全球贸易摩擦加剧 - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本、韩国、马来西亚等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税 [1] - 4月全球经贸摩擦指数为131 同比大幅上升37 6% 环比上升16% [1] - 全球进出口关税措施指数同比提高89个点 [1] 自主可控必要性提升 - 逆全球化趋势下 国内中高端工业母机 科学仪器仍有较高进口依赖度 [1] - 贸易摩擦加剧背景下 自主可控必要性进一步提升 后续政策支持力度有望加大 [1] 工程机械行业发展趋势 - 2025年长沙国际工程机械展览会签订年度采购协议超130亿元 [1] - 国内主机厂新品聚焦大型化 电动化 智能化 [1] - 中国品牌依托锂电及智驾产业链优势 在电动化和智能化布局大幅领先 有望实现弯道超车 [1] - 海外需求边际改善 长期看好工程机械出海逻辑 [1] 工业母机ETF投资价值 - 工业母机ETF（159667）紧密跟踪中证机床指数 选取50只成分股 [2] - 成分股涵盖机床整机制造商 数控系统 轴承 主轴 刀具等关键零部件供应商 [2] - 主要分布在机械设备 电子 新能源等行业 [2] - 工业零部件厂商受益于机器人产业链发展 具备较强盈利能力和成长潜力 [2] - 指数成分股平均市值偏大且包含多家专精特新企业 体现对行业龙头和技术领先企业的偏好 [2]

市场表现回顾 - 沪指站稳3400点整数关并创出年内新高，市场热点涌现 [1] - 上半年港股创新药ETF及权益产品表现突出，多只产品涨幅超50%，华安医药生物、嘉实互融精选股票等涨幅超60% [4] - 2023年上半年AI赛道基金表现优异，诺德新生活、东吴移动互联等涨幅超60%，游戏动漫ETF接近翻倍，但全年涨幅回落至50%以下 [4] - 2023年下半年红利、高股息及北交所产品表现突出，万家精选混合等收益超20% [5] - 2024年上半年延续高股息风格，煤炭、能源等稳健型产品表现优秀，下半年"924"行情转向金融科技、机器人等板块 [5] 投资误区分析 - 投资者倾向于从上半年强势品种中挖掘"牛基"，但历史数据显示上半年强势基金下半年业绩常回落 [3][4] - 2023年AI赛道基金全年涨幅较上半年显著收窄，游戏动漫ETF全年涨幅回落至50%以下 [4] - 2024年上半年创新药及新消费赛道涨幅较大，但下半年维持强势的可能性较小 [5] 下半年关注方向 科技成长方向 - 英伟达创历史新高带动美股科技股走强，A股科技成长股有望成为突破主线 [6] - AI算力及应用公司估值消化至合理位置，新易盛等算力龙头已创新高 [6] - 智能驾驶领域多款新车聚焦智能化，估值偏低或带来投资机会 [6] - 机器人板块经历调整后维持强趋势，鹏华碳中和、永赢先进制造等产品年内涨幅超40% [7] 红利基金 - 存款利率下调至0.95%（一年期）推动红利策略转向主动配置 [10] - 格林高股息优选收益达38%，富国港股通红利精选收益近23% [10] - 港股通红利ETF（513530）自2022年上市后每年正收益，2023年涨32%，2024年涨12.8% [10] REITs产品 - 全市场REITs产品增至73只，底层资产扩展至新基建、智慧城市等领域 [12] - 嘉实物美消费REIT年内涨超50%，华夏大悦城商业REIT涨49.58%，13只产品涨幅超30% [12] - 消费、仓储物流、保障房类REITs表现更优 [12]

消息面上，工业和信息化部近期实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程，推动传统产业升 级，预计将撬动超5万亿元市场。国家税务总局数据显示，一季度全国企业采购机械设备金额同比增长 11%，延续较快增长势头。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 华龙证券指出，机械设备行业呈现结构性复苏态势。2025年4月挖机销量同比增长17.6%，其中国内销 量增长16.4%，出口增长19.3%，1-4月累计销量同比增长21.4%。内需受益于集中换新周期、地产政策 宽松及国家换新政策催化；海外市场受基建需求带动持续增长。自动化设备领域，4月工业机器人产量 同比大增51.5%，主要因"以旧换新"政策释放设备更新需求，叠加贷款贴息降低企业升级成本，行业或 迎困境反转。制造业PMI虽回落至49%，但关税扰动下政府有望加码"两新"、"两重"项目支持，为机床 工具等通用设备带来增量需求。机械行业在 ...

工程机械行业 - 2025年长沙国际工程机械展览会签订年度采购协议超130亿元 [1] - 国内主机厂新品聚焦大型化、电动化、智能化，中国品牌依托锂电及智驾产业链优势在电动化和智能化布局大幅领先，有望实现弯道超车 [1] - 4月挖机出口同比增长19.3%，海外需求边际改善，长期看好工程机械出海逻辑 [1] 通用自动化板块 - 2024年呈现量增价减竞争加剧状态，利润端表现弱于营收端 [1] - 注塑机行业受益于3C&家电资本开支上行与出口加速 [1] 工业母机ETF - 跟踪中证机床指数（代码：931866），覆盖沪深市场主营业务涉及机床整机及其关键零部件制造的上市公司证券 [1] - 成分股覆盖机床制造及相关产业链核心企业，具有显著行业集中度和技术代表性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471）和C（017472） [1]

市场表现 - 5月16日市场震荡调整，沪指跌0.4%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.19% [1] - 全市场超3000只个股上涨，沪深两市成交额1.09万亿元，较上个交易日缩量629亿 [1] - 汽车产业链和人形机器人板块涨幅居前，物流、美容护理、保险、白酒等板块跌幅居前 [1] - 汽车零部件板块周线已录得5连涨，接近3月下旬创出的历史新高 [2] 汽车产业链 - 汽车零部件板块253只成分股中，今日涨停或涨幅超过10%的多达近20只 [4] - 多只汽车零部件ETF涨幅领先，如159565涨1.88%，562700涨1.85%，516110涨1.77% [5] - 乘用车市场1-4月累计销售687.2万辆，同比增长7.9%；新能源车销量332.4万辆，同比增长35.7% [6] - 公募基金持仓汽车板块占比连续五个季度环比增长并创历史新高，比亚迪、零跑、理想等获资金青睐 [6] 政策动态 - 《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草，进入公开征求意见阶段 [5] - 该文件将AEBS从推荐性标准升级为强制要求，增加对行人、自行车等交通参与者的识别能力考核 [6] - 机构认为我国汽车市场或进入大规模前装AEBS的倒计时 [6] 资金动向 - 资金仍在抱团高位股，成飞集成"7进8"成功，多只航运股成功4连板 [8] - 华安证券研报显示，电子行业持仓占比高达18.8%，超配8.5个百分点；汽车等行业也超配较多 [6] - 高盛将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点 [9] 后市展望 - 华西证券认为AI、机器人和自主可控仍是难以证伪的主线，调整或意味着博弈反弹机会 [9] - 太平洋证券预计后市仍将以轮动为主，科技、红利、消费等板块将轮动上涨 [9] - 高盛建议关注互联网与服务行业、优质区域银行与头部房企、基建产业链、AI产业链等 [9][10]

5月16日上午，工业母机、汽车零配件等行业集体大涨，其中，机床ETF（159663）和工业母机ETF（159667）两只ETF 半日涨幅超2%，涨幅靠前。 每经记者｜刘明涛 每经编辑｜赵云 中证机床指数选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公 司证券的整体表现。 | 证券代码 | 证券名称 | 中证一级行业分类 | 中证二级行业分类 | 权重(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0009888 | 华工科技 | 信息技术 | 电子 | 11.22 | | 002595 | 豪迈科技 | 工业 | 机械制造 | 6.21 | | 002008 | 大族激光 | TT | 机械制造 | 5.33 | | 300124 | 汇川技术 | TIN | 机械制造 | 5.06 | | 600549 | 厦门钨业 | 原材料 | 有色金属 | 4.96 | | 600862 | 中航高科 | IN | 航空航天与国 防 | 4.45 | | 688188 | 柏楚电子 | The | 机械制造 | 4.25 | | 68801 ...

工业母机产业政策支持 - 工业和信息化部召开制造业企业座谈会，强调工业母机是现代化产业体系建设的重要支撑，将健全政策支撑体系，强化要素资源协调保障 [1] - 受政策利好推动，工业母机概念股大涨，相关ETF工业母机ETF（159667）涨近2% [1] 工业母机行业需求驱动因素 - 大规模设备更新、设备以旧换新等政策推动工业母机需求复苏 [1] - 航空航天、人形机器人等新兴产业带动中高端数控机床需求增长，2025年行业景气度有望持续提升 [1] - 人形机器人发展利好工业母机基本面复苏，工业母机是核心零部件批量化生产降本的核心 [1] 人形机器人对工业母机的影响 - 人形机器人整机核心零部件（传感器、电机、丝杠和减速器）与工业母机核心零部件高度重叠 [2] - 人形机器人市场扩张将推动工业母机向高端迈进，共享规模效应带来的成本摊薄，提升工业母机公司盈利能力 [2] 工业母机投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过工业母机ETF的联接基金（017472）把握投资机会 [3]

市场表现 - 上证指数收涨0.86%报3403.95点，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨1.01%，科创综指下跌0.15% [1] - 沪深两市成交额1.32万亿元，较上个交易日放量252亿元 [1] - 证券、金融板块涨幅居前，光伏、军工、黄金板块领跌 [1] - 超2300股上涨，逾2800股下跌，小盘弱于大盘，成长与价值风格区分不明显 [1] - 证券ETF（512880）收涨3.48%，成交额超38亿元 [9] 关税谈判影响 - 中美关税下调幅度超预期：美国对华关税从145%降至暂时豁免后的34%（取消反制91%+暂时豁免对等关税24%） [1] - 港股反应强烈：恒生指数涨超3%，恒生科技指数涨超5%，但A股次日高开幅度有限（上证指数0.5%，沪深300 0.6%，中证500 0.8%） [2] - 恒生科技指数仍有4.5%补涨空间，而沪深300已完全修复关税前缺口 [2] - 中国资产（沪深300、恒生指数、纳斯达克中国金龙指数）未显著超越关税前水平，而标普500与纳斯达克指数已明显突破 [4] 经济基本面 - 2024Q4至2025Q1上市公司累计营收增速从-0.8%回升至+0.3%，但补库与资本开支意愿不足 [6] - 上游资源品（煤炭、石油石化）景气度较差，有色金属受宏观价格影响例外 [6] - 中游制造业（机械、钢铁）受益于政策支持明显改善 [6] - 下游家电板块表现亮眼，科技板块中机器人、AI、低空经济兑现度较高 [6] 行业与板块机会 - 中游制造（机械、电新、化工）、消费（汽车、家电）、科技军工（军工、计算机、电子、通信）为市场博弈方向 [7] - 建议关注工业母机ETF（159667）、家电ETF（159996）、机器人产业ETF（159551）、创业板人工智能ETF（159388） [7] - 证券行业2025Q1营收1259.3亿元（同比+24.6%），净利润521.83亿元（同比+83.48%） [11] - A股一季度新开户747万户（同比+32%），总成交额86.9万亿元（同比+67.44%） [12] - 证券指数估值19.08倍（近十年25%分位），存在基本面与估值背离修复机会 [12] 政策动态 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导机构从"重规模"转向"重回报" [11][13] - 政策有望推动长期资本培育，改善资本市场流动性，证券板块或优先受益 [11]

行业动态 - 第十九届中国国际机床展览会于2025年4月25日在北京开幕 聚焦数字孪生和人工智能技术在机床工具行业的应用 雷尼绍等企业展示了高精度测量及自动化解决方案 [1] - 机械设备行业（自动化设备 通用设备）在政策提振下内需持续回暖 出口结构优化 新兴市场份额提升 [1] - 基建提速和设备更新政策效果显现 3月设备工器具投资累计同比增幅扩大至19% 金属成形 切削机床 包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大 [1] - 通用设备对东盟等新兴市场出口份额普遍提升 此前受关税冲击市场超跌 后续伴随稳增长政策落地 估值有望伴随景气回升 [1] 市场表现 - 工业母机板块午后回暖 工业母机ETF（159667）涨超2% [1] - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） 该指数从沪深市场选取主营业务涉及机床整机及其关键零部件制造的上市公司证券 聚焦机床制造核心领域 具有较强行业代表性和产业链覆盖广度 [1] 投资产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471）和国泰中证机床ETF发起联接C（017472） [1]