市场整体表现 - 2025年1月20日，元件板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.47% [1] - 当日上证指数报收于4113.65点，微跌0.01%，深证成指报收于14155.63点，下跌0.97%，显示深市调整压力更大 [1] - 元件板块内部分化显著，呈现涨跌互现格局，但领跌个股跌幅较大 [1][2] 领涨个股表现 - 华正新材领涨板块，收盘价65.87元，上涨3.23%，成交额12.15亿元 [1] - 商络电子上涨1.51%，收于14.15元，成交额6.38亿元 [1] - 风华高科上涨1.36%，收于20.19元，成交额15.13亿元 [1] - 法拉电子上涨1.20%，收于111.81元，成交额7.40亿元 [1] - 世运电路上涨1.01%，收于59.18元，成交额19.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 南亚新材领跌板块，收盘价76.21元，大幅下跌8.57%，成交额7.07亿元 [2] - 沪电股份下跌5.55%，收于71.13元，成交额58.57亿元 [2] - 强达电路下跌5.16%，收于93.71元，成交额2.71亿元 [2] - 威尔高下跌5.10%，收于54.00元，成交额3.32亿元 [2] - 胜宏科技下跌5.07%，收于261.50元，成交额98.43亿元 [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流出态势，净流出金额达58.79亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入19.38亿元，散户净流入39.42亿元 [2] - 世运电路获得主力资金净流入6426.24万元，主力净占比3.25%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 法拉电子获得主力资金净流入5578.21万元，主力净占比7.54% [3] - 商络电子获得主力资金净流入5297.83万元，主力净占比8.30% [3]

市场整体表现 - 2025年1月19日，上证指数报收于4114.0点，上涨0.29%，深证成指报收于14294.05点，上涨0.09% [1] - 元件板块整体表现弱于大盘，当日较上一交易日下跌0.19% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股表现分化，华正新材(603186)以10.00%的涨幅领涨，收盘价63.81元，成交额10.25亿元 [1] - 金安国纪(002636)涨幅9.99%，收盘价20.37元，成交额6.16亿元 [1] - 铜峰电子(600237)上涨7.00%，收盘价10.86元，成交额8.45亿元 [1] - 风华高科(000636)上涨5.73%，收盘价19.92元，成交额21.14亿元 [1] - 景旺电子(603228)领跌，跌幅4.62%，收盘价68.60元，成交额20.37亿元 [2] - 东山精密(002384)下跌3.14%，收盘价77.81元，成交额31.60亿元 [2] - 生益电子(688183)下跌2.93%，收盘价95.00元，成交额12.91亿元 [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为5.06亿元 [2] - 游资资金净流入1749.11万元 [2] - 散户资金净流入4.88亿元 [2] - 兴森科技(002436)获得主力资金净流入3.43亿元，主力净占比10.68% [3] - 深南电路(002916)获得主力资金净流入2.64亿元，主力净占比8.83% [3] - 金安国纪(002636)获得主力资金净流入1.83亿元，主力净占比高达29.81% [3] - 华正新材(603186)获得主力资金净流入1.47亿元，主力净占比14.34% [3]

投资评级 - 报告对胜宏科技（300476.SZ）维持“买入”评级 [2][3] 核心观点 - 报告认为胜宏科技作为全球AI PCB龙头厂商，深度拥抱AI发展机遇，看好其新建产能释放后带来的业绩高增长，以及新客户拓展带来的较大增量 [2] - 报告认为，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望获得强劲支撑 [2] 业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年实现归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，实现扣非净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.59%-298.64% [2] - 单季度看，2025年第四季度预计实现归母净利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1% [2] - 报告认为2025年第四季度归母净利润中值环比增长不明显，可能受新工厂正处爬坡期、多个新厂建设带来人工等费用增加，以及研发费用增长影响 [2] - 根据盈利预测，预计公司2026年营收达358.01亿元，归母净利润达105.05亿元；2027年营收达575.38亿元，归母净利润达180.42亿元 [2][7] 产品技术与产能 - **HDI技术**：公司是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及具备8阶28层HDI与16层任意互连HDI技术能力的企业，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发 [2] - **高多层PCB技术**：公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有100层以上高多层PCB的技术研发储备 [2] - **厚板技术**：公司的10.0mm厚板技术实现了40:1的高纵横比，能够有效适配超大尺寸芯片的封装，同时公司正在研发14.5mm的超厚板技术 [2] - **高精度线路技术**：公司的高精度线路技术在量产中已达到±2mil的精度，显著降低信号损耗 [2] - **产能扩张**：泰国、越南等地的扩产规划正按原计划顺利推进，国内产能方面，厂房建设已部分投产，公司正为更长期发展规划进行提前布局 [2] - 报告指出，在产能布局、新产能扩张、设备采购、技术储备、人才储备等多方面，公司均为行业内启动最早、进展最快的企业 [2] 客户与市场 - 公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案 [2] - 报告看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量 [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 报告认为胜宏科技作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，新建产能释放后将带来业绩高增长，新客户将贡献较大业绩增量 [3] - 报告认为，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望迎来强劲支撑 [1] 业绩与财务预测 - 公司预计2025年实现归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，实现扣非净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.59%-298.64% [1] - 2025年第四季度预计实现归母净利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1% [1] - 预计公司2026年营收达358.01亿元，归母净利润达105.05亿元；2027年营收达575.38亿元，归母净利润达180.42亿元 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为86.2%、79.2%、60.7%，归母净利润增长率分别为278.2%、140.6%、71.8% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为34.8%、38.6%、39.8%，净利率分别为21.8%、29.3%、31.4% [9] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为28.0%、44.2%、47.8% [4][9] - 基于2026年1月16日收盘价281.19元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为56.1倍、23.3倍、13.6倍 [4] 技术与产品优势 - 在HDI方面，公司是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及具备8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术能力的企业，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发认证 [2] - 在高多层PCB方面，公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有100层以上高多层PCB的技术研发储备 [2] - 公司的10.0mm厚板技术实现了40：1的高纵横比，能够有效适配超大尺寸芯片的封装，同时正在研发14.5mm的超厚板技术 [2] - 公司的高精度背钻技术在量产中已达到4±2mil的精度，显著降低信号损耗 [2] 产能与扩张计划 - 泰国、越南基地的扩产规划正按原计划顺利推进 [2] - 国内产能方面，厂房四目前已部分投产 [2] - 公司的技术研发与产能扩张均基于与客户的深度沟通，围绕客户未来3年甚至更长期发展规划进行提前布局 [2] - 在产能布局、新产能扩张、设备筹备、技术储备、人才储备等多方面，公司均为行业内启动最早、推进最快的企业之一 [2] 近期业绩表现与展望 - 2025年第四季度归母净利润中值环比增长不明显，可能受新工厂正处爬坡阶段、多个新厂建设带来人员等费用增加影响，同时公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案，研发费用预计相应增长 [1] - 展望未来，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望迎来强劲支撑 [1]

元件板块市场表现 - 2025年1月15日，元件板块整体上涨1.39%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41% [1] - 板块内领涨个股为金安国纪，收盘价18.04元，涨幅达10.00%，成交额为8.28亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括南亚新材（涨7.25%）、广合科技（涨4.41%）、铜峰电子（涨4.27%）和东山精密（涨4.17%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的为本川智能，下跌6.21%，其次为高华科技，下跌3.86% [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流入，净流入金额为23.38亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为6.87亿元和16.5亿元 [2] - 个股层面，沪电股份主力资金净流入额最高，达7.03亿元，主力净占比为12.09% [3] - 东山精密主力资金净流入5.16亿元，主力净占比13.45%，生益科技主力资金净流入3.66亿元，主力净占比13.73% [3] - 金安国纪在强势涨停的同时，获得主力资金净流入2.15亿元，其主力净占比高达25.98%，为榜单中占比最高的公司 [3] - 部分个股如威尔高，在获得主力净流入9737.59万元的同时，也获得了游资净流入1433.65万元 [3] 重点公司交易数据 - **金安国纪**：收盘价18.04元，涨10.00%，成交量48.00万手，成交额8.28亿元，主力净流入2.15亿元 [1][3] - **东山精密**：收盘价79.38元，涨4.17%，成交量49.21万手，成交额38.41亿元，主力净流入5.16亿元 [1][3] - **沪电股份**：收盘价75.75元，涨2.89%，成交量78.41万手，成交额58.16亿元，主力净流入7.03亿元 [1][3] - **世运电路**：收盘价56.37元，涨4.00%，成交量37.13万手，成交额20.56亿元，主力净流入2.17亿元 [1][3] - **本川智能**：收盘价63.03元，跌6.21%，成交量8.75万手，成交额5.53亿元 [2]

券商评级与目标价概览 - 1月13日，券商共发布6次目标价，按最新收盘价计算，目标涨幅排名前三的公司为招商银行、潮宏基、汉朔科技，目标涨幅分别为41.87%、26.27%、25.61% [1] - 招商银行获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级，目标价58.35元，属于股份制银行行业 [1][2] - 潮宏基获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级，目标价16.39元，属于饰品行业 [1][2] - 汉朔科技获得中信证券给予“买入”评级，目标价75.00元，属于其他电子行业 [1][2] 券商推荐家数排名 - 1月13日，共有18家上市公司获得券商推荐，其中潮宏基获得2家券商推荐，推荐家数排名第一 [2] - 潮宏基收盘价为12.98元，属于饰品行业 [3] - 渝农商行、新集能源等公司各获得1家券商推荐 [2] 券商首次覆盖情况 - 1月13日，券商共给出5次首次覆盖评级 [3] - 隆华科技获得东北证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于通用设备行业 [3][4] - 豪能股份获得东北证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于汽车零部件行业 [3][4] - 桐昆股份获得东吴证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于炼化及贸易行业 [3][4] - 新凤鸣获得东吴证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于化学纤维行业 [3][4] - 江海股份获得天风证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于元件行业 [3][4]

证券之星消息，1月13日元件板块较上一交易日下跌2.44%，高华科技领跌。当日上证指数报收于 4138.76，下跌0.64%。深证成指报收于14169.4，下跌1.37%。元件板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日元件板块主力资金净流出53.02亿元，游资资金净流入13.83亿元，散户资金净流 入39.2亿元。元件板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301251 | 威尔高 | -4657.75万 | 10.59% | 2228.17万 | 5.06% | -6885.92万 | -15.65% | | 688020 | 方邦股份 | 3872.96万 | 9.19% | -1614.49万 | -3.83% | -2258.47万 | -5.36% | | 002938 鵬鼎控股 | | 1851.68万 | 0.91% | -1655.01万 | -0.81% | -1 ...

元件板块市场表现 - 1月13日，元件板块整体走弱，出现下跌行情 [2] - 世运电路领跌，跌幅超过7% [2] - 金禄电子、格利尔、江海股份、达利凯普等多只个股跟随下跌 [2]

市场整体表现 - 1月12日，上证指数报收于4165.29点，上涨1.09%，深证成指报收于14366.91点，上涨1.75% [1] - 同日，元件板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.22%，与大盘走势出现背离 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内领跌个股为景旺电子，收盘价72.00元，跌幅为3.76% [2] - 涨幅居前的个股包括ST惠伦，收盘价9.02元，涨幅达10.27%，以及达利凯普，收盘价22.87元，涨幅为7.57% [1] - 其他跌幅较大的个股包括东山精密下跌3.71%，生益科技下跌3.61%，胜宏科技下跌3.32% [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为58.56亿元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入18.3亿元，散户资金净流入40.26亿元 [2] - 在个股层面，江海股份获得主力资金净流入6435.92万元，净占比3.83%，为表中最高 [3] - 金禄电子、明阳电路、钧崴电子分别获得主力资金净流入3758.80万元、2812.55万元、2647.60万元 [3]

科技50策略指数介绍 - 指数全称为中证科技优势成长50策略指数（931696.CSI），旨在为投资者提供基于科技行业的多因子策略投资标的 [1] - 样本空间来自中证全指，筛选过去一年日均成交金额排名前80%的证券，并限定在计算机、半导体、电子、通信设备及技术服务、游戏、互动媒体、其他数字媒体、航空航天与国防、化学药、生物药品、制药与生物科技服务、医疗器械等行业 [1] - 选股与加权方法：对样本空间内的股票，分别计算成长、研发创新、一致预期、动量、价值、低波、盈利、偿债能力、运营效率、财务稳健和投资稳健等11个因子的倾斜得分，结合自由流通市值占比基础得分，得到调整后总分，选取排名前50的证券作为指数样本 [1] - 加权方式为调整后得分加权，单个样本权重上限为10%，下限为0.1% [2] - 指数样本每季度调整一次，调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] 指数成分股特征 - 截至2025年12月31日，前十大成分股权重之和为30.93%，前五大成分股权重之和为17.63%，权重集中度较为适中 [2] - 前十大成分股覆盖通信设备、半导体、化学制药、军工电子、游戏、消费电子、医疗服务、元件等多个科技细分领域，均为各领域头部公司 [2][3] - 具体前十大成分股及权重为：中际旭创（4.64%）、新易盛（3.67%）、寒武纪-U（3.25%）、恒瑞医药（3.18%）、高德红外（2.89%）、吉比特（2.88%）、工业富联（2.72%）、巨人网络（2.59%）、药明康德（2.58%）、深南电路（2.52%）[3] - 指数成分股总市值分布偏向大市值，总市值超过1000亿元的成分股有31只，总市值小于100亿元的成分股仅有2只 [3] - 在行业分布上，指数侧重电子行业，同时在通信、计算机、医药生物等行业也具有一定权重 [3] 因子在样本空间内的测试表现 - 回测期间为2010年12月31日至2025年9月30日，每季度统计因子选股表现，从因子RankIC和因子分组收益两个维度进行评估 [6] - 根据RankIC均值，在样本空间内选股效果突出的因子包括：成长因子（RankIC均值4.95%）、价值因子（RankIC均值5.05%）、一致预期因子（RankIC均值3.45%）、动量因子（RankIC均值4.02%）[7] - 低波因子在样本空间内表现出显著的负向选股效果，其RankIC均值为-10.25% [7] - 投资稳健因子的RankIC均值为2.12%，也显示出一定的选股效果 [7] - 结合因子RankIC和分组收益表现，在样本空间内，成长、一致预期、低波等因子具有较为突出的选股效果 [20] 与其他科技科创类指数的历史业绩比较 - 比较对象包括科创50、科创创业50、科技100、智选科创价值50、中证科技等5只代表性科技科创类指数，回测期间为2020年1月1日至2025年12月31日 [20] - 在整个回测期间，科技50策略指数的累计收益为97.26%，年化收益为11.96%，在6只指数中排名第3 [22] - 科技50策略指数的年化波动率为27.10%，夏普比率为0.44，在6只指数中夏普比率排名第2 [22] - 科技50策略指数的最大回撤为-47.92%，优于科创50（-61.89%）和科创创业50（-59.91%）[22] - 分年度看，指数在科技行情好的年份表现突出：2020年收益率为49.65%，2025年收益率为49.53% [22][24] 成长性比较 - 在营收增速的波动性上，科技50策略指数相比其他5只科技科创类指数的波动性更低，营收增速更为稳健 [25] - 根据Wind一致预期数据，科技50策略指数预期2026年营收增速为33.65%，高于其他5只比较指数 [25][29] - 历史及预期营收增速具体数据：2022年22.08%，2023年12.78%，2024年23.87%，2025年预期6.98%，2026年预期33.65% [26][29] - 科技50策略指数营收增速的标准差为10.33%，显著低于科创50（28.96%）、科创创业50（26.44%）和科技100（32.38%）[29] 指数选股因子比较 - 与单纯按市值选股的科创50、科创创业50不同，科技50策略指数与科技100、智选科创价值50、中证科技均采用多因子选股方法，可比性更高 [31] - 科技50策略指数在选取成分股时使用了11个因子进行综合打分，涵盖成长、研发创新、一致预期、动量、价值、低波、盈利、偿债能力、运营效率、财务稳健和投资稳健等多个维度 [31][32] - 其他多因子指数选股时更集中在少数几个因子：科技100侧重研发强度、盈利能力、成长能力3个因子；智选科创价值50侧重质量、价值、低波3个因子；中证科技侧重基本面质量、激励机制以及科技创新3个因子 [31][32] - 科技50策略指数补充了分析师一致预期因子，该因子是对上市公司未来营收、业绩变化的重要前瞻来源 [31]