行业销售表现 - 2025年9月挖掘机销量达19858台，同比增长25.4% [1] - 挖掘机国内销量同比增长21.5%，出口量同比增长29% [1] - 装载机9月销量同比增长30.5%，其中国内增长25.6%，出口增长35.3% [1] 行业增长驱动因素 - 内需受益于设备集中换新周期及雅下水电站等大型项目开工 [1] - 以工代赈政策有望助力行业内需持续向好 [1] - 海外市场受"一带一路"沿线国家基础设施建设需求带动，呈现结构性景气 [1] 龙头企业竞争优势 - 龙头企业凭借技术升级与全球化布局双引擎驱动发展 [1] - 龙头企业海外市场占有率持续提升 [1] - 行业中长期增长动能强劲，基本面右侧趋势明显 [1] 相关指数与ETF - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 指数从沪深市场选取50只机床整机及关键零部件制造和服务上市公司证券 [1] - 指数成分股集中于工业、信息技术和原材料行业，有效追踪领域动态 [1]

公司财务决策 - 公司于2025年10月13日召开第四届董事会第六次会议 [1] - 董事会审议通过《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》 [1] - 同意公司使用不超过人民币3000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1]

品大事 - 依依股份筹划发行股份及支付现金购买宠物食品公司杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司 股票自2025年10月14日起停牌 [4] - 北方稀土子公司为关联方代发工资福利费等共计894.85万元构成非经营性资金占用 公司因此收到内蒙古证监局警示函 [5][6] - 白银有色股票价格在2025年9月30日至10月13日连续四个交易日大幅上涨 累计涨幅达40.10% [7] - 合锻智能发布风险提示公告 明确公司主营业务为高端成形机床和智能光电分选设备 未取得核聚变概念相关业务收入 [8] - 广东明珠股东明桥稳健优选2号私募基金在7月12日至10月11日期间合计减持814万股 占公司总股本1.17% 减持总金额4480.1万元 [9] - 复旦张江全资子公司奥贝胆酸片药品上市申请未获批准 该项目累计研发投入约1.25亿元 [10] - 菲林格尔发布异动公告 强调公司主营业务未发生改变 仍为木地板及全屋定制家居的研发设计生产销售 [11] - 哈空调拟公开挂牌转让所持控股子公司哈尔滨富山川生物科技发展有限公司40%股权 [12] - 福斯达计划在启东吕四港经济开发区投资建设海洋工程与装备智能制造项目 总投资约10亿元人民币 [13] - 光大银行拟为主要股东中信金融资产核定290亿元综合授信额度 期限12个月 [14] - 珠城科技收到控股子公司武汉建成现金分红款1500万元 [15] - 海格通信全资子公司天腾产业拟通过增资扩股引入战略投资者 以加快产业基地建设及低空经济业务布局 [16] 观业绩 - 楚江新材预计2025年前三季度归母净利润为3.5亿元至3.8亿元 同比预增2057.62%至2242.56% [17] - 领益智造预计2025年前三季度归母净利润为18.9亿元至21.2亿元 同比预增34.1%至50.42% [18] - 盐湖股份预计2025年前三季度归母净利润为43亿元至47亿元 同比预增36.89%至49.62% 其中第三季度净利润预增97.41%至141.28% [19][20] - 飞荣达预计2025年前三季度归母净利润为2.75亿元至3亿元 同比预增110.80%至129.96% [21] - 新华保险预计2025年前三季度归母净利润为299.86亿元至341.22亿元 同比预增45%至65% [22] - 中通客车9月份销量为1106辆 同比增长36.88% 今年累计销量9010辆 同比增长5.49% [23] 增减持 - 云天励飞股东东海云天及东海一期在2025年9月24日至10月10日期间合计减持317.02万股 持股比例由7.8697%降至6.9862% [24] 再融资 - 菲利华拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过3亿元 用于石英电子纱智能制造（一期）建设项目 [25] 签大单 - 韩建河山中标2.07亿元陆域取排水项目 中标金额约占公司2024年度经审计营业收入的26.29% [26][27] - *ST围海预中标3.13亿元淮河入海水道二期工程施工项目 预中标金额占公司2024年经审计营业总收入的12.60% [28]

核心观点 - 民营企业作为外贸主体表现强劲，前三季度进出口总值19.16万亿元，同比增长7.8%，占外贸总值57%，是稳定外贸的主力军 [1][1][1] 进出口总体表现 - 民营企业进出口已连续22个季度保持同比增长 [1] - 前三季度进出口增速持续领先，拉动中国外贸整体增长4.3个百分点 [1] - 占外贸总值比重达57%，较去年同期提升2个百分点，保持第一大外贸主体地位 [1] 出口与进口细分表现 - 前三季度出口同比增长8.8%，进口同比增长5.9% [1] - 民营企业出口高技术产品增长15.3%，占中国同类商品出口总值54.2%，较去年同期提升1.6个百分点 [2] 市场拓展与分布 - 对全球180多个国家和地区的进出口增速高于整体水平 [1] - 对新兴市场出口增长显著，其中对东盟增长14%，对非洲增长27.3%，对中亚增长11.8% [1] - 对欧盟、日本等传统市场的出口增速也超过整体水平 [1] - 积极拓展新市场，首次对新西兰出口新鲜蜜柚，对洪都拉斯出口小笼包 [1] 产品结构与创新贡献 - 民营企业是技术创新的重要力量，接近80%的高端机床、超过70%的锂电池、接近60%的医疗器械由民营企业出口 [2] - 产品覆盖范围广泛，从超级巨轮到掌上终端，从工业设备到具身智能均有涉及 [2]

股价表现 - 公司股价再涨超6%至34.2港元，创下34.56港元新高 [1] - 公司年内累计涨幅接近200% [1] - 成交额为5893.65万港元 [1] 公司回购 - 公司于9月30日耗资1140.12万港元回购35万股 [1] - 今年以来累计进行50次回购，合计回购728.80万股 [1] - 累计回购金额达1.64亿港元 [1] 机构观点与业务潜力 - 公司被定位为中高端数控车床领军企业，内生竞争力突出 [1] - 市场暂未充分重视液冷、机器人的增量潜力 [1] - 机构坚定看好液冷和机器人领域带来的机会 [1]

公司近期动态 - 公司通过其参股公司SMS携主要磨床产品参加了2025年9月22日至9月26日举办的德国汉诺威国际机床展(EMO Hannover 2025) [1] - 公司的部分产品与SMS公司产品同台参展 [1] - 公司未来将持续借助各类国内外顶级展会平台推动与客户的技术交流与商业合作 [1] 公司发展战略 - 公司计划通过参加顶级展会为业务发展注入新动能 [1]

行业现状与挑战 - 全球机床行业面临低价与同质化竞争的巨大挑战，产业转型升级迫在眉睫 [1] - 中国机床市场发展模式已发生变化，人口红利弱化、市场需求呈现小批量特点，产业正步入整合阶段 [1] - “多品种、小批量”生产模式带来灵活性的同时，也导致生产效率低下、精度难保证、成本居高不下 [1] - “内卷”蔓延至机床行业，价格竞争挤压利润空间，企业面临降本增效及供应链韧性的考验 [1] 市场需求转变 - 全球激光与机床设备市场需求正从单一、大批量生产转变为多品种、小批量及个性化需求 [2] - 需求转变导致供给端发生变化，例如光纤激光切割技术门槛较低，使得许多企业能生产基本可用的设备，带来行业快速增长 [2] 竞争格局演变 - 市场增长导致同质化竞争，最终演变为“价格战” [3] - 同质化竞争趋势仍在延续，行业需要出现大规模整合 [4] - 行业大规模整合有望在未来两三年内出现 [5] 行业转型升级趋势 - 智能制造装备快速发展，新一代信息技术与制造业深度融合，激光切割与焊接工艺智能化程度不断提升 [4] - 需求升级推动变革，例如传统机器人焊接工艺繁琐耗时，当前需求转向多样化和定制化，要求快速适应产品变化 [4] - 行业高质量发展需建立在创新基础上，长期低价竞争将动摇行业发展根基 [4] 通快公司中国业务 - 通快中国在过去一年销售额达5.15亿欧元，实现30%本土化生产 [1] - 通快不仅是德国全球激光与机床设备龙头、工业4.0发起者之一，更将中国视为重要销售市场并深度实现本地化研发与生产 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月29日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资130.6万港元 [1] - 回购股份数量为4万股 [1] - 回购价格区间为每股32.32港元至33港元 [1]

商业航天运力 - 商业航天运力是卫星互联网及商业航天发展的关键 [1] - 星网高频发射及2025年四季度至2026年上半年多款中大型商业火箭首飞预期推动商业航天拐点将至 [1] 机械设备行业应用 - 机械设备行业在无人环卫车、航空发动机、燃气轮机和3D打印等领域应用拓圈且市场空间广阔 [1] 工业母机ETF与中证机床指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从机械设备行业选取涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖数控系统、轴承、主轴和刀具等多个细分领域 [1] - 成分股广泛服务于工业、电子、新能源与机器人等下游行业 [1]

关税政策影响范围 - 美国将钢铁和铝为原材料的衍生商品纳入征税对象 涉及至少720种产品 包括建筑设备及餐具等[1] - 衍生商品征税结构复杂 每种产品按钢铝采购价格部分征收50%关税 剩余部分征收15%对等关税[1] - 关税机制自特朗普第一任期存在 当前目的转向保护美国国内制造业 引发外国公司担忧[1] 日本行业出口数据 - 日本2024财年向美国出口建筑和采矿设备价值逾8000亿日元 约合376亿元人民币[2] - 2024年8月日本建筑和采矿设备对美出口同比下降26%[2] - 餐具企业山崎金属工业对美出口占销售额20%至30%[2] 企业应对措施 - 割草机企业山彦因关税计算方式不清晰无法核算具体影响[1] - 轴承制造企业表示难以通过转嫁成本消化关税压力[1] - 餐具生产商山崎金属工业考虑在特朗普任期内暂停在美销售[2] 政府与行业反应 - 日本建筑设备制造商协会要求政府谈判排除建筑机械关税[2] - 日美7月协议规定对等关税率为15% 但钢铝关税改变游戏规则[2] - 日本经济产业大臣武藤容治表示将协调行业评估关税影响[2] 潜在扩展领域 - 美国商务部启动对机床 工业机器人和医疗设备的行业特定关税调查[2] - 日本机床行业密切关注最终关税税率决定[2]