公司基本情况 - 公司证券代码002170 证券简称芭田股份 [1] - 报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [3] - 公司无优先股股东及存续债券情况 [3] 公司治理与制度修订 - 董事会审议通过2025年半年度利润分配预案 以967,154,107股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税）[2] - 公司修订《公司章程》 将"股东大会"表述统一调整为"股东会" 修订事项需提交2025年第三次临时股东大会审议 [3][4] - 董事会审议通过修订及制定8项公司管理制度 包括股东会议事规则、董事会议事规则、独立董事工作制度等 [29][30][31][32][33][34][35][36] 募集资金情况 - 2023年向特定对象发行A股股票实际募集资金净额485,537,523.15元 发行价格7.12元/股 [6] - 截至2025年6月30日募集资金账户余额为6,816,469.50元 2025年半年度实际使用募集资金122,500元 [8][9] - 2024年使用募集资金237,704,862.12元 其中149,990,000元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [7] - 公司使用24,700万元闲置募集资金暂时补充子公司流动资金 使用期限不超过12个月 [12] 董事会决议情况 - 第八届董事会第二十四次会议审议通过6项议案 包括半年度报告、财务报告、募集资金使用情况专项报告等 [18][19][21][23][25][27] - 所有议案表决结果均为赞成9票 反对0票 弃权0票 [20][22][24][26][28]

公司发展历程 - 前身为1966年建设的德州化肥厂 改革开放后通过机制转变和产品升级改造 十年内成为全国小氮肥行业标杆[2] - 2000年7月股票上市 以大氮肥国产化示范项目为起点 2002-2010年总资产增长9.6倍 营业收入增长7.7倍 利润总额增长4.8倍[2] - 2011-2024年总资产增长4.9倍 营业收入增长7.1倍 利润总额增长16倍 "十四五"期间投入50亿元研发资金和260亿元建设项目[2][3] 产业布局与技术突破 - 形成化肥 聚氨酯原料 羰基衍生物 化工新材料四大板块集群 并进入新能源电池领域[3] - 1989年突破行业技术限制 用16个月建成11万吨尿素项目（比合理工期缩短180天） 成为全国小氮肥改造典范[4] - 完成首套大氮肥国产化装置 攻克27项专题技术 26个月建设加37天试车后一次开车成功 创造十项全国第一[5] 运营模式与行业地位 - 开发"一头多线"柔性多联产工艺 实现40余种产品自主调节 原料综合利用率高且协同效应强[6][7] - 资产质量 投资效率 运营效益 人工效能行业领先 连续入选《财富》中国500强和中国品牌500强[7] - 获评山东省链主企业 "头雁"企业 被国资委认定为管理标杆企业和创建世界一流专精特新示范企业[7]

核心财务表现 - 营业收入31.55亿元，同比增长3.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比下降608.08% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.98亿元，同比大幅下降 [2] - 基本每股收益-0.29元/股，同比下降583.33% [2] 经营环境与行业动态 - 化肥行业受国家稳价保供、出口管控政策影响，产品出口销量大幅下降 [2] - 硫磺、硫酸采购价格同比大幅上涨，钾肥采购价同比较大幅度上涨 [2] - 2025年上半年全国化肥折纯产量3237.0万吨，同比增长9.2% [4] - 行业向高质量多元化发展，推进化肥减量化和土壤污染治理 [4] 业务运营与战略布局 - 主营业务为化肥及化学制品生产销售，主要产品包括磷酸二铵、磷酸一铵等 [4] - 湖北徽阳新能源新材料一体化项目获银团融资26亿元，用于电池级精制磷酸项目建设 [6][14] - 拟定向增发募资不超过8亿元，用于28万吨/年电池级精制磷酸项目 [7] - 年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投运，实现工业尾气高值化利用 [7] 技术与创新优势 - 拥有国家级技术创新平台，包括博士后科研工作站和企业技术中心 [8] - "磷石膏汽水热液转化绿色高值利用成套技术"达到国际领先水平 [8] - 研发费用1.03亿元，同比增长3.97% [9] - 拥有100多个品种规格的肥料产品，满足各类作物营养需求 [8] 资产与负债结构 - 总资产68.87亿元，较上年度末下降2.00% [2] - 在建工程6.34亿元，同比增长57.20%，主要因湖北徽阳项目投入增加 [9] - 短期借款16.50亿元，同比增长24.25% [21] - 应付票据4.84亿元，同比下降57.21%，因银行承兑汇票支付减少 [9] 品牌与市场建设 - "六国"品牌价值11.7亿元，位列安徽省第十位 [7] - 加强渠道建设，建立客户分级数据库和评级系统 [6] - 参与行业媒体节目录制，扩大品牌影响力 [6] - 产品出口4.89万吨，主要销售市场具有品牌溢价和美誉度 [5][7] 公司治理与投资者关系 - 取消监事会并修订《公司章程》，优化治理结构 [16] - 制定"提质增效重回报"行动方案，加强投资者沟通 [13][15] - 自上市以来累计现金分红4.27亿元，制定未来三年股东回报规划 [15] - 举办多次业绩说明会，通过多渠道传递公司价值 [15]

股权激励计划实施情况 - 2022年股票期权与限制性股票激励计划第三个解除限售期符合条件激励对象8名，可解除限售股票684,000股，占总股本0.0707% [1] - 限制性股票分三期解除限售，每期比例为30%、30%、40%，第三个解除限售期届满时间为2025年7月 [8] - 公司2024年经审计净利润4.09亿元，剔除股份支付费用后达到第三个解除限售期60分考核标准，对应解除限售比例60% [10][11] 激励计划调整事项 - 首次授予股票期权行权价格从5.71元/份经三次调整降至5.255元/份，限制性股票授予价格从2.86元/股调整至2.85元/股 [4][7][16] - 激励对象总数从初始165人降至104人，其中首次授予股票期权激励对象从161人调整为104人，限制性股票激励对象从9人调整为8人 [12][15][16] - 累计注销股票期权5,133,079份，回购注销限制性股票447,000股，主要因离职或考核未达标 [6][15] 本次解除限售详情 - 8名高管及核心人员共获授2,850,000股，本次解除限售684,000股，剩余456,000股未解除限售 [17][18] - 解除限售后公司股本结构变化：有限售条件股份减少684,000股至182,888,432股（占比18.91%），无限售条件股份相应增加 [20] - 董事及高管解除限售后股份交易需遵守《公司法》《证券法》及深交所相关监管规定 [19]

钾肥市场供需格局 - 钾肥市场呈现供需紧平衡格局，国内氯化钾港口库存降至182万吨，同比减少34.39% [1] - 2024年国内氯化钾产量550万吨同比降低2.7%，进口量1263.3万吨同比增长9.1%创历史新高，进口依存度超过60% [1] - 7月国产钾受减产检修影响库存维持低位，进口钾港存同比下滑20.11%，现货流通持续受限 [1] - 7月百川氯化钾均价从3239元/吨拉涨至3399元/吨，月底回落至3230元/吨企稳 [1] - 国际市场北美厂商上调颗粒钾离岸价至410美元/短吨，巴西8月船期成交价回落至360美元/吨，亚洲采购韧性凸显 [1] 磷矿石市场状况 - 磷矿石资源稀缺性凸显，30%品位价格维持900元/吨以上高位运行超2年 [1][2] - 湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，云南市场30%品位货场交货价970元/吨，环比持平 [2] - 磷矿可开采品位下降，开采难度和成本提升，新增产能投放周期较长，供需格局偏紧 [2] 磷肥价差分析 - 磷酸一铵波罗的海FOB现货价与湖北地区市场价差约1707元/吨 [3] - 磷酸二铵FOB价格与山东地区市场价差约1451元/吨 [3] - 磷肥出口政策延续总量控制原则，出口配额较去年缩减但窗口期集中于5-9月，法检时间优化至半个月 [3] 农药行业趋势 - 农药行业在"正风治卷"行动下周期见底，中农立华原药价格指数较高点跌幅近2/3 [4] - 南美粮食种植面积持续增加使农药需求增长，下游低库存策略导致旺季补库需求强劲 [4] - 中国农药出口大幅增长，行业资本开支同比增速连续4季度转负，行业扩张期渐入尾声 [4]

董事及高级管理人员离职管理制度总则 - 制度旨在规范史丹利农业集团董事及高级管理人员离职管理，保障公司治理稳定性及股东权益，依据《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及《公司章程》制定 [1] - 适用范围涵盖公司全体董事（含独立董事、职工代表董事）及高级管理人员，全资/控股子公司参照执行 [1] 离职情形与生效条件 - 董事/高管可在任期届满前辞任，董事辞任自公司收到通知生效，高管辞职自董事会收到报告生效 [3] - 董事辞职后60日内需完成补选，董事长辞任需在30日内确定新法定代表人 [4][5] - 出现董事人数低于法定最低人数、审计委员会缺会计专业人士、独立董事少于董事会三分之一等情形时，原董事需继续履职直至补选完成 [6][7] - 存在无民事行为能力、被判处经济犯罪刑罚、破产清算个人责任、失信被执行等8类情形者不得担任董事/高管，已任职者需解除职务 [8] 离职程序与移交要求 - 董事任期届满未连任则自动离职，股东会/董事会可决议解任董事/高管，无正当理由解任需赔偿 [9] - 离职后5个工作日内需移交文件/印章/数据资产及未结事项清单，董事会秘书监督交接并提交报告 [10][11] - 离职前未履行公开承诺者需制定书面履行方案，未履行则需赔偿公司损失 [12] 离职后义务与限制 - 离职董事/高管不得干扰公司经营，忠实义务及保密义务在合理期限内持续有效 [13] - 离职后半年内不得转让所持公司股份，每年转让比例不超过持股总数25%，需履行持股承诺 [14] - 需配合公司对履职期重大事项的核查，提供必要文件说明，职务违规造成的赔偿责任不因离职免除 [15][16] 责任追究机制 - 对未履行承诺/移交瑕疵/违反忠实义务者，董事会可追偿直接损失、预期利益及维权费用 [17] - 被追责者可15日内向审计委员会申请复核，复核期间不影响财产保全措施 [18] 制度实施与解释 - 制度与法律/《公司章程》冲突时以后者为准，未尽事宜按相关规定执行 [19] - 制度由董事会解释，自董事会审议通过之日起生效 [20][21]

董事会换届选举情况 - 公司第九届董事会任期届满，拟按程序进行董事会换届选举工作 [1] - 董事会提名委员会审核通过第十届董事会非独立董事候选人5名（宋立强、付少学、彭明飞、王宗勇、钟德红）和独立董事候选人3名（罗焕塔、吴昊旻、罗薇） [1] - 独立董事候选人吴昊旻为会计专业人士，所有独立董事候选人均已取得上市公司独立董事资格 [1][8] 新任董事候选人背景 - 非独立董事候选人宋立强现任云南天安化工有限公司党委副书记、总经理，具有化工工艺工程师背景 [3] - 非独立董事候选人付少学现任云天化集团创新与战略部部长，拥有战略发展及财务管理经验 [4] - 非独立董事候选人彭明飞现任云天化集团投资管理部部长，具备工程管理及运营管理经验 [5] - 非独立董事候选人王宗勇现任公司党委副书记、总经理，曾任职云南磷化集团管理层 [6] - 非独立董事候选人钟德红现任公司副总经理兼财务总监，拥有多项财务专业资质及高校导师经历 [7] - 独立董事候选人罗焕塔为新能源产业研究专家，现任大东时代信息咨询总裁 [8] - 独立董事候选人吴昊旻为会计学教授、博士生导师，曾任石河子大学会计学系主任 [8] - 独立董事候选人罗薇为法学博士、环境资源法专家，现任昆明理工大学副教授及多家上市公司独立董事 [9] 选举程序及其他说明 - 第十届董事会将通过股东大会累积投票制选举产生，含1名职工董事，任期三年 [2] - 第九届董事会成员在新董事会产生前将继续履职，董事长崔周全等5名离任董事因任期届满或退休卸任 [2] - 公司对离任董事在任期内推动绿色高质量发展及提升治理水平的贡献表示感谢 [2]

调整背景及审批程序 - 公司于2025年7月9日召开第八届董事会第二十二次会议和第八届监事会第二十二次会议，审议通过调整股票期权行权价格及限制性股票授予价格的议案 [1] - 调整依据为《上市公司股权激励管理办法》及公司《2025年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，并获2025年第一次临时股东大会授权 [1] - 此前激励计划已履行完整审批程序，包括董事会、监事会审议及公示激励对象名单，监事会确认激励对象合法有效 [1][2] 调整事由及具体方案 - 调整直接原因是公司实施2024年年度权益分派方案：每10股派发现金红利2.80元（含税），股权登记日为2025年7月3日，除权除息日为2025年7月4日 [3] - 根据激励计划规定，派息需同步调整行权价格与授予价格，计算公式为调整后价格=原价格-每股派息额（0.28元） [4] - 股票期权行权价格从10.63元/份下调至10.35元/份，限制性股票授予价格从5.32元/股下调至5.04元/股 [4] 调整影响及监管意见 - 本次调整符合《管理办法》及公司激励计划规定，不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [4] - 监事会认为调整程序合法合规，未损害公司及股东利益 [5] - 律师事务所出具法律意见书，确认调整事项已获必要授权且符合相关规定 [5] 相关文件 - 备查文件包括第八届董事会第二十二次会议决议、监事会决议及律师事务所法律意见书 [6]

对外担保概述 - 公司2025年度预计向控股子公司松滋新材料提供担保额度不超过人民币4.60亿元，其他股东按出资比例提供同等担保，松滋新材料提供反担保 [1] - 担保方式为连带责任保证担保，额度有效期自股东大会审议通过之日起12个月内有效 [1] - 担保对象松滋新材料最近一期资产负债率为56.73%，未超过70%的限额要求 [5] 担保进展 - 公司为松滋新材料与中国建设银行松滋支行签署的两份《人民币流动资金贷款合同》提供连带责任保证担保 [2][3] - 保证合同1担保主债权本金6,572万元，保证合同2担保主债权本金9,858万元 [7] - 担保范围包括本金、利息、违约金、赔偿金及债权人实现债权的相关费用 [7] 被担保人基本情况 - 松滋新材料成立于2021年12月3日，注册资本20亿元，主要从事肥料生产、化工产品销售等业务 [5] - 公司全资子公司史丹利化肥松滋有限公司持有松滋新材料35%股权，实际控制人为高进华等五人 [5] - 2024年经审计资产总额44.36亿元，负债总额25.95亿元，净资产18.41亿元，2024年净利润亏损1.12亿元 [6] - 松滋新材料信用评级：中国银行BBB、中国建设银行9级、中国农业银行AA、中国工商银行SA+ [6] 担保协议主要内容 - 两份保证合同均采用连带责任保证方式，保证期间为主债务履行期限届满后三年 [8][9] - 合同生效条件为双方法定代表人签字或加盖公章 [8][9] 董事会意见 - 本次担保为满足松滋新材料日常经营资金需求，其他股东按比例提供担保且被担保方提供反担保，风险可控 [10] - 担保事项不存在损害公司及中小股东利益的情形 [10] 累计对外担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额29.57亿元，占最近一期经审计净资产的19.66% [10] - 对合并报表外单位担保余额1.63亿元，占净资产的2.38% [10]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 当前化工宏观环境下，原油受多种因素拖累但下跌空间有限，煤炭价格中长期回落，天然气价格底部震荡；印度钾肥大合同价格落地，景气维持中高位，农药周期触底回升；化工板块配置方面，建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块和成长标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断：原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产影响，下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；天然气价格底部震荡 [4][5] - 各细分行业情况：石油化工方面，Brent 和 WTI 原油期货价格上涨；PTA - 聚酯行业价格下跌，市场供需偏空；化肥行业中，尿素、磷肥价格下跌，钾肥价格持平；农药行业整体稳定，部分产品价格有变动；氟化工原料萤石供应乏力，下游行情弱势；氯碱及无机化工产品价格多下跌；化纤行业粘胶短纤和氨纶价格持平；塑料行业价格多下跌；橡胶行业部分产品价格上涨，轮胎行业开工率略有下滑；染料行业供需矛盾未缓解；新能源汽车行业部分产品价格有变动；维生素行业部分产品价格有调整 [4][11][14] 公司评级及财务数据 - 报告对多家公司给出评级，如扬农化工、润丰股份等为买入评级，海利尔、广信股份等为增持评级，并列出了各公司的市值、归母净利润、PE、BPS、PB 等财务数据 [18][20] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪：报告列出了多种化工产品的一周价格变动、分位数变动及涨跌幅，如 Brent 原油、WTI 原油、各类化工原料和产品等 [22][26] - 化工产品价差跟踪：报告展示了部分化工产品的一周价差变动及涨跌幅，如国内 - 国际石脑油不含税价差、炼油价差等 [28]