全球经济趋势与金融市场表现 - 2022年全球经历"股债汇币四杀"反映滞胀困境，2023-2024年确认经济复苏周期但近期关税战引发预期波动 [2] - 过去三个月市场信心显著回升，港股上涨近30%，跑赢全球市场，反映中国资产吸引力增强 [2] - 中概股回归及优质IPO推动香港重回全球金融中心第三位，IPO规模超伦敦、纽约 [2] 中国经济面临的挑战与机遇 - 中国经济面临通缩风险，需通过逆周期政策激活需求，政策需更有效直达微观主体 [2] - 中国制造业竞争力突出，依托高效物流与产业链生态实现低成本高竞争力 [3] - 7月PMI走弱反映需求不足，通缩风险凸显，需警惕产能过剩与国内需求不匹配 [3] 资本市场的作用与改革 - 资本市场是预期、消费、科技的枢纽，激活财产性收入对提振消费至关重要 [2] - 提高资本市场吸引力是激活财产性收入、应对常规收入下降的关键抓手，对人民币国际化至关重要 [4] - 人民币国际化面临缺乏吸引力资产的瓶颈，需通过资本市场提供稳健、高收益的投资产品 [4] 科技跃迁与产业升级 - 人工智能与稳定币代表科技跃迁方向，中国在垂直大模型应用上具潜力 [2] - 中国制造业整体实力强劲，纺织、电子等产业转移属正常现象，AI垂直模型应用具领先潜力 [4] - 科技发力将辐射民营经济，实现"减速增质"，为未来发展奠定基础 [5] 地缘政治与大国博弈 - 需警惕地缘政治风险未被市场充分反映，可能对宏观经济与企业估值产生剧烈冲击 [4] - 关税战下中国制造业承压，需妥善处理与美国及周边国家的关系，避免被孤立 [3] - 特朗普对俄贸易的极端关税政策可能迫使中国在俄关系上做出艰难选择 [4] 政策建议与战略应对 - 主张通过资本市场增强金融韧性，提出"变中求稳、乱中取胜"的八字方针 [3] - 建议减少对中美竞争的过度关注，聚焦国内需求与长期战略，通过资本市场吸引长期资金 [3] - 政策需形成社会共识，为制造业与经济转型提供清晰方向 [3]

数字产业化是数字经济发展的根基和动力源泉。《条例(草案)》按照国家统计局数字经济统计分类，结 合山东数字产业化"十大工程"布局，围绕电子信息制造业、软件和信息技术服务业、互联网服务业、通 信服务业、人工智能产业等方面开展制度设计，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业发展 水平，培育新业态、新模式。 山东传统产业基础雄厚、应用场景丰富，产业数字化指数全国领先，产业数字化是山东发展数字经济的 最大优势所在，也是最大潜力所在。《条例(草案)》立足不同产业特点和差异化需求，分别围绕推动工 业、农业、服务业等产业数字化转型、网络化应用、智能化升级展开制度设计，加快利用数字技术对传 统产业进行全方位、全链条改造。 齐鲁晚报.齐鲁壹点记者杨璐 《山东省数字经济促进条例(草案)》(以下简称《条例(草案)》)已经省第十四届人大常委会第十六次会议 初次审议，2025年9月1日前公开征求社会各界的意见和建议。《条例(草案)》紧密贴合山东数字经济发 展实际，聚焦促进导向和保障导向，注重创新性和引领性，多措并举推动数字经济高质量发展。 "我省作为数字经济先行省份，有必要通过立法加强顶层设计和制度供给，打造数字经济创新发展新优 ...

扫码文末"投小圈" 加入行业交流群 文章来源：国家发展改革委 两重建设项目清单8000亿元全部下达 会上，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅透露，今年"两重"建设项目清单8000亿元已全 部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕。 下一步，我们将会同各部门各地方，加强统筹协调和要素保障，加快项目建设进度，高质量推动"两 重"建设。同时，建立健全项目全生命周期管理机制，强化定期调度和事中事后监管，确保资金用到实 处。 第四批690亿元消费品以旧换新资金将于10月下达 蒋毅介绍，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，将于10月份按 计划下达第四批690亿元资金，届时将完成全年3000亿元的下达计划。 下一步，我们将会同财政部、商务部等部门，督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资 金有序均衡用到年底。同时，进一步加强产品质量和价格监管，严防"先涨后补"、骗补套补等风险，确 保政策规范实施。 下一步，国家发展改革委将继续推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，保持政策的连续性、稳定 性，增强灵活性、预见性，将外部的压力转化为内生动力，稳住经济大局；另一 ...

人工智能+行动 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用，推动在各领域的普及和深度融合[1][2][5] - 2024年中国人工智能产业规模突破7000亿元，连续多年保持20%以上增长率[6] - 需优化创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持与人才建设，构建开源开放体系[5][8] - 工业和信息化部部署培育人工智能优势企业，支持中小企业专精特新发展，健全开源机制[8] 贷款贴息政策 - 实施个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，通过财政金融联动降低信贷成本[3][9] - 政策覆盖餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政等民生相关领域[11] - 中国人民银行5月已推出服务消费与养老再贷款，激励金融机构加大支持力度[10] - 贴息政策具有供需两端杠杆效应，前者刺激终端需求，后者增强公共服务供给[12] 产业与消费支持 - 财政部将加快出台提振消费增量政策，支持重点城市推广消费新业态、新模式[12] - 国际消费中心城市和重点消费城市将开展国际化建设，提升消费便利度[12] - 人工智能在制造业、服务业、金融、医疗等领域加速渗透，被专家视为"+"时代核心驱动力[6][7]

杭州人工智能创新高地建设 - 杭州市锚定建设全球一流人工智能创新城市目标 全力推进建设人工智能创新高地 推动要素集聚 夯实平台项目支撑 抓实场景创新赋能 筑牢产业生态底座 构建开放合作生态 [1] - 杭州中心组实地考察了西电杭州研究院 凯尔达焊接机器人 西子航空及钱塘航空航天产业人大代表联络站 [1] - 与会代表建议降低算力能耗培育具有全球竞争力的产业集群 打造场景牵引的产业协同生态 健全完善人工智能法治体系 优化国际人才引进 人工智能赋能未来制造业 推动水陆空智能装备产业协同发展 构建数字乡村产业链 发展高新产业与提升传统产业相结合 [1] 科技创新与产业发展 - 习近平总书记赋予杭州"两城一都"的城市定位 要求深入学习贯彻习近平总书记关于科技创新的重要论述 学深悟透省委十五届七次全会精神 [2] - 以更高站位 更大力度 更强自觉助力加快建设创新浙江 因地制宜发展新质生产力 为杭州打造更高水平创新活力之城 人工智能创新高地献计出力 [2] - 积极传递科技创新 产业创新一线的声音 为杭州和全省发展贡献代表力量 [2]

2025年下半年市场展望 - 年初至7月23日，上证指数上涨6.88%、创业板指上涨7.89%、沪深300上涨4.7%，市场整体赚钱效应较好 [1] - 板块表现分化：有色金属、非银金融和银行涨幅居前，煤炭、食品饮料、房地产为负收益 [1] - 结构性行情明显：人形机器人、创新药、AI算力等局部热度较高 [1] - 下半年重点关注"反内卷"政策效应、内需复苏、新质生产力等投资方向 [1] 反内卷政策影响 - 中央政治局会议首次提出"防止内卷式恶性竞争"，针对产能过度建设导致的供需失衡和低水平价格战 [2] - 政策推动行业竞争从价格战转向高质量竞争，改善商品价格表现和社会物价指数 [2] - 中游制造业、上游原材料行业有望受益于政策推进，成为重要机会方向 [2] 内需复苏展望 - "两重两新"政策刺激下，上半年内需保持韧性，"以旧换新"刺激耐用品需求，"设备更新改造"支撑制造业投资 [3] - 2025年城市工作会议标志城市发展进入存量提质增效阶段，稳楼市政策推动房地产止跌回稳 [3] - 地方化债和中央基建发力将继续对冲内需压力 [3] - 内需相关资产估值进入长期价值区间，投资或迎来新一轮春天 [3] 新质生产力投资机会 - 人工智能领域：AI模型迭代和应用渗透提升推动效率提升，产业链孕育丰富投资机会 [3] - 创新药、高端制造等产业体现中国科研和工程师红利优势，有望成为重要投资主线 [3]

市场表现 - 2025年上半年市场在外部冲击下表现稳健 热门赛道轮动明显 机器人 AI相关ETF持续受资金青睐 [1] - 截至6月末 人工智能ETF（159819）年内净流入资金超70亿元 基金规模达165亿元 [1] - 机器人ETF易方达（159530）规模升至16.5亿元 较年初增长超八倍 [1] 人工智能领域 - DeepSeek技术创新驱动本轮AI浪潮 具备高性能 低成本 蒸馏有效 开源等核心优势 [1] - DeepSeek通过算法创新突破海外算力堆砌路径 展示中国AI技术全球竞争力 [1] - 人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数 聚焦沪深两市AI细分环节龙头 行业分布均衡 [2] 机器人产业 - 人形机器人从实验室加速迈向复杂场景应用 技术迭代与商业化落地提速 [1] - 机器人兼具制造业替代经济性和新需求创造能力 需求增长曲线预计更陡峭 [1] - 机器人ETF易方达（159530）跟踪的指数中人形机器人占比过半 为同类中人形机器人"含量"最高产品 [2] 赛道前景 - 机器人赛道有望超越消费电子 电动车产业链 成为长坡厚雪型大赛道 [1] - 中国AI技术突破将促使全球投资者重新评估中国科技资产价值 [1]

中国—东盟人工智能创新合作中心调研 核心观点 - 广西自治区领导强调要加快推动人工智能产业集聚发展，打造面向东盟的人工智能合作新高地，构建中国—东盟命运共同体 [1] - 提出"北上广研发+广西集成+东盟应用"的发展路径，强化中国与东盟在人工智能领域的协同 [1] - 计划将广西打造成为中国人工智能企业走向东盟的"桥头堡"和东盟国家与中国合作的"第一站" [3] 合作中心建设进展 - 南A中心展示中心建筑面积1.98万平方米，6月建成试运营，将作为第22届东博会展区 [2] - 中心包含建设展厅、服务大厅、人工智能工厂、智算指挥中心等功能区，仅用3个月完成建设 [2] - 计划通过线状图、数据案例直观展示创新成果，优化产业生态吸引企业入驻 [2] 产业发展规划 - 采用"一节点两板块多分中心"布局：以南宁为核心节点，连接中国-东盟两大板块，在国内外设立分中心 [3] - 利用东盟语料和语言人才优势，开展面向东盟官员、企业员工的人工智能培训 [3] - 推动产学研融合、算力资源互通，培育创新产品服务，打造有竞争力产业集群 [3] 政策支持方向 - 抢抓国家人工智能能力建设普惠计划机遇，强调实干创新 [1] - 南宁市需营造市场化、法治化、国际化营商环境服务企业发展 [2] - 自治区主要领导带队调研，显示高层重视程度 [4]

政策更新 - "南沙金融30条"发布，涵盖六大领域共27项具体任务，旨在将南沙建设成为金融业对外开放试验示范窗口、金融创新功能承载区及粤港澳大湾区国际金融枢纽重要节点 [2] - "稳外资3条"出台，为外商投资企业提供累计最高1亿元奖励，其中外资跨国公司总部型企业每年最高奖励5000万元 [3] - 外贸"黄金17条"发布，企业发展壮大最高奖励1000万元，新业态发展最高补贴1500万元，示范平台最高奖励2000万元 [4] 产业动态 - 粤港澳大湾区人工智能产业创新联盟成立，整合国际及内地科研资源，推动南沙成为全球人工智能产业新高地 [5] - 南沙枢纽片区综合开发项目首期动工，定位为"未来枢纽客厅、海洋产城极核"，助力大湾区交通枢纽建设 [6][7] - 预制菜产业园蓝色渔港项目投产，年产能超3万吨高标准水产制品，打造"1小时鲜品配送圈" [8] 城市建设 - 南沙中心城区启动品质提升工程，包括凤凰大道、黄阁南路及蕉门河中心区公园配套设施完善，计划9月30日完工 [10] - 全国首条自动驾驶巴士线路在南沙31路支线运营，服务时间6:30-21:00，票价2元 [11] - 滨海大道工程启动施工，规划构筑"20公里美丽海岸线" [12] 教育配套 - 南沙民心港人子弟学校扩建完工，新增540个学位，计划今年交付使用 [9]

我国人工智能发展基础优势 - 我国已基本建成覆盖基础层、框架层、模型层、应用层的完整人工智能产业体系，国家级专精特新"小巨人"企业超400家，占全球产业规模约10% [1] - 2023年我国数字经济核心产业增加值达12.76万亿元，占GDP比重9.9%，建成全球最大5G网络和光纤宽带网络，算力总规模全球前列 [1] - 我国人工智能专利申请量达157.64万件，占全球38.58%，生成式AI应用率高达83%，自动驾驶场景复杂度是西方十倍以上 [2] - 依托新型举国体制构建政产学研用协同创新生态，实现政府战略引导与市场微观活力相结合 [2] 关键技术与产业链挑战 - 人形机器人核心部件如无框力矩电机和空心杯电机被美欧日企业垄断，一台高灵敏度机器人需28个进口电机 [3][4] - 自动驾驶领域智能操作系统完全依赖外国企业，国产替代软件需5-10年发展时间，90%高性能毫米波雷达等组件依赖进口 [4] - 大算力芯片几乎全部进口，国产产品在性能、工艺、成本上与美欧日存在代际差距 [4] - 全球AI企业100强中美国占69家，我国仅2家；人形机器人控制模型领域22家主流企业中美国14家，我国仅2家 [5] 政策支持与发展路径 - 建议设立人工智能发展局加强顶层设计，推动国家级通用大模型建设，将中端和消费端留给市场 [12] - 实施"产业需求清单+技术攻关清单"联动机制，支持龙头企业组建创新联合体，形成全链条自主可控能力 [9] - 推动国产算力基础设施大规模应用，依托区域算力枢纽优先采用国产服务器、存储设备、操作系统 [9] - 建立跨区域算力网络和资源共享平台，构建"基础研究—技术攻关—产业应用"全链条创新体系 [9] 国际合作与治理 - 推动完善国际贸易投资便利化，利用RCEP关税减让政策鼓励区域贸易，参与国际标准制定 [16] - 以新加坡、波兰等为第三方开展多边科研合作，增强国际交流多样性 [16] - 参与联合国等国际组织规则制定，确保科技伦理、数据安全等规则对华公平性 [16] 产业生态构建 - 引导东部地区聚焦算法优化和场景应用，中西部依托"东数西算"布局算力枢纽，形成区域分工协作 [9] - 推动芯片、操作系统等上下游企业组建产业联盟，支持国产技术在工业、医疗等领域的示范应用 [9] - 加快推进"数据资源入表"，带动数据采集、清洗、标注等服务业发展，激活数字经济 [12]