报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石短期建议空配为主，区间操作并卖出虚值看涨期权，预期区间在102 - 106美元/吨（61%指数），对应连铁在750 - 785元/吨 [12] - 煤焦短期维持低位震荡运行 [13] - 短期硅锰及硅铁盘面走势延续分化，硅锰震荡偏弱，硅铁稳中偏强 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2610 2026.4.24收盘3191元/吨，较4.17上涨58元/吨，涨幅1.85%；现货HRB400E: Φ20:汇总价格:上海为3260元/吨，较4.17上涨30元/吨，涨幅0.93% [8] - 热轧卷板期货主力合约HC2610 2026.4.24收盘3392元/吨，较4.17上涨68元/吨，涨幅2.05%；现货Q235B: 5.75*1500*C: 市场价: 上海为3380元/吨，较4.17上涨60元/吨，涨幅1.81% [8] - 铁矿石期货主力合约12609 2026.4.24收盘786.5元/吨，较4.17上涨8元/吨，涨幅1.03%；现货日照港PB粉为776元/吨，较4.17上涨3元/吨，涨幅0.39% [8] - 焦炭期货主力合约60921 2026.4.24收盘1833元/吨，较4.17上涨55元/吨，涨幅3.09%；现货日照港准一级集出库价为1530元/吨，较4.17上涨50元/吨，涨幅3.38% [8] - 焦煤期货主力合约1112609 2026.4.24收盘1258.5元/吨，较4.17上涨32.5元/吨，涨幅2.65%；现货介休中硫主焦煤出厂价为1370元/吨，较4.17上涨20元/吨，涨幅1.48% [8] - 锰硅期货主力合约SM2607 2026.4.24收盘6146元/吨，较4.17下跌84元/吨，跌幅1.35%；现货FeMn65Si17:市场价:内蒙古(日)为6020元/吨，较4.17下跌30元/吨，跌幅0.50% [8] - 硅铁期货主力合约SF2607 2026.4.24收盘5742元/吨，较4.17上涨42元/吨，涨幅0.74%；现货自然块:72%FeSi:市场价:内蒙古(日)为5480元/吨，较4.17上涨50元/吨，涨幅0.92% [8] - 废钢Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数 (日) 2026.4.24为2478.33，较4.17上涨0.65，涨幅0.03% [8] 本周黑色行情预判 铁矿石 - 逻辑：核心逻辑是“五一”节前补库和国内需求季节性回升，美伊冲突、长协谈判影响减弱，成材偏强运行，但铁矿石已涨一周且受港口现货价格抑制，05合约盘面基差转负，上行压力大 [12] - 供应：市场担忧澳洲柴油短缺，但力拓成本状况稳健，本期澳洲发运环比回升，巴西发运稳中有增，二季度外矿发运同比有增加预期 [12] - 需求：国内需求进入季节性高位，下游需求和钢厂利润环比回升，高炉生产短期保持高开工，但铁水量继续回升高度预期低，需求端向上驱动中性偏强 [12] - 库存：钢厂端库存小幅回落，有补库预期但意愿谨慎；港口库存环比持续下降，库存端向上驱动中性偏强 [12] - 观点：短期供需关系边际改善，叠加节前补库支撑价格高位震荡，但近月基差转负，终端需求增量不足等影响成材上行空间，中期供需宽松预期未变，远月上行预期弱 [12] - 策略：区间操作，卖出虚值看涨期权，预期区间102 - 106美元/吨（61%指数），对应连铁750 - 785元/吨 [12] 煤焦 - 逻辑：上周煤焦期货价格企稳反弹，现货端焦煤竞拍市场成交回暖，流拍率下降，焦企第3轮提涨焦价，钢厂未接受 [13] - 基本面：煤矿产量稳中有增，进口蒙煤维持高通关态势，原料需求尚可，钢厂高炉日均铁水产量维持240万吨左右 [13] - 观点：短期需求尚可，叠加节前补库，支撑价格企稳偏强，但焦煤05合约交割逻辑未结束，蒙煤高通关高库存或对盘面形成压力，预计短期维持低位震荡运行 [13] 铁合金 - 逻辑：地缘风险有不确定性，国内需求季节性回升，叠加节前补库，黑色系情绪平稳，锰硅及硅铁期货主力合约走势分化 [16] - 供应端：硅锰产量和开工率环比小幅回升，南方开工低迷；硅铁产量小幅回升，开工率略有回落，整体开工率偏低 [16] - 需求端：硅锰、硅铁周度需求均小幅回暖，但整体需求回升力度偏弱，钢厂多刚性补库、按需采购，五一假期备货需求和钢招有一定支撑 [16] - 库存端：硅锰库存增加，供给宽松格局延续；硅铁库存下降，保持去库态势 [16] - 成本端：硅锰成本支撑稍有转弱，硅铁成本支撑暂稳 [16] - 观点：短期硅锰及硅铁盘面走势延续分化，硅锰震荡偏弱，硅铁稳中偏强，关注五一假期钢厂备货节奏和成本端支撑变化 [16] 品种数据 铁矿石 - 进口矿港口库存（45港）：本周16664.12万吨，环比-83.71，同比+2403.12 [19] - 247家钢厂进口矿库存/日耗：本周钢企库存8884.07万吨，环比-48.3，同比-168.85；库销比30.03，环比-0.12，同比-0.34；日耗295.83万吨/日，环比-0.46，同比-2.27；铁水日产239.32万吨/日，环比-0.18，同比-5.03 [30] - 247家钢厂开工率/盈利率：本周高炉开工率83.05%，环比-0.15pct，同比-0.51pct；炼铁利用率89.72%，环比-0.066pct，同比-0.43pct；盈利率49.78%，环比+2.16pct，同比-5.20pct [34] - 全球总发运：本周3250.1万吨，环比+176.2，同比+61.9 [38] - 到港量：全国45港本周2278.5万吨，环比-35.8，同比-234.3；全国47港本周2365.6万吨，环比+17.6，同比-314.0 [55] - 海运费：巴西-青岛（BCI - C3）本周33.068美元/吨，环比+0.395，同比+14.048；西澳-青岛（BCI - C5）本周13.0美元/吨，环比-0.595，同比+5.185 [57] 煤焦 - 焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周1008.71万吨，环比-0.54，同比-6.07 [68] - 焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2646.48万吨，环比+20.35，同比-102.57 [76] - 独立焦企平均吨焦盈利：上周61元，环比+23，同比+77 [81] - 独立焦企产能利用率：上周75.5%，环比+0.7，同比+0.1；日均焦炭产量：上周65.0万吨，环比+0.3，同比-1.8 [86] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周80.4万吨，环比+1.5，同比+0.7；247家钢厂高炉日均铁水产量：上周239.32万吨，环比-0.18，同比-0.8 [87] - 焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.31，环比持平，同比-0.29；焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.58，环比持平，同比-0.19；焦炭9月/焦煤9月：上周五为1.46，环比持平，同比-0.18 [92] - 基差（焦炭）：1月上周五为-275元/吨，环比+2，同比-130；5月上周五为-97元/吨，环比+7，同比+44；9月上周五为-188元/吨，环比-1，同比-73 [96] - 基差（焦煤）：1月上周五为-81元/吨，环比+66，同比-22；5月上周五为147元/吨，环比+89，同比+70；9月上周五为-6元/吨，环比+68，同比+3 [100] - 价差（焦炭）：5月 - 9月上周五为-91元/吨，环比-8，同比-90.5；9月 - 1月上周五为-87.5，环比+3.0，同比-74.5 [101] - 价差（焦煤）：5月 - 9月上周五为-153.0，环比-2.5，同比-86.0；9月 - 1月上周五为-210.0，环比-2.0，同比-166.0 [104] 铁合金 - 现货价格：4月24日，锰矿天津港半碳酸锰块（Mn36%：南非产）39.8元/干吨度，周环比-1.2，同比+7.3；硅锰现货价格（内蒙6517）6020元/吨，周环比-30，同比+320；硅铁现货价格（内蒙72）5480元/吨，周环比+50，同比-70 [109] - 锰矿库存：4月17日当周港口库存合计482.8万吨，周环比-14.2，同比+110.1；天津港357.6万吨，周环比-14，同比+72.9；钦州港125万吨，周环比-0.2，同比+37.5 [111] - 产量：硅锰上周产量173579吨，周环比+5474，同比-12481；日均产量24797吨，周环比+782，同比-1783；开工率30.86%，周环比+1.96个百分点，同比-10.73个百分点 [114] - 硅铁上周产量11.3万吨，周环比+0.12，同比+1.41；日均产量1.6145万吨，周环比+0.017，同比+0.2005；开工率30.28%，周环比-0.12个百分点，同比-0.63个百分点 [116] - 需求量：上周硅锰需求量123752吨，周环比+1094，同比-2997；硅铁需求量20165.6吨，周环比+199，同比-395 [118] - 库存：4月24日当周，硅锰库存量377000吨，周环比+1000，同比+195200；硅铁库存量57220吨，周环比-2330，同比-26450 [121] - 库存平均可用天数：4月硅锰17.03天，环比-0.05，同比+1.59；硅铁16.77天，环比-0.05，同比+1.33 [125] - 进口量/产量：3月份锰矿进口318.37万吨，环比+38.03%，同比+64.86%；1 - 3月份累计进口893.28万吨，同比+52.41% [127] - 3月份硅锰产量86.51万吨，环比+11.82%，同比-3.79%；1 - 3月份产量合计249.27万吨，同比-3.76% [127] - 3月份硅铁产量44.31万吨，环比+12.5%，同比-11.86%；1 - 3月份产量合计127.41万吨，同比-10.4% [127] - 钢厂采购价格：4月河钢硅锰6517采购价6300元/吨，环比-250，同比+350；硅铁FeSi75 - B采购价5950元/吨，环比持平，同比持平 [129]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月27日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨1.04%持仓减少，锰硅主力合约上涨0.1%持仓减少[6] - 硅铁基本面供需双增，高估值风险释放后低位震荡；锰硅成本有支撑但需求预期偏弱，总体底部震荡[6] - 单边预计底部震荡运行，套利和期权建议观望[7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5802，日变动60，成交量202962，持仓量224791；SM主力合约收盘价6152，日变动6，成交量149945，持仓量283259[3] - 现货方面，硅铁部分区域价格上涨50元/吨，锰硅现货整体平稳[3][6] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力基差 -252，锰硅内蒙 - 主力基差 -132，SF - SM价差 - 350[3] - 原材料方面，锰矿价格有变动，兰炭小料价格平稳[3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：铁水产量接近顶部，柴油扰动对锰矿有支撑，预计底部震荡运行[7] - 套利：观望[7] - 期权：观望[7] 重要资讯 - 27日天津港锰矿有不同报价[8] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.5%，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额 - 33.4亿元[8] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、基差、现货价格、电价、成本与利润等图表[9][10][11][12][13][14][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27]

报告基本信息 - 报告名称为《黑色供应周报 - 铁合金》 [1] - 发布日期为2026年4月24日 [2] - 发布机构为中泰期货研究所 [2] - 黑色分析师为董雪珊，从业资格号为F3075616，交易咨询从业证书号为Z0018025 [2] 硅锰产量情况 - 全国硅锰周产17.36万吨，环比增加5474吨，累计同比减少15.96万吨 [3] - 内蒙古硅锰周产9.14万吨，环比增加1204吨，累计同比减少3.23万吨 [3] - 宁夏硅锰周产3.63万吨，环比增加1680吨，累计同比减少7.82万吨 [3] - 广西硅锰周产1.28万吨，环比无变化，累计同比增加5.02万吨 [3] - 贵州硅锰周产1.04万吨，环比增加1610吨，累计同比增加2.60万吨 [3] - 云南硅锰周产0.63万吨，环比无变化，累计同比减少4.42万吨 [3] - 其他地区硅锰周产1.63万吨，环比增加980吨，累计同比减少8.12万吨 [3] 硅铁产量情况 - 全国硅铁周产11.30万吨，环比增加1190吨，累计同比减少12.50万吨 [3] - 内蒙古硅铁周产3.75万吨，环比无变化，累计同比减少1.29万吨 [3] - 宁夏硅铁周产3.14万吨，环比增加2660吨，累计同比增加5.32万吨 [3] - 陕西硅铁周产1.45万吨，环比减少1470吨，累计同比减少2.97万吨 [3] - 青海硅铁周产1.35万吨，环比无变化，累计同比减少12.91万吨 [3] - 甘肃硅铁周产1.48万吨，环比无变化，累计同比减少1.18万吨 [3] - 其他地区硅铁周产0.01万吨，环比有增加，累计同比减少0.01万吨 [3] 数据说明 - 钢联终端更新日期为每周四，数据显示日期为当周周五 [7] - 数据来源为Mysteel，由中泰期货整理 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 钢价延续强势并突破前期震荡区间上沿，3 - 4月受中东问题影响运费上涨和原料供应干扰预期，利多钢材原料，产业端供需接近峰值，需求同比持平或微降，需求端分化明显，直接和间接出口有增量预期，内需有减量预期，分品种看板材需求同比增长、建材需求同比下降，钢厂“以销定产”整体产量不高，去库正常，上周表需环比回升、去库加速，受钢价上涨影响市场买涨不买跌或促进去库提升表需数据，需关注表需回升持续性，短期焦煤仓单拖累黑色估值价格或反复，考虑黑色金属估值低位且钢价技术上突破震荡区间上沿，可回调做多尝试[1] 铁矿石 - 供应端本期全球铁矿发运量环比小幅回落但维持历史同期高位，澳巴发运量环比小幅回落，非主流环比小幅抬升；需求端铁水产量环比小幅下滑但幅度有限，疏港量环比回落，部分高炉因设备故障检修，铁水产量接近历史同期高位且近三周在239万吨左右徘徊，板带材、钢坯库存水平偏高，成材价格上涨冲击出口利润且出口有政策扰动，但整体影响有限，后续直接及间接出口仍是需求主要支撑，短期铁水未见顶有望维持高位；库存层面港口库存小幅去化但速度边际放缓，主因本周到港量大幅增加以及疏港环比回落，五一节前钢厂仍需补库，后续到港量将逐步回升，预计铁矿库存将维持去化但去化速度或放缓；展望后市，短期美伊冲突情绪再起，铁矿海运费自高位回落但水平依旧偏高，铁水处于爬坡尾声，后续去库斜率或放缓，短期多空因素交织，主力合约预计震荡运行，区间参考750 - 810，800左右可尝试布局空单[4] 焦炭 - 上周焦炭期货震荡反弹，现货端主流焦企第二轮提涨4月20日落地，24日提涨第三轮计划27日落地，焦煤前期上涨给焦炭成本支撑，港口价格跟随期货偏强运行；供应端焦炭调价滞后于焦煤，化产价格大涨弥补焦炭亏损，焦化开工继续提升；需求端钢厂复产放缓，铁水产量高位持稳，钢价低位反弹，原料补库需求回暖；库存端焦化厂、港口被动去库，钢厂主动累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期平衡偏紧；特朗普表示继续停战，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动，第三轮提涨给市场信心，供需明显回暖；策略方面单边震荡反弹看待，焦炭2609合约区间参考1750 - 1900，套利建议多焦炭空焦煤[7] 焦煤 - 上周焦煤期货震荡反弹，现货方面山西现货竞拍成交回暖、转为涨多跌少，蒙煤报价近期跟随期货上涨，市场传蒙古柴油短缺将造成蒙煤供应减量有待后期验证；供应端煤矿处于复产阶段，原煤日产继续小幅提升，出货暂无压力，进口煤方面口岸库存高位小幅回落，通关高位运行，煤价上涨后通关再次提升；需求端钢厂复产速度放缓，铁水产量高位持稳，焦化小幅提产，由于成本推升，焦炭提涨第二轮最终落地；库存端煤矿、洗煤厂、焦企、钢厂均累库，港口、口岸去库，近期下游补库需求再次回暖；特朗普表示继续停战，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动，焦煤现货企稳反弹，供需基本面好转；策略方面近月合约交割压力仍在，单边震荡反弹看待，焦煤2609合约区间参考1200 - 1350，套利建议多焦炭空焦煤[7] 硅铁 - 目前硅铁供需双增但供需差快速收敛，短期基本面博弈加剧，等待供需矛盾积累；本周硅铁环比小幅抬升，产量回升至历史同期高位水平，各地利润环比变动有限，目前产区硅铁需求长期可期，不锈钢成本持续推升，若高成本持续传导，不排除5月排产出现环比下调，短期硅铁需求边际增速继续放缓；成本方面兰炭价格持稳运行，关注4月结算电价变化；操作上考虑逢低买入硅铁空硅锰，单边区间操作参考5400 - 5900[8] 硅锰 - 短期锰硅多空因素交织，复产量新积累供需矛盾；基本面来看硅锰供应维持低位，本周产量延续四升趋势，以内蒙及宁夏复产为主，南方产区变化有限，前期减产并未有效缓解供需矛盾，短期在需求边际增长有限的情况下，需压缩利润调节供应；需求方面铁水产量环比小幅下滑，整体水平仍维持在高位；近期成材供需矛盾有所积累但相对有限，短期硅锰需求仍将维持高位；成本方面近期锰矿供需维持平衡态，下游合金厂复产增加节前补库，港口库存持稳，但南非发货量有所下滑，且海运费处于历史同期高位水平，锰矿价格仍有支撑，关注新一轮外盘报价情况；考虑逢低买入硅铁空硅锰，单边区间操作参考5900 - 6300[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北价格持平，华南降10元/吨；螺纹钢05、10、01合约分别涨4元/吨、10元/吨、13元/吨；热卷现货华东、华北、华南均降10元/吨；热卷05、10、01合约分别涨5元/吨、7元/吨、11元/吨[1] 成本和利润 - 钢坯价格、板坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨2元/吨，江苏转炉螺纹成本持平；华东热卷利润降3元/吨，华北热卷利润降3元/吨，华南热卷利润涨7元/吨；华东螺纹利润降3元/吨，华北螺纹利润涨7元/吨，华南螺纹利润降3元/吨；东南亚 - 中国价差持平[1] 产量 - 日均铁水产量降0.2万吨，降幅0.1%；五大品种钢材产量增7.9万吨，增幅0.9%；螺纹产量增1.8万吨，增幅0.8%，其中电炉产量增1.0万吨，增幅3.0%，转炉产量增0.8万吨，增幅0.4%；热卷产量增3.1万吨，增幅1.0%[1] 库存 - 五大品种钢材库存降62.1万吨，降幅3.5%；螺纹库存降35.5万吨，降幅4.4%；热卷库存降4.4万吨，降幅1.1%[1] 成交和需求 - 建材成交量增1.6，增幅16.9%；五大品种表需增21.8万吨，增幅2.4%；螺纹钢表需增12.1万吨，增幅5.1%；热卷表需降0.6万吨，降幅0.2%[1] 铁矿石 期货与基差 - 仓单成本卡粉降2.2元/吨，降幅0.2%，PB粉、巴混粉、金布巴粉均涨2.2元/吨，涨幅0.3%；05合约基差卡粉降4.7元/吨，降幅4.8%，PB粉、巴混粉、金布巴粉分别降0.3元/吨，降幅分别为1.4%、1.2%、0.6%；5 - 9价差降0.5元/吨，降幅2.1%；9 - 1价差降0.5元/吨，降幅2.9%[4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉降2.0元/湿吨，降幅0.2%，PB粉、巴混粉、金布巴粉均涨2.0元/湿吨，涨幅分别为0.3%、0.2%、0.3%；新交所62%Fe掉期涨0.1美元/吨，涨幅0.0%[4] 供应 - 45港到港量（周度）增280.6万吨，增幅13.8%；全球发运量（周度）降112.3万吨，降幅3.5%；全国月度进口总量增710.5万吨，增幅7.3%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）降0.2万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量（周度）降3.4万吨，降幅1.1%；全国生铁月度产量增1255.6万吨，增幅20.7%；全国粗钢月度产量增1886.7万吨，增幅27.7%[4] 库存变化 - 45港库存降83.7万吨，降幅0.5%；247家钢厂进口矿库存（周度）降48.3万吨，降幅0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）降1.0天，降幅4.8%[4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦（仓单）、日照港准一级湿熄焦（仓单）价格持平；焦炭05合约价格持平，09合约降3元/吨，降幅0.1%；05基差持平，09基差涨3元/吨；105 - 109价差涨3元/吨；钢联焦化利润（周）涨23[7] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）降10元/吨，降幅0.8%[7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量增0.2万吨，增幅0.5%[7] 需求 - 247家钢厂铁水产量降0.2万吨，降幅0.1%[7] 库存变化 - 焦炭总库存降0.5万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂焦炭库存降1.8万吨，降幅2.2%；247家钢厂焦炭库存降3.7万吨，降幅0.5%；钢厂可用天数持平；港口库存增5.0万吨，增幅2.0%[7] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算增0.6万吨，增幅17.5%[7] 焦煤 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）价格持平，蒙5原煤（仓单）降10元/吨，降幅0.8%；焦煤05合约涨6元/吨，涨幅0.5%，09合约涨1元/吨，涨幅0.1%；05基差降16元/吨，09基差降11元/吨；JM05 - JM09价差涨5元/吨；样本煤矿利润（周）涨8，涨幅1.5%[7] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸普氏指数价涨0.5美元/吨，涨幅0.2%；京唐港澳主焦库提价持平；广州港澳电煤库提价涨1.9元/吨，涨幅0.2%[7] 供给 - 原煤产量降0.7万吨，降幅0.1%；精煤产量降1.4万吨，降幅0.3%[7] 需求 - 全样本焦化厂日均产量增0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量增0.2万吨，增幅0.5%[7] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降4万吨，降幅3.5%；全样本焦化厂焦煤库存增29.0万吨，增幅2.9%；可用天数增0.3天，增幅2.4%；247家钢厂焦煤库存增1.2万吨，增幅0.2%；可用天数持平；港口库存降6.0万吨，降幅2.1%[7] 硅铁和硅锰 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价降52.0元/吨，降幅0.9%；硅锰主力合约收盘价降24.0元/吨，降幅0.4%；硅铁内蒙、天津现货价格分别降20.0元/吨、50.0元/吨，降幅分别为0.4%、0.8%，其他地区持平；硅锰内蒙、宁夏现货价格分别降30.0元/吨，降幅0.5%，其他地区持平；内蒙 - 主力价差降6.0元/吨，降幅5.0%，广西 - 主力价差涨24.0，涨幅34.34；SF - SM主力价差降376.0，降幅100.0%；硅铁天津港出口价格持平[8] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%、澳大利亚产Mn45%、加蓬产Mn44.5%价格分别降0.1、0.3、0.1，降幅分别为0.2%、0.74、0.2%；生产成本内蒙降8.9元/吨，降幅0.1%，广西降30.1元/吨，降幅0.5%；兰炭价格持平；生产利润内蒙降21.1，降幅61.0%，宁夏持平[8] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）增2.1万吨，增幅2.7%；锰矿到港量（周）增12.3万吨，增幅30.24；锰矿疏港量（周）降7.3万吨，降幅13.14[8] 供给 - 硅铁产量（周）增0.1万吨，增幅1.1%；硅铁生产企业开工率（周）降0.1，降幅0.4%[8] 需求 - 硅锰周产量增0.5万吨，增幅3.34；硅铁需求量（周）（钢联测算）持平；247家日均铁水产量（周）降0.2万吨，降幅0.1%[8] 库存变化 - 硅铁库存60家样本企业（周）降0.2万吨，降幅3.94；63家样本企业库存（周）增0.1万吨，增幅0.34；硅铁可用平均天数（月）降0.1天，降幅0.34；硅锰库存平均可用天数（月）降1.5天，降幅8.04[8]

仓单 最新 日变化 周变化 出厂价折盘面 日变化 周变化 宁夏#72 5430 0 30 5730 主力合约 5742 -52 42 内蒙#72 5480 -20 50 5830 01合约 5782 -56 42 青海#72 5400 0 -20 5730 05合约 5610 -54 30 陕西#72 5400 -10 20 5700 09合约 5714 -54 38 陕西#75 6000 0 0 主力月基差 -12 52 -12 江苏#72 5800 0 -50 1-5月差 172 -2 12 天津#72 5850 -50 0 5-9月差 -104 0 -8 天津#72 1160 0 0 9-1月差 -68 2 -4 天津#75 1230 0 0 双硅主力价差 -404 -28 126 内蒙#6517 6020 -30 -30 6320 主力合约 6146 -24 -84 宁夏#6517 5950 -30 0 6350 01合约 6232 -30 -64 广西#6517 6100 0 0 6570 05合约 6108 -32 -92 贵州#6517 6050 0 0 6580 09合约 6174 -24 - ...

中辉期货铁合金周报 黑色链强弱分化，铁合金承压震荡 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 赵 晴 Z0019543 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2026/04/24 铁合金观点摘要 【市场概况】：本周文华黑链指数报收117.54，周涨幅2.1%，原料端煤焦表现相对强势，合金表现偏弱，锰硅主力合约周 跌幅1.35%，硅铁周涨幅0.74%。从供需层面来看，锰硅产区供应环比继续增加，需求环比转增，本期合金厂累库 0.1 万吨， 维持同期高位水平；硅铁产区供应环比转降，需求环比增加，本期继续去库约 0.23 万吨。硅铁供应压力主要来自内蒙、宁 夏地区，当前日均产量已达同期最高水平。 【市场热点1：节能降碳】：与2021年运动式"能耗双控"引发短期剧烈供应冲击不同，此次《意见》重心已转向建立长效机 制与推动高质量发展，核心在于通过严格项目审批、碳排放置换与能效标准等，从源头遏制"两高"项目，并引导产业升级。 政策工具更趋多元，旨在实现平稳转型，因而市场短期反应不如2021年强烈，但长期结构性成本上升与产能约束逻辑将更 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行，旺季接近尾声，钢材需求中性，库存去化平稳，出口修复支撑热卷需求，价格表现偏强，但海外地缘政治扰动大，需关注地缘局势及原料价格传导[2] - 铁矿石预计价格震荡运行，铁水产量虽短期微降但仍有上行空间，需求有支撑，矿端成本影响未消除，关注铁水生产及地缘局势变化[5] - 锰硅和硅铁当前盘面估值略偏高，不排除价格自然回落，中长期以成本为支撑等待驱动向上操作，锰矿端可叙事性是后续关注重点[10] - 焦煤焦炭短期建议观望，中长期对焦煤价格乐观，时间节点更偏向6 - 10月[14] - 工业硅预计价格震荡，关注企业生产及“反内卷”政策预期情绪变化[17] - 多晶硅预计盘面价格宽幅震荡，短期情绪降温可能导致阶段性调整，需谨慎操作，关注现货成交及政策情况[19] - 玻璃预计短期内维持震荡偏弱格局，主力合约参考区间1050 - 1110元/吨[22] - 纯碱预计后市延续震荡偏弱走势，需警惕节前价格回落风险，主力合约参考区间1230 - 1280元/吨[24] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - **行情资讯**：螺纹钢主力合约下午收盘价3191元/吨，较上一交易日涨10元/吨（0.314%），注册仓单87203吨，环比不变，主力合约持仓量175.93万手，环比增加49224手；天津汇总价格3280元/吨，上海汇总价格3260元/吨，环比均不变。热轧板卷主力合约收盘价3392元/吨，较上一交易日涨7元/吨（0.206%），注册仓单609348吨，环比不变，主力合约持仓量178.55万手，环比增加85580手；乐从汇总价格3410元/吨，上海汇总价格3380元/吨，环比均减少10元/吨[1] - **策略观点**：商品指数高位震荡，成材价格偏强，出口回升修复预期，热卷产量回升、库存去化符合预期，螺纹钢表观需求回暖、产量恢复、库存去化顺畅，旺季接近尾声，钢材需求中性，库存去化平稳，出口修复支撑热卷需求，价格偏强，但海外地缘政治扰动大，需关注地缘局势及原料价格传导[2] 铁矿石 - **行情资讯**：上周五铁矿石主力合约（I2609）收至786.50元/吨，涨跌幅+0.38 %（+3.00），持仓变化+16856手，变化至58.06万手，加权持仓量98.01万手；现货青岛港PB粉777元/湿吨，折盘面基差38.57元/吨，基差率4.67%[4] - **策略观点**：供给上海外矿石发运环比下降但略高于同期，澳洲、巴西发运量回落，非主流国家发运小幅增加，近端到港量低位回升；需求上钢联口径日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨，钢厂盈利率升至近五成；库存端港口库存去化，钢厂进口矿库存低位下降，五一节前预计补库；预计价格震荡运行，关注铁水生产及地缘局势变化[5] 锰硅硅铁 - **行情资讯**：4月24日，锰硅主力（SM607合约）日内收跌0.39%，收盘报6146元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6100元/吨，折盘面6290，升水盘面144元/吨；硅铁主力（SF607合约）日内收跌0.90%，收盘报5742元/吨，天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，升水盘面158元/吨。上周锰硅盘面价格弱势震荡，周度跌幅78元/吨或 - 1.25%，硅铁盘面价格弱势小幅反弹，周度涨幅50元/吨或 + 0.88%[7][8] - **策略观点**：热卷增仓上行带动钢材利润回升，给原材料价格上涨提供空间但有限；锰硅静态供求格局不理想，部分合金厂减产供给边际好转但近两周产量环比回升，硅铁基本面无明显矛盾；成本端和供给端收缩是驱动铁合金行情关键，当下锰硅减产因素烈度不足，锰矿端可叙事性是后续关注重点，短期港口锰矿库存回升、下游采购需求下滑或制约锰硅价格；当前盘面估值略偏高，不排除价格回落，中长期以成本为支撑等待驱动向上操作[9][10] 焦煤焦炭 - **行情资讯**：4月24日，焦煤主力（JM2609合约）日内收涨0.08%，收盘报1258.5元/吨，山西低硫主焦报价1525元/吨，折盘面仓单价为1334元/吨，升水盘面75.5元/吨等；焦炭主力（J2609合约）日内收跌0.14%，收盘报1833.0元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，折盘面仓单价为1790元/吨，贴水盘面43元/吨等。上周焦煤盘面价格延续震荡反弹，周度涨幅60元/吨或 + 5.07%，焦炭盘面价格同样延续震荡反弹，周度涨幅82元/吨或 + 4.70%[12][13] - **策略观点**：热卷增仓上行带动钢材利润回升，给原材料价格上涨提供空间但有限；焦煤受蒙古国能源吃紧传闻及光伏行业“反内卷”预期影响走势偏强，焦炭跟随成本端焦煤价格波动且基本面相对健康，焦企开启第三轮提涨（暂未落地）；焦煤静态供求结构宽松，国内煤炭产量和蒙煤发运高位，钢材需求虽五一前补库上扬但低于去年同期，限制铁水高度和原料需求，焦煤面临交割压力；短期建议观望，中长期对焦煤价格乐观，时间节点更偏向6 - 10月[14] 工业硅、多晶硅 工业硅 - **行情资讯**：上周五工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8615元/吨，涨跌幅 - 0.46%（ - 40），加权合约持仓变化 - 4442手，变化至378321手；现货端，华东不通氧553市场报价9050元/吨，环比持平，主力合约基差435元/吨；421市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 - 115元/吨[16] - **策略观点**：上周五工业硅震荡收跌，短期价格区间内波动；供给上周西北大厂炉子恢复生产，周产量小幅增加；需求侧多晶硅期货价格上涨、企业签单增加但采购温和，有机硅DMC开工率变化不大，硅铝合金开工率小幅提升，下游需求弱稳，行业库存高位；受多晶硅“反内卷”情绪及行业会议消息影响价格反弹，但需求驱动有限，临近丰水期西南有供给增量预期，压制上方空间，预计价格震荡，关注企业生产及“反内卷”政策预期情绪变化[17] 多晶硅 - **行情资讯**：上周五多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报40655元/吨，涨跌幅 - 7.44%（ - 3270），加权合约持仓变化 + 6009手，变化至112898手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.25元/千克，环比持平，主力合约基差 - 5405元/吨；2026年3月光伏新增装机容量为8.91GW，同比下降55.98%[18] - **策略观点**：上周多晶硅期货价格剧烈波动，预期情绪对盘面定价影响大；现实端上游价格反弹及政策预期使硅片环节报价上调，但下游成交价格低迷，未能带动全产业链好转，终端受需求拖累；近期硅料厂签单增加、库存下降，但成交价格低，贴水主力合约；期货预期先行，实际供需变化弱于情绪转变，盘面波动受政策预期和情绪影响大，预计盘面价格宽幅震荡，短期情绪降温可能导致阶段性调整，谨慎操作，关注现货成交及政策情况[19] 玻璃纯碱 玻璃 - **行情资讯**：周五下午15：00玻璃主力合约收1079元/吨，当日 - 0.46%（ - 5），华北大板报价1030元，较前日持平；华中报价1070元，较前日持平。04月23日浮法玻璃样本企业周度库存7690.1万箱，环比 + 38.10万箱（ + 0.50%）。持仓方面，持买单前20家减仓2462手多单，持卖单前20家增仓2258手空单[21] - **策略观点**：受湖北地区石油焦生产线改造预期影响，玻璃价格自低位反弹，贸易商出货加快，中游库存下降但整体库存仍高；需求方面房地产深加工订单低迷，加工厂备货意愿弱；煤焦价格上涨支撑成本，但高库存与弱需求主导下市场情绪谨慎，预计短期内价格维持震荡偏弱格局，主力合约参考区间1050 - 1110元/吨[22] 纯碱 - **行情资讯**：周五下午15：00纯碱主力合约收1247元/吨，当日 - 0.56%（ - 7），沙河重碱报价1176元，较前日 + 1。04月23日纯碱样本企业周度库存186.76万吨，环比 - 1.18万吨（ + 0.50%），其中重质纯碱库存94.92万吨，环比 - 2.96万吨，轻质纯碱库存91.84万吨，环比 + 1.78万吨。持仓方面，持买单前20家减仓5909手多单，持卖单前20家增仓540手空单[23] - **策略观点**：上周纯碱市场偏强震荡，供应上装置检修与复产并存，开工率较高，企业出货压力未缓解，随着气温回升及部分企业5月检修，季节性检修预期升温；需求端表现平平，下游刚需采购，备货意愿不强，浮法玻璃需求未明显改善，但印度零关税政策带来出口预期支撑；库存小幅去化但仍处高位，企业稳价出货、加快去库；预计后市延续震荡偏弱走势，需警惕节前价格回落风险，主力合约参考区间1230 - 1280元/吨[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双硅盘面震荡，交易节奏逐步切换至基本面，关注成本端与供应端节奏变动对盘面价格的影响 [5] - 铁水产量环比微降，合金需求存在弱支撑，供应预期恢复情况下，供需矛盾或有扩张 [5] - 当前双硅市场正处于“强情绪”向“弱现实”过渡的敏感节点，后市大概率将承压回落 [5] - 锰硅成本端的虚假溢价正在快速挤压，盘面向上驱动较弱，转而在成本线附近进行估值修复式的宽幅震荡 [5] - 硅铁虽借情绪利好呈现阶段性偏强，但主产区开工抬升已成定局，需严防多头情绪退潮与电费成本波动引发的共振回调 [5] - 本周合金操作应摒弃盲目追高，建议维持逢高防御的偏空思路，重点防范交易核心向产业现实回归时，由供给扩张与成本松动带来的盘面重心下移风险 [5] 报告各部分总结 价格表现 - 本周硅铁2607合约价格震荡，收于5,742元/吨，环比上涨42元/吨，成交951,333手，持仓224,791手，持仓环比增加1,511手 [8] - 本周锰硅2607合约价格偏弱震荡，收于6,146元/吨，环比下跌84元/吨，成交923,597手，持仓285,857手，持仓环比增加29,789手 [8] - 本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡偏弱，75B硅铁主产地汇总报价为5380 - 5500元/吨，较上周环比变化 - 20~50元/吨 [9] - 本周全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5900~6300元/吨，价格波动 - 50~50元/吨 [9] 锰硅基本面 - 锰硅本周产量为17.36万吨，产量较上周环比上升0.55万吨，环比变化率为 + 3.2%，周开工率为30.86%，较上周增加1.96个百分点 [15] - 盘面价格回落，钢厂集中报价随盘下降，长协采购量逐步收减 [21] - 炼钢需求方面，247家钢铁企业本周高炉开工率为89.72%，较上周上升0.06个百分点；高炉日均铁水产量为239.32万吨，较上周下降0.18万吨；建材产量环比抬升，铁水微降或对合金需求支撑减弱 [24] - 截至4月24日，全国63家硅锰样本企业的库存为377,000吨，环比增加1000吨；锰硅仓单数量为56,124张，环比增加1,098张，增加5,490吨，现折算库存量为280,620吨；4月钢厂硅锰库存平均可用天数为17.03天（ - 0.05天） [32] - 短期港口发运相对稳定，南非锰矿出港环比回升，近期锰矿到港数量较低，节前存有锰矿集中到港 [36][43] - 海运费价格回落，海外矿企报价预期内增加，港口价格随盘回落 [49] - 北方锰硅锰矿成本下移，化工焦提涨落地，综合原料成本松动促使盘面下移 [51] 硅铁基本面 - 硅铁本周产量为11.3万吨，产量环比上升0.12万吨，周开工率为30.28%，环比下降0.12个百分点 [55] - 钢招定价随盘回落，下游短期按需采购 [60] - 炼钢需求方面，247家钢铁企业本周高炉开工率为89.72%，较上周上升0.06个百分点；高炉日均铁水产量为239.32万吨，较上周下降0.18万吨 [68] - 非钢需求方面，金属镁3月总产量8.57万吨，环比上升40.6%，同比上升7.2%；不锈钢粗钢3月产量329.56万吨，环比上升95.12万吨；硅铁3月出口量为4.5万吨，环比上升83.2% [68] - 截至4月24日，全国60家硅铁样本企业的库存为57,220吨，环比下降2,330吨；硅铁仓单数量为9877张，环比下降1,220张，减少6,100吨，现折算库存量为49,385吨；4月钢厂硅铁库存平均可用天数为16.77天（ - 0.05天） [70] - 硅铁成本端相对稳定，利润随盘趋势推动上升 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周黑色板块热卷大幅增仓与显著上行，带动钢材利润回升，给上游原材料价格上涨提供一定空间，但空间暂时有限 [19] - 锰硅静态供求格局不理想，下游建材需求低迷、库存高位难去化，虽有自发减产但力度不足；硅铁基本面暂无明显矛盾 [19] - 成本端锰矿、电价上涨和供给端强有力收缩是驱动铁合金行情的关键因素，当下锰矿端可叙事性值得关注 [19] - 短期港口锰矿库存回升、下游锰硅减产致锰矿采购需求下滑，或制约锰硅价格甚至引发回落；当前盘面价格估值略偏高，不排除价格进一步自然回落，但中长期以成本为支撑，等待驱动向上操作 [19] 周度评估及策略推荐 行情回顾 - 上周锰硅盘面价格弱势震荡，周度跌幅78元/吨或 -1.25%，跌破短期上行趋势线后弱势横移，关注下方6050元/吨及5950元/吨附近支撑 [13] - 上周硅铁盘面价格弱势小幅反弹，周度涨幅50元/吨或 +0.88%，跌破短期反弹趋势线后走弱，在下方中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹，关注下方5550元/吨附近支撑 [17] 周度要点小结 - 螺纹钢周产量214.93万吨，环比 +1.79万吨；日均铁水产量239.32万吨，环比 -0.18万吨 [18] - 2026年3月，金属镁累计产量8.57万吨，环比上月 +0.5万吨，1 - 3月累计产量25.23万吨，累计同比 +4.89万吨，累计同比 +24.04% [18] - 2026年1 - 3月，我国累计出口硅铁10.53万吨，同比 +1.49万吨或 +16.42% [18] - 天津6517锰硅现货市场报价6100元/吨，环比 -50元/吨；期货主力（SM605）收盘报6146元/吨，环比 -84元/吨；基差144元/吨，环比 +34元/吨，处于历史统计值的中性偏高水平 [18] - 天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，环比 +50元/吨；期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，环比 +42元/吨；基差158元/吨，环比 +8元/吨，基差率2.68%，基差处于历史统计值的相对中性水平 [18] - 钢联口径锰硅测算即期利润维持低位，内蒙 -56元/吨，环比 +23元/吨；宁夏 -273元/吨，环比 +53元/吨；广西 -408元/吨，环比 +52元/吨 [18] - 钢联口径内蒙硅铁生产利润 -128/吨，环比 +56元/吨；宁夏 -97元/吨，环比 +36元/吨；青海 -132元/吨，环比 -14元/吨 [18] - 钢联口径内蒙锰硅即期成本（含折旧等费用）在6075元/吨，环比 -53元/吨；宁夏在6223元/吨，环比 -53元/吨；广西在6400元/吨，环比 -52元/吨 [18] - 钢联口径内蒙地区硅铁生产成本（含折旧等费用）5608元/吨，环比 -6元/吨；宁夏地区5527/吨，环比 -6元/吨；青海地区5532元/吨，环比 -6元/吨 [18] - 钢联口径锰硅周产量17.36万吨，环比 +0.55万吨；钢联口径硅铁周产量11.3万吨，环比 +0.12万吨 [18] - 测算锰硅显性库存为9.47吨，环比 +1.73万吨，显性库存仍处于同期高位水平；测算硅铁显性库存为11.11万吨，环比 -1.18万吨，仍处在同期偏低水平 [19] 期现市场 锰硅基差 - 截至2026/04/24，天津6517锰硅现货市场报价6100元/吨，环比 -50元/吨；期货主力（SM605）收盘报6146元/吨，环比 -84元/吨；基差144元/吨，环比 +34元/吨，处于历史统计值的中性偏高水平 [24] 硅铁基差 - 截至2026/04/24，天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，环比 +50元/吨；期货主力合约（SF607）收盘价5742元/吨，环比 +42元/吨；基差158元/吨，环比 +8元/吨，基差率2.68%，基差处于历史统计值的相对中性水平 [27] 利润及成本 锰硅生产利润 - 截至2026/04/24，钢联口径锰硅测算即期利润维持低位，内蒙 -56元/吨，环比 +23元/吨；宁夏 -273元/吨，环比 +53元/吨；广西 -408元/吨，环比 +52元/吨 [32] 锰硅生产成本 - 截至2026/04/24，南非矿报40.2元/吨度，环比 -0.8元/吨度；澳矿报42.7元/吨度，环比 -0.8元/吨度；加蓬矿报44.2元/吨度，环比 -0.8元/吨度；市场等外级冶金焦报价1240元/吨，环比持稳 [35] - 3月份，锰矿累计进口量318.37万吨，环比 +87.72万吨，同比 +125.26万吨。1 - 3月累计进口893.28万吨，累计同比 +307.17万吨或 +52.41%。其中，南非3月份进口186万吨，环比 +86.96万吨；澳洲进口39.57万吨，环比 -1.74万吨；加蓬进口45.23万吨，环比 +7.72万吨；加纳进口19.67万吨，环比 -7.37万吨 [38] - 截至2026/04/17，锰矿港口库存报482.8吨，环比 -14.2万吨 [41] - 其中，澳洲锰矿港口库存合计为74万吨，环比 +3.7万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计147.9万吨，环比 -6.3万吨 [44] - 截至2026/04/24，主产区电价环比持稳；钢联口径内蒙锰硅即期成本（含折旧等费用）在6075元/吨，环比 -53元/吨；宁夏在6223元/吨，环比 -53元/吨；广西在6400元/吨，环比 -52元/吨 [47] 硅铁生产利润 - 截至2026/04/24，钢联口径内蒙硅铁生产利润 -128/吨，环比 +56元/吨；宁夏 -97元/吨，环比 +36元/吨；青海 -132元/吨，环比 -14元/吨 [48] 硅铁生产成本 - 截至2026/04/24，西北地区硅石报价210元/吨，环比持稳。兰炭小料报价730元/吨，环比持稳 [52] - 截至2026/04/24，主厂区电价环比持稳；钢联口径内蒙地区硅铁生产成本（含折旧等费用）5608元/吨，环比 -6元/吨；宁夏地区5527/吨，环比 -6元/吨；青海地区5532元/吨，环比 -6元/吨 [55] 供给及需求 供给 - 截至2026/04/24，钢联口径锰硅周产量17.36万吨，环比 +0.55万吨。2026年3月份，钢联口径锰硅产量86.5万吨，环比 +9.14万吨，1 - 3月累计产量249.27万吨，累计同比 -9.73万吨或 -3.76% [60] - 截至2026/04/24，钢联口径硅铁周产量11.3万吨，环比 +0.12万吨。2026年3月份硅铁产量44.31万吨，环比上月 +4.92万吨，1 - 3月累计产量127.41万吨，累计同比 -14.79万吨或 -10.40% [71] 需求 - 2026年4月，河钢集团锰硅招标量为8500吨，环比 +3400吨；锰硅招标价为6300元/吨，环比 -250元/吨 [77] - 2026年4月，河钢集团75B硅铁合金招标量为2433吨，环比 +1278吨，同比 +733吨；硅铁钢招价5950元/吨，环比持稳 [77] - 截至2026/04/24，钢联口径锰硅周表观消费量12.38吨，环比 +0.11万吨。螺纹钢周产量214.93万吨，环比 +1.79万吨 [80] - 截至2026/04/24，日均铁水产量为239.32万吨，环比 -0.18万吨。2026年1 - 2月份，统计局口径粗钢累计产量1.6亿吨，累计同比 -460万吨或 -0.29%（2026年1 - 2月单月数据及3月份数据未公布） [83] - 截至2026/04/24，钢联数据显示，钢厂盈利率环比 +2.16pct，报49.78% [84] - 2026年3月，金属镁累计产量8.57万吨，环比上月 +0.5万吨，1 - 3月累计产量25.23万吨，累计同比 +4.89万吨，累计同比 +24.04%。截至2026/04/24，金属镁府谷地区报价16650元/吨，环比 -400元/吨 [89] - 2026年1 - 3月，我国累计出口硅铁10.53万吨，同比 +1.49万吨或 +16.42%；截至2026/04/24，硅铁测算出口利润355元/吨，出口利润维持同期偏高水平 [92] - 2025年1 - 12月份，海外粗钢产量合计为8.38亿吨，累计同比 +460万吨或 +0.55%（2026年1 - 2月数据及3月份数据未更新） [93] 库存 锰硅库存 - 截至2026/04/24，测算锰硅显性库存为9.47吨，环比 +1.73万吨，显性库存仍处于同期高位水平 [101] - 其中，钢联口径63家样本企业库存为37.7吨，环比 +0.1万吨 [104] - 4月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.03天，环比 -0.05天 [107] 硅铁库存 - 截至2026/04/24，测算硅铁显性库存为11.11万吨，环比 -1.18万吨，仍处在同期偏低水平 [110] - 3月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为16.77天，环比 -0.05天 [113]