报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格有所松动02合约估值逐步清晰12月及1月货量处年内较高位置取消光伏等产品增值税出口退税政策或对04合约淡季属性产生扰动近期04合约波动预计放大 [1][7][8] - 策略上2月合约震荡暂无套利建议 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月14日集运指数欧线期货所有合约持仓62665.00手单日成交54675.00手EC2602合约收盘价格1718.00EC2604合约1230.50EC2606合约1424.10EC2608合约1532.60EC2610合约1118.00EC2512合约1350.30 [9] - 1月9日SCFI上海 - 欧洲航线价格1719美元/TEU上海 - 美西航线2218美元/FEU上海 - 美东3128美元/FEU1月12日SCFIS上海 - 欧洲1956.39点上海 - 美西1323.98点 [9] 现货价格 - Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹WEEK4价格1695/2730WEEK5价格1510/2420HPL 1月下半月船期报价1585/25352月上半月船期报价1585/2535 [1] - MSC+Premier Alliance中MSC 1月下半月船期报价1580/2640ONE 1月下半月船期报价1680/26352月上半月船期报价1680/2635HMM上海 - 鹿特丹1月下半月船期报价1733/3036 [2] - Ocean Alliance中CMA上海 - 鹿特丹1月下半月船期报价1859/32932月份船期价格1859/3293EMC1月下半月船期报价3030 - 3130美元/FEUOOCL 1月上半月份船期报价2633 - 2730美元/FEU [3] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面截至2025年12月31日2025年至今交付集装箱船舶268艘合计215.5万TEU其中12000 - 16999TEU船舶交付80艘合计121.3万TEU17000+TEU以上船舶交付13艘合计277672TEU [3] - 12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年预计分别交付78.12万TEU（53艘）、94.45万TEU（64艘）、121.2万TEU（82艘）、41.54万TEU（29艘）17000+TEU船舶2026 - 2029年预计分别交付21.04万TEU（9艘）、86.28万TEU（40艘）、157.34万TEU（78艘）、137.55万TEU（67艘）2026年超大型船舶交付压力相对较小2027 - 2029年17000+TEU船舶年度交付量均超40艘 [3][4] - 动态供给方面1月月度周均运力32.84万TEU2月月度周均运力27.73万TEU3月月度周均运力28.16万TEU2月有4个TBN和6个空班3月有4个空班和5个TBN [4] 供应链 - 未提及相关具体内容 需求及欧洲经济 - 2026年1月8日财政部和税务总局宣布取消光伏等产品增值税出口退税4月1日起光伏产品出口退税全面取消电池产品先在2026年4月1日 - 12月31日将退税率从9%下调至6%2027年1月1日起完全取消 [5] - 2025年10月中国光伏组件出口欧洲市场约7.55GW较九月下降约31%较2024年同月增长8%1 - 10月累计出口约91GW同比上升8% [5] - 10月单月排除荷兰后中国出口欧洲市场光伏组件单体国家中法国位居第二出口约0.73GW较2024年同月增长76%占整体欧洲市场进口量体10%1 - 10月累计法国进口7.62GW超过西班牙位居第二比利时进口约7.56GW位居第三 [5] - 调研反馈1GW光伏组件大概需要23 - 25FEU集装箱装运 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约逐渐走交割逻辑，后续受现货走势影响，下跌斜率难判断，当前估值中性，不建议入场参与 [3] - 04合约需关注现货和实际抢运情况，week5MSK开舱下跌预计压制盘面，但运费下跌可能加大抢运规模，减弱3月跌价斜率，当前估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘扰动较大，总体建议关注逢高空10合约 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收价1718.0，跌0.14%，成交量5642，持仓量10461，持仓变动-1401 [2] - EC2604昨日收价1230.5，涨2.57%，成交量45075，持仓量40044，持仓变动1274 [2] - EC2606昨日收价1424.1，涨0.75%，成交量1903，持仓量3130，持仓变动-134 [2] - EC2608昨日收价1532.6，涨0.18%，成交量212，持仓量1306，持仓变动-53 [2] - EC2610昨日收价1118.0，涨0.96%，成交量1822，持仓量7625，持仓变动179 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差487.5，前两日520.7，前三日467.2，日环比-33.2，周五环比-55.2 [2] - EC2504 - 2606前一日月差-193.6，前两日-213.8，前三日-204.3，日环比20.2，周五环比58.1 [2] 指标数据 - SCFIS（欧线）每周一更新，2026/1/12公布为1956.39点，较前一期涨8.94%，前一期较前两期涨3.05% [2] - SCFI（欧线）2026/1/9公布为1719美元/TEU，较前一期涨1.72% [2] 欧线现货情况 - Week3：MSK开舱2600，其余联盟小跌，中枢2750美金，折盘约1930点 [4] - Week4：MSK开舱2700，其余联盟暂时维稳，中枢2750美金，折盘约1930点 [4] - Week5：MSK开舱2400（环比-300），YML报价2650美金，MSC报2640，其它船司暂未调价，整体中枢2650美金（折盘1855点），周三YML报两条航线2250特价 [4] 消息面 - 2026/1/15巴勒斯坦各派就加沙停火协议第二阶段要求达成共识，各方发表声明宣布就成立独立委员会管理加沙达成协议，并就加沙地带停火协议第二阶段的要求达成共识 [5] - 2026/1/15美国特使正式启动结束加沙冲突“十点计划”的第二阶段 [6] - 2026/1/15外媒报道伊朗关闭领空 [6] - 2026/1/15特朗普称伊朗“杀戮”已停止，或暗示暂缓对伊军事行动，受此影响国际油价短线下跌幅度达4% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观基本面延续降温，驱动逻辑未显著改变，需关注多项事件对资产的影响；国内宏观环境或延续温和改善，发力倾向投资端，新能源汽车出口政策改善，央行加量续作逆回购维护流动性充裕；月度级别推荐多头股指、有色（铜、铝、锡）、黄金，白银短期标配，波动率平稳后可逢低超配 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情数据 - 2026年1月14日，各品种有不同表现，如股指中中证500期货日度涨0.66%、月度涨11.34%；国债中10年期国债期货日度涨0.07%；外汇中美元指数日度涨0.29%；利率方面10Y中债国债收益率日度降0.25bp [2] - 中信行业指数中，计算机行业日涨跌幅3.63%、月涨跌幅17.81%；传媒行业日涨跌幅1.9%、月涨跌幅25.84%等，各行业表现不一 [4] - 国内主要商品中，燃料油日度涨5.1%；黄金日度涨1.29%；集运欧线日度跌11.74%等，不同商品涨跌幅差异大 [5] - 海外主要商品中，NYMEX WTI原油日度涨2.69%；COMEX白银日度涨2.08%；CBOT大豆日度跌0.95%等 [6] 宏观情况 - 海外美国基本面延续降温，新增非农不及预期但失业率超预期下行，12月ADP就业好转但不及预期、职位空缺降至14个月新低，12月ISM制造业PMI走弱、服务业PMI回升，美联储鲍威尔被启动刑事调查引发担忧，需关注多项事件对资产的影响 [7] - 国内宏观环境或延续温和改善，发力倾向投资端，当前基本面处于淡季偏弱水平，增量政策进入落地见效期且有望接续，新能源汽车出口政策改善，央行加量续作逆回购维护流动性 [7] 资产观点 - 月度级别推荐多头股指、有色（铜、铝、锡）、黄金，白银短期标配，波动率平稳后可逢低超配 [7] 各板块品种分析 - 金融板块：股指期货震荡上涨，需关注增量资金情况；股指期权震荡，关注期权市场流动性；国债期货震荡，关注货币政策落地情况 [9] - 贵金属板块：黄金和白银均震荡上涨，关注美国基本面、美联储货币政策、地缘冲突走势 [9] - 航运板块：集运欧线震荡，关注2026年船司复航安排、年末长协签订运价、春节前货主出货量对运价支撑 [9] - 黑色建材板块：钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等均震荡，各品种关注不同要点，如钢材关注专项债发行进度等 [9] - 有色与新材料板块：铜、铝、锡等部分品种震荡上涨，锌、铅等震荡，各品种关注不同因素，如铜关注供应扰动等 [9] - 能源化工板块：原油、LPG、甲醇等多数品种震荡，沥青下跌，尿素震荡上涨，各品种关注不同情况，如原油关注OPEC+产量政策等 [11] - 农业板块：生猪、油脂、蛋白粕、玉米/淀粉等震荡，天然橡胶、合成橡胶、棉花震荡上涨，白糖震荡下跌，各品种关注不同要点，如油脂关注南美天气等 [11]

公司重大资本支出与运力扩张 - 公司于2026年1月13日发布两则造船公告，合计订造18艘集装箱船，总造价近188亿元人民币 [2][3][9] - 其中，全资子公司签订12艘18000TEU型LNG双燃料动力集装箱船建造协议，每艘造价13.99亿元人民币，交易总价167.88亿元人民币 [2][5] - 同时，全资子公司签订6艘3000TEU型集装箱船建造协议，每艘造价3.3亿元人民币，交易总价19.8亿元人民币 [2][7] 新造船交付计划与战略用途 - 12艘18000TEU大船计划于2028年至2029年间交付，交付后将投入东西流向主干航线运营，旨在提升服务品质、优化成本结构并增强传统干线市场竞争力 [5][6][7] - 6艘3000TEU新型宽体船计划于2028年6月至12月期间陆续交付，交付后将投入国际区域支线运营，旨在为相关航线提供稳定运力、降低船舶成本并提升区域市场服务能力 [7][8] 船队规模与行业地位 - 截至2025年半年报期末，公司自营集装箱船队规模达557艘，总运力超过340万标准箱，船队规模稳居行业第一梯队 [5] - 本次新船订造交易有助于公司稳步提升船队运力规模、实现长期均衡发展并进一步巩固行业地位 [7] 股东回报与股份回购 - 公司在2025年进行了两轮A股回购，累计已耗资15.67亿元人民币，其中第一轮回购耗资7.42亿元，最新一轮（截至2025年12月31日）已回购5510.17万股A股，累计支付8.25亿元人民币 [4][12][13] - 2025年最新一轮A股回购计划拟回购5000万股至1亿股，按每股14.98元上限测算，资金总额上限为14.98亿元人民币，回购股份将全部注销并减少注册资本 [11] - 2025年8月，公司公布2025年中期利润分配方案，派发现金红利总额约86.74亿元人民币，并于10月24日完成派息 [14] - 2021年至2024年，公司已累计派发现金红利约1049亿元人民币，派息力度位列行业前茅 [14] 控股股东变更 - 2026年1月5日公告显示，公司直接控股股东由中远集团变更为中远海运集团，中远集团将其持有的约26.1亿股A股股份（约占总股本16.85%）无偿划转至中远海运集团 [10] - 本次无偿划转完成后，中远海运集团及其一致行动人合计持有公司约70.1亿股股份（约占总股本45.25%），公司实际控制人未发生变化，仍为国务院国有资产监督管理委员会 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年原油油轮市场表现偏强但近期回调，2026年或震荡偏强 [1][2][3] - 预计2026年海运需求略好于2025年且供应偏紧，市场短期回调后3月或转强 [31][32][51] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2025年9月起原油航运市场强势，日租金最高14.13万美元/天，近期回调；中东 - 远东TD3C航线VLCC日租金均值57491美元/天，同比增64.7%；1月初VLCC跌36.5%，苏伊士型、阿芙拉型转跌 [9][34] 需求端 - 2026年海运需求或略好于2025年，全球原油海运量进入高位平台期，2025年达21.70亿吨，同比涨4.2% [12][37] - 2025年南美原油海运发运量增速6.1%，北美、非洲增量不突出，中国进口需求下半年抬升 [12][37] - 2025年前11月委内瑞拉原油产量93.3万桶/日，出口量均值约75万桶/日；2025年四季度起美国加强对其油品出口制裁 [13][37] 供应端 运力规模增速偏低，船队老化现象严重 - 2025年全球原油油轮船队规模增速0.7%，VLCC平均船龄13.29年 [14][38] - 全球有909条VLCC船，规模2.8亿载重吨，手持订单156艘，占比17.2%，短期交付有限 [14][38] - 船龄超15年运力占比约1/3，后续平均船龄将增加，降低周转效率 [14][38] 受制裁油轮规模抬升，浮舱运力整体增加 - 2025年欧美加强对运输特定油品船舶制裁，受制裁油轮船队规模近20%，截至2025年12月15日有1746艘船舶被列入清单 [18][40] - 10月以来全球油轮浮舱规模先升后降，1月初再度上行，远东地区浮舱规模偏高，对市场支撑转弱 [19][40] - 委内瑞拉部分油品以浮舱形式存在，若2026年油价回落，更多油轮用于储油或带动运价上行 [20][42] 船舶航速较高，关注后续运河通行量是否反弹 - 四季度以来船队航速提升，12月VLCC航速均值11.86节，阿芙拉型航速均值10.82节，近期航速小幅回落 [23][45] - 2025年巴拿马运河油轮通行量均值85艘、892万载重吨，基本恢复到2023年水平；苏伊士运河原油油轮通行量1950艘，较2024和2023年分别跌9.7%和35.1%；若2026年部分油轮重返苏伊士运河，或带动运价回调并降低海运周转量 [24][45] 委内瑞拉事件 委内瑞拉原油出口主要依靠VLCC，承运船队规模达120艘 - 委内瑞拉国家石油公司是主要出口实体，出口集中在北部和东部港口 [46] - 2025年承运油轮船队120艘，被制裁57艘，未被制裁63艘，分别占全球VLCC、苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型的6.3%、1.0%、2.0%和2.6%，VLCC是主流船型 [26][46] 事件影响：短期利空油运市场，但后续浮舱和运量恢复仍有不确定性 - 短期委内瑞拉出口量下行，长航线运量降低，进口主体或从其他地区替代，平均运距下调 [30][49] - 因船队被制裁因素仍在，油轮航运市场供给偏紧局面未变，风险溢价和船队偏紧支撑市场基本面 [30][49] 后续展望 - 预计2026年全球原油海运需求增速1 - 2%，市场短期回调，需观察委内瑞拉出口变化，国内进口动力放缓，现货货盘减少 [31][50] - 供给端偏紧格局难改，受制裁船队和浮舱库存抬升，乌克兰打击俄罗斯油轮，船队规模增长放缓、老化；即便俄乌冲突解决，贸易格局难恢复；关注油价回落带动的储油需求 [32][50] - 2026年原油油轮航运市场近期回调后，3月起或维持偏强运行 [33][51]

据新华社电两艘油轮13日在黑海遭无人机袭击，虽然无人伤亡，也没有船舶遭严重损坏，但与在这片水 域航运相关的战争险费率当天几乎翻番。 （文章来源：期货日报网） 海事战争险专家芒罗·安德森说："风险在几乎没有迹象和警告的情况下就迅速升级，这已成为黑海海域 的一大显著特征。" 按路透社说法，所有驶往俄罗斯或乌克兰黑海港口，或亚速海周边码头的船舶，均需额外投保战争险。 该险种保障周期通常为7天，保险条款每24小时审核一次。上个月，这一审核周期还是48小时。 英国保险经纪公司麦吉尔合伙公司海事业务主管戴维·史密斯表示，黑海地区战争险保费波动剧烈，正 处于每天一变的状态。 据路透社报道，这两艘油轮为"德尔塔和谐"号和"玛蒂尔达"号，由希腊两家公司分别运营。遇袭时，它 们正在前往俄罗斯位于黑海的南奥泽列耶夫卡码头，装运产自哈萨克斯坦的原油。该码头是哈萨克斯坦 约80%出口国际市场原油的装运地，同时也承担部分俄罗斯原油的装运业务。 哈萨克斯坦能源部13日晚证实了这两艘油轮遭无人机袭击的情况。无人机来源尚不清楚。运营油轮的德 尔塔油轮公司和塞纳马里斯公司均表示，两艘船上的船员安然无恙，船上一度起火，但随后被扑灭。初 步评估显示 ...

中远海运集运表示，东营—洋浦直达路径，适配更多内外贸大箱需求。纸制品、工业设备、化工原料农 化物资等货源运到海南，支持当地加工制造，同时还能满足出口东南亚及中东的玻璃纤维等生产型企业 通过该路径至洋浦出海，大幅缩短了全程运输时效，是推动山东和海南两地产业联动，深化南北物流协 同的关键一环。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新网儋州1月14日电 (邓晓龙)中远海运集装箱运输有限公司(简称中远海运集运)14日发布消息称，随 着近日"东海之源"轮在山东港口渤海湾港东营港区一突堤集装箱码头靠泊并完成装卸作业，标志着渤海 湾港"东营-洋浦"内外贸同船航线正式开通。 该航线是中远海运集运布局南北物流通道的重要航线，采用"内外贸同船"运输模式，为东营及周边地区 化工、装备制造等产业提供多元便捷、低碳环保的综合物流服务，借力海南洋浦港作为西部陆海新通道 国际航运枢纽的优势，拓宽服务南方市场、辐射东南亚的战略覆盖范围，搭建起贯通南北、联通内外的 高效物流桥梁。 ...

近日，徐州航务中心在绿色航运与生态治理领域迈出关键一步，即将正式实施《徐州航务中心船舶水污 染物接收转运工作规范》。该规范在苏北运河尚属首创，标志着徐州段运河船舶污染防治工作迈入制度 化、精细化、闭环化管理新阶段，为推动"船港城"一体化治理提供了坚实制度保障。 作为苏北运河的重要节点，徐州航务中心始终坚持以绿色发展为导向，深入贯彻《京杭大运河苏北段船 舶水污染物"船港城"一体化治理"一河一策"》要求，积极探索船舶水污染物全链条治理模式。此次出台 的《工作规范》系统明确了污染物接收、转运、处置各环节职责，强化设备维护与在线监管，实现从源 头投送到末端处置的全过程闭环管理，有力提升了船舶污染物治理的规范化、智能化水平。 在规范引领与多方协同推动下，徐州段"船港城"一体化治理成效显著。2025年，徐州地区进港船舶垃 圾、污水送交比例基本实现100%，全年累计接收船舶生活垃圾33322艘次、194.3吨，生活污水30023艘 次、5530.5吨，含油污水4343艘次、33.7吨，接收、转运及处置率位居全省首位。港口码头扬尘治理、 污水处理、固体废物处置等环保设施配置达标率亦达到100%，基本实现"船舶污染物不上岸、港 ...

核心观点 - 地缘政治变局（美国对委内瑞拉、伊朗、俄罗斯的制裁与行动）正在重构全球原油贸易流向，推动油运需求增长并凸显其战略价值，有望开启“油运大时代” [2][7][10] - 生猪养殖行业产能去化逻辑在冬季疫病等因素下逐步加强，猪价悲观预期正在修正，期货市场显示底部抬升确定性较强，或将助力周期反转预期升温 [2][12] - 房地产行业政策支持持续，国常会提出扩大公租房保障范围，央行强调继续实施适度宽松货币政策，多地公积金政策放宽，旨在稳定市场并促进内需 [2][4][25] - 农业板块因多重属性（如对抗型资产溢价、产业逻辑独立、保护农民收入需要、估值处于历史低位）配置价值上升，当前或处于产业逻辑演绎的早期阶段 [21][22] 交通运输（航运）行业 - **地缘变局驱动需求**：美国突袭委内瑞拉进行军事封锁，可能开启新一轮全球地缘政治格局变化，推动全球原油贸易流向重构和合规油运市场扩容 [2][7] - **委内瑞拉原油影响**： - 短期：委油出口因运输封锁受限，原有油贸需求转向中东等合规地区，相当于**19艘VLCC**运力需求 [2][8] - 中期：若美国取消委油制裁，委油海运转向合规市场，相当于**46艘VLCC**运力需求 [2][8] - 长期：若依托特朗普提出的**1000亿美元**基础设施修复资本完成产能修复，委油出口有望达到**240万桶/日**的历史峰值，相当于**141艘VLCC**运力需求 [2][8] - **伊朗原油影响**： - 短期：若内乱升级波及伊油出口，油贸需求转向中东合规供给，相当于**38艘VLCC**运力需求；若美国或以色列袭击伊朗，油运地缘风险溢价抬升 [2][9] - 中长期：若美国解除制裁，伊油出口有望回升至制裁前**240万桶/日（2017年）**峰值，相当于**57艘VLCC**运力需求 [2][9] - **俄罗斯原油影响**： - 若美国加强对俄制裁，俄油部分出口量或被合规替代，可能影响俄油出口**150万桶/日**，相当于**36艘VLCC**运力需求 [10] - 若俄乌冲突结束且西方制裁解除，俄油可能回归欧洲市场，非OPEC+国家填补亚洲市场空缺，量距双增，利好VLCC西油东运，相当于约**68艘VLCC**的需求 [10] - **投资建议**：油运基本面向好叠加地缘催化，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [10] 农林牧渔行业 - **生猪养殖**： - 近期猪价震荡偏强收至**12.7元/kg**，但第三方机构（涌益）数据显示2025年12月产能去化幅度环比放缓（**+0.36%**） [2][12] - 当前出栏均重仍处**128kg**左右高位，预计后续猪价承压，叠加冬季疫病影响，产能去化逻辑逐步加强 [2][12] - 生猪期货继续低位回暖，多头排列、底部抬升确定性较强，或将助力周期反转预期升温 [2][12] - 行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来成长股更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新的能力 [13] - 推荐“平台+生态”模式代表德康农牧，建议关注牧原股份、温氏股份、天康生物、邦基科技等 [13] - **肉鸡养殖**： - 行业面临“高产能、弱消费”矛盾，亏损倒逼种鸡场缩减产能 [14] - 受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或全面暂停对中国出口种鸡（2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占**40%**），父母代种苗价格有望高位上行 [14] - 建议关注两条主线：优质进口种源龙头益生股份；全产业链龙头圣农发展 [14] - **饲料**： - 本周特种水产品价格涨幅明显，如叉尾同比**+37%**、生鱼环比**+9.1%** [15] - 重点推荐海大集团：公司公告拟将**2025-2027年**分红率提升至**50%**以上，并提出**2050年全球销量1亿吨**目标（国内、海外各**5000万吨**） [2][16] - 公司国内资本开支高峰已过，产能利用率提升、格局优化，吨利提升在即；海外布局已超10年，价值链模式已跑通，有望超预期增长 [17] - **宠物**： - 2025年12月宠物行业淘系销售额同比增长**18.5%**，增速较11月略有回升 [2][18] - 2025年城镇犬猫消费市场规模达**3126亿元**，同比增长**4%**；犬猫宠物数量达**1.26亿只**，同比增长**1.8%**；单只宠物消费额为**2475元**，同比增长**2.3%** [20] - 宠物食品线上均价连续3年下滑，2025年下降**2.7%**，行业竞争加剧 [20] - 推荐中宠股份，建议关注佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、乖宝宠物 [20] - **农产品**： - 豆粕、玉米、鸡蛋期货价格本周均收涨，其中鸡蛋期货（2603）收**3040**，涨**3%** [21] - 预计2026年第一季度在产蛋鸡存栏量将快速下降 [21] 房地产行业 - **板块行情**：本周房地产（申万）指数上升**5.1%**，跑赢主要大盘指数（上证指数升3.8%） [23] - **市场数据**： - 新房：本周42个重点城市新房合计成交**137万平米**，环比下降**46.7%**；1月累计成交**155万平米**，同比下降**46.6%** [2][24] - 二手房：本周21个重点城市二手房合计成交**206万平米**，环比上升**25.4%**；1月累计成交**214万平米**，同比下降**23.9%** [2][24] - **政策动态**： - 宏观：国常会部署财政金融协同促内需，提出要**扩大公租房保障范围**；2026年央行工作会议强调继续实施**适度宽松货币政策** [2][25] - 因城施策：河南省支持加快发行地方政府专项债券**收购存量商品房用作保障性住房** [4][25] - 公积金：沈阳将首付**15%**政策延至**2026年底**，转公贷款限额由**60%**提至**80%**；成都公积金购房代际互助政策也延至2026年底 [4][25] - **公司动态**： - 2025年12月单月销售金额同比多数下滑：保利发展**121.6亿元**（-18.9%）、招商蛇口**258.4亿元**（-14.5%）、新城控股**13.5亿元**（-57.8%）、中国海外发展**398.3亿元**（-1.0%） [26] - 万科A郁亮因到龄退休辞去董事、执行副总裁职务 [26] - **投资建议**：政策端有望进一步发力推动房地产高质量发展，高品质住宅或将迎来发展浪潮，港资发展商有望迎来价值重估 [27] - 建议关注：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋；新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设；衢州发展；贝壳；招商积余、华润万象生活 [27]

公司股份回购完成情况 - 截至2026年1月13日，公司A股股份回购方案实施完毕，回购期限届满 [1] - 实际回购A股股份5510.17万股，占公司总股本的0.356% [1] - 回购最高价格为人民币14.98元/股，最低价格为人民币14.86元/股，回购均价为人民币14.97元/股 [1] - 本次回购使用资金总额为人民币8.25亿元，不含交易费用 [1]