文章核心观点 公司将举办电话会议回顾2025年第二季度财务结果 [1] 会议安排 - 公司将于2025年7月24日美国中部时间上午7:30举办电话会议回顾2025年第二季度财务结果 [1] - 2025年第二季度新闻稿将于2025年7月23日股市收盘后发布 可在investor.horizonbank.com查看 [1] - 2025年7月24日美国中部时间上午7:30（美国东部时间上午8:30）可通过拨打相应号码接入直播电话会议 需提前约10分钟拨入 [2] - 电话会议结束约一小时后至2025年8月1日可通过拨打相应号码并输入接入码收听电话会议回放 [3] 公司概况 - 公司是资产达76亿美元的商业银行控股公司 旗下的Horizon Bank通过数字和虚拟工具及印第安纳州和密歇根州分行服务中西部市场客户 [4] - 公司零售业务包括向市场内客户提供优质住宅和其他有担保消费贷款 以及一系列个人银行和财富管理解决方案 [4] - 公司还提供全面的市场内商业银行业务和资金管理服务 以及面向地区和全国客户的设备融资解决方案 商业贷款占总贷款一半以上 [4] - 公司总部位于印第安纳州西北部的密歇根市 更多信息可在horizonbank.com和investor.horizonbank.com查看 [4] 联系方式 - 联系人Mark E. Secor 为首席行政官 电话219 - 873 - 2611 日期为2025年7月1日 [4]

以军向汗尤尼斯部分地区居民发布紧急撤离令 - 以色列国防军向加沙南部汗尤尼斯部分地区居民发布紧急撤离令，要求立即向北撤离至代尔拜拉赫避难所 [1] - 以军声明将使用武力摧毁该地区恐怖组织，并攻击任何被用于火箭弹发射的区域 [1] - 哈马斯下属武装组织"卡桑旅"稍早前从汗尤尼斯向以色列发射了数枚火箭弹 [1]

市场表现 - A股下半年首个交易日成交额达1.5万亿元，较前一交易日缩量208亿元，剔除北向资金影响后实际放量 [1] - 上证指数、深证成指、北证50指数分别上涨0.39%、0.11%、0.68%，创业板指、科创50指数分别下跌0.24%、0.86% [1] - 上证50指数、沪深300指数分别上涨0.21%、0.17%，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.28%、0.28%、0.60% [1] - A股总市值达100.33万亿元，创历史新高 [3] 行业涨跌 - 申万一级行业中综合、医药生物、银行涨幅居前，分别上涨2.60%、1.80%、1.54% [2] - 计算机、商贸零售、通信行业跌幅居前，分别下跌1.18%、0.79%、0.45% [2] - 医药生物板块主力资金净流入13.85亿元，计算机、电力设备、国防军工主力资金净流出居前，分别净流出71.32亿元、40.34亿元、28.21亿元 [3] 医药生物板块 - 前沿生物-U、山河药辅、阳普医疗20%涨停，科兴制药、悦康药业、舒泰神涨逾15%，贵州百灵、创新医疗、昂利康等多股涨停 [2] - 舒泰神、昂利康股价创历史新高，主要受《支持创新药高质量发展的若干措施》政策推动 [2] - 创新药和AI医疗为当前主线，建议关注中报表现亮眼的标的 [2] 银行板块 - 建设银行、浦发银行股价创历史新高，平安银行、浦发银行、苏州银行主力资金净流入分别超1.1亿元、8000万元、5000万元 [3] - 银行板块平均股息率达4.01%，被动指数基金扩容和险资青睐推动估值修复 [3] 机构观点 - 中报季科技、消费、中游制造领域存在业绩边际改善可能，半年报披露窗口期或成A股上行动力 [1][4] - 7月市场可能呈现指数突破上行、科技和非银等进攻性板块占优格局 [4] - 建议关注电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属（工业金属、贵金属、小金属）、计算机等行业 [5] - 钢铁、计算机、电力设备、国防军工等行业预期增速较高，高股息板块配置价值凸显 [5]

A股上市公司2025年半年度业绩预告概况 - 截至7月1日共有29家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告 其中23家预喜 整体保持较好业绩增长 [1] - 医药、消费电子、汽车零部件行业上市公司业绩出现明显回暖 [1][4] 二季度业绩加速释放 - 国脉科技预计2025年上半年净利润1.25亿元至1.56亿元 同比增长60.52%至100.33% 其中第二季度单季同比预增75%至236% [1] - 部分公司产品销量和价格回暖推动业绩增长 [1] 重点公司业绩表现 新和成 - 预计2025年上半年净利润33亿元至37.5亿元 同比增长50%至70% 营养品板块主要产品销售数量和价格增长带动业绩提升 [2] 石大胜华 - 预计2025年上半年亏损5200万元至6000万元 同比减少236.64%至257.66% 武汉基地电解液装置产量未达产 甲基叔丁基醚系列产品和碳酸锂产品价格下跌导致利润降低 [2] 立讯精密 - 预计2025年上半年净利润64.75亿元至67.45亿元 同比增长20%至25% 将发挥海外生产基地优势 提升全产业链成本管控效能 [3] 潍柴重机 - 预计2025年上半年净利润1.32亿元至1.51亿元 同比增长40%至60% 抓住行业政策机遇 推动业务结构调整 加大主营产品销售力度 [3] - 未来聚焦船舶动力系统和大缸径高端发电机组两大主业 挖掘船机市场空间 突破数据中心等高端市场 [4] 医药行业业绩向好 - 翰宇药业预计2025年上半年净利润1.42亿元至1.62亿元 上年同期亏损1035.88万元 扭亏主要因国际业务增长 利拉鲁肽注射液获批并实现销售 [4] - 圣诺生物预计2025年上半年净利润7702.75万元至9414.48万元 同比增长253.54%至332.1% 多肽原料药业务表现良好 [5] 消费电子与汽车零部件行业 - 涛涛车业预计2025年上半年净利润3.1亿元至3.6亿元 同比增长70.34%至97.81% 品牌影响力提升和销售渠道完善推动增长 对下半年业绩持续增长有信心 [6]

战略转型 - 公司从单一耐火材料主业转向"耐火材料+新兴科技"双主业战略，以应对钢铁行业周期性和全球科技变革挑战 [1] - 战略核心为"耐火材料主业筑基+新兴科技双轮驱动"，AI芯片和硅碳负极成为新增长点 [1] - 耐火材料业务仍将保持稳健增长，但新兴业务预计2026年形成规模收入 [2] AI芯片布局 - 公司及董事长分别出资2亿元和5000万元参股上海曦望，布局国产AI芯片赛道 [2] - 上海曦望技术优势包括自主设计AI芯片、低能耗高计算密度，并背靠商汤科技算法和三一集团资源 [2] - 计划联合商汤科技开发制造业垂类专用模型，聚焦生产流程优化、设备管理、质量检测等工业场景 [2] 硅碳负极投资 - 公司及实控人分别投资1.5亿元和7500万元增资联创锂能，持股10%和5% [3] - 联创锂能技术突破包括碳骨架构建、预锂化工艺等，产品已获头部电池厂商认可 [3] - 计划三年内将硅碳负极产能提升至5万吨/年，2024年实现量产线投产 [3] 耐火材料主业升级 - 实施"海外扩张+资源控制"战略，越南生产基地在论证中，未来拓展国际市场 [4] - 开发智能耐火材料，通过传感器实现窑炉实时监测 [4] - 关注上游矿产资源布局以保障供应链稳定性 [4] 未来发展方向 - 持续关注AI芯片和硅碳负极行业，寻求与优质企业或科研机构合作 [5] - 探索固态电池产业链投资机会，深化新能源材料布局 [5] - 转型目标为科技与制造深度融合的产业生态 [5]

港股市场表现 - 上半年恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别累计上涨20.00%、19.05%、18.68%，恒生指数从年初19932.80点升至24072.28点 [2] - 港股12个行业板块中11个上涨，医疗保健业、原材料业、资讯科技业涨幅居前，分别累计上涨47.43%、44.79%、30.48%，仅能源业下跌4.55% [2] - 医疗保健业中三生制药累计涨幅288.98%，资讯科技业中越疆涨幅146.62%，金融业中国泰君安国际涨幅211.87%，非必需性消费业中老铺黄金涨幅321.53% [3] IPO与再融资 - 上半年港股IPO募资额达1067.13亿港元，同比增长688.56%，位居全球首位 [1][4] - 宁德时代以410.06亿港元募资额成为全球最大IPO项目，恒瑞医药、海天味业分别募资113.74亿港元、101.29亿港元，三家企业占港股总募资额58.6% [4] - 再融资规模爆发式增长，上半年达1436.89亿港元，远超2024年全年的875.13亿港元 [3] 资金流动与政策 - 南向资金上半年净流入7311.93亿港元，达去年全年的90.51%，成交额占港股总成交额53.19% [3][5] - 政策红利包括港股通标的扩容、优化特专科技公司上市流程、《稳定币条例草案》通过等，带动金融、科技、医药行业估值修复 [4] - 美联储降息预期升温推动外资回流，流动性进一步宽松 [5] 行业与板块分析 - 医疗保健、资讯科技、金融、非必需性消费板块分别累计上涨47.43%、30.48%、24.96%、14.78%，结构性行情凸显 [3] - 产业升级推动盈利质量提升，如DeepSeek重构科技叙事、新消费"三姐妹"引爆消费升级、创新药出海热潮 [5] - 券商认为医药、黄金、新消费、金融和汽车板块上半年盈利情况较好 [5] 下半年展望 - 恒生指数市盈率PE（TTM）为10.68倍，绝对估值处于全球低位，中长期配置价值较高 [6] - 分析预计港股有望从结构性行情转向全面上涨，流动性宽松和外资回流将提供支撑 [7] - 科技板块估值压力释放后，港股或持续刷新年内高点，需关注三季度初可能的战术性调整机会 [7]

券商7月金股名单 - 截至7月1日已有超过200只A股及港股标的入围券商7月金股名单 [1][2] - 恺英网络同时被5家券商推荐成为最受青睐标的紫金矿业沪电股份牧原股份均获4家券商推荐 [1][2] - 港股标的香港交易所老铺黄金药师帮三生制药心动公司零跑汽车等获券商关注 [2] 热门标的推荐理由 - 恺英网络推进IP品类+创新品类战略并探索AI技术应用投资布局稳步推进 [1] - 香港交易所今年以来累计上涨超44%创3年多新高短期港股ADT保持高位中长期A股企业赴港上市中概股回流抬升ADT中枢 [2] - 巨人网络6月涨幅63.09%居首储备产品《超自然行动组》数据超预期多款产品处于研发阶段 [3] 6月金股表现回顾 - 272只6月金股中167只取得正收益占比61.40%涨幅中位数8.10% [3] - 胜宏科技内蒙一机6月涨幅均超50%源杰科技新易盛朗新集团沪电股份等8只标的涨幅超30% [3] - 国元证券金股指数申万宏源金股指数6月涨幅分别达19.60%和12.08%开源证券金股指数涨10.61% [4] 7月市场展望与配置建议 - A股或延续震荡态势需以时间换空间结构性行情为主中期看好成长风格 [4] - 高景气产业结构性机会关注国产科技创新先进制造有色金属非银金融银行四大方向 [5] - 港股短期震荡建议哑铃策略配置科技成长及高股息板块科技成长关注芯片高端制造互联网科技高股息关注通信公用事业银行 [5] 中报季业绩预期 - 钢铁计算机电力设备国防军工等行业业绩预期增速相对较高 [5]

银行转债市场动态 - 杭银转债将于7月4日完成最后转股并于7月7日摘牌 南银转债将于7月17日完成最后转股并于7月18日摘牌 [1] - 齐鲁转债可能在未来15个交易日内触发赎回条款 若触发将以面值加利息赎回未转股部分 [2] - 浦发转债将于10月到期摘牌 今年已有苏行转债 成银转债 中信转债完成强制赎回或到期 [3] 银行正股表现 - 7月1日申万银行指数涨1.54% 苏州银行涨超5% 杭州银行 厦门银行涨超3% 建设银行 浦发银行股价创新高 [3] - 2025年以来申万银行指数涨幅近15% 居行业第二 2024年以来涨幅超50% 居行业首位 [3] - 银行正股强势表现是转债触发强制赎回的主要原因 [3] 转股进度变化 - 截至7月1日 杭银转债转股比例近100% 南银转债转股比例93% 齐鲁转债转股比例34% [3] - 2024年底10只银行转债中8只转股比例不足10% 目前仅剩5只不足10% [3] - 银行转债转股速度明显加快 [3] 市场规模变化 - 银行转债余额从2023年高峰近3000亿元降至当前约1500亿元 市场占比从38.97%降至22.64% [4] - 预计存量规模将收缩至1000亿元以下 [4] - 杭银转债 南银转债强赎及浦发转债到期将加速规模收缩 [4] 机构配置影响 - 银行转债是固收产品重要底仓品种 其退出将促使机构调整配置策略 [1][4] - 基金对银行转债配置热情与存量规模同步走低 出现持续减配趋势 [4] - 机构可能转向红利资产或其他替代品填补配置空白 [4]

AI赛道行情回顾 - 2025年一季度AI板块表现强劲，中证人工智能产业指数和机器人指数分别上涨超过50%和60%，公募基金通过重仓AI获得超额收益 [1] - 二季度AI行情降温，资金转向创新药与新消费领域，但部分AI龙头股价近期再创新高 [1] - 基金经理普遍认为二季度调整源于情绪面扰动与技术面压力，但产业基本面未受影响 [1][2] 产业基本面分析 - 英伟达定位为AI基础设施平台商，海内外厂商持续加码基础设施建设以满足推理算力需求，ASIC市场空间广阔，算力产业链将长期保持高景气 [2] - 互联网大厂大幅提升资本开支，服务器、IDC电源、算力租赁等方向订单需求将爆发式增长，预计未来几个季度体现在企业业绩中 [3] - 上游算力端受益于数据中心资本开支提升，AI端受益于模型性价比提高，部分消费电子轻AI应用已达可用状态 [3] 估值与投资机会 - AI板块经历回调后估值回归合理区间，投资机遇大于风险，算力板块业绩与估值匹配度较高 [3] - 国产GPU、光模块、PCB、交换机、算力租赁、IDC基建等领域景气度较高 [3] - AI技术处于"刚起步的颠覆性技术"阶段，未被AI改造的行业存在巨大渗透空间 [4] 重点投资方向 算力领域 - 海外算力资本开支高增长将提升国内配套公司业绩预期，国产芯片迭代推动本土算力投资加速 [5] - 国产GPU、服务器、人工智能数据中心等方向机会确定，英伟达为中国市场研发的AI芯片或三季度出货 [5] - 全球科技大厂高强度投入AI数据中心建设，加速器、网络连接、能源等公司需求增长 [5] AI应用领域 - 2025年AI"杀手级应用"已出现，模型应用到算力投入的闭环逻辑畅通 [5] - 智能驾驶、具身智能、AI智能体、智能终端等下游应用领域蕴含丰富机会 [5] - AI眼镜、AI玩具、AI耳机、AI智能体等终端产品可能迎来"DeepSeek时刻" [5] 行业前景展望 - 下半年有望看到更强大的AI大模型面世及更多下游应用落地，催化AI行情 [4] - 中国AI产业全球竞争力强劲，完善产业链将支撑更多应用拓展 [6] - 随着业绩逐步兑现，AI板块下半年表现值得期待，特别是AI应用和底层架构变革推动下 [6]

谷歌在AI时代的竞争态势 - 谷歌目前仍占据搜索引擎市场80%份额 而雅虎仅剩3% [2] - ChatGPT在生成式AI市场占有率高达80.1% 谷歌仅为5.6% [3] - ChatGPT月访问量已达谷歌流量的7% 移动端月活用户6亿 [10] 行业格局变化 - AI搜索访客价值是传统搜索的4.4倍 [7] - 零点击搜索在美国占比从24.4%升至27.2% [9] - 亚马逊通过Project Nile项目试图成为购物入口 [12] 谷歌的竞争优势 - 拥有Gmail/地图/安卓等第一方数据优势 [5] - 广告网络和内容发布商关系深厚 [5] - 云计算/YouTube/Waymo等非搜索业务被低估 [5] 谷歌的转型举措 - 推出Google AI Pro/Ultra付费订阅服务 [8] - 在免费AI服务中植入广告 [8] - Vertex AI平台按使用量收费 [9] 竞争对手动态 - OpenAI计划2025年在ChatGPT引入广告 [11] - Meta AI月活用户已达10亿 [12] - 亚马逊升级Alexa并整合Rufus助手 [12] 未来挑战与机遇 - AI概述功能可能降低高价值商业查询收入 [9] - 需从点击量指标转向ARPU等新绩效指标 [7] - 五年内搜索将转向提供答案而非链接列表 [7] 中小企业影响 - 中小企业将受AI变革最大冲击 [14] - 生存能力取决于对AI的接受程度 [14] - 品牌需跨AI生态系统布局 [7]