公司股价异动情况 - 公司股票价格在2026年1月30日、2月2日、2月3日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] 公司核查与声明 - 经核查，公司前期披露信息不存在需更正补充之处 [1] - 未发现近期公共媒体报道影响股价的未公开重大信息 [1] - 公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或筹划阶段事项 [1] - 股票异常波动期间，公司控股股东、实际控制人未买卖公司股票 [1] - 公司2025年度业绩预告不存在应修正的情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内虽外部扰动因素加剧，但国内资金面驱动下各行业板块表现不一，投资者需根据不同行业的特点和市场情况进行投资决策，部分品种建议观望，部分可寻找低多或正套机会并注意控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 短期内股指自身保持较强韧性，震荡调整空间有限，长线投资者可趁此机会逐步布局多头仓位 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 铜 - 近期市场避险情绪明显升温，铜价大幅拉升后波动加剧，关注凯文·沃什表态 [1] 铝 - 宏观避险情绪升温致铝价大幅下挫，关注市场情绪修复情况 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝供强需弱，价格承压，但当前价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] 锌 - 锌基本面成本中枢趋稳，因北美寒潮能源价格抬升不利海外炼厂复产，基本面有改善预期，市场避险情绪升温下预计锌价高位震荡，建议观望 [1] 镍 - 印尼镍矿供应趋紧，打击非法采矿等扰动增加，供给担忧持续，短期镍价震荡偏弱，受有色板块共振影响，中长期全球镍库存高位有压制，操作建议短线为主，等待低多机会 [1] 不锈钢 - 原料镍铁价格上涨，不锈钢现货成交偏弱，社会库存回升，钢厂2月检修减产增加，关注钢厂实际生产情况，原料端有支撑，宏观情绪降温致期货震荡偏弱，建议短线操作注意风险 [1] 锡 - 短期市场避险情绪升温锡价波动大，锡基本面供应脆弱，充分回调后中长期关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 贵金属 - 特朗普提名偏鹰派候选人出任新美联储主席，提振美元指数，贵金属价格承压暴跌，短期市场或继续释放风险，但继续大幅下挫空间有限，建议暂时观望 [1] 铂、钯 - 恐慌性抛售致外盘铂、钯价格大幅下挫，短期市场或继续释放风险，价格料大幅低开并剧烈波动，短期建议观望；中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，【多铂空钯】套利策略可继续关注 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 碳酸锂 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅较大有回调需求 [1] 黑色金属 螺纹钢 - 预期偏强但现货偏淡，情绪传导不顺畅，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] 热卷 - 高产量、高库存压制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场，期现参与正套头寸 [1] 铁矿石 - 板块轮动，铁矿上方压力明显，不建议追多 [1] 其他黑色金属品种 - 弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或对供应有扰动；短期市场情绪多变，供需有支撑但中期供需过剩，价格承压；纯碱跟随玻璃，中期供需宽松价格承压 [1] 焦煤 - 市场对焦煤05合约终点悲观，焦炭首轮提涨搁置后资金抢跑节后下游主动去库，空头增仓打压，焦煤05跌破重要支撑，盘面可能往蒙煤长协成本定价，节前下游补库现货上涨盘面或反复，前期低多思路转变 [1] 焦炭 - 逻辑同焦煤 [1] 农产品 棕榈油 - 主消国采买节奏启动，产地有望减产去库，生柴题材有发酵可能，预计震荡偏强 [1] 豆油 - 国内豆油基本面强，叠加美豆反弹及美生柴利多消息，看多 [1] 菜籽 - 美国影响下中加关系有变数，加菜籽持续性进口受阻，短期供给矛盾缓和有限，美生柴消息利多油脂 [1] 棉花 - 国内新作丰产预期强，将棉收购价支撑皮棉成本，下游开机低位但纱厂库存不高有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性强，目前棉市“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件等情况 [1] 白糖 - 全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方成本支撑强，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] 谷物 - 节前备货接近尾声，区域价差低位，国内谷物储备库存充足，节前资金获利了结，盘面继续走强动力不足，节前预期震荡回调 [1] 大豆 - 2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应充足，物流拥堵预期带来贴水卖压后移，国内买船榨利高位，单边短期反弹有限，后期维持震荡偏弱 [1] 纸浆 - 供给端扰动再现，需求端补库完成后走弱，商品情绪大幅波动时以观望为主 [1] 原木 - 原木现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨预期明确，盘面有上行驱动 [1] 能源化工 原油相关 - OPEC+暂停增产至2026年底，中东地缘局势升温，美国寒潮天气拉动能源需求 [1] 燃料油 - 短期供需矛盾不突出跟随原油 [1] 沥青 - 十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] BR橡胶 - 原料成本支撑强，合成胶大幅上涨带动板块走强，商品市场氛围偏多；成本端丁二烯底部有支撑，海外裂解装置产能出清利多远期出口预期，近期民营顺丁装置利润亏损检修降负预期增强，下游负反馈逐步兑现，基本面丁二烯去库但顺丁高库存是潜在利空，关注春节前顺丁排库及丁二烯库存表现，短期盘面宽幅震荡有所回调，中长期有上行预期 [1] PTA - PX市场强势引领化工品上涨，化工板块资金大幅流入，在“周期反转”叙事推动下市场增持化工品配置，聚酯领涨，国内PTA产量持续增长、无新增产能、维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产对PTA形成有限负反馈，短纤价格跟随成本波动 [1] 乙二醇 - 海外乙二醇价格反弹，中东地区出口减少提振信心，江苏一套180万吨装置计划2月中对90万吨EG产线切换产乙烯，消息刺激下市场投机性需求增加 [1] 苯乙烯 - 市场传出中东装置停车消息，供需基本面边际转好期货价格快速反弹，亚洲市场企稳，国内出口机会增加及价格回升支撑下苯乙烯 - 苯价差扩大，经济性略有修复，库存去化，整体库存压力缓解 [1] 甲醇 - 受伊朗局势影响预期未来进口减量但下游负反馈明显，多空交织；下游MTO龙头装置停车且部分企业降负荷生产，1.25富德重启；伊朗局势缓和但不能排除风险；内地受冷空气影响运费上涨，西北企业排库压力大降价出货 [1] PE - 地缘冲突加剧原油有上涨风险，中安联合全密度装置停车，线性生产比例下降 [1] PVC - 2026年全球投产较少未来预期偏乐观，基本面差，出口退税取消可能出现抢出口现象，西北地区差别电价有望实行倒逼产能出清 [1] 国产 - 宏观情绪消退，盘面重新交易基本面，基本面偏弱，绝对价格低位，工厂持续累库，现货有降价压力 [1] PG - 3月CP预期环比2月下跌，盘面情绪在基本面与情绪间切换，中东地缘冲突降温短期风险溢价回落，海外寒潮驱动逻辑放缓，盘面预期走弱，预计基差逐步走扩，国内PDH开工率下滑、利润预计季节性修复，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑，LPG需求端短期偏空，压制盘面上行，警惕中东地缘局势再度升温 [1] 集运欧线 - 节前运价见顶回落，航司试探性复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

公司业务动态 - 中国石化销售股份有限公司北京石油分公司在石景山区投运首个采用EPC模式自主建设的充电场站，即鲁谷充电站，标志着石景山区首座油电一体化综合能源服务站落地[1] - 鲁谷充电站配置10个快充终端与2个超充终端，运营以来单日最高服务车辆达156辆，日均服务121车次，有效提升了设施利用效率[1] - 中国石化北京石油公司在房山区投运首座综合能源站（油氢电合建站）——中石化北京石油燕山综合能源站，实现了“油、氢、电、服”多能源与服务的全覆盖[6][10] - 房山燕山综合能源站核心加氢设施设有2枪35兆帕加氢机，日设计氢气加注量1000公斤，未来可增加70兆帕加氢能力，投运当日已有氢能环卫、公交及货运车辆加氢[8] 行业发展趋势 - 石景山区持续推进综合能源服务体系建设，以加快完善城市新能源汽车充电基础设施网络[2] - 综合能源站模式旨在满足不同用户的多样化补能需求，提供包括传统加油、电动汽车快充/超充、加氢以及易捷商品零售等一站式高效补给解决方案[1][6][10] - 房山区燕山综合能源站重点服务物流企业及环卫、公交、快递等城市运行保障系统，同时面向社会氢能车辆开放，以降低地区新能源车辆补能成本并提升使用便利性[11] 运营与安全保障 - 石景山区城市管理委协调相关部门优化流程并加强安全管理，指导鲁谷充电站实现充电区与加油区物理隔离、独立运行，并配备完善消防设施与应急设备[4] - 站点对油罐采用阻隔防爆技术，以全面保障场站运营安全，为市民营造安心可靠的充电环境[4]

行业战略定位 - 新疆在国家能源安全体系中扮演“压舱石”的关键角色 [2] - 行业立足国家所需与自身所能，服务于国家整体能源战略 [2] 核心业务与通道 - 行业通过“西气东输”项目构建贯通东西的天然气输送动脉 [2] - 行业通过“疆煤外运”项目构建贯通东西的煤炭输送动脉 [2] - 行业通过“疆电外送”项目构建贯通东西的电力输送动脉 [2] 行业影响与价值 - 相关能源输送业务保障了中东部地区的万家灯火 [2] - 相关能源输送为中东部地区的产业升级注入了新活力 [2] - 相关能源输送支持了中东部地区的低碳发展 [2] - 行业将新疆的能源优势转化为推动全国绿色转型的动力 [2] - 行业发展促进了东西部协同共赢，使绿色发展的底色愈加浓厚 [2]

公司董事会决议 - 新能泰山第十届第十九次董事会会议于2026年1月29日以现场方式召开 [1] - 会议审议了《关于能源交通公司及子公司向公司及子公司提供借款的议案》等文件 [1] 行业相关事件 - 水贝黄金平台“杰我睿”出现兑付危机 [1] - 平台采用40倍杠杆进行对赌交易 [1] - 金价上涨导致平台亏损加剧 [1] - 平台提出的兑付方案为将投资者本金打两折 投资者表示无法接受 [1] - 平台老板自称仍在深圳 [1]

能源电力供应总体情况 - 全国能源电力供应能力总体充足 各类能源设施设备高效稳定运行 [1] - 入冬以来电力负荷屡创冬季历史新高 最高达到14.33亿千瓦 [1] - 国家发改委有效保障了经济社会发展用能用电需要 后续将持续全力做好能源电力保障工作 [1] 春运期间能源保障措施 - 国家发改委将加强煤电油气等要素的综合协调 突出加强重点设施和重点时段的能源电力供应保障 [1] - 重点设施方面 做好铁路公路沿线电力油品供应 强化重要枢纽场站综合能源保障能力 加强重要供电设施设备和电力线路巡检 [1] - 重点时段方面 做好低温雨雪冰冻天气应对准备 有效防范输配电线路铁路接触网覆冰 及时开展融冰除雪作业 预置抢修力量和物资 确保故障后立即开展应急处置和抢修复电 [1] 新能源汽车充电基础设施 - 针对新能源车充电需求快速增长 国家发改委会同相关方面统筹推进充电基础设施建设和发展 [1] - 截至2025年底 中国电动汽车充电设施已累计超过2000万个 [1] - 新能源车充电保障能力得到持续有力提升 [1]

访问背景与核心意图 - 英国首相斯塔默于1月28日至31日对中国进行正式访问，这是英国首相八年来首次访华 [3] - 访问核心意图在于提振经济，伦敦亟需改善对华贸易态势，拓展双边经贸合作领域，经济是压倒一切的重点 [3][5] - 英方希望此次为期三天、以金融议题为核心的中国之行能促成一系列协议，进而提振英国疲软的经济，并帮助工党扭转支持率的颓势 [5] 访问代表团构成与商业诉求 - 财政大臣、商业贸易大臣、英国金融行为监管局主席将随行，并组织了一个由50余名企业高管及商业和文化机构负责人组成的代表团访华 [4] - 代表团中金融服务领域人士占比极高，包括汇丰银行、渣打银行、施罗德和伦敦证券交易所集团的高管，此外还有阿斯利康、捷豹路虎、能源供应商Octopus及折叠自行车制造商布朗普顿等公司 [4] - 一位英国商界代表称此次行程对企业至关重要，斯塔默政府上台后在沟通对话层面进展迅速，一些公司在12个月前几乎完全无法与中国政府接触 [4] 英国经济现状与对华期待 - 英国国家统计局数据显示，2025年11月英国经济环比增长0.3%，9月增速由萎缩0.1%上调至增长0.1%，10月环比萎缩0.1% [5] - 英方对此访成果抱有较高期待，目前英国经济增速放缓，开拓中国市场势在必行，这是英国主流社会的共同期待，希望借助双边商贸合作提振英国国内GDP增速 [5] 预期合作领域与具体议题 - 预计中英双方将在医疗、健康、生命科学、气候以及推广中文学习等领域达成合作 [5] - 英国希望在威士忌关税问题上取得积极进展，2025年2月，中方将白兰地和威士忌的进口关税翻倍，取消5%临时关税，改为适用10%的最惠国税率 [5] - 在金融合作方面，两国金融监管机构将在北京举行会谈，推进伦敦股市与沪深两市的互联互通工作，着手解决跨境数据共享相关问题 [5] - 商务部发言人表示，访问期间拟签署贸易投资合作成果文件，致力于拓展绿色能源、医疗健康、创意产业、智能制造等领域合作空间 [6] 中英经贸关系现状 - 2025年中英双边货物贸易额达到1037亿美元（约7212亿人民币），服务贸易额有望突破300亿美元（约2086亿人民币），双向投资存量近680亿美元（约4729亿人民币） [6] - 中国是英国第三大货物和服务贸易伙伴，仅次于美国和德国，2025年第二季度中英贸易总额同比增长5.7%，达到1252亿英镑（约11926亿人民币） [6] 英国对华政策调整与外交安排 - 斯塔默自2024年7月当选后一直将重塑对华关系作为优先事项，主张摈弃“忽冷忽热”的旧式外交，寻求在对华关系中寻求平衡 [6][9] - 斯塔默未安排外交大臣同行，此行政治议题让位于经济投资的诉求，外交大臣将在首相访问后单独访华，旨在进一步加强经济外交互动 [8] - 外交大臣单独访华的安排印证英方有意将双方分歧后置处理，优先推进具备合作基础的领域 [8] 美国因素的影响与英国立场 - 斯塔默此次访华面临美国的牵制风险，此前加拿大总理访华后曾遭特朗普政府加征关税威胁 [9] - 斯塔默否认在对华、对美政策上必须做出权衡取舍，表示英国不必在美国和中国之间“选边站队” [8] - 斯塔默强调英国希望维持与美国的密切关系，但中国作为全球第二大经济体蕴含诸多商业机遇，若一味回避并非明智之举 [1][9]

美对韩加征关税事件核心观点 - 美国总统特朗普于1月26日宣布，因韩国国会未批准落实美韩贸易协议，将韩国汽车、木材、制药等品类的对等关税从15%上调至25% [1] - 消息引发韩国股市剧烈波动，韩国综合股价指数早盘低开跌超1%，但最终强势收涨2.73%，刷新历史新高 [1] - 此举是美方对协议落地拖沓的强硬发难，后续走向存在多重变数，并可能引发全球贸易波动风险 [6][9][12][16] 事件背景与直接原因 - 美韩贸易协议于2025年7月由特朗普与韩国总统李在明敲定，同年10月特朗普访韩时再度确认 [5][7] - 美方已率先履行部分承诺，于2025年11月1日将韩国汽车及零部件进口关税从25%降至15% [7] - 协议落地卡在韩国国会审批环节，下一轮相关法案审议要到2026年2月3日才启动 [9] - 韩国财长具润哲年初表态，受韩元走弱影响，协议中3500亿美元对美战略投资在2026年上半年大概率无法启动，此举彻底点燃特朗普不满 [9] 协议内容与韩方承诺 - 协议包含双向承诺：韩方需对美战略领域投资3500亿美元、分期支付2000亿美元现金、采购1000亿美元美国液化天然气等能源产品，同时对美全面开放贸易，接受美国汽车、农产品等产品 [8] - 美方承诺将韩方关税降至15%，且自身免于被韩方加征关税 [9] 韩国方面的应对措施 - 韩国总统府召开跨部门会议，明确将向美方表达履行协议的坚定意愿，并以冷静态度应对 [10] - 贸易特使吕翰九表示将访美与美国贸易代表办公室会谈，寻求理性解决方案 [10] - 执政党称落实协议的相关法案已提交审议，将力争2月底前通过特别法案 [10] - 产业通商部部长金正官将提前结束外访，于1月28-31日赴美与美国商务部长展开紧急磋商 [10] 对韩国行业与经济的潜在影响 - 2025年韩国对美汽车出口额为302亿美元，占对美总出口25%，但该数据已同比下滑13.2% [11] - 此次关税上调将直接重创汽车这一核心出口品类 [11] - 韩元汇率已跌至2007-2009年金融危机以来新低，面临大规模资本外流风险 [11] 事件后续发展的关键变数 - 短期变数取决于金正官赴美磋商的结果，以及韩国国会2月3日启动的协议审议进度 [13] - 深层变数在于美国最高法院预计2月中旬对总统调税权力的最终裁决 [13] - 特朗普此次加税援引《国际紧急经济权力法》发布行政令，但美国下级法院已裁定法律未赋予总统调税的无限权力，宪法明确关税征收权属国会 [13] - 若最高法院裁决对特朗普不利，加税举措或直接失效，美方还可能面临数千亿甚至数万亿美元的巨额赔偿 [13] 对全球市场的广泛影响 - 韩国汽车产业的盈利与出口规模将被直接压制 [15] - 美国本土通胀水平可能因加税进一步走高 [15] - 全球市场对特朗普重启关税战心生警惕，2026年关税格局企稳的期待被击碎 [15] - 持续的关税不确定性正让本就脆弱的全球贸易秩序再度陷入混乱，市场担忧情绪升温 [15]

核心观点 - 花旗发布研报，将潍柴动力目标价从21.3港元上调至34港元，评级由“中性”上调至“买入” [1] - 相信今年中国重型卡车需求可能保持稳定增长 [1] - 相信公司去年对Kion的减值仅带来一次性影响，未来将受益于相关成本削减措施 [1] - 考虑到AI数据中心对能源供应的强劲需求，公司可能将更多资源从机械领域转向能源供应领域，以支持长期增长 [1] 行业与市场分析 - 审视近期经销商及行业数据后，相信今年中国重型卡车需求可能保持稳定增长 [1] - AI数据中心对固体氧化物燃料电池、主动及被动能源供应有着强劲需求 [1] 公司战略与业务展望 - 潍柴动力可能会采取战略举措，逐步将更多资源从机械领域转为投放至能源供应领域 [1] - 此举将为集团的长期增长带来一定支持 [1] 财务预测与估值调整 - 花旗将潍柴动力2025至2027年大型发动机及用于数据中心的发动机销量预测上调 [1] - 将公司净利润预测上调1%至4% [1] - 目标价从21.3港元上调至34港元 [1]

格隆汇1月23日丨云南能投(002053.SZ)公布，预计2025年1月1日至2025年12月31日归属于上市公司股东 的净利润23,000万元～27,000万元，比上年同期下降60.00%～65.93%；扣除非经常性损益后的净利润 20,400万元～24,400万元，比上年同期下降63.04%～69.10%。 ...