报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级：强于大市 [1] 核心观点 - 白酒行业业绩大幅下滑，步入快速出清通道，政策压力消退与扩消费政策有望催化需求弱复苏，行业处于估值低位，悲观预期充分，底部愈发清晰 [3] - 头部酒企提高分红比例优化股息率，筹码结构改善，配置吸引力提升，长期调整期应首选业绩确定性强的优质头部公司 [3] - 黄金税收新政实施，对标准黄金交易实行差异化增值税管理，具备上金所会员资格、品牌溢价能力强、产品结构偏向高毛利品类的公司在税制下竞争优势更明显 [4] - 大众品板块建议聚焦高景气成长主线，关注有新品和新渠道催化的赛道，市场对“稀缺”成长标的给予估值溢价 [5] 行业表现与市场跟踪 - 本周（11月3日至11月7日）食品饮料行业指数下跌0.56%，表现弱于上证指数（上涨1.08%），在31个申万一级行业中排名第27位 [4] - 子板块涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（上涨2.26%）、烘焙食品（上涨1.69%）、肉制品（上涨0.83%）、零食（上涨0.56%）、调味发酵品（上涨0.37%）、乳品（下跌0.38%）、保健品（下跌0.46%）、啤酒（下跌0.66%）、白酒（下跌0.84%）、其他酒类（下跌0.96%）、软饮料（下跌1.20%） [4] - 个股涨幅前五：安记食品（上涨13.87%）、惠发食品（上涨13.07%）、巴比食品（上涨11.32%）、欢乐家（上涨7.24%）、桂发祥（上涨6.64%） [4] - 个股跌幅前五：金字火腿（下跌6.22%）、酒鬼酒（下跌5.77%）、交大昂立（下跌5.54%）、古今贡酒（下跌5.43%）、百润股份（下跌4.33%） [4] 白酒行业动态 - 贵州茅台启动第二轮注销式回购，金额15-30亿元，价格上限1887.63元/股，期限6个月，同时宣布中期分红每股23.957元（含税），合计约300亿元，加上2024年度分红346.71亿元，2025年累计分红将达646.72亿元 [4] - 贵州省推动白酒行业从“卖酒”向“卖生活方式”转变，提出实施“白酒+”产业融合行动，引导产业向文化体验产业升级，拓展产业边界和消费场景 [4] 黄金行业政策影响 - 黄金税收新政核心变化：投资性用途黄金销售环节改为开具普通发票，购买方无法抵扣进项税；非投资性用途从“即征即退+专票”改为“免税+普票”，进项税按6%计算抵扣 [4] - 税改影响：投资金业务方面，非会员单位采购成本上升，需求或转向头部企业；金饰品业务方面，非会员公司采购成本上升，短期业绩承压，但高附加值品类占比较高的企业成本传导能力更强 [4] 投资建议 - 白酒行业建议关注批价稳定、护城河稳固且股息率具备吸引力的贵州茅台、山西汾酒 [3] - 大众品板块建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料 [5]

品牌营销活动 - 公司在上海与北京的地铁广告屏投放了经典蓝白配色的产品广告，覆盖多条轨道交通站点[1] - 品牌在上海举行了“好声音补给站”清润快闪活动与全城清润巴士巡游活动，通过高频次场景触达公众[1] - 清润巴士巡游活动结合停靠点设置互动区域，方便消费者了解咽喉护理知识并体验产品[10] - “好声音补给站”快闪活动计划于11月11日至11月13日在漕河泾总部园区2期、11月18日至11月20日在CP静安购物中心、11月25日至11月27日在虹口德必运动园区陆续落地[10] 产品定位与市场趋势 - 公司产品含有天然草本成分如桔梗和甘草，适用于缓解因换季、感冒或用嗓过度引起的喉部不适症状[9] - 品牌侧重于“舒缓”与“护理”定位，建议用户将产品作为日常护嗓的辅助选择，与都市人群追求自主健康管理的趋势相符[9] - 咽喉护理作为细分领域正逐渐脱离“药物”标签，向日常保健场景延伸[11] 营销策略与消费者沟通 - 广告内容以办公室、空调房、感冒场景等元素关联受众日常经历，旨在唤起换季时节对咽喉健康的呵护意识[5] - 公司通过地铁广告的视觉冲击与巴士巡游的实体互动，以多层次方式与消费者对话[11] - 营销组合策略旨在提升公众对换季护嗓的认知，并展现品牌守护咽喉健康的使命[11]

活动概述 - 首个进博优品交易会（“小进博”）将于12月19日至21日在国家会展中心（上海）举办，作为进博会的延展 [1] - 活动旨在扩大进博会的溢出效应，延续进博消费季的热度 [1] - 活动将设置3H和4.1H两个展馆，现场可下单购买 [1][2] 活动内容与形式 - 一大批在第八届进博会上首展首发的新产品将在“小进博”期间进行展销，支持看样、订货和销售 [1] - 现场将举办老字号专区、文化展演、试吃打卡等各种活动，实现文旅商体展的深度联动 [1] - 活动重点面向消费端展销，同时吸引采购商、服务商、渠道商等各类主体参加，兼顾线上线下订货 [2] 参展企业与展品 - 参展企业以进博展商为主，还包括金融、物流、电商平台、非遗与老字号及组展机构 [2] - 3H馆主要展销食品，包括蔬果、乳制品、肉类、水产、饮料、酒类、调味品等 [2] - 4.1H馆主要展销消费品、保健品，包括来自法国的美妆产品，以及德国、日本和美国的家电等 [2]

活动概述 - 首个“小进博”即2025进博优品交易会将于12月19日至21日在国家会展中心（上海）的3H和4.1H馆举办 [1] - 该交易会是进博会的延展 旨在扩大进博会溢出效应并延续进博消费季热度 [1] - 活动将展销一大批在第八届进博会上首展首发首秀的新产品 并设有老字号专区、文化展演、试吃打卡等活动 [1] 活动定位与目标 - 活动是进博展期之外针对特定领域优质产品的延展 重点面向消费端展销 [2] - 目标为带动新品变商品、商品变爆品 将进博流量变现 [2] - 活动同时吸引采购商、服务商、渠道商等各类主体参加 兼顾线上线下订货 [2] 参展商与展品内容 - 参展企业以进博展商为主 还包括金融、物流、电商平台、非遗与老字号及组展机构 [2] - 3H馆主要展销食品 包括蔬果、乳制品、肉类、水产、饮料、酒类、调味品等 [2] - 4.1H馆主要展销消费品、保健品 以及来自法国的美妆产品和德国、日本、美国的家电 现场即可下单购买 [2]

公司产品认证与品质管理 - 公司自营鱼油产品获得SGS颁发的IFOS™（国际鱼油证书）证书，证明其在品质与安全方面的深度契合 [1] - IFOS™标准对产品的活性成分含量、污染物、稳定性等核心指标进行全方位检测，在原料质量、安全和纯度三方面制定严格标准 [3] - 公司每月对鱼油原料进行一次取样测试，SGS针对原料精准锁定Omega-3等核心营养与纯度指标进行实验室稳定性检测，重金属等污染物检测限值严格管控 [4] 公司产品市场表现与特点 - 该自营鱼油产品在2024年底首发当天全平台热卖超过25000盒 [3] - 产品Omega-3纯度达到97%，几乎达到品类纯度天花板 [3] - 产品针对消费者反馈进行改良，采用小颗粒设计解决吞咽难题，外包糖衣避免腥味 [3] - 产品定价具有竞争力，一瓶售价低于100元，消费者每日服用成本约为3元 [3] 行业发展趋势与公司战略 - 全球鱼油市场正处于加速扩张的黄金阶段，市场规模不断飙升 [4] - 中国鱼油市场以迅猛增速成为全球焦点，并逐步转向以品牌价值为核心的高质量发展阶段 [4] - 公司未来计划携手全球合作伙伴，将更多、更好、更安全的世界优质产品引入国内，服务全国消费者 [4] - SGS认为此次合作不仅是对单个产品的认可，更是对行业规范发展的推动，合作模式涉及国内外技术专家联动，对标国际高端产品要求 [4]

花王公司 - 以"同美共生，质造未来"为主题参展第八届进博会，首设VIC技术与品质展区，呈现"全球创新+本土落地"深度融合成果 [3] - 集中展示覆盖清洁、护肤、防晒、健康等场景的全场景解决方案，推出多款"为中国定制"新品，如芙丽芳丝升级卸妆油、珂润修红系列、碧柔黑科技防晒液 [3][4] - 在农业领域带来环保农化产品及增收方案，其无人机飞防助剂等产品通过本土研发适配中国农业需求 [4] - 深耕中国市场31年，在上海设立了研发与生产基地，并借助小程序新增肌肤检测功能强化互动 [4] - 参展展现了公司138年的技术积淀，通过多元化创新产品与可持续理念践行"与中国同行"的承诺 [4] 立邦公司与广汽高域合作 - 进博会期间与广汽集团旗下低空出行品牌"广汽高域"达成战略合作，聚焦飞行汽车的涂装研发、轻量化材料防护以及低碳方案 [6] - 广汽高域的飞行汽车AirCab已进入民航适航审定阶段，计划于2026年下半年取证量产、2027年开启载人飞行 [6] - 公司在进博会全球首发"低空飞行全域涂装解决方案"，覆盖飞行器与起降场两大场景，凭借在碳纤维基材表面处理方面的核心技术提供保障 [6] - 合作旨在以材料创新为纽带，落地物流、文旅等多元应用场景，推广广州产业实践经验，为低空经济的规模化发展注入价值 [6] 乐高集团 - 以"玩乐不停"为主题亮相进博会，308平方米展台化身"玩乐之城"，设有上海城市沙盘、中国传统节日、可持续公园等八大主题展区 [8] - 用乐高积木还原上海地标，首发传统节日系列新品，展示再生材料等可持续成果，并展出1:220比例、近10万颗积木搭建的上海乐高乐园模型 [8] - 现场推出"小小创变家"拼搭活动，让观众共创城市场景，并在为期6天展会中举办4场特色活动，包括全球新品首发等 [8] - 作为连续八年参展品牌，持续借助进博会平台传递玩乐力量，并联结中国消费者与传统文化、可持续理念 [8] 拜耳公司 - 携手权威专家推出"过敏星人生存指南"专题直播，聚焦过敏性疾病防治，助力"健康中国"战略落地 [11] - 中国过敏性鼻炎患者近2.5亿，疾病呈"慢病化"特征且"过敏共病"问题凸显，专家呼吁推动过敏诊疗中心建设实现分级诊疗 [11] - 展出了开瑞坦家族新品——欧洲进口二代鼻用糖皮质激素，适用于3岁及以上人群，提供24小时长效护鼻 [11] - 活动旨在推动从"被动治疗"到"主动管理"的转变，为过敏性疾病防治贡献专业力量 [11] 康宝莱公司 - 进博会期间聚焦"体重管理"，首发多重植物萃取代谢健康补充剂MultiBurn，邀请专家解读科学突破 [14] - MultiBurn内含摩洛血橙提取物、柠檬马鞭草与玫瑰茄复合物、红辣椒提取物三大核心成分，从多维度助力体重管理与代谢健康 [14] - 公司强调健康减重需注重代谢与机能，产品响应消费者"科学、持久"的减重需求，成分协同作用构成"代谢利器" [14] - 公司正以研发推动行业向"代谢健康"方向升级，通过持续创新构建科学体系引领行业迈向可持续新阶段 [14]

公司三季度财务表现 - 第三季度净利润扭亏为盈，实现170,793,477.84元，同比大幅增长861.91% [1][3] - 第三季度营业收入为1,383,054,642.19元，同比增长23.45% [3] - 前三季度累计营业收入为49.15亿元，同比下降14.27%，但归母净利润为9.07亿元，同比增长4.45%，呈现增利不增收态势 [3] 公司前三季度整体财务数据 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为826,948,421.89元，同比增长2.44% [3] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为921,241,875.10元，同比大幅增长170.13% [3] - 年初至报告期末基本每股收益为0.53元/股，同比增长3.02% [3] 高管薪酬与持股情况 - 副总经理陈宏2024年薪酬为305.3万元，相较于2023年的500.0万元下降了194.7万元 [3] - 陈宏持有公司股份1777万股，是公司高管中除董事长外持股最多的人 [3] - 根据公司2024年度利润分配预案，陈宏持有的股份预计可获得可观的现金分红 [3] 高管背景信息 - 副总经理陈宏为1966年出生，拥有香港居留权，是公司的初始创业人员之一，已在副总经理职位上工作近20年 [3] - 陈宏1988年毕业于武汉大学图书馆学专业，后获中山大学岭南学院高级管理人员工商管理硕士学位 [3]

公司基本信息 - 公司名称为湖北飞鸿保健品有限公司，法定代表人为个人何杰 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 业务经营范围 - 核心业务聚焦于食品及保健品销售，包括预包装食品、保健食品、特殊医学用途配方食品及婴幼儿配方食品 [1] - 业务模式涵盖线下实体销售与线上互联网销售，明确标注食品互联网销售仅限预包装食品 [1] - 服务类业务包括非医疗性质的养生保健服务、中医养生保健服务及母婴生活护理 [1] - 销售商品范围广泛，延伸至医疗器械、化妆品、个人卫生用品、日用百货、文具办公用品及户外体育器材等多个消费品类 [1] - 业务还涉及珠宝首饰的零售及回收修理服务 [1]

公司活动 - 绿地控股集团在第八届中国国际进口博览会消费品展区组织境外展团进行直播带货活动 [2] - 保健品展台工作人员在第八届中国国际进口博览会消费品展区进行直播带货 [4] 行业动态 - 第八届中国国际进口博览会在上海举行 [2][4] - 消费品展区是进博会的重要组成部分 [2][4]

参展规模与增长 - 澳大利亚贸易投资委员会第7次组团参展，展厅面积超千平方米，聚集超过160家企业[1] - 加拿大展览与贸易协会参展面积从72平方米扩展至163平方米，展示100多款产品[3] - 加拿大参展企业数量从2018年60家增长至2025年112家，实现稳步增长[3] 销售业绩与市场反响 - 澳大利亚展台通过直播带货，单日销售额相较前一日增长3倍[1] - 一家韩国化妆品企业在上届进博会实现2000万元人民币销售额，本届预计有更大突破[1] - 加拿大企业在本届进博会已与中国合作伙伴签订近60份合同[3] 产品策略与市场机遇 - 澳大利亚重点推广冰鲜食品、水果、营养保健品等“小而美”产品，受到中国消费者欢迎[1] - 韩国中小企业带来百余种产品，涵盖化妆品、食品、保健产品，手膜脚膜产品备受关注[1] - 加拿大通过展台专场对接会推广芥菜籽油、宠物冻干等高品质产品，实现现场看货谈价签约[3] 战略合作与长期发展 - 澳大利亚计划利用进博会平台扩大对华出口，推动食品、农业、医疗健康、清洁能源等领域合作[1] - 韩国中小企业振兴公团希望通过进博会推动两国企业在汽车零部件、生物医药等领域合作[1] - 截至目前，已有11家韩国企业通过进博会在上海、济南等地设立分支机构，成功“扎根”中国[1]