市场表现 - 12月8日A股三大指数集体反弹 商业航天板块表现活跃[1] - 截至当日14点20分 航空航天ETF（159227）涨幅1.37% 冲击3连阳[1] - 该ETF成交额达3.67亿元 稳居同类第一[1] - 持仓股中广联航空、航天发展、航天电子、航发科技、光启技术、国睿科技、钢研高纳等涨幅居前[1] 行业事件与催化剂 - 12月6日15时53分 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭 成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空[1] 机构观点与行业前景 - 开源证券表示 太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟 有望推动中国商业航天成本下降与发射能力双提升[1] - 产业或迎来快速增长拐点[1] - 建议关注卫星载荷、下游应用、商业火箭等板块机会[1] 相关金融产品概况 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数[1] - 指数覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节[1] - 成分股精选领域头部企业 涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域[1] - 该ETF商业航天概念权重占比高达56.5%[1] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头[1]

文章核心观点 - 申万宏源梳理了“十五五”规划中的十大投资机会，涵盖人工智能、机器人、航空航天、无人机/低空经济、战略资源金属、船舶航运、可控核聚变能、储能、脑机接口和创新药 [1][14] 未来信息领域 - 中国机器人产业正经历从产品定义期向商业化落地的关键转型 [3][16] - 2026年“人工智能+”将赋能千行百业 [3][16] - 量子科技作为关键未来产业进行前瞻布局 [3][16] 未来空间及安全领域 - 航空航天产业成为“十五五”重点，2025年11月国家航空航天局成立航天司 [3][16] - 近期出台的商业航天三年行动计划，通过开放国家资源、统一行业标准助推商业航天高质量安全发展 [3][16] - 无人机/低空经济作为新兴支柱产业，正加速形成集群化发展格局 [3][16] - 国家逐步提升海权领域布局，坚持陆海统筹以发展航运、建设海洋强国 [8][21] 战略资源金属 - 在地缘变化及安全意识下，战略小金属获得政策重点扶持，八部门联合工作方案将资源保障提升至战略高度 [7][20] - 商务部、海关总署对多种关键战略物资实施出口管制，例如：2025年10月9日发布公告，对锂电池、人造石墨负极材料、稀土设备及原材料、中国稀土、钨硬材料等实施系统性管制 [8][21] - 2025年4月4日及2月4日，商务部、海关总署联合发布公告，对锗、铟、镓、硅、硼、铝等相关物项实施出口管制 [8][21] - 列举了多种战略金属及其关键应用领域，例如：钼（机械加工、国防工业、新能源）、铍（航空航天、石油化工）、钽（化工、电力存储、国防工业）、铌（微型电子、化工、医疗植入）、钨（钢铁、航空航天、重型机械）、钆（汽车制造、医疗影像）、钛（航空制造、海洋工程、高端消费品）、锂（新能源汽车、消费电子、储能）、锗（通信、夜视仪）、镝（电动汽车、航空航天、精密仪器）、铟（显示屏、触摸屏、光伏电池）、稀土（新能源汽车、节能照明、环保）、镓（5G通信、高效照明、新能源） [8][21] 未来能源领域 - “十五五”重点提及发展可控核聚变能 [8][21] - 随着能源需求大幅增加，为支撑数据中心、云服务及算力基础设施的绿色能源需求，硅谷巨头通过外购核电、重启老旧核电机组、自建核电设施、投资核电企业等多元路径布局核电领域 [8][21] - 可控核聚变领域可能出现中美竞争格局，中国企业深度参与国际研发项目，美国初创企业在技术商业化方面取得突破性进展 [9][22] - 除可控核聚变外，致力于构建新型能源体系以发展储能产业，并将氢能纳入未来产业图谱进行战略培育 [9][22] 未来健康领域 - 中国创新药研发已在ADC、细胞治疗等前沿领域建立起全球竞争力，研发管线数量和质量实现双重突破 [11][24] - 脑机接口技术加快临床转化步伐，中美两国均在该领域取得重大临床应用进展，医疗康复成为首要商业化场景 [13][26]

金融行业改革与成长机遇 - “十五五”期间证券行业格局有望深度重塑，推动错位发展，10家引领行业发展的综合性机构将逐步成型[2] - 投行业务、衍生品业务、期货业务和资产证券化业务的监管周期有望逐步回暖，证券公司有望通过内生增长和并购重组实现长足发展[2] - 资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素，建议关注冲击国际一流投行的龙头证券公司及具备跻身头部梯队潜力的中大型证券公司[2] - 保险业预计规模与质量双升，2030年保费收入或达8万亿元，行业总资产有望突破60万亿元[3] - 券商业预计规模与效益稳步提升，或将涌现数家总资产万亿级券商，收入结构更趋多元，行业集中度上升且形成“大型综合集团+专业特色券商”生态[3] - 银行业预计扩表放缓但业绩稳健，ROE中枢有望保持稳定，净息差降幅趋缓、资产质量稳中向好，国有大行作用凸显，中小银行形成差异化竞争格局[3] 科技创新与未来产业方向 - 中金研报认为“十五五”期间应重点关注因地制宜发展新质生产力、扩内需、促消费、惠民生等方向[4] - 涉及重点产业包括数字科技（人工智能+、6G、量子科技）、空间经济（低空经济、商业航天、深海科技）、高端制造（具身智能、航空航天科技新质新域装备、固态电池）、内需消费（新消费、商品消费提质升级、服务消费扩容增量）、医疗健康（创新药、高端医疗器械）[4] - 广发证券研报称核心主线依然围绕自身产业趋势有重大变化的AI产业链、创新药等方向，主题性机会关注量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能等[4] - 申万宏源研报建议关注未来产业十大细分方向：人工智能、机器人、航空航天、无人机/低空经济、战略资源金属、船舶航运、可控核聚变能、储能、脑机接口、创新药[7] - 兴业证券指出应围绕“十五五”战略性布局，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI、军工、创新药[7] - 招商证券策略团队认为需重点关注四大赛道：“航天强国”战略下相关赛道（如商业航天）、海洋相关赛道（如深海科技）、对外开放相关题材（如一带一路、海南自贸港）、四季度政策可能加力的领域[7] 历史产业指数表现回顾 - 十二五时期（数据截至2013Q4），节能环保指数相对收益率三年后达67.60%，信息技术服务指数达55.62%[5] - 十三五时期（数据截至2018Q4），动力电池指数相对收益率一年达57.10%，两年达46.90%，芯片指数一年达46.83%[5] - 十四五时期（数据截至2023Q4），光伏指数相对收益率一年达78.19%，两年达82.66%，新能源汽车指数一年达62.87%，两年达49.25%[5] - 十二五时期，生物科技指数ROE TTM在2011Q4达15.14%[5] - 十三五时期，人工智能指数ROE TTM在2016Q4达13.30%，2017Q4达13.63%[5] - 十四五时期，光伏指数ROE TTM在2022Q4达19.01%，新能源汽车指数在2022Q4达13.71%[5]

市场表现与产品动态 - 截至2025年12月8日午间收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手率达14.38%，成交额为7780.91万元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨2.65%，成分股广联航空上涨13.53%，航天发展上涨10.01%，航天电子上涨8.67%，中国卫星、光启技术等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，在申万一级行业分类中与国防军工权重占比高达98.2%，与申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超68%，与军民融合含量达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超50% [1] 行业进展与数据 - 截至2025年12月5日，C909飞机已交付174架，占国内支线客机市场份额60%以上 [1] - 自2016年6月28日商业首航以来，C909飞机累计安全运送旅客已突破3000万人次，标志着其开启规模化运营新征程 [2] 机构观点与政策环境 - 中泰证券指出，我国国防军工行业景气度显著提升，政策端国家航天局设立商业航天司，统筹规划与法规标准制定，提升行业资源配置效率与监管透明度 [2] - 供给端，朱雀三号、长征八号甲等多型火箭密集发射，其中长征八号甲成功将低轨14组卫星送入轨道，“国家队”首款可复用液氧甲烷火箭静态点火试验也已成功，预示商业航天正从技术突破迈向规模化上量阶段 [2] - 在“十五五”规划引导下，商业航天已被纳入战略性新兴产业重点布局方向，卫星互联网、遥感星座、导航增强等领域将进入政策密集发布期 [2]

公司动态 - 广东汇天航空航天科技有限公司一项名为“飞行车辆的控制方法、系统、飞行车辆和计算机程序产品”的专利于近日获得授权 [1] 技术研发 - 公司专注于飞行汽车相关技术领域，最新获得的专利涉及飞行车辆的控制方法、系统及产品 [1]

公司融资与资金用途 - 追梦空天科技于12月8日完成近2亿元A轮融资 [1] - 本轮融资由航投基金领投，德清产投跟投，老股东钧山资本、海邦沣华超额跟投 [1] - 本次融资将用于加速推进DF600的适航取证与量产准备，及DF3000的工程研制 [1] - 这是公司在2025年内完成的第三轮亿元级融资 [1] 公司业务与技术 - 追梦空天科技是一家从事智能电动倾转旋翼飞机研制销售与服务保障的公司 [1] - 公司依托清华大学技术和人才优势 [1] - 核心技术和发展方向包括倾转旋翼构型设计与集成优化、高效航空电动推进、一体化飞推控制和智能飞行管理 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国工业企业，特别是规模以上工业企业[1] * 行业：装备制造业，具体包括电路、船舶、航空航天等行业[1][7] * 行业：高技术制造业，具体包括智能电子制造、无人飞行器及智能车载设备、集成电路制造等行业[1][7][8] 核心观点与论据 * **整体盈利情况**：10月份工业企业利润增速有所放缓，尽管工业增加值维持高位增长（10月同比增长6.9%[1]，前值为6.5%[2]），PPI同比降幅持续收窄（10月为-2.1%，为2024年9月以来最高[1][2]），但企业利润率同比下降（本期为5.11%，去年同期为5.44%[2]）[1][2][9] * **盈利质量与挑战**：企业盈利能力面临挑战，10月工业企业毛利率（14.4%）和净利润率（5.11%）均处于历史较低水平[1][3]，成本端压力较大，1-10月成本率同比增长0.17个百分点至85.6%[1][4]，费用端1-10月费用率同比略有上升至8.37%[4] * **费用结构变化**：企业费用结构出现显著变化，1-10月销售费用（2.18元/百元营收）同比下降4%，管理费用（3.13元/百元营收）同比下降1%，而研发费用则显著增长，同比增长36.78%[5]，研发费用占比从2018年的2.68%上升至27%左右[1][5] * **现金流与先行指标**：企业回款情况出现边际改善，10月工业企业应收账款同比增速放缓至5.1%，且连续7个月增速放缓[1][6]，应收账款回收周期由3月份的79天缩短至10月的69天[6]，这或将成为本轮企业盈利周期的重要先行指标[6][9] * **行业分化与机遇**：不同行业盈利表现分化明显，1-10月装备制造业利润同比增长7%，高技术制造业同比增长8%，均高于整体水平[1][7]，其中装备制造业的电路、船舶、航空航天等行业实现两位数增长[7]，高技术制造业的智能电子制造、无人飞行器及智能车载设备等领域利润翻倍，集成电路制造效益也显著提升[7][8] 其他重要内容 * **核心矛盾**：当前环境下，商品涨价向企业利润的传导不畅，是导致短期内利润率下滑的主要原因[3][9] * **未来关注点**：需要密切关注商品价格传导机制以及应收账款回收情况，以评估未来盈利趋势[1][9]

越南对美贸易表现 - 2025年前11个月，越南对美国贸易顺差攀升至1216亿美元，比去年同期增长27.5%，创下新高[3] - 同期，越南对美国的出口额为1386亿美元，同比增长27.3%[4] - 尽管美国自2025年8月起对越南加征20%进口关税，但越南对美出口仍持续增长[3] 越南整体外贸与工业数据 - 2025年11月，越南出口额同比增长15.1%，达到391亿美元，但增速低于经济学家预期的18.1%[6] - 11月进口额同比增长16%，达到380亿美元[6] - 11月越南制造业产值同比增长11.8%，前11个月同比增长10.6%[6] - 中国是越南最大的进口市场，11月份从中国进口的商品价值估计为1675亿美元[6] 越南吸引外商直接投资（FDI） - 2025年前11个月，越南实际利用外商直接投资（FDI）达236亿美元，同比增长8.9%，创下五年来的新高[4] - 同期，FDI注册资本达到336.9亿美元，比去年同期增长7.4%[11] - 制造业和加工业吸引外资195.6亿美元，占FDI总额的82.9%[11] - 房地产行业吸引外资16.7亿美元，占FDI总额的7.1%[11] 越南FDI来源与产业转型 - 在336.9亿美元的注册FDI资本中，159.6亿美元用于3695个新项目[12] - 新加坡是越南最大的投资来源国，投资额达42.9亿美元，占新项目投资的26.9%，其次是中国、日本等[12] - 制造业和加工业在前9个月及前11个月的新增注册资本中占比分别高达60%和57.5%，反映出越南正在向电子产品、技术设备和半导体等高附加值产业转型[12] 美越贸易关系进展 - 2025年10月26日，美国和越南达成了《互惠贸易协定框架》，越南承诺为绝大多数美国工农产品提供优惠市场准入[6] - 作为成果之一，越南航空签署了价值80亿美元的50架波音飞机采购协议，越南企业另与美国公司达成总值超29亿美元的农产品采购备忘录[7] - 美国和越南仍在就该框架完成法律文本磋商，新一轮谈判将于未来几天在美国举行[4] 行业趋势与专家观点 - 面对来自美国的反倾销案件，许多企业的反应是去越南投资建厂，越南已形成从找厂房土地到货代的整套配套服务产业链条[12] - 新兴市场出口展现出显著韧性，预计这种趋势将持续，新兴亚洲市场的净出口预计不会对经济增长构成拖累[8] - 新兴亚洲市场以科技为主导的出口商将继续受益于人工智能（AI）驱动的资本支出热潮，AI在越南、马来西亚和泰国构成上行风险[9] - 在人工智能相关需求增长的支撑下，芯片、电气和电子产品的出口可能保持强劲，关于2026年可能出现芯片短缺的讨论可能进一步提振需求[9]

宏观与政策动态 - 国务院常务会议部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作 强调要增强内生动力、发挥政策效应、完善市场机制 [1] - 证监会主席吴清表示将鼓励分类监管 对优质机构适度打开资本空间与杠杆限制 以提升资本运用效率 [2] - 金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子 对长期持仓的沪深300等指数成份股及科创板股票下调风险因子 [3] - 央行连续第13个月增持黄金储备 截至2025年11月末黄金储备为7412万盎司 环比增加3万盎司 [4] - 证监会就《上市公司监督管理条例》公开征求意见 旨在从公司治理、信息披露、并购重组、投资者保护等方面健全监管法规体系 [5] - 国家医保局发布2025年国家医保药品目录 新增114种药品 其中一类创新药50种 总体成功率88% 较2024年的76%明显提高 [6] - 国家医保局发布首版商保创新药目录 纳入19种药品 包括CAR-T类、T细胞治疗等先进疗法及部分罕见病药物 [6] 行业与市场展望 - 国际能源署报告指出 2026年油市普遍预期的供应过剩规模或达400万桶/日 [8] - 摩根大通警告称 2026年布伦特油价或跌至58美元/桶 石油行业将迎艰难时期 [8] - 美联储将于12月10日召开议息会议 市场普遍预期将再次下调利率25个基点 [9] - 双星新材公告 BOPET行业龙头企业达成减产共识 但产品长期涨价的持续性具有不确定性 [10] 公司动态与事件 - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [10] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查 [10] - 广联航空控股股东、实际控制人、董事长王增夺解除留置 [10] - 安妮股份筹划控制权变更 股票12月8日起复牌 [10] - 古鳌科技实际控制人筹划控制权变更事项 股票停牌 [10] - ST天瑞终止筹划公司控制权变更事项 股票自12月8日起复牌 [10] - 天赐材料控股股东承诺不减持公司股份 [10] - 光启技术子公司签订6.96亿元超材料产品批产合同 [10] - 元力股份子公司拟以2556万美元收购Clarimex 49%股权 [10] - 同力日升公司证券简称将变更为同力天启 [10] - 中国化学尼龙新材料项目达产 [10] - 亿田智能全资子公司拟向华庆超算出售600台燧原云燧智算机 [11] 医药健康领域公司进展 - 恒瑞医药9款药品首次纳入国家医保目录 11款药品新增或续约成功 [10] - 君实生物拓益®新增适应症和君适达®纳入国家医保目录 [10] - 华东医药全资子公司产品及合作产品纳入国家医保及商保创新药目录 [10] - 艾迪药业两款抗HIV创新药续约进入国家医保目录 [10] - 智翔金泰赛立奇单抗注射液纳入2025年国家医保目录 [10] - 复星医药公司多款药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录 [10] - 泽璟制药盐酸吉卡昔替尼片纳入2025年国家医保药品目录 [10] - 微芯生物西达本胺片纳入国家医保目录 [10]

来源：环球市场播报 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 上周市场回顾 韩国预计今年全年出口额将首次超过7000亿美元 公司 马斯克否认"SpaceX 拟通过股份出售寻求8000亿美元估值"的传闻 苹果接连遭遇高管离职 自研芯片战略关键人物可能成为下一位离任者 奈飞是如何拿下华纳兄弟探索的？ 波音公司称特朗普的股权计划不适用于美国大型国防企业 消息人士：三星电子拟于第四季度重夺全球DRAM市场榜首 12月6日收盘：美股收高道指涨100点 三大指数本周均录得涨幅 12月6日美股成交额前20：英伟达称大模型厂商多是其间接客户 12月6日热门中概股普涨 百度涨5.85%，腾讯音乐跌0.72% 原油期货周四上涨，降息预期与乌克兰和谈停滞支撑油价 白银价格创新高 欧洲股市连续第二周上涨 市场看好美联储12月降息 宏观 特朗普下令调查食品行业潜在价格操纵行为 贝森特称美国今年GDP增速将达3%，认为假日季表现"非常强劲" 美国财政部长贝森特称已出售其大豆农场 马克龙呼吁重新审视欧洲央行货币政策思路 佩斯科夫：美国家安全战略不再将俄称为"直接威胁"是积极举措 乌总统与美特使通话 讨论乌克兰和平进程 法国、德 ...