在债市牛熊交替的浪潮中，方正富邦基金固收团队如同一艘稳健的巨轮，以"长期主义"为锚，以"精细 化管理"为舵，在低利率时代的惊涛骇浪中开辟出一条航道。面对近年来的市场巨震——2022年年底理 财赎回引发债市深度回调、2024年债牛狂欢后的剧烈调整，到全球经济周期波动加剧的复杂环境，方正 富邦基金固收团队始终以"每一个BP的极致挖掘"为信条，凭借多元视角的资产配置能力，成为投资者 资产配置中不可或缺的"压舱石"，公司业绩、规模近年来节节攀高，海通证券数据显示，截至3月31 日，方正富邦基金近三年固收类基金收益率11.27%,排名第18/150。 如同摩天大楼的建造需要严谨的结构力学，债券投资更需要科学的产品体系支撑。方正富邦固收团队深 谙此道，方正富邦基金精研工具化产品，恪守稳健之道，布局利率债、信用债、同业存单及固收＋四大 领域，打造出兼具广度与深度的产品生态，未来还会向短债等更广泛的产品领域进军。 利率债基金：锋利的矛 利率债方面，方正富邦旗下"鸿远债基"专注利率债投资，主要以构建多维度评价的利率周期交易策略， 从经济增长维度、通胀维度、政策维度、汇率四大方向，按照不同市场环境赋予不同权重，判断利率中 长期走 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至4月16日当周，债券基金遭遇201亿美元巨额赎回，股票基金吸引79亿美元资金流入 [1] - 美国基金流出63亿美元，MSCI美国是上周唯一下跌区域，跌幅3%；MSCI欧洲上涨达11%，其基金流入60亿美元；全球基金流入87亿美元；黄金基金流入跃升至76亿美元；发达市场和新兴市场货币基金流入也大幅增加 [1] - 新兴市场基金恢复净流出，中国基金赎回37亿美元，全球新兴市场（GEM）基金流出3亿美元 [2] 各部分总结 基金资金流向概述 - 市场股票资金流向通过基金资金流向乘以基金组的市场配置来估算 [6][48][62] 发达市场 北美和全球 - 截至4月16日当周，北美基金流出63亿美元，全球基金流入87亿美元 [1][3] - 展示了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及全球基金内区域配置等数据图表 [36][38][42] 西欧 - 截至4月16日当周，西欧基金流入60亿美元 [1][3] - 呈现了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及全球基金内区域配置等数据图表 [50][52][56] 日本和其他发达市场亚洲地区 - 截至4月16日当周，日本基金有24亿美元流入，连续第二周有外国资金流入达11亿美元 [1][2] - 给出了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及全球基金内区域配置等数据图表 [63][65][68] 新兴市场 亚洲（除日本） - 截至4月16日当周，亚洲（除日本）新兴市场基金流出26亿美元，中国基金赎回37亿美元，GEM基金流出3亿美元 [2][3] - 展示了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及全球新兴市场（GEM）基金内区域配置等数据图表 [78][80][84] 拉丁美洲 - 截至4月16日当周，拉丁美洲基金流出2亿美元 [3] - 呈现了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及GEM基金内区域配置等数据图表 [92][94][98] 中东欧、中东和非洲（CEEMEA） - 截至4月16日当周，CEEMEA基金流出2亿美元 [3] - 给出了股票基金按地理区域划分的资金流向、52周累计资金流向、资金流向与基金表现对比、52周资金流向范围以及GEM基金内区域配置等数据图表 [106][108][112] 可持续发展（ESG）基金资金流向 - 展示了发达市场和新兴市场ESG股票基金的资金流向、按地理区域划分的资金流向以及与所有基金相比的资金流向等数据图表 [121][123][124] 交易型开放式指数基金（ETF）与非ETF资金流向 - 呈现了全球、北美、欧洲、日本、亚洲（除日本）、拉丁美洲和CEEMEA等地区ETF和非ETF的资金流向数据图表 [131][133][135] 另类基金资金流向 - 展示了黄金、农业、发达市场货币、新兴市场货币、加密货币和其他商品等另类基金的累计资金流向数据图表 [144][146][148] 本地情报 - 展示了泛亚地区的沪深港通资金流向、东盟市场外国投资者资金流向、日本外国投资者资金流向以及北亚和印度外国投资者资金流向等数据图表 [157][159][161] 过往发布研究 - 列出了自2009年以来的研究报告，包括日期、研究主题和报告链接 [165][166] 花旗量化研究团队 - 介绍了花旗全球量化研究团队的成员信息，包括姓名、联系方式和所属地区 [167]

黄金价格走势 - COMEX黄金价格在4月21日达到3411美元/盎司，刷新历史高点 [2] - 4月初国际金价因美国关税政策剧烈波动，4月9日后持续攀升 [5] - 中信建投证券认为全球"去美元化"和央行购金推动金价易涨难跌，2022-2024年全球央行年购金量超1000吨 [9] 黄金主题ETF表现 - 2025年1月1日至4月18日，14只黄金主题ETF合计吸金规模超过510亿元 [2] - 截至4月18日，14只黄金主题ETF资产规模达1451.05亿元，较2024年末的704.42亿元增长一倍有余 [6] - 华安黄金ETF、国泰黄金基金ETF、易方达黄金ETF分别获得209.14亿元、75.60亿元、72.73亿元净流入 [6] - 4只黄金ETF规模超100亿元，华安黄金ETF以592.00亿元居首 [7] 黄金股及LOF基金动态 - 4月21日国泰黄金股票ETF、华夏黄金股ETF涨停，平安黄金股票ETF基金涨逾9% [2] - 易方达黄金主题基金(LOF)因二级市场溢价连续停牌，4月16日-21日发布至少11份溢价风险提示公告 [8] - 工银瑞信基金认为黄金股2025年业绩或逐季提升，当前估值仍较低 [10] 市场观点分歧 - 中欧资源精选混合基金经理叶培培认为短期金价快速上行阶段或结束，后续或震荡 [9] - 广发基金投顾团队指出短期存在调整风险，但中长期支撑逻辑未变 [10] - 前海开源基金梁溥森指出黄金供给刚性，需求旺盛是ETF受追捧底层原因 [7] 资金流向与涨幅 - 14只商品型黄金主题ETF年初以来涨幅均超30%，广发上海金ETF等4月7日后涨幅超9% [6] - 华安黄金ETF份额增加29.72亿份，规模较2024年末增加305亿元 [6][7]

公告送出日期：2025年4月22日 1.公告基本信息 注：1、自2025年5月6日起，汇丰晋信货币市场基金将恢复办理申购、转换转入和定期定额投资业务， 届时将不再另行公告。 2、本基金恢复办理申购、转换转入和定期定额投资业务后，将继续遵循本基金管理人于2024年3月6日 发布的《关于汇丰晋信货币市场基金A级份额暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务的公告》， 单日单个基金账户累计申购（含普通定期定额投资及转换转入）本基金A级基金份额的金额应小于100 万元。 3、本基金于2025年4月29日和4月30日，暂停销售渠道（C类份额除汇丰保险经纪汇钱宝外、D类份额除 京东肯特瑞外）的申购、转换转入、定期定额投资业务。 ■ 2.其他需要提示的事项 1、投资者于2025年4月29日赎回或转换转出的汇丰晋信货币市场基金的份额将于2025年4月30日起不享 受本基金的分配利益；投资者于2025年4月30日赎回或转换转出的本基金的份额将于2025年5月6日起不 享受本基金的分配权益。 2、请投资人及早做好交易安排，避免因交易跨越"劳动节"假期带来不便及资金在途导致的损失。如有 其它疑问,请拨打本公司客户服务电话(021-2 ...

活动概况 - 第七届新财富最佳投资顾问颁奖典礼暨财富管理发展论坛将于2025年4月22日在上海浦东香格里拉酒店举行 主题为"破茧·重构·共生" [3][14] - 活动包含颁奖典礼、主题演讲和圆桌论坛 聚焦财富管理行业转型与生态共建 [5][13] 评选数据 - 第七届新财富最佳投资顾问评选覆盖96家证券公司的36616名投顾 参评人数较往届显著增长 [4] - 评选覆盖全国31个地区、325个城市 其中参评人数超1000人的证券公司达10家 报名率80%及以上的证券公司有22家 [4] - 评选历时7个月 通过"投资管理能力评价"和"服务能力评价"两轮考察确定个人及团队奖项 [4] 行业趋势 - 财富管理行业正经历从"卖方销售"向"买方投顾"的深刻变革 受全面注册制、个人养老金扩容及资管新规等政策驱动 [5] - 行业需构建"机构-投顾-客户-生态伙伴"价值共同体 通过服务模式创新、考核机制优化和技术工具升级实现转型 [13][14] 嘉宾观点 - 中国银河证券将探讨财富管理大时代下的投顾转型路径 申万宏源证券强调守正创新 [8] - 广发基金提出指数一站式解决方案 朝阳永续分享AI技术与投顾服务的融合实践 [8] - 圆桌论坛由五家头部机构高管参与 聚焦破茧重构的具体实施路径与行业共生机制 [5][10][12] 活动亮点 - 设置"投资管理能力评价"与"服务能力评价"双维度奖项 覆盖个人和团队两类荣誉 [4] - 头部券商与基金公司管理层将分享最新转型实践经验 包括技术赋能、服务模式创新等方向 [5][8]

公司债ETF (511030) 表现与数据 - 截至2025年4月18日，最新报价为105.5元，近半年累计上涨1.09% [3] - 流动性方面，盘中换手率为4.07%，成交额为5.39亿元，近1月日均成交额为15.89亿元 [3] - 规模方面，最新规模达到132.60亿元 [3] - 资金流入方面，最新资金流入流出持平，近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入1.28亿元，日均净流入2555.72万元 [3] 国债ETF5至10年 (511020) 表现与数据 - 截至2025年4月18日15:00，最新报价为117.24元，近1月累计上涨1.16% [3] - 流动性方面，盘中换手率为9.6%，成交额为1.38亿元，近1年日均成交额为3.07亿元 [3] - 规模方面，最新规模为14.33亿元 [3] - 资金流入方面，最新资金流入流出持平，近21个交易日内合计净流入6620.26万元 [4] 国开债券ETF (159651) 表现与数据 - 截至2025年4月18日15:00，上涨0.01%，最新价报105.84元，近1年累计上涨2.12% [7] - 流动性方面，盘中换手率为8.23%，成交额为1.16亿元，近1年日均成交额为6.27亿元 [7] - 规模与份额方面，近半年规模增长4.53亿元，新增规模位居可比基金1/2，近半年份额增长419.40万份，新增份额位居可比基金1/2 [7] 近期债市表现与机构观点 - 上周债市整体略有上行，超长利率债上行，超长信用利差走阔 [7] - 市场期待的利差压降未如期而至，原因包括银行理财买盘不强、资金利率松动不明显、央行净投放有限 [7] - 长端利率下行困难，10年期国债与存单利率倒挂，无降准降息，市场担忧2~3月行情重演，影响长端信用信心，机构建议近期以3年左右期限为主，可适当下沉信用 [7] - 有券商观点认为，债市短期或偏震荡，因美国关税政策反复加大不确定性，市场风险偏好下降，且债市已提前反映降准降息预期 [8] - 中期来看，基本面偏弱源于产业结构调整，存贷利率调降、宽松货币环境有望维持，机构对低风险资产欠配，叠加外部压力，中长期债牛基础或仍坚固 [8] 平安基金债券ETF产品线 - 平安基金债券ETF“三剑客”包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020) [8] - 产品类型覆盖国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，旨在助力投资者穿越债市周期 [8]

券商资管行业 - 国信证券披露副总裁成飞辞职消息，委派方强担任资管子公司董事，2024年资管业务收入同比增60.55%，资管子公司正式成立，成飞将加入东方红资管 [1] - 东方红资管原总经理张锋4月3日因个人原因离任，由党委书记、董事长杨斌代任总经理职务 [1] - 国信证券副总裁变动或影响业务稳定性，东方红资管高层变动后迎来成飞有望提升竞争力，行业或迎新格局 [1] ETF市场 - ETF市场规模首破4万亿，月内1143只可统计ETF基金资金净流入3005.28亿元，宽基产品、商品型和行业主题ETF受青睐 [2] - 上市ETF上周资金净流入超700亿元，全市场ETF规模突破4万亿，宽基ETF吸金，沪深300ETF总规模重回1万亿以上 [5] - ETF市场资金流入显示市场对指数化投资青睐，支撑相关行业板块，提升流动性和投资者信心 [3] - 宽基ETF资金持续流入显示对大盘蓝筹股信心增强，沪深300ETF规模重回万亿表明青睐核心资产，市场或更关注基本面 [5] 公募基金行业 - 4月以来公募基金发行规模突破300亿元，权益类产品发行规模近230亿元占比逾七成，新发指数基金占比近九成 [4] - 公募基金发行情况反映市场对权益类资产青睐和对被动投资策略偏好，或推动基金公司规模扩张，利好资产管理行业 [4]

基金经理变动情况 - 工银瑞信基金FOF投资部总经理蒋华安因个人原因卸任9只FOF基金经理 管理规模21.39亿元 最佳任期回报41.08% [1][2] - 蒋华安管理的工银养老2035基金6年累计回报超40% 年化回报5.45% [2] - 景顺长城基金鲍无可4只产品增聘基金经理 市场解读为离职信号 其代表作景顺长城能源基建任职回报366.41% 年化15.32% [5][6] - 2025年以来109位基金经理离任 远超去年同期 [1][8] 基金公司应对措施 - 工银瑞信在蒋华安离任前增聘赵志源为FOF投资部总经理 并增聘周崟等多位基金经理 [3][4] - 景顺长城为鲍无可4只产品分别增聘刘苏、邹立虎、张仲维和王勇四位基金经理 [5] - 行业普遍采用"提前增聘再卸任"策略降低基金经理变动对产品的冲击 [1] 行业发展趋势 - 公募基金行业转向团队化运作 持续"去明星化" [8] - 基金经理队伍快速扩容 离职人数持续高企 部分选择加盟大型基金公司或"奔私" [8] - 景顺长城基金在管公募规模5979.16亿元 其中非货基4259.89亿元 [6]

公募基金高管与投资岗位分离趋势 - 近期公募行业出现副总级基金经理卸任高管职务、回归专注投资岗位的趋势 诺安基金副总经理杨谷因“专注于投资工作”卸任高管 其以基金经理身份担任副总经理长达18年 [1][2] - 易方达基金两位副总级基金经理陈皓和萧楠在2025年3月卸任高管职务 南方基金史博、万家基金黄海、信达澳亚基金冯明远均在2024年卸任副总经理 但均继续担任基金经理或投资总监等职务 [5][6] - 行业新用人策略倾向于副总经理与基金经理不能互相兼任 新提拔的副总经理多为基金销售、运营管理等“非投资人员” 南方基金明星基金经理茅炜在2024年8月卸任全部5只基金产品后 于9月被聘为公司副总经理 印证了“要做高管就不能继续担任基金经理”的新现象 [1][6][7] 基金经理杨谷的投资策略与业绩 - 杨谷自2006年2月开始管理诺安先锋混合基金 任职回报率为7.87倍 该基金当前规模约40亿元 [2] - 其持仓策略兼顾新兴趋势赛道与估值“便宜” 避免单一行业集中以控制风险 前十大重仓股包括纳思达、皇马科技、聚光科技、耐普矿机、赛轮轮胎、九号公司、安科瑞、瑞鹄模具等 [3][4] - 在人形机器人赛道 其第一大重仓股纳思达主业为打印机且具备国产替代逻辑 公司已针对人形机器人进行全面的芯片布局并部分实现批量出货 [3] - 在电子科技行业趋势捕捉上 其将生产特种表面活性剂（“工业味精”）的化工股皇马科技列为第二大重仓股 该产品可广泛应用于下游战略性新兴产业 [4] 杨谷对2025年投资方向的展望 - 投资更加强调中国自主品牌在全球市场的竞争力 关注经历宏观考验后竞争格局、行业地位和财务状况得到强化的上市公司 [8] - 认为2025年数字经济对产业的改造将深化 AI技术提升将重构机器人、自动驾驶、生命科学、航天、影视制作等产业 同时关注已完成产业数字化改造的企业及AI加速瓶颈环节 [8][9] - 看好内地自主品牌的电动车、无人机、扫地机凭借智能化、产业化能力在全球市场占据更高份额 相信代表中国制造业竞争力的企业未来三到五年会有不错回报 [8][9]

黄金价格表现 - 现货黄金价格已突破3300美元/盎司，最高攀升至3357.01美元/盎司 [1] - 今年国际金价涨幅已达26.25% [1] - 过去一年中黄金价格涨幅已达40% [6] 黄金ETF市场动态 - 国内多只黄金ETF紧急发布公告，暂停申购和赎回业务 [1] - 场内20只黄金ETF年内净值平均涨幅为27.7%，合计规模已超1442亿元，较2024年底已翻倍 [1] - 嘉实基金公告，自4月18日起，嘉实上海金ETF发起联接的单个开放日每个基金账户累计申购金额不得超过100万元 [2] - 永赢基金公告，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF将于4月18日起暂停申购、赎回、转换及定期定额投资业务 [2] - 国泰基金、华夏基金、华安基金旗下的黄金股ETF也均在4月15日发布相关暂停业务公告 [2] - 限购主要因资金流入速度远超资产配置节奏，需防范因申赎波动导致的净值偏差风险 [2] 机构观点与价格预测 - 高盛将2025年底金价目标从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，预计交易区间为3650-3950美元/盎司 [4] - 在极端情景下，黄金甚至可能触及4500美元/盎司 [4] - 摩根士丹利分析师指出，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司 [4] - 花旗集团预计未来几个月国际金价或将升至3200美元/盎司，若美国经济转差，可能升至3500美元/盎司 [5] - 瑞士百达资产管理认为黄金有望进一步上涨，主要受实际利率下降、美元疲软及全球经济不确定性增加影响 [6] 市场需求与资金流向 - 3月全球实物黄金ETF强势流入约86亿美元，推动一季度流入总金额达210亿美元（226吨），创下历史第二高季度纪录 [6] - 3月北美地区黄金ETF流入约65亿美元，占当月全球需求的76% [6] - 3月亚洲地区黄金ETF流入约9.4亿美元，中国和日本主导了需求增长 [6] - 中国3月末黄金储备报7370万盎司（2292.33吨），较2月末增加9万盎司（2.8吨），为连续第5个月增持 [6] - 中国头部保险公司的资产公司也已开始购买黄金 [6] - 截至4月8日当周，投机者持有的COMEX黄金净多头头寸减少38088手合约，降至138465手合约，创13个月新低 [7] 价格上涨驱动因素 - 各国央行增加黄金储备和投资者买入是推升国际金价的两大主要因素 [4] - 央行购金力度超预期、衰退风险增加对ETF流入的提振，以及黄金作为避险资产的独特地位是重要支撑 [4] - 在美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持 [4] - 金价强势上涨、美元走软、关税政策和冲突局势的不确定性为黄金提供持续支撑 [6]