市场指数表现 - 截至12月1日收盘，上证综指上涨0.65%，收于3914.01点 [1] - 深证成指上涨1.25%，收于13146.72点 [1] - 创业板指上涨1.31%，收于3092.5点 [1] - 沪深两市A股共计75只涨停 [1] 强势个股分析 - 国晟科技（603778）连板数为16天11板，换手率26.61%，成交额21.52亿元，龙虎榜净买入额2288.46万元，最高价创一年来新高，所属建筑装饰行业 [1] - 实达集团（600734）连板数为8天6板，换手率29.32%，成交额33.47亿元，龙虎榜净买入额3.3亿元，所属通信行业 [1] - 梅雁吉祥（600868）连板数为4天3板，换手率10.3%，成交额7.51亿元，龙虎榜净买入额8099.93万元，最高价创一年来新高，所属公用事业行业 [1] - 苏豪汇鸿（600981）为2连板，换手率7.25%，成交额5.15亿元，龙虎榜净买入额1743.16万元，最高价创一年来新高，所属商贸零售行业 [1] - 杰瑞股份（002353）为2连板，换手率8.26%，成交额35.24亿元，龙虎榜净卖出2.27亿元，最高价创一年来新高，所属机械设备行业 [1] - 航天发展（000547）为2连板，换手率8.98%，成交额21.09亿元，龙虎榜净买入额2.58亿元，所属国防军工行业 [1] - 昀冢科技（688260）为3天2板，换手率19.92%，成交额10.93亿元，龙虎榜净卖出3718.61万元，最高价创一年来新高，所属电子行业 [1] - 福蓉科技（603327）为首板，换手率5.62%，成交额5.93亿元，龙虎榜净买入额7794.78万元，最高价创一年来新高，所属电子行业 [1] - 华融化学（301256）为首板，换手率13.71%，成交额9.97亿元，龙虎榜净买入额6707.93万元，最高价创一年来新高，所属基础化工行业 [1] - 贝隆精密（301567）为首板，换手率42.78%，成交额4.8亿元，龙虎榜净买入额5844.44万元，最高价创一年来新高，所属电子行业 [1] 强势概念板块 - 智能音箱概念板块涨幅居首，上涨3.71%，下跌成分股占比7.02%，上涨成分股占比92.98% [2] - AI手机概念板块涨幅第二，上涨3.39%，下跌成分股占比29.63%，上涨成分股占比70.37% [2] - 金属锌概念板块涨幅第三，上涨2.86%，下跌成分股占比12.82%，上涨成分股占比79.49% [2] - 金属锆概念板块上涨2.79%，下跌成分股占比17.14%，上涨成分股占比80.0% [2] - AI眼镜概念板块上涨2.77%，下跌成分股占比19.76%，上涨成分股占比80.24% [2] - 无线耳机概念板块上涨2.75%，下跌成分股占比16.49%，上涨成分股占比82.47% [2] - WiFi6概念板块上涨2.62%，下跌成分股占比16.07%，上涨成分股占比83.93% [2] - 智能穿戴概念板块上涨2.56%，下跌成分股占比13.62%，上涨成分股占比85.45% [2] - 光刻胶概念板块上涨2.48%，下跌成分股占比20.83%，上涨成分股占比79.17% [2] - 星闪概念板块上涨2.36%，下跌成分股占比18.67%，上涨成分股占比80.0% [2]

根据提供的研报内容，以下是关于其中涉及的量化模型与因子的总结。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：价格因子与产能因子（煤炭行业）**[10] * **因子构建思路：** 通过跟踪动力煤的价格和行业产能的同比变化，来估计煤炭行业的营收和利润增速[10]。 * **因子具体构建过程：** 报告未提供具体的计算公式，但构建过程涉及：1) 获取动力煤价格指数；2) 获取行业产能数据；3) 计算价格和产能的同比变化率；4) 基于同比变化率综合估计行业利润增速[10]。 2. **因子名称：出栏系数因子（畜牧养殖行业）**[15] * **因子构建思路：** 利用生猪出栏与能繁母猪存栏之间的稳定关系，构建出栏系数，并以此预测未来6个月的生猪潜在供给和供需缺口，从而判断肉价走势[15][16]。 * **因子具体构建过程：** 1. 计算历史出栏系数：$$出栏系数 = \frac{单季度生猪出栏量}{6个月前的能繁母猪存栏量}$$[15] 2. 预测未来潜在供给：$$6个月后单季潜在产能 = 当前能繁母猪存栏量 \times 上年同期出栏系数$$[15][16] 3. 预测未来潜在需求：以预测目标期（如26Q2）的上年同期单季度生猪出栏量作为潜在需求预测值[16][17] 4. 比较潜在供给与潜在需求，判断供需缺口。 3. **因子名称：单吨盈利因子（普钢行业）**[18] * **因子构建思路：** 通过跟踪普通钢材的综合售价以及铁矿石、焦炭、喷吹煤、废钢等主要成本指标，构建单吨盈利测算模型，用于预测普钢行业的利润增速[18]。 * **因子具体构建过程：** 报告未提供具体的计算公式，但构建过程涉及：1) 获取钢材综合售价；2) 获取各项主要原材料成本；3) 计算单位产品的毛利或利润。 4. **因子名称：裂解价差因子（燃料型炼化行业）**[27] * **因子构建思路：** 通过跟踪成品油价格与原油价格之间的差异（裂解价差），来测算炼化行业的利润情况[27]。 * **因子具体构建过程：** 报告未提供具体的计算公式，但构建过程涉及：1) 获取代表性成品油（如汽油、柴油）价格；2) 获取原油价格；3) 计算成品油价格与原油价格的差值或比值，即裂解价差。 模型的回测效果 *报告未提供针对上述因子的具体回测指标数值（如IC值、IR等）。* 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业景气度跟踪与配置信号模型**[9] * **模型构建思路：** 基于各行业的经营指标（如价格、成本、产能、供需等）预测其利润增速或盈利变化，并结合其他宏观经济指标（如PMI、商品房销售数据）生成行业配置观点（景气/中性）[9][24]。 * **模型具体构建过程：** 该模型是一个综合框架，其具体构建过程因行业而异： * **煤炭行业：** 结合价格因子和产能因子的预测结果，当预测利润增速无明显改善时，给出“中性”信号[10][14]。 * **畜牧养殖行业：** 使用出栏系数因子预测未来供需缺口，当供需大体均衡时，给出“中性”信号；若产能持续去化导致明显紧缺，则可能转为“景气”信号[15][16][17]。 * **普钢行业：** 使用单吨盈利因子预测利润，并结合PMI滚动均值的变化，当利润负增长且PMI趋势向下时，给出“中性”信号[18][21]。 * **结构材料与建筑工程：** 对于玻璃和水泥，基于盈利预测（如浮法玻璃毛利同比增速）和行业先行指标（如房屋新开工面积）生成信号；对于建筑装饰，则基于制造业PMI和商品房销售数据判断基建托底预期，从而生成信号[24][26]。 * **燃料型炼化与油服：** 使用裂解价差因子预测利润，并结合油价同比变化和新钻井数等指标生成配置信号[27][34][35]。 模型的回测效果 *报告展示了部分行业配置信号的历史回测图（如图2、图5、图9、图10），但未提供具体的模型回测指标数值（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）[11][22][28][37]。*

公司人事变动 - 公司副总经理吴强因个人原因辞去职务，且辞职后不在公司担任任何职务 [1] - 辞职报告提交日期为2025年11月30日，公司于12月1日晚间发布公告 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于装饰施工，占比53.35% [1] - 建筑工程施工业务收入占比42.54%，为第二大收入来源 [1] - 工程技术服务、装饰设计和材料及加工业务收入占比较小，分别为3.77%、0.14%和0.12% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为18亿元 [1]

红利指数市场表现 - 中证红利价值指数午间收盘上涨0.7% [1] - 中证红利低波动指数午间收盘上涨0.6% [1] - 中证红利指数午间收盘上涨0.6% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘上涨0.1% [1][4] 恒生红利低波ETF资金流动 - 恒生红利低波ETF（159545）半日净申购超1000万份 [1] - 该ETF在11月获近20亿元资金净流入，居全市场红利类ETF第一 [1] 易方达基金产品费率 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 旗下恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）等产品管理费率均为0.15%/年 [1] 中证红利指数成分与行业 - 中证红利指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中的股票组成 [2] - 银行、交通运输、建筑装饰行业在指数中合计占比超65% [2] 恒生港股通高股息低波动指数成分与行业 - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红的股票组成 [4] - 金融、工业、能源行业在指数中占比超65% [4]

重要宏观与行业政策消息 - 国务院安委会部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动 聚焦有人员居住和活动的高层民用建筑 特别是正在进行外墙改造施工和内部局部装修改造的建筑 [2] - 11月制造业PMI为49.2% 较上月上升0.2个百分点 景气水平有所改善 其中大型企业PMI为49.3% 下降0.6个百分点 中小型企业PMI分别为48.9%和49.1% 分别上升0.2和2.0个百分点 均低于临界点 [2] - 1-10月国有企业营业总收入683,529.3亿元 同比增长0.9% 利润总额34,214.4亿元 同比下降3.0% 10月末国有企业资产负债率为65.2% 同比上升0.4个百分点 [2] - 中国人民银行召开会议 要求继续坚持对虚拟货币的禁止性政策 持续打击虚拟货币相关非法金融活动 [3] - 公安部就《公安机关网络空间安全监督检查办法（征求意见稿）》公开征求意见 明确监督检查对象、方式、内容、频次、结果运用及法律责任 [3] - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会 指出将加快推出针对性政策举措 依法依规治理产业非理性竞争 [4] - 三部门联合发布新规 取消“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的规定 银行不再“一刀切”询问所有人 [4] - 中证指数公司及沪深交易所宣布对多个重要指数样本股进行定期调整 包括沪深300、中证500、上证50、科创50、深证成指、创业板指等 调整将于12月中旬生效 [5] 上市公司重要公告与动态 - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被证监会立案 [7] - 峨眉山A公告 持有公司500股股票即可免景区和索道门票 [8] - ST立方因2019-2023年年报存在虚假记载 可能触及重大违法强制退市 自12月2日起被实施退市风险警示 [8] - *ST元成公告 公司股票将于12月5日终止上市 [9] - 远大智能因2019-2021年年报及2022年半年报存在虚假记载 自12月2日起被实施其他风险警示 股票简称变更为“ST远智” [9] - 恩捷股份公告 拟购买中科华联100%股权 股票停牌 [10] - 中微公司公告 股东上海创投拟减持不超过1%股份 [11] - 阿特斯公告 拟与控股股东设立合资公司以调整美国市场业务 [12] - 东方精工公告 拟以现金方式出售Fosber集团等三家公司100%股权 预计构成重大资产重组 [13] - 杰瑞股份在互动平台表示 陆续有新订单签约 包括在北美数据中心供电领域突破1亿美元的发电机组销售订单 [13] - 华锋股份公告 控股股东和实控人均拟变更为陈运 股票将于12月1日复牌 [14] - 超卓航科公告 实控人将变更为湖北省国资委 股票将于12月1日复牌 [15] - 晶科能源公告 明年储能系统发货目标翻倍增长 未来将保持电芯自供比例不超过40% [16] - 嘉戎技术公告 拟购买杭州蓝然100%股份 股票复牌 [17] - 中国电建发布情况通报 针对媒体反映福建永安抽水蓄能电站施工质量问题 公司已成立调查组进行全面调查核实 [17]

2025年退市新规核心要点 - 2025年1月1日起实施“史上最严退市新规”，退市门槛更低、程序更短[1] - 财务类退市最常见，主板公司连续两年营收低于3亿且亏损即被ST，第三年不达标则退市[1] - 科创板与创业板标准更严，净利润亏损且营收不足1亿即触发风险警示[1] - 一年内财务造假金额超2亿且占比30%以上，或连续两年造假超3亿且占比20%，将直接强制退市[1] - 规范类退市新增三大雷区，包括资金占用余额超净资产30%或金额超2亿未整改、连续两年内控审计报告不合格、控制权无序争夺导致信息披露失效[2] - 重大违法类退市实行零容忍，涉及欺诈发行、重大信息披露违法或财报持续虚假记载的公司将直接强制退市[2] 2025年退市风险市场概况 - 截至2025年11月底，已有95家公司新增触及退市风险警示[1] - 涉及行业包括计算机、生物医药、建筑装饰等多个行业[1] - 广东、江苏、上海等地的公司占比近四成[1] - 北交所出现首例因财报持续虚假记载而触发重大违法强制退市的案例[2] 退市风险公司特征与自查避坑技巧 - 市值在10-30亿的ST股占比近八成，触发市值退市风险极高[5] - 自查应重点关注公司财报中的“营收+净利润+内控审计意见”，两项不达标即需警惕[5] - 出现“资金占用”或“财务造假”相关公告的公司风险极高，新规对此类问题零容忍[5] - 官方自查渠道包括交易所官网“退市专区”、全国中小企业股份转让系统官网及巨潮资讯网[5] 投资者持有退市风险股的应对措施 - 符合条件者可申请“先行赔付”，例如因信息披露违法退市的公司，其保荐机构设立的专项赔付基金可为在造假期间买入并持有至退市公告日的投资者提供赔偿[6] - 投资者可通过证券业协会登记的律师事务所发起代表人诉讼，进行集体维权[6] - 股票摘牌后45个交易日内将转入新三板交易，投资者需及时联系券商办理股份确权手续以收回部分本金[6]

公司基本信息 - 惠州市鑫顺来新能源科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为古石芬 [1] - 公司注册资本为1万元人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括新能源汽车生产测试设备销售、技术服务与技术开发等 [1] - 一般项目涵盖木制品、木材、地板、人造板等销售 [1] - 一般项目涉及家具、家居用品、纸制品、门窗及建筑材料销售 [1] - 一般项目包含货物进出口业务 [1] - 许可项目包括住宅室内装饰装修、建设工程施工及道路货物运输 [1]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建模型对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别交易过热或过冷的行业[3] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过滚动测算ETF的溢价率Z-score，搭建ETF产品筛选信号模型，以识别存在潜在套利机会的标的[4] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式，但提及核心指标为“溢价率 Z-score”[4] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业拥挤度**[3] * **因子构建思路**：用于衡量特定行业交易的热度或拥挤程度[3] * **因子具体构建过程**：报告未提供该因子的具体构建过程和公式 2. **因子名称：溢价率 Z-score**[4] * **因子构建思路**：基于ETF的IOPV溢价率计算其Z-score，用于判断当前溢价率在历史序列中的相对位置，识别异常值[4] * **因子具体构建过程**：报告未提供该因子的具体计算公式，但提及其为标准化后的溢价率指标[4] 模型的回测效果 （报告未提供相关模型的量化回测效果指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等） 因子的回测效果 （报告未提供相关因子的量化测试效果指标，如IC值、IR、因子收益率等）

指数整体表现 - 一带一路（399991）指数于11月28日报收2752.77点，当日上涨0.71% [1] - 指数总成交额为982.74亿元，换手率为0.58% [1] - 指数成份股中66家上涨，19家下跌，杰瑞股份以10.0%的涨幅领涨，中际旭创以1.81%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 十大权重股中，中际旭创权重最高为4.03%，最新价514.50元，下跌1.81% [1] - 权重排名第二的为紫金矿业，权重3.30%，最新价28.58元，微跌0.07% [1] - 特变电工、新易盛权重均为3.08%，分别上涨1.96%和2.05% [1] - 中国石油权重3.15%，下跌1.02%，总市值达17844.55亿元 [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计1.73亿元 [3] - 游资资金净流入合计3803.68万元，散户资金净流入合计1.35亿元 [3] - 新易盛主力净流入6.32亿元，净占比4.41%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 天孚通信主力净流入4.25亿元，净占比达7.31% [3] - 金风科技主力净流入1.17亿元，净占比高达10.53% [3]

股东减持 - 股东红塔创新通过集中竞价累计减持公司股份1,400,000股，占公司总股本的1.00% [1] - 减持计划实施后，红塔创新持有公司股份8,750,000股，占公司总股本的6.25% [1] - 本次减持计划已实施完毕 [1] 公司财务与业务 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为建筑装饰行业占比98.23%，其他业务占比1.77% [1] - 截至发稿，公司市值为41亿元 [1]