市场前景 - 高盛认为市场"金发姑娘式"夏季行情即将结束 美国经济增长放缓迹象增多将加剧市场波动性 [1] - 9月通常表现疲软 但今年夏休后市场将相当艰难 不确定能否维持此前增长势头 [1] - 预计波动率指数(VIX)将回升 该指数已跌至2022年12月以来最低水平 [1]

文章核心观点 - 深圳经济特区成立45周年实现从边陲小镇到创新型都市的跨越 GDP从不足3亿元增至突破3.6万亿元 [1] - 中金公司作为中国资本市场核心参与者深度参与深圳改革开放、产业跃迁与金融创新进程 [1] - 金融机构通过资本服务赋能产业升级、企业出海及居民财富管理 与城市发展形成共生共荣关系 [12] 赋能特区战略高地建设 - 峰岹科技2025年7月9日在香港联交所主板上市 成为香港市场"电机驱控芯片第一股"及2015年以来发行规模最大的半导体企业IPO [2] - 中金公司为峰岹科技提炼"国产替代破局者"核心价值 该公司为全球市场前十大BLDC电机驱控芯片厂商中唯一中国企业 [3] - 2019年8月26日中国广核登陆深交所 创下A股IPO近10年最大H股回A项目、2019年以来最大A股IPO、深交所史上最大IPO等纪录 [4] - 中金公司协助46家深圳企业完成IPO 累计发行规模超1100亿元 其中21家登陆A股市场 [5] - 助力26家深圳企业通过再融资获超1400亿元资金 为65家企业提供并购重组服务 [5] - 覆盖深圳专精特新"小巨人"企业约300家 通过财富管理与私募股权业务助力产业链协同 [5] - 连续四年协助深圳发行离岸人民币地方政府债券 吸引全球主权基金及养老金等长期投资者 [5] 护航本土企业出海 - 深圳外贸进出口总额连续多年居全国城市首位 跨境投资与并购占比逐年提升 [7] - 中金公司在中国香港、纽约、伦敦等全球多地建立布局 提供跨境投融资、并购顾问等一体化解决方案 [7] - 通过峰岹科技香港IPO引入国际投资者 建立海外股东基础并铺垫海外市场拓展资源 [7] - 2025年初与南山区商务局联合举办"企业高质量出海新机遇"活动 吸引超280位产业链人士参与 [8] - 通过"金禾计划"搭建中小企业与链主企业、政府部门及投资机构对接平台 [8] - 在华南成立中小微企业服务中心及"专精特新企业培育库" 截至2024年底"中金金禾"服务平台累计服务超6000家科技型中小企业 [8] 助力湾区居民财富管理 - 中金公司2024年成为粤港澳大湾区"跨境理财通"首批试点机构 提供跨境资产配置通道 [9] - 整合海外债券、股票、REITs及另类投资等跨市场资产类别 解决客户"选品难"痛点 [9] - 2024年创新推出养老金融场景 加大中低波动产品线布局 [9] - 通过"公募50""ETF50"等普惠性买方投顾服务降低理财门槛 依托环球家族办公室服务高净值客户 [10] - 建立"顾问服务金字塔"体系 涵盖资讯顾问、产品顾问、行为顾问、规划顾问、心念顾问五个层次 [10] - 通过双轮驱动投资者教育模式 包括全媒体平台直播栏目及"共富学堂"课程 服务投资者超百万人次 [11] - 组织中国50中国行、财商训练营等品牌活动 传递资产配置理念与财商知识 [11]

深圳经济发展与金融支持 - 深圳GDP从不足3亿元增长至突破3.6万亿元，实现跨越式发展 [2] - 金融作为产业升级助推器、企业出海护航舰和居民财富稳定器，深度支持城市发展 [2] - 中金公司作为核心参与者，与深圳改革开放、产业跃迁和金融创新深度交织 [2] 产业升级与资本服务 - 峰岹科技成为香港市场半导体企业IPO发行规模最大的项目，打破海外巨头垄断 [3] - 中金公司精准提炼峰岹科技"国产替代破局者"价值，传递技术突围到全球竞争的投资故事 [3] - 中国广核2019年上市创下多项纪录：近10年最大H股回A股项目、2019年以来最大A股IPO、深交所最大发行规模 [4] - 中金公司协助46家深圳企业完成IPO，累计发行规模超1100亿元，其中21家登陆A股 [5] - 助力26家企业通过再融资获得超1400亿元资金，支持技术迭代与产能扩张 [5] - 为65家企业并购重组提供支持，推动产业资源优化整合 [5] - 覆盖深圳专精特新"小巨人"企业约300家，助力产业链协同发展 [5] 跨境服务与企业出海 - 深圳外贸进出口总额连续多年居全国首位，跨境投资与并购占比提升 [6] - 中金公司全球网络覆盖香港、纽约、伦敦等金融中心，提供跨境投融资、并购顾问一体化解决方案 [6] - 通过"金禾计划"系列活动，搭建中小企业与链主企业、政府及投资机构对接平台 [7] - 截至2024年底，"中金金禾"服务平台累计服务超6000家科技型中小企业 [7] 财富管理与金融创新 - 中金公司成为粤港澳大湾区"跨境理财通"首批试点机构，支持深圳居民跨境资产配置 [9] - 整合海外债券、股票、REITs等跨市场资产，助力全球资产配置 [9] - 创新推出养老金融场景，布局中低波动产品线，服务稳健投资者 [9] - 通过"公募50""ETF50"等普惠服务降低理财门槛，依托环球家族办公室服务高净值客户 [9] - "顾问服务金字塔"体系涵盖五层次顾问服务，帮助客户理性决策 [10] - 投资者教育服务覆盖超百万人次，通过直播栏目、视频课程和品牌活动传递财商知识 [10] 地方融资与国际合作 - 连续四年协助深圳发行离岸人民币地方政府债券，吸引全球主权基金等长期投资者 [5] - 债券发行提升深圳在国际金融市场声誉，支持粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设 [5]

深圳资本市场发展现状 - 截至2025年6月底深圳共有证券公司24家、公募基金管理公司31家、期货公司14家、私募基金管理人2977家 均位居全国前三 [7] - 截至2025年4月底深圳私募股权创投基金投资项目超2万个 投向全国企业约1.2万家 在投本金超万亿元 [7] - 深圳聚集1560余家创投机构 管理规模超1.5万亿元 90%资金投向科技创新 资本效率位居全国前列 [20] 深创投发展成果 - 打造超4800亿元规模子基金群 累计为3500家企业提供超3000亿元资金支持 [9] - 培育专精特新"小巨人"企业超900家 上市企业超380家 [9] - 累计直接投资深圳项目超500个 深圳本地上市公司占已投企业上市总数的25% [10] - 受托管理国内最早、规模最大的千亿级深圳市政府引导基金 [9] 中信证券业务成就 - 自1995年以来累计保荐38个深圳A股IPO项目 首发募集资金接近600亿元 [12] - 2022年保荐大族数控创业板上市募资32亿元 [12] - 2025年助力影石创新登陆科创板 [12] - 服务深圳400多家A股上市公司中占比约七成的民营企业 [11] 国信证券服务成效 - 累计助力68家深圳企业登陆资本市场 其中近七成为科技创新企业 [16] - 累计为本土企业完成股权融资项目114个 募集资金834亿元 [16] - 2021年保荐贝特瑞北交所上市募资近30亿元 [16] - 总资产超5000亿元 注册资本96.12亿元 [17] 松禾资本投资布局 - 管理各类基金规模超过300亿元 其中在深圳管理超40只基金规模超过200亿元 [18][21] - 累计投资208家深圳科技企业 70多家企业成功上市 [18][21] - 投资案例包括华大基因、越疆科技、优必选、商汤科技等明星企业 [21] - 专注人工智能、生物医药、创新材料三大赛道投资 [21] 深圳科技创新生态 - 培育2.5万家高新技术企业、1025家国家级专精特新"小巨人"企业 [9] - 企业研发投入占比高 PCT专利数量全国第一 [14] - 拥有国内最早、规模最大的百亿级天使母基金和千亿级产业引导基金 [9][10] - 2024年首提"大胆资本"政策 引导创投机构投早投小投硬科技 [10]

货币政策预测 - 高盛预测美联储将在2025年12月前进行三次降息 [1] - 降息可能成为货币政策重大转变 因央行对增长放缓和通胀缓解迹象作出反应 [1] 加密货币市场影响 - 借贷成本降低可能使比特币和以太坊等数字资产获得更多关注 [1] - 历史数据显示加密货币市场在货币宽松期通常上涨 因持有投机性资产成本降低 [1] - 比特币往往在美联储释放鸽派信号后反弹 三次降息或为2026年大反弹奠定基础 [1] 企业应用趋势 - 企业开始采用数字货币支付工资 "大辞职潮"显示员工对加密货币薪酬兴趣上升 [1] - 降息环境下加密货币薪酬趋势可能持续增长 [1] - 稳定币成为企业规避加密货币薪资波动风险的热门选择 [1] 监管环境 - 欧盟《加密资产市场框架》实施严格的透明度和运营监督要求 [1] - 监管合规复杂性对小型企业构成挑战 [1] - 企业需付出系列努力确保合规并避免法律纠纷 [1] 市场波动性 - 降息可能导致加密货币市场波动加剧 因投资者对变化形势作出反应 [1] - 投资分散到比特币之外可能是应对波动的明智选择 [1]

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市场表现 - 上证指数8月25日上涨1.51%至3883.56点 恒生指数上涨1.94%至25829.91点 [1] - 中金公司A股当日上涨1.11%至39.29元人民币 H股上涨2.27%至23.46港元 [1] - AH股溢价率达82.91% 在AH股溢价率排名中位列第36位 [1] 公司概况 - 中国国际金融股份有限公司成立于1995年 同时于上交所(601995)和港交所(3908)上市 [1] - 公司建立以研究和信息技术为基础的均衡业务结构 涵盖投行、股票、固收、资管、私募股权及财富管理领域 [1] - 公司致力于打造具有国际竞争力的一流投资银行 为多元化客户群体提供高质量金融增值服务 [1] 业务特色 - 公司凭借市场最佳实践和专业知识完成众多开创性交易 深度参与中国经济改革与发展 [1] - 通过深厚的经济、行业、法律及法规专业知识 获得市场广泛认可 [1]

高盛集团中国业务动态 - 高盛集团全球投资银行业务主席Raghav Maliah访问中国厦门 与多家当地企业探讨合作发展新路径 [2] 厦门天科国盛实业有限公司 - 公司业务多元 在食用农产品批发零售领域成绩突出 以优质大米供应为特色 通过严格品控和高效供应链提供长期稳定且性价比高的产品服务 [4] - 高盛团队实地考察企业运营流程 双方围绕金融助力企业拓展全国市场 优化供应链资金流等话题进行探讨 力求量身定制金融支持策略 [4] 买钢乐数字科技有限公司 - 公司借助数字化技术搭建钢铁产业服务平台 解决行业信息不对称问题 提升供应链协同效率 推动钢铁产业数字化升级 [6] - 高盛团队与公司就金融科技深度融入钢铁产业链展开讨论 分享全球钢铁行业数字化转型中的金融创新案例 为解决融资难题和完善金融服务生态提供新思路 [6] 厦门勤天集团有限公司 - 公司在企业服务领域深耕多年 业务涵盖信息咨询 税务服务 知识产权服务以及企业管理 为新能源 新材料 环保科技等多个行业提供一站式解决方案 [6] - 高盛与公司聚焦企业服务市场趋势 数字化转型挑战以及创新服务模式 将在资金融通 国际化战略规划 企业风险管理等方面提供支持 [6] 战略合作意义 - 此次访问是高盛集团深化与中国企业合作的重要举措 在中国金融市场持续开放和实体经济高质量发展背景下 希望通过与厦门优质企业合作挖掘新的业务增长点 [8] - 合作不仅为高盛带来机遇 也为厦门企业注入国际化金融活力 推动金融与实体产业深度融合 实现互利共赢 助力区域经济迈向高质量发展新阶段 [8]

美联储降息预测与加密货币市场影响 - 高盛预测2025年剩余时间内美联储将进行三次降息 可能为加密货币创造有利投资环境 [1][2] - 降息将降低借贷成本 使比特币和以太坊等投机性资产更具吸引力 历史数据显示货币宽松期加密货币通常上涨 [1] - 降息可能推动2026年加密货币大反弹 比特币往往在美联储释放鸽派信号后反弹 [1] 企业加密货币薪酬趋势 - 企业开始采用数字货币支付工资 "大辞职潮"表明员工对加密货币薪酬的工作更感兴趣 [1] - 借贷成本下降可能持续推动加密货币薪酬趋势增长 [1] - 稳定币成为企业规避加密货币薪资波动风险的热门选择 随着加密货币薪酬普及 稳定币采用将成为关键 [2] 监管环境与合规挑战 - 欧盟《加密资产市场(MiCA)框架》实施严格透明度和运营监督要求 对小型企业构成挑战 [2] - 监管审查加强可能使市场情况复杂化 需警惕监管因素影响 [1][2] - 监管合规复杂性和加密货币波动性给企业采用加密货币支付薪酬带来挑战 需通过系列努力确保合规 [2] 市场波动与投资策略 - 降息可能导致市场波动加剧 投资者需对变化的经济形势做出反应 [2] - 分散投资到比特币之外可能是应对波动的明智之举 [2] - 货币政策与加密货币关系将在2025年塑造数字资产未来中起关键作用 [2]

韩国央行利率决议 - 央行大概率连续第二次维持利率不变 27位学家中20位预计利率不变7位预测降息[1] - 高盛学家指出维持利率不变可监测家庭债务趋势 评估财政刺激效果及追踪美联储政策立场[1] - 高盛预计10月降息[1] 经济预测调整 - 多数学家预计央行会略上调2025年国内生产总值预测 因二季度增长数据强于预期[1] - 多数学家预计央行会略上调2025年通胀预测 因二季度增长数据强于预期[1]