核心观点 - 中融亚太致力于在宏观经济与技术变革的复杂环境中，通过深度产业研究发掘具有长期价值的投资赛道，整合全球资源与本土经验，搭建资本与产业的桥梁 [1] 新能源领域 - 全球碳中和目标推进下，光伏、储能与新能源汽车产业链展现出强劲增长韧性 [1] - 光伏行业技术迭代正从追求转换效率向降低度电成本演进，钙钛矿电池的商业化突破或将重塑行业竞争格局 [1] - 储能领域呈现技术路线多元化，液流电池在长时储能场景的应用潜力与钠离子电池在资源约束下的替代价值正吸引资本密切关注 [1] - 新能源汽车产业链的价值重心正从整车制造向智能化零部件与车规级芯片转移，软件定义汽车的时代已开启 [1] 数字经济领域 - 人工智能技术的突破性进展正在重构各行各业的生产方式与商业模式 [3] - 生成式AI在金融、医疗、制造等垂直行业的应用落地速度加快，具备行业Know-how与技术落地能力的企业将获得先发优势 [3] - 工业互联网作为数字经济与实体经济融合的关键载体，其平台化发展与数据价值挖掘正成为驱动制造业转型升级的核心引擎 [3] - 数据要素市场的培育为数据安全、隐私计算等细分领域带来增长动能 [3] 消费市场 - 消费分层趋势下，高端化与性价比并行发展，品牌力建设成为企业突围的关键 [3] - 健康消费、银发经济、国潮文化等新兴赛道展现出蓬勃活力，满足个性化、体验式需求的创新业态不断涌现 [3] - 供应链端的柔性生产与智能制造升级推动产业效率提升，跨境电商的全球化布局为中国品牌出海创造新机遇 [3] - 消费领域投资逻辑正从流量驱动向价值创造转变，深耕产品力与用户体验的企业将获得长期发展空间 [3] 医疗健康行业 - 人口老龄化加速与健康意识提升为医疗健康产业注入持久增长动力 [4] - 创新药领域差异化研发策略成效显著，基于基因编辑、细胞治疗等前沿技术的疗法正逐步走向临床应用 [4] - 医疗器械国产替代进程提速，高端影像设备、体外诊断试剂等细分领域涌现出一批具备国际竞争力的企业 [4] - 中医药的现代化与国际化发展迎来新契机，经典名方的二次开发与中医药文化的全球传播为行业发展开辟新蓝海 [4] - 医疗健康行业的投资正从单一项目投资向产业生态构建延伸，创新链条的协同发展成为提升投资价值的关键 [4]

政策核心与目标 - 国家多部委联合印发《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，旨在加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，促进数据领域教育链、人才链与产业链、创新链融合发展 [1] - 明确以应用场景为载体，促进数据领域产学研用协同 [1] 学科专业建设与人才培养 - 教育部门与数据管理部门将加强数据要素相关学科专业建设，支持有条件单位建设数据科学与工程、数字经济与管理等学科专业 [1] - 引导鼓励有条件的数据企业、研究机构积极参与学科专业建设 [1] - 建立健全数据要素相关学科专业本硕博衔接的人才培养机制 [1] - 支持职业院校根据产业发展需要，及时动态调整数据相关专业，研究增设数据采集清洗、数据标注、数据合规、数据运营等贴近市场需求的专业 [1] - 加快培养一批复合型、创新型、实战型数字人才 [2] 研究方向与知识体系构建 - 瞄准数据要素市场化配置改革重大问题，系统开展数据领域战略研究 [2] - 聚焦数据产权、定价、交易等关键问题，深入开展数据要素基础理论和政策法律研究 [2] - 紧跟人工智能、区块链、隐私保护计算等前沿技术趋势，深入开展数据基础共性理论和技术研究 [2] - 围绕智能制造、交通运输、金融服务、医疗健康等重点行业和领域，突出数据应用技术研究 [2] - 构建立足实践的中国数据要素自主知识体系和科学研究体系，为数字中国高质量发展提供理论支撑 [2] 应用场景与产业协同创新 - 推动数据领域科技创新与产业创新深度融合，构建企业主导的产学研用协同创新体系 [2] - 建设一批数字人才培养典型应用场景，强化企业在应用场景构建、技术需求识别、成果落地实施等方面的主导作用 [2] - 支持高校、研究机构、科技社团等深入场景前沿 [2] - 探索技术专利联合开发，推动各方共享知识产权收益，加速技术市场化 [2] - 鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式，在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠 [2] 科技创新平台与人才培养模式 - 按照“揭榜挂帅”模式，依托优势高校建设运营数据要素产教融合创新平台 [3] - 培育新兴交叉学科方向，打造数字人才培养高地 [3] - 组建跨学科、交叉型研究团队，加快数据领域关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术研发 [3] - 鼓励领军企业和创新型企业开放技术平台和应用场景，委托相关国家平台承担各类人才培养项目，增强学生科研能力和职业竞争力 [3] - 协同培养国家战略急需的复合型应用人才 [3] 组织实施与协同机制 - 国家数据局会同教育部、国家发展改革委、科技部强化组织推进，建立常态化工作联系机制，共同营造政产学研协同培养数字人才的良好环境 [3] - 组织部门加强统筹协调，充分发挥行业主管部门等各方作用，形成工作合力 [3]

论坛背景与战略意义 - 论坛主题为“乘数而上 激活潜能”，聚焦数据从资源到资产再到资本的价值实现路径，旨在深度剖析前沿政策、探讨治理范式、凝聚产业共识、破解实践难题 [1] - 论坛旨在贯彻数字中国建设部署，激活数据要素潜能被视为驱动产业升级、技术革命及构筑国家核心竞争新优势的战略支点 [1] - 论坛由《中国经营报》主办，深圳数据交易所、开放群岛开源社区协办，将于2025年12月10日在北京举办 [1] 行业发展现状与政策环境 - 2024年中国数据要素市场规模突破1600亿元，年增速超过30% [2] - 在《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》和《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》推动下，数据市场政策体系持续完善 [2] - 全国数据交易所数量已增至33家，场内交易规模突破300亿元 [2] - “十五五”规划建议提出坚持智能化、绿色化、融合化方向，深入推进数字中国建设，促进实体经济与数字经济深度融合，实施工业互联网创新发展工程 [1] 论坛内容与参与情况 - 论坛将吸引数据产业产、学、研、用多主体参与，围绕行业热点、难点、痛点问题进行探讨 [2] - 演讲及圆桌讨论嘉宾将来自国家数据专家咨询委员会、地方数据集团、数据交易所、数据流通服务平台、数据场景方等多个领域 [2] - 论坛目前已吸引百余位数据要素领域专业观众报名参与 [3] 配套活动与传播计划 - 论坛前夕发起了“2025中国数据要素高质量发展案例精选”征集活动，聚焦制度创新与技术突破，评选“产业数智化转型标杆案例”、“数据要素技术突破先锋案例”、“数据要素市场化实践领军案例”、“数据要素应用场景创新潜力案例”等，评选结果将在论坛当日发布 [3] - 论坛期间将发布《真实世界通证产业应用蓝皮书（2025）》 [3] - 论坛传播将系统覆盖会前、会中、会后全周期，通过中国经营网、新浪微博、今日头条、抖音、快手、bilibili等20余家主流平台，以专题报道、海报、短视频、深度稿件、圆桌对谈实录等形式开展立体传播 [3] 主办方角色 - 主办方中国经营报社长期立足财经媒体视角关注行业前沿，将以此次论坛为契机，以主流媒体视角全方位关注数据要素市场化改革进程 [3]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [7] 核心观点 - 商业航天司的成立标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，有望简化审批流程，推动产业加速发展，建议关注产业链各环节的核心供应商，特别是卫星应用相关标的 [2][6] - 上周计算机板块整体上涨3.14%，表现优于大盘（上证综指上涨1.40%），在长江一级行业中排名第13位，两市成交额占比为8.64%，商业航天相关标的活跃 [2][4][14] - 除商业航天外，报告建议关注数据要素、太空算力及低空经济等领域的产业进展和投资机遇 [2][5] 上周市场复盘 - 上周大盘震荡回升，上证综指报收3888.60点，整体上涨1.40% [4][14] - 计算机板块小幅反弹，整体上涨3.14%，商业航天相关标的涨幅显著，例如佳缘科技上涨34.90%、霍莱沃上涨21.11%、航天宏图上涨19.62% [4][14][16] 重点领域分析：数据要素 - 国家数据局将聚焦建设开放共享安全的全国一体化数据市场，以繁荣数据产业生态，释放数据要素价值 [2][10][18] - 我国数据交易市场规模已从2024年的2115.4亿元增长至2025年（截至7月），预计2025年全年将达到2840.9亿元，2030年有望突破7159亿元，期间年复合增长率预计达20.3% [25][27] - 在2025年"数据要素×"大赛中，53%的项目融合利用了公共数据，超过50%的决赛项目进行过数据交易 [21] 重点领域分析：太空算力 - 北京计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，规划分三阶段实施，最终支持"天基主算" [10][28] - 国内多个太空算力项目同步推进，其中国星宇航的"星算"计划目标发射2800颗计算卫星，之江实验室的"三体计算星座"目标总算力达1000P [30][31] - 可回收火箭技术有望大幅降低发射成本，例如SpaceX猎鹰9号通过一级火箭回收使单次发射成本降幅达72%，国内相关技术发展预计将推动产业加速 [31] 重点领域分析：低空经济 - 重庆市发布《重庆市推动低空经济高质量发展若干政策措施》，包含3方面共17条举措，旨在打造低空经济创新发展强市 [2][10][37] - 我国低空经济产业快速发展，截至报告期已有969家企业在民用无人驾驶航空器产品信息系统完成登记注册，备案产品超过3191种 [44] - 2025年我国低空经济市场规模预计将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业正从"单点示范"向"规模化落地"跨越 [44] 重点推荐：商业航天 - 国家航天局于近期设立商业航天司，标志着产业迎来专职监管机构，有望整合多部门职能，简化发射审批、运营牌照发放等关键环节流程 [6][45][55] - 我国卫星互联网星座建设已初具规模，GW星座已发射13组卫星，千帆星座已发射6组卫星，中国星网计划在2029年底前发射约1300颗卫星 [51] - 卫星互联网产业链已初步形成，上游卫星制造及发射环节有望率先受益，通信网络建设设备和应用终端也将逐步落地 [6][55]

大赛概况与规模 - 2025年“数据要素×”大赛全国总决赛在上海举行，由20家单位联合主办，同期举办全球数商大会 [1] - 大赛涵盖14个赛道，总决赛项目近900个，共有183支队伍获奖，成为观察中国数据要素市场发展的重要窗口 [1] - 大赛历时7个月，吸引超11.7万名选手参赛，参赛项目超过2.3万个，较去年增长20% [4] - 50%的项目应用数据降本增效，22%的项目以数据驱动产业链供应链协同，32%和19%的项目分别实现带动就业和绿色低碳发展等社会效应 [4] 工业制造领域数据应用 - 潍柴动力通过联合2000多家供应链企业，搭建高质量数据采集网，采集数据2亿多条，形成120TB高质量数据集，支撑发动机大模型研发 [2] - 数据支撑助力潍柴连续4次打破内燃机热效率世界纪录，并在2024年发布全球首款本体热效率达53.09%的发动机 [2] 医疗健康领域数据应用 - 上海申康医院发展中心构建全国首个医疗大数据训练设施，通过线上数据沙箱、线下安全空间及区块链存证技术保证数据安全 [3] - 平台汇聚37家三甲医院、16万份真实诊疗数据，构建46万例训练数据集与4.4万例技术标准和测试数据集，规模国际领先 [3] - 多项AI应用成为三类医疗器械走进临床，AI辅助系统大大提速关键病灶标记和病情风险评估工作 [3] 低空经济领域数据应用 - 深圳“产学研用”团队凭借“多源融合气象数据赋能低空产业高质量发展”项目获气象服务赛道一等奖 [5][6] - 深圳构建低空气象监测网、数字网和赋能网，在数据交易平台上实现低空气象数据高质、安全、合规地赋能低空产业 [6] - 项目团队正联合13个委办局和国企，探索构建深圳公共数据赋能运营中心 [6] 数据流通与商业模式创新 - 参赛项目中，融合利用公共数据的项目占比为53%，其中超过43%通过授权运营新模式获取 [6] - 上海黑湖网络科技构建AI云原生数据中台，通过数字化手段掌握工厂产能、库存、订单进展，聚合小单释放闲置产能 [7] - 该项目计划拓展跨境供应链协同，并向汽车零部件、机械设备等领域延伸 [7] 上海数据要素市场建设 - 上海启动国家级高质量数据集先行先试项目10个、国家级可信数据空间试点7个，集聚数据类相关企业4.2万家，建设数据创新实验室24个 [8] - 上海发布首批数商企业优秀产品30个，数商培育库入库企业逾500家 [8] - 上海以区块链、隐私计算为基础，构建五位一体的可信数据基础设施集群，破解“供数难、用数难”困境 [8] - 静安区数据跨境服务中心揭牌，分领域、分场景做好数据跨境流动服务 [8] - 上海区块链创新基金揭牌，远期规模30亿元，首期5亿元已完成募集，聚焦区块链、数据要素领域投资 [10] - 沪新联合发布基于跨境数字信任服务的全程网办登记注册服务，以区块链数据互认取代书面材料 [9]

消费促进政策 - 发改委于11月27日推出三大举措 重点支持智能产品 绿色节能和适老产品领域 [1] - 第四批“以旧换新”补贴加速发放 覆盖家电 数码和家装 截止日期为12月31日 [1] 白酒与医药电商公司 - 公司白酒业务营收增长近30% 毛利率高 受益于年底宴席增多 [1] - 医药电商业务受线上医疗带动增速快 国家医保局发文加强监管形成业务护城河 [1] - 创新药处于临床三期阶段 现金流充足 市盈率低于行业水平 [1] 预制菜与新零售公司 - 预制菜市场增速快 国家统计局数据显示市场规模超6000亿元 但公司该业务营收占比仅10%以上 [3] - 公司主业仍为传统零售 毛利率较低 新预制菜生产基地预计2026年投产 短期业绩贡献有限 [3] 感冒药公司 - 年底呼吸道疾病高发 公司感冒药业务在11月至次年1月期间营收占比超40% [3] - 公司历史平均涨幅可观 但研发投入偏低 长期增长动力不足 [3] 养老与AI医疗公司 - 公司社区养老和康复业务营收增长超50% AI诊疗系统已落地百余家基层医院 [5] - 创新药项目在推进中 研发投入高于行业平均 但业务线较杂 短期利润贡献有限 [5] 多元化业务公司 - 公司业务涵盖民营医院 智能医疗和煤炭 民营医院营收增速超30% [6] - 智能医疗业务下沉至乡镇卫生院 煤炭业务在冬季提供业绩保障 现金流稳定 抗风险能力强 [6] 高端制造与工业母机 - 工信部于11月10日发文将工业母机列为重点支持领域 目标到2027年建成现代化中试平台 [6] - 公司前三季度净利润增长超60% 毛利率高 负债率低 工业母机营收同比增长近40% 并获得财政补贴 [6] - 公司光学光电和环保设备业务均增长 市盈率低于同行 [6] 新能源与数字经济 - 数据要素业务为国家重点风口 数据局于11月24日调研提及数据交易全国互认 [8] - 公司数据中心容量达500PB 数据业务营收翻倍增长 储能业务同步扩张 [8] - 公司水泥业务提供现金流支撑 估值低于同行水平 [8]

有机硅 - 陶氏化学旗下Xiameter业务线将于12月10日起对主要产品实施10-20%的价格上调 [1] - 国内有机硅行业近期召开会议探讨挺价及减产机制，有机硅DMC华东市场价本月涨幅达20.00%，至13200元/吨 [1] DRAM - 2025年第三季DRAM产业营收季增30.9%，达414亿美元，主要受一般型DRAM合约价上涨、出货量增加及HBM出货规模扩张推动 [2] - 预计2025年第四季一般型DRAM合约价将季增45-50%，整体合约价将上涨50-55% [2] - 存储芯片价格的持续上涨环境预计将贯穿整个2026年，并有望持续至2027年 [2] 工业互联网 - 六部门印发方案，提出实施“千厂千面”改造计划，在家电、家具等行业培育柔性制造工厂，建立全链条数字化体系 [3][7] - 柔性制造通过工业互联网、机器人等技术构建可快速切换生产任务的系统架构，以精准响应消费升级 [3] 数据要素 - 国家数据局支持数据交易所加快探索建立数据流通交易全链条服务体系，提升综合服务能力并完善价格发现机制 [4] - 数据流通交易市场规模预计2025年有望突破2000亿元，2030年迈向7000亿元规模 [4] 储能 - 华为数字能源宣布其智能组串式构网型储能解决方案实现四大技术突破，助力全场景构网大规模商用 [5] - 构网型储能正成为支撑高比例新能源接入、提升电力系统稳定性的关键措施 [5] 智能眼镜 - 理想汽车宣布将发布智能眼镜，预示公司战略向多场景智能解决方案提供商演进 [6] - 预计2025年全球AI眼镜销量将达510万副，中国市场销量有望达137万副，同比增长均突破200%，到2028年全球出货量或激增至1800万副 [6] 宏观与行业新闻 - 六部门方案目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [7] - 工业和信息化部启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [10] - 全国进入流感快速上升阶段，奥司他韦销量暴涨237%，玛巴洛沙韦暴涨180% [10] - 特斯拉奥斯汀Robotaxi车队规模下月将翻倍 [8] - 美国脑机接口公司Paradromics的脑机接口获FDA批准开展首个长期临床试验 [10]

活动概况 - 2025年"数据要素×"大赛全国总决赛颁奖仪式暨2025全球数商大会开幕式在上海国际会议中心举办 [1] - 活动由国家数据局、中央网信办、上海市人民政府等20家单位联合主办 [2] - 大会以"数联全球商通未来——乘数无界"为主题，设置"会、商、展、用"四大板块 [3] 大赛成果与产业对接 - 183支2025年"数据要素×"大赛全国总决赛获奖团队上台领奖 [2] - 上海市共有17支队伍获奖，其中工业制造、医疗健康、文化旅游赛道的3支队伍获一等奖 [2] - 活动旨在推动获奖团队、优胜项目与资本、政策、产业深度对接，加速创新成果落地 [2] 数据安全与流通应用 - 发布"数据流通安全治理典型案例"，探索形成"制度+技术+场景"的解决方案 [2] - 块链信用证应用场景发布上线，为外贸企业提供更便捷、安全的跨境金融服务 [2] - 该应用助力构建"贸易+物流+金融"数字化协同生态 [2] 大会规模与行业影响 - 大会邀请9位国内外院士、400多家数商企业参会 [3] - 集中举办41场活动，发布研究报告、行业标准、技术成果等70余项行业信息 [3] - 搭建产学研用协同创新平台，推动构建数商生态体系 [3]

大会概况与主题 - 2025全球数商大会于11月25日至26日在上海举行 [1] - 大会主题为“数联全球 商通未来——乘数无界∞” [1] - 大会聚焦数据要素市场化配置改革和数字技术创新应用等关键领域 [1] 会议规模与活动设置 - 大会设置“会、商、展、用”四大板块 [3] - 邀请9位国内外院士和400多家数商企业参会 [3] - 集中举办41场活动并发布70余项行业信息 [3] - 采用赛会一体模式，同期举办2025年“数据要素×”大赛全国总决赛颁奖仪式 [3] 国际参与与行业交流 - 中国工程院院士吴志强和德国国家科学与工程院院士奥赛因·赫尔佐格发表主题演讲 [4] - 来自全球10多个国家的行业专家参与经验分享与讨论 [4] - Gaia-X欧洲数据与云协会首席运营官等国际专家受邀参加 [4] 重要成果与标准发布 - 发布上海市数据领域系列成果，包括优秀数商及数据产品、高质量数据集等 [6] - 发布《基于统一数据基础设施的行业可信数据空间建设运营白皮书》 [6] - 矿产数据出海标准创新联合体成立，全国数商协会共同体成立并发布倡议 [6] - 发布“数据流通安全治理典型案例”并上线区块链信用证应用场景 [3] 产业生态与资本支持 - 上海区块链创新基金在现场揭牌，旨在促进区块链网络技术引领和生态构建 [6] - 全国数据集团联盟发布年度成果，成员单位已发展至37家 [6] - 大会搭建“数商路演”“商业对对碰”等多维平台，推动技术场景与产业场景深度融合 [9] 展示与互动体验 - 设置2025年“数据要素×”大赛优胜项目展、全国数据集团联盟展等多个展示板块 [9] - 开展“数商夜话”“数青公开课”“数字体验嘉年华”等互动交流活动 [9] - 虚拟形象“数小链”亮相，展示数据要素赋能千行百业的生动实景 [9]

太空算力 - 无锡市“梁溪星座”项目公开招标，合同估算价4.5亿元，将建设由12颗3D打印智算卫星组成的星座，总算力不低于20P [1] - 项目涵盖卫星研制、运载发射、频率占用、测运控及运营服务等整体解决方案 [1] - 太空算力凭借能源消耗、散热效率和土地资源方面的优势，成为中美布局的重要方向，有望成为未来算力的重要组成部分 [1] - 产业覆盖卫星制造、核心芯片、数据处理、通信链路等多个关键环节，每个环节都孕育着投资机会 [1] 人工智能 - 阿里巴巴2026财年第二季度营收2478亿元，云智能集团收入398.2亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长 [2] - 阿里千问App公测一周后全网累计下载量突破1000万次，超越ChatGPT等应用的同期表现 [2] - 过去4个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支达1200亿元人民币 [2] - 新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中放弃Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问开源架构 [5] 航天 - 国家航天局印发商业航天发展行动计划（2025—2027年），提出设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台 [3] - 计划推动商业运载火箭、商业卫星等参与国家航天任务，鼓励各级政府部门扩大商业航天服务采购 [3] - 将建设商业卫星数据共用可信平台，推动建立空间大数据共享与交易机制 [8] 量子计算 - 中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂在深圳启幕，总面积约5000平方米，用于实现光量子计算机的工程化、标准化和规模化生产 [4] - 量子计算被视作引领下一代产业变革的颠覆性技术，应用场景从专用计算向通用计算拓展 [4] - 国家石油天然气管网集团探索量子通信、量子测量技术在生产系统等场景的应用 [10] 煤电 - 世界首台套630℃超超临界二次再热国家电力示范项目主设备下线，创下主蒸汽压力35.5兆帕、进汽温度631℃等四项全球纪录 [4] - 项目发电热效率超50%，供电煤耗低至256.28克/千瓦时 [4] 人脸识别 - 华为Mate 80系列全系支持3D人脸识别，标配3D ToF技术实现金融级支付安全，支持150多个主流应用 [6] - 2024年为3D视觉产业开始爆发元年，应用场景扩展至自动移动机器人、人形机器人等领域，对实时深度感知需求激增 [6] 数据要素 - 国家数据局启动国有企业数据资源开发利用试点工作，明确12家中央企业为首批试点牵头单位 [7] - 数据要素领域重磅政策持续落地，公共数据运营等环节释放出的价值对经济社会发展具有重要意义 [7] 行业动态 - 美团买药11月甲乙流特效药订单量增长超1倍 [11] - 阿里巴巴表示未来三年内不太可能出现人工智能泡沫，不排除在已承诺的三年3800亿元投资之外进行额外投资 [12] - 电影《疯狂动物城2》预售票房破3亿元 [13] - 赛富时CEO准备弃用ChatGPT，认为谷歌Gemini 3已完全超越 [14] - 亚马逊内部文件曝光，力推自研Kiro排挤外部AI编程工具 [15]