公司融资与资金用途 - 苏州血霁生物科技有限公司完成过亿元人民币的B1轮股权融资，并获得多家银行基于授信的过亿元人民币债权融资 [1] - B1轮股权融资由海南大健康医学集团领投，永徽创投等跟投，融资金额超亿元人民币 [1] - 股权融资资金将重点用于公司前两条管线的临床试验和其余重点管线的临床前工作，以支持公司快速成长 [1] - 公司获得招商银行、宁波银行、上海银行和中国建设银行共计1.2亿元人民币的银行授信，作为发展的储备金 [1] 公司技术与业务方向 - 公司是一家由海归专家创立的、专注于体外再生造血世系的新型细胞治疗企业 [1] - 公司具有独特的干细胞重编程、编辑和分化技术 [1] - 公司以血小板的体外再生作为优先和核心发展方向，切入成体干细胞和iPSCs细胞定向分化的细胞治疗领域 [1] - 核心业务旨在解决血源供应短缺和血液传播疾病等问题，减少输血不良后果，并开发基于再生血小板的新型药物 [1] 公司管理层与投资人观点 - 公司创始人表示，产品的稀缺性、稳步的发展战略和健康的财务状态为投资人本轮增资提供了信心 [2] - 创始人认为，技术突破和外部产业生态为公司发展提供了底气与勇气 [2] - 领投方海南大健康医学集团CFO表示，看好公司的成长潜力和团队实力 [2] - 领投方认为，此次投资是双方在资源互补、战略协同和深度合作的一个起点，旨在实现商业价值与社会价值的双向共赢 [2]

公司对干细胞治疗行业前景的看法 - 公司对细胞行业前景持积极态度 [2] - 干细胞治疗作为细胞治疗重要分支 近年来得到国家政策支持 [2] 公司在细胞治疗领域的布局历史与方式 - 公司自2014年起已在细胞领域深入布局 创立了原能细胞科技集团 [2] - 公司通过收购原能集团部分子公司股权 获得了一系列资产和项目 包括张江核心地段土地、细胞行业专利授权、"YT001注射液"临床试验批件等 [2] 公司在干细胞治疗领域的具体业务布局 - 细胞制剂制备业务：依托成熟的干细胞与免疫细胞制备工艺 承接药企细胞治疗药物的规模化代工生产及科研机构临床研究用细胞定制服务 [2] - 细胞试剂业务：掌握细胞制备工艺全链条自主技术储备 研发出拥有自主知识产权的细胞制备制剂产品 通过技术输出成为产业链关键供应商 [2] - 细胞技术产品研发业务：自主研发的"YT001注射液"已获批准开展I/IIa期临床试验 未来将通过技术产品上市、技术转让或收益分成实现商业化 [2] - 宠物保健抗衰领域：利用干细胞疗法、NK细胞、外泌体及NMN补充剂等方案延缓宠物衰老 [2] 公司的技术基础与行业参与 - 公司细胞板块积极参与行业标准制定 拥有多项授权专利和软件著作权 [2] - 为干细胞治疗领域的发展提供了坚实的技术基础和知识产权保护 [2]

公司战略转型 - 金达莱在三天内宣布两笔跨界投资，总金额超过3.1亿元人民币，正式开启“环保+大健康”双主业转型 [2] - 公司以2.8亿元增资获得云南济慈医疗科技有限公司34%股权，切入细胞治疗领域 [2][3] - 公司以3000万元增资获得北京中科鸿泰医疗科技有限公司10%股权，切入医疗机器人领域 [2][5] 投资标的详情：济慈医疗 - 济慈医疗的核心竞争力在于自体细胞技术，其非基因修饰技术可将皮肤成纤维细胞诱导为功能细胞，已在中、美、日获得20项发明专利，部分管线已推进至新药一期临床预申请阶段 [3] - 财务数据显示，2025年前三季度济慈医疗实现营收1122.73万元，净利润115.22万元，但截至2025年9月30日，其所有者权益为-315.33万元，处于资不抵债状态 [4][5] 投资标的详情：中科鸿泰 - 中科鸿泰聚焦医疗机器人赛道，核心产品为多通道泛血管介入手术机器人，已进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，截至公告日已完成16例临床试验 [6] - 财务数据显示，2025年前三季度中科鸿泰营收仅10.26万元，净亏损550.77万元，2024年全年净亏损高达1139.85万元 [6][7] 转型背景与行业政策 - 公司转型背后是环保主业压力，2025年前三季度，公司实现营收2.36亿元，同比下降23.5%；归母净利润7547万元，同比下降30.14% [8] - 两笔投资均瞄准国家战略性新兴产业，细胞治疗对应生物制造方向，医疗机器人契合医疗器械智能化趋势，受益于“十五五”规划及创新医疗器械绿色通道等政策支持 [7] 环保主业现状与挑战 - 公司正深陷“收款攻坚战”，近一年内公司及相关主体涉及的开庭公告多达9则，案由主要为买卖合同纠纷 [9][11] - 公司存在多起重大应收账款诉讼，例如与芜湖市三峡三期水环境公司的诉讼涉案金额4540万元，与万安县政府的诉讼涉案金额暂定4080万元 [12] - 环保行业普遍面临回款难题，2024年A股157家环境上市公司应收账款总额达2139亿元，平均每家13.6亿元，较2023年增长1.2亿元 [13] 转型面临的潜在考验 - 从资金层面看，公司2025年三季报货币资金余额18.98亿元，交易性金融资产3.31亿元，合计超22亿元，3.1亿元投资占货币资金约16%，但后续标的公司研发与商业化需持续资金支持 [14] - 标的公司研发与商业化风险高，细胞治疗临床周期长、失败率高，医疗机器人注册流程复杂、市场推广难度大 [14] - 新业务与公司原有环保主业协同性较弱，核心技术体系差异显著，新业务的成长更多依赖标的自身发展 [15]

项目概况与启动 - 河南省启动了2025年度第二批重大产业关键技术攻关“揭榜挂帅”项目，项目名称为“细胞治疗关键技术与新药创制” [1] - 该项目由河南省科学院生物医学研究所牵头，联合郑州大学、河南省肿瘤医院、郑州源创基因科技有限公司、郑州大学第一附属医院、河南科技学院等多方共同发起 [1] - 项目采用“企业出题、政府立题、团队解题”的创新机制，旨在开展“政产学研医用”一体化攻关 [1] 项目目标与意义 - 项目核心目标是提升对肿瘤、退行性疾病等重大疾病的治疗水平，推动前沿疗法在河南落地，惠及本地患者 [2] - 项目旨在通过促进生物医药全产业链协同发展，吸引高端资源集聚，培育具有竞争力的产业集群 [2] - 项目致力于实现干细胞与免疫治疗等核心技术的自主突破，培养高水平科研与临床复合型人才，提升河南在全国生物医药领域的影响力 [2] 实施机制与支持 - 项目采用“揭榜挂帅”机制，即以重大科技创新需求为导向，通过公开张榜发布技术难题，以“悬赏”机制整合资源和选贤任能 [1] - 河南省科技厅作为项目组织方和服务者，承诺在政策、资金、平台等方面给予持续、稳定的重点支持，并帮助协调解决实施难题 [3] - 项目牵头单位河南省科学院表示将构建高效协同的攻关体系，集中力量突破关键核心技术瓶颈，推动从基础研究到产业转化的全链条贯通 [2] 研究方向与专家建议 - 项目将聚焦制约细胞治疗和核酸药物行业发展的关键技术平台与核心瓶颈进行攻关 [1] - 与会专家建议团队应积极运用人工智能等新兴技术推动研究范式变革，并加强跨领域、跨机构合作 [3] - 专家强调应始终坚持以临床需求为导向，力争产出能够切实解决重大疾病问题的标志性成果 [3] 产业影响与定位 - 该项目的启动被视为河南全力突破生物医药关键技术瓶颈、推动生物医药产业突围升级的关键举措 [3] - 项目旨在为河南省培育新质生产力和高质量发展注入全新动能 [3] - 细胞治疗领域被视为中原生物医药产业发展的下一片蓝海 [1]

走进2026年的经营气候 - 全球经济处于温和回升与结构重构的平衡之中，增长路径受主要央行货币政策转向的时机与节奏深刻影响[1] - 地缘政治是经营环境最关键变量，大国竞争驱动的技术规制与供应链重组将持续塑造全球贸易与投资格局[1] - 中国正扎根于高质量发展逻辑，2026年是十四五收获季与十五五播种期，创新、产业链韧性、数据安全及金融体系稳健成为企业战略的核心框架[2] - 技术突破从影响因素升级为决定性变量，人工智能将融入各行各业，能源系统将发生深刻变革，生命科学商业化将加速[3] - 市场在监管框架明确化与跨界融合常态化两种力量间寻求新的平衡，消费者既是精明的选择者也是情感的追寻者[5] - 企业将更多目光投向海外市场，带着中国制造的匠心与诚意进行全球化拓展[5] 2026年的经营关键词：价值跃迁 - 消费者选择品牌的标准从功能转向情感，品牌温度、理解与对话能力变得至关重要[7] - 企业角色从产品提供者转变为体验营造者与情感传递者，商业旅程从交易转向交互[7] - 企业借助数据与人工智能更细腻地理解消费者期待，让技术成为传递关怀的使者[7] 2026年的经营关键词：AI+/+AI - 2026年是人工智能技术从概念试水转向规模化落地的关键拐点，其商业价值渗透到实体经济核心场景[8] - 人工智能在产业效率提升、服务模式重塑、新生态构建等维度释放颠覆性价值，为不同领域企业打开增长新空间[8] - 人工智能将更自然地应用于农业、工业、医疗与教育等领域，催生AI关怀师、伦理守护者等新角色，推动人机关系向更温暖可信发展[8] - AI+与+AI为企业带来技术、产业、生态三层级的全域商业机遇，推动企业从技术应用转向价值共创的经营革新[8] 2026年的经营关键词：共益共生 - 共益共生升级为企业跨越技术变革与消费迭代周期、适配新商业环境的核心经营逻辑[10] - 其本质是通过多主体的价值绑定与协同进化，实现从单点盈利到生态共荣的经营范式转型[10] - 在用户端，构建情感共鸣与价值共创的双向羁绊，依托人工智能实现个性化服务与需求反哺闭环[10] - 在产业链端，形成技术共享、成本共摊、成果分润的技术型共生，加速前沿技术规模化落地[10] - 在社会端，将ESG理念融入经营，达成商业价值与公共价值统一的可持续型共生[10] - 未来竞争是企业共生关系质量的竞争[10] 2026年的经营关键词：主动健康 - 企业需要投资于人，不仅提升技能，更赋予意义、培育信任，让员工在工作中看见自身价值[11] - 运用人工智能技术与组织智能，构建技能重塑、意义建构、信任筑基的人本价值赋能体系[11] - 组织韧性是组织在动态变化中持续适应、学习和进化的系统性特质，具备三个核心特征：敏捷连接的能力、冗余设计的智慧、价值观锚定[11] - 2026年将是组织从消耗战迈向能力构建战的真正转折点[11] 回归经营的本质 - 2026年将是中国企业从市场追赶者向产业引领者转变的关键时期[12] - 经营的智慧在于牢牢守住为顾客创造价值的本质[12] - 需要为顾客创造真实价值，为员工铺设成长路径，为社会留下可持续风景[13] - 应以谦卑心态面对世界复杂性，以开放姿态拥抱未来可能性，在韧性共生中构筑可持续发展基础，在意义创新中发现穿越周期的增长机遇[13]

行业发展趋势与公司战略定位 - 生物医药产业核心竞争力转向对前沿趋势的精准预判、多元化管线系统布局及全产业链创新生态构建[1] - 细胞治疗作为未来产业，具有战略性、引领性、颠覆性和前瞻性，是培育新质生产力的战略选择[3] - 干细胞外泌体作为细胞间通讯关键介质，为抗衰老、慢性病干预及健康维持提供了前沿的生物科技策略[3] - 公司以管线拓展为引擎，树立更广泛行业影响力的战略路径获得多项行业奖项的权威背书[1] 公司业务布局与市场地位 - 公司深耕细胞科技16年，旗下包含博雅干细胞、博雅医疗和博雅医药三个子品牌[3] - 业务涵盖细胞存储及健康管理、细胞自动化医疗器械、细胞药物及医疗技术研发三大板块[3] - 旗下博雅干细胞在中国胎盘间充质干细胞市场的占有率为32%[4] - 已为超过15万家庭提供细胞存储及健康管理服务[4] - 公司作为国内第一梯队的细胞库，拥有通过美国血库协会AABB认证、世界卫生组织NRL标准和美国病理学会CAP标准的高质量大规模细胞平台[4] 研发管线与技术创新 - 公司在细胞与外泌体领域持续深化拓展研发管线并取得实质性突破[1] - 在创新药领域广泛布局干细胞药物、免疫细胞药物、细胞医疗技术及细胞衍生产品研发[3] - 目前拥有通过IND的细胞药物研发管线，共有近20项细胞医疗技术及细胞药物研发管线同步推进[3] - 研发管线涉及骨科、妇科、自身免疫系统等多个重大疾病领域，并在抗衰领域进行长足探讨[3] - 在“外泌体+”赛道，提供通过美国FDA DMF备案、国际INCI备案的GMP级干细胞外泌体原料及商业化服务[4] - 干细胞外泌体技术在皮肤修复、炎症修复、退行性脑部疾病、退行性眼科疾病等领域取得积极进展[4] 行业影响与未来展望 - 公司在细胞治疗领域积累了广泛影响力，并致力于以自身丰富经验带动行业发展[3] - 细胞治疗技术作为现代生物医疗领域的先进生产力，对于构建健康中国具有深远意义[4] - 公司未来将通过持续的技术研发创新和产品服务模式创新，推动以细胞科技为代表的新质生产力发展[5] - 目标是为改善公共健康以及发展现代化医学做出更大贡献[5]

项目概况 - 总投资1.3亿元、面积约6000平方米的细胞治疗专业化实验室于11月27日进入建设冲刺阶段，预计明年7月建成[1] - 实验室严格按照GMP标准建设，是西南地区规模最大的细胞治疗专业化实验室，定位为细胞治疗产业链创新生态的关键一环[1][3] - 项目是国家超长期国债“两重”项目在成都落地的重要载体，也是成都市首批且在细胞治疗领域唯一一家未来产业孵化园[5] 战略定位与设计 - 实验室采用灵活可扩展的设计，预留充足扩容空间，可根据入驻企业需求进行定制化建设，为园区创新生态的核心[5] - 实验室契合细胞基因治疗产业从实验室到商业化的全链条发展需求，为加速创新疗法临床应用提供关键支撑[3] - 项目采用“拎包科研”的共享模式，旨在降低初创企业的研发门槛，园区已有众多细胞与基因治疗领域企业表达入驻意向[5] 产业环境与支持 - 成都具备完善的生物医药产业基础，拥有四川大学华西医院等顶尖医疗资源、明显的人才储备优势以及各级政府的大力支持[6] - 作为成都招商引资重点项目，公司享受到从土地保障、资金扶持到人才引育的全周期政策支持，建设过程中选择本地企业参与以提升效率[6] - 园区已展现出集聚效应，意向入驻企业涉及细胞治疗多个细分领域，未来可在技术研发、临床申报、产业化等方面形成协同效应[6]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 细胞治疗是一种通过体外改造细胞后回输至患者体内进行疾病防治或组织修复的精准医学策略 [2] - 免疫细胞治疗是细胞治疗的核心分支之一 主要包括CAR-T疗法、TCR-T疗法、NK细胞疗法等 [3] - CAR-T疗法在血液肿瘤治疗中效果显著 而TCR-T疗法在实体瘤治疗方面具有独特优势 [9][11][15][17] - 全球实体瘤患病人数持续增长 推动免疫细胞治疗市场规模快速扩张 [22][25] - 免疫细胞治疗适应症正从肿瘤领域向自身免疫性疾病和病毒感染类疾病等非肿瘤领域拓展 [30][32] 细胞治疗基本逻辑与分类 - 细胞治疗核心逻辑基于细胞功能特性及可塑性 通过重建机体细胞功能或替代受损组织实现对疾病的根源性干预 [2] - 免疫细胞治疗根据细胞改造技术差异可分为CAR-T疗法、TCR-T疗法、NK细胞疗法等 其中CAR-T疗法在全球在研管线中占比达55.3% [3] CAR-T疗法优势 - CAR-T疗法通过基因工程改造T细胞 使其具备靶向识别并清除肿瘤细胞的能力 [9] - 该疗法不受MHC表达水平限制 可有效规避肿瘤细胞通过下调MHC分子逃避免疫监视的情况 [10] - 对血液肿瘤疗效显著 主要靶点包括CD19、BCMA和CD22 实体瘤领域在研管线聚焦TAA、HER2及MSLN等靶点 [11] TCR-T疗法优势 - TCR-T疗法可识别由pMHC呈递的细胞内抗原 靶向范围不受细胞表面抗原表达限制 [16] - 对实体瘤疗效显著 覆盖靶抗原和肿瘤类型更多样 全球在研疗法多覆盖消化系统肿瘤、妇科肿瘤等实体瘤 [17] 实体瘤发病情况与市场规模 - 全球实体瘤发病人数从2019年1,651.3万例增至2024年1,896.8万例 年复合增长率2.8% 预计2030年达2,170.1万例 [22] - 面向实体瘤的免疫细胞治疗市场规模从2019年11.9亿美元增至2024年43.5亿美元 年复合增长率29.64% 预计2030年达546.9亿美元 [25] 非实体瘤适应症与市场规模 - 全球自身免疫疾病发病人数从2019年57,557.4万例增至2024年61,107.8万例 年复合增长率1.2% [30] - 全球HIV病毒感染发病人数从2019年181.3万例降至2024年161.5万例 年复合增长率-2.3% [30] - 非实体瘤免疫细胞治疗市场规模预计2027年达22.0亿美元 2030年增至136.5亿美元 期间年复合增长率83.9% [32]

公司核心竞争力与战略目标 - 公司专注于创新CAR-T细胞疗法开发 [1] - 核心发展目标包括优先聚焦临床需求攻克胰腺癌白血病等难治性肿瘤 提升疗效安全性并降低治疗成本改善患者用药可及性 依托通用型CAR-T等技术突破建立行业竞争壁垒并拓展适应症范围 [4] - 公司拥有多款CAR-T产品进入临床阶段 正推进多靶点通用型CAR-T候选产品开发 覆盖实体瘤血液肿瘤及自免疾病三大方向 [4] 研发进展与技术创新 - CAR-T治疗面临免疫排异患者可及性低疗效与安全性难平衡等核心痛点 行业核心竞争力聚焦于技术迭代创新能力 [4] - 公司全力推进多靶点通用型CAR-T候选产品开发 涉多个关键靶点 [4] 产能建设与生产工艺 - 公司将打造涵盖自体与异体CAR-T细胞制造能力的一体化智能细胞制造中心 预计设计产能将提升至每年数万人份 [4] - 未来聚焦工艺自动化管理信息化和产业链协同化三大方向 以持续降低生产成本提升产品质量 [5] 商务合作与产业布局 - 公司BD合作核心取决于产品竞争力企业实力及满足合作方需求 公司深耕细胞治疗领域11年 具备硬核产品优质平台和稳健现金流优势 [5] - BD策略更偏向长期价值导向 拥有充足灵活空间 选择性开展合作避免盲目决策 [5] - 公司已与珠海横琴软银欣创旗下基金达成协议 共同投资优恺泽生物医药 丰富了细胞治疗领域生态伙伴资源 为技术协同与产业拓展奠定基础 [5]

公司融资情况 - 完成数千万元天使轮融资 [1] - 融资由华方资本领投，杭州市科创集团（颠覆性技术成果转化基金）跟投 [1] - 所募资金将用于iPSC分化角膜内皮细胞治疗产品管线推进和原创技术驱动的早研管线布局 [1] 公司基本信息 - 公司全称为瑞视星辰生物科技（杭州）有限公司，简称瑞视生物 [1] - 成立于2024年9月 [1] - 法定代表人为潘少辉，注册资本为148万元 [1] - 实际控制人为潘少辉，总持股比例及表决权均为67.57% [1] - 潘少辉担任公司董事长、经理及财务负责人 [1] 业务与技术焦点 - 聚焦细胞治疗药物研发和眼部疾病未满足的重大临床需求 [1] - 依托自主研发的iPSC分化技术平台和AI+化合物重编程技术平台 [1] - 专注开发角膜和视网膜等眼部疾病临床迫切需求的突破性细胞疗法 [1]