外汇政策改革 - 中国人民银行副行长朱鹤新在陆家嘴论坛宣布一揽子外汇政策利好，包括支持外贸企业发展、跨境投融资便利化和自贸试验区外汇创新政策 [1] - 政策涉及深化贸易外汇业务管理改革、支持国际经贸合作和人员往来、自贸试验区10项便利化政策等 [1] - 上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案和临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点方案已获批 [1] 外汇市场表现 - 人民币汇率双向波动特征显著，今年以来对美元升值1.6%，对一篮子货币总体稳定 [2] - 4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平，4月下旬外资投资境内股票转为净买入 [2][3] - 企业外汇套期保值比例和货物贸易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右 [4] 外汇管理方向 - 外汇管理突出"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"四个方向 [4] - "更加便利"包括完善"越诚信越便利"政策体系，提升跨境贸易和投融资便利化水平 [5] - "更加开放"涉及深化直接投资外汇管理改革、优化合格境外投资者制度等五方面措施 [6] 即将实施的措施 - 进一步深化贸易外汇业务管理改革，扩大跨境贸易高水平开放试点 [7] - 在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，开展绿色外债政策试点 [7] - 近期将新发放一批QDII投资额度，有序满足境内主体境外投资需求 [7] QDII投资情况 - 截至2025年5月31日，QDII累计批准额度为1677.89亿美元，获批机构189家 [8] - 2024年5月向53家机构发放22.7亿美元额度，时隔1年将再度增加额度 [8] - 自贸试验区将实施包括扩大QFLP试点等10项便利化政策 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前国内因素对股指驱动力度不强，基本面表现偏弱，政策相对真空，海外变量主导股指短期波动，虽中美贸易谈判有积极成果，但海外地缘政治局势有新变化，以伊冲突升温带来波动性因素，短期内需密切留意事态发展，策略上可综合运用期权工具对冲潜在宏观调整风险，消息面关注陆家嘴金融论坛相关内容 [7] 各部分总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.37，较前值变动-1.95bp；DR007收盘价1.52，较前值变动-0.34bp；GC001收盘价1.70，较前值变动18.00bp；GC007收盘价1.62，较前值变动3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.63，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动-10.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动-2.85bp；5年期国债收盘价1.47，较前值变动-2.50bp；10年期国债收盘价1.64，较前值变动-0.40bp；10年期美债收盘价0.00，较前值变动5.00bp [3] - 央行昨日开展1973亿元逆回购操作，当日有1986亿元7天期逆回购和1820亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，当日实现净回笼1833亿元 [3] - 本周央行公开市场将有8582亿元逆回购到期，周三至周五分别到期1640亿元、1193亿元、2025亿元，近期央行综合运用MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具维护银行体系流动性充裕，6月5日央行月初公告开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，6月13日公告6月16日开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价3870，较前一日变动-0.09%；IF当月收盘价3869，较前一日变动0.0%；上证50收盘价2684，较前一日变动-0.04%；IH当月收盘价2681，较前一日变动0.1%；中证500收盘价5751，较前一日变动-0.29%；IC当月收盘价5748，较前一日变动-0.1%；中证1000收盘价6141，较前一日变动-0.10%；IM当月收盘价6130，较前一日变动0.0% [5] - IF成交量95630，较前一日变动-6.4%；IF持仓量237778，较前一日变动0.5%；IH成交量50679，较前一日变动6.0%；IH持仓量82576，较前一日变动-0.5%；IC成交量86313，较前一日变动-0.1%；IC持仓量218236，较前一日变动0.2%；IM成交量179958，较前一日变动4.1%；IM持仓量329756，较前一日变动1.7% [5] - 昨日收盘沪深300下跌0.09%至3870.4，上证50下跌0.04%至2684，中证500下跌0.29%至5750.9，中证1000下跌0.1%至6141.5，沪深两市成交额12072亿，较昨日微幅缩量79亿，行业板块涨跌互现，采掘、电池等板块涨幅居前，珠宝首饰、游戏等板块跌幅居前 [6] 经济数据 - 1 - 5月经济数据显示经济结构分化格局持续，5月消费总体表现超市场预期，限额以上企业商品零售总额同比增长8.2%，增速较4月提升1.6个百分点，政策补贴对家电、通讯器材消费领域形成强支撑，5月同比分别大幅增长53.0%和33.0% [6] - 投资方面，房地产继续拖累整体表现，1 - 5月房地产开发投资累计同比下降10.7%，降幅较上月扩大0.4个百分点，地产销售、新开工、施工及竣工均全面疲软，制造业投资中新质生产力相关领域形成支撑，基建投资主要依靠电力投资拉动，但总量增速均小幅回落 [6] 升贴水情况 - IF下月合约升贴水5.59%，当月合约升贴水13.01%，当季合约升贴水7.14%，下季合约升贴水5.25%；IH下月合约升贴水14.29%，当月合约升贴水17.88%，当季合约升贴水5.95%，下季合约升贴水3.28%；IC下月合约升贴水5.31%，当月合约升贴水14.35%，当季合约升贴水11.85%，下季合约升贴水10.28%；IM下月合约升贴水22.72%，当月合约升贴水19.72%，当季合约升贴水16.68%，下季合约升贴水14.20% [8]

人民币外汇期货交易 - 央行与证监会正研究推进人民币外汇期货交易 [1] - 此举旨在完善外汇市场产品序列 [1] - 新措施将便利金融机构和外贸企业管理汇率风险 [1]

上海与香港国际金融中心协同发展 - 上海和香港作为中国两大国际金融中心，构建"双引擎"格局，通过制度型开放联动服务国家战略并参与全球金融治理 [1] - 沪港协同发展"在岸+离岸"双轮驱动模式，强化上海全球资源配置功能，巩固香港国际金融中心地位 [1] 上海国际金融中心现状 - 2024年上海金融市场成交额达3650.3万亿元，同比增长8.2% [2] - 上交所股票市值和成交额分别位列全球第三和第五，债券市场规模全球第二，原油期货规模全球第三 [2] - 上海跨境人民币结算量占全国近50%，跨境收支中人民币占比达70% [2] - 上海持牌金融机构达1782家，拥有全品类金融市场和外资机构集聚 [2] 香港国际金融中心现状 - 香港是全球最大人民币离岸枢纽，2024年底人民币存款总额约1.1万亿元 [3] - 香港人民币即时支付结算系统2024年日均交易额达30975亿元，同比增长50%，处理全球75%离岸人民币支付交易 [3] - 香港拥有全球最大离岸人民币资金池、外汇市场及利率衍生工具市场 [3] 沪港金融合作基础 - 香港是上海最大外来投资来源地和服务贸易伙伴，中资在港资管规模逐年上升 [4] - 两地已建立"沪港通"、"债券通"、互换通和ETF通等互联互通机制 [4] - 在"一带一路"风险管理、绿色金融研发及监管等领域开展深度合作 [4] 协同发展潜力与方向 - 上海发挥在岸市场"门户"作用，香港充当"超级联系人"，形成优势互补 [5] - 沪港合作有助于香港应对国际政治环境变化，助力上海完善离岸金融体系 [5] - 促进人民币资产定价机制完善，增强在岸对离岸市场定价传导 [6] - 加强监管合作与制度创新，提升金融开放水平 [7] - 扩大人民币市场深度与广度，吸引国际投资者参与 [8] 制度创新与全球对标 - 参考伦敦-纽约"双子星"模式，构建差异化分工与协同机制 [10] - 上海自贸区可开展离岸金融试点，探索人民币"外循环"管理模式 [11] - 通过"规则互认—数据共享—风险共防"协作提升监管兼容性 [11]

中东局势升级对能源市场的影响 - 伊朗南部布什尔省两家炼油厂遭遇以色列空袭 南帕尔斯炼油厂第14期项目设施爆炸起火 法杰尔·贾姆炼油厂同样遭到袭击 [1] - 以色列首次直接打击伊朗能源基础设施 也是上世纪80年代两伊战争以来首次有伊朗境内炼油厂遇袭 [6] - 袭击事件引发市场担忧 可能危及霍尔木兹海峡 该海峡承载全球三分之一的石油运输 [6] 原油价格波动 - WTI原油期货开盘暴涨6% 布伦特原油期货涨约5% 延续周五7.3%的涨幅 现涨幅缩窄至1.5%左右 [1] - 布伦特原油CFD最新价75.29美元 涨1.43% WTI原油最新价72.42美元 涨1.59% [2] - 分析师警告称此次袭击可能是自2019年沙特阿布盖格袭击以来对石油和天然气基础设施最严重的袭击 [6] 全球金融市场反应 - 美股期货全线低开 道指期货下跌0.3% 标普500和纳斯达克100期货均下跌0.2% 后转涨 [2] - 欧股期货小幅上涨 EUS 30涨0.03% EUS 500涨0.15% US Tech 100涨0.23% [3] - 现货黄金震荡拉升 涨0.3% 交投于每盎司3450美元附近 距离历史高位差约50美元 [3] 能源供应影响 - 多艘原计划前往伊朗主要原油出口港Kharg岛的油轮推迟抵达 该港口负责伊朗150万桶原油日均产量中大部分的出口 [6] - 伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官警告称伊朗正在考虑关闭霍尔木兹海峡 [6] - 以色列试图限制对国际市场的影响 但冲突升级风险仍存 取决于伊朗的反应强度 [6]

中东冲突对全球资产的影响 - 以色列对伊朗的袭击导致原油价格暴涨约10%，突破每桶70美元 [3] - 全球股票市场重挫，美国道琼斯指数跌幅接近2%，其他国家股市跟随下跌 [3] - 避险资产黄金大幅上涨，突破每盎司3450美元 [3] - 事件打乱了之前一个月所有资产的运行方向和节奏，但可能仅是短暂回调而非趋势反转 [3] 中东冲突的后续影响分析 - 以色列袭击精准打击伊朗多位军方重要人物，市场担忧伊朗可能进行大规模反击 [4] - 伊朗原油产量占全球3%到4%，中东地区作为重要石油产区，冲突可能影响能源供应 [4] - 伊朗过去几年多次遭受打击，但军事反击能力有限，冲突可能不会持续升级 [4]

书籍核心内容 - 书籍《利息的故事：利率背后的金融世界》探讨利率在金融市场中的核心作用 强调不了解利率就无法理解经济和金融市场 [1] - 作者田渕直也拥有日本经济学背景和金融一线经验 日本在超低利率环境和宽松政策方面具有全球权威性 [2] - 书籍分为三部分：解析市场利率类型及重要性 分析利率与债券价格关系 探讨利率对经济和金融市场的预测作用 [3] 利率对全球市场的影响 - 2022年美联储加息推动全球利率水平上升 标志着超低利率时代结束 美国股票市场深度下跌 [1] - 2024年日本加息导致全球资金流出美元资产 美元大跌 美国股票市场经历艰难月份 [1] - 2025年4月美国关税政策引发金融市场波动 国债利率大幅上升 迫使政策调整 [1] 利率对国内市场的影响 - 2024年底中国债券市场利率下跌 10年期国债利率一度跌破1.6% 对应股票市场经历波动 [2] - 央行警示债券市场违规炒作并跟进罚单 显示利率作为金融市场晴雨表的作用 [2] 书籍结构框架 - 第一部分区分重要与次要市场利率类型 [3] - 第二部分分析利率与债券价格的互动关系 债券作为金融体系地基具有先机预示作用 [3] - 第三部分通过利率指标解读经济与金融市场 包括历史利率波动引发的重大金融危机案例 [3] 核心章节主题 - 引言强调利率对金融认知的关键性 [4] - 利率作为金融市场地基的基础作用 [4] - 利用利率特别是债券市场实现盈利的策略 [4] - 运用利率预测经济走势、汇率变动及金融危机 [4]

地缘政治冲突事件 - 以色列对伊朗发动多轮军事打击，目标包括伊朗首都德黑兰附近的两处储油设施、南部布什尔省的两家炼油厂、国防部总部及核计划总部[2][3][4] - 伊朗伊斯兰革命卫队对以色列发动大规模导弹和无人机反击，袭击目标包括特拉维夫、海法等地的战斗机燃料生产设施和能源供应中心，并警告若以色列不收敛将采取更激烈行动[2][4] - 此次冲突标志着以色列首次袭击伊朗能源基础设施，双方冲突规模持续扩大[4] 金融市场即时反应 - 冲突爆发后的首个交易日，以色列特拉维夫股市低开1.7%[1][2] - 沙特基准指数在早盘交易中下跌3.6%[1]

香港金融市场发展 - 香港特区政府致力于深化内地与香港金融市场联通 促进资金、产品、机构和人才双向流动 [1] - 香港计划推出内地政府债券期货 并研究扩大南向债券通投资者资格 纳入更多非银行金融机构 [1] - 香港在《全球金融中心指数》中排名全球第三 亚洲第一 并在投资管理、保险业与融资等多个领域名列全球第一 [1] 资本市场表现 - 香港股票市场总市值达40 9万亿港元 同比上升24% [2] - 前五个月平均每日成交额超2400亿港元 同比上升超一倍 [2] - 前五个月首次公开招股集资金额达777亿港元 同比上升超七倍 其中26家来自内地新上市公司 [2] - 前五月"沪港通"和"深港通"北向交易平均每日交易额1760 8亿元人民币 同比上升33% 南向交易平均每日交易额1088 8亿港元 同比上升191% [2] 债券市场表现 - 2024年香港是亚洲区最大亚洲国际债券发行中心 连续17年排名区内第一 发行总额超1300亿美元 同比增50% [3] - 香港成为离岸人民币债券发行首选平台 2024年发行总额达10716亿元人民币 同比增超36% [3] - 自2009年起财政部连续17年在港发行人民币主权债券 多个内地省市政府也选择在港发债 [3] - 香港将所有内地各级地方政府债务票据纳入利得税豁免范围 提升发债吸引力 [3] - 香港推动"互换通"发展 延长利率互换合约期限至30年 推出以LPR为基准的新产品 [3] 人民币流动性支持 - 香港与人民银行合作推出人民币贸易融资流动资金安排 总额度1000亿元人民币 支持跨境人民币融资服务 [4]

以色列对伊朗发动袭击 - 以色列国防部宣布对伊朗发动打击并全国进入紧急状态 [1][2] - 以色列空军对伊朗境内数十个核计划和军事设施相关目标发动空袭 行动代号"狮子的力量" [1] - 伊朗首都德黑兰听到连续爆炸声 但伊方尚未公布爆炸原因 [3] 市场反应 - WTI原油期货涨幅扩大至6% [1] - 现货黄金涨超0.7% 价格突破3400美元/盎司 [1] - 美股三大股指期货跌幅扩大 纳指期货跌1.5% 标普500和道指期货跌超1% [1] - 日经225指数跌幅扩大至1% [1] 美国立场 - 美国政府告知以色列不会直接参与对伊朗打击 [3] - 美国缩减在中东存在 驻伊拉克使馆非必要人员撤离 中东美军基地高度戒备 [3] - 特朗普表示不希望以色列在美伊谈判期间采取军事行动 称这会"毁掉"谈判 [3] 伊朗核问题 - 国际原子能机构以19票赞成认定伊朗违反《不扩散核武器条约》义务 考虑提交联合国安理会 [5] - 伊朗谴责决议是"政治打压" 宣布将新建铀浓缩设施并用第六代离心机替换第一代离心机 [6] - 伊朗总统表示不会不惜一切代价达成核协议 重申不会制造核弹 [6] - 伊朗外长称美伊有可能迅速达成核协议 15日将恢复谈判 [6] 伊朗军事威胁 - 伊朗国防部长警告若谈判失败将袭击美国在中东军事基地 [7] - 伊朗伊斯兰革命卫队总司令表示已准备好升级版导弹 [7] - 伊朗此前表示若遭以色列袭击 美国将承担后果 [4]