服务业（聚焦“两业融合”） - **检验检测**：行业属性使其能广泛融合于各行业，政策支持力度大（如纳入大规模设备更新支持范围），2024年行业营业收入达4875.97亿元，同比增长4.41%，2012-2024年复合增速约6.0%，规模以上机构（营收超千万元）虽仅占机构总量的15.03%，却贡献了全行业81.24%的营业收入 [2][46] - **工业软件**：已成为“两业融合”重要工具，在“人工智能+制造”专项行动推动下，AI与工业软件深度融合，正重构研发设计、生产控制等环节，2025年政策明确将工业软件列为智能制造关键标准方向 [2][47][48] - **会展服务**：具有“一带九”联动效应，能带动交通、酒店、旅游等周边产业发展，海外自办展是制造业出海的重要支撑，欧美市场成熟，亚太及中东非地区增长潜力突出 [2][51] - **人力资源服务**：受益于稳就业政策与数字化转型，广东等地推动跨境人才服务创新，行业规模与业态成熟度持续提升 [2][57][60][62] - **金融服务**：数字人民币跨境应用与境内场景拓展同步推进，上海设立国际运营中心并参与多边央行数字货币桥（mBridge）项目，雄安、青岛等地推动数字人民币与民生服务融合 [2][63][65] 重点投资方向：生活性服务业（民生导向与消费升级） - **游戏/短视频/潮玩**：已成为中国文化出海名片 [2][66] - **游戏**：2025年国产游戏版号供给充裕，1-10月月均达135个，创监管常态化后新高，全球渠道变革（如苹果、谷歌开放第三方支付）优化盈利空间 [66] - **短视频**：AI技术推动内容生产效率提升，大幅压缩制作周期和成本，是漫剧市场爆发的重要原因 [72][75] - **潮玩**：泡泡玛特等企业海外业务爆发式增长，完成从“中国制造”到“中国创造”的转型 [77] - **航空**：供需格局持续优化，2025年暑运飞机利用率达10小时历史新高，客座率突破87%，供给约束（全球飞机制造链困境导致订单积压超1.5万架、飞机老龄化）叠加需求增长推动行业收益提升 [3][78][81][85] - **旅游/酒店/免税**：需求持续复苏，入境游回暖成为新增量 [3][91][95] - **酒店**：中高端化趋势明确，2024年中高端酒店客房占比达38%，连锁化率持续提升，下沉市场成为新增长极 [3][91] - **文旅**：2024年入境游客已恢复至2019年水平的97.2%，2025年4月上海市外国人入境人数达67.09万人次，同比2019年增长5% [95][100] - **免税**：海南封关政策落地推动免税消费回流，离岛免税购物额度提至每人每年10万元 [3][101] - **医美**：凭借技术与资质壁垒保持高毛利，国产企业在玻尿酸、肉毒素等领域逐步实现进口替代 [3] - **教育**：民办高校迎来发展机遇，2025年高考报名人数增至1335万人，成为承接高教增量需求的核心力量 [3] - **物业管理**：在“好房子”政策加持下，是房地产行业新时期的关注点，优质物企有望受益集中度提升 [3] 重点投资方向：新兴服务业（蕴含新质生产力） - **AI大模型/AI编程**：中美大模型差距持续缩小，AI编程应用爆发式增长，Cursor年化收入突破10亿美元，智能预测补全、自然语言交互等功能重构软件开发流程 [4] - **创新药/医疗服务**：创新药是医药服务领域核心动能，中国企业全球影响力提升，2020年中国企业开展的创新药临床试验首次超过欧洲药企，2023年超过美国跃居全球第一，银发经济、适老化医疗、养老护理等需求旺盛 [4] - **数字贸易/跨境电商**：成为外贸增长新动能，依托中国供应链优势，商业模式从B2B向B2C及自营模式拓展，政策支持与物流链优化进一步降低成本，行业高质量、数智化发展趋势明确 [4]

公司核心管理层增持 - 天机控股董事会主席兼执行董事梅唯一于2026年1月9日在公开市场购入150万股公司股份 [1] - 增持完成后，梅唯一合计持有公司已发行股本总额约2.39% [1] - 增持是基于对公司未来发展前景的坚定信心，旨在促进公司持续稳定健康发展、维护全体股东利益并增强投资者信心 [1] 公司战略转型与业务重组 - 公司于2025年9月12日决议推动关联交易，将旗下附属公司的部分贷款组合转让给一名关联董事，并计划在完成后全面停止其放债业务 [2] - 此举旨在彻底解决长期应收账款回收问题，消除相关信贷风险，使公司能够集中资源强化整体表现 [2] - 公司正致力于优化资产结构、剥离非核心或高风险的传统业务板块，以谋求更稳健、可持续的发展路径 [2] 新兴Web3业务发展 - 公司通过旗下公司Dolphinnode构建了全面的Web3基础设施，包括共链、跨链桥及数字钱包等 [2] - 公司近期正式上线了Whimland平台，该平台被市场类比为“链上亚马逊” [2] - Whimland平台凭借其创新模式，已直接触达并覆盖超3000万美国钱包用户，展现了巨大的早期增长势能和市场收割能力 [2] 增持行为的战略意义解读 - 主席在业务转型与新兴平台上线关键期增持，可被解读为对转型战略成效的预期和信心投票 [3] - 增持可能预示着贷款转让等前期安排推进顺利，公司有望按计划甩掉历史包袱 [3] - 增持强烈暗示管理层对Web3战略，特别是对Whimland这类已显现强劲用户基础的创新平台的未来盈利前景抱有极为积极的展望 [3] - 增持行为起到稳定与引领市场情绪的作用，对冲传统业务调整可能带来的短期不确定性 [3] - 增持明确了关键人与中小股东在公司未来核心增长曲线（Web3）上的利益一致性 [3] - 结合停止放债业务的决策，市场可以合理预期公司未来重新配置的资本将重点用于支持Web3基础设施的完善及Whimland等应用平台的扩张 [4] 投资者关系与信息披露 - 公司以“自愿性公告”形式主动、及时披露增持信息，体现了对上市规则和透明度的遵守，以及积极与市场沟通的意愿 [4] - 这种主动管理投资者预期、清晰传递战略焦点的做法，有助于吸引关注前沿科技与增长潜力的长期价值投资者 [4]

公司业务动态 - 全球最大的全景交易所Bitget宣布新上线98只美股及交易所交易基金[2] - 此次扩容得益于与Ondo的合作，大幅提升了用户在股票、固定收益、大宗商品及战术型ETF等领域的投资敞口[2] - 新增资产类别涵盖短期国债策略产品、美国多个行业的龙头企业股票、国际成长型企业、大宗商品挂钩的投资工具以及杠杆或反向ETF[2] - 除最新上线资产外，Bitget目前已提供超过200种股票代币，用户可使用USDT结算方式交易Apple、Tesla、Nvidia和Alphabet等公司股票[3] - 平台还整合了超过两百万种基于以太坊、BASE、BNB Chain、Solana等生态的链上代币[3] 公司战略与愿景 - 此次上线反映了市场对数字资产与传统金融工具并行的统一交易环境的兴趣正日益浓厚[3] - Bitget首席执行官表示，新时代的金融投资者希望在便捷进入加密世界的同时，也能触达股票、黄金、指数及大宗商品等传统金融服务[3] - 公司未来一年将致力于提升全球多种资产的交易灵活性，缩小财富管理领域的服务差距[3] - 此次扩容将进一步推动Bitget的UEX愿景落地，即构建一个数字资产与传统金融工具在统一系统中协同运行的平台[4] - 代币化股票是这一模式的核心，它以加密原生平台的速度、流动性和易用性，为用户架起通往现实世界股票资产的桥梁[4] 公司背景与生态 - Bitget成立于2018年，是全球最大的全景交易所，为超过1.2亿用户提供服务[5] - 该生态系统致力于通过其AI赋能的交易工具、更广泛的现实世界资产渠道，以及主流链上代币的互操作性，帮助用户更智能地交易[5] - 在去中心化领域，Bitget Wallet是一款日常金融应用，服务超8,000万用户，提供出入金、交易、理财与支付功能无缝衔接的一站式平台[5] 市场合作与影响力 - Bitget通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广，例如，它是西班牙足球甲级联赛在东亚、东南亚和拉美市场的官方加密交易合作伙伴[6] - 公司携手联合国儿童基金会，计划在2027年前为110万人提供区块链教育支持[6] - Bitget是MotoGP™的独家加密货币交易所合作伙伴[6]

公司业务动态 - 航旅纵横App近期推出“借钱服务平台”，探索与合规持牌金融机构合作开展消费金融业务，以满足用户航旅出行及日常消费的资金需求 [1][2][11] - 该业务合作方包括两家银行、一家消费金融机构以及一家金融科技助贷平台，产品最高借款额度为30万元，年化单利最低为3% [2][11] - 公司强调其在该业务中仅作为流量入口和技术支持方，不涉及风控决策、数据建模和信息加工，用户信息由持牌机构直接收集和处理 [3][4][12][13] 协议条款与合规争议 - 初始《借钱服务个人信息处理授权书》中包含用户需授权公司“对信息进行加工、创建数据分析模型”的条款，被法律人士认为可能涉嫌超越业务范围触及需持牌的个人征信业务 [1][3][10][12] - 在媒体报道后，公司于1月8日晚间迅速修改了协议，删除了上述争议条款，并将类目替换为“处理信息”，同时新增声明强调公司仅为合作贷款机构的技术支持方，并非个人信息处理者 [2][11] - 原协议中另一条以“提升服务质量和效率”为由，允许将用户信息委托给未列明具体名单的第三方（受托人）的条款，被业内人士和法律人士批评为表述过于笼统，可能违反个人信息收集的“最小必要原则” [5][6][13][14] 监管与法律要点 - 根据《征信业务管理办法》，若平台对个人信息进行加工、分析并向金融机构提供信用分析服务，可能被认定为征信业务，需取得相应资质 [3][12] - 根据《App违法违规收集使用个人信息行为认定方法》（191号文）和《个人信息保护法》，仅以“提升服务质量”等笼统理由强制收集个人信息，可被认定为违反必要原则和过度收集 [6][14][15] - 法律专家指出，非金融平台布局助贷业务需重点关注合法性基础与最小必要原则、告知与同意、数据安全与风险防控、第三方合作与委托处理、征信与数据合规边界五个方面问题 [7][15] 行业趋势与观察 - 在数字经济与金融科技深度融合的背景下，“流量金融”已成为互联网流量平台热门的变现路径 [1][10] - 非金融平台（如航旅纵横）布局助贷业务时，因其涉及金融业务，信息量巨大、链条长，在数据安全和个人信息保护方面需较一般互联网平台更为重视 [8][16] - 有建议指出，非金融平台开展助贷业务时可考虑与国家网络身份认证系统对接，通过授权登录方式更好地保护用户信息安全 [9][17]