下周新股申购安排 - 下周共有三只新股可申购，分别于创业板、沪市主板及北交所上市 [1] - 12月22日（周一）可申购创业板新股新广益（申购代码: 301687）和沪市主板新股陕西旅游（申购代码: 732402）[2] - 12月23日（周二）可申购北交所新股蘅东光（申购代码: 920045）[2] 新股：新广益 - 公司是国内抗溢胶特种膜龙头企业，专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售 [3] - 主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，广泛应用于柔性线路板制造及消费电子领域 [3] - 公司与全球排名前10的多家FPC厂商深入合作，是鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户的重要供应商 [3] - 发行价为21.93元/股，发行市盈率为28.59倍，参考行业市盈率为57.92倍 [3] - 本次公开发行股票数量为3671.6万股，网上发行申购上限为8500股，顶格申购需配深市市值8.5万元 [3] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，净利润分别为0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.21亿元，实现净利润1.01亿元 [3] 新股：陕西旅游 - 公司是国内领先的优质文化旅游提供商和服务商 [4] - 主营业务以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营 [4] - 旅游演艺代表作包括中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等 [4] - 旅游索道业务方面，公司在华山景区建设和运营西峰索道及华威滑道等项目 [4] - 旅游餐饮业务方面，下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式 [4] - 发行价为80.44元/股，发行市盈率为12.37倍，参考行业市盈率为26.9倍 [4] - 本次公开发行股票数量为1933.33万股，网上发行申购上限为19000股，顶格申购需配沪市市值19万元 [4] - 在今年以来发行的主板新股中，陕西旅游是发行价第二高的新股，也是发行股票数量第二少的新股 [4] - A股今年以来发行价超过50元/股的新股共有10只，陕西旅游以80.44元/股的发行价排名第8 [4] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，净利润分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元 [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.89亿元，实现净利润3.69亿元 [5] 新股：蘅东光 - 公司是AI数据中心光器件细分龙头企业，聚焦光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售 [6] - 主营业务产品包括无源光纤布线产品及无源内连光器件产品，主要应用于数据中心领域 [6] - 最终使用方覆盖光模块厂商、数据中心和电信领域用户，在数据中心市场的主要终端用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文 [6] - 发行价为31.59元/股，发行市盈率为14.99倍 [6] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元，净利润分别为0.55亿元、0.65亿元、1.48亿元 [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入16.25亿元，实现净利润2.24亿元 [6]

公司业务布局 - 公司业务布局于光器件和AI眼镜领域 [1] - 公司产品包括手机玻塑结合镜头和光波导镜头 [1] - 公司在车载镜头领域出货量位居全球第三 [1] 客户与合作伙伴 - 公司客户包括水晶光电和经纬恒润 [1] - 公司与谷歌和Meta的AI眼镜供应商保持紧密合作关系 [1]

公司业务定位与产品应用 - 公司定位为光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商 [1] - 公司产品广泛应用于电信通信、数据中心、光纤连接和汽车辅助驾驶用激光雷达等领域 [1] 业务范围澄清 - 公司产品暂不适用于卫星导航或商业航天领域 [1]

市场资金流向 - 市场呈现科技与防御板块的跷跷板行情，CPO板块早盘冲高后创业板人工智能ETF华夏由涨超2%转绿，但资金盘中加速涌入，净申购2800万份 [1] - 自由现金流ETF顺势拉升，涨幅扩大至0.59%，盘中获资金净申购1400万份 [1] - 自由现金流ETF自11月7日起已连续18日资金净流入，合计净流入20.27亿元，规模居同标的第一 [1] - 创业板人工智能ETF华夏近20日合计资金净流入13.69亿元 [1] 行业与公司动态 - 阿里加大AI应用端布局，字节发布豆包手机助手，DeepSeek发布推理能力逼近GPT-5的新模型，AI走向“推理+终端”提升算力需求 [2] - 美股“铜连接”公司Credo业绩大超预期，股价大涨10% [3] - 摩根士丹利大幅提升谷歌TPU产量 [3] 市场环境与策略 - 临近年末市场风格切换，六大行停售五年期大额存单，3年期大额存单门槛提升至100万，市场对以现金流为代表的红利策略关注度提升 [3] 相关产品表现 - 自由现金流ETF(159201)作为哑铃策略左侧（防御）代表，上涨0.59%，最新规模74.99亿元，居同标的第一，权重股包含中国海油、上汽集团、陕西煤业、格力电器等，综合费率0.2%为全市场最低一档 [4] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)作为哑铃策略右侧（科技）代表，下跌0.24%，其人工智能指数中CPO含量最高且费率最低，“CPO含量”超56%，“谷歌链含量”48%，权重股包含新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技等 [4]

文章核心观点 - 深圳证券交易所与华安基金联合举办“创业板系列ETF中国行”活动，走进创业板50指数成分股天孚通信，旨在搭建资本市场与实体经济的沟通桥梁，探讨科技创新与资本融合的新路径 [1][9] - 活动聚焦以天孚通信为代表的光通信领军企业及以创业板50指数为代表的优质科技资产，强调其在AI算力、数据中心升级等产业趋势下的历史性机遇和投资价值 [4][6][7] 创业板50指数表现与定位 - 创业板50指数聚焦市值大、流动性好、创新能力突出的创业板头部企业，是反映创业板核心资产表现的重要标杆 [3][12] - 指数近期表现强劲：近一年涨幅超55%，近六个月涨幅超73%，大幅跑赢同期主流宽基指数；近三年年化收益率超15% [3][12] - 尽管业绩优异，但指数估值水平仍处于历史中位数附近，被认为是市场中的优质资产 [3][12] - 指数成分股盈利增长稳健：今年上半年营收同比增速均值达21.07%，归母净利润同比增速均值达16.63%；第三季度营收同比增速均值达15.75%，归母净利润同比增速均值进一步提升至22.58% [7][16] 天孚通信公司概况 - 天孚通信是光通信光器件领域的核心企业，长期专注于核心材料与器件的研发生产 [4][13] - 公司产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域 [4][13] - 凭借技术创新和稳定质量，公司已成为全球主流光模块厂商的重要合作伙伴 [4][13] - 公司是创业板50指数的核心成分股之一，被视为资本市场关注的优质成长型代表 [4][13] 光通信行业机遇 - 在AI算力需求爆发、全球数据中心加速升级、“东数西算”工程全面推进的多重驱动下，高速光模块及上游光器件正迎来历史性增长窗口 [6][15] - 随着人工智能和算力基础设施建设加速，对高速光通信的需求呈爆发式增长 [5][14] 公司战略与交流 - 天孚通信表示将持续加大研发投入，提升自主创新能力，力争在全球产业链中占据更重要的位置 [5][14] - 在投资者问答环节，公司高管就技术壁垒、产能规划、海外业务拓展等问题进行了回应，展现出透明的信息披露态度和良好的投资者关系管理能力 [9][19] 华安创业板50ETF投资价值 - 华安创业板50ETF涵盖的优质科技企业具备较强的盈利能力与成长潜力，是把握中国经济转型升级核心动能的重要抓手 [7][16] - 以创业板50ETF为代表的科技宽基指数代表了新质生产力的发展方向，为投资者提供了分享市场发展潜力的工具 [7][16] - 该ETF的持续优化为创业板优质企业提供了更高效、便捷的融资渠道与估值发现机制，助力资本市场服务科技创新 [9][19]

公司业务定位 - 公司定位为光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商 [1] 产品应用领域 - 公司产品广泛应用于电信通信、数据中心、光纤连接和汽车辅助驾驶用激光雷达等领域 [1] 产品澄清说明 - 公司暂不生产CW光源 [1]

控股股东股份转让 - 控股股东天孚仁和拟参与询价转让，转让股份数量为850万股，占总股本比例1.09%，原因为自身资金需求 [1][4] - 转让价格下限不低于发送认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70%，受让方为符合资格的机构投资者，受让股份有6个月锁定期 [4] - 以11月14日收盘价155.47元/股计算，本次询价转让股份市值约为13.21亿元 [9] 历史股东减持情况 - 公司第二大股东朱国栋于今年1月22日至3月20日期间减持345.12万股，减持均价98.34元/股 [4] - 朱国栋于今年8月通过询价转让出让990万股，转让价格88.55元/股，交易金额8.77亿元 [4] 公司业务概况 - 公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商 [4] - 产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域 [4] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别为11.96亿元、19.39亿元和32.52亿元，连续两年营收增速超过60% [5] - 2022年至2024年归母净利润分别为4.03亿元、7.30亿元和13.44亿元，同比增速超过80% [5] - 今年前三季度实现营业收入39.18亿元，同比增长63.63%，归母净利润14.65亿元，同比增长50.07% [7] - 第三季度单季实现营收14.63亿元，同比增长74.37%，归母净利润5.66亿元，同比增长75.68% [7] 股价表现 - 公司股价从年内低点39.94元一度涨至224.55元，最大涨幅达462.2% [9] - 11月14日公司股价收报155.47元，当日下跌4.47%，最新市值1209亿元 [9]

收购交易核心信息 - 英唐智控拟通过发行股份及支付现金方式收购光隆集成100%股权及奥简微电子80%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1][2] - 交易完成后，光隆集成将成为公司全资子公司，奥简微电子将成为公司控股子公司，公司股票自11月10日起复牌 [1][2] - 停牌前一交易日（10月24日），公司股价大幅收涨9.91%，报11.42元，总市值升至130亿元 [4] 收购标的业务概况 - 光隆集成主要从事光开关等无源光器件的研发、生产和销售，产品线丰富，核心产品光开关全面覆盖机械式、MEMS、磁光等多种类型，是行业内少数能提供全类型光开关产品的企业之一 [2] - 奥简微电子专注于电源管理类及信号链类模拟芯片，产品应用于消费电子、通信、汽车电子、医疗电子等领域，该公司是存储芯片巨头兆易创新的联营企业，兆易创新通过深圳外滩持有其19%股权，系第三大股东 [3] 公司战略与财务表现 - 此次收购是公司"以分销为基础，半导体设计与制造为核心"转型战略的延续，旨在深化半导体产业链布局，实现技术共享互补，未来将持续聚焦半导体IDM战略 [5] - 今年上半年，公司芯片设计制造业务贡献营收2.13亿元，同比增长24.57%，营收占比提升至8.06% [5] - 今年前三季度，公司实现营收41.13亿元，同比增长2.4%；实现归母净利润2607万元，同比下降43.67% [5] 行业并购背景与驱动因素 - A股半导体领域并购活跃，自2024年9月政策发布至2025年10月底，市场披露的半导体资产并购案例已达40余起 [7] - 行业并购活跃的核心驱动力源于AI、汽车电子等新兴需求爆发、行业景气度回暖、企业盈利能力提升以及强化本土产业链韧性的迫切需求，本质上是产业、政策、估值共振的结果 [7][8] - 政策支持下，新质生产力行业在新增资产收购类重组中占比超七成，集中在半导体、化工新材料、信息技术等领域 [7]

公司并购交易核心信息 - 英唐智控拟通过发行股份及支付现金方式收购光隆集成100%股权及奥简微电子80%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2] - 交易完成后，光隆集成将成为公司全资子公司，奥简微电子将成为公司控股子公司，公司股票自11月10日起复牌 [1][2] - 停牌前一交易日（10月24日），公司股价大幅收涨9.91%，报11.42元，总市值升至130亿元 [4] 公司战略与财务表现 - 此次收购是公司"以分销为基础，半导体设计与制造为核心"转型战略的延续，旨在深化半导体产业链布局 [1][5] - 公司上半年芯片设计制造业务贡献营收2.13亿元，同比增长24.57%，营收占比提升至8.06% [5] - 公司前三季度实现营收41.13亿元，同比增长2.4%，但归母净利润2607万元，同比下降43.67% [5] 收购标的公司业务 - 光隆集成主要从事光开关等无源光器件的研发、生产和销售，产品线丰富，是行业内少数能提供全类型光开关产品的企业之一 [2] - 奥简微电子专注于电源管理类模拟芯片和信号链类模拟芯片，产品广泛应用于消费电子、通信、汽车电子等领域，是兆易创新的联营企业 [3] - 公司认为双方在技术上有共享互补性，未来将持续聚焦半导体IDM战略，通过技术整合与市场拓展增强竞争力 [5] 行业并购趋势与驱动因素 - A股半导体领域并购活跃，自2024年9月政策发布至2025年10月底，市场披露的半导体资产并购案例已达40余起 [7] - 同期新增披露的资产收购类重组中，新质生产力行业占比超七成，集中在半导体、化工新材料、信息技术等领域 [7] - 行业并购活跃的驱动力包括AI、汽车电子等新兴需求爆发、行业估值回调至合理区间以及政策对硬科技并购的松绑 [7][8] - 龙头企业有望通过并购重组加快资源整合，进一步增强在设备、材料、AI算力、存储等领域的综合竞争力 [1][7]

交易概述 - 英唐智控拟通过发行股份及支付现金方式收购光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权[4] - 同时公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[4] - 发行股份购买资产的发行价格定为7.38元/股不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%[6] - 交易完成后光隆集成将成为全资子公司奥简微电子将成为控股子公司公司股票于11月10日复牌[4] 标的公司光隆集成 - 光隆集成主要从事光开关等无源光器件的研发、生产和销售产品应用于光网络保护、AI智算中心、数据中心等领域是少数能提供全类型、全速度等级光开关产品的企业之一[7] - 2023年、2024年营收分别为7197.39万元、5524.11万元净利润分别为1746.40万元、878.90万元[7] - 2025年前8个月实现营收4889.50万元净利润1398.91万元[7] - 截至2025年8月31日资产总额23784.38万元所有者权益14003.20万元[8] 标的公司奥简微电子 - 奥简微电子主要从事高性能模拟芯片的研发、设计与销售核心产品为电源管理类和信号链类模拟芯片整体性能指标比肩国外同类产品[9] - 公司是存储芯片巨头兆易创新的联营企业兆易创新通过深圳外滩持有其19%股权系第三大股东[9] - 2025年前8个月实现营收1844.19万元净利润为-151.14万元目前规模较小且尚未实现盈利[10] - 截至2025年8月31日资产总额2094.18万元所有者权益1643.10万元[11] 收购战略与协同效应 - 此次收购是公司"以分销为基础半导体设计与制造为核心"转型战略的延续旨在打开新成长空间[13][14] - 公司分销业务毛利率持续走低2025年上半年仅为6.60%而芯片设计制造业务毛利率达21.23%是前者的三倍多但后者营收2.13亿元仅占公司总营收的8.06%[14] - 公司与标的公司在市场、产品和技术等方面存在显著协同效应分销能力和客户资源可助标的公司加快市场导入[15] - 技术方面英唐智控在光电信号转换、MEMS振镜等领域有积累可与光隆集成的光器件、OCS系统及奥简微电子的模拟芯片设计技术共享互补[15] 公司近期财务与市场表现 - 2025年前三季度公司实现营收41.13亿元同比增长2.40%实现归母净利润2607.00万元同比下降43.67%[17] - 停牌前一个交易日10月24日报11.42元/股上涨9.91%总市值为130亿元[18] - 公司总市值130亿元流通市值119亿元毛利率7.91%净利率0.59%负债率50.02%[19]