公司基本情况 - 卓和（岱山）能源科技有限公司成立于2024年9月3日，注册资本100万元，由卓然（浙江）集成科技有限公司全资控股 [5] - 2025年6月通过资产增资后注册资本增至8.2亿元，增资资产估值6.96亿元（含税价值7.6亿元） [6] - 法定代表人刘志刚，注册地位于浙江省舟山市岱山县，主营业务涵盖新能源技术研发、储能服务、环保咨询等新兴能源领域 [6] 财务数据表现 - 截至2025年6月30日总资产规模显著，其中固定资产4.54亿元（含房屋建筑物4.18亿元+机器设备3609万元），在建工程4721万元，土地使用权1.95亿元 [22] - 货币资金余额55.25万元，较年初8.88万元增长523% [21] - 上半年净利润亏损75.42万元，经营活动现金流净流出45.64万元 [25] 资产结构与资本运作 - 母公司以土地使用权及设备作价增资，评估值6.96亿元对应新增注册资本7.6亿元 [6] - 固定资产中房屋建筑物4.18亿元及土地使用权1.95亿元已抵押，为母公司提供最高额担保3.23亿元 [23] - 无形资产按50年摊销，上半年累计摊销50.88万元 [22] 审计与会计政策 - 财务报表经信永中和会计师事务所审计，获无保留意见审计报告 [2] - 采用企业会计准则编制，研发支出资本化条件严格，需满足技术可行性、商业意图等五重要求 [12] - 收入确认采用控制权转移标准，区分时段履约与时点履约义务 [15][16] 重要财务科目 - 应付职工薪酬34.97万元，含短期薪酬31.37万元及社保公积金3.59万元 [23] - 其他应付款10.61万元主要为关联方往来款 [24] - 待认证进项税6411.71万元系重大税务资产项目 [22]

主营业务收入与毛利率分析 - 2022-2024年邮政行业收入分别为5.72亿元、4.17亿元、4.81亿元，毛利率分别为10.72%、44.17%、41.39%、32.64%，呈现先升后降趋势 [1] - 2024年分产品毛利率：系统集成及其他16.78%（同比-12.92pct）、软件开发40.19%（同比+17.64pct）、运维服务11.51%（同比-6.14pct） [1] - 非邮政行业毛利率高于邮政行业主要因净额法核算收入占比较高，模拟总额法后2024年非邮政行业毛利率从32.64%降至11.22% [25] 客户与供应商关系 - 前十大客户交易金额与规模匹配，主要涉及智慧物流、轨道交通等领域，如上海地铁8号线项目交易金额533万元 [4][5] - 烽火通信与长江计算为关联公司，2023-2024年合计采购41,012.52万元，销售38,596.27万元 [20][21] - 天津力德尔与创界点为同一控制下企业，2024年数字底座业务确认收入1,428.21万元 [22][23] 应收账款与长期应收款 - 2024年应收账款42,641.75万元，同比增长26.9%，其中1年以上账款增加4,029.78万元 [41] - 长期应收款主要来自天津膜术工场项目，合同金额53,288.21万元，采用2-3年分期收款 [44][45] - 2024年计提坏账准备279.62万元，主要对1年以上应收账款按8%比例计提 [41][42] 聚合支付业务 - 2024年聚合支付收入12,049.30万元（占比87%），毛利率7.82%；车管平台收入1,799.69万元（13%），毛利率30.49% [39] - 业务模式：资金通过第三方支付机构监管账户流转，公司收取万分之一至万分之四点五技术服务费 [30][32] - 主要客户为中国邮政广东省分公司，2024年交易金额4,002.35万元 [35] 可比公司对比 - 5家可比公司2024年平均毛利率38.6%，湘邮科技非邮政业务毛利率32.64% [26] - 科创信息毛利率20.27%（-2.76pct），普元信息52.58%（+4.63pct），达实智能27.47%（+3.58pct） [26]

公司控制权变更 - 安徽澜石企业管理咨询有限公司通过协议转让方式受让五月花拓展持有的72,356,792股股份，占公司总股本的14.64% [1] - 湖北尚旌私募基金管理有限公司通过协议转让方式受让五月花拓展持有的24,761,443股股份，占公司总股本的5.01% [1] - 安徽澜石合计获得公司19.65%的表决权，成为公司控股股东 [1][3] 股权结构变动 - 五月花拓展持股比例从23.07%降至3.42%，表决权比例同步下降 [3] - 特驱教育持股比例保持1.54%不变 [3] - 盈沣一期新获得5.01%股份但表决权委托给安徽澜石 [3] 实际控制人变更 - 公司实际控制人由汪辉武变更为田刚印 [1][4] - 田刚印为安徽澜石法定代表人，拥有博士研究生学历 [4] - 安徽澜石注册资本为90,000万元人民币，成立于2025年4月3日 [4] 交易完成情况 - 股份转让于2025年7月9日完成过户登记手续 [2] - 转让股份性质为无限售流通股 [2] - 表决权委托期限为24个月或至安徽澜石认购定向增发股份登记完成 [1]

公司成立信息 - 陕西中砚数智化科技有限责任公司于近日成立 法定代表人为郭金鹏 注册资本500万人民币 [1] - 公司由陕西中研鸿盛能源科技有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 公司注册地址为陕西省西安市未央区芳泽路3号院2楼215室 [1] - 公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 营业期限从2025-7-8至无固定期限 [1] 经营范围 - 技术服务相关：含技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 数字技术服务：5G通信技术服务 数字技术服务 数字文化创意软件开发 数字内容制作服务 数字文化创意内容应用服务 [1] - 新兴技术研发：新兴能源技术研发 人工智能公共服务平台技术咨询服务 人工智能基础软件开发 人工智能应用软件开发 [1] - 智能设备相关：智能机器人的研发 智能无人飞行器销售 智能机器人销售 智能家庭消费设备销售 智能仪器仪表销售 [1] - 其他业务：食品销售 农副产品销售 日用百货销售 医学研究和试验发展 人体干细胞技术开发和应用 细胞技术研发和应用 [1] - 许可项目：发电业务 输电业务 供(配)电业务 食品销售 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展 [1]

尼汝村旅游产业发展 - 尼汝村凭借独特自然景观（高山/湖泊/雪山等）被誉为"秘境中的秘境"，十多年前公路开通后旅游业开始发展[2] - 当地政府推出三条精品徒步路线吸引游客，形成徒步向导/马帮运输/民宿客栈等完整旅游服务产业链[2] - 旅游旺季时当地餐厅日收入最高超2000元人民币，近半数村民从事旅游相关行业[5] 村民职业转型案例 - 29岁村民央卓七林从城市返乡，半年内接待300余名国内外徒步者，同时经营客栈并学习专业向导技能[2] - 50岁村民丹增培楚加入马帮队伍，计划改造牧场木屋发展旅游服务，其子女也返乡筹建客栈[3] - "90后"厨师扎拉返乡经营餐厅，融合藏餐与滇川菜系，旺季日收入显著[5] 旅游配套设施升级 - 从依赖马匹交通发展为村民普遍购置摩托车/皮卡车/轿车等现代化交通工具[5] - 传统民居改造为民宿客栈，牧场开发为旅游景点，农牧产品转化为旅游商品[2] - 村民通过新媒体平台拍摄短视频进行旅游推广，吸引年轻游客群体[2]

中国经济总量与增长 - 过去四年中国经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元，2024年预计达到140万亿元左右，增量超过35万亿元 [2] - 中国经济增速平均为5.5%，对世界经济增长的贡献率保持在30%左右 [2] - 中国是全球第一制造业大国、第一货物贸易大国、第一外汇储备大国、第一能源生产大国、第一人力资源大国 [2] 内需与消费 - 过去四年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，最终消费对经济增长的平均贡献率为56.2%，比"十三五"期间提高8.6个百分点 [3] - 新产品、新业态、新模式表现突出，如人工智能产品、国风国潮商品销量成倍增长 [3] 投资与基础设施 - 过去四年投资对经济增长的平均贡献率为30.2%，高技术产业投资增速持续快于整体投资增速 [4] - 累计开工建设筹集各类保障性住房约780万套，解决2000多万人的住房问题 [4] - 2024年全社会物流成本节约超过4000亿元，2025年预计再节约3000亿元 [4] 创新与高科技产业 - 2024年高技术制造业增加值比"十三五"末增长42%，数字经济核心产业增加值增长73.8%，占GDP比重达10.4% [5] - 2024年全社会研发经费投入规模达3.6万亿元，占GDP比重2.68%，企业研发投入占比超过77% [5] - 2024年集成电路年产量比"十三五"末增长72.6%，增加约1900亿块 [5] 生产性服务业与产业结构 - 生产性服务业占GDP比重为27%-30%，若提升至35%将使产业结构更合理 [6] - 生产性服务业如研发设计、技术咨询等显著提升产品附加值，例如手机硬件价值3000元，整机售价6000元主要来自软件和专利技术 [6]

募集资金用途变更 - 公司拟将"基础教育管理与服务一体化云平台项目"中的17940万元募集资金变更为向控股子公司浙江尼普顿提供有息借款，用于"高校运营与服务一体化平台项目" [1] - 变更原因是基础教育项目因市场环境变化无法直接使用募集资金采购设备，而高校后勤智能化需求持续扩容 [1] - 新项目预期税后收益率最高达18% [1] 借款安排 - 借款金额不超过17940万元，年利率8%，期限至募投项目实施完毕之日 [2] - 借款到期后可续借或提前偿还，仅限于指定募投项目使用 [2] - 尼普顿其他股东未按持股比例同比例提供借款 [2] 基础教育项目现状 - 截至2025年6月30日，基础教育项目尚未使用的募集资金为22459.29万元 [3] - 项目实施方式为部署终端设备并收取服务费，但因市场环境变化，中小学要求以购置设备方式支付采购款，导致无法使用募集资金 [3] - 公司拟将项目延期至2026年12月25日 [2] 高校项目优势 - 高校数量和在校学生持续增长，后勤投入力度不断加大 [4] - 公司在智慧校园建设领域拥有庞大用户基数和深厚市场积淀 [4] - 尼普顿是专注于校园节能科技领域的运营和服务提供商 [4] 高校项目详情 - 项目总投资19940万元，建设期18个月 [5] - 将购置物联网空调、智能化热水管理系统等设备 [5] - 空调子项目税后内部收益率14.54%，投资回收期4.36年 [5] - 热水子项目税后内部收益率18.00%，投资回收期4.74年 [5]

公司成立信息 - 天津瑞华普生供应链科技有限公司近日成立 法定代表人为李宗军 注册资本5000万人民币 [1] - 公司由天津瑞华普生生物医药产业发展有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 公司注册地址为天津市武清京津产业新城核心区 企业类型为有限责任公司(法人独资) [1] 经营范围 - 主营业务包括技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 供应链管理服务 互联网销售(除销售需要许可的商品) 化工产品销售(不含许可类化工产品) [1] - 涉及农业领域业务包括肥料销售 畜牧渔业饲料销售 饲料添加剂销售 [1] - 工业材料销售涵盖建筑材料 机械设备 电池 电子专用材料 石墨及碳素制品 [1] - 其他销售业务包括专用化学产品 石油制品 金属矿石 金属材料 食用农产品 水泥制品 [1] - 许可经营项目包括农药批发 道路货物运输(不含危险货物) 道路危险货物运输 [1] 行业分类 - 公司所属行业为科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务 [1]

智通财经7月9日电，据苏州发布，7月8日，苏州市委常委会召开会议，市委书记刘小涛主持会议。会议 指出，要深刻认识建设全国统一大市场的重要意义，准确把握"五统一、一开放"的基本要求，引导企业 提升产品品质，规范政府采购和招标投标，规范招商引资，严防"内卷式"招商，着力推动内外贸一体化 发展，持续开展规范涉企执法专项行动，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系，着力破除 市场准入退出、要素配置等方面卡点堵点，维护公平竞争市场秩序，积极服务和融入全国统一大市场建 设。要强化海洋战略科技力量，做大做强临港产业，大力发展海洋服务业，推动海洋经济高质量发展。 苏州：做大做强临港产业 大力发展海洋服务业 ...

报告核心观点 - 类比2019年是新旧动能转换背景下最值得探讨的路径，当前A股大盘指数强于预期，源于对新旧动能转换信心增强，A股处于“新胜于旧”阶段，“新”包括港股成新核心资产、出海成A股大盘成长胜负手、新科技与新模式等 [1][2][9] - 中国正处类似2012年日本“旧力退潮、新势崛起”关键窗口期，未来政策、产业与资本市场有望围绕“新动能”形成正反馈 [3] A股当前进入新旧动能转换关键阶段 大盘指数走强原因 - 中长期悲观问题乐观改善，核心是对新旧动能转换信心增强，如AI、军工、创新药、新消费、出口、房地产等因素使市场意识到新旧动能转换定价思路 [1][2][9] 新旧动能转换四阶段框架及当前阶段 - 提出四阶段框架，当前A股处于“新胜于旧”阶段，“新”指港股成新核心资产、出海成A股大盘成长胜负手、新科技（A股硬件+港股软件）、新模式（新消费50组合为核心的消费投资） [4][9] 类比2019年情况 相似点 - 经济无失速风险，结构上新经济亮点多，基于消费和科技的新旧动能转换信心增强，2019年中美贸易摩擦改善，宏观经济低位企稳，结构上科技和消费板块趋势明显 [15][18] 不同点 - 2019年通胀上行，利率3%，未经历楼市低迷和疫情冲击，内生动力强，长债利率3%附近震荡，产业主线清晰，市场对经济企稳回升乐观，高股息策略欠佳，有结构性通胀 [25] 结构层面对比 - 2019年呈现消费（消费升级）+科技（5G+消费电子）“跷跷板”式双轮驱动，2018年底至2019年震荡上行中，经济总量无明显改善，但消费升级带动消费和科技板块走出结构性行情，消费和科技交织轮动 [28] 基于2012年前后日股新旧动能转换定价经验 日本经济改革情况 - 1995年房价下行速率趋缓，日经225止跌回暖；2003年房价低位企稳，日经225回暖；2012年安倍经济学登台，地产+建筑占GDP比重企稳，制造业占比回升，GDP平稳波动，日经225反转定价 [35] - 宏观层面靠安倍三支箭营造宽松环境；结构层面多点布局扶持新兴动能；推动地方创生特区等改革措施，激活区域经济与中小企业创新活力 [35] 中日宏观环境对比 |比较领域|中国(2024 - 2025年)|日本(2012年前后)|对比情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | |GDP增速|当前增速中枢稳定在5%左右|2012年前后曾陷增长停滞，2011年负增长1.6%，2012年小幅增长0.6%|均进入增长放缓和结构转型环境，但中国增长中枢远高于日本停滞水平| |产业结构|服务业占比57%，工业占比36%，消费比重逐步提升|2012年前后服务业占GDP~70%，制造业下滑，出口依赖度高|中国制造业占比高，服务业渗透加速；日本进入高端服务主导阶段| |通胀/物价|CPI长期低迷，PPI下行压力大，低通胀环境持续|多年低通胀甚至负通胀、核心通缩压力显著|均有低通胀压制，但日本程度更深、持续更久| |债务杠杆|企业债务高企，地方隐性债务待化解，居民杠杆高且楼市低迷|资产泡沫破裂后信贷紧缩，杠杆率快速下降，爆发“资产负债表衰退”|日本经历主动去杠杆和银行信用风险集中爆发，中国杠杆持续高位，债务风险未明确出清| |出口|出口占GDP比重下降至19%，仍为重要驱动因素|泡沫前出口驱动显著，危机后持续疲软|两国历史依赖出口，但结构变化，中国从出口转向消费，日本向服务出海和资本出海倾斜| |企业盈利能力|工业企业盈利能力弱，利润率历史底部，PMI微弱改善但内外需求偏弱|2012年前企业利润疲软，投资缩减，2012年财政扩张和货币宽松后盈利修复路径清晰|日本企业在宏观政策和全球化浪潮下找到增长路径，中国内需和出海市场待打开| |居民预期/消费|居民收入预期和消费意愿偏弱，消费占GDP比重约40%|民众消费谨慎、储蓄率高、消费缺乏动力，通缩预期普遍存在，2012年后居民收入筑底回升|两者均有“高储蓄+低消费”问题，中国面临转型节点，日本依赖财政和货币双宽扭转居民悲观预期| |宏观政策|货币多次降准降息，受汇率掣肘宽松幅度小；财政准备扩表，受制于化债压力，以结构性消费刺激为主|采行“安倍三支箭”：超宽松货币、财政刺激、结构改革|货币+财政政策方向相似，中国结构改革力度温和，政策边际空间大；日本结构改革“第三箭”效果有限，但财政货币政策对需求侧作用明显| |人口结构|劳动人口稳定但老龄化加速、人口增长放缓，疫情冲击后失业率逐步企稳|高度老龄化、出生率低，多年人口负增长|中日均面临人口结构问题，中国在缓冲期，日本全面承压| [36] 日本新旧动能转换基础及表现 外需基础 - 2012年日本传统制造业增长停滞，海外需求成产业结构重塑外部推力，企业“走出去”，对外直接投资结构性跃升，投资存量占GDP比例从1985年3%左右增至2023年51%，海外扩张助日企规避风险、重构供应链、获新增长 [43] - 制造业以汽车和电子为代表借海外需求转型，服务业大规模出海，商业模式与服务逻辑升级，从出口制造向高附加值服务输出转变；产业转型上，传统行业有周期性波动，新兴行业如半导体、电子设备2012年后加速增长 [46] 内需基础 - 企业盈利、居民收入和债务出清：企业盈利能力止跌回升，为产业升级和海外扩张提供现金流；企业与居民去杠杆基本完成，宏观风险下降；居民可支配收入触底回升，改善消费预期，奠定内需复苏基础 [53] - 房地产市场企稳：首都圈房价2012年前后止跌回升，非核心城市滞后；核心城市写字楼空置率持续下行 [64] 股市表现及对A股参考 - 科技驱动全要素生产率上升，推动市场估值系统性提升，日经指数与全要素生产率高度相关，2012年前后TFP回升伴随股市估值修复，反映企业整体生产效率与资源配置优化预期 [73] - 基于新旧产业角度总结四阶段定价：2005 - 2008年“新旧交织”，杠铃策略有效性不强；2009 - 2012年“新胜于旧”，新旧分化加剧，形成新产业胜于旧产业格局和高股息 - 信息科技杠铃策略；2012 - 2013年“旧的绝唱”，房地产股价对利空脱敏，旧经济触底平稳估值修复，杠铃策略失效；2014 - 2018年“新的时代”，新动能形成压制性定价趋势，旧动能丧失投资价值 [77]