宏观对冲基金表现 - 桥水旗舰宏观对冲基金Pure Alpha在2025年上半年获得17%回报 [1] - EDL Capital全球机会策略基金同期回报率达26% [1] - 桥水首席投资官指出当前世界格局变化是公司创立以来最具颠覆性的变化 [1] 地缘政治对市场影响 - 2025年上半年地缘政治事件频发导致全球资本市场剧烈振荡 [2] - 特朗普"对等关税"政策导致纳斯达克指数两天暴跌11.5%后单日反弹12% [2] - 美日协议和美欧15%关税协议推动美股纳指、标普创历史新高 [2] - 地缘冲突导致油价剧烈波动 如伊朗以色列冲突后油价从暴涨到暴跌 [7] - 黄金2025年涨幅超30% 金价突破3500美元/盎司 [12] - 美元指数从年初110.18跌至96 创近三年新低 [12] 地缘政治事件汇总 - 5月7日印度巴基斯坦爆发空战 涉及超100架战斗机 [4] - 6月13日以色列突袭伊朗核设施 伊朗导弹反击 [5] - 6月21日美军B-2轰炸机空袭伊朗三处核设施 [6] - 7月24日泰国柬埔寨边境爆发冲突 [9] 地缘政治投资方法论 - 传统地缘政治研究与资本市场视角存在脱节 [15] - 需结合地缘政治洞察与资本市场策略 [15] - 短期事件捕捉难度大 需关注中长期"灰犀牛"趋势 [9] - 地缘政治已成为全球资产定价新锚点 [15] 闭门课程内容 - 解析地缘政治投资核心方法论与约束限制框架 [1][20] - 分享五条关键经验教训 [1][20] - 通过6大现实案例拆解地缘政治对投资影响 [20] - 区分Alpha与Beta变量捕捉短期与长期机会 [25] - 推演全球再平衡中的地缘政治大趋势 [20][25] 讲师背景 - 王凯文为Clocktower Group首席策略师 [16][22] - 约翰霍普金斯大学高等国际关系学院毕业 [16][22] - 曾就职于国际货币基金组织从事全球宏观研究 [16][22] - 定期为全球顶级机构提供投资策略建议 [16][22]

美高级别商界代表团访华 - 美国高级别商界代表团即将访华 由美中贸易全国委员会组织 联邦快递首席执行官拉杰·苏布拉马尼亚姆带队 [1][4][5] - 代表团成员包括波音公司高管及美中贸易全国委员会会长谭森 预计将与中国官员会面并可能重启商业领域磋商 [5][6] - 此次访问是自美国总统特朗普4月启动新一轮关税战以来美国派出的最高级别商界代表团 [7] 美欧新贸易协议 - 美欧达成新贸易协议 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 [2][8][9] - 欧盟将增加6000亿美元对美投资并购买价值7500亿美元的美国能源 [9] 美国关税政策调整 - 美国商务部长卢特尼克表示将不再延长8月1日的加征关税期限 [3][10][11] 美国与东南亚国家贸易关系 - 特朗普表示只有柬埔寨和泰国结束边境冲突 美国才会考虑与两国达成贸易协议 [12][13] - 泰柬两国领导人同意立即停火并希望与美国重回贸易谈判桌 [13][14] 美国国债及捐赠计划 - 美国国债规模激增至创纪录的36.7万亿美元 [3][15][16] - 美国财政部允许民众通过Venmo和PayPal自愿捐赠以偿还国债 该计划自1996年以来仅募集6730万美元 占当前国债的0.0002% [16]

核心观点 - 对冲基金AQR通过科学方法和风险控制实现长期成功，其投资逻辑可被普通人借鉴 [2][4][5] - 投资需警惕历史高收益资产的未来表现，关注估值和收益来源 [8][9] - 分散化是抵抗风险的核心，需跨资产、跨策略、跨国家配置 [14][15][17] - 组合构建需科学设定比例区间，结合宏观因子动态调整 [19][20][22] - 长期持有优质资产比择时更有效，低风险策略更适合普通人 [25][26][27] AQR基金背景 - AQR成立于1998年，管理规模超2000亿美元，与桥水基金齐名 [4][5] - 科网泡沫时期做空纳斯达克导致资产缩水60%，但泡沫破裂后精准翻身 [4] - 次贷危机中单日亏损13%仍存活，最终成为全球资产配置典范 [4][5] - 采用可验证、可回测的量化策略模块，坚持分散和风险控制 [5] 投资底层逻辑 - 高估值资产未来收益可能被压缩：美股2009年后估值涨3倍，A股2015年估值比当前高40% [8] - 资产收益来源分解：股票长期年化比现金高6%（股息+增长+通胀），债券高2%，商品期货高3-4% [9][10] - 夏普比率衡量风险性价比：债券夏普约2，股票约0.5，趋势策略可达0.8 [12] 分散化策略 - 跨资产分散：股债搭配可降低波动，如2022年股市跌国债涨 [16] - 跨策略分散：混合价值策略（低估资产）和轮动策略（跟踪市场强弱） [17] - 跨国家分散：2023年A股波动大但印度股市、美股科技股表现优异 [17] 组合构建方法 - 经典60%股票+40%债券可优化：经济好时股债7:3，差时5:4:1（含黄金） [19] - 股票比例每增10%，预期收益升0.5%-1%，但波动率增幅更大 [20] - 通胀高时配置商品（黄金/石油），通胀低时侧重债券和成长股 [22] 实操建议 - 避免盲目择时：2022年3000点抄底失败案例显示长期持有更可靠 [26] - 低风险策略：等待趋势明确后进场（如AI概念炒作后期），大跌20%以上加仓 [27] - 三分法配置：全球股票、债券、商品协同定投，动态再平衡 [28]

美国国债现状与捐赠计划 - 美国国债规模截至7月25日激增至创纪录的36.7万亿美元，较2010年的19.59万亿美元增长87% [1][2] - 美国财政部新增Venmo和PayPal作为捐赠渠道，旨在降低小额捐赠门槛，原计划自1996年实施以来仅募集6730万美元，占当前国债的0.0002% [1][2] - 国债正以每秒近5.5万美元的速度增长，个人捐赠对缓解债务压力的实际作用微乎其微 [2] 债务风险与政策影响 - 桥水创始人达利欧警告美国长期债务风险高，利率螺旋上升可能导致债务"死亡螺旋"，需将联邦赤字削减至GDP的3%以稳定市场 [4] - 特朗普签署的"大而美"法案预计未来十年增加财政赤字3.4万亿美元，到2034年或致1000万美国人失去医疗保险 [4][5] - 惠誉下调美国2025年行业前景至"恶化"，预测债务与GDP之比将达135%，高收益债券违约率或升至4.0%-4.5% [5] 市场流动性扭曲与股市风险 - 美联储与财政部释放的过剩流动性推动美股牛市，但估值与生产率增长脱节，市场被政策过度扭曲 [6] - 美国财政部恢复6000亿美元国债发行计划、外资流入缩减及美联储缩表或导致流动性顺风转为逆风，三季度风险资产面临压力 [6]

全球地缘政治剧烈变动，让2025成为宏观对冲基金"大年"——全球最大对冲基金公司桥水的旗舰宏观对冲基金Pure Alpha，在今年上半年收获17% 丰厚回报。另一家知名宏观对冲基金公司EDL Capital的全球机会策略基金，同期回报率更高达26%。 7月24日，美国桥水首席投资官在更新2025二季度市场观点时，在开篇就强调：当前世界正经历的格局转变，是桥水创立以来最具颠覆性的变化。 他还指出，桥水在分析投资者面临的"新常态"时，将"新的地缘政治与宏观经济范式"列为最关键的三组核心变量之一，放在首位。 为了帮大家学会从市场视角读懂地缘政治，我们邀请海外资管机构Clocktower的首席策略师王凯文，担任8月17日在上海举行的Alpha季度闭门私 享课主讲嘉宾。在此次闭门课中，王凯文老师将深入解析地缘政治投资分析的核心方法论与约束限制分析框架，分享他提炼出的五条最关键经验 教训，帮到场的Alpha会员和见闻大师课会员们从全球市场的角度读懂地缘政治，看清地缘政治背后的主导逻辑与关键趋势，前瞻大类资产中长 期走势，助力个人的关键决策。 举行这场以"地缘"为主题的闭门课，源自很多用户的强烈要求：今年以来的市场变化，让 ...

智通财经7月24日电，千禧管理（MILLENNIUM）向两家外部对冲基金注资42亿美元。 ...

私募股权市场回顾 - 对冲基金6月上涨1.7% 今年以来累计上涨3.6% 其中股票基金涨幅最大达6.1% 宏观基金跌幅最大为0.2% [5] - 私募股权基金因退出困难加大亚洲贷款交易力度 用于派息融资 亚太区用于派息的杠杆贷款增长18%至17亿美元 创三年同期新高 [9] - 亚洲私募股权公司信宸资本洽谈10亿美元贷款 用于向路凯股东支付股息 博枫资产管理为Altius Telecom Infrastructure Trust寻求类似融资 [9] 对冲基金市场动态 - 城堡证券亚太区负责人表示中国市场不容忽视 公司正在申请中国证券牌照 高度评价本地人才及技术创新如DeepSeek AI模型 [9] - Jane Street Group被禁止进入印度证券市场 [10] 交易与并购 - KKR收购大窑饮品85%股份进入尾声 [10] - 中国主权财富基金取消出售所持美国头部私募基金股权 [10] 市场趋势 - 日资持续流入英国市场 [12]

全球经济与黄金市场 - 全球经济不确定性持续加剧，美元走势疲软为黄金价格提供了重要支撑 [1] - 央行购金热潮延续，散户投资者看涨情绪显著升温，黄金市场呈现多重利好因素交汇的格局 [1] 央行购金热潮 - 中国人民银行黄金储备规模达到7390万盎司，较上月增加7万盎司，连续第八个月净增持 [3] - 2024年12月增持33万盎司，2025年1月至6月期间月均增持量维持在6万盎司至16万盎司之间 [3] - 2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位 [3] - 2025年一季度全球央行购金前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50% [3] - 95%的受访机构计划未来12个月继续增持黄金，比例创2019年调查以来新高 [3] - 各国央行增持黄金主要出于优化外汇储备结构的考虑，对冲单一货币汇率波动风险 [3] 散户投资热情 - 韩国投资者对A股与港股的累计交易额已超过54亿美元，中国成为韩国投资者第二大海外投资市场 [4] - 2月韩国投资者对中国内地和香港股票的月度交易额飙升至7.82亿美元，环比增长近两倍 [4] - 韩国股民最中意小米集团，累计净买入金额约为1.7亿美元 [4] - 比亚迪和宁德时代分别吸引9310万美元和6089万美元的资金流入 [4] - 泡泡玛特获得韩国股民超3494万美元的资金流入 [4] - 桥水基金中国在岸基金二季度回报5.8%，上半年总回报达13.6%，并上调中国股市配置比例 [4] 港股IPO市场 - 纯港股上市和A股市场赴港IPO火热，上半年IPO募资额超1000亿港元，远超过去三年水平 [5] - 外资基石投资者的投资金额和投资占比连续上升，基石投资者占今年港股IPO公司的45.2% [5]

中国量化行业人才流动趋势 - 中国量化对冲基金加大招聘受美国签证政策影响的在美理工科留学生 2025年选择直接回国学生比例同比翻倍 [2] - 在美中国留学生总数从高峰期的37万降至27 7万(2023/24年) STEM专业占比持续上升至51 9% [2][3] - 中国机构推出专项计划为无法完成博士学业的留学生提供全职岗位 并向国内受影响学生开放实习 [3] 量化行业薪酬竞争格局 - Jane Street部分顶级实习岗位基本年薪从25万美元增至30万美元 周薪达5800美元 [3] - 实习生可获得签约奖金 往年记录为8000-1万美元 传闻高达2 5万美元 [3] - 行业提高薪酬竞争力以吸引顶尖人才 [3] 量化机构全球化布局 - 中国量化机构积极拓展全球市场 如香港 新加坡办公室以吸引海外资金 [3] - Man Group旗下量化部门Man Numeric推出内部代号为AlphaGPT的Agentic AI系统 [4] AI在量化投资中的应用 - AlphaGPT实现全流程自动化 包括策略生成 代码编写 历史回测 [5] - 人类研究人员负责最终审核 重点防范AI幻觉及响应不一致问题 [5] - 由AlphaGPT产生的几十个Alpha信号已通过投委会审查 计划用于实时交易 [6]

桥水基金对中国股市的乐观预期 - 桥水基金在岸中国基金上半年投资回报增长14% [1] - 桥水对中国股票市场的观点从"全天候策略"调整为"适度增加"，理由是政策支持、AI投资热潮和低估值 [1] - 中国股市估值仍低于美股等发达国家市场，风险回报比具有吸引力 [1] - 桥水预计支持性政策将持续，正在增加对一篮子风险资产的配置 [2] - 桥水"全天候增强版"策略第二季度收益5.8%，上半年回报13.6% [2] - 桥水在岸中国资产规模增长约40%至逾550亿元人民币（约77亿美元） [2] 中国股市表现与主权资金流入 - 恒生指数上半年上涨超过20%，恒生科技指数上涨18% [3] - 全球主权资产管理机构对中国资产的配置兴趣回升，59%受访者将中国视为高优先级或中等优先级配置目标 [4] - 78%受访主权资产管理机构预计中国科技与创新驱动行业将跻身全球顶级竞争力行列 [5] - 主权财富基金管理者约27万亿美元资产，越来越看好中国科技行业 [4] AI投资热潮与科技股表现 - 中国AI投资热潮推动阿里巴巴与腾讯等科技巨头股价持续上行 [3] - DeepSeek和阿里巴巴推出的AI大模型震撼硅谷与华尔街 [4] - AI应用浪潮驱动乐观看涨情绪蔓延至人形机器人、生物科技、先进制造业、电动汽车等行业 [5] - 中国"民营十巨头"平均估值约13.9x的12个月预期市盈率，较MSCI中国指数仅有22%的估值溢价 [6] 沪深300指数展望 - 高盛预计沪深300指数年底将上涨10%以上至4600点 [8] - 支撑因素包括AI驱动的看涨热潮、政策宽松预期、企业盈利改善和宏观经济指标趋于稳定 [8] - 沪深300指数规模和影响力仅次于标普500指数 [8] ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨0.17%，市盈率19.86倍 [10] - 游戏ETF（159869）近五日跌0.15%，市盈率43.02倍 [10] - 科创半导体ETF（588170）近五日跌1.55% [10] - 云计算50ETF（516630）近五日涨5.73%，市盈率102.42倍 [11]