美印贸易关系 - 白宫贸易顾问纳瓦罗将印度购买俄罗斯石油行为定性为"莫迪的战争" 并指控印度资助克里姆林宫在乌克兰的军事行动 [2] - 美国将对印关税从25%提高至50% 该税率是美国对亚洲国家中最高的对等征税 [2] - 新关税将打击超过55%运往美国的印度商品 美国是印度最大的出口市场 [2] 关税影响范围 - 电子产品和医药等关键产品获得关税豁免 [2] - 关税措施主要针对纺织和珠宝等数十个劳动密集型产业 [2] - 印度农民作为关键投票群体 其相关领域的高征税和保护主义政策令美方失望 [3] 能源贸易争议 - 印度通过折价购买俄罗斯石油 历史上主要依赖中东原油但抓住机会控制国内能源成本 [3] - 俄罗斯石油未受制裁 G7实施每桶60美元价格上限后美国曾默许各国购买 [3] - 面对美国批评 印度已减少但未停止购买俄罗斯原油 并称美方行动"不公平、不合理且无理" [3] 政治经济指控 - 美财政部长贝森特指责印度最富裕家族从俄油贸易中牟取暴利 [3] - 纳瓦罗称印度高关税导致美国损失工作岗位、工厂、收入和更高工资 [2] - 美方认为印度行为使美国消费者、企业、工人和纳税人均遭受损失 [2]

在商场中畅快购物，于餐厅里享受美食，或为家庭添置一辆新车……一张张政府消费券，正悄然点亮市 民的日常生活，释放出蓬勃的消费热情。 8月15日，铜仁市召开2025年政府消费券发放活动新闻发布会，宣布安排市级财政专项资金420万元，以 消费券形式广泛覆盖商超、餐饮、加油站、汽车等多个商贸领域，全面激活消费市场，助力经济持续回 暖。 走进合力超市（铜仁麒龙店），购物市民络绎不绝，货架前人头攒动，消费者们精心挑选心仪商品。在 收银台前，不少市民顺利核销消费券，享受到真金白银的优惠。市民张女士高兴地分享："今天早上来 买日用品，结账时通过云闪付使用政府消费券，原价两百多元的商品立马省了40元，特别划算。而且这 个券不仅在超市能用，加油的时候也能抵扣。" 本次消费券活动覆盖范围广、参与商户多，除商超和汽车销售之外，众多餐饮企业也积极加入。位于碧 江区的小尖椒私房菜馆近日人气大幅攀升。市民余先生在此宴请朋友，结账时，收银员主动介绍消费券 活动并协助操作，最终直接减免100元。"没想到政府消费券这么方便，一顿饭省下一百块，真是意外之 喜。"余先生欣喜地表示。 为提升活动知晓率和参与度，铜仁市通过市融媒体中心多个平台——包括抖 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.81%或202.94点至24998.82点，失守25000点关口，成交额3914.88亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌1.15%至8916.93点，恒生科技指数下跌0.94%至5644.02点 [1] - 南向资金净卖出超200亿港元，市场录得三连跌 [1] 机构观点 - 国金证券指出9月降息或成定局，A-H市场重回统一起跑线，企业盈利变化将成为两地市场表现差异驱动 [1] - 方正证券认为港股后市值得期待，因估值吸引力、外资回流、南向资金持续流入及稀缺性 [1] 蓝筹股表现 - 中芯国际上涨10.76%至62.3港元创历史新高，贡献恒指42.83点，成交额198.36亿港元 [2] - 携程集团上涨7.71%至552港元贡献恒指17.09点，中国海洋石油上涨4.08%至19.4港元贡献恒指18.7点 [2] - 阿里巴巴下跌4.69%至115.8港元拖累恒指94.1点，理想汽车下跌3.56%至88.15港元拖累恒指7.17点 [2] 行业板块表现 - 芯片股逆市走强：华虹半导体上涨8.44%至57.2港元，上海复旦上涨8.25%至37.78港元，晶门半导体上涨4%至0.52港元 [3] - TrendForce预测2025年中国AI服务器本土芯片占比将提升至40%，较2024年63%的外采比例显著下降 [3] - 生物医药股下行，博安生物下跌13.99%；汽车股多数走低，小鹏汽车因新车型定价下跌8.22% [3][4][10] - 科技股多数走低，腾讯下跌0.83%；体育用品、餐饮、水泥及煤炭股表现疲软 [3] 政策与行业动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出加快实施六大重点行动及八项基础支撑能力 [4] - 天风证券预计国内大模型企业将提高国产芯片采购规模，国产芯片供应商迎发展机遇 [4] - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1大模型，采用UE8M0 FP8 Scale参数精度，支持下一代国产芯片设计 [3] 公司业绩表现 - 博安生物上半年收入3.93亿元同比增8.4%，净利润2051.4万元同比降66.7% [4][5] - 电视广播上半年收入14.98亿港元同比降1%，亏损1.08亿港元同比收窄24.6% [4][5] - 敏实集团上半年营业额122.87亿元同比增10.79%，净利润12.77亿元同比增19.51% [4][5] - 微创脑科学上半年收入3.83亿元同比降6.2%，净利润9292.3万元同比降35.25% [4][5] - 地平线机器人上半年收入15.67亿元同比增67.6%，毛利润10.24亿元，毛利率65.4%，现金储备161亿元 [7] - 携程集团二季度净收入148.43亿元同比增16.22%，净利润48.46亿元同比增26.43% [8] - 中国人保上半年营业收入3241.22亿元同比增10.87%，净利润266.71亿元同比增13.98% [9] 市场与个股异动 - 中金指出恒指2025年盈利预期下修至负增长-1.4%，近60%成分股盈利下修 [5] - 佳鑫国际资源首日上市上涨177.84%至30.34港元，发行价10.92港元，公配获2041.62倍认购 [6] - 小鹏汽车全新P7售价21.98-30.18万元，上市7分钟大定突破10000台 [10] - 地平线机器人ADAS基础辅助驾驶市占率45.8%，自主品牌智能驾驶计算方案市占率32.4% [7] - 携程国际OTA平台总预订同比增超60%，入境旅游预订同比增超100%，出境预订超疫情前120% [8]

能源基础设施恢复 - 斯洛伐克通过"友谊"输油管道的石油供应已恢复 运营希望保持稳定[1] - 俄罗斯能源部启动测试模式恢复向匈牙利输油 但输送量低于正常水平[1] - 乌克兰通过无人机和导弹多次攻击导致原油运输中断数天[1] 地缘政治影响 - 乌克兰对"友谊"输油管道的袭击造成严重破坏 修复工作需耗时数日[1] - "友谊"输油管道是俄罗斯向中东欧输送原油的大型管网系统 南线经乌克兰通往捷克、斯洛伐克和匈牙利[1]

伊朗与朝鲜对俄援助 - 伊朗对俄出口仅增长8.7%，主要集中于无人机零部件[2] - 伊朗石油出口因西方制裁受限，无法提供替代能源支持[2] - 朝鲜对俄粮食出口仅12万吨，不足俄军单日消耗量，武器实际交付量为零[2] 中国对俄经济支持 - 中俄贸易额逆势增长26.3%，能源合作成为关键支柱[4] - 中国从俄进口原油1.2亿吨，占俄石油出口总量的43%[4] - 钢铁、水泥、稀土等战略物资供应量同比激增35%，人民币跨境结算占比达72%[4] 欧洲能源与经济危机 - 欧洲天然气价格较战前暴涨320%，德国工业用电成本突破0.5美元/度[5] - 欧元区制造业PMI连续11个月低于荣枯线，法国汽车产量下降41%[5] - 印度对欧石油出口激增200%，其中70%为转口俄罗斯原油[4] 乌克兰经济崩溃 - 乌克兰GDP预计缩水至战前35%，公务员月薪不足150美元[7] - 全国78%铁路瘫痪，敖德萨港吞吐量下降89%[7] - 小麦出口量仅及战前12%，黑海航线遭俄军封锁[7] 地缘经济格局重构 - 伊朗和朝鲜援助被视为地缘政治装饰品，中国实际支撑俄罗斯战略骨架[8] - 欧洲制裁与乌克兰反抗沦为大国博弈消耗品[8] - 经济生存权成为战争核心，贸易线决定战略主动权[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利多，原油及主要成品油库存全线下降，虽炼厂开工率下行，但柴油需求坚挺，秋收开启柴油需求季节性走强，馏分油库存偏低或使馏分油裂解保持坚韧，支撑炼油需求，数据公布后油价总体震荡上行 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止8月22日，美国商业原油总库存41829.2万桶，环比降239.2万桶，超预期的降190万桶，交割地库欣库存减83.8万桶，战略储备库存增77.6万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存降123.6万桶，不及预期的减220万桶，馏分油库存降178.6万桶，与预期的升90万桶相反 [2] - 8月15日至22日，美国原油产量从13382千桶/日增至13439千桶/日，净进口从2125千桶/日增至2424千桶/日，加工量从17208千桶/日降至16880千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）从21093千桶/日增至21149.75千桶/日，汽油表观需求（四周平滑）从9008.5千桶/日增至9030.5千桶/日，馏分油表观需求（四周平滑）从3748.25千桶/日增至3882.25千桶/日，航煤表观需求（四周平滑）从1881.5千桶/日降至1790.5千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国原油和成品油库存纷纷下降，商业原油超预期下降，但炼厂开工率下行冲淡利好，周度炼厂开工率降2.0%至94.6%，驾驶高峰季9月初结束后炼厂开工呈季节性下降规律 [4] 成品油情况 - 汽油需求低于去年和往年同期，暗示美国居民消费能力或意愿不足，馏分油需求持续反弹，上周远超去年同期，越过往年同期均值，导致库存意外下降 [6] - 秋季将至，馏分油需求随秋收开展增加，库存相对偏低，馏分油裂解有望保持坚挺，市场关注重心将更多聚集在馏分油 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和技术面分析，对2025年8月28日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理，部分期货偏强震荡，部分期货偏弱震荡或偏弱宽幅震荡等[2] 分目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，各主力合约有相应阻力位和支撑位[2] - 十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[2] - 黄金、白银、豆粕、天然橡胶期货主力合约大概率偏强震荡，有对应阻力位和支撑位[2][3][6] - 铜、铝、镍、螺纹钢、热卷、玻璃、纯碱、PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[3][4][6] - 多晶硅、碳酸锂、焦煤期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[3][4] - 工业硅期货主力合约大概率震荡整理，有对应阻力位和支撑位[3] - 铁矿石期货主力合约大概率宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[4] 宏观资讯和交易提示 - 2025年上海合作组织峰会8月31日至9月1日在天津举行，将签署《天津宣言》，批准《上合组织未来10年发展战略》[7] - 商务部下月出台扩大服务消费政策措施，相关促进服务出口文件近期印发[7] - 2025年服贸会9月10日至14日在北京举办，70余国家和国际组织设展，澳大利亚为主宾国，近2000家企业拟线下参展[7] - 7月规模以上工业企业利润同比降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润由降转升[8] - 2024年我国经济发展新动能指数增长14.2%，各项分类指数提升[8] - 上海发布城中村改造实施意见，优先改造部分城中村，镇集体经济组织持股比不低于10%[8] - 6月全球经贸摩擦指数处中高位，摩擦措施涉及金额同比降14.7%，环比降13.7%[8] - 美国财政部长将面试美联储主席候选人，特朗普政府研究影响美联储地区银行方案[9] - 美国纽约联储主席称适当时候下调利率合适，对经济乐观[9] - 欧盟强调自主制定数字监管政策[9] 商品期货相关信息 - 高盛预计2025年四季度至2026年四季度石油过剩加剧，2026年底布伦特原油价格跌至50美元出头[9] - 8月27日美油和布伦特原油主力合约因美国库存下降收涨[10] - 8月27日国际贵金属期货因特朗普政府解雇美联储理事等因素收涨[10] - 8月27日伦敦基本金属多数下跌，市场预期美联储降息支撑市场[11] - 8月27日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升，美元指数下跌，非美货币涨跌不一[11][12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8月27日各股指期货主力合约高开后震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大[12][13][14] - 预期8月股指期货各主力合约有不同走势，8月28日股指期货震荡整理，各合约有对应阻力位和支撑位[16][17] 国债期货 - 8月27日十年期国债期货主力合约小幅低开后微幅震荡上行，反弹乏力；三十年期国债期货主力合约小幅低开后震荡上行[32][37] - 8月27日国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一[33] - 央行8月27日开展逆回购操作，净回笼资金，资金面有所收敛，关注后续逆回购操作[33][34] - 农发行金融债中标收益率公布[34] - 1 - 7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降，利润降幅连续收窄[34] - 预期8月28日十年期和三十年期国债期货主力合约宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[36][38] 黄金期货 - 8月27日黄金期货主力合约小幅低开后微幅震荡上行，反弹乏力[42] - 预期2025年8月黄金期货主力连续合约宽幅震荡，8月28日主力合约偏强震荡，有对应阻力位和支撑位[42] 白银期货 - 8月27日白银期货主力合约小幅低开后小幅偏弱震荡，下行压力轻度增大[48] - 预期2025年8月白银期货主力连续合约偏强宽幅震荡，8月28日主力合约偏强震荡，有对应阻力位和支撑位[49] 铜期货 - 8月27日铜期货主力合约小幅高开后震荡整理，反弹乏力[53] - 预期2025年8月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[53] 铝期货 - 8月27日铝期货主力合约小幅高开后小幅震荡上行，上行空间进一步打开[57] - 预期2025年8月铝期货主力连续合约宽幅震荡，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[58] 镍期货 - 8月27日镍期货主力合约小幅高开后震荡上行，短线继续反弹走高[61] - 预期2025年8月镍期货主力连续合约宽幅震荡，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[61] 工业硅期货 - 8月27日工业硅期货主力合约小幅高开后小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹，反弹乏力[67] - 预期8月28日工业硅期货主力合约震荡整理，有对应阻力位和支撑位[67] 多晶硅期货 - 8月27日多晶硅期货主力合约小幅低开后偏弱震荡下行，短线下行压力显著大增[66] - 预期8月28日多晶硅期货主力合约偏弱宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[68] 碳酸锂期货 - 8月27日碳酸锂期货主力合约小幅高开后小幅震荡下行，下行压力轻度增大[70] - 预期2025年8月碳酸锂期货主力连续合约震荡偏强，8月28日主力合约偏弱宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[70] 螺纹钢期货 - 8月27日螺纹钢期货主力合约小幅低开后小幅偏弱震荡，下行压力轻微增大[77] - 预期2025年8月螺纹钢期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[77] 热卷期货 - 8月27日热卷期货主力合约小幅高开后小幅震荡下行，下行压力轻度增大[80] - 预期8月28日热卷期货主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[80] 铁矿石期货 - 8月27日铁矿石期货主力合约微幅低开后小幅震荡下行，下行压力轻度增大[83] - 预期2025年8月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，8月28日主力合约宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[83] 焦煤期货 - 8月27日焦煤期货主力合约小幅高开后小幅震荡下行，下行压力轻度增大[87] - 预期2025年8月焦煤期货主力连续合约震荡偏强，8月28日主力合约偏弱宽幅震荡，有对应阻力位和支撑位[88] 玻璃期货 - 8月27日玻璃期货主力合约小幅低开后小幅震荡上行，止跌小幅反弹，反弹乏力[91] - 预期2025年8月玻璃期货主力连续合约偏强宽幅震荡，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[91] 纯碱期货 - 8月27日纯碱期货主力合约小幅高开后小幅震荡下行，下行压力轻度增大[96] - 预期2025年8月纯碱期货主力连续合约震荡偏强，8月28日主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[96] 原油期货 - 8月27日原油期货主力合约小幅低开后偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[99] - 预期2025年8月原油期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，8月28日主力合约震荡整理，有对应阻力位和支撑位[99] PTA期货 - 8月27日PTA期货主力合约小幅低开后小幅震荡上行，短线下行压力增大[104] - 预期8月28日PTA期货主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[105] PVC期货 - 8月27日PVC期货主力合约小幅低开后震荡下行，下行压力增大[107] - 预期8月28日PVC期货主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[107] 甲醇期货 - 8月27日甲醇期货主力合约小幅低开后震荡下行，下行压力增大[108] - 预期8月28日甲醇期货主力合约偏弱震荡，有对应阻力位和支撑位[108] 豆粕期货 - 8月27日豆粕期货主力合约平开后震荡下行，下行压力增大[109] - 预期8月28日豆粕期货主力合约偏强震荡，有对应阻力位和支撑位[109] 天然橡胶期货 - 8月27日天然橡胶期货主力合约小幅低开后震荡下行，下行压力增大[111] - 预期8月28日天然橡胶期货主力合约偏强震荡，有对应阻力位和支撑位[111]

目前来看，原油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于原油后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 8月28日，国内期市能化板块多数飘绿。其中，原油期货主力合约开盘报482.5元/桶，今日盘中低位震 荡运行；截至发稿，原油主力最高触及483.6元，下方探低478.4元，跌幅达1.46%附近。 华联期货分析称，数据显示美国原油库存降幅大于预期，与此同时，投资者评估美国新关税对印度的潜 在影响。俄美谈判后俄乌冲突有增无减，同时由于原油整体加工需求表现较好叠加OPEC+实际增产幅 度较弱，支撑油价。供应端，OPEC+方面8个产油国计划将4月至9月的产量累计增加246.7万桶/日，增 产政策强于预期，但是实际产量增幅弱于预期；最新公布的OPEC+产量环比小幅上涨26.3万桶/日，增 幅不及预期，说明增产的进展受挫，增产进度仍需观察。需求端，美国正值驾驶旺季，原油需求有望得 到季节性提升；国内原油加工需求环比大幅增长，随着出行消费带动，原油需求有望进一步提振。操作 上建议：轻仓试多。 南华期货（603093）指出，俄乌冲突持续扰动：俄油出口因乌袭击及美关税降至四周低点，且汽油出口 禁令延至9月；印美围绕俄油采购关税 ...

市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨90美分，收于每桶64.15美元，涨幅为1.42%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨83美分，收于每桶68.05美元，涨幅为1.23%；SC原油主力合约收跌1.01%，报482元/桶 [1] - 白宫贸易顾问纳瓦罗称若印度停止购买俄罗斯石油，可获25%的关税优惠 [2] - 欧洲国家可能于周四启动联合国程序重新对伊朗实施制裁，该程序需30天完成，未来几周还有进一步外交谈判空间 [2] - 伊朗外交部长表示国际原子能机构检查员是在伊朗最高国家安全委员会同意下进入伊朗的，与国际原子能机构的合作尚未达成最终协议 [2] - 截至8月27日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1600.9万桶，较一周前增加51.8万桶，自2024年底以来库存增加了3%；其中轻质馏分油库存减少18.1万桶至766万桶，为四周以来首次下降；中质馏分油库存增加35.4万桶至188.6万桶，抹平了今年的降幅；重质残渣燃料油库存增加34.5万桶至646.3万桶，自2024年底以来重质馏分油库存已下降14% [2] 投资逻辑 - Brent - Dubai EFS下滑至历史低位，西区基本面明显转松，圭亚那巴西等国供应持续增加，美欧炼厂即将开始检修季；东区市场相对偏紧，沙特人为压低出口以及中国持续补库，两者都是非市场化因素；随着东西套利窗口扩大，未来会有更多西区资源流入东区，对沙特当前的供应控制策略形成挑战 [2] 策略 - 油价短期驱动偏强，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

原油市场 - 中东地区原油产量占全球总产量的40% 霍尔木兹海峡承担全球30%海运原油运输 若冲突升级可能导致短期供应锐减[1] - 地缘政治紧张引发投机性买盘 2025年6月以伊冲突初期布伦特原油价格单日暴涨8% 但随后因停火协议迅速回落[3] - 全球原油市场处于供大于求状态 2025年上半年供应量均值达1.037亿桶/日 需求量仅1.036亿桶/日 IEA预计2026年将出现190万桶/日的供应过剩[3] 黄金市场 - 中东冲突引发避险需求 1973年第四次中东战争期间金价3个月上涨35% 1990年海湾战争后金价单月飙升20%[4] - 2025年6月以伊冲突期间黄金价格突破2000美元/盎司 较冲突前上涨5% 避险需求支撑金价[4] - 美元指数与黄金价格负相关 2025年美联储鹰派政策维持高利率 但中东局势仍支撑金价保持在1900美元/盎司上方[4] 价格展望 - 短期原油价格可能冲高至85-90美元/桶 若霍尔木兹海峡运输中断或关键设施受损[5] - 长期原油价格中枢预计维持在70-75美元/桶 受全球供应过剩及OPEC+增产政策限制[6] - 黄金价格短期可能在1900-2000美元/盎司区间震荡 受中东局势和美联储政策共同影响[7] 关键监测变量 - 原油市场需关注霍尔木兹海峡航运安全 OPEC+增产执行率 美国页岩油产量变化[8] - 黄金市场需跟踪美元指数走势 美联储利率决议 全球通胀数据包括美国CPI和PCE[9]