研究核心观点 - 美国对欧盟商品征收15%关税的政策对德国经济造成显著且不均衡的负面影响，呈现出鲜明的南北差异，南部工业区受损尤为严重 [1] - 该政策可能促使德国的经济活动从中期来看逐步从工业领域转向服务业 [2] 受影响地区与产业 - 在研究的400个地区中，有339个地区的经济增加值出现下降 [1] - 经济受损最严重的五个地区及其增加值降幅分别为：萨尔茨吉特(-1.16%)、丁戈尔芬-兰道(-1.08%)、沃尔夫斯堡(-1.06%)、伯布林根(-1.05%)和因戈尔施塔特(-0.98%) [1] - 受冲击最严重的地区以金属制造或汽车工业为主要产业，例如丁戈尔芬-兰道拥有欧洲最大的宝马汽车工厂 [1] 经济影响的地理分布 - 关税冲击呈现从德国东北向西南逐渐加深的趋势 [1] - 石勒苏益格-荷尔斯泰因州、梅克伦堡-前波美拉尼亚州和勃兰登堡州的部分县市预计将出现轻微增加值增长或较低降幅 [1] - 德国西部与南部大多数地区的经济增加值均出现下降 [1] 产业层面的影响差异 - 地区差异主要与当地的产业结构有关，部分地区的制造业受到的打击"相当严重" [2] - 部分地区的服务业可能会因关税受益，获得更多市场份额 [2]

宏观经济总体展望 - 中国经济将保持稳健向好势头，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [1] - 当前中国经济处于弱复苏状态，未来宏观政策将延续宽松基调，为“十五五”开局奠定坚实基础 [2] 工业生产 - 经济学家对11月工业增加值同比增速预测均值为5.0%，高于上月4.9%的公布数据 [1][3] - 11月制造业PMI指数为49.2%，比10月提升0.2个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下 [3] - 高频数据显示生产活动有所分化，汽车轮胎、螺纹钢、甲醇等开工率回升，而高炉、石油沥青、纯碱等开工率回落 [3] - 外需是生产的重要支撑，11月PMI中新出口订单指数回升至47.6，生产指数回升至50 [4] - 11月高速公路货车通行量增速为2.5%，好于10月的-1.0%；港口货物吞吐量增速上行至3.2% [4] 消费市场 - 经济学家对11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.09%，稍高于上月2.9%的公布数据 [1][5] - 消费品以旧换新政策效应持续释放，1～11月带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [5] - 具体以旧换新成果包括：汽车超1120万辆，家电超1.28亿台，手机等数码产品超9015万件，电动自行车超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [5][6] - 通信、家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5% [6] - “双11”购物节期间全网销售总额较上年同期增长17.6%，但日均销售额同比下降6.0% [6] - 11月邮政快递揽收量同比增长7.9%，较10月回升2.2个百分点 [6] - 餐饮收入回暖趋势有望延续，10月同比增速提高2.9个百分点至3.8% [6] - 消费结构正在转型，服务零售额同比增速有望持续快于商品零售额增速，文娱旅游、交通出行等服务消费领域发展空间广阔 [7] 固定资产投资 - 经济学家对1～11月固定资产投资增速的预测均值为-2.1%，低于上月-1.7%的公布数据 [1][8] - 基建投资面临下行压力，11月石油沥青、水泥发运率落至近年低位 [8] - 制造业投资方面，10月工业企业利润同比由正转负，可能抑制投资意愿，但5000亿元新型政策性金融工具或对计算机电子等高技术制造业投资形成支撑 [8] - 5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及城市更新等领域 [9] - 去年和今年分别安排了7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设 [10] - 基础设施REITs是稳投资重要抓手，截至今年11月，已累计推荐105个项目，83个已发行上市，发售基金总额共2070亿元，预计可带动新项目总投资超1万亿元 [10]

德国企业破产情况 - 2025年德国企业破产数量达到2.39万家，比前一年增加8.3%，为自2014年以来的最高水平 [1] - 国内经济持续疲软和经济政策不稳定是导致企业破产数量增加的主要影响因素 [1] 主要经济领域破产分析 - 制造业和贸易领域的企业破产数量增幅均超过10% [1] - 服务业破产数量最多，达到1.4万家，比前一年增长8.4% [1]

方案核心目标 - 为客观真实反映内蒙古自治区经济社会高质量发展成效，推动符合标准的企业及产业活动单位依法纳入国家统计调查体系 [1] - 全面摸清全区“达规达限”单位底数，建立常态化动态监测机制，以夯实统计调查数据根基，提升数据真实性、准确性和完整性 [2][15] 覆盖行业范围 - 摸排范围涵盖工业、建筑业、批发和零售业、住宿和餐饮业、房地产开发经营业和服务业中符合“达规达限”标准的企业法人单位和产业活动单位，但不包含建筑业和房地产开发经营业的产业活动单位 [3][16] 纳统时间安排 - 纳统时间分为年度纳统和月度纳统，年度纳统分2批次进行，时间一般为每年10月至次年1月，月度纳统分11批次，在每年2月至12月开展 [4][17] - 新开业单位（指上年第4季度及当年新开业或新投产单位）年度、月度均可申报入库，“规下升规上”单位只能通过年度和2月月度申报入库 [4][17] 主要工作任务 - 全面摸排“达规达限”单位，依据经济普查和部门信息清单逐户核实，对符合标准的单位建立“达标待入”单位库并督促其申报入库 [5][18] - 对未达“达规达限”标准但达到“重点监测”标准的单位，建立“重点监测”单位库进行动态监测，待达标后转入“达标待入”库 [5][18] - 实施常态化动态监测管理，结合国家统一要求与地区实际，定期对新增达标单位进行摸排，确保监测与纳统工作同步推进 [5][18] “达规达限”单位具体认定标准 - 规模以上工业：年主营业务收入2000万元及以上 [7][20] - 有资质的建筑业：有总承包和专业承包资质的单位 [7][21] - 限额以上批发和零售业：批发业年主营业务收入2000万元及以上，零售业500万元及以上 [7][21] - 限额以上住宿和餐饮业：年主营业务收入200万元及以上 [8][22] - 房地产开发经营业：有开发经营活动的单位 [9][23] - 规模以上服务业：按行业细分，年营业收入门槛分别为2000万元、1000万元和500万元三档，覆盖交通运输、软件信息、租赁商务、科研技术、居民服务、文体娱乐等多个细分行业 [10][23] “重点监测”单位具体认定标准 - 批发和零售业：批发业年主营业务收入1500万元至2000万元，零售业300万元至500万元 [11][24] - 住宿和餐饮业：年主营业务收入150万元至200万元 [12][25] - 服务业：按行业细分，年营业收入监测区间分别为500-2000万元、500-1000万元和200-500万元三档，覆盖行业与“达规达限”标准中的服务业分类相对应 [13][26] 组织保障措施 - 各盟市需加强组织领导，建立健全工作机制，压实相关部门责任并提供人力物力财力保障 [6][19] - 统计部门作为牵头单位，负责业务指导和组织实施，各相关部门需树立“一盘棋”思想，协同开展工作以提升纳统质效 [6][19]

安永企业家奖2025概况 - 安永企业家奖2025于12月5日圆满落幕 这是该奖项在中国内地、香港及澳门举办二十周年[2] - 奖项旨在弘扬企业家精神 表彰企业家在推动可持续发展和助力中国经济高质量发展方面的贡献[2] 获奖企业家与公司 - 福耀集团创始人、终身荣誉董事长曹德旺是2009年安永全球企业家奖及2008年中国内地大奖获奖者[4] - 科技业获奖者包括深圳云天励飞技术股份有限公司董事长兼首席执行官陈宁[7][9] - 科技业获奖者包括云知声智能科技股份有限公司创始人兼首席执行官黄伟[11] - 科技业获奖者包括思谋科技创始人兼董事长贾佳亚[13] - 奖项类别涵盖科技业、制造业、生命科学与医疗健康、服务业以及评委会特别奖[17][22][24][26] - 奖项分别评选出中国内地大奖获得者以及中国香港/澳门大奖获得者[28][30] 其他相关信息 - 本届奖项共有十二位杰出企业家荣获殊荣[32] - 安永企业家奖2025设有独立评选团[32]

日本服务业现状指数 - 日本11月服务业现状指数为48.7，较10月的49.1下降，为七个月来首次下降[1] - 11月数据低于市场预期的49.5，并脱离了10月所创下的19个月高位[1] - 下滑源于多个分项指标普遍走弱，包括家庭情绪、企业活动以及就业状况均呈现疲软态势[1] 日本经济展望指数 - 反映未来预期的经济展望指数从10月的53.1显著放缓至11月的50.3[1] - 10月的53.1为两年多高点，而11月的50.3已接近荣枯分界线[1]

日本11月服务业景气指数回落 - 日本11月服务业现状指数由10月的49.1降至48.7，为七个月来首次下降，并低于市场预期的49.5 [1] - 该数值脱离了10月所创下的19个月高位 [1] - 反映未来预期的经济展望指数从10月两年多高点53.1显著放缓至50.3，接近荣枯分界线 [1] 指数下滑原因分析 - 此次下滑源于多个分项指标的普遍走弱，包括家庭情绪、企业活动以及就业状况均呈现疲软态势 [1] - 持续的高成本压力正在抑制企业和消费者的乐观情绪 [1] 市场预期 - 市场整体仍预期日本经济将延续复苏路径 [1]

安永企业家奖2025获奖名单与活动概况 - 安永揭晓了"安永企业家奖"2025行业奖项获奖者名单 十二位来自中国内地和香港/澳门的行业企业家获奖[2] - 获奖企业家分别来自科技业 服务业 制造业 生命科学与医疗健康等行业[2] - 获奖企业家将出席颁奖晚宴 晚宴上将公布"安永企业家奖"2025大奖得主 大奖得主将代表中国内地和香港/澳门参加2026年5月的"安永全球企业家奖"角逐[7] 奖项历史与主题 - 2025年适逢"安永企业家奖"在中国内地 香港和澳门举办二十周年[4] - 二十年来 该奖项紧扣国家经济建设脉搏 为企业家搭建交流合作平台 见证了中国民营经济的发展和中国企业家攀登全球产业链的奋斗[4] - 2025年评选活动以"二十载不忘初心 新时代筑梦前行"为主题 致敬在风云变幻中保持战略定力 在产业变革中勇于开拓创新的企业家[6] - 奖项未来将继续以弘扬企业家精神为使命 通过讲好企业家故事凝聚力量 积极服务国家战略[6] 获奖企业家代表（部分） - 科技业获奖者包括思谋科技创始人兼董事长贾佳亚[12] - 科技业获奖者包括东芯半导体股份有限公司董事长蒋学明[14]

宏观及策略研究：海内外经济前瞻指标走弱 - **核心观点**：海内外经济前瞻指标普遍走弱，美国制造业持续收缩，国内经济修复中供给强于需求，市场关注即将召开的中央经济工作会议对2026年政策的定调[1][3] - **外围环境：美国经济指标分化，欧洲通胀巩固利率预期**：美国11月ISM制造业PMI连续第九个月位于荣枯线下方，新订单指数环比降幅创下半年以来最大，就业指数大幅收缩，而服务业PMI的商业活动指数升至三个月新高；11月ADP就业人数创2023年3月以来最大降幅[3]；欧元区11月整体CPI同比增速上行，服务通胀走高，市场预期欧央行短期不再降息[4] - **国内环境：制造业偏弱，政策基调待明确**：国内11月制造业PMI连续第八个月位于荣枯线下方，供给修复强于需求；非制造业PMI中，服务业商务活动指数落入收缩区间，建筑业商务活动指数环比改善但持续性待观察[4]；12月中旬的中央经济工作会议将为2026年货币和财政政策定调，财政政策预计保持支出强度并支持科技创新与民生，货币政策倾向提升资金使用效率并做好跨周期调节[4] - **高频数据：下游地产与农产品价格回升，中上游价格走势不一**：下游房地产成交底部小幅回升，农产品批发价格走高；中游钢铁价格回升，水泥价格回落；上游焦煤焦炭价格上行，有色金属价格震荡走强，黄金价格基本持平，原油价格小幅上涨[4] 固定收益研究：利率债12月投资策略展望 - **核心观点**：在中央经济工作会议召开前，债市预计以震荡为主，震荡方向受股债跷跷板影响，会议后行情将围绕政策部署展开[6][8] - **2025年11月市场回顾：资金宽松，债市先稳后弱**：11月央行流动性净投放超3000亿元，DR007波动中枢较10月略有提升，主要波动区间在1.40%-1.45%[6]；一级市场地方债发行规模环比增加超3000亿元，政金债发行小幅增加以为5000亿元政策性金融工具提供资金[7]；二级市场前低后弱，10年期国债收益率全月上行5个基点至1.84%[7] - **债市展望：基本面难成定价主导，关注政策与资金面**：基本面方面，预计11-12月出口与投资同比增速或有改善，社零同比增速或下滑，PPI环比读数或有小幅改善，CPI环比持平，但短期内债市定价仍由政策预期、资产比价及机构行为主导[7]；政策面方面，为完成全年目标，11-12月公共财政支出同比增速需达12.7%左右，货币政策以保持社会融资条件相对宽松为主，年内降息降准可能性下降[8]；资金面预计12月DR007延续低位波动，同业存单收益率持平或小幅上行[8] - **投资策略：会议前震荡，关注结构性机会**：中央经济工作会议前债市或以震荡为主，若权益市场情绪升温，利率曲线可能陡峭化上行，可适度博弈超跌反弹，并关注7年及以下期限的国开债-国债利差、(5年-3年)国债期限利差等结构性机会[8]；会议后若在提振通胀、促消费、财政加力等领域新增提法有限，债市有望迎来布局窗口[8]

核心观点 - 贵阳市在“十四五”期间通过实施“五个开放”战略，开放型经济实现量质齐升，高水平开放推动高质量发展的动能持续增强 [1] 海外市场拓展 - 海外市场持续拓展，经贸伙伴遍布全球200余个国家和地区 [2] - 2021年—2024年与“一带一路”成员国家贸易年均增长37.3%，与RCEP成员国家贸易年均增长23.3% [2] - 2021年—2024年与东南亚、南亚、中亚国家贸易年均增长分别为27.1%、21.2%、49.4% [2] - 支持企业加快拓展拉美、中东、非洲等新兴市场，国际经贸“朋友圈”持续扩大 [2] 跨境通道建设 - 深化西部陆海新通道重要节点城市建设，加快打造“路铁空”陆海贸易运输体系 [3] - 2022年底贵阳国际陆港建成投用，2024年成为动力锂电池铁路运输试点场站之一，截至目前累计运输货物3.39万标箱 [3] - 创新贵广铁海联运“一港通”快速通关模式，为企业节约综合成本15%以上 [3] - 2025年获批跨境贸易便利化专项行动实施城市 [3] - 自2023年底开通贵阳至印度加尔各答的首条国际航空货运航线起，相继开通到德里、莫斯科等7条航线 [3] 开放平台能级 - 聚焦“1+5”国家级开放创新平台，“1+5”平台外贸进出口总额占比由2021年的43.4%提升到2024年68.8% [4] - 双龙航空口岸4个综合指定监管场地和“一局四中心”建成投用，形成“1+4+5”立体化口岸体系 [4] - 贵阳综保区建成全国首个综保型国际陆港、全省首个国际集货集拼中心，二手车出口实现产业集聚 [4] - 贵安综保区聚焦打造产业基地型综合保税区，实现外贸进出口额和工业总产值“双破百亿” [4] - 有5个开发区纳入全省外贸提升区、4个开发区纳入全省外资示范区 [4] 市场主体发展 - 累计新增外贸实绩企业809家，其中新增亿元以上实绩企业143家，AEO高级认证企业10家 [6] - 累计培育新增服务外包企业97家，知识密集型服务进出口占比提升18.9个百分点，2024年达32.12% [6] - 累计新设外商投资企业424家，先进制造业、高新技术产业、生产性服务业等占比提升10.3个百分点，2024年达36.3% [6] - 支持20余家企业沿着“一带一路”走出去，在东南亚、中东、拉美等35个国家参与国际投资合作 [6] 开放业态创新 - 深化跨境电商综试区建设，在全省率先开通1210、9610、9710、9810全模式，2022—2024年连续三年获商务部“成效较好”评价 [7] - 2024年“保税+”业务进出口达175.7亿元 [7] - 2022年加工贸易突破100亿元，“加工贸易+特色产业”融合发展态势强劲 [7] - 数字技术、文化、游戏、动漫、工业设计等领域服务贸易快速发展，获批国家服务贸易创新发展试点、中国服务外包示范城市 [7]