报告核心观点 - 大盘小幅震荡调整，油气板块活跃，短期大概率延续震荡走势，中期处于上涨中继阶段，后续增量政策出台期或为走出震荡区间关键，操作上短期建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材低吸机会，适当潜伏政策主题，可关注油气、海运、贵金属板块及稳定币概念、新兴消费方向轮动机会 [7][11] A股市场概览 - 上证指数总市值652616亿元，流通市值509901亿元，市盈率12.03，市净率1.25；深证成指总市值224002亿元，流通市值183025亿元，市盈率19.85，市净率2.10；创业板指总市值57948亿元，流通市值45780亿元，市盈率26.90，市净率3.75；科创50总市值33565亿元，流通市值22057亿元，市盈率52.26，市净率4.03；北证50总市值3210亿元，流通市值2163亿元，市盈率47.83，市净率4.79 [3] 晨会聚焦 重要财经资讯 - 宏观经济方面，6月17日央行开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF到期 [16][17] - 财经要闻方面，衢州市推行多孩家庭改善性购房补贴，二孩家庭购100平方米及以上住宅可申请8万元补贴，三孩家庭购120平方米及以上住宅可申请20万元补贴；杭州市就“优享即买即退”打造国际消费名城实施细则公开征求意见，对新增网点给予设备购置奖补，对销售额达标企业给予奖励；北京市对个人消费者购买4类智能家居产品给予补贴，按最终销售价格15%补贴，购买高能效产品额外补贴5%；我国对中亚国家投资累计超300亿美元 [18][21][23][25] 行业及公司动态 - 行业动态上，生物制造步入产业化深水区，政策与产业协同发力推动其向规模化产业化迈进；DRAM产品价格持续上涨，DDR4涨幅较大，NAND产品价格环比增长，存储行业有望进入涨价周期；LG新能源获奇瑞汽车8GWh大圆柱电池订单，预计合同金额超52.8亿元；深圳新蓝领智能机器人有限公司成立，由浙江人形机器人创新中心有限公司全资持股；Meta与Oakley合作开发的智能眼镜将发布，预计六月底及Q3 AI眼镜新品密集发布 [26][29][32][34][36] - 重点公司跟踪方面，温氏股份鸡猪养殖核心生产技术指标改善，成本稳中有降；浙江美大拟11亿元投资魔视智能，跨界布局智能驾驶；美的集团拟50 - 100亿元回购股份，用于注销、股权激励或员工持股；新华医疗血栓弹力图活化凝血检测试剂盒获二类证；泽璟制药注射用ZG005与ZG006联合用于晚期小细胞肺癌或神经内分泌癌的临床试验获批；奥精医疗人工骨修复材料获越南注册证；博众精工拟4.2亿元收购上海沃典70%股权 [37][40][41][43][45][48][50] 湖南经济动态 - 湘股动态上，力合科技股东国科瑞华拟减持不超550万股，占总股本2.32% [53][54] - 湖南省地方动态及政策方面，5月湖南居民消费价格同比降0.3%，环比降0.2%，八大类商品价格同比“五涨二降一平”，环比“三涨三降二平” [55][56] 近期研究报告集锦 - 上周内外权益市场表现平淡，国际黄金、原油价格上涨，铜价下跌，两市ETF日均成交额约2756亿，南向资金成交净买入额达154.6亿港元 [58] - 本周拟发行基金17只，含首只债券型ETF - FOF产品平安盈轩90天持有A [59] 财信研究观点 市场层面 - 分市场看，万得全A、上证指数、科创50、创业板指、北证50指数均下跌，蓝筹板块风格跑赢，硬科技板块风格跑输 [7] - 分规模看，上证50、中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数均下跌，大盘股板块风格跑赢，中盘股板块风格跑输 [8] - 分行业看，煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，传媒、美容护理、医药生物跌幅居前 [8] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数2250家公司上涨，2916家公司下跌，涨停61家，跌停11家，全市场成交额12371.36亿元，较前一交易日减少65.05亿元 [9] 市场策略 - 大盘震荡调整，脑机接口概念活跃但持续性待察，油气和海运板块涨幅靠前，后续需关注中东局势影响 [9][10] - 短期大盘大概率延续震荡，中期处于上涨中继，后续关注陆家嘴论坛和政策出台窗口期影响，操作上建议关注相关板块和题材机会 [11] 基金研究 - 6月17日，LOF、ETF基金价格指数下跌，部分ETF涨跌不一，两市ETF总成交额约2564亿元，油气类ETF表现突出 [13] 债券研究 - 6月17日，国债、国开债到期收益率下行，期限利差走阔，DR利率下行，国债期货主力合约上涨，信用利差上行，等级利差持平 [15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：脑机接口、IVD（体外诊断）、POCT（即时检验） - **公司**：博拓生物、清创视界、智然、星岛、复瑞康、妙福康、博睿康、强茂、清水源、美敦力、品驰医疗、雅培、芯源微 纪要提到的核心观点和论据 博拓生物投资脑机接口 - **投资背景与布局**：博拓生物深耕 IVD 领域十多年，产品涵盖毒品检测、传染病检测等五大系列，主打传染病筛查和毒品检测，产品 70%-80%出口海外。因南湖脑机交叉研究院落户未来科技城，董事长有合作优势，经两三年跟踪，2024 年在抑郁症方向取得脑机接口研发成果并成立科技成果转化企业，博拓生物入股占比 5%，欲实现诊断向诊疗一体化转变[3]。 - **脑机接口市场潜力**：运动康复和感知觉恢复受众达千万级别，重大脑疾病治疗市场大，全国患者超 10 亿，抑郁症患者近 1 亿[3][15]。 脑机接口技术发展现状 - **政策支持**：国家将脑机接口列为科技飞跃重点领域，推出 2030 发展规划，总预算超 300 亿，未来几年还有 168 亿投入，同时出台百亿级重大脑疾病规划[2][5]。 - **技术结构与应用领域**：技术包括电子设备、微系统、材料；应用于重大脑疾病治疗、感知觉恢复、健康监测、工业应用、军事和生活文体等领域[6]。 - **侵入式与非侵入式区别**：侵入式信号质量高，可达 1 - 5 万赫兹，能解析神经元信号，但有创；非侵入式无创但信号质量差[2][7]。 - **康复和医疗应用现状**：主要用于简单康复领域，侵入式在运动重建和重大脑疾病治疗有应用，国外在基础元器件及系统支撑度领先，解码方面国内外水平相当，运动康复、语言感知觉国外领先，重大脑疾病治疗齐头并进[9]。 - **研究与产业化力量**：国内研究集中在高校和科研机构，如清华、浙大等；企业层面有智然、星岛等走在前沿[2][10]。 - **标准发展情况**：国际出台统一标准，国内逐渐跟进；美国 FDA 对 DBS 有明确标准，感知觉恢复和运动康复尚无具体标准[2][11]。 侵入式脑机接口技术特点与挑战 - **特点**：技术壁垒高，需多学科交叉融合及大平台支持，涉及计算机、材料、神经科学等领域[3][13]。 - **挑战**：需工程与临床反复迭代验证安全性与功能，无交叉团队或平台难以产业化[3][13]。 浙江大学及清创视界发展 - **浙江大学**：2006 年开始侵入式脑机接口研究，2022 年与余杭区政府合作成立南仁湖脑机交叉研究院，为产业化做准备[14]。 - **清创视界**：浙江大学孵化的科技成果商业化转化公司，与研究院建立联合实验室，共享资源，首款产品针对南智健异地市场，满足未来 5 - 8 年医疗领域植入需求[14]。 脑机接口技术应用现状与市场规模 - **运动康复和感知觉恢复**：应用包括人工耳蜗和视觉假肢，受众规模约千万级别[15]。 - **重大脑疾病治疗**：全国患者超 10 亿，抑郁症患者近 1 亿，市场空间大[3][15]。 重大脑疾病治疗进展 - **帕金森病**：美敦力 1997 年研发相关产品，清华李路明教授团队 2013 年获医疗器械注册证，品驰医疗占国内市场 60% - 70%，仍有发展空间[16]。 - **癫痫**：美国神经肽公司最早开展治疗，国内 3 - 4 家企业研发，最快一家完成 70 例临床注册，有望 2026 年获注册证投放市场，传统疗法无法根治，市场接受度待验证[17]。 - **抑郁症**：全球尚无成熟产品治疗重度难治性抑郁症，预计产品售价 15 - 20 万元，成本约 4 万元，若 10%患者接受疗法，市场规模可达 5000 亿元[17]。 抑郁症治疗方法与核心技术 - **治疗方法差异**：帕金森病和癫痫可明确植入点位固定参数刺激，抑郁症个性化差异大，需精准定位植入点位及根据情绪状态调整刺激参数[18]。 - **核心技术**：通过前期诊断精确定位植入点位；利用脑电信号表征情绪状态；基于脑电信号反推刺激参数实现闭环调控[19]。 团队情况与合作 - **团队成员**：以浙江大学核心团队为主，领军人物是王云明教授，科研团队分器械研发、临床方法与算法、软件结合硬件和临床方法三部分，还有医疗器械注册与质量管控人员[20]。 - **合作医院**：与浙江大学第一附属医院和第二附属医院建立长期合作关系，两院相关科室主任是公司重要合伙人[21]。 产品研发与进展 - **产品情况**：具备诊疗与治疗两阶段硬件产品，完成一代样品研发，进行两次动物实验功能性和安全性认证，今年年底计划完成型检，明年推向临床，核心技术在 20 例癫痫伴抑郁患者上验证有效[22]。 - **具体案例**：2021 年一例重度难治性抑郁症患者植入治疗 42 周后康复，汉密尔顿指数从 27 降至 7 以下，超 800 天未复发；今年新增两例临床试验验证靶点选择重要性[23]。 产品未来发展方向与挑战 - **产品升级**：一代产品用分离元器件搭建，二代产品搭载自研芯片[24]。 - **芯片挑战与合作**：中国神经信号采集芯片依赖进口，与芯源微合作开发两款芯片，预计 2026 年年中出 NPK，年底形成 2000 个芯片成果[25]。 - **医疗电池差距与计划**：仅美国一两家企业提供医疗电池，与微系统集成合作，计划 1 - 2 年推出国产可用医疗电池，研究多通道连接技术[26]。 - **DBS 系统差异**：能实现记录、刺激、片段计算和闭环调控，根据抑郁症适应症调整结构，开发独特设备替代进口设备[27]。 - **DBS 治疗抑郁症**：目标 2029 年获注册证上市，临床试验注重人工智能算法，希望治愈率达 60%以上[28]。 脑机接口其他应用与发展 - **脑控外部设备**：主要用于运动康复，需大量资本投入和跨学科团队协作[15]。 - **视觉功能重建**：运动康复解码有进展，采取跟跑策略；视觉功能重建难，与真正视物差距大，从动物实验到人体临床应用需大量时间[30]。 - **产品上市预期**：2027 年前样机可能可见，但获批较远，全植入需进一步验证[31]。 - **电池记忆信号**：取得一定进展，实现长时间稳定获取信号需五年技术发展，植入方式需改进[32]。 - **标准化与临床应用挑战**：标准制定和临床应用面临诸多挑战，如神经信号解码精度、电极植入合理性等[33]。 - **科研型短期临床试验**：样机通过合规审查后可行，但变商品上市销售有难度，科研领域应用市场较小[34]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 目前市场上电池售价约 6000 美元，多用于科研用途，医疗器械端未广泛应用，国内情况与国外基本一致[12]。 - 马斯克使用手术机器人一小时可完成 32 根柔性电子植入，中国一小时仅能完成三根，植入更多根手术时间长[24]。 - 国内每年治疗帕金森病的 DBS 病例数接近一万例，品驰医疗前十年增长缓慢，近三年患者渗透率显著提升[29]。 - 2020 年开始运动康复解码研究，实现脑控制外部机械臂完成写字等复杂功能[30]。

新华财经北京6月18日电四大证券报内容精华摘要如下： ·国企改革深化提升行动重点任务平均完成率超80% 6月17日，国务院国资委副主任李镇在国有企业改革深化提升行动2025年第二次专题推进会上表示，现 在距离深化提升行动收官只剩半年时间，要把高质量完成深化提升行动作为今年抓国企改革工作的重中 之重。截至一季度末，各中央企业、各地国有企业改革深化提升行动重点改革任务平均完成率已超过 80%。他表示，要加大力度推动相关改革持续深化。完善支持人工智能引领科研范式变革的制度机制。 对承担战略性新兴产业和未来产业的企业或项目，按照市场惯例，可设置亏损豁免期。 ·新产品净值频频变动基金经理坚信"入场时点"来临 多只成立时间不满半个月的主动权益类基金的净值近日频频发生变动，这意味着基金经理已开启建仓步 伐。此外，还有多只主动权益类基金提前结束发行，记者采访了解到，部分基金提前结募或许是因为当 下入场性价比较高，基金经理希望抓住优质建仓时间窗口，尽快开启投资运作。有业内人士表示，政策 呵护与上市公司业绩企稳是A股市场未来向好的底气所在，人工智能（AI）引领新的创新周期、"新消 费"成为内循环的新载体、新能源板块进入新的发展阶 ...

脑机接口概念股市场表现 - 脑机接口概念股全线爆发，倍益康"30CM"涨停，爱朋医疗"20CM"涨停，麒盛科技等10%涨停 [1] - A股30只脑机接口概念股仅两只收跌，港股南京熊猫电子股份涨38.02%，微创脑科学涨18.47% [2] - 在美上市中概股脑再生科技单日大涨283%，年初至今累计涨幅超460倍 [2][4] 行业催化剂与事件驱动 - 国内首个人形机器人全产业链专业展将于6月20日召开，特斯拉、宇树等将展示脑机接口技术 [1] - 脑再生科技新一代神经调控芯片通过FDA审批，瞄准全球1000万帕金森患者市场 [4] - Neuralink实现猴子视觉模拟实验，并帮助渐冻症患者通过脑机接口"说话" [4] 技术进展与商业化路径 - 南京熊猫电子开发的脑机交互系统进入终端阶段，整合脑电、语音及手势技术 [3] - 微创脑科学核心产品Tubridge密网支架建立技术壁垒，覆盖三大脑血管疾病领域 [3] - 中国完成首例侵入式脑机接口临床试验，成为全球第二个进入该阶段的国家 [5][6] 市场规模与增长预测 - 中国脑机接口市场规模预计2027年达55.8亿元 [1][6] - 全球市场规模2023年为19.8亿美元，2028年将突破60亿美元（CAGR 25.22%） [6] - 麦肯锡预测2030-2040年医疗领域市场规模将达400亿-1450亿美元 [6]

英美贸易协议 - 英美达成涵盖钢铁、汽车、乙醇、牛肉和航空航天等多领域的贸易协议一般条款，英国成为特朗普再次入主白宫后首个与美国达成贸易协议的国家 [1] - 英国将为美国农产品出口增加数十亿美元市场准入，美国为英国汽车进口设定10万辆年配额并征收10%关税（低于其他国家的25%）[1] - 协议覆盖行业有限且存在配额限制，医药、钢铁、服务业等关键领域尚未完全敲定 [1] - 美国以加征10%关税为谈判基础，欧盟等地区避免加征的可能性较低 [2] 跨境电商发展 - 2024年中国跨境电商进出口2.71万亿元（+14%），占货物贸易总值6.2%，其中出口2.15万亿元（+16.9%）占出口总值8.5% [3] - 跨境电商出口消费品占比97.5%，主要为服饰鞋包、数码产品、家居家电等，货源地集中在广东等五省，美国（36.2%）、英国（11.7%）、德国（5.7%）为主要出口国 [3] - 跨境电商进口5552.5亿元（+4.1%）以美妆、母婴等特定品类为主 [3] 网络文学行业 - 中国网络文学用户规模达5.75亿人，26-45岁读者占50%，"00后"读者占25% [5] - 网络文学作品总量超3300万部，年新增200万部（+7%），现实、科幻等多元题材涌现 [5] - 2024年网络文学营收规模约440亿元，约4万部作品被翻译海外传播 [5] - 行业面临短视频冲击、题材同质化等问题，用户增长放缓 [6] 车贷市场调整 - 四川、河南等地叫停"高息高返"车贷模式，银行暂停高额返佣业务 [7] - 该模式通过银行返佣补贴车价刺激销量，但提前还款可能导致银行亏损 [7] - 雷克萨斯等品牌因政策调整取消金融优惠，多品牌购车贷款政策缩水 [7] AI技术合作 - 阿里发布适配苹果MLX框架的Qwen3系列模型，覆盖iPhone/iPad/Mac全场景 [9] - 提供4bit至BF16四种量化版本，32款模型全部开源 [9] - 开发者已自发在苹果设备部署Qwen3，技术合作或加速苹果在中国市场发展 [10] 企业年金表现 - 企业年金积累基金规模3.73万亿元，近三年累计收益率7.46% [11] - 社保基金成立以来年化收益率7.4%，境内股票投资年化收益率达10% [11] 脑机接口概念 - 脑再生科技股价单日暴涨283%，市值达296亿美元，年内涨幅超500倍 [14] - 公司神经调控芯片通过FDA审批，但尚未产生收入且临床失败概率达80% [14] - 流通股仅占11.2%，财报提示"可能永远无法盈利" [14] 股市行情 - 沪指跌0.04%报3387点，深成指跌0.12%，创业板指跌0.36%，两市成交1.21万亿元 [16] - 脑机接口、油气、核污染防治概念领涨，创新药、游戏等板块下跌 [16]

行业动态 - 脑机接口产业在政策红利、技术创新和资本涌入的三重驱动下迎来爆发式增长关键期 [1] - 2025年是政策密集落地关键年份，北京、上海等地出台行动方案，提出到2030年形成产业生态、培育领军企业和示范区 [2] - 工业和信息化部成立脑机接口标准化技术委员会，推动基础标准和伦理规范建设 [3] - 四川省提出到2027年完成3款侵入式和5款非侵入式产品研发注册，2030年实现规模化应用 [3] 技术创新 - 脑机接口技术从"信号采集"向"双向交互"跃迁，深度学习算法提升脑电信号解码效率，斯坦福大学AI模型准确率达95% [4] - 无线传输技术和生物可降解材料突破，解决设备束缚和排异风险问题 [4] - 国内首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验成功开展 [4] - 侵入式技术采集高质量神经信号，临床应用潜力高但面临生物相容性挑战，非侵入式技术加速向消费市场渗透 [5] 公司布局 - 三博脑科医院管理集团共建"脑科学与脑机接口北京市重点实验室"，使用脑磁图、电极植入等技术诊疗癫痫和帕金森病 [6] - 北京诚益通控制技术集团展示智能脑电头环，实现非侵入式消费级应用突破，同时加大侵入式技术研发 [6] - 深圳市美好创亿医疗科技人工耳蜗组件占营收超8%，持续关注脑机接口技术趋势 [7] - 南京熊猫推进脑机接口多模态人机交互系统研发，聚焦智能交互显示终端开发 [7] - 南京伟思医疗科技构建非侵入式技术链条，获得数十项脑机接口相关专利 [7] 市场规模 - 2024年中国脑机接口市场规模达32亿元，预计2027年超55亿元 [8] - 麦肯锡预测2030-2040年全球脑机接口医疗应用市场规模达400亿至1450亿美元 [8] - 未来5-10年医疗康复领域将实现重大突破，3-5年内消费级产品如脑控游戏将落地 [8]

HBM - 长鑫存储计划在2025年底前交付第四代高带宽存储器样品（HBM3），并预计从2026年开始全面量产，同时设定了2027年开发第五代HBM（HBM3E）的目标[1] - 中国企业在高端存储芯片领域正逐步缩小与国际领先企业的差距，未来几年内将直接与三星、SK海力士和美光等全球存储芯片巨头展开正面竞争[1] - HBM迭代速度极快，预计到2025年，最新一代产品HBM3e将占据2025年出货份额超过90%，而下一代技术HBM4也将从2026年开始逐步进入市场[1] - 三星正按计划推进HBM4的开发，预计2025年下半年量产，2026年实现商业出货[1] AI广告 - Meta宣布升级图像转视频广告工具，允许营销人员利用人工智能将产品图片转化为多场景视频广告，广告主最多可上传20张图片来创建视频，并可添加背景音乐和文本[2] - 生成式AI通过其强大的内容生成能力，赋能广告营销的各个环节，从创意获取、内容生产到广告投放和消费转化，显著提升了营销内容的生产效率[2] - AI广告行业正处于技术驱动的高速增长期，2024年全球市场规模达10.23亿美元，预计2031年将达103.2亿美元，年复合增长率39.7%[2] 制冷剂 - 第三代制冷剂市场迎来强劲涨价周期，全球环保法规的日益收紧、生产配额限制以及夏季空调需求增加共同推动了价格上涨[3] - 制冷剂行业处于二代制冷剂加速削减、三代制冷剂配额冻结、四代制冷剂专利保护期，供给强约束叠加行业格局集中背景下，二、三代制冷剂正处于价格上行周期[3] - 下游空调和汽车行业有望保持增长趋势，三代制冷剂有望量价齐升，随着新能源、电子等新兴产业的发展，其市场规模不断扩大[3] 脑机接口 - 脑再生科技股价暴涨283%，盘中多次熔断，收报60美元，创下历史新高，总市值突破296亿美元，该股年内累计涨超50倍[4] - 脑再生科技宣布其新一代神经调控芯片通过FDA临床试验审批，将与梅奥诊所合作开展帕金森病治疗研究，覆盖全球约1000万患者市场[4] - 脑机接口产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果[4] 航空 - 第55届巴黎-布尔歇国际航空航天展览会于2025年6月16日至22日在巴黎举办，中国航空工业集团将以"20"系列装备为引领，集中展现近年来军民机航空装备建设成果[5] - "十四五"计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫[5] - 中长期目标也对行业发展提供明确指引:2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队[5] 磁悬浮 - 湖北东湖实验室自主研发的"一公里高速磁悬浮测试线"近日进行了首次公开演示，成功在1000米距离内将1.1吨重试验车加速至650公里/小时，打破同类型平台的全球纪录[6] - 测试车零百加速小于1秒，仅用7.1秒就从静止加速到每小时650公里[6] - 中国已将其列为重点战略性新兴产业，纳入《十四五铁路科技创新规划》和"交通强国"核心工程，推动技术迭代与成本优化[6] - 四大高速磁悬浮线路规划（连接京津冀、长三角、粤港澳等城市群）将推动市场规模在2030年进一步扩大至千亿元级[6] 机器人 - 科研团队开发出全球首个同时具备全手高分辨率触觉感知和完整运动能力的机器人手系统——"基于全手触觉的机器人仿生手"（F—TAC Hand）[7] - 首次在保持完整运动能力的前提下，实现了机器手掌表面70%区域的高分辨率触觉覆盖，使机器人能够像人类一样通过触觉反馈进行精确操作和适应性抓取[7]

脑机接口相关公司 - 公司参股企业主要从事医疗级全植入式无线脑机接口系统研发 涉及脑机接口+算力+固态电池+机器人+国产芯片+国企改革等多个领域 [1] - 另一家公司脑机技术聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景 同时涉及边缘计算+机器人+AI智能体+多模态AI+跨境电商 [1] 创新药公司 - 公司创新药产品获欧盟孤儿药资格认定 涉及创新药+细胞免疫治疗领域 [1] 公告服务内容 - 服务提供每日股市重大公告推送 内容包括停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空信息 [1] - 重要公告以红色标注 帮助投资者提前发现投资热点和防范风险 [1]

美股三大股指低开，道指跌0.4%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.38%。脑机接口概念股脑再生科技涨 25%；白银股走高，First Majestic涨超2%，泛美白银涨超1%。太阳能股走低， 阿特斯太阳能跌超6%； T-Mobile下跌3.8%，软银出售其48亿美元股份。 ...

脑机接口概念股表现 - 脑再生科技(RGC O)股价高开25% [1]