农业农村经济运行情况 - 上半年农业农村经济运行总体平稳、稳中向好，夏粮稳产丰收，农民稳步增收，农村稳定安宁 [1] 粮食生产 - 夏粮产量2994.8亿斤，是仅次于去年的历史第二高产年 [2] - 早稻收获六成左右，丰收在望，秋粮面积预计稳中略增，长势正常偏好 [2] - 夏油面积、单产、总产实现"三增" [2] "菜篮子"产品供给 - 上半年全国猪牛羊禽肉产量4843万吨，同比增长2.8% [3] - 牛奶产量1864万吨，增长0.5%，蔬菜水果供给充裕、品种丰富 [3] - 农产品质量安全例行监测合格率97.9%，生鲜乳价格筑底趋稳 [3] - 6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，比去年年末高点减少37万头，生猪养殖保持盈利 [3] 脱贫攻坚成果 - 截至6月底，全国累计帮扶超过680万监测对象稳定消除返贫致贫风险 [4] - 全国脱贫劳动力务工就业规模3283.3万人 [4] 农业科技装备 - 加快推进第三次全国土壤普查，完成311万份样品测试化验工作 [5] - 加力实施种业振兴行动，高端智能农机装备研发应用取得新进展 [5] 农民收入与消费 - 上半年农村居民人均可支配收入11936元，扣除价格因素实际增长6.2%，高于城镇居民收入增速 [6] - 全国第一产业固定资产投资同比增长6.5% [6] - 乡村消费品零售额32409亿元，同比增长4.9% [6] 乡村建设 - 上半年全国规模以上农副食品加工业增加值同比增长7.5% [7] - 乡村建设项目库新增入库项目超30万个，已落实项目资金超1000亿元 [7] 农村改革 - 第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点范围扩大到7个省份 [8] - 全国家庭农场近400万个、农民合作社210多万家，109.4万个经营性主体开展社会化服务 [8]

公司业绩 - 2024年营业收入为27.89亿元，营业收入增长率为-0.23% [1] - 2024年归属母公司净利润为3.77亿元，归属母公司净利润增长率为10.86% [1] - 2024年净资产收益率为9.79% [1] - 2025年一季度营业收入为4.67亿元，营业收入增长率为0.33% [1] - 2025年一季度归属母公司净利润为0.74亿元，归属母公司净利润增长率为62.37% [1] 主营业务 - 公司属于工业行业，主要产品类型为半导体太阳能光伏、发电机及附属设备、锅炉及附属设备、核电、压力容器 [1] - 2024年报主营构成为余热锅炉及相关配套产品占比52.92%，压力容器占比28.2% [1] 项目动态 - 公司参与《西北分公司-中化十一建-内蒙古乌海西来峰项目-余热锅炉(第2次采购)成交公告》项目 [1]

公司基本情况 - 浙江中德自控科技股份有限公司成立于2007年 注册资本6644 6万元 主要从事工业控制阀及工业自动化控制系统的研发 生产和销售 产品主要应用于石化行业 [2] - 公司保荐机构为浙商证券 保荐代表人陆猷 王义 会计师事务所为中审众环会计师事务所 [2] 股权结构与实际控制人 - 张忠敏 张中宜 张中彪 陈晓华4人为公司共同实际控制人及创始股东 合计直接持有53 4%股份 4人存在亲属关系 [4] - 董事长张忠敏直接持股23 9% 总经理张中宜持股8 0% 张中彪持股8 0% 陈晓华持股8 0% 永聚投资持股5 5% 其执行事务合伙人为张忠敏 [6] - 其他自然人股东如张乙 张德春 张德光 张书菱等均为张氏家族成员 存在关联关系 [8] 公司治理问题 - 北交所问询公司治理规范性 重点关注实际控制人 部分股东 董事 高级管理人员及员工之间的亲属关系 [2] - 要求说明亲属关系股东的入股背景 资金来源 分红使用情况 以确认是否存在股权不清晰或潜在纠纷 [2] - 需披露亲属关系人员在公司职务 工作内容及胜任能力 核查是否存在不相容岗位任职情形 [4] - 需说明公司为维持治理规范性及内部控制有效性采取的具体措施 [4] 股东及高管信息 - 张忠敏1972年出生 中国国籍 拥有西班牙永久居留权 本科学历 早年任仪表厂销售员 2003-2007年任服饰公司总经理 2013年12月起任中德科技董事长 [8]

物理AI概念解析 - 物理AI指无需人工编程即可根据物理规律从数据中自主学习并预测结果的技术[3] - 相比传统方法可大幅提升效率 如台风预报从依赖人工公式转为数据自主建模[3] - 应用场景包括飞机设计（机翼优化时间从半年缩短至三天）和新药研发（跳过试错直接计算分子结构）[3] 行业应用价值 - 工业领域成本削减显著 如飞机设计成本可降低50%[3] - 材料科学研发效率可能翻倍 尤其利好新型电池和特种材料研发[3] - 被描述为各行业的"加速器" 具备跨领域渗透潜力[3] 投资机会聚焦 - 算力需求激增 物理AI对芯片算力要求远超普通AI 英伟达GPU占据核心地位[3] - 国内算力集群相关企业存在长期发展空间[3] - 工业软件赛道迎来升级机遇 工程仿真/CAE软件企业需与物理AI技术结合[3] 技术落地周期 - 商业化落地预计需3-5年或更长时间 属于中长期投资主题[4] - 类比早期AI发展路径 长期持有算力/算法公司者最终获得超额收益[4] 核心逻辑总结 - 技术本质是通过机器学习物理规律替代人工重复劳动[5] - 符合该方向的硬科技公司具备持续价值创造能力[5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价31.66元 [3] 报告的核心观点 - 科远智慧凭借多重国家资质认证、全链路技术研发体系，以平台化产品与下沉式渠道驱动，赋能工业智能化，同时公司业绩层面持续强劲，看好其长期发展空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业总收入分别为14.07亿、16.82亿、22.14亿、27.70亿、32.30亿元，同比增长21.9%、19.6%、31.6%、25.1%、16.6% [2] - 2023 - 2027年净利润（归母）分别为1.61亿、2.52亿、3.04亿、4.16亿、4.95亿元，同比增长137.1%、56.6%、20.7%、37.0%、18.9% [2] - 2023 - 2027年每股净收益分别为0.67、1.05、1.27、1.73、2.06元 [2] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为8.2%、11.3%、12.1%、14.3%、14.6% [2] - 2023 - 2027年市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为36.13、23.06、19.11、13.95、11.73 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.27/1.73/2.06元（25 - 26年原预测为1.48/1.95元） [3] - 可比公司2025年平均PE 26.79X，给予公司2025年25倍PE，对应目标价31.66元（原为33.52元，2024年30倍PE，-6%） [3] 业绩表现 - 2024年科远智慧实现总营业收入16.82亿元，同比增长19.55%，全年归母净利润2.52亿元，较2023年大幅增长56.64% [3] - 2025年一季度公司营收4.2亿元，同比+14.60%，归母净利润0.61亿元，同比42.30% [3] 技术生态壁垒 - 公司拥有国家级制造业单项冠军等多重资质认证，通过ISO 9001/45001/14001、CMMI 5级等全体系认证，具备CNAS国家认可实验室资质 [3] - 依托省级创新平台集群，融合前沿技术，承担国家级科技专项，2024年研发投入占比10.44%，新增发明专利16项，累计有效专利236项 [3] 市场转化 - 构建IT/OT一体化平台，通过工业云服务等技术为传统产业提供全生命周期服务，典型案例多次入选工信部示范项目 [3] - 凭借覆盖全国的17个事业部制营销网络，协同项目与销售资源，提升客户黏性与市场份额，加速智能制造整体解决方案规模化落地 [3] 财务预测表 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表等多项财务指标预测数据 [4] 公司收入拆分表 - 2024 - 2027年工业自动化营收分别为14.15亿、18.39亿、22.99亿、26.44亿元，同比增长31%、30%、25%、15%，毛利率分别为45%、43%、44%、44% [5] - 2024 - 2027年工业互联网营收分别为2.04亿、2.55亿、2.93亿、3.23亿元，同比增长 - 31%、25%、15%、10%，毛利率均为45% [5] - 2024 - 2027年工业机器人营收分别为0.50亿、0.99亿、1.49亿、2.23亿元，同比增长0%、100%、50%、50%，毛利率分别为43%、44%、43%、43% [5] - 2024 - 2027年其他主营业务营收分别为0.14亿、0.21亿、0.29亿、0.41亿元，同比增长 - 56%、50%、40%、40%，毛利率分别为 - 3%、33%、32%、32% [5] 可比公司估值表 - 中控技术2025 - 2027年EPS分别为1.65、1.95、2.31元，PE分别为27.40、23.18、19.61 [6] - 宝信软件2025 - 2027年EPS分别为0.90、1.04、1.19元，PE分别为26.19、22.71、19.84 [6] - 可比公司2025 - 2027年平均PE分别为26.79、22.94、19.72 [6]

核心观点 - 2025 年上半年美联储维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%，二季度制造业 PMI 约为 52.3，关税落地使制造业成本跳升，下半年可能继续降息，美元指数有望回落，人民币贬值压力缓解；我国对中重稀土出口收紧，开采配额增速放缓，下游供给预计承压，缅甸矿进口存在不稳定性；新能源与高端制造双驱动，传统消费电子需求疲软，排除低端氧化物出口，增加高端永磁体出口份额，实现“出口量价齐升” [8] - 美国 6 月 CPI 数据基本符合预期，整体通胀受能源价格抬升、关税传导以及新财政法案预期共同作用而上行，核心 CPI 受低迷新车销售以及住房市场影响略低于预期；6 月回升的通胀数据和疲软的非农私营就业数据加大美国“滞胀”风险，若 7 月数据再次背离，美联储可能在“稳就业”和“去通胀”中抉择 [13] - 上交易日上证指数小幅震荡收阴，日线指标仍未修复，短线或延续震荡态势；上证指数周线呈小星 K 线，尚无明显趋势性回落风险；深成指、创业板双双调整，短线仍有震荡整理预期，但趋势性回落风险不大 [20][21] 重点推荐 稀土产业链深度报告 - 政策要点：总量控制严格，2025 年全国第一批稀土配额同比持平或微增；出口管控升级，2024 年 12 月起部分产品执行出口许可，2025 年上半年加强审批节奏并动态监控；环保与产业升级政策并举，推行“绿色稀土”示范园，鼓励深加工 [5] - 机遇与改变：龙头公司或获政策支持优先供矿，可用高效磁材产能置换低值氧化物产能；出口管控下，外企可能提前签合约或共建项目，海外客户或提前锁货建库存；高端用途优先放行，优化出口结构，形成“内外双轮驱动” [6] - 危机与风险：稀土资源出口管控审批收缩，或激励海外建链布局，但冶炼技术仍依赖中国；海外稀土加工企业深耕高端合金出口等，恐形成技术壁垒，但难弥补中国出口缺口 [7] - 建议关注：出口管控利好资源丰富标的，如北方稀土、盛和资源等；稀土矿出口量较大公司盈利空间或更大，利好注重海外出口、投资海外矿山企业，如北方稀土、中国稀土集团等；利好稀土深加工、拥有技术壁垒企业，如金力永磁、中科三环、宁波韵升等；利好下游高端制造业，如埃斯顿、金风科技、比亚迪 [10][11] 海外观察：美国 2025 年 6 月 CPI 数据 - 事件：当地时间 7 月 15 日，美国劳工局公布 6 月 CPI 数据，同比 2.7%，预期 2.7%，前值 2.4%；环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.1%；核心 CPI 同比 2.9%，预期 3.0%，前值 2.8%；环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.1% [12] - 各因素影响：能源价格受地缘政治影响回升，核心商品价格因关税传导抬升，住房市场降温拖累核心服务价格，其他核心服务价格温和抬升 [13][14][15] - 市场反应：美国 6 月 CPI 出炉后，美股收平，美债收益率上涨，美元指数上涨，黄金下跌，市场降息预期回落 [16] 财经新闻 - 国务院常务会议：7 月 16 日，李强主持召开会议，针对消费、审计整改、新能源汽车发展做出指导意见，还审议通过相关条例草案 [17] - 商务部通知：7 月 16 日，商务部印发政策公告，要求各地商务主管部门落实境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策 [18] - 美国 6 月 PPI 数据：同比升 2.3%，预期升 2.5%，前值修正为升 2.7%；环比持平，预期升 0.2%，前值修正为升 0.3%；核心 PPI 同比升 2.6%，预期升 2.7%，前值修正为升 3.2%；环比持平，预期升 0.2%，前值修正为升 0.4% [18] A 股市场评述 - 上证指数：上交易日小幅震荡收阴，未收复 5 日均线，量能缩小，大单资金净流入 7.5 亿元，日线指标矛盾不强势，短线或延续震荡，关注 10 日均线支撑力度；周线呈小星 K 线，尚无明显趋势性回落风险 [20][21] - 深成指、创业板：双双调整，日线 MACD 金叉延续但 KDJ 有走弱迹象，分钟线指标走弱，短线有震荡整理预期，但趋势性回落风险不大 [21] - 行业板块：上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 76%，收红个股占比 61%；化学制药板块涨幅居首，部分消费概念类及综合、自动化设备等板块活跃居前，能源金属、钢铁等板块调整居前；电力、汽车零部件等板块大单资金净流入居前，通信设备、元件等板块净流出居前 [20][22] 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|18773|49.39| |资金|逆回购到期量|亿元|755|/| |资金|逆回购操作量|亿元|5201|/| |资金|7 天逆回购|%|1.4|0.00| |国内利率|1 年期 LPR|%|3|/| |国内利率|5 年期以上 LPR|%|3.5|/| |国内利率|DR001|%|1.4689|-6.11| |国内利率|DR007|%|1.5291|-4.05| |国内利率|10 年期中债到期收益率|%|1.6617|0.60| |国外利率|10 年期美债到期收益率|%|4.4600|-4.00| |国外利率|2 年期美债到期收益率|%|3.8800|-7.00| |股市|上证指数|点|3503.78|-0.03| |股市|创业板指数|点|2230.19|-0.22| |股市|恒生指数|点|24517.76|-0.29| |股市|道琼斯工业指数|点|44254.78|0.53| |股市|标普 500 指数|点|6263.70|0.32| |股市|纳斯达克指数|点|20730.49|0.25| |股市|法国 CAC 指数|点|7722.09|-0.57| |股市|德国 DAX 指数|点|24009.38|-0.21| |股市|英国富时 100 指数|点|8926.55|-0.13| |外汇|美元指数|/|98.3222|-0.31| |外汇|美元/人民币(离岸)|/|7.1809|-24.00| |外汇|欧元/美元|/|1.1641|0.34| |外汇|美元/日元|/|147.89|-0.64| |国内商品|螺纹钢|元/吨|3106.00|-0.48| |国内商品|铁矿石|元/吨|773.00|1.05| |国内商品|COMEX 黄金|美元/盎司|3354.20|0.71| |国际商品|WTI 原油|美元/桶|65.19|-2.00| |国际商品|LME 铜|美元/吨|9637.00|-0.21| [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期供需格局好转，但期货盘面反弹后贸易商出货受阻，现货流动性降低，基本面需关注西北大厂及西南开炉变化情况，光伏行业“反内卷”效果显现，工业硅行业是否有政策推动需重点关注，短期建议观望为主，空单需注意止损或使用期权保护 [2] - 多晶硅、硅片、电池片及组件价格均有上调，后续需跟踪电站对组价接受程度，光伏产业政策扰动占据主导，市场消息多致盘面波动大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单 [6] 各品种市场分析 工业硅 - 2025年7月16日，工业硅期货主力合约2509开于8740元/吨，收于8685元/吨，较前一日结算变化 -80元/吨，变化 -0.91%，持仓379848手，仓单总数为50215手，较前一日变化 -43手 [1] - 供应端：工业硅现货价格小幅上涨，华东通氧553硅在9100 - 9300（50）元/吨；421硅在9400 - 9600（0）元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8700（0）元/吨，99硅价格在8500 - 8700（50）元/吨，期货价格拉涨快，下游接受度下降，持货商出货不畅，市场询单及成交转淡 [1] - 消费端：有机硅DMC报价10600 - 11000（0）元/吨，部分有机硅企业价格小幅上涨，预售接单良好，库存压力减轻，厂家稳价挺市意愿强烈，市场成交活跃度尚可 [1] 多晶硅 - 2025年7月16日，多晶硅期货主力合约2508开于42360元/吨，收于42945元/吨，收盘价较上一交易日变化1.50%，主力合约持仓达到71783（前一交易日69821）手，当日成交449860手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 33.00（0.00）元/千克；致密料30.00 - 32.00（0.00）元/千克；菜花料报价28.00 - 31.00（0.00）元/千克；颗粒硅30.00 - 31.00（0.00）元/千克，N型料42.00 - 49.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅41.00 - 45.00（0.00）元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存降低，多晶硅库存27.60，环比变化1.40%，硅片库存18.13GW，环比 -5.70%，多晶硅周度产量22800.00吨，环比变化 -5.00%，硅片产量11.50GW，环比变化 -3.37% [3] 硅片、电池片及组件 - 硅片：国内N型18Xmm硅片1.00（0.00）元/片，N型210mm价格1.35（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.15(0.00)元/片 [5] - 电池片：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W；PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.24(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.26(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.26(0.01)元/W，HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [5] - 组件：PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.68（0.00）元/W [5] 各品种策略建议 工业硅 - 单边：短期观望 [2] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4] - 期权：无 [4] 多晶硅 - 单边：短期逢低布局多单 [7] - 跨期：无 [7] - 跨品种：无 [7] - 期现：无 [7] - 期权：无 [7] 需关注的因素 工业硅 - 西北与西南复产及新增产能投产情况 [4] - 多晶硅企业开工变化 [4] - 政策端扰动 [4] - 宏观及资金情绪 [4] - 有机硅企业开工情况 [4] 多晶硅 - 行业自律对上下游开工影响 [7] - 期货上市对现货市场带动 [7] - 资金情绪影响 [7] - 政策扰动影响 [7]

美国政府计划对欧盟商品征收关税的影响 - 美国政府宣布自8月1日起对欧盟商品征收30%关税 [1] - 该政策导致欧洲各国行业面临不确定性，尤其是农产品加工业正值生产旺季 [1] - 从业者担忧高额关税可能导致产品滞销 [1] 希腊桃子罐头出口情况 - 希腊是全球最大桃子罐头出口国之一 [1] - 希腊每年出口罐头桃子及其他包装桃子产品总价值超过6亿欧元 [1] - 其中约1.2亿欧元(占总出口20%)来自美国市场 [1]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场波动，虽特朗普否认但事件仍受关注，对金融市场有潜在影响 [8] - 多晶硅政策预期加深，短期价格或创新高，但基本面承压，建议谨慎持仓 [9][10] - 苯乙烯供增需减，以压缩利润为主，空配为主，关注压缩利润头寸 [11] - 天然橡胶受天气影响，建议回调轻仓试多 [12][13] - 棉花期货短期强势，但下游利润变差等因素限制上涨，关注相关指标和政策 [14] 3. 各板块总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，关注鲍威尔解雇传闻对市场的影响 [17][23] 有色金属 - 铜市场谨慎，价格震荡，关注矿山投资和进口数据 [27] - 锌承压运行，受关税等宏观因素影响 [30][31] - 铅下方或有限，关注宏观新闻对价格的影响 [33][34] - 锡价格走弱，基本面数据显示价格有下行压力 [37] - 铝向上承压，氧化铝关注矿端影响，铸造铝合金区间震荡 [40][41] - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [42] 能源化工 - 碳酸锂仓单延续下行，关注供给实质变化，趋势偏强 [48][50] - 工业硅市场情绪发酵，关注上行空间；多晶硅市场消息持续性发酵，趋势偏强 [51][53] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，关注中央城市工作会议等宏观因素 [54] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，关注粗钢产量、出口数据等行业新闻 [56][58][60] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，关注现货价格和市场成交情况 [61][64] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，关注价格及持仓情况 [65][67] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，关注现货报价和持仓情况 [69][71][72] - 原木震荡反复，关注基本面数据变化 [73][74][76] - 对二甲苯需求负反馈，单边趋势偏弱；PTA需求淡季，单边趋势偏弱；MEG低库存，月差逢低正套 [77][80][81][82] - 橡胶震荡运行，关注商用车产销对轮胎需求的影响 [83][86][87] - 合成橡胶小幅回调，关注基本面估值和市场情绪 [88][90] - 沥青区间震荡，关注产能利用率和库存变化 [91][92][102] - LLDPE偏弱震荡，供应压力增大，需求支撑不强 [103][104][106] - PP现货下跌，成交清淡，关注市场交投氛围和下游需求 [107][108] - 烧碱成本下滑，短期偏弱震荡，关注供应和需求端变化 [110][111][113] - 纸浆震荡运行，关注港口库存和下游需求 [115][117][119] - 玻璃原片价格平稳，关注现货价格和产销情况 [120][121] - 甲醇短期震荡运行，关注供应和需求变化 [123][125][126] - 尿素短期震荡运行，关注库存和出口情况 [127][128][129] - 苯乙烯现货流动性释放，偏弱震荡，关注利润压缩情况 [130][131] - 纯碱现货市场变化不大，预计短期弱稳震荡 [132] - LPG成本支撑有效，短期或有反弹，关注装置检修计划 [134][140][141] - PVC偏弱震荡，供应增长预期与终端需求平淡矛盾明显 [142][143][144] - 燃料油夜盘弱势震荡，短线或暂时持稳；低硫燃料油暂时保持弱势，外盘现货高低硫价差小幅下跌 [147] 农产品 - 棕榈油产地复产存疑，等待矛盾演化；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动 [171][172][174] - 豆粕出口预期好转、美豆收涨，连粕反弹；豆一技术面偏强，反弹震荡 [178][180] - 玉米关注现货，关注价格和库存变化 [181][182][184] - 白糖等待超预期信息指引，关注国内外食糖供需情况 [185][186][187] - 棉花期价创年内新高，关注现货交投和下游企业情况 [189][190][192] - 鸡蛋旺季反弹预期兑现，淘汰情绪下降，关注基本面数据变化 [193] - 生猪情绪转向，关注消费淡季和出栏情况 [195][199] - 花生下方有支撑，关注现货市场价格和生长情况 [202][203][204][206] 集运 - 集运指数（欧线）10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，关注市场货量和船期情况 [149][157][160][162]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月17日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆） [3] 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力价格震荡运行，Si2509收盘价8685元/吨，跌幅0.91%，成交量1111567手，持仓量379848手，净减16805手 [4] - 工业硅现货价格以稳为主，内蒙553价格8800元/吨，四川553价格8550元/吨；内蒙421价格9050元/吨，新疆421价格9000元/吨，四川421价格9300元/吨 [4] - 7月第2周工业硅产量保持在7.2万吨，西南产区复产抵消新疆大厂减产额，7月产量料将继续保持在31万吨 [4] - 需求迎来边际改善，多晶硅7月排产小幅增量，有机硅需求保持稳定 [4] - 短期基本面驱动较为有限，从平均成本和仓单注销区间来看8800 - 9200是阻力区间，但现货持续挺价，短期震荡偏强运行 [4] 行情要闻 - 7月17日，广期所期货仓单量50215手，较上一交易日净减43手 [5] - 7月第2周，多晶硅N型复投料均价4.55万元，N型致密料均价4.4万元 [5] - 7月第2周，硅业分会统计全国综合价格为8851元/吨，上涨108元/吨，其中553为8602元/吨、441为8852元/吨、421为9425元/吨，分别上涨100元/吨、100元/吨和128元/吨，新疆、云南和四川的综合价格为8749元/吨、9734元/吨和9600元/吨，FOB价格整体持稳 [5]