施政核心与产业方向 - 澳门特区行政长官强调经济适度多元发展是必须加快做好的必做题 [1] - 特区政府将从加大政策支持、增加资金投入、优化营商环境等方面着力培育具有国际竞争力的新产业 [1] - 目标是有效落实"1+4"经济适度多元发展目标任务 [1] 综合旅游休闲业发展 - 将做优做强综合旅游休闲业，深化"旅游+"产业融合 [1] - 重点推动"旅游+美食"、"旅游+盛事"、"旅游+会展"、"旅游+教育"、"旅游+大健康" [1] - 旨在为旅客提供多元旅游休闲体验 [1] 产业基金与新兴产业 - 将推进设立特区政府产业基金及引导基金 [1] - 基金由政府主导设立，政府及社会资本共同出资，委托专业团队管理 [1] - 基金将投资符合澳门经济适度多元发展的项目和企业，以加快培育和发展重点新兴产业 [1] 重点产业领域 - 将稳步推进中医药大健康产业发展 [1] - 持续推动现代金融业提质发展，加快培育高新技术产业 [1] - 稳步提高会展商贸业竞争力，推动文化及体育产业持续发展 [1] 数字经济发展 - 提出要推动数字经济加快发展 [1] - 鼓励中小企业善用跨境电商和直播带货开拓市场 [1] - 助力澳门企业和内地电商平台出海 [1]

超级主播的IP价值与业务创新 - 罗永浩以虚拟数字人形象在百度电商直播，观看量超过300万人，探索AI工业化新渠道 [1][2][7] - 薇娅通过“穿搭秀”视频和公众号发布生活照拉近与粉丝距离，为“谦寻超级会员”小程序导流，其穿搭同款品牌TOSEE和法麦罗商品在促销中售罄 [2] - 谦寻公司谨慎处理“薇娅”超级IP与业务关系，将小程序封面从薇娅更换为其他模特，强调小程序为团队独立运作，与“薇娅复出”无直接股权关联 [3][4] 直播机构的战略转型与风险对冲 - 机构采取“去头部化”策略，培养新人主播和账号矩阵，减少对单一超级主播的依赖，例如李佳琦增加助播曝光，罗永浩和辛巴减少直播频次 [5] - 将主播个人IP转化为有形业务，如交个朋友推广电商培训，东方甄选拓展自有品牌，三只羊上线小杨臻选，辛巴招揽徒弟进入辛选 [4][5] - 直播机构加速线下布局，一位高管透露其公司已开出16家门店，门店布局与粉丝所在城市强关联，以实现更多线下触达 [5] 超级主播在大促关键节点的不可替代性 - 今年“6·18”大促期间，李佳琦直播间开售1小时加购同比增长超10%，预售首日美妆GMV达25亿-35亿元 [7] - 辛巴在快手一场直播总销售额超过40.7亿元，订单数超过600万，董宇辉和罗永浩也在关键节点亮相带货 [1][7][8] - 超级主播对产品的理解能力和个人魅力突出，其IP效应能帮助新品牌迅速打开市场，建立用户信任，品牌方将新品投放在“超头”直播间 [8] 行业竞争焦点与核心能力构建 - 电商专家指出直播带货机构的核心依然是货，需要将重点放在供应链建设上，较强的供应链才能对主播形成真正支持，减少“塌房”概率 [9] - 从平台角度看，超级主播拥有更强爆发力，能在大促期间拉动整个大盘，让更多直播间成长，但长期健康发展需依靠商家店播和腰部直播间 [8]

居民收入增长 - 2025年前三季度全国居民人均工资性收入增长5.4%，但扣除生活成本后实际可支配余钱增长有限 [1] - 收入中位数增速为4.5%，低于平均增速，表明大多数普通人的收入增长跑输平均水平 [1] - 居民人均财产净收入增长1.7%，是所有收入来源中增速最慢的 [4] 企业经营与就业市场 - 企业盈利承压，导致不少公司取消年终奖或缩减福利，员工加薪困难 [1] - 企业招聘需求缩减，岗位要求提高，就业竞争加剧，例如出现300人抢一个行政岗位的情况 [7] - “灵活就业”成为高频词，许多人依靠打零工、接散单维持生计，收入不稳定 [7] 消费行为变化 - 居民消费趋于谨慎，优先考虑性价比，非必需品消费能省则省 [3] - 2025年前三季度居民衣着消费仅增长1.6%，增速远低于交通通信、教育娱乐等类别 [3] - 居民食品烟酒消费增长2.5%，消费习惯转向比价、囤积临期商品和增加自家烹饪 [8] - “非必要不消费”成为新潮流，消费行为更注重实用性和性价比 [8] 副业与零工经济 - 约60%的年轻人从事副业以补贴收入，热门选择包括自媒体、网约车司机、数据标注员和在线辅导 [1] - 副业性质从“锦上添花”转变为“雪中添炭”，成为弥补主业收入不足的重要途径 [1] - 直播带货、宠物服务、手工制作等热门领域竞争激烈，仅少数从业者月收入能超过5000元 [3] 投资理财市场 - 银行理财收益率跌破3%，股票基金可能出现20%的亏损，债券投资亦存在“踩雷”风险 [4] - 黄金成为避险资产首选，2025年前三季度金条消费量暴涨24.55%，年轻人购买黄金ETF，年长群体抢购实物金条 [4] - 投资逻辑从“钱生钱”转向“钱保值”，投资者更倾向于持有硬通货以规避市场风险 [4][5]

行业趋势：直播电商与传统商贸融合 - 深圳传统线下批发市场如深圳水贝黄金珠宝市场、华强北电子市场、南油服装市场等正蓬勃生长全新的职业生态——档口直播主 [1] - 直播带货行业得益于坚实的制造业基础、完善的供应链体系以及创新创业的城市氛围，正成为深圳电商经济的新增长点，为传统商贸注入新活力 [13] - 在双十一购物节的推动下，直播带货热度上升，电商战场硝烟再起 [1] 深圳水贝黄金珠宝市场 - 受国际金价持续上涨影响，黄金类产品成为今年双十一的网购亮点 [2] - 直播间主打产品并非传统金条或足金首饰，而是金箔工艺品、5D黄金、金包银等含有少量黄金的文创产品，这些产品因用金量少、体积大、价格低，特别适合直播间的冲动消费，一件看似豪华的黄金摆件售价往往只需数百元 [2] - 凭借全国最低的货源优势，水贝已成为黄金珠宝直播的重要基地，线上直播极大地拓展了黄金文创礼品市场，吸引全国各地的线上消费者 [2] 华强北电子市场 - 直播热潮在卡拉OK设备、游戏外设等娱乐型电子产品区域尤为明显 [3] - 手机、电脑及配件等产品线下价格其实比线上还便宜，直播带货让全国消费者都能实时看到产品，享受价格优势 [5] - 华强北市场吸引外国采购商，一位来自印度的买家表示其价格优势明显，会定期采购最新电子产品 [6] 南油服装市场 - 南油服装市场形成完善的直播生态，八九十年代建造的老厂房底层是服装档口，高层是服装工厂和直播间，形成了从设计、生产到销售的全链条体系 [6] - 一家服装店线上销售占比几乎100%，因其选址在租金便宜的六楼，线下几乎没有顾客 [8] - 高档时装从设计、制造到销售不用出楼，极大缩短了从工厂到消费者的距离 [10] 直播产业基础设施与模式 - “旧厂改造+直播产业”模式正在多处复制，例如南山区中山公园附近的一栋原天马微电子厂房已变为直播带货基地 [11] - 主播的工作时间大多在晚上，瞄准下班后的休闲消费人群，每到夜晚整栋大楼灯火通明 [11] - 老旧厂房变身直播基地，形成了“垂直直播产业链” [6][11]

核心事件 - 东方甄选创始人、前CEO孙东旭因个人原因已从公司离职 [1][3] - 随着孙东旭离职，此前“小作文”事件中的两位核心人物董宇辉和孙东旭均已离开公司 [1] 人事变动与影响 - 2023年12月，孙东旭被免去执行董事、CEO职务，由董事长俞敏洪兼任CEO [4] - 2024年7月，头部主播董宇辉离职并独立运营“与辉同行”，导致东方甄选账号粉丝数量明显下滑并一度跌出抖音带货总榜前十 [6] - 2024年11月董宇辉离职后，孙东旭曾短暂回归直播间，并帮助东方甄选直播间一度升至抖音带货总榜第二名 [6] - 除孙东旭外，公司近期还有多名主播离职，包括2024年7月的敬文、董宇辉以及2025年6月的顿顿 [9] 财务表现 - 2025财年（2024年6月1日至2025年5月31日）持续经营业务总营收为43.92亿元，较上年同期的65.26亿元下降32.7% [7][8] - 2025财年持续经营业务净溢利为619.1万元，较上年同期的2.49亿元大幅下降97.5% [7][8] - 若剔除已出售的“与辉同行”直播间影响，公司总营收为42亿元，较上年同期的61亿元减少30.9% [9] - 剔除出售“与辉同行”的财务影响后，公司净溢利为1.354亿元，同比增加30% [9] 业务转型与现状 - 公司面临从教育公司向MCN机构或电商平台转型的定位挑战 [4] - 自营产品已成为主要增长动力，2025财年占商品交易总额（GMV）约43.8% [9] - 公司自2022年4月以来已推出488款自营产品SKU，建立了从源头到销售的成熟供应链体系 [9] - 行业分析认为，尽管失去头部主播，但公司主播培养体系已比较完善，可依靠腰部、尾部主播支撑运营 [9] - 第三方数据显示，11月6日东方甄选名列抖音带货总榜第五名 [9]

股价表现 - 公司股价下跌超过6%，盘中一度跌破20港元大关，创下超过3个月的新低价 [1] - 公司总市值为211.4亿港元 [1] 管理层变动 - 前公司CEO孙东旭确认离职 [3] - 孙东旭被描述为公司的创始人之一，其努力和奋斗对公司的发展至关重要 [3] - 在K12“双减”浪潮来临时，孙东旭与俞敏洪共同挑战电商领域，开展直播带货业务 [3] - 有评论称，当前大家熟知的东方甄选是由孙东旭一手带大的 [3]

教育培训行业投诉 - 2025年第三季度，四川省教育培训服务投诉占投诉总量的7.35%，同比提升3.53个百分点，增幅在服务大类中居首位 [1] - 在线AI直播、配音等职业技能课程投诉是重要推手，部分机构通过短视频和直播平台，以“月入过万”和“灵活就业”为噱头，搭配虚假案例诱导消费，甚至诱导学生分期付款并隐瞒退费违约金条款 [1][2] - 具体案例包括成都朱女士报名美术绘画分期培训，退课时被要求支付10%违约金，以及内江张先生花费2690元报名AI创作课，退款时仅被允许退还10% [2] - 预付式消费问题突出，集中在商家不兑现承诺、设置“概不退款”和“高额转让费”等无效条款，以及经营主体变更或关门跑路导致维权难 [3] 互联网服务与直播带货投诉 - 直播带货投诉集中于虚假宣传（如夸大课程效果、销售假冒商品）、设置退款壁垒（多层审核、单方面拒绝退款）、未成年人误消费及举证困难 [3] - 具体案例包括达州周女士的未成年孩子花费1600元购买“乳金色英短猫”但收到乳色猫，商家仅允诺退款20%，以及重庆、安徽消费者通过抖音购买“金弹子”盆栽，微信转账后收到杂木并被拉黑 [3] 酒店及在线预订服务投诉 - 在线预订普及叠加节假日出行高峰，导致酒店退订纠纷频发，部分酒店设置“未入住不可取消”和“不可抗力不退费”等苛刻条款 [2] - 存在“虚假满房”现象，即酒店提前取消低价订单，再以高价挂牌销售，同时平台房型展示与实际不符的“照骗”现象较为普遍 [2] - 具体案例包括绵阳任女士因天气原因取消订单，酒店同意但未及时处理导致平台自动核销，以及松潘某酒店因第三方超售取消肖女士订单 [2] 美容美发与健身行业投诉 - 美容美发和健身领域预付式消费投诉居高不下，问题包括商家不兑现承诺和设置高额转让费等 [3] - 具体案例包括绵阳王女士因家庭变故和患病，要求退还医疗美容院3万余元预付余额遭拒，以及宜宾翟女士转让健身房年卡被要求支付15%（216元）转让费 [3]

李佳琦直播间价格争议事件 - 2025年双十一期间，李佳琦直播间预售商品价格被指高于现货价，部分商品差价达50-60元，例如一款面膜预售实付308元，现货价格为291元，差价17元[2] - 出现“李佳琦一晚被退货8亿元”及“双十一赔了20亿”的市场传闻[2] - 品牌方在消费者付尾款时（如10月20日）突然发放限时补贴（如薇诺娜官方旗舰店发放59元、68元等额补贴），导致使用补贴后的现货总价低于直播间预售总价[3] - 与2021年双十一欧莱雅事件形成对比，当时品牌方为李佳琦用户提供补贴以平息价格争议，而本次事件中品牌方未再为其提供“全网最低价”特权[4][5] 李佳琦直播间运营风险与争议事件 - 2023年9月，李佳琦因评论花西子眉笔价格不当（“哪里贵了”）引发公关危机，导致全网掉粉超过200万，同年双十一预售首日销售额相比2022年减少一半以上[8][9] - 直播间选品与品控出现问题：2023年11月，消费者购买雅诗兰黛面霜收到空瓶；2024年双十一，耐克运动鞋被指出售瑕疵品[10] - 供应链管理失控：2025年1月，售卖的车厘子出现批量损坏，消费者收到货物时距离生产日期长达35天[11] - 商家履约能力失控：2025年5月，消费者下单的石头科技扫地机器人被商家以“价格标注错误”为由单方面关闭订单；7月，铂爵旅拍服务无法交付[12][17] 品牌方策略转变与行业趋势 - 品牌方反思与超级主播的合作模式，李佳琦与花西子合作被传利润分成高达100%-120%，高额坑位费与ROI不佳促使品牌转向发展自播[20][21] - 花西子事件后，其直播间交易额暴跌九成，不足10万元，显示主播个人争议对品牌声誉的连带风险[21] - 直播电商行业进入存量竞争阶段，市场规模增长率从2019年的227.7%持续下降至2022年的48.21%[21] - 品牌自播成为主流趋势：抖音电商数据显示，2024年2月至2025年1月，店播动销商家占比达69%，超1000个商家靠店播销售额过亿元；2025年618大促期间，淘宝店播破千万直播间数量同比增长21%，抖音平台千万元成交额商家中店播占比达68.5%[23] - 具体案例如雅迪电动车淘宝官方旗舰店大促期间销售额同比增长2150%，毛戈平淘宝店播成交额同比增幅超三位数[23][24] - 定价权回归品牌，多个头部主播（如罗永浩、小杨哥、贾乃亮）直播间均出现价格高于品牌官方渠道的情况[24] 平台规则调整与行业格局重塑 - 抖音坚持去中心化流量分配，网红涨粉周期从2018年的1年缩短至2022年的3个月，头部网红生命周期短暂[25][26] - 抖音于2024年调整流量策略，减少对达人直播扶持，转向倾斜优质短视频内容与品牌店播，并推出“新作者出道计划”等扶持中腰部及新锐达人[27][28] - 淘宝推出激励计划与现金/流量补贴，鼓励中腰部主播与新晋达人成长，并从外部引入成熟主播（如罗永浩、刘畊宏、章小蕙、李诞），2022年新增超过50万名新主播[29][30] - 快手调整流量规则，2023年将“川流计划”流量激励提升至600亿，分配给中腰部主播和品牌自播；2025年9月启动本地生活“百万真人计划”扶持优质主播[30][35] - 小红书同样采取去中心化机制，平台明星主播经历多轮更替（从董洁、章小蕙到吴千语）[35] - 行业格局转变：品牌自播成为标配，中小主播加速崛起，超级头部主播或退场（辛巴退网、小杨哥停播）或淡出（罗永浩转型），仅剩李佳琦与董宇辉双头对垒[37]

直播带货数据造假产业链 - 部分商家和主播通过伪造销量、互动与在线人数等数据刻意制造商品"热销"假象 [1] - 有公司提供"直播间数据优化"服务，形成完整的灰色产业链，服务覆盖从单品销量、点赞、弹幕互动到真人进入直播间、停留时长、定制发言等 [1] - 代刷公司通过软件或真人刷手批量发送指定内容弹幕以及大量刷点赞数量来营造积极讨论氛围并提升直播间热度权重 [1] 数据造假的具体操作与定价 - 代刷公司提供"一人一机一IP"的真人操作模式，IP覆盖全国以规避平台监管 [2] - 真人刷热度服务明码标价：互动业务5元/人小时（20人起步）、挂榜业务2.5元/人小时（30人起步）、广场业务6元/人小时（20人起步）[3][5] - 采用"限量""最后××单""倒计时上架"等话术配合刷出的抢购数据，诱导消费者产生焦虑感并匆忙下单 [6] 数据造假的新模式与行业影响 - 数据造假产业链采用"真人众包"模式，通过任务平台或群组分发任务给普通用户，使刷量行为更加隐蔽，加大了平台监管难度 [7] - 直播间数据造假严重扰乱公平竞争的市场秩序，使诚信经营的商家在竞争中处于劣势，形成恶性循环，破坏健康市场生态 [7] - 数据造假可能导致消费者对直播带货模式产生信任危机，降低消费意愿，最终损害行业长期健康发展 [9] 平台治理与监管建议 - 电商及直播平台应提升技术识别能力，利用大数据、人工智能等手段精准识别异常流量和虚假交易 [9] - 平台应建立更完善的风险防控模型，并对刷单行为采取严厉处罚措施，如降低商家权重、封禁账号等 [9] - 平台应优化排序和推荐算法，避免"唯销量论""唯热度论"，让优质内容和服务成为流量的关键 [9]

天猫双11购物节动态 - 淘宝天猫双11于10月20日晚8点现货开卖，核心玩法为官方立减，整体分为预售和现货两个阶段 [3][7] - 现货售卖期从10月20日20:00持续至11月14日23:59 [3][7] - 平台提供官方立减85折起，并可叠加9折消费券，88VIP用户可获得无门槛消费券1350元 [8] - 李佳琦直播间首次在天猫双11发放9折无门槛券，并与花呗首次推出分期免息直播专场，88VIP享三期免息起 [19] - 众多品牌商家如华为、海尔、小米等为消费者提供花呗分期免息福利，部分数码家电品牌提供24期免息 [19] 线上零售宏观数据 - 国家统计局数据显示，1-9月全国网上零售额达112,830亿元，同比增长9.8% [4][10] - 实物商品网上零售额为91,528亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为25.0% [4][10] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.1%、2.8%、5.7% [4][10] - 前三季度全国餐饮收入40,989亿元，同比增长3.3%，其中9月餐饮收入4,509亿元，同比增长0.9% [26] 直播电商与平台动态 - 快手双11购物节正式开启，平台投入共计30亿红包和商品补贴，包括20亿宠粉红包和310元全平台通用大额消费券 [24] - 辛选团队主播赵梦澈在双11直播带货中擅自大幅降价并赠送超量赠品，单链接售出17万套致公司损失近千万，被罚款100万元 [5][11] 品牌合作与战略调整 - 欧莱雅集团与开云集团达成长期战略合作，涉及收购香水品牌Creed，以及获得包括Bottega Veneta、Balenciaga在内的多个奢侈品品牌50年美妆香氛授权，协议总价值达40亿欧元 [25] - 京东MALL联合安吉尔、沁园、美的等20家国内外一线净水品牌成立“中国净水品质联盟”，在线下门店打造全体验场景，推动“全屋净水”概念 [15] - 拼多多连续两年受邀出席联合国粮农组织主办的2025世界粮食论坛，分享数字农业发展经验 [17] 零售企业人事与运营变动 - 始祖鸟大中华区总经理佘移峰离职，其职务由亚玛芬大中华区总裁马磊代理，外界猜测离职原因与品牌赞助的烟火秀事件有关 [12] - 成都伊藤洋华堂锦华店启动“不闭店”升级改造，华府大道店则将于11月10日闭店以优化资源布局 [13] - 无印良品运营商爱速客乐公司因遭遇网络攻击，宣布暂停无印良品线上商店全部服务 [27] 新品牌与新门店拓展 - 丰巢推出高端洗护品牌“新洁”，全国首店于10月18日在深圳南山正式开业 [21] - 美团自营折扣超市品牌“快乐猴”北方首店在河北廊坊三河市开业，门店面积约800平方米，为全国第4家门店 [23]