市场整体观点 - 当前市场波动主要源于流动性与风险偏好变化，而非AI产业方向发生根本逆转 [6] - 市场已进入波动率彻底释放的新阶段，从非理性繁荣转向情绪化博弈，年初黄金、有色、加密货币等高波动Beta资产出现联动去杠杆，引发跨市场连锁反应 [6][40] - 未来美股对业绩兑现要求将更严苛，对资本开支的容忍度持续下降，波动大概率加剧，但科技股是否已经走到右侧仍需观察 [2][40] 一、AI产业与投资表现的分离 - AI产业持续进步，但投资端可能存在过度定价和对长期回报的过度乐观，产业进步对投资并不总是好事 [8] - 投资泡沫过大能为产业留下大量廉价基础设施，往往在泡沫破裂时产业技术才迎来真正进步，建议将产业发展与投资决策分开看待 [8] - 市场近期剧烈反应更多是投资情绪、流动性与叙事节奏的更迭，而非软件、硬件本身变动所致 [8] - 在产业层面，Claude等大模型应用在垂直领域已能替代初级办公人员，对软件SaaS等行业构成直接冲击，软件板块跑输硬件已持续两年 [9] - 软件近期下跌更多是市场借产业逻辑为借口，释放积压的高波动情绪 [9] 二、美股财报季：资本支出容忍度下降与流动性约束 - 美股四季报披露期，市场对业绩关注度显著提高，对资本开支的容忍度快速下降，这是过去两三年持续“烧钱”的结果 [12] - 市场“投资过度”的惩罚机制已经明显强化，是否出现足够大的商业模式以覆盖持续扩大的资本开支成为焦点 [12] - Amazon四季度财报显示全年CAPEX计划高达2000亿美元，超过Google和Meta，导致其股价单日下跌约13% [14] - Oracle连续三个季度自由现金流为负，宣布年内融资450-500亿美元债券，其CDS价格是关键的观察指标 [14] - Amazon、Google、Microsoft和Meta四家公司2026年CAPEX总额预计约6600亿美元，较2025年激增60%，是2024年支出的两倍多，但四家公司合计收入在2025年增速仅约18%，支出与收入剪刀差巨大 [17] - 市场担忧在回报尚未显现的情况下，投入已提前透支，基本面担忧不断累积 [17] - 流动性环境的核心约束是通胀粘性，尽管已累计降息175个基点，但长端利率持续高位运行，1月下旬10年期美债利率一度触及4.3% [21] - 政策利率处于3.5%–3.75%区间，未来可降息空间最多也只有两到三次，在边际宽松不明朗的情况下，大型科技公司的巨额资本开支显得格外刺眼 [21] 三、就业与经济K型分化加速科技股内部分化 - 宏观就业数据疲弱，1月ADP新增就业仅2.2万人，远低于预期的4.5万人，若排除教育和医疗服务行业激增的7.4万个岗位，整体新增就业将为负数 [27] - 教育和医疗作为刚需行业的就业扩张，凸显了其他领域的就业萎缩，专业商业服务、互联网及制造业就业全面下行，呈现出“无就业增长”状态 [27][28] - 美国经济呈现K型分化，AI产业扩张对其他行业造成明显的“挤出效应”，抢占了融资、电力和存储资源 [11] - 市场反应极端：业绩没有明显超预期则反应平淡，稍有不及预期则惩罚极为严厉 [29] - 微软财报公布后约一周内股价下跌约18%，因其云业务收入增速仅26%低于预期，而资本开支增速高达66%超预期 [29] - Meta四季度收入超预期展示了AI提升广告效率的能力，但高企的资本开支计划引发市场担忧，其收入增长仍依赖实体经济 [29] - 美国经济被挤出的部分是滋养科技巨头现金流的根基，一旦实体经济持续被挤压，将直接影响Meta、Google和Amazon的自由现金流 [30] - 苹果资本开支持续下降，全年仅约120亿美元，在一众CAPEX动辄上千亿美元的科技巨头中显得克制，成为资金暂时的情绪安全垫 [32] - 英伟达作为“卖铲人”，商业模式是出售算力设备，其他公司削减或扩张资本开支对其短期业绩影响有限，成为本轮趋势中少数真正赚钱的巨头 [32] 四、铁索连环的融资叙事松动 - “铁索连环”故事是科技股调整的催化剂，巨头们围绕Sam Altman展开互相承诺投资，形成循环融资与快联交易 [33] - 自去年10月底以来，在谷歌冲击下，整个OpenAI链条表现不佳，核心松动后订单兑现存在不确定性 [33] - 若OpenAI被超越，微软将面临投资缩水、竞争冲击及订单风险（未来订单中接近45%来自于OpenAI）等多重风险 [33] - OpenAI当前技术领先并不意味着商业闭环，还未真正赚取经营性收入，模型竞争格局发生变化，Claude、Google Gemini等表现良好，OpenAI已非唯一领先者 [35] - 投资科技的难点在于好公司未必是好投资，最终可能只剩下一两个赢家，广泛投资并通过最终生存下来的少数个体获取高额回报是一种方式 [36] 五、叙事松动催生更大波动与未来展望 - 年初是企业集中披露业绩与资本开支预期的时间窗口，流动性易出现边际变化，市场会进行预期再修正 [37] - 2026年流动性环境变量众多（联储人事更替、通胀、中期选举等），可能导致流动性边际收紧 [38] - 资本市场将越来越多地要求科技企业给出明确的盈利回报，尤其是AI相关商业模式是否真正能够兑现 [39] - 从产业长期看，从大模型到Agent、具身智能的路径仍是长期愿景，核心产业逻辑并未根本改变，当前波动更多来自流动性与风险偏好的扰动 [39] - “铁索连环”叙事正在松动，如果这一环解体，除非有新的叙事和流动性预期补位，否则链条上的公司必然受到影响 [39] - 2026年美股的业绩环境并不轻松，市场耐心接近极限，估值对业绩的要求将更加严苛，情绪催化下的波动加大几乎是确定的 [40]

公司业务进展 - 公司承建的安徽省“公务餐”通刷平台全面启用 标志着公司政务后勤数字化服务版图进一步拓展 是继浙江后公司再度助力省级行政区实现“公务餐”全省通刷 [1] - 安徽项目借鉴浙江实践经验并融合本地特色 完成了方案升级与落地 其核心亮点是构建了“消费端+管理端+银行端+监管端”四维服务体系 [1] - 新增的“监管端”功能打通公务餐与公车调度等数据链路 针对异常就餐、频繁就餐等提供智能预警 使监管更精准智能 [1] - 平台在预约管理、个性化用餐适配、UI界面设计等环节充分融入安徽特色 [1] - 安徽省项目仅用2个月便完成全省2300多家食堂的接入与上线 覆盖1071个乡镇 可服务人员达66万 [2] 公司技术能力与市场地位 - 公司为浙江打造的“公务餐跨区支付云平台”已实现全省5000余家机关单位食堂互联通刷与清分清算 获评“2024年浙江省网络安全优秀案例” [1] - 高效实施安徽项目印证了公司“公务餐”通刷方案的产品成熟度、技术积淀与交付服务能力 为面向全国市场推广积累了宝贵经验 [2] - 公司以“标准输出+因地制宜”的数智方案 让智慧政务阳光接待服务兼具“通用标准”的专业底色和“地方特色”的适配活力 [2] 行业与政策影响 - “公务餐”通刷是深入贯彻“八项规定”精神的创新实践 从根本上破解了跨区域公务出行接待成本高、费用报销烦等痛点 [2] - 通过改革 公务活动就餐更便利、保障更务实、流程更规范、工作更高效 有利于推动公务接待向“阳光透明、节约高效”转型 [2] - 该模式为构建廉洁政务环境提供坚实支撑 有助于提升政务服务规范化、阳光化、智慧化水平 [2] 公司未来战略 - 公司将持续深耕数智后勤服务领域 以技术创新为动力、以数字赋能为路径 [2] - 公司计划为更多省份打造可复制、可推广、可升级的政务后勤服务样板 以数字化新动能助力全国政务后勤服务高质量发展 [2]

公司股价与交易数据 - 2月25日，公司股价涨0.00%，成交额为9565.94万元 [1] - 2月25日，公司融资买入额为477.62万元，融资偿还额为856.78万元，融资净买入额为-379.16万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计为3.34亿元，其中融资余额为3.33亿元，占流通市值的5.12% [1] 融资融券情况 - 公司当前融资余额超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 2月25日，公司融券卖出5300股，卖出金额为5.94万元 [1] - 截至2月25日，公司融券余量为6.16万股，融券余额为69.05万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司基本信息与业务结构 - 公司位于福建省泉州市，成立于2002年10月18日，于2014年12月30日上市 [1] - 公司主营业务涉及电子政务的软件开发、系统集成及技术服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：解决方案39.73%，其他24.26%，政务软件产品16.87%，城市公共安全软件产品9.78%，创新业务9.20%，其他(补充)0.17% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为6.57万，较上期增加4.85% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为8829股，较上期减少4.63% [2] - 截至2025年9月30日，公司十大流通股东中，南方中证1000ETF持股318.01万股，较上期减少2.68万股；香港中央结算有限公司持股270.35万股，较上期减少16.25万股；华夏中证1000ETF持股189.27万股，较上期减少1500股；广发中证1000ETF持股146.86万股，较上期减少6.32万股 [3] 财务表现与分红 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入6.04亿元，同比增长66.52% [2] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为-1.01亿元，同比增长37.75% [2] - 公司A股上市后累计派现5.12亿元，近三年累计派现7776.83万元 [3]

公司股价与交易数据 - 2月25日，公司股价上涨2.43%，成交额为3.04亿元 [1] - 当日融资买入1928.08万元，融资偿还2071.58万元，融资净卖出143.50万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计6.34亿元，其中融资余额6.32亿元，占流通市值的5.44%，融资余额低于近一年40%分位水平 [1] - 2月25日融券偿还2.65万股，融券卖出4600股，融券余量18.13万股，融券余额259.62万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本业务信息 - 公司位于广东省深圳市，成立于2002年4月28日，于2012年8月17日上市 [1] - 主营业务是为金融机构提供IT系统解决方案与服务，以及计算机软硬件的技术开发与服务 [1] - 主营业务收入构成为：数字金融业务解决方案58.44%，大数据应用系统解决方案33.99%，全财务价值链业务管理解决方案7.57%，其他(补充)0.01% [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为8.79万户，较上期减少12.30% [2] - 截至同期，人均流通股为8054股，较上期增加14.05% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为第三大股东，持股1330.78万股，较上期增加633.01万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大股东，持股743.16万股，较上期减少7.04万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大股东，持股586.65万股，较上期增加116.53万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第十大股东，持股441.41万股，为新进股东 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.19% [2] - 同期，公司归母净利润为-1139.39万元，同比减少386.16% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利2.30亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利1738.92万元 [3]

股价表现与交易数据 - 2月25日，荣科科技股价上涨2.20%，成交额为3.50亿元 [1] - 当日获融资买入3326.96万元，融资偿还2860.89万元，实现融资净买入466.06万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计9.44亿元，其中融资余额9.44亿元，占流通市值的8.36%，该融资余额低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] - 2月25日融券卖出1900股，金额3.35万元，融券余量9700股，融券余额17.12万元，该融券余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为智慧医疗、健康数据和智维云，主营业务收入构成为：自主产品及服务73.25%，系统集成26.64%，其他0.12% [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.40万户，较上期减少10.80%；人均流通股为11834股，较上期增加12.10% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.54亿元，同比减少4.49%；归母净利润为-3169.01万元，同比减少378.82% [2] - 公司A股上市后累计派现9914.27万元，但近三年累计派现0.00元 [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股216.68万股，相比上期增加15.89万股 [2]

公司专利技术动态 - 云智能资产控股（新加坡）私人股份有限公司于2024年8月申请了一项名为“网络变更的方法、验证方法、验证系统”的专利，公开号为CN121567568A [1] - 该专利旨在解决现有技术中采用人工方式进行网络变更验证所导致的效率低和正确性低的问题 [1] - 专利的核心验证方法包括：接收用户用自然语言描述的变更意图（第一变更意图），并将其转化为形式化语言描述的变更意图（第二变更意图）[1] - 方法进一步通过计算变更前后的数据流路径集合（第一路径集合与第二路径集合），对目标网络变更方案进行自动化验证 [1] 技术方案与行业影响 - 该技术方案实现了从自然语言到形式化语言的意图转换，旨在提升网络运维与变更管理的自动化水平 [1] - 通过自动化验证预期路径与实际路径，该技术有望提升网络变更的准确性和可靠性，减少人为错误 [1] - 此项专利的申请表明公司正致力于网络自动化与智能运维领域的技术研发和知识产权布局 [1]

市场整体表现 - 昨日市场冲高回落，沪深两市成交额2.2万亿元，全市场超4000只个股上涨，其中109只个股涨停 [1] - 主要股指收涨，沪指涨0.87%，深成指涨1.36%，创业板指涨0.99% [1] - 板块表现分化，油气股、化工、培育钻石、玻纤等概念表现活跃，影视院线、AI应用等板块跌幅居前 [1] 磷系农资行业 - 美国将磷元素与草甘膦除草剂列为战略资源，以保障国内供应链安全 [2] - 全球约80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦为全球第一大除草剂 [2] - 2025年美国磷矿石进口依存度为16%，主要来自秘鲁及摩洛哥，草甘膦本土产能充足但仍需进口中国产品 [2] - 中国磷矿石自给率较高，草甘膦净出口且产能略过剩 [2] - 该政策短期难以迅速影响市场价格，若美国囤积需求提升，或带动国际磷肥及草甘膦景气改善 [2] 全球资产与美股 - 2026年初至今，非美股市场表现强劲，因美股估值较贵且对周期性复苏的杠杆率不如其他市场 [3] - 美股行业分化显著，材料、工业、房地产等周期性行业及消费必需品表现强劲，科技成长股与价值股估值趋同，例如微软与埃克森美孚估值已接近 [3] - 随着AI焦虑情绪被市场充分消化及美国宽松预期升温，市场风格有望回归科技成长 [3] 房地产行业 - 上海调减住房限购政策，可能助力局地房价企稳 [4] - 若房价走稳态势增强，房地产板块可能从政策博弈转向基本面驱动的行情 [4] - 潜在投资思路包括配置beta特征明显的稳健标的、地产开发结构性成长标的以及部分超跌民企的重估机会 [4] 相关ETF产品数据 - 金融科技ETF华夏(516100)近五日跌0.71%，市盈率72.34倍，最新份额10.1亿份，增加200.0万份，净申赎273.7万元，估值分位69.40% [7] - 证券ETF华夏(515010)近五日跌1.38%，市盈率16.58倍，最新份额13.6亿份，减少550.0万份，净申赎-739.0万元，估值分位11.81% [7] - 新能源ETF基金(516850)近五日涨2.77%，市盈率51.17倍，最新份额9723.7万份，份额无变化，净申赎0.0元，估值分位82.83% [7] - 生物科技ETF(516500)近五日跌1.07%，市盈率53.11倍，最新份额3.4亿份，增加500.0万份，净申赎317.6万元，估值分位57.81% [7]

行业趋势与挑战 - 教育数智化正从“概念验证”迈向“规模化深层次落地”，关键转向数据、物联与AI的深度融合与协同[1] - 高校数智化建设热度持续攀升，但在“技术赋能教育”方面仍有较大提升空间[1] - 行业面临三大现实挑战：基础薄弱（物联设备种类繁多标准不一、数据分散缺乏治理）、AI悬浮（部分应用仅停留在“能用”层面）、复合型人才短缺[1] 公司核心理念与解决方案 - 公司认为数智校园建设需要“数据+物联+轻AI”的深度协同[2] - 公司主张先夯实物联感知与数据治理底座，再精准嵌入AI能力至具体业务场景[2] - 公司基于“小场景、深数据、轻AI”的核心思路，开展务实AI应用探索，让轻量级、小而精、易落地的AI能力精准落地[2] 公司实践案例与成果 - 公司已拥有深耕上千所校园项目的建设经验[1] - 已实现多个样板案例，例如AI助力守护“舌尖上的安全与营养”：通过物联设备采集食堂全链条数据，结合“轻AI”实现结算、营养、安全、监管等多重赋能[2] - 具体应用包括：AI算法融入结算设备，实现快速结算与营养分析；后厨监控结合AI算法，实现十余类违规行为的监管识别与预警[2] - 在实践路径上，公司让AI成为“学生成长路上的精准陪伴者”，基于学生数据画像推送个性化学习资源、社团活动建议和培养指引[2] 公司未来展望 - 公司主张在探索前沿技术的同时，遵循科学推进逻辑，夯实物联基础，补齐数据短板，以系统思维稳步推进，避免应用悬空[3] - 未来公司将继续深耕校园场景，深化技术与业务融合创新，与高校共筑数智赋能教育高质量发展的新生态[3]

汽车行业动态 - 超过20家汽车品牌在1月和2月推出“七年低息贷”金融政策以刺激销售 [6][7] - 比亚迪针对海洋网发布“7年低息”政策，日供低至29元起 [7] - 智己汽车推出“7年0首付3年0息”方案，并提供至高2.3万元现金红包 [7] - 奇瑞风云、捷途等品牌推出7年低息超长贷，后者月供最低至1321元 [7] - 其他推出类似政策的品牌包括长安深蓝、长城哈弗、东风奕派、广汽埃安、蔚来及乐道等 [7] - 宝马正与欧盟委员会谈判，寻求为中国产电动MINI车型的关税豁免 [11] - 此前欧盟已与大众集团达成协议，豁免其西雅特/CUPRA品牌纯电动SUV Tavascan的关税 [11] 消费电子与科技公司 - 苹果公司首席执行官蒂姆·库克2025年总薪酬为7429.48万美元，与2024年基本持平 [4] - 苹果股东大会上未宣布库克接任董事长 [4] - 小米科技申请注册多枚“小米智能存储”商标，当前状态为等待实质审查 [8] - 传音控股2025年营收656.23亿元，同比下降4.50%，归母净利润25.84亿元，同比下降53.43% [18] - 业绩下降主要因市场竞争、供应链成本上升，以及研发和销售费用增加 [18] - 日本公平交易委员会以涉嫌违反《反垄断法》为由，对微软启动审查并进行入内检查 [11] - 特斯拉向美国专利商标局提交申诉，指控法国饮料公司Unibev恶意抢注“Cybercab”商标 [11] 人工智能与前沿科技 - AI初创公司Anthropic推出Claude Cowork智能体软件新工具，旨在实现人力资源、投资银行和设计等领域工作自动化 [16] - 该工具是与合作伙伴（如金融数据提供商FactSet）共同开发 [16] - 字节跳动旗下PICO通过官方微博预告新品将至，或为新款VR头显设备 [19] - 九识智能（L4级自动驾驶物流车领域）完成新一轮超3亿美元融资，估值突破百亿人民币，成为该领域首家估值超百亿的独角兽 [12] - 该公司已获得6次融资 [12] 互联网与社交媒体 - 微信上线“面对面收照片和文件”功能，用户无需添加好友、不消耗流量，通过设备靠近即可传输原始文件 [5] - 腾讯旗下AI应用“元宝”在生成拜年海报时出现输出辱骂文字异常，官方回应称是模型处理多轮对话时的异常输出，已紧急校正 [2] 交通出行与旅游 - 春节后国内航线机票价格大幅回落，自2月23日触顶后至3月13日低点降幅超50% [2] - 海南方向热门航线价格大幅下降：北京-三亚均价585元（较春节下降66%），北京-海口均价527元（下降58%），上海-三亚均价479元（下降63%），上海-海口均价410元（下降61%） [3] - 广州-三亚、成都-海口、深圳-海口等航线均价跌破500元 [3] - Uber用户将可通过应用预订Joby Aviation的全电动空中出租车服务，预计今年晚些时候在迪拜推出 [12] - 该电动空中出租车可搭载四名乘客，最高时速约320公里 [12] - 全国铁路春运累计发送旅客突破3亿人次，达3.13亿 [9] - 2月24日单日发送旅客1810.1万人次 [9] 娱乐传媒行业 - 2026年春节档（2月15日至23日）票房为57.52亿元，创8年新低，观影人次为1.2亿 [5] - 票房排名前三影片为：《飞驰人生3》29.27亿元，《惊蛰无声》8.68亿元，《镖人：风起大漠》8.06亿元 [5] - 受票房低迷影响，博纳影业、横店影视股价连续两日跌停 [5] - 2026年中国电影年度总票房（含预售）突破90亿元，暂列全球单一市场票房第一 [10] - 有消息称华策影视解散电影部门，公司回应称消息不实，经营一切正常 [12] 企业高管与人事变动 - 捷豹路虎中国宣布人事调整，原总裁兼首席执行官潘庆升任全球采购董事并继续兼任中国总裁，首席财务官Tim Howard接任中国首席执行官 [4] - 潘庆已担任捷豹路虎中国CEO超过9年 [4] - 微软创始人比尔·盖茨就其与已故性犯罪者爱泼斯坦的关系向盖茨基金会员工道歉，承认这是一个巨大错误，但坚称自己未参与犯罪行为 [1] 消费与零售 - 网络传言称贵州茅台将上调53度飞天茅台出厂价至1299元/瓶（涨幅约11.1%），但知情人士否认该传闻，称出厂价未调整 [7] - 茅台最近一次出厂价调整是在2023年11月，从969元/瓶上调至1169元/瓶 [7] 房地产政策 - 上海发布楼市新政，将首套住房公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元 [8] - 专家称，叠加多子女家庭和购买绿色建筑的上浮政策，公积金个人贷款最高额度可达324万元 [8] 企业财报摘要 - 英伟达2026财年第四季度营收681.27亿美元，同比增长73%，净利润429.6亿美元，同比增长94% [16] - 英伟达2026财年全年营收2159.38亿美元，同比增长65%，净利润1200.67亿美元，同比增长65% [16] - 携程集团2025年第四季度净营业收入154亿元，同比增长21%，净利润43亿元，同比增长95% [17] - 汇丰控股2025年全年收入683亿美元，同比增长4%，净利息收益为348亿美元，较2024年增加21亿美元 [18] 投融资动态 - “新川电子”完成近亿元pre-IPO轮融资，资金将用于MLCC镍粉、光伏铜粉等产品研发及产线扩张 [13] - 金属基热管理材料企业“一盛新材料”完成数千万A轮融资，投资方为华为哈勃与中关村发展集团启航投资，资金用于产线扩建及研发 [14] 其他行业新闻 - 京东集团创始人刘强东创立的游艇品牌Sea Expandary已接到5条72米大型双体游艇订单，每艘平均售价6000万欧元 [3] - 该品牌与深圳、珠海政府签署战略合作协议，计划在珠海建制造基地，在深圳建中国总部 [3] - 魅族手机业务已实质性停摆，将于2026年3月正式退市，旗下FlymeAuto车机业务将独立运营 [1]

股价表现与市场动态 - 2月25日，公司股价小幅反弹，收盘上涨0.52% [1] - 2月24日晚，公司公告于当日回购219.85万股股票，金额为1250.0885万港元 [1] 股份回购计划 - 2月内公司已进行三次股票回购，合计回购747.25万股，回购总额超过4500万港元 [1] - 2月16日，公司回购股份321.7万股，回购金额2001.5075万港元 [1] - 2月20日，公司回购股份205.7万股，回购金额1250.847万港元 [1] 财务业绩预告 - 公司预计于3月27日发布2025年年报 [1] - 按非国际财务报告准则预计，公司2025年经调整归属母公司权益持有人净利润同比增长60%至66% [1]