资本市场新闻 - 欧盟拟在与美国贸易协议中购买400亿欧元人工智能芯片，协议设15%美国关税上限8月1日生效[8] - 2025年上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元，同比微降0.3%，装备制造业、科研服务业税收分别增32.2%、13.8%[9] 行业新闻 - 农业农村部支持地方开展农产品营销服务体系建设，强化品牌引领增强消费信心[10] - 成都出台房产新政，7月21日起逐步取消部分商品住房限售，2026年1月1日起取消同期二手住房限售[12] 市场表现 - 7月29日创业板指领涨1.86%，沪深300微升0.39%，上证指数与A股指数均涨0.33%，科创50涨1.45%，北证50涨0.68%[13] - 截至7月29日，北交所成分股268个，公司平均市值31.85亿，成交额264.22亿元，较前一日增加21.86亿元[13] 公司公告 - 众诚科技与中国移动新乡分公司签订5052.07万元大数据云平台服务项目合作协议[21] - 戈碧迦因当地电力政策变化拟终止中性硼硅药用玻璃项目并注销四川子公司[22] 风险提示 - 存在个股盈利不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦加剧、政策不及预期等风险[24]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 自24年9月以来“稳楼市、稳股市”是中央明确要求，房地产市场“止跌回稳”对提振社会预期、畅通内需循环意义重大；今年中央高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化契机下高品质住宅或将迎来发展浪潮；维持房地产“看好”评级，建议关注房地产开发企业（滨江集团、华润置地等）、二手房交易（贝壳、我爱我家）、物业管理企业（绿城服务、招商积余等）[5] 根据相关目录分别进行总结 板块行情 - 本周上证指数上升1.7%、深证成指上升2.3%、创业板指上升2.8%、沪深300上升1.7%、房地产（申万）上升4.1% [5][8] - 个股涨跌幅前五：*ST南置(+15.4%)、海南机场(+14.5%)、张江高科(+12.4%)、西藏城投(+11.8%)、大悦城(+10.6%)；涨跌幅后五：渝开发(-7.0%)、市北高新(-6.5%)、中洲控股(-2.7%)、中新集团(-2.7%)、*ST阳光(-2.7%) [5][8] 数据跟踪 新房成交 - 当周：本周（7.19 - 7.25）42个重点城市新房合计成交169万平米，环比上升19.4%，同比下降14.5%；分能级看，4个一线城市成交37.8万平米，环比下降9.2%；15个二线城市成交104.1万平米，环比上升46.7%；23个三四线城市成交27.1万平米，环比下降6.6% [15] - 当月：7月截至本周（7.1 - 7.25）42个重点城市新房合计成交577万平米，环比下降28.4%，同比下降17.9%，年初至今累计成交同比下降4.0%；分能级看，4个一线城市成交135万平米，环比下降25.5%，同比下降27.7%，年初至今累计成交同比上升4.2%；15个二线城市成交328万平米，环比下降29.3%，同比下降17.2%，年初至今累计成交同比下降5.3%；23个三四线城市成交113万平米，环比下降29.1%，同比下降5.1%，年初至今累计成交同比下降8.9% [19] 二手房成交 - 当周：本周（7.19 - 7.25）21个重点城市二手房合计成交195万平米，环比上升1.8%，同比上升2.6%；分能级看，3个一线城市成交75.6万平米，环比上升2.3%；9个二线城市成交105.7万平米，环比上升2.6%；9个三四线城市成交13.5万平米，环比下降6.9% [31] - 当月：7月截至本周（7.1 - 7.25）21个重点城市二手房合计成交696万平米，环比下降3.9%，同比下降5.5%，年初至今累计成交同比上升17.7%；分能级看，3个一线城市成交263万平米，环比下降5.2%，同比下降7.7%，年初至今累计成交同比上升20.6%；9个二线城市成交378万平米，环比下降4.0%，同比下降5.8%，年初至今累计成交同比上升17.2%；9个三四线城市成交54万平米，环比上升3.6%，同比上升9.8%，年初至今累计成交同比上升7.3% [35] 行业新闻 宏观层面 - 国务院公布《住房租赁条例》，标志住房租赁市场进入法治化、规范化新阶段 [5][48] - 央行发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告，房地产开发贷款同比增长0.3%，增速回升 [5][48] - 财政部发布2025年上半年财政收支情况报告，上半年国有土地出让收入1.43万亿元，同比下降6.5%，房产税收2618亿增12%，土地增值税降17.6% [5][48] 因城施策方面 - 上海发布《住宅设计标准》（征求意见稿），推动住宅设计向高品质、全周期、智慧化方向升级 [5][48] - 成都以直补购房首付、分步取消限售等举措领跑地方新政 [5][48] 公积金方面 - 济南降低公积金首付比例至15% [5][48] - 成都降低二套公积金首付比例至20% [5][48] - 泰州上调公积金贷款额度，支持使用“房票”作为公积金贷款首付款 [5][48] 公司公告 融资方面 - 招商蛇口发行第一期公司债券8亿元/利率1.70%/期限3年 [5][51] - 中国金茂发行第一期境内无担保中期票据20亿元/利率2.30%/期限3年，用于偿还公司其他到期票据 [5][51] - 城建发展发行第二期中期票据5亿元/利率2.05%/期限3年 [5][51] - 陆家嘴发行第三期中期票据6亿元/利率1.79%/期限2年 [5][51] 拿地方面 - 滨江集团竞得杭政储出92号地块的国有建设用地使用权，建设用地面积3.65万平方米，容积率2.4，土地总价15.30亿元 [5][51]

7月25日，烟台市住建局等14个部门联合印发了《烟台市加力加速推进房地产市场稳健发展的政策措施》，涉及土地供应、项目开发、提高容 积率和得房率、金融支持、购房补贴、存量盘活、市场规范、行政服务8个方面、共计25条，以进一步激发市场活力，加力加速推进房地产市 胶东在线7月29日讯（记者 李刚 摄影报道）29日，市政府新闻办公室举行"关于烟台市加力加速推进房地产市场稳健发展政策措施"新闻发布 会。市住房和城乡建设局党组书记、局长孙玉荣介绍加力加速推进房地产市场稳健发展的政策措施。 场稳健发展。具体如下： 一、土地供应优化：降低成本，加速流转 1.地价测算调整。为鼓励开发商提升产品品质，避免因品质升级、建安成本提高导致土地成本倒挂，现允许将高品质住宅增量成本加计至土地 价格测算，同时结合当前房地产市场实际，合理确定基准地价修正系数，全面降低房企拿地成本。 2.闲置土地盘活。为激活存量土地资源，避免资源浪费，从4个方面发力推动闲置土地盘活。一是全力推动使用专项债收购闲置土地；二是对 闲置超2年的土地依法收回；三是允许企业申请土地置换；四是探索开展地票试点，通过地票补偿打通历史未开发潜力地块的收回再出让损容 影响。 二 ...

金融界消息 截至2025年7月29日收盘，金地集团（600383）报收于4.07元，上涨0.49%，换手率2.52%， 成交量113.78万手，成交金额4.59亿元。 通过天眼查大数据分析，金地(集团)股份有限公司共对外投资了186家企业，参与招投标项目952次，知 识产权方面有商标信息887条，专利信息57条，此外企业还拥有行政许可34个。 资金流向方面，今日主力资金净流出1165.63万元，占比成交额2.54%。其中，超大单净流入367.28万 元、占成交额0.8%，大单净流出1532.91万元、占成交额3.34%，中单净流出流出1435.95万元、占成交 额3.13%，小单净流入2601.58万元、占成交额5.67%。 来源：金融界 天眼查商业履历信息显示，金地(集团)股份有限公司，成立于1988年，位于深圳市，是一家以从事房地 产业为主的企业。企业注册资本451458.3572万人民币，实缴资本451458.3572万人民币。公司法定代表 人为徐家俊。 金地集团最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入59.66亿元、同比减少14.32%，归属净 利润65780.68万元，同比减少138.3 ...

杭州土拍市场 - 杭州7月29日出让3宗涉宅用地 总成交金额50 35亿元 其中2宗溢价成交 1宗底价成交 [2][3] - 拱墅区石桥单元宅地经过43轮竞价以19 13亿元成交 成交楼面价19627元/㎡ 溢价率28 13% 由伟星房产竞得 [3] - 临平区星桥单元宅地经过2轮竞价以4 37亿元成交 成交楼面价10622元/㎡ 溢价率1 16% 由杭州广大房地产竞得 [3] - 西湖区三墩单元地块以底价26 85亿元成交 成交楼面价13092元/㎡ 由华润置地 杭地发展 杭州地铁联合体竞得 [4] - 杭州7月土拍总成交金额达102亿元 市场呈现分化态势 核心区优质地块受追捧 非核心区低溢价成交 [2][4] 永康土拍市场 - 永康江南街道低密宅地经过169轮竞价以5 11亿元成交 成交楼面价27256元/㎡ 溢价率54 38% 由永康市宏盛置业竞得 [1][5][6] 市场趋势分析 - 头部房企持续深耕核心区域 中小房企转向非核心区及远郊布局 [4] - 产品力竞争升级 得房率提升和外立面材料升级成为行业趋势 [4] - 地块分化明显：拱墅区地块因低密和区位优势获高溢价 西湖区地块因开发难度大且竞品多导致底价成交 临平区地块受高库存影响溢价率仅1 16% [4]

2025年1-6月，公司实现合同销售面积373万平方米，比去年同期增长25.63%；实现合同销售金额338.95 亿元，比去年同期增长6.46%。2025年4-6月，公司无新增房地产项目。 （文章来源：每日经济新闻） 绿地控股（SH 600606，收盘价：2.03元）7月29日晚间发布公告称，2025年4-6月，公司实现合同销售 面积221.7万平方米，比去年同期增长31.03%；实现合同销售金额217.52亿元，比去年同期增长 16.93%。 ...

报告行业投资评级 - 保持观望 [1] 报告的核心观点 - 上周市场数字表现持续一般，新房成交量同比下跌，一线城市累计新房成交量同比涨幅收窄，重大政策公布相对空白，建议保持观望，内房港股投资维持选取优质央企及地方国企开发商 [7] 上周新房销售及土地成交 - 30大中城市商品新房成交量达140万平方米，同比下跌16.8%，环比上升4.7%，不同类别城市皆同比下跌 [1][14] - 一线城市新房累计成交量同比涨幅收窄，北京同比下跌1.6%，上海同比上升0.6%，广州同比上升14.4%，深圳同比上升14.3% [2][18] - 十大城市商品房存销比按套数为130.8，按面积为129.8，一线城市存销比为79.6，二线城市存销比达217.5，均高于去年同期及前周 [3][24] - 100大中城市成交土地规划建筑面积为1349万平方米，同比下跌48.6%，环比下跌23.0%，不同类别城市皆同比下跌 [4][28] 每周主要政策及市场事项 - 7月21日国务院发布《住房租赁条例》，适用于城镇住房租赁活动及其监督管理，9月15日起施行，目的是规范住房租赁活动等 [5][35] - 7月23日昆明放宽对首套住房和二套住房的认定标准，深圳发布2025年住房发展年度计划，7月25日武汉第二套房公积金可贷最高额度由100万元提升至120万元 [36] 内房港股表现 - 内房港股普遍领先大市，恒生中国内地地产指数全周上升3.7%，领先大市1.4个百分点 [6][37] - 监察的内房港股中，央企开发商、地方国企开发商等各类别全周平均分别有不同幅度上升或落后大市 [37] 附录：房地产基本面指标统计 (月/季/年度) - 6月份房地产开发投资完成额同比下跌12.4%，房屋新开工面积同比下跌9.5%，竣工面积同比下跌2.1%，新开工/竣工面积比例为1.72，商品房销售面积同比下跌6.5% [42] - 6月份百城新建住宅平均价格同比上升2.6%，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.7%，同比降幅持续收窄 [55] - 2025年第二季房地产业GDP为21072亿元人民币，同比下跌0.9%，所占全国总GDP比例为6.2%，低于2024年同期 [60] - 2025年第二季房地产开发贷款余额同比上升0.3%，个人贷款余额同比下跌0.1%，最新个人住房公积金贷款利率5年以下及以上分别为2.10%及2.60% [63] 关注个股 - 华润置地(1109 HK)、越秀地产(123 HK) [8][40]

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：大买单成交金额占比 **因子构建思路**：通过逐笔成交数据还原买卖单数据，筛选大单并计算大买单成交金额占总成交金额的比例，以刻画大资金的买入行为[7] **因子具体构建过程**： - 从逐笔成交数据中提取叫买和叫卖序号，还原买卖单数据 - 按每单成交量筛选大单（具体阈值未明确） - 计算大买单成交金额占比： $$ \text{大买单成交金额占比} = \frac{\text{大买单成交金额}}{\text{当日总成交金额}} \times 100\% $$ **因子评价**：有效反映大资金集中买入行为，但对市场流动性敏感 2. **因子名称**：净主动买入金额占比 **因子构建思路**：基于逐笔成交数据的买卖标志区分主动买入/卖出，计算净主动买入金额占总成交金额的比例，反映投资者主动交易意愿[7] **因子具体构建过程**： - 根据逐笔成交中的买卖标志（如B/S）划分主动买入和主动卖出 - 计算净主动买入金额： $$ \text{净主动买入金额} = \sum \text{主动买入成交金额} - \sum \text{主动卖出成交金额} $$ - 计算占比： $$ \text{净主动买入金额占比} = \frac{\text{净主动买入金额}}{\text{当日总成交金额}} \times 100\% $$ **因子评价**：直接捕捉资金流向，但对高频噪声较敏感 --- 因子回测效果 1. **大买单成交金额占比** - **个股表现**：苏博特（91.1%，时序分位数99.2%）、中铁工业（91.0%，99.6%）[9] - **宽基指数**：上证指数（74.7%，91.8%分位数）、中证500（75.6%，40.7%分位数）[12] - **行业表现**：银行（79.9%）、房地产（79.7%）[13] - **ETF表现**：富国中证农业主题ETF（90.8%，97.5%分位数）[15] 2. **净主动买入金额占比** - **个股表现**：伟星股份（18.9%，100%分位数）、海航控股（18.5%，97.9%分位数）[10] - **宽基指数**：上证指数（-7.6%，17.7%分位数）、创业板指（-5.4%，60.5%分位数）[12] - **行业表现**：传媒（-0.9%）、计算机（-2.1%）[13] - **ETF表现**：鹏华中证细分化工产业主题ETF（26.3%，98.8%分位数）[16] --- 模型应用说明 - **复合计算方式**：对个股、宽基指数、行业及ETF均采用整体法计算5日移动平均值，并统计时序分位数[7][12][13] - **衍生指标**：时序分位数反映当前值在历史分布中的位置，辅助判断极端状态[9][10]

华发股份土地收储交易 - 华发股份全资子公司深圳融华置地拟将7块商业用地以44.05亿元价格出售给深圳市土地储备中心 地块总面积7.0468万平方米 计容积率建筑面积约46.1万平方米 其中办公约42万平方米 地上商业约3.28万平方米 地下商业3500平方米 公共配套设施4900平方米 [1] - 标的地块位于深圳前海合作区会展新城片区 目前均处于未建状态 交易目的是盘活滞重地块 降低资产流动性风险 回笼资金 [1] - 业内人士指出 被收储地块多为房企在市场高峰期获取 地方政府回购时参照当前市场价格 往往面临折价问题 [1] 深圳土地收储市场动态 - 深圳计划以68亿元收储世茂集团旗下"深港综合体项目"12宗地块 [2] - 专家分析指出 土地收储是政府职能 可在土地长期闲置或企业无力开发时保持资产价值 也可用于片区功能调整 [2] - 当前市场环境下 商业办公项目面临销售和运营困难 政府收储可缓解企业资金压力 稳定市场情绪 未来可能调整规划条件后重新出让 [2] 全国土地收储规模 - 截至6月25日 全国拟使用专项债收储存量闲置土地超3700宗 总面积1.96亿平方米 总金额超4700亿元 [2] - 其中7个试点省市已发行专项债超960亿元 占比约20% [2] - 行业预计各地将持续完善专项债券收储政策 加速收储节奏 改善市场供求关系 [2]

深圳土地收储案例 - 华发股份全资子公司深圳融华置地拟以44.05亿元价格向深圳市土地储备中心出售7块商业用地 总面积7.0468万平方米 计容建筑面积46.1万平方米（办公42万平方米 商业3.28万平方米 地下商业3500平方米 公共配套4900平方米） 地块目前处于未建状态 [1] - 交易目的是为盘活滞重地块 降低资产流动性风险 规避持续开发市场风险 实现资金回笼 业内人士指出收储价格通常参照当前市场价而非历史高价 可能面临折价问题 [1] - 深圳计划以68亿元收储世茂集团"深港综合体项目"12宗地块 中信信托已就此事召开受益人大会 [2] 土地收储政策背景 - 广东省住房政策研究中心指出 政府收储是保持国有资产保值增值的手段 适用于土地长期闲置或企业无力开发导致资产贬值的情况 也可用于片区功能规划调整 [2] - 当前商业办公项目面临销售和运营困难 政府收储能缓解企业资金压力 稳定市场情绪 收储后可能调整规划条件（如减少商办指标）再出让 [2] - 中指研究院数据显示 全国拟用专项债收储存量闲置土地超3700宗（总面积1.96亿平方米 总金额4700亿元） 其中7省市已发行专项债960亿元 占比20% [2] 行业趋势 - 各地将持续完善专项债收储配套政策 加快收储节奏以优化供给结构 改善市场供求关系 [2]