第114届全国糖酒会概况 - 第114届全国糖酒会将于3月26日至28日在成都举办，展览总面积32.5万平方米，预计超6600家全球企业参展 [1] - 展会同期将推出为期一个月的展城融合促消费活动 [1] 展会布局与定位 - 首次对“一城双馆”进行鲜明定位：西博城聚焦“好吃”，世纪城聚焦“好喝”，双馆呼应展会主题 [1] - 首次推出食品包装及供应链展区、饮品原配料供应链、自有品牌及产业服务等多个专业板块，实现全产业链覆盖 [1] - 首次规划整馆规模的绿色农业展区，旨在实现优质绿色农副产品从田间到餐桌的高效联接 [1] 展会聚焦方向与创新内容 - 本届糖酒会深度聚焦“科技、智能、健康”融合，着力培育“新技术、新产品、新场景” [1] - 在智能制造设备专区，将集中展示应用于食品生产环节的前沿人工智能技术与智能设备，推动食品制造迈向数字化与智能化 [1] - 在健康食品及科技服务专区，低GI食品、临床营养食品等创新产品成为重点呈现内容 [1] - 首次打造黄酒及养生酒专区，系统展示传统酿造工艺与现代养生理念的结合 [2] - 首次设立“蓉酒产业专区”，集中展示成都在白酒产业升级上的创新成果 [2] 国际化与产业生态 - 预计吸引超过50个国家及地区的2000余个国际品牌参展 [2] - 依托成都中欧班列和“两场两港”的枢纽优势，旨在“双循环”发展格局中构建合作共赢的全球产业生态 [2] 城市联动与活动规划 - 2026“春糖季”将紧密围绕“三新”城市和青年发展型城市两大建设目标，深度融合产业力量与成都全域文商体旅资源 [2] - 规划以“1个国际青年创意创业大会+1个活力赛事+1个环球美食美酒家年华”三大领办活动，联动企业品牌活动 [2] - 旨在全面营造国际化、年轻态的城市氛围，构建“城市即会场”的沉浸式体验体系，推动消费升级与城市活力提升 [2]

行业趋势：非遗文化与现代消费的融合创新 - 行业通过将非物质文化遗产如醒狮、香云纱与现代商品设计相结合 创造出既传统又新颖的国潮产品 例如醒狮酥和香云纱配饰 [1][4][15] - 产品设计紧密融合生肖等节日元素以迎合特定年份的消费需求 例如为2026年马年推出龙马酥和小马酥等主题产品 [4][7] - 文创产品凭借美好寓意获得市场热烈反响 例如寓意“马上有钱”和“马到成功”的生肖小马文创产品已获得160万个订单 [17][19] 产品与工艺：高端食品与手工艺品的价值体现 - 高端点心以极其复杂的工艺和耗时作为核心卖点 例如醒狮酥有192层酥皮 单个制作耗时5小时 龙马酥则需制作一整天 [7] - 传统节庆美食如盆菜礼盒和九大簋凭借其承载的文化寓意和记忆 在年货市场中持续吸引消费者 [9][12] 市场与消费：节庆消费场景驱动新活力 - 市集成功融合非遗、文创与地道风物 为本地居民和外地游客提供了沉浸式的传统年味与新潮体验相结合的消费场景 [1][20] - 节庆消费不仅限于食品 更延伸至家居装饰和趣味礼品 例如香云纱制成的铜钱扣、手机包等配饰 拓宽了消费品类 [15] - 新颖的文创体验和浓厚的节庆氛围有效吸引了外地游客 并催生了新春消费的新活力 [19][20]

活动概述 - 中山市将于1月31日至2月2日在上海虹口区瑞虹新天地太阳宫举办“广货行天下·中山百货进上海”展销活动 [1] - 活动旨在续写香山商帮与上海的历史商业渊源，展示新时代中山的城市形象与产业实力 [1][7] 活动组织与形式 - 活动由广东省工业和信息化厅指导，中山市人民政府主办，为期三天 [3] - 活动内容包括展销、互动、演出、挥春以及文旅与投资招商推介、项目签约等环节 [3] - 活动设置线下中山优品核心展区与线上直播带货渠道，形成线上线下联动 [3][5] 参展产品与产业 - 线下展区围绕家电、家具、消费电子、服装、日化、食品、文旅等重点类别，打造多个消费主题区域 [3] - 展品涵盖机器人、大家电等高端制造，灯饰照明、五金锁具等家居产品，以及石岐乳鸽、杏仁饼等本土特色农产品和食品 [3][5] - 中山市实体经济发达，拥有38个国家级产业基地和18个省级专业镇，坚持制造业当家 [5] 历史背景与文化特色 - 历史上，香山（今中山）先贤在上海南京路开创了先施、永安、新新、大新“四大百货”，推动了中国现代商业发展 [7] - 本次活动将安排中山市非遗表演、广东传统民乐等具有南粤文化特色的演出，并现场创作赠送春联、福字等作品 [5] 营销与推广策略 - 企业将通过线上直播渠道开展“广货行天下”营销带货活动，联合天猫、抖音等主流电商平台发布促销信息 [5] - 活动通过精品展销、消费抽奖、拍照打卡等互动方式吸引群众参与，营造促销声势 [5]

行业盛会概况 - 2025中国消费创新大会暨第四届国际品质节于2026年1月21日在北京举行，主题为“创新引领消费新时代” [1] - 大会汇聚了超过300家头部品牌、150余位行业领袖及200余家权威媒体，是消费趋势的风向标和挖掘新模式、新技术的核心引擎 [1] 公司荣誉与品牌战略 - 掌小鸭品牌创始人李金蕾女士荣获“2025年度消费创新先锋人物”奖项 [4][14] - 掌小鸭品牌凭借其创新性产品荣获“2025年度新锐品牌奖” [4][6] - 公司战略核心为“文化+创新”，旨在将地方风味转化为高品质餐桌体验，并推动其标准化、品质化与国际化 [9][19] - 公司未来将继续推进此战略，拓展产品矩阵并加速国际化布局，通过数字化商城与本地化运营让广西风味走向世界 [19] 公司发展历程与产品创新 - 掌小鸭品牌创立于2013年，扎根柳州十余年，曾拥有近30家线下门店，积累了深厚的口味数据库与市场口碑 [12] - 公司依托自有现代化生产基地，将线下爆款经验转化为工业化标准 [17] - 产品创新方面，深度挖掘柳州螺蛳粉非遗技艺与饮食文化，结合现代冷链技术打造“冰鲜”新品类，以重构消费者对速食食品的品质认知 [17] - 公司紧抓年轻消费群体对“新鲜感”和“品质感”的需求，以差异化产品力构建品牌壁垒，形成“文化赋能-产品创新-市场破圈”的良性循环 [17] - 公司的明星产品之一是螺顿鸭脚煲 [21] 创始人观点与行业洞察 - 品牌创始人李金蕾在论坛上分享了主题为《消费新势力：地方风味到全球餐桌，文化自信的品牌征程》的见解 [9] - 她强调公司始终怀揣“让地方风味走出广西”的初心，深度挖掘柳州“山水工业城”的独特饮食基因 [9] - 公司致力于让地方风味成为传递文化自信的鲜活载体 [17] - 公司计划在助力乡村振兴、推动地方特色产业发展的道路上持续创新 [19]

核心观点 - 腊八节消费数据显示传统节日文化正以鲜活姿态融入现代生活 节日食材消费热潮体现了传统文化回归、升级与代际传承 并展现出地域特色与消费行为细分的多元图景 [1][2][3] 节日食材消费趋势 - 腊八节食材消费热潮显著 部分杂粮食材成交额同比激增 其中小麦仁成交额同比激增250% 鹰嘴豆增速达117% 杂粮礼盒增速为76% [1] - 稻花香米和长粒香米是成交额占比最高的基础食材 两者合计占比超过四成 延续了腊八粥以米为基的传统并体现对品质的追求 [1] - 腊八节关键词搜索量爆发式增长 腊八饭搜索量同比暴涨200% 腊八豆腐搜索量增速达157% 显示传统美食成为年轻人追捧的文化符号 [3] 地域消费特征 - 广东以14.4%的腊八节食材成交额占比领跑全国 江苏和四川紧随其后 显示出南方地区对该节日饮食习俗的重视 [2] - 宁夏的腊八节相关食材成交额同比增速尤为亮眼 达到155% 印证了传统节日在各地的普及度不断提升 [2] - 地域消费特色鲜明 上海消费者更青睐腊八醋 腊八豆更受广东消费者偏爱 腊八饭在江苏更为流行 体现“一方水土一方食俗”的差异 [2] 消费者行为分析 - 36岁至45岁消费群体是腊八节食材消费主力 其成交额占比达到41% 该群体是家庭节日仪式的主导者和传统文化的核心传承者 [2] - 不同年龄段消费者偏好存在差异 年轻人偏爱珍珠米、紫米等颜值与口感兼具的食材 中青年青睐胚芽米、杂粮礼盒等健康食材 中老年人则钟情鹰嘴豆、高粱等经典杂粮 形成“各取所爱、代代相传”的消费结构 [2]

商会换届与组织发展 - 南京江宁滨江经济开发区商会于1月22日召开第四届第一次会员代表大会，选举产生新一届领导班子并明确下一步工作重点 [1] - 王银当选为新一届商会会长，万京林、徐伟当选执行会长，新一届班子成员来自制造业、科技、食品、环保等多个产业领域，具有广泛代表性 [1] - 新任会长王银表示将团结带领全体会员，围绕开发区发展大局发挥桥梁纽带作用，推动民营企业健康发展和民营经济人士健康成长 [1] 金融服务合作 - 大会设置“银企携手，共创未来”环节，滨江开发区商会与中国银行南京江宁支行签署战略合作协议 [1] - 根据协议，中国银行南京江宁支行将为商会企业提供全方位、定制化的金融服务，以助力企业转型升级与创新发展 [1] 企业赋能活动 - 大会同期举办“滨江商道”大讲堂首期活动，邀请人工智能领域专家进行分享 [1] - 分享主题聚焦于AI如何助力企业实现减员、降本、增效 [1]

行业投资评级 - 食品行业评级为“增持”（维持）[7] - 饮料行业评级为“增持”（维持）[7] 核心观点 - 报告看好嗜粘蛋白阿克曼氏菌（AKK菌）产业链的投资机会[1][5] - AKK菌在改善肥胖、调节血糖血脂及代谢、抗炎等方面有积极作用，并具有潜在的抗衰研究价值[1] - 中国益生菌市场潜力较大，AKK菌商业化落地加速，看好其作为保健品原料的蓬勃发展[2] - AKK菌的功效明显、作用通路清晰，且能在灭活环境下保留较多功效，克服了传统益生菌的痛点，同时产业化生产技术已取得突破[2] - 中国益生菌厂家在AKK菌这一下一代益生菌（NGPs）的研发上与海外企业基本不存在代际差异，或提供弯道超车机会[4] 市场现状与规模 - 据上海交通大学医学院附属瑞金医院公众号数据，AKK益生菌占肠道菌群的1%-5%[1] - 近两年中国益生菌消费市场规模保持11~12%增速，预计2026年将突破1,377亿元[2] - 2024年益生菌下游应用领域中，食品饮料、膳食补充剂、医疗保健、动物营养、日化个护市场规模占比分别为67%、19%、6%、5%、3%，其中膳食补充剂增速高于整体[2] - 2024年全球AKK菌市场规模约23.5亿元人民币，预计2031年将快速增长至44.6亿元，对应期间复合年增长率（CAGR）为9.6%[3] - 中国AKK菌市场势头更为强劲，预计2031年市场规模有望突破10亿元，市场渗透率约20%[3] - 在中国，AKK菌相关产品线上销售额从2025年1月的600万元冲至6月的2300万元[3] 技术与产业化进展 - AKK菌是严格厌氧菌，此前培养难度大，目前在国内已可以实现稳定供应，主要厂家包括善恩康、润盈等[3] - AKK菌生产商在国内实现技术突破后，供应的稳定性显著提升[4] - 目前欧盟、澳大利亚已批准AKK菌作为新原料，且欧盟于2025年将使用群体拓展至青少年[4] - 中国于2025年11月受理了一株灭活AKK菌新食品原料申请，后续若批准落地，国内AKK菌需求有望加速释放[4] - 目前国内厂商依托技术突破进行原料/半成品出口，国内消费者则通过跨境电商购买产品[4] 重点推荐公司 - **H&H国际控股 (1112 HK)**：投资评级为“买入”，目标价19.05港币，最新收盘价14.21港币[8][10] - 公司已在储备AKK相关的产品，积极拥抱新趋势[5] - 2025年上半年收入70.2亿元，同比增长4.9%；经调整可比纯利3.6亿元，同比增长4.6%[11] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.81元、1.00元、1.15元[10][11] - **汤臣倍健 (300146 CH)**：投资评级为“买入”，目标价13.44元，最新收盘价12.64元[8][10] - 其益生跨境品牌Life-Space持续拓展多元产品以应对细分需求[5] - 公司自主研发的本土菌株LPB27在抗炎、抗过敏、促进肠道有益菌数量以及短链脂肪酸水平上具有显著作用，已应用到公司多款产品[5] - 2025年上半年营收35.3亿元，归母净利7.4亿元[11] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.48元、0.56元、0.68元[10][11]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：全频段量价融合因子模型**[6] * **模型构建思路**：整合不同频率（高频与低频）的量价数据，通过深度学习模型分别挖掘其蕴含的选股信息，最终融合成一个综合因子[6]。 * **模型具体构建过程**： 1. **高频因子构建**：使用深度学习模型，以分钟和Level2等高频数据为输入特征，训练得到27个高频深度学习因子[6][11]。 2. **低频因子构建**：利用多任务学习模型，对日频、周频、月频等低频量价数据进行端到端挖掘，得到低频多任务因子[6]。 3. **因子融合**：将上述得到的高频深度学习因子与低频多任务因子合成为最终的全频段融合因子[6]。 2. **模型名称：AI中证1000增强组合模型**[1][7] * **模型构建思路**：基于全频段融合因子，在跟踪中证1000指数的基础上构建增强组合，以获取稳定的超额收益[1][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. **选股与赋权**：使用全频段融合因子作为核心选股指标[1][7]。 2. **组合约束**：组合构建时遵循以下规则：对中证1000指数成分股的权重不低于80%；个股权重相对于基准的偏离上限为0.8%；对Barra风险模型的暴露控制在0.3以内；周双边换手率目标为30%[9]。 3. **调仓与交易**：采用周频调仓，交易费用假设为双边千分之四[9]。 3. **模型名称：文本LLM-FADT选股模型**[2][14][17] * **模型构建思路**：在传统文本分析模型（BERT-FADT）基础上，引入大语言模型（LLM）对分析师研报进行多维度深度解读，生成更丰富的文本特征，以提升选股效果[2][14]。 * **模型具体构建过程**： 1. **文本增强**：对原始研报的标题和摘要，使用大语言模型从“标题新解”、“行情催化剂”、“言外之意”、“潜在风险”、“收益指引”五个额外视角进行解读和补充[14][17]。 2. **特征提取**：将原始文本及上述5个增强后的文本，共计6类文本，输入微调版的FinBERT模型，分别转化为文本特征向量[17]。 3. **预测建模**：将得到的多组文本特征向量作为输入，使用XGBoost模型进行训练，预测股票未来收益[17]。 4. **模型名称：AI行业轮动模型**[3][38][43] * **模型构建思路**：利用全频段量价融合因子，自下而上地对行业进行打分，选择得分最高的行业构建轮动策略[3][38]。 * **模型具体构建过程**： 1. **行业池**：主要覆盖32个一级行业，其中对食品饮料、有色金属进行了细分，排除了综合和综合金融[43]。 2. **行业打分**：使用行业内成分股的全频段量价融合因子得分，对每个行业进行打分[38][43]。 3. **策略规则**：每周最后一个交易日，选择模型打分最高的5个行业，于下周第一个交易日收盘价等权买入，周频调仓，策略回测中不计交易成本[3][43]。 5. **模型名称：AI主题指数轮动模型**[4][31] * **模型构建思路**：利用全频段量价融合因子，对主题指数进行打分，选择得分高的指数构建轮动策略[4][31]。 * **模型具体构建过程**： 1. **指数池**：根据Wind的ETF基金分类，选取133个有对应ETF的主题指数构成备选池[31]。 2. **指数打分**：使用指数成分股的全频段量价融合因子得分，对每个主题指数进行打分[31]。 3. **策略规则**：每周最后一个交易日，选择模型打分最高的10个主题指数，于下周第一个交易日开盘价等权买入，周频调仓，交易成本为双边万分之四[4][31]。 6. **模型名称：AI概念指数轮动模型**[4][37] * **模型构建思路**：利用全频段量价融合因子，对概念指数进行打分，选择得分高的指数构建轮动策略[4][37]。 * **模型具体构建过程**： 1. **指数池**：选取Wind热门概念指数，共72个构成备选池[37]。 2. **指数打分**：使用指数成分股的全频段量价融合因子得分，对每个概念指数进行打分[37]。 3. **策略规则**：每周最后一个交易日，选择模型打分最高的10个概念指数，于下周第一个交易日开盘价等权买入，周频调仓，交易成本为双边万分之四[4][37]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：全频段量价融合因子**[6] * **因子构建思路**：通过深度学习技术分别挖掘高频和低频量价数据中的有效信息，并将它们融合成一个综合性的选股因子[6]。 * **因子具体构建过程**：参见上述“全频段量价融合因子模型”的具体构建过程[6]。 * **因子评价**：该因子的主要收益贡献来源于日频、周频、月频等低频量价数据[1][11]。在2025年表现非常显著，但在2026年初经历了一定回撤[11]。相比之下，基于纯高频数据（如分钟、Level2）的深度学习因子在2026年初回撤较小，且在2024年极端市场环境中表现更优[11]。 2. **因子名称：高频深度学习因子**[6][11] * **因子构建思路**：专注于从分钟级和Level2等高频率量价数据中，通过深度学习模型提取能够预测股票收益的特征[6][11]。 * **因子具体构建过程**：使用深度学习模型，以分钟和Level2数据作为输入特征进行训练，得到27个因子[6]。 3. **因子名称：低频多任务因子**[6] * **因子构建思路**：专注于从日频、周频、月频等低频率量价数据中，通过多任务学习模型进行端到端的信息挖掘[6]。 * **因子具体构建过程**：利用多任务学习模型对低频量价数据进行端到端训练得到[6]。 模型的回测效果 1. **AI中证1000增强组合模型**[1][7][11] * 年化收益率：21.37%[11] * 年化波动率：23.27%[11] * 夏普比率：0.92[11] * 最大回撤：33.08%[11] * 年化超额收益率（相对中证1000）：21.60%[1][7][11] * 年化跟踪误差：6.06%[1][7][11] * 信息比率（IR）：3.57[1][7][11] * 超额收益最大回撤：7.55%[1][7][11] * 超额收益Calmar比率：2.86[1][7][11] * 相对基准月胜率：78.50%[11] * 年化双边换手率：32.56%[11] 2. **文本LLM-FADT选股模型（中证500增强）**[2][20][24] * 年化收益率：30.10%[2][20][24] * 年化波动率：25.57%[24] * 夏普比率：1.18[2][20][24] * 最大回撤：36.70%[24] * Calmar比率：0.82[24] * 年化超额收益率（相对中证500）：25.52%[2][20][24] * 年化跟踪误差：12.76%[24] * 信息比率（IR）：2.00[2][20][24] * 超额收益最大回撤：22.89%[24] * 超额收益Calmar比率：1.11[24] * 相对基准月胜率：75.00%[24] * 年化双边换手率：14.88%[24] 3. **AI行业轮动模型**[3][41] * 年化收益率：26.87%[3][41] * 年化超额收益率（相对行业等权基准）：19.02%[3][41] * 超额收益最大回撤：12.43%[41] * 超额夏普比率：1.85[41] * 今年以来收益率（截至2026/1/23）：4.22%[41] 4. **AI主题指数轮动模型**[4][30] * 年化收益率：16.92%[4][30] * 年化超额收益率（相对主题指数等权基准）：9.37%[4][30] * 超额收益最大回撤：20.79%[30] * 超额夏普比率：0.73[30] * 今年以来收益率（截至2026/1/23）：3.78%[30] 5. **AI概念指数轮动模型**[4][35] * 年化收益率：23.22%[4][35] * 年化超额收益率（相对概念指数等权基准）：9.74%[35] * 超额收益最大回撤：20.16%[35] * 超额夏普比率：0.82[35] * 今年以来收益率（截至2026/1/23）：4.41%[35] 因子的回测效果 1. **全频段量价融合因子**[6] * 5日RankIC均值：0.114[6][7] * TOP层年化超额收益率（相对全A等权基准）：29.38%[6] * 今年以来TOP层超额收益率（截至2026/1/23）：0.40%[6]

核心观点 - 近期多家A股上市公司推出面向股东的实物产品回馈活动 成为市场关注现象 [2] - 此类活动旨在通过赠送或优惠销售公司产品 加强与股东的联系并推广主营业务产品 [2][4] 孚日股份股东回馈活动详情 - 活动面向截至1月21日收盘 持有公司股份10000股及以上的股东 [1][3] - 持股20万股及以上股东可获赠价值5000元的毛巾礼盒2盒和床品礼盒2盒 [1][3] - 持股1万股至20万股股东可获赠价值500元的毛巾礼盒2盒 [3] - 活动申领时间为1月28日0:00至1月30日24:00 逾期视为放弃 [3] - 公司主营业务为家纺和新材料 后者包括功能性涂层材料和锂电池电解液添加剂 [3] - 2025年前三季度公司营业收入38.41亿元 同比下降4.45% 归母净利润2.96亿元 同比下降12.05% [3] 其他上市公司回馈案例 - **寿仙谷**：推出春节股东回馈活动 股东可按专属优惠价购买破壁灵芝孢子粉片、无糖铁皮枫斗颗粒等产品 每产品每人限购2份 [4] - **好想你**：推出“年货节股东专属大礼包” 符合条件股东可以尊享价购买两款年货礼盒 A款零售价399元 股东价179元 B款零售价179元 股东价89元 [4] - **苏盐井神**：值上市十周年 向截至2025年8月19日登记在册的股东免费赠送淮盐新品体验礼盒一盒 并征集股东意见 [5]

文章核心观点 - 上海市政府与组展机构正通过“百展千企 沪连全球”等行动，积极组织并支持企业，特别是中小微企业出海参加国际展会，以巩固传统市场并大力开拓新兴市场，从而推动外贸增长 [1][2][3][4][5] 政府支持与行动举措 - 上海市商务委与贸促会等机构通过政府组团与市场化运作双轨模式，在一季度组织424家企业参加136场海外展会 [2] - 2025年启动的“百展千企 沪连全球”行动，全年累计组织5725家次企业参与1149个海外展会 [2] - 2026年，上海进一步扩充海外展会推荐名单至305个，较上年增幅达50%，覆盖重点出口行业与全球市场 [3] - 政策层面鼓励各区出台配套措施，全方位降低企业参展成本 [3] 市场拓展成效与方向 - 传统欧美市场持续巩固，例如55家上海企业参加巴黎面料展意向成交额达2080万美元 [2] - 新兴市场开拓活力凸显，土耳其、印尼、俄罗斯、哥伦比亚等汽配展以及阿联酋迪拜服装纺织展（签约金额2100万美元）签约金额位居年度前列 [2] - 组展机构计划在巩固欧美市场基础上，重点拓展中东、中东欧、非洲等新兴市场，并新增储能、人形机器人、生物医药等新兴赛道 [5] 组展机构角色与规划 - 上海市国际展览（集团）有限公司为参展企业提供展位费补贴、行前说明会等服务 [1] - 市国展集团2025年组织参展境外会展159个，2026年计划提升至219个，增幅38% [5] - 励展博览集团2026年入选上海推荐名单的海外展会数量较去年提高50%以上，达到近20个项目，并预计上海参展企业数量将增长30%以上 [4] - 市国展集团将组织27家上海企业参加2月的德国国际商超设备展览会，参展面积736平方米，设81个展位，并计划在下半年海外自办印尼应急展 [5]