低空经济与免税零售 - 湖南首个低空经济互联网平台“新翼飞”上线，用户可通过小程序预约无人机服务，实现航拍、巡检、物流等场景的即时应用 [1] - 长沙首家市内免税店开启试营业，位于五一广场核心商圈，因享受税收减免政策，商品售价较市场价格低10%-30% [1] 房地产与住房租赁市场 - 8月份70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄 [2] - 中国首部专门规范住房租赁活动的行政法规《住房租赁条例》正式施行，共七章50条，针对市场突出问题和痛点 [2] 宏观经济与地缘政治 - 美国总统特朗普预计美联储将在本周会议上宣布大幅降息，这将是自去年12月以来首次降息 [3] - 波兰总统签署关于同意北约成员国军队驻扎波兰领土的决议，此次部署将成为北约“东方哨兵”行动的重要组成部分 [3] 科技与基础设施 - 太空探索技术公司旗下卫星互联网服务“星链”再次发生网络服务中断，美国有43000多名用户受到影响 [3] - 国铁集团发布2025年国庆中秋假期火车票购票日历，9月16日可购买9月30日火车票 [2]

行业投资评级 - 看好计算机行业 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7] 核心观点 - 卫星互联网产业在政策支持、技术突破和资本投入三重驱动下加速发展 工信部设定2030年卫星通信用户超千万目标 [5][27] - 我国卫星互联网建设正式迈入加速发展期 GW星座采用双轨道层设计 卫星总数达12,992颗 构建覆盖全球宽带互联网网络 [3][21] - 卫星互联网与地面5G/6G网络融合构成空天一体化通信架构 服务海洋、偏远地区及应急场景 带动超2000亿元市场空间 [4][25] 本周市场表现 - 计算机（申万）板块上涨3.37% 跑赢沪深300指数1.99个百分点 行业涨幅位列申万第8位 [2][15] - 行业335家上市公司中253家收涨 占比75.3% 涨幅前三为淳中科技（52.91%）、开普云（36.96%）、新炬网络（30.81%） [18][19] 星座建设与技术架构 - GW星座自2024年12月首批发射后稳步推进 2025年下半年实现"三天两发"及"九天三发"高密度发射里程碑 [3][21] - 采用双轨道层架构：GW-A59子星座6,080颗卫星运行于500公里以下轨道 GW-A2子星座6,912颗卫星部署于1145公里近地轨道 [21] - 技术演进包括Ka频段载荷、星间激光链路高速传输 从"天感地算"转向空天计算新范式 [21] 发射与制造能力突破 - 海南商业航天发射场提升发射灵活性 民营企业银河航天通过智能化生产线实现卫星批量化制造 年产上百颗且单星成本显著降低 [3][22] - 相控阵天线技术提高频谱使用效率 星间激光通信实现高吞吐率传输 国内商业航天公司积极研发可回收火箭以降低发射成本 [22] 天地融合与应用场景 - 5G R17标准新增非地面网络支持 6G构建泛在连接能力 卫星互联网为智能驾驶、低空经济提供基础网络支撑 [23][24] - 应用场景包括应急通信（地震台风灾害救援）、智慧农业（5米级畜群定位）、能源行业（南海钻井平台远程诊断）、交通领域（长三角自动驾驶厘米级定位） [24] 商业前景与全球布局 - 重点面向"一带一路"国家及偏远地区布局 预计2027年后进入密集组网阶段 带动地面设备制造、应用服务等关联产业 [25] - 国内企业如时空道宇与中东、东南亚、非洲、拉美等20余国运营商合作 在阿曼测试显示通信成功率99.15%、网络可用性超99.97% [26] - 手机直连卫星技术打开C端市场 华为Mate X6支持低轨卫星直连 北斗短报文技术多终端应用普及 [25] 投资线索 - 短期聚焦卫星制造与火箭发射服务 关注参与"国网"与"G60"星座配套企业及可回收火箭技术突破 [27][28] - 手机直连卫星生态成熟 中国联通获业务许可 华为、荣耀、小米旗舰机加速搭载相关功能 [5][27] - 中长期布局卫星运营与应用服务 关注高轨厂商、航空及海洋互联网企业 低轨运营商随用户渗透率提升兑现收益 [9][27] - 建议关注空天计算软硬一体化领军企业（普天科技、中科星图、中科曙光）及卫星互联网细分龙头 [29] 本周行业要闻 - 阿斯麦向Mistral AI投资13亿欧元 成为其最大股东 Mistral AI融资前估值100亿欧元（117亿美元） [30][32] - 苹果发布iPhone 17系列 起售价5999元 Pro Max顶配17999元 全系支持120Hz高刷 A19 Pro芯片支持70亿参数大模型本地运行 [33][35][37] - OpenAI与甲骨文签署年值约300亿美元云基础设施合同 甲骨文剩余履约义务达4550亿美元 另与博通签100亿美元AI芯片订单 [40][41][42] - 高通与谷歌合作将Gemini AI模型引入汽车 基于骁龙数字底盘打造个性化车载体验 [48] - 英伟达发布Rubin CPX GPU 专为大规模上下文AI设计 [50] - 高德地图发布"高德扫街榜"并启动10亿元补贴计划 对标美团大众点评 [50]

服务中断事件 - 美国东部时间9月15日凌晨，SpaceX旗下卫星互联网服务“星链”发生网络服务中断，截至美东时间0时35分，美国有43000多名用户受到影响[1] - 乌克兰媒体报道称乌克兰军方也无法使用“星链”服务，公司官网称正在调查此次服务中断[1] - 近来“星链”已多次出现服务中断情况，加剧了市场对其长期稳定性的担忧[1] 业务与技术概况 - “星链”是由SpaceX研发运营的系统，通过大量低轨道卫星提供高速互联网连接，现已为130多个国家和地区提供移动宽带互联网服务[2] - 公司计划发射超过12000颗卫星以继续完善其全球高速互联网网络[2] - 截至2025年，星链全球用户数量已突破500万，业务广泛覆盖航空、海运以及偏远地区互联网接入等领域[2] 地缘政治应用与风险 - 俄乌冲突爆发后，美国向乌克兰提供了大量“星链”卫星系统通信终端，乌克兰总统泽连斯基表示该系统在前线使用并带来了帮助[2][4] - 俄罗斯国防部曾在去年8月公布俄无人机击毁乌军使用的“星链”卫星系统通信终端的画面[7] 外部环境挑战 - 美国宇航局研究警告太阳活动可能威胁“星链”网络，太阳喷发引发的地磁风暴令地球高层大气升温并增加阻力，导致近地轨道上的星链卫星坠落速度比预期更快[1]

服务中断事件 - 美国东部时间9月15日凌晨 SpaceX旗下星链服务发生网络中断 美国43000多名用户受影响[1] - 乌克兰军方也无法使用星链服务 公司网站称正在调查服务中断问题[1] - 星链近期已多次出现服务中断情况 加剧市场对其长期稳定性的担忧[1] 技术风险与运营挑战 - 美国宇航局研究警告太阳活动可能威胁星链网络 地磁风暴导致地球高层大气升温并增加阻力[1] - 近地轨道上的星链卫星坠落速度比预期更快 对快速扩张的网络构成风险[1] 业务规模与市场覆盖 - 星链通过低轨道卫星提供高速互联网连接 业务覆盖130多个国家和地区[3] - 截至2025年全球用户数量突破500万 业务范围包括航空 海运及偏远地区互联网接入[3] - 公司计划发射超过12000颗卫星 继续完善全球高速互联网网络[3] 地缘政治应用 - 俄乌冲突后美国向乌克兰提供大量星链通信终端 乌克兰总统泽连斯基表示该系统在前线很有帮助[3][5] - 俄罗斯国防部去年8月公布击毁乌军伪装的星链终端的画面 显示其在军事领域的应用价值[7]

海外算力产业链 - 海外算力产业链高景气度依旧 基本面共振更强 持续看好投资机会 [1] - 海外线AI核心方向如光模块&光器件 液冷等领域值得重视 持续核心推荐 [1] 国内AI发展 - 国内AI行业后续伴随DeepSeek R2/V4及Agent 多模态相关进展 持续看好行业高景气 [1] - 25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年 [1] - 国产算力线如国产服务器 交换机 AIDC 液冷等方向核心标的建议积极关注 [1] AI产业动态 - 中美AI均进展不断 同时推理端持续推进 [1] - 建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [1] 海风产业 - 政府工作报告首次纳入"深海科技" 海风看到25年开始明确不断改善趋势 [1] - 海风行业国内加速复苏 海外出海具备良好机遇 积极把握产业变化 [1] - 核心推荐海缆龙头厂商 积极关注海风海缆产业链头部厂商 [1] 卫星互联网 - 卫星互联网产业国内动态进展呈现 看好后续产业受催化拉动 [1] 中长期投资方向 - 中长期建议持续重视"AI+出海+卫星"核心标的的投资机会 [1]

主要指数表现 - 上证指数收盘3860点 下跌0.26% [1] - 深证成指收盘13005.77点 上涨0.63% [1] - 创业板指收盘3066.18点 上涨1.52% 盘中一度突破3100点 [1] - 科创50指数收盘1340.40点 上涨0.18% [1] - 沪深300指数收盘4533.06点 上涨0.24% [1] 市场交易情况 - 全天成交额2.3万亿元 较前一交易日减少2452亿元 [1] - 全市场近3400只个股下跌 [1] 领涨板块及个股 - 游戏与电子竞技板块走强 星辉娱乐和完美世界涨停 [1] - 猪肉与鸡肉概念表现强势 傲农生物和得利斯涨停 [1] - CRO板块震荡上行 昭衍新药涨停 [1] - 电池板块冲高回落 宁德时代盘中涨幅超14%创历史新高 收盘涨幅回落至9% [1] - 激光雷达板块活跃 豪恩汽电上涨近12% [1] - 蓝宝石、纳米银及转基因等板块涨幅居前 [1] - 电工电网板块单日涨幅2.74% [2] - 农业板块单日涨幅2.04% [2] - 能源设备板块单日涨幅1.83% [2] 领跌板块及个股 - 贵金属、黄金及小金属板块走低 晓程科技和华钰矿业等多股下跌超5% [1] - 卫星互联网板块下挫 三维通信领跌 [1] - 电子化学品、超导概念及航天航空等板块跌幅居前 [1] 资金流向 - 汽车板块资金净流入2.31% [2] - 汽车零部件板块5日涨幅1.56% [2] - 休闲用品板块5日涨幅2.289% [2]

服务中断事件 - 太空探索技术公司旗下卫星互联网服务"星链"再次发生网络服务中断现象 [1] - 截至美国东部时间零点35分，美国有43000多用户受到影响 [1] - 乌克兰媒体报道称乌克兰军方也无法使用"星链"服务 [1] 公司应对措施 - "星链"网站在事件发生后发布消息确认服务中断并表示团队正在调查 [1] - 除确认中断和调查外，公司未提供更多事件细节 [1]

低空经济与卫星互联网发展前景 - 低空经济作为新质生产力典型代表 未来产业趋势逐步明晰 顶层设计是重要驱动 机制清晰保障实施推进 [7][14] - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 增速33.8% 预计2026年突破万亿元 2035年达3.5万亿元 [14] - 低空经济涵盖航空器制造、飞行服务及保障环节 具有产业链长、辐射效应强、增速快等特点 [14] 卫星互联网产业机遇 - 中国联通获首张卫星互联网牌照 卫星互联网未来五年中国市场规规模近千亿元 [8] - 2040年全球卫星互联网市场规模预计达万亿元 卫星制造、发射、地面设备和运营等上游产业将率先受益 [8] - 移动通信技术竞争从地面延伸至太空 卫星互联网布局加速推进 [8] 航空航天技术转化与军事应用 - 运-20运输机换装涡扇-20发动机 最大起飞重量220吨 载重66吨 航程8000公里 [12] - 航天电子2024年营收142亿元 市值350亿元 存货202亿元 扣非净利暴跌88% 正转向民用市场 [10] - 公司掌握100次火箭发射经验 博士占比超20% 技术应用于eVTOL等民用领域 [10] 基础设施与数字底座需求 - 低空经济亟需适配真实世界的"数字底座" 包括空管系统、地勤服务等保障体系 [16] - 无人机群飞行规划员成为新职业 承担群体智能飞行任务 是低空经济的"神经中枢" [4][17] - 中国现存无人机相关企业超3.6万家 主要分布在广东、安徽、山东等省份 [17][18] 未来产业发展规模 - 2024年中国未来产业产值规模约11.7万亿元 2025年达13.4万亿元 2026年预计15.5万亿元 年复合增长率15% [14] - 低空经济以超30%年均增速发展 服务场景包括文旅融合、城市治理、应急救援、物流配送等 [14][17]

市场整体表现 - 三大指数强势反弹 创业板指涨5.15% 深成指涨3.36% 沪指涨1.65% [1] - 沪深两市成交额2.44万亿元 较上一交易日放量4596亿元 [1] - 全市场超4200只个股上涨 逾百股涨停或涨超10% [1][5] 算力硬件板块 - 工业富联2连板创历史新高 总市值超1.17万亿元 景旺电子/生益科技/东山精密/沪电股份等涨停 [2][5] - 中际旭创/新易盛/胜宏科技等个股涨超10% [2] - OpenAI与甲骨文签署3000亿美元算力采购协议 甲骨文股价大涨36% 市值单日增2500亿美元 [2] - 中国国际光电博览会开幕刺激光模块CPO概念 [2] - 算力基础设施供需缺口持续扩大 AI基建受双重驱动呈高景气 [2] 半导体芯片板块 - 海光信息20cm涨停 新相微/赛微微电/兆易创新等个股涨停 [1][3] - 东芯股份/气派科技/天岳先进/寒武纪等涨幅居前 [3] - 半导体需求周期向上 AI成为核心增长动力 [3] - 模拟芯片周期触底 数字芯片AioT需求爆发 功率半导体盈利改善 [3] - 制造稼动率回升 设备业绩强劲 封测先进封装亮眼 [3] - DeepSeek等开源模型降低部署门槛 推动SoC芯片需求 [3] 个股表现 - 工业富联作为行情领涨核心 对市场整体带动性强 [5] - 淳中科技3连板 胜宏科技/东山精密/生益电子等再创新高 [5] - 连板晋级率仅四成 市场高度降至3板 [5] - 赚钱效应集中于容量票趋势抱团 [5] 政策与行业数据 - 国务院批准10个要素市场化配置综合改革试点 包括北京城市副中心/粤港澳大湾区等地区 [10][11] - 1-8月汽车产销量首次双超2000万辆 产量2105.1万辆增12.7% 销量2112.8万辆增12.6% [11] - 新能源汽车产销量均达962万辆 同比增37.3%和36.7% 渗透率达45.5% [11] - 汽车出口429.2万辆增13.7% 其中新能源汽车出口153.2万辆增87.3% [11]

市场表现 - 三大指数强势反弹 沪指涨1.65%报3875.31点 深证成指涨3.36%报12979.89点 创业板指涨5.15%报3053.75点[1] - 沪深两市成交额达2.44万亿元 较上一交易日放量4596亿元[1] - 全市场超4200只个股上涨 板块分化显著 CPO/PCB/液冷服务器涨幅居前 贵金属/油气/旅游跌幅居前[1][2] 板块热点 - 算力硬件板块全天走强 工业富联2连板创历史新高[2] - 卫星互联网概念延续强势 东方通信2连板[2] - 芯片概念股集体爆发 海光信息20cm涨停[2] - 影视院线概念走势疲软 幸福蓝海大跌[2] 机构观点 - 华泰证券认为化工行业盈利已处底部 供给侧调整将推动大宗化工品盈利改善 出海成为重要增长引擎[3] - 明泽投资指出资金正从高估值板块流向产业趋势明确领域 市场螺旋式上行趋势未改 政策预期与流动性构成支撑[3] 行业数据 - 1-8月汽车产销量首次双超2000万辆 分别达2105.1万辆和2112.8万辆 同比增长12.7%和12.6%[4] - 新能源汽车产销量均达962万辆 同比增长超37% 占汽车总销量45.5%[4] - 汽车出口429.2万辆同比增长13.7% 其中新能源汽车出口153.2万辆同比大增87.3%[4] 资金动向 - 摩根士丹利报告显示美国投资者对中国市场关注度升至2021年来最高 超九成投资者愿意增加敞口[5] - 投资者兴趣集中于指数投资和主题性机会 看好中国在机器人/生物科技等前沿领域领先优势[5] 政策动态 - 国务院同意2年内在10个区域开展要素市场化配置综合改革试点 包括北京副中心/粤港澳大湾区等重点区域[6][7]