冰雪产业需求与供给 - 河北崇礼滑雪场在2024-2025雪季开板后短短两天内吸引超过3000名滑雪爱好者[5] - 万龙滑雪场雪具租赁商户表示流水比去年同期至少翻一番[9] 滑雪板租赁商户称每日准备的60块滑雪板在开场一小时内80%被租用[7] - 为应对超预期需求 雪场积极扩容 万龙滑雪场在31条雪道基础上新建两条野雪山谷并架设雪炮以延长可滑雪时间[11][13] - 2024-2025雪季崇礼全区共接待游客523.5万人次 新航线和直达专线班车将于11月中旬前开通以吸引更多游客[15] - 室内滑雪场快速发展 从2013-2014冰雪季的5个增长至2024-2025冰雪季的79个[23] 深圳一室内滑雪场自9月底营业以来已接待近50万名游客[17] - 室内雪场为教练带来全年工作机会 有滑雪教练表示收入增长30%-40%[19] 加拿大单板滑雪协会考官指出在中国一次考核就有70人参加[21] - 根据研究报告 2025年中国冰雪产业总规模预计突破1万亿元人民币 达到10053亿元 2030年有望突破1.5万亿元[23] 入境消费与旅游市场 - 商务部数据显示2025年前三季度我国免签入境外国人达2089万人次 同比增长超50% 离境退税销售额增长约1倍[44] - 深圳华强北商圈2025年上半年日均客流量达75万人次 其中外籍人士超7000人次 同比翻倍[36] 商铺支持多种支付方式及离境退税以吸引外国消费者[32][34] - 外国消费者购买力强劲 有巴西游客在华强北不到四小时消费近一万元人民币[27][30] "带着空箱子去中国"成为海外社交平台新风尚[44] - 外国游客兴趣从美食延伸至文化深度游 广东汕头等地因小吃和传统文化表演吸引多国游客进行体验式消费[38][40][42] - 专家指出入境旅游存在国际航班不足、跨境支付体系需优化等堵点 建议鼓励国内商户接入国际主流支付平台以进一步促进消费[46]

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 核心观点 - 2025—2026年黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”将于2025年11月8日启动，聚力产品供给，打造全域冰雪旅游新体系，并推动“冰雪+”融合发展[7] - 我国冰雪产业规模预计2025年将突破万亿元大关，达到10053亿元，冰雪消费快速提升，2024-2025冰雪季居民参与冰雪运动及带动消费规模超1875亿元，同比增长超25%[7] - 2025年第四季度冰雪游热度显著升温，“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%，一线城市游客出行热度领跑全国[7] - 政策目标明确，计划到2027年冰雪产业规模达1.2万亿元，2030年超1.5万亿元，政府决心推动冰雪消费，产业前景广阔[7] - 冰雪产业链涵盖上中下游，将整体受益于冰雪经济发展[7] 投资建议 - 看好冰雪产业链中部分上市公司，包括运动户外鞋服、冲锋衣等产品销售的安踏体育、波司登等[7] - 关注冰雪旅游景区核心标的长白山、大连圣亚（经营哈尔滨极地公园等）以及投建运营顶级市内滑雪场综合体的华发股份等[7]

A股市场整体表现 - 上午A股三大股指集体低开，上证指数跌近1%，创业板指跌超2%，但开盘后快速拉升并震荡走高，最终上证指数上涨0.05%，创业板指上涨0.17% [1] - 今年以来A股多次在遭遇外围突发利空干扰时均呈现低开高走的走势，展现出市场韧性 [1] 大消费与免税店行业 - 大消费板块表现活跃，免税店板块领涨，中国中免股价上涨超4% [3][5] - 凯撒旅业、东百集团等免税店个股大涨，其中凯撒旅业涨停，涨幅10.01%，流通市值99.4亿 [7] - 免税店行业近期利好政策频出，财政部等五部门联合印发的通知自11月1日起施行，进一步扩大各类免税店经营品类 [8] - 海南离岛免税购物新政实施首日，海口海关监管免税购物金额达7854.9万元，较前一日上涨6.1% [8] 电力设备行业 - 电力概念走势强劲，电网设备板块掀起涨停潮 [3] - 特变电工涨停，股价创历史新高，最新市值达1218.2亿元，上午收盘时涨停板封单仍超116万手 [3] 旅游酒店与冰雪产业 - 旅游酒店、冰雪产业板块上涨，雪人集团、天府文旅等个股表现良好 [9] - 国务院办公厅发布2026年春节假期安排，假期共九天，消息发布后在线旅游平台相关搜索量瞬时翻倍增长 [9] - 全国多地雪场提前开放，冰雪游市场热度提升，新航季航班计划也重点加强了冰雪旅游相关航线的运力投入 [9] - 世纪证券指出冰雪产业链已形成完整生态，建议关注基础设施建设、冰雪装备产业及冰雪运动培训等投资方向 [9] 科技股与AI行业 - 科技股出现回调，半导体和AI板块跌幅居前，工业富联、寒武纪等龙头股下跌 [10] - 市场对AI叙事逻辑产生动摇，电影《大空头》原型人物Michael Burry旗下基金约80%仓位集中做空英伟达和Palantir，名义价值超10亿美元 [10] - 国金证券表示第三次AI叙事的分歧正在孕育，科技巨头为支撑AI资本开支逐渐增加债务融资，或将AI叙事推向债务泡沫 [11]

行业趋势 - 冰雪产业规模从2015年的2700亿元增长至2024年的9800亿元，预计2025年将达到10053亿元，突破万亿元大关 [1] - 2024年至2025年冰雪季，居民参与冰雪运动及带动消费规模超过1875亿元，同比增长超过25% [1] - 冰雪运动消费从小众迈向大众化，“旅行+滑雪”成为新的休闲娱乐和度假方式 [1] 市场热度 - 随着2025年至2026年新雪季开启，室内外滑雪场热度猛增，多个在线旅游平台数据显示室外滑雪地的机票和酒店预订开始“起量” [1] - 进入10月后，各地滑雪场及室内滑雪场门票预订量增幅明显 [1] - 冰雪经济近期热度持续走高，相关预订开始增多 [1] 产业链机遇 - 冰雪产业链涵盖上游冰雪资源开发与装备生产、中游冰雪服务与运营、下游冰雪消费及衍生经济，形成完整产业生态系统 [2] - 冰雪经济未来或将成为中国内需消费的重要增长点，产业链上中下游将迎来发展机遇 [2] 公司表现 - 冰雪产业概念股午后持续拉升，大连圣亚涨停，股价创历史新高 [1]

板块行情表现 - 11月4日冰雪产业板块整体上涨1.35%，自10月13日起持续震荡上行 [1] - 个股表现强势，晶雪节能大涨13.49%，大连圣亚和雪人集团涨停，大连圣亚自10月10日以来累计涨幅近90% [1] - 长白山涨幅超7%，冰山冷热涨逾6%，西域旅游涨超5% [1] 行业催化因素 - 2025-2026年冰雪季提前开启，全国气温走低推动室外滑雪场开业 [1][2] - 10月26日起民航执行新冬春航季计划，重点加强“北上滑雪”等航线运力投入 [1] - 冰雪运动消费热情高涨，美团数据显示“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900% [2] 公司财务业绩 - 雪人集团第三季度营业收入6.71亿元，同比增长31.68%，净利润1226.92万元，同比增长12.73% [3] - 长白山第三季度营业收入4.01亿元，同比增长17.78%，净利润1.51亿元，同比增长19.43% [3] - 雪人集团前三季度营业收入16.31亿元，同比增长24.26%，净利润3916.52万元，同比增长16.63% [3] 市场需求与前景 - 滑雪爱好者由室内转向室外，崇礼区作为主要滑雪集聚区已建成9家国际水准滑雪场 [2] - 同程旅行数据显示阿勒泰地区酒店预订热度同比增长超35%，相关机票预订热度同比增长超65% [2] - 《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》预测2025年中国冰雪产业规模将突破万亿元 [3] 机构观点 - 机构表示当前正值四季度雪季启动之际，建议关注冰雪旅游概念标的 [1][3] - 国盛证券研报指出冰雪旅游热度升温，概念行情启动 [3]

市场整体表现 - 市场全天缩量调整，沪深两市成交额不足2万亿元，较上一个交易日缩量1914亿元 [1] - 创业板指领跌，跌幅达1.96%，深成指跌1.71%，沪指相对抗跌，跌幅为0.41% [1] - 个股呈现普跌格局，全市场超3600只个股下跌，但跌超5%的个股家数不足140家 [1][9] - 连板股晋级率升至50%，最高标合富中国实现6连板 [3] 板块热点分析 - 福建本地股全面爆发，近20股涨停，人气龙头平潭发展走出13天10板，福龙马、福建金森等十余股封涨停 [3][7][12] - 钍基熔盐概念延续强势，宝色股份、海陆重工、兰石重装等实现连板晋级，归因于中国科学院2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换 [5][14][15][16] - 冰雪产业概念逆势活跃，美团旅行数据显示“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%，大连圣亚等多股涨停 [7][17] - 智能电网板块走强，中能电气、神马电力封涨停，微软CEO表示电力不足是AI发展的最大瓶颈 [6][18][19] - 化工板块中芳香胺概念出现分化，百合花、华泰股份实现连板晋级，但美瑞新材等个股冲高回落 [5][22][23] 重点个股表现 - 合富中国成为市场最高标，实现6连板 [1][3][10] - 平潭发展作为福建板块人气龙头，走出13天10板的行情 [1][10][12] - 盈新发展12天9板，安泰集团14天8板，显示出并购重组及低价股方向的强势 [1][10][23] - “马字辈”个股受资金关注，海马汽车3连板，福龙马4天3板，万里马20厘米涨停 [3][12][23] 行业与题材驱动 - 第四代核电技术受关注，钍基熔盐实验堆的进展成为核电板块主要催化剂 [5][14] - 冰雪旅游热度显著升温，搜索量同比上涨近900%，政策面预期继续提振该方向 [7][17] - AI电力需求成为新焦点，电网设备股延续强势，但储能方向出现补跌 [6][18] - 芳香胺应用工艺迎来新突破，但板块表现与化工行业整体疲软相关 [5][22]

市场整体涨停概况 - A股市场收盘共有68只个股涨停，剔除ST股后为51只涨停，28只个股封板未遂，整体封板率达到70.83% [1] 涨停个股分析 - 盈新发展涨停板封单量最高，达到77.65万手，公司筹划收购广东长兴半导体科技有限公司控制权，并聚焦人工智能、半导体、生物大健康等新兴产业 [2] - 吉视传媒、达华智能、平潭发展涨停板封单量分别为43.21万手、34.93万手、32.37万手 [2] - ST中迪连续13天涨停，*ST宝鹰连续7天涨停，合富中国连续6天涨停 [2] - 以封单金额计算，19只个股封单资金均超过1亿元，平潭发展、福龙马、雪人集团封单资金居前，分别为2.77亿元、2.48亿元、2.33亿元 [2] 热点板块与龙头个股 - 冰雪产业板块中，雪人集团为冰雪大世界等冰雪娱乐业态提供制冷设备，大连圣亚在哈尔滨拥有多个极地公园场馆 [3] - 钍基熔盐实验堆概念股集体上涨，相关涨停个股包括兰石重装、海陆重工、宝色股份 [4][5] - 兰石重装在高温气冷堆、钍基熔盐堆等四代核电领域具有技术储备和产品销售 [5] - 海陆重工的核电设备供应覆盖二代+至四代堆型以及热核聚变堆 [5] - 宝色股份曾承制并交付中国科学院上海应用物理研究所钍基熔盐堆综合仿真实验平台项目的主容器部分设备 [5] - 智能电网板块涨停个股包括神马电力、摩恩电气、中能电气 [6] - 神马电力的长寿命输电复合外绝缘产品获得电网公司认可，摩恩电气为国家电网配套中低压电缆，中能电气的环网柜等设备可为数据中心提供电力保障 [7] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜净买入额前三的个股为万里马、福龙马、海峡创新，金额分别为2.62亿元、2.39亿元、2.09亿元 [8] - 机构专用席位净买入额前三的个股为海峡创新、亚太药业、神州信息，金额分别为2.24亿元、8831.23万元、6368.91万元 [8] - 深股通专用席位净买入海马汽车9697.8万元，净卖出神州信息5993.97万元 [8] - 沪股通专用席位净买入杉杉股份5598.74万元，净卖出招商轮船3618.3万元 [8] - 游资方面，国泰海通证券北京国贸净买入神州信息1.36亿元，中泰证券湖北分公司净买入雪人集团9045.97万元 [8]

市场整体行情 - 主要股指收盘上涨，沪指涨0.41%，深成指涨1.71%，创业板指涨1.96% [2] - 市场呈现跌多涨少格局，超3600只个股下跌，仅1600余只个股上涨 [2] - 两市成交额不足1.9万亿元 [2] - 机构龙虎榜显示净卖出占主导，上榜股票中不足三分之一为净买入，通常预示次日市场回落调整 [2] 两岸概念板块 - 板块全天大涨近7%，成为市场最强主线 [2][7] - 合富中国实现6连板，其业务作为链接两岸医疗资源的桥梁，促成医疗机构合作 [2][7] - 平潭发展实现3连板（9天8板） [2][7] - 多只福建本地股及具两岸合作概念的个股集体涨停，包括统一股份、厦工股份、漳州发展、闽东电力等十余只股票 [2][7] 马字辈题材 - 海马汽车实现3连板，万里马（20CM）、神马电力、天马科技、福龙马等多只名称含“马”字的个股涨停 [2][9] - 玉马科技、天马新材、中码传动、万马股份等个股集体发力 [2][9] - 该题材在市场情绪低迷、缺乏主线时活跃，今年炒作时间点较往年提前 [9] 冰雪产业板块 - 板块上涨3.13%，雪人集团、大连圣亚涨停，晶雪节能涨超13% [12] - 大连圣亚近17个交易日累计涨幅超86% [12] - 催化因素包括哈尔滨冰雪大世界园区面积将扩大至120万平方米，总用冰用雪量达40万立方米创历届之最 [12] 个股焦点：百合花 - 百合花实现3连板，盘中炸板后回封 [14] - 公司实控人误操作超额减持16万股，已在股价回落约6.7%后购回，相当于完成一次倒T交易 [14][17] - 该股被市场视为“芳香胺脱氨技术突破”概念股，相关概念股还包括华泰股份（2板）、亚邦股份等 [15][16]

市场表现 - 沪深两市三大股指4日普遍低开后震荡下行，午后跌幅扩大尾盘出现反弹，沪指收报3960.19点跌幅0.41%，深成指收报13175.22点跌幅1.71%，创业板指收报3134.09点跌幅1.96% [1] - 市场成交额合计约8529亿元，深市成交额约10628亿元，创业板成交额约4813亿元，科创综指成交额约1873亿元，北证50成交额约229亿元 [1] - 福建板块及银行板块领涨，旅游、冰雪产业等少部分板块显著上涨，金属股、有色、锂矿、PEEK材料、科创成长层、AI手机PC等板块跌幅靠前 [1] 机构观点 - 机构认为11月的震荡蓄势是为年底至跨年行情积蓄动能，随着政策预期升温与基本面修复，市场有望在震荡后找到明确方向，建议逢低关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会 [2] - 由于密集的宏观与产业催化导致科技方向短期筹码结构集中，加上部分龙头公司三季报业绩低于预期，短期或需要时间消化浮筹，市场进入业绩空窗期后板块轮动节奏或将加快 [2] - 机构建议重点关注两大方向：一是成长赛道如AI算力及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块，二是受益于“反内卷”政策的电新、钢铁、有色等领域 [2] 政策动态 - 五部门发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，提出到2027年建立一批卫生健康行业高质量数据集和可信数据空间，形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用 [3] - 政策目标到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖，二级以上医院普遍开展医学影像智能辅助诊断、临床诊疗智能辅助决策等人工智能技术应用 [3] - 国务院国资委表示要优化提升传统产业，因地制宜培育壮大新兴产业和未来产业，努力开辟增长“第二曲线”，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4]

市场整体表现 - 三大股指集体收跌，深证成指报13175.22点下跌1.71%，创业板指报3134.09点下跌1.96%，上证指数报3960.19点下跌0.41% [1] - 市场呈现普跌格局，下跌个股数量超过3600只 [1] 领涨板块及个股 - 福建本地股表现强势，招标股份、中能电气、海峡创新均以20%幅度涨停 [1] - 银行板块活跃，厦门银行上涨近6% [1] - 冰雪产业尾盘持续拉升，大连圣亚涨停并创出新高，雪人集团涨停 [1] - 盘面上海峡两岸、福建、福建自贸区板块涨幅居前 [1] 领跌板块及个股 - 有色金属板块集体调整，国城矿业跌停 [1] - 人形机器人板块调整，恒帅股份跌幅超过10%领跌 [1] - 医药板块大面积下跌，常山药业跌停 [1] - 能源金属、贵金属、PEEK材料板块跌幅居前 [1]