波音777X项目交付延迟 - 波音777X型客机交付时间再次推迟，首架飞机预计交付时间从2026年推迟至2027年年初 [2] - 该机型项目启动于2013年，即使2026年实现交付也比最初预计延迟了6年 [2] - 波音公司首席执行官曾表示项目认证因“大量工作”有待完成而落后于计划，但未提及新的技术问题 [2] 延迟交付的财务与客户影响 - 据行业人士估算，最新的推迟交付可能导致波音公司损失100亿至400亿美元 [2] - 首批客户德国汉莎航空公司和阿联酋航空公司已更改该机型的入役时间表 [2] 军用机部门劳工问题 - 波音军用机部门约3200名组装工人自8月4日开始罢工，罢工可能还将持续数周甚至数月 [2] - 公司已启动第二阶段危机应对方案，包括雇用更多替代工人和确定更多可外包完成的工作 [2] - 去年，因超过3万名民品部门雇员罢工，波音位于美国西北部太平洋沿岸地区的工厂停工超过7周 [3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数连续五天上涨并刷新收盘纪录，道琼斯指数涨0.17%至46519.72点，标普500指数涨0.06%至6715.35点，纳斯达克综合指数涨0.39%至22844.05点 [1] - 尽管美国联邦政府停摆导致约75万名联邦雇员停薪休假，市场担忧经济直接损失，但投资者预期资金中断时间不会很长，对经济影响有限 [2] - 有分析认为政府停摆若促使联邦政府精简部门，可能被视为长期利好，且增强了市场对美联储10月降息的预期 [2] 人工智能与芯片行业 - OpenAI以5000亿美元估值完成股份出售交易，成为全球最具价值初创公司，此消息增强人工智能乐观情绪 [2] - 人工智能乐观情绪推动芯片股走强，费城半导体指数上涨1.94%并创下新高 [3][4] - 英伟达股价上涨0.88%至188.89美元，再度刷新历史纪录，市值达4.598万亿美元，英特尔涨3.78%，AMD涨3.49% [4] 大型科技公司表现 - 大型科技股多数上涨，苹果涨0.66%，谷歌C涨0.36%，亚马逊涨0.81%，Meta涨1.35%，博通涨1.44% [6] - 微软股价下跌0.76%，特斯拉股价下跌5.11% [6] - 按市值排列，英伟达（4.598万亿美元）、微软（3.833万亿美元）、苹果（3.815万亿美元）为市值前三公司 [7] 特定概念板块与中概股 - 加密货币及稳定币概念股涨幅居前，Circle涨16.04%，Bullish涨11.68%，Coinbase涨7.48%，Robinhood涨4.71% [7] - 量子计算概念股整体走强，Regetti Computing涨18.59%，Arqit Quantum涨17.94%，D-Wave Quantum涨13.97% [8] - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.06%，热门中概股多数上涨，霸王茶姬涨5.66%，小马智行涨4.52%，阿里巴巴涨3.59% [8] 重点公司动态 - 特斯拉第三季度交付497,099辆汽车，同比增长7.4%，创季度新高并超市场预期，但预计下季度美国需求因税收抵免到期可能降低 [9] - 亚马逊推出新食品自有品牌"亚马逊生鲜"，提供超1000种定价低于5美元的杂货，直接对标开市客和沃尔玛的自有品牌 [10] - 波音777X客机交付可能推迟至2027年，分析师估计可能导致25亿至40亿美元的非现金会计费用 [11] - 美国证券交易委员会等金融监管机构因政府停摆暂停受理IPO申请，SEC超过90%员工停薪休假 [13]

美股市场表现 - 三大期指齐跌，道指期货跌0.20%，标普500指数期货跌0.15%，纳指期货跌0.12% [1] - 中概股盘前普涨，阿里巴巴上涨1.14%，拼多多上涨1.3%，百度上涨1.34%，理想汽车上涨2.45%，小鹏汽车上涨2.76% [1] - 截至发稿，EA上涨0.26%，波音上涨0.16%，Etsy下跌1.25%，特斯拉下跌0.35%，英伟达下跌0.38% [4][5][6][8][9] 美国政府财政动态 - 美国两党9月29日仍未就临时拨款法案达成共识，若不能在9月30日午夜前协商一致，部分政府机构将面临停摆 [3] 公司并购与资本运作 - 游戏巨头EA达成550亿美元史上最大私有化收购协议，私募股权公司银湖资本、沙特公共投资基金及Affinity Partners将以每股210美元的价格收购 [4] - 在线购物平台Etsy将把其普通股从纳斯达克转移到纽约证券交易所上市，交易预计于10月13日开始 [6] - 英伟达首席执行官黄仁勋于9月25日至29日共售出22.5万股公司股票，套现超4000万美元 [9] 公司战略与产品发展 - 波音公司正处于开发新型飞机的早期阶段，该飞机最终将取代737 MAX，公司首席执行官曾与劳斯莱斯控股公司管理层讨论新引擎 [5] - OpenAI与Etsy合作，在ChatGPT上推出即时结账功能，允许用户在聊天中直接从Etsy卖家处购买 [6] - 特斯拉计划在2025年底推出第三代人形机器人，并计划于2026年开始量产，预计2030年前将年产100万台 [8] 公司财务状况 - OpenAI在2025年上半年创造约43亿美元收入，比去年全年增长约16%，上半年亏损25亿美元，研发成本为67亿美元，截至本季度末拥有约175亿美元的现金和证券 [7] - OpenAI希望实现其全年130亿美元的收入目标和85亿美元的现金消耗目标 [7]

波音公司新机型研发计划 - 波音已开始研发一款新的窄体飞机，用于取代737 MAX系列 [1] - 公司首席执行官曾会见劳斯莱斯高层讨论新发动机合作可能性，并任命具有新机型研发经验的高管负责商用飞机产品线 [1] - 公司希望借助新机型重建市场并与空客竞争 [1] 波音公司安全与质量事件 - 近年来波音飞机频频发生事故，737 MAX系列客机因两起致命空难在全球多地遭停飞近两年，总计346人丧生 [7] - 2024年1月，一架波音737 MAX 9型客机发生门塞脱落事故，调查发现4个固定螺栓缺失 [7] - 美国联邦航空管理局拟对波音公司处以约310万美元罚款，原因是其在2023年9月至2024年2月期间有安全违规行为 [7] - 两位曾举报波音737 MAX机型存在质量问题的前员工在近期非正常死亡 [11][13] 波音公司财务表现 - 2024年第四季度财报显示公司收入和飞机交付量同比大幅下降，全年净亏损约118亿美元 [5] - 2025年第二季度营收为227.5亿美元，较去年同期168.66亿美元增长35% [6] - 2025年第二季度净亏损6.12亿美元，较上年同期净亏损14.39亿美元有所收窄 [6] - 公司亏损主要受到与美国司法部达成的协议影响，该协议与737 MAX空难有关，波音为此支付了4.45亿美元费用 [6] 波音公司运营与认证进展 - 原定于2025年完成的737 MAX 7和MAX 10型飞机的认证工作可能会推迟至2026年 [9] - 截至2025年9月29日收盘，波音股价报217.08美元/股，较其2019年高点已下跌约50% [9] 空客公司市场战略与表现 - 空客在中国市场的占有率从最初的不到10%发展至现在的55%，中国已成为其民用飞机的最大单一国别市场 [14] - 空客与中航西飞旗下公司合作启动A321机身系统装配工作，这是其最畅销窄体客机首次在中国进行高难度机身系统装配 [14][18] - 自2024年起，空客天津交付的A320系列飞机中约40%为A321机型 [15] - 空客全球市场预测显示，未来20年中国将需要超过9500架新客机和货机，占同期全球总需求的20%以上 [18] - 目前中国约有200家供应商支持空客民机生产，空客正不断深化与中国供应商的合作 [21] - 截至2025年9月29日收盘，空客集团股价报195.78欧元/股，市值约为1543亿欧元 [21] 中国商飞市场进展 - 柬埔寨国家航空有限公司签署备忘录购买10架中国商飞C909支线客机，并有意向未来再购买10架，这是中国商飞的最大海外订单之一 [23][24] - 柬埔寨将成为第四个拥有C909飞机的东南亚国家，表明中国商飞在全球的竞争力 [25] - 截至2025年7月，中国商飞已经交付了160多架C909飞机，在700多条航线上运送了2400多万人次的乘客 [30] - 中国商飞正试图在中国大陆以外拓展业务，与空中客车和波音竞争 [27]

尼日利亚对C919的认证意向 - 尼日利亚民航局考虑对中国商飞C919大型客机进行尼日利亚航线飞行认证 [1] - 认证程序预计将持续数月 [1] - 此举标志着非洲重要国家对中国大飞机技术实力的认可 [1] 潜在合作模式 - 中方已准备为尼日利亚航空公司运营的所有飞机提供维护和培训支持 [1] - 双方正在探索"干租"安排，即租赁不带机组人员的飞机 [1] - 完善的"干租"安排被视为利好因素 [1] 尼日利亚航空业背景 - 尼日利亚国家航空公司曾计划在2025年将飞机数量规模扩大至30架 [1] - 公司考虑更多元化的飞机购买选择，包括C919 [1] - 尼日利亚在"航空工作组"的评级提高，反映出其对《开普敦公约》的遵守程度提高 [1] 合作影响与意义 - 完成认证将深化尼中两国在航空领域的合作，包括飞行员培训、零部件生产等 [2] - 若合作落地，将成为C919机型国际化进程中的重要突破 [2] - 尼日利亚对《开普敦公约》遵守程度的提高增强了租赁商信心，使该国13家航空公司能够在租赁市场上获得更新的飞机 [1]

公司产品矩阵 - 公司在航展上首次同时推出“有人机+无人机+防御系统”产品矩阵，组成“工具箱”概念方阵 [1] - KISS直升机采用复合材料机体，自重轻、商载大，能达到4座直升机的商载水平，最大起飞重量为700公斤，是全球少有的选装收放轮式起落架的双座直升机 [4] - 由KISS系列改装的无人直升机和电动直升机即将投入海外市场 [4] - 太阳能长航时无人机翼展5.8米，采用超薄异质结太阳能翼面，实测升限突破7000米，续航潜力达90小时，未来翼展将达35米，升限有望超20000米 [5] - 太阳能无人机机体预留多种即插即用接口，可随时从航拍模式切换到环保监测模式 [5] - 自动化巡检平台由智能充换电机场+无人机+多类型负载组成，可实现7×24小时无人值守全自动化作业 [5] 防御系统技术 - “软杀伤”系统包括无线电侦测设备、全向及定向反制设备、便携式及手持式反无设备、导航诱骗设备等，可昼夜锁定和打击非法目标 [6] - “硬杀伤”系统为智能激光毁伤系统，综合利用高能激光、电子信息、图像处理等技术，实现对“低慢小”目标的智能识别、高精度跟瞄和激光毁伤 [6] - 智能激光毁伤系统可车载部署或固定化安装于建筑物顶部，通过减配还可应用于弹药销毁和爆炸物应急处置 [6] 公司战略与行业机遇 - 公司将“绿色能源无人机+全链条反制”打包参展，契合“双碳”目标，与辽宁开拓产业链高端应用端的方向融合 [7] - 公司整合“研发、制造、销售、运营、服务”的完整航空交通产业链，未来行业竞争重点在于场景应用和数据闭环 [7] - 公司明年将推出系列新品，以强劲的创新力和国际竞争力助力更多航空应用场景落地 [8]

大会概况 - 2025辽宁省航空产业发展大会暨沈阳法库国际飞行大会于9月29日至10月1日在沈阳法库财湖机场举行 [2] - 大会采用“水、陆、空”融合，“会、展、演”一体的模式，包含飞行表演、场景展演、静态展示、专业赛事、产业对接等活动 [2] 展会规模与展品 - 静态展区总面积达9.5万平方米，为历届规模最大、展品最多、层级最高、产业链最全 [2] - 室外汇集50款机型、100架国内外知名航空器，较去年增加30架 [2] - 室内有118家企业参展，带来近400件展品，较去年增加200件 [2] - 展品覆盖从“大国重器”到“民生应用”全领域，包括军用战斗机、民用大飞机、电动垂直起降飞行器、航空救援直升机等 [2] 参展企业与产品亮点 - 中国航发集团展出12款全系列低空动力产品，涵盖航空发动机、电动机等关键部件 [3] - 中国商飞展示C909、C919、C929等主力民机，以及LQ-H8、CH-25等低空飞行平台，这些是未来城市空中交通（UAM）的关键装备 [3] - 多款产品首次亮相，包括全球首款四座电动飞机RX4E、我国首款双座电动直升机RX1H、我国首款浮筒式双座水上电动飞机、1吨级“他机试飞”验证平台无人机 [3] - 1吨级无人机具有载荷大、飞行稳定性高、续航时间长等特点，可广泛应用于航空航天新技术验证、应急救援、通信等领域 [3] 飞行表演活动 - 特技飞行表演包括国际顶级喷气航模竞速、阿若拉六机编队“空中芭蕾”、锐翔新能源飞机“水陆两栖”演示、旋翼机、动力伞、高空跳伞“彩虹矩阵”等 [4] - 云雁飞行表演队将上演“双机对冲”、“三机开花”等高难度动作 [4]

行业投资评级 - 新材料行业评级为"推荐"且维持该评级 [1][16][120] 核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的重要方向 正处于下游需求迅速增长阶段 随着政策支持与技术突破 国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 新材料产业属于基石性产业 是其他产业的物质基础 筛选了支撑人类社会发展的重要领域 包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等 持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料受到下游应用板块催化 逐步放量迎来景气周期 [16][120] 电子信息板块 - 重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等 [6] - 2024年全球人工智能(AI)IT总投资规模为3,159亿美元 并有望在2029年增至12,619亿美元 五年复合增长率(CAGR)为31.9% [7][24] - 全球生成式AI市场五年复合增长率或达56.3% 到2029年全球生成式AI市场规模将达6,071亿美元 占AI市场投资总规模的48.1% [7][24] - 中国AI投资五年复合增长率将达25.7% 2029年总规模预计突破1,114亿美元 [7][24] - 英伟达拟逐步向OpenAI投资至多1,000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 [7][24] - 双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 首批吉瓦级英伟达系统将于2026年下半年部署 [7][24] - 长江存储科技控股有限责任公司完成了股份制改革 公司治理结构将全面升级 据胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》 长江存储估值1,600亿元 位列中国十大独角兽第九 [23] - 高通2025骁龙峰会举办 三星首款Galaxy XR头显亮相 将搭载高通骁龙Snapdragon XR2+ Gen 2平台 配备八个外部摄像头和两个内部摄像头用于眼动追踪 搭载索尼供应的OLEDoS面板 像素密度达3,800 PPI [25] - 交通运输部等七部门印发《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》提出推动泛在网络设施建设 推动人工智能、新一代通信、物联网等技术综合应用 [26][27] - 台积电中科1.4nm新厂将于第四季度动土 计划盖四座1.4nm先进制程厂 首座晶圆厂2027年进行风险性试产 2028年下半年量产 [31] 航空航天板块 - 重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维 [8] - 长征四号丙运载火箭成功将风云三号H星送入预定轨道 风云三号H星是我国成功发射的第22颗风云气象卫星 是第二代低轨气象卫星风云三号的第8颗卫星 主要用于天气预报、大气化学和气候变化监测 [9][39] - 该星运行于太阳同步轨道 装载了9台遥感仪器 将在国际上首次实现百公里幅宽的高精度全球温室气体精细探测 长四丙火箭700公里太阳同步轨道运载能力可达3吨 [9][39] - 捷龙三号运载火箭成功将吉利星座06组卫星发射升空 吉利星座一期组网圆满完成 实现除南北极外 全球任一地表实时无缝覆盖 成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座 [40][41] - 第十二届塞尔维亚"伙伴"国际防务展开幕 中国航空工业集团组成"中国防务"国家展团参展 歼35A战斗机、运20大型运输机、直20多用途直升机等"20时代"航空明星装备亮相 [42] - 美国国家航空航天局（NASA）重启"极地探索漫游者"（VIPER）任务 计划于2027年底将月球漫游车送往月球南极 美国蓝色起源公司获得此项发射服务合同 [46] 新能源板块 - 重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等 [10] - 全球首台兆瓦级商用空中风力发电系统首次试飞成功 我国"向天要电"迈出关键一步 [11][51] - 广东阳江翌川125MW/250MWh用户侧储能电站正式投运 为国内规模最大的用户侧单体储能项目 项目总投资约2亿元 预计每年为阳江翌川优化能耗支出16.74% 节约电费超5,800万元 [51] - 天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签订了《合作协议》 协议约定在本协议有效期内（自本协议生效之日起至2030年12月31日止） 瑞浦兰钧向九江天赐采购总量不少于80万吨的电解液产品 [62][65] 生物技术板块 - 重点关注合成生物学、科学服务等 [12] - 常德合成生物制造中试转化基地建设如火如荼 作为2025年度省重点建设项目 该平台规划建设医药类0.5吨级 工业类5吨级、10吨级及20吨级等多条中试产线 [13][67] - 1至7月 常德市35家合成生物制造核心企业产值达76.89亿元 增长23.52% [13][67] - 为打造合成生物制造产业高地 常德不断优化合成生物制造产业布局 以湖南文理学院为主阵地 创建全省首个合成生物制造产业创新中心 打造常德经开区、津市、安乡3个合成生物制造产业基地 [13][67] - 泰坦科技拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币2,900万元认购接力基金第七期11.9835%的财产份额 该基金主要从事新材料、科学服务等行业相关早期科技类创业企业的投资 [70] 节能环保板块 - 重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等 [14] - 工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [15][73] - 《工作方案》提出2025—2026年 钢铁行业增加值年均增长4%左右 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 产业结构更加优化 有效供给能力不断增强 绿色低碳、数字化发展水平显著提升的总目标 [15][73] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了24家重点公司的股票代码、名称、股价、2024年、2025E、2026E的EPS、PE及投资评级 [17][118] - 包括瑞华泰、光威复材、中复神鹰、万润股份、鼎龙股份、国瓷材料、飞凯材料、巨化股份、江化微、彤程新材、福斯特、新宙邦、黑猫股份、濮阳惠成、合盛硅业、凯赛生物、华恒生物、纳微科技、蓝晓科技、阿拉丁、泰坦科技、洁特生物、万华化学、金发科技 [17][118]

航母核心技术突破 - 中国成功实现歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机在福建舰上的首次电磁弹射起飞和阻拦着舰，这是中国首次在弹射型航母上完成多型号先进舰载机的此类训练 [1] - 电磁弹射系统是目前仅有美国和中国掌握的尖端技术，而实现工程化、舰载化并完成测试的只有美国福特号航母和中国福建舰，中国的歼-35成为全球第一架在航母上实现电磁弹射的五代隐形战斗机 [2] - 与美国采用的交流电技术路线相比，中国电磁弹射系统采用直流电，具有简洁高效、更稳定、更适应高强度作战环境的优势，在多项关键指标上领先且性能更可靠 [2][4] 远海作战能力升级 - 此次“弹射三连”验证了中国完全自主研制的电磁弹射和阻拦系统与多型舰载机的良好适配性，使福建舰初步具备全甲板作业能力，为后续各型舰载机融入航母编队体系打下基础 [3] - 歼-35能以“满油+隐身”优势快速起飞执行突防任务，歼-15T能以“满油满弹”状态升空作为空中重拳，空警-600作为航母编队的预警指挥平台可大幅提高编队的侦察预警和远海攻防作战能力 [3] - 试验成功将推动航母编队体系作战能力实现“代际升级”，加速中国海军从“近海防御”向“远海防卫”的战略转型 [3] 国防工业体系进展 - 福建舰从2022年下水到2024年实现多型舰载机弹射，进度远超国际同类航母发展周期，电磁弹射技术的研制应用周期也大大短于美国 [4] - 中国电磁弹射技术的成功凭借的是舰船电力系统、材料科学、航空制造、电子信息等多领域的协同突破，彰显了集中力量办大事的制度优势 [4] - 中国已成为继美国之后第二个掌握完整电磁弹射型航母作战体系的国家，这种体系化发展能力为未来核动力航母等更先进装备的发展奠定了基础 [4]

航母核心技术突破 - 中国海军在福建舰上成功完成歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机的首次电磁弹射起飞和阻拦着舰，这是中国首次在弹射型航母上实现多型号先进舰载机的此类训练[1] - 电磁弹射系统是目前仅有美国和中国掌握的尖端技术，而实现工程化、舰载化并完成测试的只有美国福特号航母和中国福建舰[2] - 中国的歼-35成为全球第一架在航母上实现电磁弹射的五代隐形战斗机，因为美国尚未完成F-35C隐形舰载战斗机与福特号航母的合练[2] - 与美国采用的交流电技术相比，中国电磁弹射系统采用直流电技术，具有简洁高效、更稳定、更适应高强度作战环境的优势[4] 远海作战能力升级 - 此次“弹射三连”验证了中国完全自主研制的电磁弹射和阻拦系统与多型舰载机的良好适配性，使福建舰初步具备全甲板作业能力[3] - 歼-35通过电磁弹射能以“满油+隐身”优势快速起飞执行突防任务，歼-15T能以“满油满弹”状态升空作为空中重拳，空警-600则作为航母编队的“千里眼”大幅提高侦察预警和指挥控制能力[3] - 三型舰载机性能各有侧重、技战术互为补充，共同构筑起航母战斗群的核心战力，推动航母编队体系作战能力实现“代际升级”[3] - 这一进展将加速中国海军从“近海防御”向“远海防卫”的战略转型[3] 国防工业体系进展 - 福建舰从2022年下水到2024年实现多型舰载机弹射，其发展进度远超国际同类航母周期，电磁弹射技术的研制应用周期也大大短于美国[4] - 中国电磁弹射技术的成功凭借的是舰船电力系统、材料科学、航空制造、电子信息等多领域的协同突破[4] - 中国已成为继美国之后第二个掌握完整电磁弹射型航母作战体系的国家，这种体系化发展能力为未来核动力航母等更先进装备的发展奠定了基础[4] - 从辽宁舰改装、山东舰自主建造到福建舰电磁弹射，中国实现了从“有航母”到“有强大航母”的跨越[4]