外商投资增长态势 - 2025年1至7月全国新设立外商投资企业36133家 同比增长14.1% [2][9] - 制造业实际使用外资1210.4亿元 服务业实际使用外资3362.5亿元 [9] - 高技术产业实际使用外资1373.6亿元 其中电子商务服务业增长146.8% 航空航天器及设备制造业增长42.2% [9] 外贸进出口表现 - 2025年前7个月全国货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% [2][12] - 7月单月进出口总值同比增长6.7% 创年内新高 [2][12] - 上海市7月进出口3972.4亿元 同比增长9.5% 民营企业进出口1641.1亿元创单月历史新高 [12] 国际投资合作推进 - 第25届投洽会设立12万平方米展区 51个国家和地区设展 [7] - 近百家跨国公司高管及超百家欧洲亚洲隐形冠军企业确认参会 [7] - 中国与阿拉伯国家联盟前7个月贸易额达1.72万亿元 创历史同期新高 [13] 政策开放与营商环境优化 - 全面落实制造业外资准入限制"清零"政策 新增9个服务业扩大开放试点 [10] - 推动增值电信 生物技术 独资医院等领域扩大开放试点 [10] - 保障外资企业公平参与政府采购 招标投标 落实国民待遇 [6][11] 外资经济贡献度 - "十四五"期间实际使用外资累计达7087.3亿美元 提前6个月完成7000亿美元目标 [9] - 外资企业贡献全国1/3进出口 1/4工业增加值 1/7税收 创造超3000万个就业岗位 [9] - 商务部召开40场外资企业圆桌会议 解决1500多件企业困难和诉求 [10]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入2.41亿元，同比增长5.62% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为6392万元，同比下降11.96% [3] - 经营活动产生的现金流量净额2918万元，同比下降36.68%，主要因支付给职工的现金增加 [3] - 研发投入占营业收入比例13.15%，同比增加1.58个百分点 [3] 行业发展状况 - 2023年中国医疗器械行业营业收入达1.31万亿元，2014-2023年年均复合增长率10% [4] - 预计2025年医疗器械生产企业市场规模将突破1.8万亿元 [4] - 预计2026年中国康复医疗器械市场规模达到941.5亿元 [4] - 盆底功能障碍性疾病(PFD)已成为威胁妇女健康的五大慢性病之一，但5年内就诊率仅为7.9% [4] 细分市场前景 - 不孕不育患病率预计到2025年将增加到18%，患者人数达6000万左右 [4] - 2018和2019年全国人工流产例数分别高达974万例和976万例 [6] - 2024年中国医美行业整体市场规模突破3100亿元，其中轻医美占比约60% [6] - 预计2020-2025年康复医疗行业市场规模年复合增长率达20.9%，2025年市场规模突破2000亿元 [7] 产品与技术布局 - 公司构建盆底及妇产康复、生殖康复和抗衰、运动康复、耗材及信息化四大产品线 [8][9][10] - 拥有电生理技术、耗材设计技术、智慧医疗技术等十大核心技术平台 [25][26][27][28][29][30][31][32] - 报告期内新增5项发明专利、9项实用新型专利、8项第二类医疗器械注册证 [32] - 全球首发盆底智能诊疗系统PI-ONE，深化AI在盆底康复领域应用 [14] 市场地位与竞争优势 - 获评"全国制造业单项冠军"和国家级专精特新"小巨人"企业 [13] - 产品已在全国约8700多家医院应用，其中二级及以上医院4700余家 [21] - 院外产品进入月子中心、母婴护理中心和产后恢复中心等专业机构超6000家 [21] - 通过ISO13485、MDSAP等质量体系认证，部分产品获欧盟CE认证、FDA认证 [22] 研发创新进展 - 研发人员158人，占员工总数27.92%，其中硕士及以上学历55人 [19] - 推出非接触式盆底肌运动范围高精度监测系统"雷达磁" [15] - 开发超声波治疗系统和中频治疗系统，构建精准分层治疗体系 [16] - 开展磁刺激与EEG/fNIRS等脑机接口技术的深度融合开发 [15] 市场拓展策略 - 拓展磁刺激技术在泌尿科、康复科、肛肠科及老年科的应用 [16] - 参与IUGA年会、欧洲妇产科大会等国际学术峰会 [17] - 控股收购杭州小肤科技，切入医美及皮肤管理市场 [14] - 打造覆盖女性健康管理、康复及美容的一体化服务中心 [16]

政策环境与外资吸引力 - 国家发展改革委联合八部门印发《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》，从项目服务保障、土地要素配置、金融支持等六个方面提出吸引外资举措 [1] - 2024年新版全国外资准入负面清单全面取消制造业领域外资准入限制，并在部分地区开展云计算、生物技术等开放试点 [2] - 外资准入负面清单已从最初的190项缩减至全国版29项和自贸试验区版27项 [2] - 20个服务业扩大开放综合试点示范省市已开展1100余项试点任务 [2] 外资投资数据与趋势 - 今年上半年新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [1] - 实际使用外资金额4232.3亿元，同比增长显著 [1] - 瑞士、日本、英国等主要经济体对华投资增幅均在37%以上，其中瑞士同比增长68.6% [1] - 去年新设外商投资企业5.9万家，同比增长9.9% [7] - 实际使用外资金额1162亿美元 [7] - 截至今年上半年，外商投资实际使用金额已连续增长六个季度 [7] - 外商累计在华投资设立企业超过126.9万家，累计实际使用外资金额超过21万亿元 [7] 投资结构与质量优化 - 制造业新设外资企业数量占比降至不足12%，服务业占比超过87% [7] - 今年上半年制造业与服务业实际使用外资金额占比分别为25.7%和72.2% [7] - 高技术产业引资占比达到34.6% [8] - 今年上半年高技术产业实际使用外资1278.7亿元 [8] - 电子商务服务业、化学药品制造业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长127.1%、53%、36.2%、17.7% [8] 研发与创新生态 - 中国拥有26个全球百强科技创新集群，连续两年位居世界第一 [4] - 每年STEM专业毕业生超过500万人，科学家与工程师总体规模接近2000万人 [4] - 上海累计认定外资研发中心605家，较2024年实现成倍增长 [9] - 北京去年新认定外资研发中心超过110家，目前跨国公司研发中心数量221家 [9] 产业融合与供应链 - 近七成跨国公司通过在中国经济技术开发区设立子公司深化产业链融合 [10] - 中国制造业31个大类和548个小类中均有外商投资 [10] - 超60%全国专业标准化技术委员会有外资企业代表参与 [10] - 特斯拉、大众、通用等汽车公司零部件本地化采购率达90%以上 [11] 经济表现与消费市场 - 今年上半年中国经济增长5.3% [4] - 国际货币基金组织将今年中国经济增速上调0.8个百分点至4.8% [4] - 今年上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0% [4] - 中国消费规模与发达经济体相比有20个百分点的差距，潜力可观 [5] - 中国拥有全球最大规模中等收入群体，"90后""00后"成为新消费主力 [5] 政策支持与未来方向 - 2025年新版全国外资准入负面清单将降低科技、金融、医疗等10多个服务领域外资准入门槛 [13] - 新版《鼓励外商投资产业目录》将引导外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术等领域 [13] - 外资企业再投资可享受工业用地长期租赁、先租后让等灵活方式降低用地成本 [13] - 符合鼓励类项目的在华再投资外资企业可享受进口设备税收减免 [13]

多种经营主体稳定增长 - 全国上半年新设经营主体1327.8万户 其中企业462万户 个体工商户862.9万户 农民专业合作社2.9万户 [2] 民营和外资企业发展 - 新设民营企业434.6万户 同比增长4.6% [3] - 新设外资企业3.3万户 同比增长4.1% [3] - 制造业实际使用外资1090.6亿元 服务业实际使用外资3058.7亿元 [3] - 高技术产业实际使用外资1278.7亿元 其中电子商务服务业增长127.1% 化学药品制造业增长53% 航空航天器及设备制造业增长36.2% 医疗仪器设备及器械制造业增长17.7% [3] - 东盟对华投资增长8.8% 瑞士增长68.6% 日本增长59.1% 英国增长37.6% 德国增长6.3% 韩国增长2.7% [3] 产业结构优化升级 - 第一产业新设经营主体60.1万户 第二产业96.5万户 第三产业1171.2万户 [4] - "四新"经济企业达2536.1万户 同比增长6.6% 占企业总量40.2% [4] - 2024年"三新"经济增加值242908亿元 现价增长6.7% 占GDP比重18.01% [4] - 规模以上装备制造业增加值同比增长10.2% 高技术制造业增长9.5% 分别高于规上工业3.8和3.1个百分点 [4] - 规模以上高技术服务业1-5月营业收入同比增长9.9% 高于全部规上服务业1.8个百分点 [4] 文化产业发展 - 新设"文化、体育和娱乐业"企业增速达17.5% 居行业首位 [7] - 规模以上文化企业营业收入71292亿元 同比增长7.4% 利润总额6298亿元 增长19.3% [7] - 文化新业态16个行业营业收入31564亿元 同比增长13.6% [7] - 娱乐用智能无人飞行器制造 其他文化数字内容服务 其他文化艺术业 互联网广告服务 数字出版等行业增速显著 [7]

营收与利润 - 2025年中报营业总收入15.65亿元，同比上升17.36% [2] - 归母净利润3.63亿元，同比上升17.04% [2] - 扣非净利润3.64亿元，同比上升18.9% [2] - 第二季度营业总收入8.66亿元，同比上升21.36% [2] - 第二季度归母净利润2.02亿元，同比上升21.22% [2] - 第二季度扣非净利润2.03亿元，同比上升22.92% [2] 主要财务指标 - 毛利率64.89%，同比下降4.48% [10] - 净利率24.26%，同比上升1.12% [10] - 三费占营收比29.27%，同比下降12.35% [10] - 每股净资产21.45元，同比上升9.09% [10] - 每股经营性现金流1.61元，同比上升10.43% [10] - 每股收益1.94元，同比上升16.87% [10] 应收账款与有息负债 - 应收账款5.55亿元，同比上升39.03% [4] - 有息负债1.19亿元，同比上升128.68% [4] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额1.61元/股，同比上升10.43% [5] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度52.52% [6] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度9.28% [6] 主营业务构成 - 内镜耗材类产品主营收入12.18亿元，占总收入77.80%，毛利率68.11% [7] - 其他类产品主营收入2.06亿元，占总收入13.17%，毛利率47.90% [7] - 肿瘤介入类产品主营收入1.14亿元，占总收入7.28%，毛利率70.44% [7] - 可视化类产品主营收入1561.05万元，占总收入1.00%，毛利率15.32% [7] 地区分布 - 外销收入8.98亿元，占总收入57.37%，毛利率65.07% [8] - 内销收入6.56亿元，占总收入41.88%，毛利率65.07% [8] 发展回顾与展望 - 公司属于医疗仪器设备及器械制造业，主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜 [9] - 研发投入8828万元，占营收比例5.64% [9] - 完成对西班牙公司CreoMedicalS.L.U.51%股权的收购 [9] - 泰国制造中心建设有序推进 [9]

核心财务数据 - 2025年上半年营业收入15.65亿元，同比增长17.36% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长17.04% [3] - 经营活动产生的现金流量净额3.02亿元，同比增长10.43% [3] - 研发投入8828万元，占营收比例5.64%，同比增长26.88% [3][10] - 拟每10股派发现金红利5元，合计派发9346万元，占净利润25.72% [1] 业务板块表现 - 内镜诊疗器械：形成活检类、止血闭合类等六大类60多种产品系列 [9] - 微波/射频消融：包括消融仪和消融针系列产品 [9] - 一次性内镜：主要包括一次性胆胰成像系统、支气管镜等产品 [9] - 海外营收占比提升至58%，美洲区域营收增长21.75%，欧洲中东非洲区域增长89% [10][12] 行业发展趋势 - 全球医疗器械市场规模预计从2023年5361亿美元增长至2030年7996亿美元，CAGR 5.9% [4] - 全球消化内镜市场2021年92亿美元，预计2028年达131亿美元，CAGR 5.3% [4] - 中国一次性内镜市场规模预计2025年增至14.2亿元，增长率45.8% [8] - 肿瘤消融市场预计2030年达408亿美元，微波消融是增长最快技术 [6] 研发创新进展 - 报告期内新增专利申请64项，含国外发明专利申请8项 [20] - 获得109张产品首次注册证书，覆盖22个市场 [20] - 成立创新研究机构，聚焦术式创新引领器械设计创新 [11] - 三臂夹等创新产品获得市场准入，新一代胆道镜等进入注册提交阶段 [11] 战略布局 - 完成对西班牙Creo Medical 51%股权收购，拓展欧洲市场 [12] - 泰国制造中心建设有序推进，年底前将正式投产 [12] - 推动"One Micro-Tech, United"全球战略，优化全球管理架构 [13] - 举办GMS2025全球市场会议，提升全球团队协同能力 [13] 技术优势 - 拥有内镜诊疗、微波消融、EOCT等核心技术平台 [18][19] - 参与"新型消化道支架"等项目获国家科技进步二等奖 [18] - EOCT技术已取得NMPA注册证书，正在扩大适应症研究 [19] - 一次性内镜技术持续优化，降低成本提高效率 [20]

总体概况 - 公司2025年中报营业总收入为3.02亿元，同比上升14.56% [1] - 归母净利润为1.26亿元，同比上升1.26% [1] - 扣非净利润为1.12亿元，同比下降7.06% [1] - 第二季度营业总收入为1.74亿元，同比上升14.03% [1] - 第二季度归母净利润为6977.06万元，同比下降2.65% [1] - 第二季度扣非净利润为6284.58万元，同比下降12.35% [1] 主要财务指标 盈利能力 - 毛利率为70.21%，同比减少1.88个百分点 [6] - 净利率为41.67%，同比减少11.61个百分点 [6] - 每股收益为1.56元，同比增长1.3% [6] - 每股净资产为29.97元，同比增长9.12% [6] 费用控制 - 三费总和为5282.81万元，占总营收比例为17.47%，同比增加113.8% [2] 现金流 - 每股经营性现金流为0.93元，同比减少35.0% [3] - 经营活动产生的现金流量净额同比减少34.9% [3] 主营收入构成 - GI类产品收入为1.9亿元，占总收入62.74%，毛利率为72.34% [4] - EMR/ESD类产品收入为7034.34万元，占总收入23.26%，毛利率为71.15% [4] - ERCP类产品收入为3340.27万元，毛利率为60.73% [4] - 仪器类产品收入为669.69万元，毛利率为60.56% [4] - 境外市场收入为1.63亿元，占总收入53.81%，毛利率为72.46% [4] - 境内市场收入为1.4亿元，占总收入46.19%，毛利率为67.58% [4] 财务指标变动原因 - 预付款项变动幅度为88.53%，因预付设备款增加 [7] - 其他流动资产变动幅度为-92.93%，因国债逆回购到期 [7] - 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%，因大额存单到期 [7] - 其他应收款变动幅度为55.18%，因应收保证金及押金增加 [7] - 递延所得税资产变动幅度为-46.68%，因可抵扣暂时性差异减少 [7] - 其他非流动资产变动幅度为1849.27%，因预付土地款 [7] - 应付账款变动幅度为-34.31%，因支付货款增加 [7] - 合同负债变动幅度为-38.37%，因预收账款减少 [7] - 其他流动负债变动幅度为165.44%，因预收客户货款增加带来待转销项税增加 [7] - 应付职工薪酬变动幅度为-40.95%，因支付上年职工薪酬 [7] - 其他应付款变动幅度为4336.17%，因分配的现金股利尚未支付 [7] - 管理费用变动幅度为32.65%，因业务规模扩大导致职工薪酬、折旧摊销等费用增加 [7] - 财务费用变动幅度为90.08%，因理财增加导致利息收入减少 [7] - 研发费用变动幅度为33.29%，因新产品开发投入及研发人员薪酬增加 [8] 行业背景与发展回顾 - 公司所属行业为医疗仪器设备及器械制造 [9] - 全球医疗器械市场规模2023年为5184.6亿美元，预计2032年达8868亿美元，复合年增长率6.3% [9] - 中国医疗器械市场规模从2016年3700亿元增至2023年10328亿元，年均复合增长率16.12% [9] - 内镜诊疗器械市场规模预计从2023年60亿美元增长至2026年，年均复合增速7% [9] - 中国内镜诊疗器械市场规模2023年为156亿元，预计2025年达220亿元 [9] 总结 - 公司营业总收入增长但归母净利润和扣非净利润增长乏力甚至下滑 [10] - 三费占比大幅上升，现金流状况恶化 [10] - 研发投入持续增加，海外市场拓展至六大洲超过60个国家 [10]

整体工业企业利润表现 - 6月份规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，但降幅较5月份收窄4.8个百分点 [1] - 前6个月累计，工业企业营业收入同比增长2.5%，利润总额同比下降1.8% [1] - 6月份工业企业营业收入同比增长1.0%，增速与5月份持平 [1] 制造业利润改善 - 6月份制造业利润由5月份的下降4.1%转为增长1.4% [1] - 装备制造业利润由5月份的下降2.9%转为增长9.6%，拉动全部规模以上工业利润增长3.8个百分点 [1] - 装备制造业营业收入同比增长7.0%，较5月份加快0.3个百分点 [1] 装备制造业细分行业表现 - 汽车制造业利润因促销及投资收益增长等因素，同比大幅增长96.8% [1] - 电气机械、仪器仪表、金属制品行业利润分别增长18.7%、12.3%、6.2% [1] - 装备制造业8个行业中有4个行业利润实现增长 [1] 高端化、智能化、绿色化相关行业 - 高端装备制造行业中，电子专用材料制造、飞机制造、海洋工程装备制造利润分别增长68.1%、19.0%、17.8% [2] - 智能化相关行业中，智能消费设备制造、绘图计算及测量仪器制造利润分别增长40.9%、12.5% [2] - 绿色化相关行业中，锂离子电池制造、生物质能发电、环境监测专用仪器仪表制造利润分别增长72.8%、24.5%、22.2% [2] 政策驱动行业利润改善 - “两新”政策带动医疗仪器设备及器械制造、印刷制药日化及日用品生产专用设备制造、通用零部件制造利润分别增长12.1%、10.5%、9.5% [3] - 以旧换新政策显效，智能无人飞行器制造、计算机整机制造、家用空气调节器制造、家用通风电器具制造利润分别增长160.0%、97.2%、21.0%、9.7% [3] - 行业链条相关的光电子器件制造、计算机零部件制造利润分别增长29.6%、16.9% [3]

全社会用电量增长 - 1~6月山西省全社会用电量达1569.59亿千瓦时，同比增长6.3%，增速较2024年同期提升2.5个百分点 [1] - 三次产业及居民生活用电量均保持增长，第一产业用电量14.02亿千瓦时，同比增长6.81% [1] - 第二产业用电量1126亿千瓦时，同比增长5.05% [1] - 第三产业用电量254.67亿千瓦时，同比增长12.18% [1] - 居民生活用电量174.9亿千瓦时，同比增长6.29% [1] 工业领域转型升级 - 工业用电量同比增长5.17%，传统产业加速向高端化、智能化、绿色化迈进 [1] - 有色金属矿采选业用电量同比增长23.97% [1] - 石油煤炭及其他燃料加工业用电量同比增长16.41% [1] - 煤炭开采和洗选业用电量同比增长7.98% [1] 制造业新动能表现 - 光伏设备及元器件制造业用电量同比大幅增长671.83% [1] - 新能源整车制造业用电量同比增长197.09% [1] - 医疗仪器设备及器械制造业用电量同比增长36.5% [1] - 城市轨道交通设备制造业用电量同比增长27.2% [1] - 仪器仪表制造业用电量同比增长25.63% [1] 经济结构变化 - 高技术制造业和现代服务业用电增速显著高于平均水平 [2] - 反映了全省经济结构的积极变化和高质量发展的强劲动能 [2]

工业企业整体表现 - 6月规模以上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速与5月持平 [1] - 6月实现利润总额7155.8亿元，同比降幅较5月收窄4.8个百分点 [1] - 1-6月规模以上工业企业营业收入累计增长2.5% [7] 制造业及装备工业 - 6月制造业利润由5月下降转为增长1.4% [3] - 装备制造业6月营业收入同比增长7.0%，增速较5月加快0.3个百分点 [3] - 装备制造业利润由5月下降转为增长9.6%，拉动全部规模以上工业利润增长3.8个百分点 [3] 高端化、智能化、绿色化行业 - 电子专用材料制造、智能消费设备制造、锂离子电池制造行业利润同比分别增长68.1%、40.9%、72.8% [5] - 新技术、新产业、新业态在"AI+"和"数字+"带动下加速传统产业改造 [5] 政策驱动行业 - 大规模设备更新政策带动医疗仪器设备及器械制造、通用零部件制造等行业利润快速增长 [7] - 以旧换新政策推动光电子器件制造、计算机零部件制造等行业利润实现两位数增长 [7]