报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期贵金属及有色持续强势带动商品情绪阶段好转，合金价格低位盘整已消化自身供需弱势，叠加新年钢招及冬储预期，上周硅铁和锰硅跟随黑色系超预期反弹，短期仍以偏多思路对待，但从产业角度建议高位保值操作 [4][21] 根据相关目录分别进行总结 硅铁 - **供应**：盘面反弹使产量降幅收窄，136家独立硅铁企业周产量9.85万吨（环比-1.3%，同比-9.5%），2025年11月硅铁产量47.11万吨（环比-6.78%，同比-7.71%） [4][6] - **需求**：成材产量止降回升，硅铁五大材消费量1.8万吨（环比+0.4%，同比-8.3%），五大材周产量796.8万吨（环比-0.1%，同比-5.5%） [4][7][9] - **库存**：厂库再次去库，企业库存6.36万吨（环比-2.4%，同比-17.3%），钢厂12月库存天数15.4天（环比-0.39天，同比+0.39天） [4][11] - **成本**：兰炭小幅下跌，硅铁成本在青海、宁夏、内蒙均有所下降，利润有所提升 [4][14] - **期现**：盘面小幅升水，硅铁仓单数量11882张（环比-897张，同比+3252张），03合约基差-72元/吨，环比+18元/吨 [15][17] - **合约持仓和沉淀资金**：未提及具体数据变化情况，仅给出相关图表 [18][19] 锰硅 - **供应**：产量再次回落，121家独立硅锰企业周产量19.25万吨（环比+2.3%，同比-3.8%），11月全国硅锰产量84.88万吨（环比-7.3%，同比+3.1%） [21][24] - **需求**：成材产量降幅收窄，硅锰周消费量11.26万吨（环比+0.22%，同比-8%），五大材周产量796.8万吨（环比-0.1%，同比-5.5%） [21][26] - **库存**：厂库压力持续，企业样本库存38.6万吨（环比+0.4%，同比+200%），钢厂12月库存天数15.52天（环比-0.3天，同比-0.3天） [21][29] - **成本**：锰矿价格坚挺，部分锰矿价格有微小变动，硅锰成本在宁夏、内蒙、广西、贵州均有所下降，利润有所提升 [21][36] - **期现**：盘面贴水修复，锰硅仓单数量23277张（环比-374张，同比-39257张），03基差100元/吨，环比+18 [30][31] - **合约持仓和沉淀资金**：未提及具体数据变化情况，仅给出相关图表 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁供需矛盾待缓解，减产预期已定价，后续需求端改善预期不足，价格反弹缺乏持续性，短期预计价格区间震荡，参考区间5500 - 5700 [5][6] - 硅锰自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡态，锰矿给予价格一定支撑，后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期，短期预计价格仍将弱势运行 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 硅铁 估值 - 本周硅铁主力合约+0.96%，报收5672元/吨，主产区和贸易地部分价格有变动 [10] 供给 - 全国136家独立硅铁企业样本开工率29.5%，环比减0.8%；日均产量14065吨，环比减1.30%，周供应9.85万吨，减产集中在陕西、甘肃，内蒙及青海产量小幅增长 [10][37] 成本及利润 - 内蒙即期生产成本5492元/吨，青海5911元/吨，宁夏5593元/吨，内蒙即期利润-222元/吨，宁夏-343元/吨，兰炭市场持稳，价格800 - 850元/吨 [10] 炼钢需求 - 五大钢种硅铁周度需求18071吨，环比减0.34%，五大材总产量、总库存、表需均有变动，铁水环比基本持平，炼钢需求预计短期持稳 [10] 非钢需求 - 金属镁价格坚挺，成交较好，厂家库存去化，惜售情绪浓，陕西主流出厂现金含税15700元/吨左右 [10] 库存 - 截止12月25日，全国60家独立硅铁企业样本存量63610吨，环比减2.38% [10] 硅锰 期现 - 本周硅锰主力合约+0.76%，报收5840元/吨，主产区和贸易地部分价格有变动 [123] 供给 - 全国187家独立硅锰企业样本开工率36.78%，较上周增1.17%；日均产量27510吨，增620吨，周度产量192570吨，环比增2.31% [123] 成本及利润 - 内蒙成本5780元/吨，广西生产成本6220元/吨，内蒙生产利润-210元/吨 [123] 锰矿供应 - 本期南非、澳大利亚、加蓬发运量有降有升，中国到货量部分下降部分上升，全球主要国家发往中国锰矿海漂量有数据 [123] 锰矿库存 - 截至12月19日，中国主要港口锰矿库存453.3万吨，环比-5.5万吨 [123] 需求 - 五大钢种硅锰周需求112653吨，环比增0.22%，日均铁水产量、高炉开工率、产能利用率、钢厂盈利率有变动 [123] 库存 - 截止6月20日，全国库存量387000吨，环比增2500吨 [123]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前终端需求整体仍偏弱，热卷基本面相对承压，钢价预计维持底部区间震荡运行；铁矿石价格预计在震荡区间内运行；锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向引领和成本、供给因素影响；工业硅价格短期跟随波动运行；多晶硅期货价格震荡运行；玻璃和纯碱市场短期内维持弱势，反弹力度有限[2][5][10][11][14][15][17][20][22] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3118元/吨，较上一交易日跌9元/吨（-0.28%），当日注册仓单60442吨，环比增加1815吨，主力合约持仓量153.4424万手，环比减少47415手；现货天津汇总价格3160元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比减少20元/吨[2] - 热轧板卷主力合约收盘价3283元/吨，较上一交易日涨3元/吨（0.091%），当日注册仓单104588吨，环比减少0吨，主力合约持仓量123.239万手，环比减少6522手；现货乐从汇总价格3260元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3270元/吨，环比减少10元/吨[2] - 成材价格延续底部区间内震荡，螺纹钢本周产量微增，表需回落，库存水平处于五年低位；热轧卷板产量持续回落，表观需求小幅走强，库存延续下降，库存矛盾边际缓解；北京放宽购房政策或有助于地产库存消化，但终端需求整体仍偏弱，钢价预计维持底部区间震荡运行，冬储整体意愿偏弱，预计难以形成集中性补库行情，需关注“双碳”政策影响[2] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约（I2605）收至783.00元/吨，涨跌幅+0.58%（+4.50），持仓变化+13627手，变化至58.07万手，铁矿石加权持仓量94.12万手；现货青岛港PB粉797元/湿吨，折盘面基差63.80元/吨，基差率7.53%[4] - 供给方面，海外铁矿石发运量环比下降，澳洲、巴西发运量均回落，主流矿山下滑幅度各异，非主流国家发运量小幅回升，近端到港量环比降低；需求方面，日均铁水产量226.58万吨，环比维稳，高炉检修及复产基本在计划内进行，钢厂盈利能力有所改善；库存端，港口库存维持累库趋势，钢厂进口矿库存有一定回升，但仍处在近五年同期低位；基本面端，市场环境相对温和，铁水下降后边际压力或减轻，26年春节时间较晚，补库时间延后，低位的钢厂库存为后续补库需求提供想象空间，铁矿石下方支撑短期相对夯实，盘面价格反弹后基差收缩，预计铁矿石价格仍在震荡区间内运行，需注意市场氛围对矿价的波动影响[5] 锰硅硅铁 - 12月26日，锰硅主力（SM603合约）日内收跌0.10%，收盘报5840元/吨，现货天津6517锰硅市场报价5650元/吨，折盘面5840吨，环比上日持稳，与盘面平水；硅铁主力（SF603合约）日内收跌0.35%，收盘报5672元/吨，现货天津72硅铁市场报价5750元/吨，环比上日持稳，升水盘面78元/吨[8] - 上周，锰硅盘面价格维持窄幅区间震荡，周度环比上涨34元/吨或+0.58%，日线级别在5850元/吨压力处窄幅震荡，成交缩量、持仓下滑；硅铁盘面价格呈现窄幅区间震荡，周度环比上涨36元/吨或+0.64%，日线级别在5650元/吨压力位附近持续窄幅震荡，连续收阳星或中阳线，盘面相对于锰硅表现更为主动，但同样呈现缩量、降持仓情况；需关注盘面上方压力位表现情况[9] - 市场整体氛围逐渐向兴奋甚至亢奋转变，虽资金对黑色板块兴趣下降，但需注意黑色板块低位补涨风险；政策方面，对黑色板块和国内政策保持相对乐观态度，关注后续超预期情况及情绪、价格拐点；锰硅供需格局不理想，但大多因素已计入价格，硅铁供求结构基本平衡，边际有改善；未来行情矛盾在于黑色大板块方向引领和锰硅成本推升、硅铁供给收缩问题，建议关注锰矿成本和供给收缩情况以及“双碳”政策进展[10][11] 工业硅、多晶硅 - 上周五工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8880元/吨，涨跌幅+0.51%（+45），加权合约持仓变化+6205手，变化至402891手；现货华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差320元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 -30元/吨[13] - 上周五工业硅开盘下杀，盘中反弹，短期反弹补缺，商品氛围较好，价格震荡偏强；基本面端，西南地区开炉数降至同期低位，新疆开工率环比上行，工业硅周产量小幅增长，供给端未能带来进一步边际改善；需求侧，12月多晶硅排产环比11月下滑，1月产量预计进一步降低，对工业硅需求支撑走弱，有机硅对工业硅需求短期边际相对平稳；供需两端难有超预期变动，工业硅可能累库，自身驱动属性不强，价格更多依靠情绪溢价，预计价格短期跟随波动运行，注意西北供给端扰动因素[14][15] - 上周五多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报58955元/吨，涨跌幅 -2.97%（-1805），加权合约持仓变化 -19718手，变化至193125手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，环比持平；N型致密料平均价51元/千克，环比持平；N型复投料平均价52.4元/千克，环比 +0.05元/千克，主力合约基差 -6555元/吨[16] - 上周受交易所监管持续强化影响，多晶硅盘面情绪降温，呈现震荡走势；1月若严格执行限额销售，预计多晶硅产量将进一步降低；价格方面，企业提高新单报价后需消化时间，头部硅片企业联合大幅上调报价，平均涨幅达12%，当前下游成交相对清淡，但上中游环节均有挺价意愿，产业链新一轮报价提涨对上游原料价格有情绪支撑，此轮产业链顺价考验下游终端承接情况；11月光伏新增装机量超市场预期，关注26年开年终端需求反馈；在交易所强监管下，多晶硅期货持仓量持续下滑，成交缩量，流动性收缩，情绪降温后盘面定价或将回归现货成交价格，预计期货价格震荡运行，关注后续现货实际成交情况[17] 玻璃纯碱 - 周五下午15：00玻璃主力合约收1047元/吨，当日 -0.10%（-1），华北大板报价1010元，较前日持平；华中报价1060元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5862.3万箱，环比 +6.50万箱（+0.11%）；持仓方面，持买单前20家今日减仓25732手多单，持卖单前20家今日减仓29724手空单[19] - 当前市场进入传统淡季，交投气氛清淡，下游采购以刚需为主，企业销售压力不减；供应方面，上周广东一条900吨/日产线进入冷修，供应端有所收缩，但整体影响有限；需求端受北方天气、资金回笼压力和赶工需求不足等因素制约，补库意愿低迷；玻璃市场缺乏明显驱动因素，叠加成本端煤炭价格回落，预计短期内维持弱势运行格局，建议观望[20] - 周五下午15：00纯碱主力合约收1184元/吨，当日 +0.00%（+0），沙河重碱报价1141元，较前日 +6；纯碱样本企业周度库存143.85万吨，环比 -6.08万吨（+0.11%），其中重质纯碱库存70.3万吨，环比 -6.87万吨，轻质纯碱库存73.55万吨，环比 +0.79万吨；持仓方面，持买单前20家今日减仓20353手多单，持卖单前20家今日减仓23163手空单[21] - 上周纯碱市场整体供应充裕，需求端持续疲软，下游采购以刚需小单为主，厂家新单接收情况一般，重碱需求尤为乏力，浮法玻璃行业冷修计划压制重碱需求预期；成本端煤炭价格走弱，对纯碱价格支撑有限；供需矛盾未明显缓解，未来有产能投产计划，预计市场反弹力度有限[22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年12月29日硅铁现货方面，宁夏72为5250元、内蒙72为5270元，日变化均为0，周变化分别为50、20；硅锰产区出厂价方面，内蒙6517为5590元，日变化20，周变化50 [2] - 展示了2021 - 2025年硅铁不同产区市场价、出口均价、进口均价、主力合约收盘价等价格数据及变化趋势，如72%FeSi不同产区市场价走势 [3] - 展示了2021 - 2025年硅锰主力合约收盘价、基差、南北价差等价格数据及变化趋势，还有化工焦、锰矿等相关原料价格 [7] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量、产能利用率、开工率等供应数据及变化趋势，如136家硅铁企业月产量、周开工率等 [4] - 展示了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等供应数据及变化趋势，如硅锰周产量、企业开工率 [7] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢、金属镁、不锈钢粗钢等产量数据及硅铁、硅锰需求量数据，如中国粗钢月产量、硅锰中国需求量（钢联口径） [4][8] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量等库存数据及变化趋势，如硅铁60家样本企业周库存 [6] - 展示了2021 - 2025年硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存等库存数据及变化趋势，如硅锰日仓单数量合计 [8] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年铁合金电价、兰炭价格及毛利、硅铁生产成本及利润等成本利润数据及变化趋势，如宁夏硅铁生产成本、75硅铁出口利润 [6] - 展示了2021 - 2025年硅锰不同地区利润、折主力盘面利润等成本利润数据及变化趋势，如内蒙古硅锰利润（钢联口径） [8]

报告行业投资评级 - 区间震荡，硅铁主力合约2603价格区间5300 - 5800，硅锰主力合约2603价格区间5500 - 6000 [9] 报告的核心观点 - 铁合金短期震荡偏强，下方受成本支撑，但上涨空间有限 [2] - 铁合金企业亏损时反弹到一定高度或刺激套保压制价格，需谨慎看空 [2] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 - 核心矛盾：近期铁合金偏强震荡，因绿色低碳转型管控高耗能项目预期、利润亏损减产及成本支撑部分地区上调电价；本周硅锰产量环比增2.3%，硅铁产量环比降1.3%；硅铁库存去库环比降2.4%，硅锰库存累库环比增0.4%；下游需求或阶段性反弹，铁水是否见底待1月后数据 [2] - 近端交易逻辑：铁合金成本支撑下方空间有限；铁水产量预计维持低位需求下降；下游减产抑制需求 [4][5] - 交易型策略建议：行情定位、基差月差及对冲套利策略建议未明确提及具体内容 [6] - 产业客户操作建议：硅铁月度价格区间5300 - 6000，硅锰月度价格区间5300 - 6000；库存管理方面，产成品库存高可按15%比例在SF:5800 - 6000、SM:6000 - 6200区间卖出SF2603、SM2603期货套保；采购管理方面，常备库存低可按25%比例在SF:5200 - 5300、SM:5300 - 5400区间买入SF2603、SM2603期货锁定成本 [6] 本周重要信息及下周关注事件 - 本周重要信息：利多信息有反内卷预期、绿色低碳转型管控高耗能项目、十五五规划、硅铁减产、11月镁锭增产、下游钢材利润改善；利空信息有硅锰产量微增、库存基数高去库压力大 [8][10][11] - 下周重要事件关注：下周三公布中国制造业PMI、美国当周出请失业金人数、美联储货币政策会议纪要 [17] 盘面解读 - 价量及资金解读：展示硅铁和硅锰收盘价与持仓量关系图，但未明确解读内容 [14] - 基差月差结构：发改委推进绿色低碳转型；硅铁库存去库，硅锰库存累库放缓；钢铁企业盈利率改善，铁水产量微增 [16] 估值和利润分析 - 产业链上下游利润跟踪：下游需求转弱，钢厂按需采购，铁合金生产企业利润亏损，增产预期不大，维持减产趋势 [36] - 进出口利润跟踪：展示硅铁出口利润与出口量关系图，但未明确解读内容 [66] 供需及库存推演 - 供需平衡表推演：供应端下游需求淡季，铁合金生产利润回落，产量预计下降；需求端铁水产量预计下滑，五大材需减产去库，铁合金需求下滑；库存高位，去库需减产 [67] - 供应端及推演：展示硅铁和硅锰产量与利润、铁水产量关系图，但未明确解读内容 [70][71][73] - 需求端及推演：展示硅铁和硅锰需求量与铁水产量、钢铁企业盈利率、出口利润等关系图，但未明确解读内容 [75][76][78] - 库存端及推演：展示硅铁和硅锰仓单数量、库存季节性图，但未明确解读内容 [93][94][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周合金价格走势窄幅震荡，价格重心略有上移，受宏观情绪与需求端弱稳双重作用；前期盘面上涨使利润修复，供应端有新开工与复产现象，叠加节前短期需求偏弱，盘面高度或有压力 [5] - 铁水产量环比变动不大，对原料需求弱支撑，锰硅基本面矛盾累积，硅铁前期停产工厂因盘面修复复产，需注意炉料供应端生产节奏变动 [5] 各部分总结 合金市场整体情况 - 本周合金端成本重心略有松动，现货及盘面价格震荡上升，利润修复；硅铁供应走弱节奏放缓明显；锰硅锰矿需求维持，海外矿企1月报价环比抬升，港口锰矿价格坚挺，但化工焦提降落地且后期仍有提降意愿，成本略有松动，北方地区新开炉投放落地，未来两个月供应有扩张计划，叠加工厂库存突破高位，压制盘面上方空间价格，需跟踪北方投产计划变动，警惕矿端发运及盘面价格对港口矿报价影响 [5] 期货合约表现 - 本周硅铁2603合约走势宽幅震荡，收于5,672元/吨，环比上升32元/吨，成交1,118,256手，持仓246,240手，持仓环比减少10,661手 [8] - 本周锰硅2603合约走势宽幅震荡，收于5,840元/吨，环比上升32元/吨，成交764,909手，持仓263,579手，持仓环比减少15,721手 [8] 现货报价情况 - 本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡抬升，75B硅铁主产地汇总报价为5200 - 5270元/吨，较上周环比变化20 - 50元/吨 [9] - 本周全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5520 - 5850元/吨，价格波动 - 70 - 80元/吨；其中，内蒙6517型号硅锰报价5590元/吨（环比 + 50元/吨），广西6517型号硅锰报价5700元/吨（环比 + 80元/吨），宁夏5520元/吨（环比 + 20元/吨） [9] 基差与月差情况 - 合金基差收缩，主力合约月差震荡，临近交割月仓单博弈 [12] 锰硅基本面情况 供应 - 锰硅本周产量为19.26万吨，产量较上周环比上升0.43万吨，环比变化率为 + 2.3%；周开工率为36.78%，较上周上升1.17个百分点 [17] 需求 - 钢招落地，定价随盘震荡，市场刚需采购为主；从下游钢厂表现来看，开工及下游铁水实际产量相对持稳，以247家钢铁企业观测为例，本周高炉开工率84.94%，较上周上升0.01个百分点；高炉日均铁水产量为226.58吨，较上周环比上升0.03万吨；螺纹钢本周产量环比 + 2.71万吨，锰硅需求偏弱支撑 [24][27] 库存 - 截至12月26日，锰硅仓单数量为23,277张，环比下降374张，减少1,870吨，现折算库存量为116,385吨 [33] - 12月钢厂硅锰库存平均可用天数为15.52天（ - 0.32天），北方大区13.79天（ - 0.55天），华东地区17.52天（ + 0.85天），华南地区16.27天（ - 1.91天） [34] - 截至12月26日，Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为386,000吨，环比增加1,500吨 [36] 锰矿情况 - 全球锰矿出港量环比微降，主要港口汇总102.88万吨，较上周122.41万吨下降19.53万吨；锰矿疏港略有下降，供需或相对平衡；海外矿企报价抬升，港口价格上涨与高疏港需求密切相关，天津港各品种锰矿港口报价坚挺 [40][47][52] 利润情况 - 成本重心略有下降，锰硅利润随盘回升 [55] 硅铁基本面情况 供应 - 硅铁本周产量为9.85万吨，产量环比下降0.13万吨，周开工率为29.5%，环比下降1.3个百分点 [59] 需求 - 从下游钢厂表现来看，开工及下游铁水实际产量相对持稳，以247家钢铁企业观测为例，本周高炉开工率84.94%，较上周上升0.01个百分点；高炉日均铁水产量为226.58吨，较上周环比上升0.03万吨 [76] - 非钢需求方面，金属镁11月总产量8.53万吨，环比上升5.5%，同比上升11.5%；不锈钢粗钢11月产量304.86万吨，环比下降1.59万吨，12月排产环比下降8.2%；硅铁11月出口量为3.11万吨，环比上升21.52% [76] 库存 - 截至12月26日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为63,610吨，环比下降1,550吨 [78] - 截至12月26日，硅铁仓单数量为11,882张，环比减少897张，减少4,485吨，现折算库存量为59,410吨 [78] - 12月钢厂硅铁库存平均可用天数为15.41天（ - 0.39天），北方大区13.76天（ - 0.1天），华东地区17.05天（ + 1天），华南地区16.64天（ - 3.81天） [78] 利润情况 - 硅铁利润随盘回升，需关注利润修复对工厂原开工节奏的影响 [89]

电解锰市场价格动态 - 本周电解锰现货成交价格已彻底站上18000-18500元/吨的水平 [1] - 个别工厂在周五报价大幅上调至18800元/吨 [1] - 本周电解锰价格上涨近2000元 [1] 主要钢厂采购定价 - 湖南某钢厂对97锰锭（S＜0.03%）的承兑含税到厂定价为19000元/吨 [1] - 江苏某钢厂对97锰锭（S＜0.02%）的承兑含税到厂定价为19480元/吨 [1] 市场成交与情绪 - 部分钢厂因现货价位商谈困难已在本周陆续进场采购 [1] - 少量贸易实单成交以每日300-500元的涨幅形成跟进 [1] - 业内挺价情绪格外高涨 [1] 未来供需预期 - 未来供应面在外部需求影响下整体持偏紧预期 [1] - 现货价位商谈困难的局面难以得到改善 [1] - 短期电解锰价格不排除继续上探的可能 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材价格受成本支撑和需求转弱、出口预期收紧压制，维持震荡趋势 [3] - 铁矿石发运高位，需求端铁水产量预计见底，钢厂有补库刚性，上下驱动并存，维持区间运行，估值修复后上方空间有限 [21] - 焦煤库存结构有望改善，下方空间有限；焦炭三轮提降落地后估值修复驱动可能阶段性减弱 [31] - 铁合金供需双弱，上涨空间有限，可能跟随钢材价格变化，下方受成本支撑 [48] - 纯碱新产能投产预期加强，过剩预期加剧，价格受上中游高库存限制，出口缓解一定压力 [62] - 玻璃12月 - 春节前有产线冷修，近月01关注交割逻辑，中游高库存待消化，现货有压力 [85] 各行业内容总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3097、3118、3167元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3288、3283、3296元/吨 [4] - 螺纹、热卷月差：螺纹01 - 05月差 -21，05 - 10月差 -49，10 - 01月差70；热卷01 - 05月差5，05 - 10月差 -13，10 - 01月差8 [4] - 螺纹、热卷现货价格：螺纹钢汇总价格中国3318元/吨，上海3290元/吨等；热卷汇总价格上海3270元/吨，乐从3250元/吨等 [8][10] - 螺纹、热卷基差：01螺纹基差（上海）193，05螺纹基差（上海）172等；01热卷基差（上海） -18，05热卷基差（上海） -13等 [8][10] - 卷螺差：01卷螺差191，05卷螺差165，10卷螺差129；卷螺现货价差上海 -20，北京190，沈阳 -20 [14] - 螺纹铁矿、焦炭比值：01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4；01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2 [18] 铁矿石 - 价格数据：01合约收盘价801.5，05合约收盘价783，09合约收盘价761；01基差 -5，05基差14.5，09基差36等 [22] - 基本面数据：日均铁水产量226.58万吨，45港疏港量315.06万吨，全球发运量3464.5万吨等 [25] 煤焦 - 月差数据：焦煤09 - 01为174，05 - 09为 -80，01 - 05为 -94；焦炭09 - 01为224.5，05 - 09为 -76.5，01 - 05为 -148 [35] - 现货价格：安泽低硫主焦煤1600元/吨，蒙5原煤288口岸自提价985元/吨等 [38] 铁合金 - 硅铁数据：硅铁基差（宁夏） -72，硅铁01 - 05为 -94，硅铁现货宁夏5350元/吨等 [49] - 硅锰数据：硅锰基差（内蒙古）100，硅锰01 - 05为 -66，硅锰现货宁夏5520元/吨等 [50][51] 纯碱 - 盘面价格/月差：纯碱05合约1200，09合约1258，01合约1121；月差（5 - 9） -58，（9 - 1）137，（1 - 5） -79 [63] - 现货价格/价差：华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1250元/吨等 [63] 玻璃 - 盘面价格/月差：玻璃05合约1057，09合约1160，01合约936；月差（5 - 9） -103，（9 - 1）224，（1 - 5） -121 [86] - 日度产销情况：2025 - 12 - 25沙河产销102，湖北产销97，华东产销107，华南产销108 [87]

项目与融资 - 内蒙古新蒙新能源科技有限公司的源网荷储一体化铁合金项目获得光大银行呼和浩特分行首笔1000万元贷款支持 [1] - 该项目是内蒙古自治区首个源网荷储一体化铁合金项目 [1] - 该笔信贷是银行业精准对接绿色能源项目的实践，也是金融与产业深度融合助力地方经济高质量发展的举措 [1] 技术与模式 - 源网荷储一体化模式是新型电力系统的核心形态，通过协同互动破解新能源消纳难题与传统工业高耗能瓶颈 [1] - 项目核心亮点在于将可再生能源与高载能产业深度融合，通过配套绿色电源、柔性电网与储能系统提升绿电使用比例 [1] - 项目预计可显著降低单位产品能耗与碳排放，为铁合金行业绿色转型树立示范标杆 [1] 银行行动与战略 - 光大银行呼和浩特分行聚焦“双碳”目标下的绿色金融需求，将能源转型与产业升级作为重点支持领域 [2] - 银行在获悉项目规划后，迅速组建团队、优化流程并定制方案，高效完成首笔1000万元贷款发放 [2] - 此次合作体现了金融机构对源网荷储一体化模式发展潜力的坚定信心 [2] 项目效益与影响 - 项目投产后将提升新能源就地消纳水平，推动铁合金产业从“高耗高排”向“清洁高效”转型 [2] - 项目将产生节约标准煤、减少二氧化碳排放等显著环保效益 [2] - 项目将带动地方就业与产业链升级，助力内蒙古打造国家级绿色能源产业基地 [2] 未来展望 - 光大银行呼和浩特分行将持续深化绿色金融产品创新与服务升级，加大对新能源、节能环保、绿色制造等领域的金融支持力度 [2] - 银行计划精准对接更多优质绿色项目，以高质量金融供给助力内蒙古能源革命与生态保护协同发展 [2]

螺纹钢 - 期货市场窄幅波动，螺纹2605合约收盘价3127元/吨，较前一日下跌9元/吨，跌幅0.29%，持仓减少1.56万手 [3] - 现货价格基本平稳，唐山迁安普方坯价格2950元/吨，杭州中天螺纹价格3230元/吨，全国建材成交量8.25万吨 [3] - 本周产量环比回升2.71万吨至184.39万吨，但同比减少31.91万吨 [3] - 社会库存环比回落18.81万吨至294.19万吨，但同比增加15.98万吨，厂库环比回升0.52万吨至140.06万吨，同比增加18.53万吨 [3] - 表观需求环比回落5.96万吨至202.68万吨，同比减少16.9万吨，供需数据偏中性 [3] - 现实供需表现较强，多地出现规格断档现象，对价格形成支撑，但市场预期1月钢厂复产增多，淡季需求将逐步走弱，市场情绪谨慎，预计短期盘面窄幅整理 [3] 铁矿石 - 期货主力合约i2605收于778.5元/吨，较前一日下跌1元/吨，跌幅0.13%，成交15万手，增仓1.3万手 [4] - 港口现货价格涨跌互现，青岛港PB粉价格793元/吨，上涨2元，超特粉673元/吨持平 [4] - 供应端，澳洲、巴西发运量同步下降，其他国家发运量小幅增加 [4] - 需求端，新增10座高炉检修，9座高炉复产，铁水产量环比微降0.03万吨至226.58万吨 [4] - 47个港口进口铁矿石库存为16619.96万吨，环比增加394.43万吨，在港船舶数105条，环比下降9条 [4] - 钢厂库存环比增加136万吨至8860万吨，多空交织下，矿价预计呈现震荡走势 [4] 焦煤 - 期货盘面下跌，焦煤2605合约收盘1124元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.71%，持仓增加3115手 [6] - 现货价格分化，山西吕梁瘦精煤上调20元至1110元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤价格跌11元至985元/吨，蒙3精煤跌5元至1045元/吨 [6] - 供应端，云南昭通煤矿事故导致当地煤矿全部临时停产整顿，加剧供应紧张，但洗煤贸易企业拿货谨慎，现货高价成交乏力 [6] - 需求端，焦炭三轮降价后钢厂利润恢复不佳，下游对高价煤接受度不高，部分焦钢企业控制到货，预计短期盘面宽幅震荡 [6] 焦炭 - 期货盘面下跌，焦炭2605合约收盘1739元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.4%，持仓增加330手 [7] - 现货价格平稳，日照港准一级冶金焦价格1460元/吨，较上期不变 [7] - 供应方面，环保影响弱，焦化厂积极开工，开工率正常并保持回升态势，贸易商观望情绪浓厚 [7] - 需求端，成材出货有压力，钢厂盈利承压，延续刚需采购策略，补库积极性一般，预计短期盘面宽幅震荡 [7] 锰硅 - 期价震荡走强，主力合约报收5846元/吨，环比上涨0.48%，持仓环比下降3752手至27.2万手 [8] - 12月河南、山西、新疆有工厂减产，但部分高硅转产6517，周度产量已降至近年同期中位水平，本周内蒙某硅锰厂点火一台66000KVA炉，预计日产能达400吨 [8] - 截至12月19日当周，锰硅周产量为18.8万吨，周环比下降0.54% [8] - 需求端整体支撑有限，63家样本企业库存周环比增加0.25万吨至38.45万吨，同比增加约18.2万吨 [8] - 成本端锰矿价格坚挺提供一定支撑，基本面整体驱动有限，预计短期价格震荡运行 [8] 硅铁 - 期价震荡走强，主力合约报收5692元/吨，环比上涨0.85%，持仓环比增加6584手至25.5万手 [9] - 上周硅铁周产量环比下降6.1%，近期减产与复产并存，神木某企业停产一台炉致75硅日减产100吨，包头某企业复产一台炉致72硅日增产120吨，本周产量环比下降1.3% [9] - 需求端，五大材硅铁需求量周环比小幅下降，绝对值依旧偏低，钢厂12月硅铁储备可用天数环比下调 [9] - 库存端，60家样本企业库存持续下降，截至12月26日当周，库存周环比下降1550吨至63610吨 [9] - 基本面整体驱动有限，后续需关注开工情况，预计短期价格坚挺震荡 [9]