数字人民币数据知识产权质押贷款业务 - 浙江国际油气交易中心有限公司成功获得中国建设银行浙江自贸区支行以数字人民币形式发放的数据知识产权质押贷款 标志着浙江省首例数字人民币数据知识产权质押贷款业务在舟山落地 [1] - 质押融资标的物为"中国舟山低硫燃料油保税船供报价数据"等三个价格指数 建行自贸区支行评估后认可其作为数据要素的价值 [1] - 该业务创新实践紧扣国家数字经济战略与数字人民币创新应用推广双重机遇 [1] 公司战略与业务发展 - 浙油中心自2021年起与舟山市港航和口岸管理局合作发布保税燃料油价格指数 构建"舟山价格"指数体系 [1] - 本次贷款是公司探索激活数据要素潜能的重要举措 旨在推动构建以数据为关键要素的数字经济 [2] - 公司计划以此次贷款为契机 继续拓展大宗商品交易数字人民币应用场景 提升平台能级和金融服务供给能力 [2] 行业影响与意义 - 该业务丰富了数字人民币在大宗商品结算中的应用场景 [2] - 为数字人民币应用推广积累可复制 可借鉴经验 [2] - 助力浙江大宗商品资源配置枢纽建设 [2]

研讨会概况 - 由期货日报主办、期报传媒承办的"产能预售及订单交易合规创新研讨会"在青岛召开，吸引二十多家大宗商品现货交易中心、产业电商平台及清算机构的高管参与 [1] - 期报传媒定位为行业发声平台和市场建设推手，聚焦大宗商品现货、期现结合及供应链金融领域，通过研讨会促进沟通学习并推动交易模式创新 [1] 行业趋势与创新方向 - 大宗商品供应链核心风险点及订单农业发展难点被系统梳理，平台经济对行业升级的作用被重点分析 [1] - 大宗商品市场创新应以链接多元的综合服务平台为导向，需厘清产能预售及订单交易的实质、误区、流动性和关键点 [1] - 山东港口投控集团案例显示，交易平台需在政策严监管下探索创新，近期国家政策更贴近大宗商品市场发展需求 [2] 机构功能与闭门讨论 - 清算机构的功能发挥和价值体现在研讨会上被详细解读 [3] - 闭门研讨会中，企业高管围绕业务创新难题展开讨论，并向专家提问 [3]

公司业绩与分红 - 上半年净利润15.2亿美元，同比微增2.8% [1] - 分红15.4亿美元，同比激增136%，超过净利润 [1] - 分红总额已超过2024财年全年20.2亿美元的分红 [1] - 集团净资产降至162亿美元（去年9月末为163亿美元），仍高于150亿美元最低目标 [2] 市场环境与交易表现 - 市场波动由政策决策驱动，未必能转化为实际交易利润 [1] - 铜、锌等金属交易成为亮点，托克作为最大铜交易商受益于特朗普拟加征关税的消息 [2] - 大宗矿产品交易量同比下降21%，公司解释称"聚焦高附加值业务" [2] - 油气交易量持平，有色金属量降4.8% [2] 公司治理与战略 - 新任首席执行官霍尔特姆上任后的首份财报 [1] - 公司仍深陷近年两起重大欺诈案的余波 [1] - 上半年重点在于"大幅提升政策与流程的运营效率" [2] - 首次公开承认参与美国科吉能源30亿美元收购案，非上市股权持仓价值从1.97亿美元跃升至4.67亿美元 [2] 员工激励与财务压力 - 通过控股公司向约1400名持股员工派发股息并回购股权，这是激励高管的核心机制 [2] - 近年多名高管离职导致公司被迫斥巨资回购其股份，形成财务压力 [2] - 已推迟部分今年到期的回购支付 [2] 地缘政治与行业展望 - 预计下半年市场将进一步动荡，因地缘政治不确定性 [1] - 当前市场波动更多由政策决策驱动，而非传统的供需失衡 [1]

公司交流与合作 - 山东国际大宗商品交易市场有限公司总经理张鹿一行到访国联股份卫多多，双方高管团队展开深入交流 [1] - 国联股份副总裁黄莎莎详细介绍公司历史沿革及产业布局，强调多多平台以工业电子商务、深度供应链、大数据服务等为业务实践方向 [3] - 卫多多发挥平台优势及数字化服务体系架构，推动产业数字化生态，赋能企业降本增效 [3] 业务模式与发展布局 - 山东国际大宗围绕大宗商品交易创新贸易模式和主力产品，形成高效贸易流通、供应链精准服务、高可信仓单和大数据技术为特点的功能体系 [3][4] - 山东国际大宗依托青岛港区位优势及资源禀赋，辐射"一带一路"沿线国家和地区，积极推进东北、华北区域性现货交易所建设 [4] - 卫多多的数字经济及全产业链发展思路为山东国际大宗未来发展创造更多契机，双方期待多层次合作 [4] 参观与评价 - 来访一行参观国联股份数字经济展厅，深入了解公司在产业数字经济运营中的创新实践成果 [3] - 山东国际大宗高度评价国联股份及卫多多的商业模式和产业链构建思路 [4]

贵金属市场情绪与持仓分析 - 截至5月13日，COMEX黄金基金净多头量345吨，环比下降1.3%，为63周最低水平，仅为2019年历史峰值908吨的38% [6] - 白银基金净多头4426吨，环比降0.9%，多头量环比降5.4%同时空头量环比增12% [2][6] - 铂金基金净空头扩大至6吨，钯金连续127周维持净空头状态，创历史最长记录 [6][7] 价格表现与市场背离现象 - 2024年美元金价累计上涨23.7%，但同期黄金基金多头持仓下降24.3%，显示实物需求与期货市场杠杆效应分化 [6][15] - 黄金矿业股ETF（GDX）年内回报31.1%，显著跑赢黄金ETF的19.9%，桥水基金一季度增持3.19亿美元黄金矿业ETF [2][25] - 金银比指数达99.265，较年初上升11.9%，连续两年白银表现弱于黄金反映市场风险偏好低迷 [21][23] 宏观经济与政策预期 - 美联储6月维持利率概率升至91.4%，7月降息概率从三周前76.4%骤降至33.1% [24][25] - 穆迪下调美国主权评级至Aa1，主因高利率成本与债务不可持续增长 [2][25] - 特朗普政府可能推动联储政策独立性改革，2025年或出现政治与货币当局博弈 [27][29] 商品市场结构性变化 - ESG投资趋势导致矿业股长期跑输商品，BlackRock等机构2021年起削减传统能源投资 [20] - 铜价面临替代品（如铝）竞争压力，2024年或是铜价周期顶点，未来或进入下行通道 [17] - 航运、农产品数据整合能力成为大宗商品交易竞争关键，LSEG通过卫星图像等另类数据强化预测 [45][47][48] 地缘政治与交易策略 - 特朗普或通过结束俄乌冲突集中资源对华施压，全球政治风险可能升级 [28] - 建议策略包括做空基本金属、做多金银比、持有黄金及现金，3200美元为黄金关键支撑位 [28][29] - 关税导致的成本型通胀与货币贬值型通胀分化，联储政策应对面临两难 [29][30]

美联储隐秘量化宽松操作 - 美联储在数日内累计购入436亿美元美国国债 其中5月8日单日买入88亿美元30年期长期国债 当周前几日累计购入348亿美元 [1] - 该操作虽未正式宣布为量化宽松(QE) 但实质是通过到期债券收益再投资实现资产负债表扩张 被市场解读为"踮着脚尖实施的货币政策" [1] - 金融分析师指出 无论官方如何定义 购买债券行为本身就具有流动性注入效应 技术性解释难以掩盖政策实质 [1] 黄金与比特币的市场反应 - 2024年初以来黄金价格持续飙升 反映市场对央行政策的不信任 黄金作为终极"金融怀疑论者"对货币宽松政策高度敏感 [1] - 比特币进入典型四年周期牛市通道 价格上涨源于对央行法币体系的不信任 叠加2023年减半事件的周期性影响 [2] - 美国正建立比特币战略储备 标志着机构层面对其战略价值的认可 比特币ETF资金流入进一步巩固其主流金融资产地位 [2] 资源型经济体投资机会 - 巴西作为大宗商品驱动型经济体显著受益 iShares MSCI巴西ETF(EWZ)和iShares拉丁美洲40 ETF(ILF)年内均上涨约24% [3] - 拉美资源丰富地区成为对冲美元疲软的战略选择 大宗商品价格上涨为相关经济体创造投资机会 [3] - 巴西等资源型经济体在美联储宽松政策下具备"海滨地产"特性 成为金融风暴中的潜在避风港 [3] 资产配置趋势变化 - 黄金 比特币和拉美市场已显现超额收益 美联储隐秘QE可能加速这些资产的升值趋势 [3] - 传统法币信任度下降背景下 实物资产和替代性金融资产正获得更多配置需求 [3] - 市场对央行政策透明度存疑 推动资金流向具有抗通胀特性的另类资产类别 [1][2][3]

政策与行业动态 - 商务部印发《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》 明确155项试点任务 其中"推进符合实体经济发展需要的产能预售、订单交易等交易模式创新"被列为重点任务之一 [1] - 政策为大宗商品现货交易平台和产业电商平台推进模式创新指明方向 [1] - 期货日报与期报传媒将召开"产能预售及订单交易合规创新研讨会" 深度剖析业务模式合规性和风险点 [1] 研讨会内容与目标 - 研讨会将从理论到实践探讨产能预售和订单交易模式 包括理解交易模式本质、区分不同交易模式、识别风险点、产业特色创新方法及客源吸引策略 [1] - 会议通过行业专家前沿理论指导、真实案例解析和经验分享 提供实操性内容 探讨创新交易模式和服务能力提升路径 [1] 会议安排与嘉宾 - 会议将于5月27日在青岛国际能源交易中心召开 [2] - 演讲嘉宾刘宇是国内大宗商品可信仓单、产能预售等创新业务模式主要设计者 曾主导研发中信集团大宗商品综合服务平台业务方案 孵化中信梧桐港公司 [2] - 嘉宾冯益朋将拆解国内创新性产能预售和订单交易案例 曾主持设计现货调期交易和电子仓单管理 [2] - 嘉宾师秋明将围绕政策要求与模式合规进行全方位解读 曾任多家交易中心高管 [2] - 嘉宾余东新将分享清算功能对交易模式创新的推动作用 [2] 参会信息 - 研讨会面向现货交易平台和产业电商平台业务负责人开放报名 [3]

产能预售与订单交易模式发展现状 - 产能预售与订单交易模式通过"以销定产"优化资源配置，成为大宗商品领域转型升级的关键抓手 [1] - 浙江国际油气交易中心推出"产能预售+稳价订单"模式，天津国际油气交易中心推出"LNG订单通"，显示地方交易场所正积极探索模式创新 [1] - 我国大宗商品交易市场对这两种模式仍处于探索初级阶段，尚未形成统一标准和规范 [3] 政策支持与制度基础 - 2022年3月《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》提出加快推进大宗商品期现货市场建设，为模式创新奠定制度基础 [1] - 2023年9月《浦东新区推进大宗商品贸易稳增长促创新的实施方案》明确支持虚拟工厂、产能预售等业务模式创新 [1] - 2025年1月杭州市方案和4月商务部方案均将产能预售、订单交易列为重点创新任务，肯定其合规性和创新性 [2] 模式创新与监管要点 - 产能预售属于非标准化中远期交易，需注意避免触及"集中交易标准化合约"监管红线 [3] - 履约争议主要集中在质量标准冲突、交付凭证效力及交易真实性三大领域，需完善合同设计与过程管控 [3] - 短期应聚焦钢铁、有色、能源等重点领域试点破局，中长期需构建"制度—市场—技术"三位一体治理体系 [2] 行业发展趋势 - 政策引导下期待更多地方政府在审批、财政、制度创新方面给予交易平台资源倾斜 [2] - 模式创新需把握"规范与发展"辩证关系，通过完善法律制度破解政策堵点 [2] - 该模式既是市场需求自然选择，也是构建现代大宗商品流通体系的重要突破 [3]

全球食糖供应平衡 - 2024/2025年度全球食糖供应预计短缺520万吨 [1] - 2025/2026年度全球食糖供应预计转为过剩40万吨 [1]

中美贸易谈判进展 - 中美贸易僵局出现转变迹象 双方贸易谈判前景缓解投资者对全球经济下滑的担忧 [2] - 中国商务部表示美方近期多次主动传递谈判信息 中方正在评估 [2] - 特朗普表示对中国商品征收的关税最终"不会接近"目前的145% [5] - 中国商务部注意到美方不断就调整关税措施放风 中方仍保持警惕 [5] 市场反应 - 全球市场对中美贸易谈判消息反应积极 港股恒生科指收涨3% 欧美股指期货全线上涨 [2] - 欧洲股指周五强劲上涨 德国DAX指数涨2.6% 法国CAC 40指数涨2.3% 英国FTSE 100指数涨1.1% [2] - 中概股涨势优于美股大盘 离岸人民币一度较日低涨超700点 [2] - 标普500指数连涨九天创2004年以来最长连涨纪录 三大指数收盘均涨超1% [5] - 原油短线转涨 黄金回吐部分涨幅 [3] 美国经济数据 - 美国4月非农就业人数增加17.7万 大幅超出预估的13.8万增量 [6] - 美国4月失业率报4.2% 与市场预估和前值持平 [6] - 医疗保健行业就业增加5.1万人 交通和仓储行业就业增加2.9万人 [7] - 美国4月制造业就业人口减少1000人 预期为减少5000人 [8] 关税影响 - 美国铜进口量激增至历史最高水平 4月有超过17万吨精炼铜运往美国 [12] - 全球粮食价格在4月攀升至两年来的最高水平 联合国食品价格指数升至128.3 [12] - 标准普尔预测加征关税将导致各国遭受经济损失 阻碍全球生产率提升 [11] 其他贸易动态 - 加拿大总理预计5月6日与特朗普会面 重点讨论贸易压力和经济安全关系 [13] - 加拿大总理表示必须减少对美国的依赖 [13]