报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内沪胶期货2601合约本周二缩量减仓、弱势下行、大幅收低，期价重心下移至15030元/吨，收盘跌2.02%，1 - 5月差升水幅度收敛至0元/吨，随着美联储降息预期兑现，胶市转入偏弱供需结构主导行情，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 国内甲醇期货2601合约本周二放量增仓、震荡偏弱、小幅下跌，期价最高2360元/吨，最低2328元/吨，收盘跌1.19%，1 - 5月差贴水幅度升阔至34元/吨，受偏弱供需基本面压制，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 国内原油期货2511合约本周二缩量减仓、弱势下行、大幅收低，期价最高487.7元/桶，最低476.7元/桶，收盘跌2.99%，因中东巴以冲突有望结束、地缘风险降温，预计后市维持震荡偏弱走势 [5] 各目录总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.65万吨，环比降0.47万吨，降幅1.01%，保税区库存6.94万吨环比持平，一般贸易库存38.71万吨，降幅1.18%；保税仓库入库率增2.15个百分点，出库率减1.50个百分点，一般贸易仓库入库率增1.98个百分点，出库率增3.11个百分点 [8] - 截至2025年9月26日当周，轮胎样本企业产能利用率微幅调整，半钢胎样本企业产能利用率72.64%，环比 - 0.10个百分点，同比 - 6.95个百分点，全钢胎样本企业产能利用率66.39%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 6.27个百分点，部分半钢胎企业因订单不足提前检修 [8] - 2025年8月中国汽车经销商库存预警指数57.0%，同比升0.8个百分点，环比降0.2个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；8月中国物流业景气指数50.9%，较上月回升0.4个百分点 [9] - 2025年8月我国重卡市场销售约8.4万辆，环比7月微降1%，同比涨约35%，前8月累计销量71万辆，同比增长13% [9] 甲醇 - 截至2025年9月26日当周，国内甲醇平均开工率79.51%，周环比增0.12%，月环比减2.80%，较去年同期降1.43%，周度产量均值187.27万吨，周环比增5.95万吨，月环比减4.56万吨，较去年同期增3.24万吨 [10] - 截至2025年9月26日当周，国内甲醛开工率31.41%，周环比减0.13%，二甲醚开工率8.20%，周环比增1.52%，醋酸开工率76.62%，周环比增0.90%，MTBE开工率58.35%，周环比增0.69%，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷83.03%，周环比增0.15个百分点，月环比增0.70% [10] - 截至2025年9月29日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润 - 180元/吨，周环比回落9元/吨，月环比回落71元/吨 [10] - 截至2025年9月26日当周，华东和华南地区港口甲醇库存126.81万吨，周环比减6.17万吨，月环比增33.39万吨，较去年同期增47.49万吨；截至9月25日当周，内陆甲醇库存32万吨，周环比减2.05万吨，月环比减1.35万吨，较去年同期减11.69万吨 [11][12] 原油 - 截至2025年9月19日当周，美国石油活跃钻井平台418座，周环比增2座，较去年同期回落70座，原油日均产量1350.1万桶，周环比增1.9万桶/日，同比增30.1万桶/日 [13] - 截至2025年9月19日当周，美国商业原油库存4.15亿桶，周环比减928.5万桶，较去年同期减215.2万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存2356.1万桶，周环比减29.6万桶，战略石油储备库存4.057亿桶，周环比增50.4万桶，炼厂开工率93.9%，周环比减1.60个百分点，月环比减3.3个百分点，同比增1.2个百分点 [13] - 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增4249张，较8月均值降15.65%，Brent原油期货基金净多持仓量平均212383张，周环比减8027张，较8月均值增4.97%，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，Brent原油期货市场净多头寸周环比大幅减少 [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14550元/吨|-100元/吨|15030元/吨|-345元/吨|-480元/吨|+345元/吨| |甲醇|2275元/吨|+3元/吨|2328元/吨|-31元/吨|-53元/吨|+31元/吨| |原油|473.7元/桶|-0.2元/桶|479.7元/桶|-10.8元/桶|-6.1元/桶|+10.5元/桶|[16] 相关图表 - 报告提供橡胶、甲醇、原油相关图表，包括橡胶基差、1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎和半钢胎开工率走势；甲醇基差、1 - 5月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算；原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI和布伦特原油净头寸持仓变化等图表 [17][19][21]

板块整体表现 - 2023年9月30日橡胶板块整体上涨1.53%，表现强于上证指数0.52%和深证成指0.35%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为彤程新材，当日涨幅为4.69% [1] 领涨个股详情 - 彤程新材收盘价为44.19元，成交量为30.79万手，成交额为13.45亿元 [1] - 黑猫股份涨幅为4.53%，收盘价11.30元，成交量49.95万手 [1] - 阳谷华泰涨幅为3.54%，收盘价16.07元，成交额4.04亿元 [1] 板块资金流向 - 当日橡胶板块主力资金净流入8847.49万元 [3] - 游资资金净流入4280.83万元，而散户资金净流出1.31亿元 [3]

期货市场表现 - 9月30日20号胶期货主力合约报收12100.00元/吨，大幅下跌2.18% [1] 库存与供应数据 - 上期所20号胶期货仓单为42034吨，环比上个交易日减少403吨 [2] - 截至9月20日，大阪交易所指定仓库的橡胶（RSS）库存为3015吨，较9月10日的3217吨减少202吨 [2] - 产区未来增量预期较强，当前价格下割胶积极性尚可，胶水对杯胶的溢价处于极低位置暗示供应问题不大 [3] - 今年1-8月天然及合成橡胶进口增长19%左右，但8月进口增幅放缓至7.8% [3] 需求端表现 - 2025年8月全球轻型车经季节调整年化销量为9400万辆/年出头，与上月基本持平 [2] - 2025年8月欧盟乘用车市场销量增长5.3%至677,786辆 [2] - 下游轮胎厂节前补库基本完成，市场交投偏弱 [3] - 重卡销量在以旧换新政策刺激下继续改善，8月同比涨35%左右，2025年1-8月累计销量同比增约13%左右 [3] - 全钢胎开工率周环比持平，处于近年区间中位，半钢胎开工率回软后反弹 [3] 机构观点总结 - 橡胶处于低库存，弱需求局面，叠加资金避险情绪，预计短时胶价震荡偏弱运行 [3] - 旺季上量预期和油价弱势带来压力，宏观贸易摩擦边际增加 [3]

市场表现 - 9月30日国内期市能化板块大面积下跌，天然橡胶期货主力合约收于15030元/吨，跌幅达2.02% [1] 气候影响 - 世界气象组织通报拉尼娜现象可能从9月起回归并影响未来数月全球天气，但全球众多地区气温仍可能高于平均水平 [1] 供应情况 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区天气改善胶水产出正常，原料收购价格暂稳 [1] - 海南产区受台风"博罗依"影响降水增加，新鲜胶水产出受阻，原料供应收紧，加工厂实际收购量有限 [1] 需求情况 - 轮胎开工整体微调，多数企业维持前期开工水平以适当储备节后库存，整体开工小幅调整 [1] - 个别小规模半钢胎样本企业因订单不足提前进入国庆假期检修状态，对半钢胎产能利用率稍有拖拽 [1] 后市展望 - 整体产能利用率预计小幅波动，主要产区受降雨及台风影响割胶，但未来上量预期压制原材料价格 [1] - 天然橡胶价格或将呈现宽幅震荡运行态势 [1]

报告行业投资评级 - 调整：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱 [2] - 震荡：上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债、双胶纸、橡胶、PTA [2][4][5][8] - 反弹：中证500、中证1000、10年期国债 [4] - 偏强震荡：黄金、白银 [4] - 区间震荡：原木 [5] - 盘整：纸浆 [5] - 宽幅震荡：豆油、棕油、菜油 [5] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [5][6] - 震荡偏强：生猪 [6] - 观望：PX、MEG、PR、PF [8] 报告的核心观点 - 不同行业期货品种在供需、政策、市场情绪等因素影响下呈现出不同走势和投资建议，投资者需关注各品种的关键因素变化并控制风险 [2][4][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：节后交易关注现实，需求尚可但供应回升、需求利好趋弱，供需格局走弱，矿价承压，主力期价高位回落，2601合约高位调整 [2] - 煤焦：焦煤供应旺盛，节前补库近尾声，焦炭提涨预计节后落地，焦化利润有望改善，短期内焦企减产概率不高，焦煤坑口挺价难，盘面或下行，焦炭走势跟随焦煤 [2] - 卷螺：节后关注现实，螺纹供需格局一般，需求低迷，基本面改善不足，钢价承压，2601合约震荡偏弱，关注库存和减产执行情况 [2] - 玻璃：工信部号召涨价，现货快速上涨或拉动补库情绪，长期房地产处于调整周期，当前供需平衡，关注产量和政策变化，建议轻仓过节 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各指数有不同涨幅，券商等板块资金流入，政治局会议研究“十五五”规划，新型政策性金融工具规模5000亿可撬动6万亿投资，市场震荡，建议控制风险偏好，股指多头维持仓位 [4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，市场利率波动，国债走势趋弱，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性上美元信用有裂痕，金融属性上对债券替代效应减弱，避险属性上地缘政治风险推升价格，商品属性上中国实物金需求上升，预计偏强震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量增加，到港量预计环增，供应端压力不大，库存去化，成本端支撑增强，预计区间震荡 [5] - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好待验证，预计底部盘整 [5] - 双胶纸：现货价格偏稳，排产稳定，开工回升，出版招标需求有望改善，但利润低位，预计价格震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：马棕油库存增加但产量或下降，出口有降有升，美国生物柴油政策不确定，国内大豆到港充足，油脂库存有差异，预计宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆单产下调总产量上调，出口需求疲软，国内供应宽松，预计震荡偏空，关注美豆天气、大豆到港情况 [5][6] 农产品 - 生猪：交易均重下降，需求端结算价下行，供应充沛但下游拿货积极性差，双节备货需求有支撑，预计短期内震荡偏弱运行 [6] 软商品 - 橡胶：产区供应有差异，需求端轮胎企业产能利用率有升有降，库存下降，预计宽幅震荡 [8] - PX：潜在供应风险支撑油价，自身供需双减，价格跟随油价波动 [8] - PTA：油价止跌，成本端支撑或减弱，供需边际转弱，价格跟随成本波动 [8] - MEG：港口库存累库，终端需求改善不多，供应压力增加，中期供需宽平衡，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [8] - PR：成本震荡，供应装置重启利好减弱，下游回归刚需，预计市场交易平淡，价格震荡持稳 [8] - PF：工厂库存不高、中间商超卖，但成本端支撑或减弱，续涨难度增加，市场或窄幅整理，关注双节前下游备货进度 [8]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR中性 [7] 报告的核心观点 - 本周海内外产区降雨减少，原料预计环比回升，价格有回落预期，天然橡胶成本端支撑减缓；临近国内长假，下游轮胎厂短期检修，节前原料补库结束，需求环比下降，总体供需转向宽松，库存去化或放缓甚至重新累积，但国内RU及NR估值偏低，抛储消息落地后下方空间受限 [7] - 顺丁橡胶上游10月有装置检修，开工率先升后回落，近两周产量变化有限；今年总体开工率同比仍处高位，供应充裕；需求端原料补库结束后呈稳定状态；临近国庆假期下游轮胎厂短期停产，节后恢复，后期下游延续旺季特征，供需呈现两旺格局 [7] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15375元/吨，较前一日变动 -95元/吨；NR主力合约12430元/吨，较前一日变动 -5元/吨；BR主力合约11340元/吨，较前一日变动 -90元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14550元/吨，较前一日变动 -100元/吨；青岛保税区泰混14800元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1850美元/吨，较前一日变动 -10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1740美元/吨，较前一日变动 -10美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，较前一日变动 -200元/吨；浙江传化BR9000市场价11350元/吨，较前一日变动 -50元/吨 [1] 市场资讯 橡胶进出口 - 2025年8月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口66.4万吨，环比上涨4.73%，同比增长7.79%；1 - 8月累计进口537.3万吨，累计同比增长19.06% [2] - 2025年前8个月中国橡胶轮胎出口量达650万吨，同比增长5.1%；出口金额为1142亿元，同比增长4.6%；新的充气橡胶轮胎出口量达626万吨，同比增长4.8%；出口金额为1097亿元，同比增长4.4%；按条数计算，出口量达47860万条，同比增长5.6% [2] - 1 - 8月汽车轮胎出口量为555万吨，同比增长4.6%；出口金额为944亿元，同比增长4.1% [3] - 2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%；8月出口量同比增加14.8%，环比下降8.9% [3] 汽车产销与出口 - 2025年8月我国重卡市场销量8.4万辆左右，环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%；1 - 8月累计销量约70.8万辆，同比增长约13% [4] - 2025年1 - 8月我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%；新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的45.5% [4] - 2025年1 - 8月汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%；新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3% [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 29，RU基差 -825元/吨（ -5），RU主力与混合胶价差575元/吨（ -45），烟片胶进口利润 -3258元/吨（ -33.81），NR基差721.00元/吨（ -78.00）；全乳胶14550元/吨（ -100），混合胶14800元/吨（ -50），3L现货15200元/吨（ +0）；STR20报价1850美元/吨（ -10），全乳胶与3L价差 -650元/吨（ -100）；混合胶与丁苯价差3000元/吨（ +250） [4] 原料价格 - 泰国烟片58.61泰铢/公斤（ -0.27），泰国胶水54.80泰铢/公斤（ +0.00），泰国杯胶50.55泰铢/公斤（ -0.50），泰国胶水 - 杯胶4.25泰铢/公斤（ +0.50） [5] 开工率与库存 - 全钢胎开工率为66.39%（ +0.03%），半钢胎开工率为72.64%（ -0.10%） [6] - 天然橡胶社会库存为1112557吨（ -122953.00），青岛港天然橡胶库存为461188吨（ -125451），RU期货库存为149420吨（ -5500），NR期货库存为42942吨（ -1611） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 29，BR基差 -40元/吨（ +40），丁二烯中石化出厂价9000元/吨（ -150），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（ -200），浙江传化BR9000报价11350元/吨（ -50），山东民营顺丁橡胶11200元/吨（ -50），顺丁橡胶东北亚进口利润 -1749元/吨（ -50） [6] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率为66.41%（ -3.31%） [6] - 顺丁橡胶贸易商库存为5700吨（ -2120），顺丁橡胶企业库存为26600吨（ +700 ） [6]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种价格均呈震荡态势 ，国庆假期期间事件性驱动复杂 ，建议投资者轻仓参与控制风险 [1][2] 各目录总结 研究观点 - 原油：周一油价大幅回落 ，WTI 11 月合约跌幅 3.45% ，布伦特 11 月合约跌幅 3.08% ，SC2511 跌幅 2.63%；OPEC+可能 10 月 5 日增产至少 13.7 万桶/日 ，超预期增产将利空油价；需关注美国政府关门及非农数据公布情况；沙特或提高 11 月对亚洲买家原油售价 [1] - 燃料油：周一上期所燃料油主力合约 FU2601 收涨 0.17% ，低硫燃料油主力合约 LU2511 收涨 0.29%；乌克兰袭击及俄罗斯炼厂检修抑制高硫燃料油供应 ，9 月国内高硫进口反弹 ，需求增长；短期价格随油价波动 [2] - 沥青：周一上期所沥青主力合约 BU2511 收涨 0.43%；10 月国内炼厂沥青排产计划 273 万吨左右 ，环比增 3% ，同比增 22%；供应高位或影响价格上行 ，短期价格持稳 [2] - 聚酯：TA601 昨日收涨 0.13% ，EG2601 收涨 0.26% ，PX 期货主力合约 511 收涨 0.21%；关注石化品种新产能规模与投放节奏及装置变动；需求端旺季不旺 ，关注节中涤丝产销和海外订单；印度反倾销调查或改变供应商物流 [2][3] - 橡胶：周一沪胶主力 RU2601 等下跌；秋季台风影响割胶 ，需求端关税壁垒和反倾销调查限制贸易流向；关注美国关税政策及丁二烯橡胶成本端价格波动 [3] - 甲醇：周一太仓等地有不同价格；伊朗装置负荷下降使盘面止跌企稳 ，关注冬季限气消息；华东 MTO 装置开工恢复 ，需求回升 ，MTO 利润或压缩影响炼厂检修 [6] - 聚烯烃：周一华东拉丝等有对应价格 ，各生产方式毛利不同；利润不佳或使检修维持高位 ，国内产量上行空间不大；下游需求有支撑 ，国内需求回暖 [6][8] - 聚氯乙烯：周一华东、华北、华南 PVC 有不同价格；高库存制约价格上涨 ，基差和月差结构打开套利和套保空间；10 月重要会议或扰动市场预期 ，多空矛盾加剧 [8] 日度数据监测 - 展示能化品种基差日报 ，包含原油、液化石油气、沥青等品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 ，并对部分数据计算方式和单位进行说明 [9][10] 市场消息 - OPEC+可能 10 月 5 日批准新一轮原油产量上调 ，幅度至少 13.7 万桶/日 ，以夺回市场份额 [13] - 初步调查显示上周美国原油和汽油库存预计增加 ，馏分油可能下滑 ，API 和 EIA 将公布库存报告 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约收盘价图表 [15][16] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差图表 [30][32] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等品种跨期合约价差图表 [45][47] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等图表 [61][66] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等图表 [71][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 ，有十余年期货衍生品市场研究经验 ，获多项荣誉 [78] - 原油等分析师杜冰沁 ，获上海期货交易所优秀能化分析师奖等荣誉 ，深入研究能源行业 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 ，获上海期货交易所“新锐分析师”等称号 ，擅长相关品种研究 [80] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波 ，有能化期现贸易工作经验 ，通过 CFA 三级考试 [81]

核心观点 - 报告对沪胶和合成胶期货持偏弱运行的观点，短期和中期均看震荡，日内走势震荡偏弱 [1][5][6] - 核心驱动因素是需求端驱动力量减弱，而供应端压力持续 [5][6] 品种行情与逻辑：沪胶 (RU) - **合约与价格**：分析标的为沪胶2601合约，前一交易日夜盘期价收低0.68%至15235元/吨 [5] - **行情走势**：日内观点为震荡偏弱，短期和中期观点均为震荡 [1][5] - **核心逻辑**：前期宏观利多预期已被市场消化，同时临近国庆长假，国内轮胎行业开工率出现走弱，导致橡胶需求驱动下降，尽管供应端压力依然存在 [5] 品种行情与逻辑：合成胶 (BR) - **合约与价格**：分析标的为合成胶2511合约，前一交易日夜盘期价收低0.75%至11200元/吨 [6] - **行情走势**：日内观点为震荡偏弱，短期和中期观点均为震荡 [1][6] - **核心逻辑**：驱动逻辑与沪胶一致，宏观利好消退叠加国庆假期前轮胎行业开工率走弱，需求驱动减弱，同时供应压力未减 [6] 市场背景与定义 - **时间周期定义**：短期指一周以内，中期指两周至一个月 [1] - **行情分类标准**：日内涨跌幅在0~1%之间被定义为震荡偏强或震荡偏弱 [3][4]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 9 月 29 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 谨慎情绪主导 能化震荡偏弱 核心观点 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周一国内沪胶期货 2601 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至 15375 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收低 0.32%至 15375 元/吨。1-5 月差升水幅度扩张至 45 元/吨。随着美联储降息预期落地兑现，阶段性利好出尽。胶市转入偏 弱供需结构主导的行情，预计后市国内沪胶期货 2601 合约或维持震荡 偏弱的走势。 甲醇：本周一国内甲醇期货 2601 合约呈现缩量减仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，期价最高上涨至 2367 元/吨一线，最低下探至 2343 元/吨，收盘时略微收涨 0.30%至 2359 元/吨。1-5 月差贴水幅度收敛 至 29 元/吨。受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货 2601 合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区天气改善胶水产出正常，海南产区受台风影响胶水产出受阻原料供应收紧 [2] - 近期青岛港口库存延续降库，主要集中在一般贸易仓库，节前海外货源集中到港入库仓库入库量环比增加，下游轮胎厂提货增加一般贸易出库量 [2] - 需求方面上周轮胎企业多维持前期开工水平适当储备节后库存，整体开工小幅调整，个别小规模半钢胎企业因订单不足提前检修放假将拖拽本周产能利用率 [2] - ru2601合约短线预计在15150 - 15700区间波动，nr2511合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15375元/吨，环比-95；20号胶主力合约收盘价12430元/吨，环比-5 [2] - 沪胶与20号胶价差2945元/吨，环比-90 [2] - 沪胶主力合约持仓量145474手，环比-4171；20号胶主力合约持仓量39419手，环比-4599 [2] - 沪胶前20名净持仓-23892，环比+1743；20号胶前20名净持仓-9046，环比+3192 [2] - 沪胶交易所仓单151210吨，环比+1790；20号胶交易所仓单42437吨，环比-505 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14550元/吨，环比-150；上海市场越南3L 15200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1860美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比均持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12100元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000为11700元/吨，环比均持平 [2] - 沪胶基差-825元/吨，环比-55；沪胶主力合约非标准品基差-525元/吨，环比+25 [2] - 青岛市场20号胶13199元/吨，环比+7；20号胶主力合约基差769元/吨，环比+12 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.88泰铢/公斤，环比-0.41；胶片市场参考价56.81泰铢/公斤，环比-0.49 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价54.8泰铢/公斤，杯胶市场参考价51.05泰铢/公斤，环比均持平 [2] - RSS3理论生产利润171美元/吨，环比+20；STR20理论生产利润15.8美元/吨，环比+20.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量11.31万吨，环比-0.88；混合胶月度进口量26.84万吨，环比+0.89 [2] - 全钢胎开工率65.72%，环比+0.06；半钢胎开工率73.58%，环比-0.08 [2] 下游情况 - 山东全钢轮胎库存天数39.16天，环比+0.03；半钢轮胎库存天数46.15天，环比+0.13 [2] - 全钢胎当月产量1303万条，环比+28；半钢胎当月产量5806万条，环比+109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.3%，环比-0.73；标的历史40日波动率14.8%，环比+0.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.73%，环比+0.08；平值看跌期权隐含波动率21.74%，环比+0.1 [2] 行业消息 - 截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.65万吨，环比降0.47万吨，降幅1.01%，保税区库存6.94万吨环比持平，一般贸易库存38.71万吨降幅1.18% [2] - 截至9月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.64%，环比-0.10个百分点，同比-6.95个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.39%，环比+0.03个百分点，同比+6.27个百分点 [2]