广东省数字经济发展目标 - 到2027年，数字经济发展水平稳居全国首位，数字经济核心产业增加值占GDP比重超过16% [2] - 打造3个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS [2] - 数据产业规模年均复合增长率超15%，规模以上工业企业数字化转型突破6万家 [2] 氢能与新能源项目进展 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目全面进入市场化运营，为国内首个绿氢耦合煤化工示范项目 [3] - 项目采用“绿电制氢+余电上网”协同模式，为煤化工行业绿色转型提供可复制样本 [3] 中欧班列与物流动态 - 2025年中欧班列中通道通行量突破3500列，创二连浩特铁路口岸自2013年通行以来历史新高 [4] 智能驾驶技术进展 - 华为ADS Pro将搭载首款量产舱内激光视觉Limera传感器，计划2026年第一季度开启OTA推送，将高阶智驾功能下沉至15万级车型 [4] - 华为乾崑正在北上广深、合肥、武汉、重庆等7个城市进行高速L3路测，为商用做准备，预计明年有20多款车搭载其方案 [4] 科技供应链管理 - 联想集团已与核心零部件供应商签订最优合约，以应对存储芯片涨价潮，确保明年供应保障 [5][6] 量子计算与前沿科技 - 合肥硅臻芯片技术有限公司首发基于硅光集成芯片的通用可编程量子计算机，实现核心部件自主研发并支持云平台接入 [6] 新能源汽车与电池产业 - 小米汽车第50万辆整车下线，用时602天，刷新全球新能源车企50万辆下线最快纪录 [8] - 亿纬锂能与思摩尔国际签订采购框架协议，思摩尔国际将持续向亿纬锂能采购电芯等产品，协议有效期至2028年12月31日 [7] 人工智能与算力基础设施 - AMD、思科与沙特HUMAIN将成立合资企业，计划到2030年部署高达1吉瓦AI基础设施，首阶段于2026年部署100兆瓦 [15] - Meta首席科学家杨立昆离职创业，新公司瞄准高级机器智能，目标是让AI系统理解物理世界并具备推理规划能力 [12] 国际能源与核能动态 - 日本预计本周批准重启该国最大核电站柏崎刈羽核电站，七个反应堆中有一个将恢复运行 [11] - 美国政府计划购买并拥有多达10座大型核反应堆，项目可能由日本承诺的5500亿美元投资基金支持，其中最多800亿美元用于建设新型核反应堆 [14] 资本市场与融资活动 - 新加坡AI金融科技公司RockFlow完成数千万美元融资，由蚂蚁集团领投 [15] - 具身智能机器人公司星动纪元完成十亿元A+轮融资，由吉利资本领投 [15] - 广东领益智造向港交所提交上市申请书，苏州美昱新材料启动北交所上市辅导 [16] 全球市场指数表现 - A股三大指数集体收跌，沪指跌0.4%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.12% [17] - 港股恒生指数涨0.02%，科技指数跌0.58%，国企指数跌0.08% [17] - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.10%，标普500涨0.38%，纳斯达克涨0.59% [17]

报告行业投资评级 - 尿素：坚挺震荡 [2] - 纯碱：弱势震荡 [2] - 玻璃：偏弱震荡 [2] 报告的核心观点 - 尿素期货盘面预计坚挺震荡，国内市场及印标扰动仍存，需关注现货成交情况、印标及国内市场动态 [2] - 纯碱期货盘面持续下跌后存在反弹契机，市场波动幅度将进一步提升，供需宽松状态维持，但基本面暂无趋势性行情迹象，需关注纯碱企业负荷变化、中下游采购情况、宏观及地产政策变化、期货市场关联品种走势 [2] - 玻璃期货盘面主力合约向下突破 1000 元/吨整数关后再度大幅下跌空间已有限，但短期市场仍无亮点迹象，市场情绪主线依旧偏弱，需关注宏观及地产政策、中下游补库力度、成本支撑等因素能否给市场带来有效支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 11 月 20 日尿素期货仓单 7183 张，较上一交易日无变化，有效预报 790 张 [5] - 11 月 20 日尿素行业日产 20.25 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.44 万吨，今日开工率 83.75%，较去年同期 83.23%提升 0.52 个百分点 [5] - 11 月 20 日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东 1640，+10；河南 1630，持平；河北 1650，+10；安徽 1620，+20；江苏 1630，+10 [5] - 截至 11 月 19 日尿素企业库存 143.72 万吨，周 -4.64 万吨，-3.13% [6] 纯碱 & 玻璃 - 11 月 20 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化，有效预报 4879 张；玻璃期货仓单数量 207 张，较上一交易日 -2 张 [8] - 11 月 20 日纯碱现货价：华北轻碱 1250，重碱 1300；华中轻碱 1150，重碱 1250；华东轻碱 1180，重碱 1250；华南轻碱 1350，重碱 1400；西南轻碱 1250，重碱 1300；西北轻碱 930，重碱 930 [8] - 截至 11 月 20 日的一周，纯碱产量 72.08 吨，周 -1.85 万吨，-2.50%；纯碱行业产能利用率 82.68%，周 -2.12 个百分点 [8] - 截至 11 月 20 日纯碱厂家库存 164.44 万吨，较周一 -0.73 万吨，-0.44%；较上周四 -6.29 万吨，-3.68% [8] - 11 月 20 日浮法玻璃市场均价 1106 元/吨，日环比 -4 元/吨；行业日产量 15.82 万吨，日环比持平 [8] - 截至 11 月 20 日浮法玻璃企业库存 6330.3 万重箱，周 +5.6 万重箱（+0.09%），同比 +30.72%，折库存天数 27.7 天，较上周 +0.2 天 [9] 图表分析 - 报告包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素 2605 - 2601 价差、纯碱 2605 - 2601 价差、尿素现货价格走势图、纯碱现货价格走势图、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为 iFind、光大期货研究所 [11][13][15][19][21][23][24] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作，多次荣获相关分析师称号，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [26] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次获奖，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [26] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章，2024 年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [26][27]

股价与资金表现 - 11月21日盘中股价下跌2.05%至14.79元/股，成交额4681.96万元，换手率0.17%，总市值281.65亿元 [1] - 当日主力资金净流出518.29万元，其中特大单净卖出222.27万元（占比4.75%），大单净卖出296.02万元（占比19.85%减去13.53%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨30.42%，近5个交易日下跌9.32%，近20日上涨14.39%，近60日上涨13.94% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：化工新材料产品66.07%，基础化工产品20.11%，化肥产品12.06%，其他产品1.76% [1] - 2025年1-9月实现营业收入219.18亿元，同比增长1.57%；归母净利润10.23亿元，同比减少35.03% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，概念板块包括有机硅、氟化工、盐化工、中化集团、化肥等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为6.75万，较上期减少33.15%；人均流通股28212股，较上期增加49.59% [2] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第四大流通股东，持股1717.42万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1704.27万股，较上期增加42.42万股；南方中证500ETF（510500）为第六大股东，持股1668.34万股，较上期减少29.70万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现98.85亿元，近三年累计派现21.67亿元 [3]

公司业务定位 - 公司经过多年发展已成为资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业 [1] - 公司业务模式为经济循环式 [1] 业务板块构成 - 公司业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块 [1] 主要产品系列 - 公司主要产品包括丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等 [1]

项目概况与行业意义 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目于11月20日全面进入市场化运营，是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目 [1] - 项目成功落地“绿电制氢+余电上网”的协同模式，为煤化工行业绿色转型提供了可复制的实践样本 [1] - 项目成功入选首批国家能源局能源领域氢能试点名单 [1] 技术突破与创新成果 - 项目攻克核心技术难关，建立大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制 [1] - 完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白 [1] - 项目完成发明专利28项，发布企业标准3项 [1] 产能与环境效益 - 项目预计年制氢量达7059万立方米 [2] - 项目可减少二氧化碳排放13.88万吨 [3] - 其环境效益相当于1400公顷成熟森林一年的吸碳量 [3]

传统能源产业转型升级 - 煤炭资源储量占全国1/4以上，通过“煤头化尾”打造现代煤化工产业体系，2024年煤炭就地转化利用规模超过1亿吨 [1] - 国能包头煤化工有限责任公司采用自主技术，每年将300万吨煤炭转化为60万吨聚乙烯、聚丙烯，年营业收入约60亿元 [3] - 推广绿色智能开采技术，累计建成绿色煤矿180处、智能化煤矿221处，分别占在产煤矿的61%和74% [5] - 外送电量占全国1/6，天然气60%用于外送，着力发展高端化、绿色化、智能化的煤基全产业链 [7] 新能源产业发展壮大 - 风能技术可开发量约占全国57%，太阳能技术可开发量约占全国21% [1] - 新能源装机规模达1.5亿千瓦，超过火电装机，成为全国首个新能源装机突破1亿千瓦的省区 [8] - 已打造包含硅料、拉棒、切片、组件等环节的光伏全产业链，采用创新工艺使生产电耗和成本显著下降 [10] - 华电内蒙古腾格里“沙戈荒”基地200万千瓦光伏项目已投产，年发电量可满足130万户家庭用电需求 [13] 生态治理与新能源协同 - 天骄绿能项目将50万千瓦光伏发电与采煤沉陷区生态治理相结合，配套发展农业观光等旅游产业 [5] - 创新实施“新能源+生态治理”模式，光伏阵列起到固沙作用，降低蒸发量和风速，改善植物生存环境 [13] - 2024年在防沙治沙和风电光伏一体化工程带动下，完成防沙治沙1954万亩，高峰时日均治理6万亩 [15] 未来能源产业布局 - 全国规模最大的远景赤峰绿色氢氨项目正式投产，一期年产32万吨绿色合成氨 [16] - 绿色氢氨项目将风光发电、电解水制氢、绿氨合成紧密结合，解决可再生能源消纳难题 [18] - 目前已建成绿氢产能6万吨/年，规划建设绿氢走廊和输氢管网，打造全国绿氢先行示范区 [18] - 新型储能装机规模实现跨越式增长，截至2024年底达1032万千瓦，预计2025年底将超1600万千瓦 [21] 电力市场改革与绿电交易 - 2024年绿电交易结算电量762亿千瓦时，居全国首位，开展跨省特高压绿电交易 [23] - 与北京、天津等多个省份建立绿电交易合作关系，完善多年期绿电交易机制 [23]

项目概述 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目于11月20日全面进入市场化运营 [1] - 该项目是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目 [1] - 项目采用“绿电制氢+余电上网”的协同模式 [1] 技术与创新 - 项目攻克大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制核心技术难关 [3] - 完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白 [3] - 项目共完成发明专利28项，发布企业标准3项 [3] - 项目成功入选首批国家能源局能源领域氢能试点名单 [3] 运营与环境效益 - 项目预计年制氢量达7059万立方米 [3] - 项目可减少二氧化碳排放13.88万吨 [3] - 其环境效益相当于1400公顷成熟森林一年的吸碳量 [3] 行业影响 - 项目的成功运行为煤化工行业绿色转型提供了可复制的实践样本 [1]

文章核心观点 - 内蒙古通过传统能源转型升级、新能源做大做强、未来能源超前布局“三步棋”，开启能源革命的系统性变局 [1] 传统能源产业转型升级 - 发展现代煤化工产业体系，将煤炭转化为化工产品，2024年煤炭就地转化利用规模超过1亿吨 [2] - 国能包头煤化工项目采用自主研发技术，每年将300万吨煤炭制成60万吨聚乙烯、聚丙烯，年营业收入约60亿元 [2] - 推广绿色智能开采，累计建成绿色煤矿180处、智能化煤矿221处，分别占在产煤矿的61%和74% [3] - 实施“光伏+生态治理”模式，将采煤沉陷区生态修复与光伏发电结合，实现多重效益 [3] 新能源产业发展 - 新能源装机规模已达1.5亿千瓦，超过火电装机，率先成为全国首个新能源装机突破1亿千瓦的省区 [5] - 打造完整光伏全产业链，覆盖硅料、拉棒、切片、组件等环节 [5] - 华电腾格里“沙戈荒”基地200万千瓦光伏项目已投产，覆盖面积约5.38万亩，年发电量可满足130万户家庭需求 [5] - 创新“新能源+生态治理”模式，光伏阵列具有固沙、降低蒸发量、改善局部气候作用，2024年完成防沙治沙1954万亩 [6] 未来能源产业布局 - 全国规模最大的远景赤峰绿色氢氨项目投产，一期年产32万吨绿色合成氨，标志绿氢氨产业进入规模化商业运营 [8][9] - 项目通过风光发电电解水制氢，再合成绿氨，将波动的可再生能源转化为稳定、易储运的氢基化合物 [8] - 目前已建成绿氢产能6万吨/年，规划建设绿氢走廊和输氢管网，打造全国绿氢先行示范区 [9] - 新型储能装机规模实现跨越式增长，截至2024年底达1032万千瓦，预计2025年底将超过1600万千瓦 [10] 电力市场改革 - 开展绿电交易试点，2024年绿电交易结算电量762亿千瓦时，居全国首位 [11] - 开展跨省特高压绿电交易，融入全国统一电力市场，与北京、天津等多省建立合作 [11] - 完善多年期绿电交易机制，鼓励新能源发电企业与重点用户签订长期购电协议 [11]

报告行业投资评级 - 尿素：宽幅震荡 [2] - 纯碱：偏弱 [2] - 玻璃：偏弱 [2] 报告核心观点 - 尿素期货价格坚挺震荡，现货市场走强，供应稳定，需求情绪局部回暖但有分化，上下游博弈，关注印标结果和现货成交持续度 [2] - 纯碱期货价格震荡偏弱，现货报价稳定，装置负荷下降，需求尚可，供需宽松格局延续，关注期货持仓、资金及相关品种联动和库存数据 [2] - 玻璃期货价格延续弱势，现货市场跟进情绪好转但成交持续度待验证，下游订单缺乏和开工偏低限制需求，关注现货成交、成本支撑等因素和库存数据 [2] 市场信息总结 尿素 - 11月19日尿素期货仓单7183张无变化，有效预报440张 [5] - 11月19日尿素行业日产20.25万吨持平，开工率83.75%较去年同期提升1.36个百分点 [5] - 11月19日国内多地小颗粒尿素现货价格上调，如山东、河南1630元/吨涨20元/吨 [5] - 截至11月19日尿素企业库存143.72万吨，周降4.64万吨，降幅3.13% [6] 纯碱和玻璃 - 11月19日纯碱期货仓单0张降4993张，有效预报4525张；玻璃期货仓单209张降247张 [8] - 11月19日多地纯碱现货价有不同，如华北轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨 [8] - 11月19日纯碱行业开工率81.13%，较上一工作日下降 [9] - 11月19日浮法玻璃市场均价1110元/吨，日环比降4元/吨，行业日产量15.82万吨持平 [9] 图表分析总结 - 报告包含尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind和光大期货研究所 [11][13][23] 研究成员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号，有相关从业资格号 [25] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等研究，获多项荣誉称号，有相关从业资格号 [25] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号，有相关从业资格号 [25]

股价与资金流向 - 11月20日盘中股价下跌2.12%报6.47元/股，成交额4488.76万元，换手率1.00%，总市值44.02亿元 [1] - 主力资金净流出664.75万元，特大单买入0元占比0.00%，卖出323.46万元占比7.21%，大单买入600.92万元占比13.39%，卖出942.21万元占比20.99% [1] - 今年以来股价上涨38.25%，但近5个交易日下跌5.96%，近20日下跌3.86%，近60日下跌4.85% [1] 市场表现与龙虎榜 - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，龙虎榜净买入-1172.90万元，买入总计6119.50万元占比8.55%，卖出总计7292.39万元占比10.19% [1] 公司基本情况 - 公司位于河北省石家庄市，成立于1996年6月17日，上市于1996年6月26日，主营业务为甲醇生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为化工产品99.75%，其他0.25% [1] 行业与股东结构 - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，概念板块包括京津冀、甲醇概念、小盘、煤化工、国资改革等 [2] - 截至9月30日股东户数5.17万，较上期减少12.44%，人均流通股13168股，较上期增加14.20% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入3.62亿元，同比减少0.75%，归母净利润3602.85万元，同比减少7.52% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现3160.65万元，近三年累计派现0.00元 [3]