美联储加息周期下的投资策略 - 美联储加息至5%高位导致美股成长股估值压缩和港股流动性承压，但同时也使优质资产价值显现 [1] - 美元走强形成吸金效应，汇率波动可作为投资工具利用 [1][3] 美股市场投资机会 - 关注拥有稳定自由现金流的"现金流战士"，如订阅制软件公司和细分市场垄断的工业巨头 [3] - 微软近三年年均经营性现金流超600亿美元，体现其强大的现金流生成能力 [3] - 生物科技板块市销率已跌至十年均值下方30%，待加息缓和时可逐步增持 [3] 港股市场投资机会 - 寻找"利率免疫"标的，如澳门博彩股受益于消费复苏且美元债压力已消化 [3] - 高股息率国企股息率达6-8%，比银行理财更具吸引力，适合在美债收益率冲高时增配 [3] - 港交所上市的东南亚REITs提供5%以上股息，同时享受美元升值红利 [3] 跨市场资产配置策略 - 采用"动态平衡术"，根据利率变化调整美股和港股配置比例 [3] - "货币三明治"策略：核心仓位保留港股通人民币股票，卫星配置美元债ETF锁定汇率差，外层用美股期权做波动率保护 [3] - 利用智能配置系统扫描跨市场估值差，如港股电信巨头股息溢价达历史极值，美股中小银行股风险补偿未完全定价 [5]

据葡萄牙工业协会统计，4月28日发生的全国大停电给葡萄牙企业带来的经济损失可能超过20亿欧元（1 欧元约合1.14美元），99%的受访企业表示受到影响。 ...

3、浙江起草《关于进一步加强工贸联动支持企业稳产减负增效的实施意见（征求意见稿）》。其中提 到，大力支持制造业企业境外参展，统筹做好国际经贸摩擦应对；大力支持消费品出口转内销；对短期 出口信用保险保费给予不低于60%补助，针对重点国别提高补助标准至80%。 1、国家统计局数据显示，1—4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。 2、中央网信办部署进一步加强"开盒"问题整治工作 要求微博、腾讯、抖音等以"零容忍"态度坚决打 击"开盒"乱象。 智通财经5月27日午间新闻精选 4、截至收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.98%。从板块来看，新消费股集体走强， 饮料、IP经济等方向领涨。 5、港股午间收盘，恒生指数跌0.18%，恒生科技指数跌0.58%。地平线机器人涨9%，泡泡玛特涨超 5%；蔚来、京东集团跌超3%。 ...

GDP高频 - GDP周度高频景气指数截至5月24日为5.6%，与上周修订值持平，经济增长景气相对平稳[1][8] 生产高频 - 服务业、工业高频指标较上周总体平稳，11城地铁客运量、金融市场成交金额高于去年同期，商品房成交面积接近去年同期[13] - 工业景气总体平稳，汽车全钢胎开工率、费城半导体指数、生铁重点企业日均产量较前期有所回落[13] 需求高频 - 消费高频整体回暖，预计5月第四周社零同比增速为4.8%，多项消费相关指标有所回暖[23] - 基建高频实物工作量和资金面继续走弱，本周工地综合资金到位率约为58.89%，弱于去年同期的63.06%[35] - 地产高频市场本周边际改善，新房成交环比升8%，同比降1%，土地成交环比上行，2025年土地成交面积累计同比增速-6.4%较上周上行[48] - 出口高频数据较上周边际上行，截至5月18日当周集装箱吞吐量633.4万标准箱，2025年开年以来累计同比增速3.8%较上周上行[55] 物价高频 - 本周物价边际承压，截至5月24日当周，“农产品批发价格200指数”环比上周下降0.92个百分点[64] - 消费品价格总体回落，2025年第20周必选品价格呈现牛羊肉和鸡蛋价格略有下跌、蔬菜均价继续下跌、多种水产品价格上涨、水果均价小幅上涨的特征[65] 风险提示 - 经济结构转型，传统指标对经济的拟合度下降[2][82] - 地缘政治博弈强度超预期，特朗普政策不确定性大，外部冲击影响无法全面反映在高频数据中[2][82]

港股支持政策与市场环境 - 香港特区政府出台多项支持政策如下调印花税、优化交易机制以提升市场流动性和吸引力 [1] - 红利类资产因高回报、低波动优势及ETF互联互通制度推动配置渠道拓宽 [1] - 港股通红利指数在利率下行周期中成为投资者配置高现金流、低波动品种的重要工具 [2] - 港股市场整体估值处于历史低位且企业派息意愿增强 [2] 红利类资产吸引力 - 红利税改革预期与国际流动性改善增强红利策略吸引力 [1] - 港股红利类指数在全球地缘冲突与贸易摩擦背景下展现抗压性与稳定性 [1] - 内地红利策略ETF发行热度升温对指数结构、表现与可投资性提出更高要求 [2] 中证港股通高股息指数表现 - 中证港股通高股息指数(930914 CSI)在长期累计回报、年化收益、回撤控制及风险调整收益指标上优于其他指数 [3] - 指数结构均衡兼顾估值与市值弹性以金融、公用事业、通信、工业等稳定行业为主地产占比低 [3] - 跟踪基金规模突破30亿元日均成交额持续上升显示接受度与流动性优势 [3] 其他港股红利类指数对比 - 恒生港股通高股息率和恒生中国内地企业高股息率指数结构集中于银行、能源、地产板块回撤控制与长期收益偏弱 [4] - 央企红利主题指数(如港股通央企红利)集中于金融、工业行业缺乏市值与行业成长弹性估值改善空间有限 [4]

工业经济高质量发展政策支持 - 省工信厅构建多层次融资支持政策体系，包括考核、奖补、贴息、担保和风险缓释等措施，实施七项产融对接促进措施 [1] - 2024年一季度全省规上工业增加值同比增长9.9%，高于全国3.4个百分点 [1] - 开展"十行千亿惠万企"融资专项行动，每年新增专项信贷资金不少于2000亿元 [1] 重点产业链金融支持 - 面向34条工业领域重点产业链、1794户重点企业创新金融产品和服务 [1] - 2024年全省34条工业领域重点产业链贷款余额5161.1亿元，全年新增发放贷款3202亿元 [1] - 2024年一季度重点产业链贷款余额5563.22亿元，新增发放贷款1158.1亿元 [1] 中小微企业融资支持 - 推出"工信贷""专精特新贷"等创新型金融产品，深入50个特色工业园区和156个双创基地服务中小微企业 [1] - 建立"工信贷"白名单，对不良贷款给予20%至50%风险分担 [2] - 2024年15家合作银行为3668户白名单企业发放贷款285.8亿元，平均利率3.37% [2] 股权融资与上市培育 - 围绕人工智能、汽车等重点产业链开展20场投融资路演，94户企业发布融资需求85.67亿元 [2] - 开展"千帆百舸"专精特新中小企业上市培育，优选200户优质中小企业入库 [2] - 新增100户企业"专精特新"专板挂牌 [2] 融资担保支持 - 争取中央小微企业融资担保资金8.1亿元，省级配套5415万元 [2] - 2024年全省新增小微企业年化担保额760亿元，担保费率0.81% [2] - 服务小微企业数量1.97万户 [2] 产融合作成效 - 推动咸阳市入选工信部第三批国家产融合作试点城市 [3] - 发布先进制造业企业融资需求清单566个、金额594亿元 [3] - 国家产融合作平台累计入库企业6989户，助力286户企业融资86.53亿元 [3]

对外直接投资规模 - 2015年至2024年期间摩企业对外直接投资规模从7.36亿美金增至27亿美金，几乎翻了两番 [1] 投资目的地分布 - 2024年法国以13.67亿美元投资额吸纳摩对外直接投资的50.56%，占据绝对主导地位 [1] - 意大利以3.36亿美元排名第二，马里（1.4亿美元）、科特迪瓦（1.24亿美元）和西班牙（1.01亿美元）紧随其后 [1] - 法国自2021年起持续巩固领先地位，科特迪瓦曾四次位列榜首，阿联酋在2018年排名首位 [1] 行业投资分布 - 2024年工业领域投资19.82亿美元，占比73.3%，自2021年起始终居于首位 [2] - 电信业投资1.73亿美元，曾在2015至2019年间保持领先地位 [2] - 银行业投资1.31亿美元，过去十年间四次跻身榜首 [2] - 大型工程（0.642亿美元）和能源与矿业（0.63亿美元）分列第四和第五位 [2]

英国5月CBI工业订单差值 - 5月CBI工业订单差值录得-30 [1] - 该数值为1月以来最低水平 [1]

经济增速与用电量增速差异分析 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，但全社会用电量仅增长2.5%，二者增速差距达2.9个百分点[1] - 闰年因素导致用电量基数偏高，拉低一季度用电增速1.2个百分点[1] - 气温偏暖导致城乡居民生活用电量仅同比增长0.1%，第二、第三产业用电负荷也有所降低[1] 用电结构变化分析 - 第二产业用电量占比大但增速偏低，是导致用电量增速低于经济增速的主要因素[2] - 房地产市场调整影响相关产业用电需求[2] - 光伏市场深度调整导致电气机械和器材制造业用电量下降[2] - 汽车行业高端化发展带来增加值快速增长但用电量增长滞后[2] 产业结构转型影响 - 中国正加速从高耗能产业向低耗能、高附加值产业转变[3] - 短期用电量增速下滑但长期有利于经济可持续发展[3] - 发达国家经验表明用电增速与经济增长脱钩是经济体成熟的标志[2] 未来发展趋势 - 需建立更立体的经济监测指标体系[3] - 警惕部分地区为追求用电数据匹配GDP而放松能效约束[3] - 加快构建新型电力系统，通过虚拟电厂等技术实现新能源高效匹配[3]

指数表现 - 上证指数上涨0 21% [1] - 中证上海科技领先指数报1547 52点 [1] - 近一个月上涨3 22% 近三个月下跌6 91% 年至今上涨5 45% [2] 指数构成 - 选取上海市50只盈利能力强 成长能力强 研发投入高的上市公司证券作为样本 [2] - 以2018年12月28日为基日 以1000 0点为基点 [2] - 十大权重股：药明康德（10 44%） 中芯国际（9 61%） 韦尔股份（7 75%） 澜起科技（6 14%） 中微公司（5 35%） 联影医疗（4 63%） 思源电气（3 73%） 上海莱士（3 24%） 复星医药（3 15%） 岩山科技（2 62%） [2] 市场分布 - 上海证券交易所占比77 27% 深圳证券交易所占比22 73% [2] - 行业分布：信息技术48 25% 医药卫生26 04% 通信服务14 06% 工业10 46% 原材料1 19% [2] 样本调整规则 - 每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 原样本在所属中证二级行业内总市值排名前2名优先保留 [3] - 每次调整样本比例一般不超过30% [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况会临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购 合并 分拆等情形参照细则处理 [3]