摘要：【图】2024年12月天津市柴油产量数据分析 2024年12月柴油产量统计： 柴油产量：18.3 万吨 据统计，2024年12月天津市规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比下降了19.0%，达18.3万吨，增 速较上一年同期高5.2个百分点，增速较同期全国低17.2个百分点，约占同期全国规模以上企业柴油产量 1763.8万吨的比重为1.0%。 详见下图： 图1：天津市柴油产量分月（当月值）统计图 2024年1-12月柴油产量统计： 柴油产量：192.4 万吨 同比增长：-38.0% 增速较上一年同期变化：低35.5个百分点 据统计，2024年1－12月，天津市规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比下降了38.0%，达192.4万 吨，增速较上一年同期低35.5个百分点，增速较同期全国低34.0个百分点，约占同期全国规模以上企业 柴油产量20340.2万吨的比重为0.9%。详见下图： 图2：天津市柴油产量分月（累计值）统计图 同比增长：-19.0% 增速较上一年同期变化：高5.2个百分点 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为 ...

主要会计数据和财务指标 [1] - 2025年一季度营业收入195.21亿元 同比下降8.27% 较2024年一季度212.82亿元减少17.61亿元 [1] - 净利润由盈转亏 2025年一季度净亏损0.9亿元 较2024年同期盈利0.84亿元下降207.14% [1] - 基本每股收益-0.0080元 同比下降200% 每股净资产2.36元 同比增长2.61% [1] - 净资产收益率-0.36% 同比下降205.88个百分点 每股未分配利润0.64元 同比增长4.92% [1] - 每股公积金保持0.06元不变 每股经营现金流数据未披露 [1] 股东持股结构变化 [2] - 前十大流通股东合计持股900812.84万股 占流通股比例85.16% 较上期减少5561.06万股 [1] - 中国石油化工股份有限公司持股546215.50万股（占比51.63%） 增持270.00万股 保持第一大股东地位 [2] - 香港中央结算(代理人)有限公司持股320721.58万股（占比30.32%） 大幅减持9611.70万股 [2] - 香港中央结算有限公司持股9231.96万股（占比0.87%） 增持3437.60万股 个人股东张沐城增持617.16万股至4818.98万股（占比0.46%） [2] - 五家中证金融资产管理计划持股均未变动 银华、南方、广发、大成、博时基金分别持股3674.13/3640.25/3482.71/3383.73/2813.15万股 [2] - 中证500ETF持股2830.85万股（占比0.27%） 减持274.12万股 [2] 利润分配方案 [3] - 2025年一季度未实施分红送配方案 不进行现金分红也不进行资本公积金转增股本 [3]

宁夏纯碱产量总体表现 - 2024年1-12月宁夏规模以上工业企业纯碱累计产量达44.1万吨 同比增长10.2% [1] - 增速较2023年同期提升7.8个百分点 但较全国同期增速低6.1个百分点 [1] - 宁夏产量占全国总产量3818.60855万吨的比重为1.2% [1] 单月产量表现 - 2024年12月宁夏纯碱单月产量达3.8万吨 同比增长4.5% [2] - 单月增速较2023年同期提升7.4个百分点 但较全国同期增速低6.4个百分点 [2] - 12月宁夏产量占全国单月产量335.03436万吨的比重为1.1% [2] 统计口径说明 - 规模以上工业企业统计标准自2011年起调整为年主营业务收入2000万元以上 [6]

摘要：【图】2024年12月广西壮族自治区原油加工量数据 图1：广西壮族自治区原油加工量分月（当月值）统计图 原油加工量：68.3 万吨 同比增长：-49.0% 增速较上一年同期变化：低48.9个百分点 据统计，2024年12月广西壮族自治区规模以上工业企业原油加工量与上年同期相比下降了49.0%，达 68.3万吨，增速较上一年同期低48.9个百分点，增速较同期全国低49.6个百分点，约占同期全国规模以 上企业原油加工量5935.5万吨的比重为1.2%。 详见下图： 2024年12月原油加工量统计： 2024年1-12月原油加工量统计： 原油加工量：1550.1 万吨 同比增长：-5.4% 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油现状及发展前景 化工发展前景趋势分析 日化的现状和发展趋势 润滑油行业现状与发展趋势汽油市场现状及前景分析 柴油市场调研与发展前景 橡胶发展现状及前景预测 塑料市场调研及发展趋势 化妆品行业监测及发展趋势清洁护肤未来发展趋势预测 图2：广西壮族自治区原油加工量分月（累计 ...

报告公司投资评级 - 维持对恒力石化“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 恒力石化2024年Q4业绩韧性凸显，2025年Q1业绩同比小幅下跌，新增产能逐渐投产，持续打造高附加值新材料产业链，且持续实施高分红政策，新产能逐步投产仍具备较高成长性，维持2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测 [5][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本70.39亿股，总市值1096.7亿元，一年最低/最高股价为12.13/17.23元，近3月换手率为10.78% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为3.89%、8.22%、 - 2.97%，绝对收益分别为0.58%、6.98%、4.22% [4] 事件与业绩情况 - 2024年公司实现营业收入2363亿元，同比+0.6%；归母净利润70.44亿元，同比+2%。Q4单季度营业收入585亿元，同比 - 5%，环比 - 10%；归母净利润19.39亿元，同比+61%，环比+78% [5] - 2025年Q1公司实现营业收入570亿元，同比 - 2.3%，环比 - 2.6%；归母净利润20.51亿元，同比 - 4.1%，环比+5.8% [5] 业绩点评 - 2024年Q4布伦特原油均价74美元/桶，同比 - 11%，环比 - 6%；炼油、涤丝FDY价差同比扩大，PX景气度下滑显著，公司业绩仍大幅增长，韧性凸显 [5] - 2025年Q1布伦特原油均价75美元/桶，同比 - 8%，环比+1%；炼油价差持续改善，PX延续景气下行，公司业绩同比小幅下跌 [6] 产能情况 - 截至2024年末，大连长兴岛产业园160万吨/年高性能树脂及新材料项目、恒力化纤年产40万吨高性能特种工业丝智能化生产项目、苏州汾湖基地12条线功能性薄膜生产线全面投产，南通基地相关项目稳步推进预计2025年逐线投产 [7] 分红政策 - 2024年拟每股派发现金红利0.45元，预计派发现金红利约31.7亿元，占2024年归母净利润比例约44.97%，2022 - 2024年累计现金分红总额约90亿元 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为92.28/105.38/116.06亿元，对应EPS分别为1.31/1.50/1.65元 [9] 财务报表与盈利预测 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表中2023 - 2027年相关财务指标预测 [13][14] 主要指标 - 涵盖盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等2023 - 2027年相关数据 [15][16]

报告行业投资评级 - 单边：震荡；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [3] 报告的核心观点 - 盘面震荡运行，现货涨跌互现，沥青期货主力合约价格上涨、持仓下降、成交上升，部分地区现货价格下跌，市场观望情绪浓厚，供需两弱格局延续，盘面受宏观情绪与原油端影响 [1][2] 市场分析 - 4月22日沥青期货主力BU2506合约下午收盘价3379元/吨，较昨日结算价上涨28元/吨，涨幅0.83%；持仓152095手，环比下跌2103手，成交194829手，环比上涨27502手 [2] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3720 - 4086元/吨；山东3360 - 3570元/吨；华南3290 - 3450元/吨；华东3500 - 3570元/吨 [2] - 昨日东北、华北以及山东地区沥青现货价格小幅下跌，其余地区大体企稳，原油和期货弱势运行，市场观望情绪浓厚，沥青供需两弱，缺乏明显驱动，盘面受宏观情绪与原油端影响 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内沥青不同用途消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [4]

改革进展 - 截至2024年底改革任务整体完成率达70%以上 [1] - 制定9方面40条贯彻落实举措与国有企业改革深化提升行动一体贯通落实 [2] - 建立改革台账评估机制按ABCD四档评估实施"红黄绿"运行 [2] - 作为组长单位组织6次联建互助活动推动互学互鉴 [2] - 遴选10家基层企业宣讲政策推动改革理念穿透基层 [2] - 印发集团内部改革深化提升行动专刊36篇 [2] 科技与创新 - 近三年研发投入年均增长16.5% [3] - 成立广东高端材料研究院打造"科研特区" [3] - 发挥休斯顿研发中心中东研发中心作用与世界知名高校合作 [3] - 三大合成材料高附加值产品比例不断提升 [3] - 对两项科技成果试点赋权改革 [4] 传统产业升级 - 2024年国内油气产量当量再创历史新高 [3] - 镇海一期九江芳烃等标志性示范工程建成投产 [3] - 千万吨级炼油产能占比跻身世界领先 [3] - 乙烯权益产能升至全球第二 [3] - 国内首个百万吨级CCUS示范项目投产 [3] - 10家企业获评国家智能制造示范工厂 [3] 新能源布局 - 地热供暖能力超1亿平方米稳居国内第一 [3] - 新疆库车绿氢示范项目投产建成全球最大加氢站网络 [3] - 牵头组建央企绿色氢能制储运创新联合体 [3] - 建成加油站配套光伏电站4913座 [3] 企业治理 - 将党组两个清单与内控权限衔接实现决策权限"一张表"运行 [4] - 分四类明确党委前置研究程序规范清单执行 [4] - 对党组派出的123名董事开展年度考核 [4] - 经理层副职绩效差距最高超3倍 [4] - 中基层退出比例保持在3%以上 [4] - 近3年用工总量减少13%每年优化配置用工超2万人 [4] - 对10个化工新材料优质项目试点实施销售利润提成等激励 [4] 管理模式优化 - 强化集团总部"三大中心"职能持续推进简政放权 [4] - 近年来首次实现法人户数负增长 [4] - 积极推进炼化企业压缩管理层级 [4] - 将法律税务等业务纳入"大共享" [4]

核心进展 - 公司成功完成国产烯烃生产航空润滑油基础油的工业试验 标志着航空润滑油基础油国产化取得重大进展 [1] - 此举打破进口烯烃原料被国外长期垄断的局面 有效降低生产成本 [1] - 显著增强国内航空润滑油供应链安全性和稳定性 为国内航空工业自主发展提供有力支撑 [1] 行业背景 - 此前国内航空润滑油基础油生产长期依赖进口烯烃原料 导致生产成本居高不下且供应链安全存在潜在风险 [1] - 国内石油化工产业飞速发展 国产烯烃供应量大幅增加且品质稳步提升 为国产化创造有利条件 [1] - 公司积极响应国家原料国产化战略号召 在相关部门指导下启动工业试验项目 [1] 试验执行 - 公司高度重视试验 组织成立项目组并制定详尽科学方案 [2] - 技术团队采用24小时不间断监测机制 对生产过程严密把控并根据实时数据灵活调整操作参数 [2] - 定期召开技术研讨会 全面分析试验进度 过程数据及问题 确保安全高效精准推进 [2] 成果与规划 - 经过数周努力生产装置成功产出合格航空润滑油基础油 产品各项性能指标均达预期标准 [2] - 公司将继续优化生产工艺 提高产品质量和生产效率 [2] - 统筹推进航空润滑油基础油的调和和评定工作 为国内航空工业高质量发展作出更大贡献 [2]

财务表现 - 公司2025Q1实现营业收入570.24亿元，同比减少2.34% [1] - 归母净利润20.51亿元，同比减少4.13% [1] - 扣非归母净利润12.39亿元，同比减少31.88% [1] 炼油业务 - 2025Q1成品油表观消费量9282万吨，同比减少4.38% [2] - 柴油/汽油/航煤裂解价差均值分别为1001元/1523元/1434元/吨，同比变化-3.01%/+5.15%/-14.02% [2] - PX-原油价差均值2354元/吨，同比收窄25.99% [2] - 公司拥有2000万吨/年原油加工能力和520万吨/年PX产能 [2] 化工业务 - 2025Q1聚烯烃-原油价差均值3267元/吨，同比走阔14.32% [2] - PTA-PX价差均值256元/吨，同比收窄20.27% [2] - 公司拥有150万吨/年乙烯装置和1660万吨/年PTA产能 [2] 成本优势 - 2025Q1煤炭价格均值724元/吨，同比下降19.71%，环比下降12.28% [3] - 公司500万吨/年煤化工产能及配套供热、发电设施受益于低价煤炭 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润74亿元/83亿元/93亿元 [4] - 对应EPS分别为1.05元/1.17元/1.31元 [4] - 对应PE为14.9X/13.3X/11.9X [4]

此外，石油炼化过程中，会产生大量的硫化氢气体。万达石化集团的硫酸项目，将炼化过程中产生的硫 化氢气体加工后制成硫酸，每年可生产35万吨。 这35万吨硫酸，全部作为原料供给下游丙烯腈和甲基丙烯酸甲酯（MMA）项目及阿托伐他汀钙医药中 间体项目。按照每吨节省运费80元计算，可以为下游项目节省购进运费近3000万元，既解决了环境污染 的问题，也给下游项目节省了成本。 东营港晨曦中，一艘10万吨级油轮缓缓停靠在万达宝港国际码头，数条输油臂将原油源源不断注入物流 园区及仓储库区。这些"工业血液"的流动轨迹，串联起东营港经济开发区产业发展的密码——从炼化基 础原料到高端化工新材料，东营港经开区正用一条条"黄金链条"诠释创新突围。 原油的第一站是天弘化学年产500万吨常减压装置。这些原油全部通过管线输送，物流运输成本每年节 省5亿多元。在中央控制室的巨幅屏幕上，笔者看到原油经催化裂解后"分身"为汽油、柴油等基础油 品，以及丙烷、丙烯、碳四等关键化工原料。 "我们不仅要做常规产品，更瞄准高附加值产品链。"工作人员指着屏幕上的工艺流程图说，丙烯通过密 闭管道直供一墙之隔的科鲁尔公司年产26万吨丙烯腈项目，碳四则被运往丁二烯装置 ...