游戏机配件行业 - 2024年全球游戏机配件市场销售额达164.9亿美元 预计2031年增至342.4亿美元 年复合增长率11.2% (2025-2031) [4] 柔性触觉传感器行业 - 全球柔性触觉传感器市场规模2022年约15.3亿美元 预计2029年达53.22亿美元 复合年增长率17.9% [7] - 机器人和医疗领域是柔性触觉传感器主要增长驱动力 [28] 两轮车IoT智能终端行业 - 2031年全球两轮车IoT智能终端市场规模有望达197.5亿美元 2025-2031年复合增长率16.3% [11] 食品饮料金属包装行业 - 预计2029年东南亚食品饮料金属包装市场规模达57.5亿美元 [13] 电动滑板车行业 - 2024年全球电动滑板车市场销售额23.7亿美元 预计2031年达56.85亿美元 年复合增长率13.5% (2025-2031) [16] 汽车微电机行业 - 2031年全球汽车微电机市场规模预计达204亿美元 [18] - 2024年全球汽车用微特电机市场销售额152.25亿美元 预计2029年达240.38亿美元 年复合增长率9.16% (2025-2029) [73] - 2024年中国市场微特电机规模57.30亿美元 预计2029年达90.48亿美元 [73] - 中高端新能源汽车微电机单车用量显著高于燃油车 [18] 车规级SiC功率模组行业 - 2023年全球车规级SiC功率模组市场销售额125亿元 预计2030年达657.1亿元 年复合增长率24.1% (2024-2030) [20] 边缘AI芯片行业 - 2024年全球边缘AI芯片市场销售额32.46亿美元 预计2031年达93.42亿美元 年复合增长率16.5% [22] 石英晶体元器件行业 - 2023年全球前十大石英晶体元器件厂商合计市场份额66.4% [24] - 鸿星科技市占率3.08% 排名全球第九 中国企业排名第三 [24] 扫地机器人行业 - 2023年全球前五大扫地机器人生产商占有约61%市场份额 [26] 卫星互联网行业 - 2021年中国卫星互联网市场规模292.48亿元 2025年将达千亿元级别 [30] - 2025年中国卫星互联网市场规模预计达400亿元 [30] 自动光学检测设备行业 - 2023年全球自动光学检测设备市场销售额13.37亿美元 预计2030年达26.86亿美元 年复合增长率10.6% [32] HMB行业 - 技源集团在全球HMB市场占有率53.34% 处于绝对领先地位 [34] 手机壳行业 - 预计2029年全球手机壳市场规模超1000亿元 [36] 六维力传感器行业 - 2024年全球六维力传感器市场规模预计3.3亿美元 同比增长46.67% 预计2030年达23.05亿美元 年复合增长率40.52% [38] 低介电玻璃纤维行业 - 全球低介电玻璃纤维前五大厂商占有约93%市场份额 [41] 骨传导耳机行业 - 全球骨传导耳机市场规模预计以23.5%速度增长 2028年达30亿美元 [43] 引线框架行业 - 全球前五大引线框架企业合计市场份额46%-52% 前八大企业市占率超62% [46] 工业级水滑石行业 - 2024年全球工业级水滑石市场规模2.36亿美元 预计2031年达3.14亿美元 年复合增长率4.6% [49] 机器人多指灵巧手行业 - 预计2030年全球机器人多指灵巧手市场规模超50亿美元 2024-2030年复合年均增长率64.6% [51] 高压清洗机行业 - 2024年全球高压清洗机市场销售额32.25亿美元 预计2031年达44.20亿美元 2025-2031年复合增长率4.70% [53] FMM行业 - 全球FMM市场销售额预计从2024年3.65亿美元激增至2031年9.52亿美元 [56] 生命科学服务行业 - 全球生命科学服务领域市场规模从2021年119亿美元增长至2028年300亿美元 复合增速14% [59] 便秘药行业 - 2022年中国便秘药市场销售收入37.25亿元 预计2029年达73.13亿元 2023-2029年复合增长率9.85% [61] 运动营养补充剂行业 - 2024年全球运动营养补充剂市场规模280.6亿美元 预计2031年突破482亿美元 年复合增长率8.2% [63] 汽车玻璃行业 - 全球汽车玻璃市场预计从2024年254亿美元增至2033年391亿美元 年复合增长率5.1% [65] 一次性内窥镜行业 - 全球泌尿外科介入手术所用一次性内窥镜预计达14.3亿美元市场规模 2030年渗透率约25.2% [67] 半导体第三方检测行业 - 2024年中国半导体第三方检测分析领域失效分析及材料分析市场规模合计约47.47亿元 [70] - 胜科纳米2024年在失效分析及材料分析领域国内收入3.53亿元 国内市场占有率约7.44% [70]

行业增长态势 - 2025年上半年中国扫地机器人内销零售额规模同比增长41.1% 销量增长40.7% [1] - 全球智能扫地机市场2024年出货量2060.3万台 同比增长11.2% 销额93.1亿美元 同比增长19.7% [4] - 2025年第一季度全球扫地机出货量同比增长11.9% [4] 产品技术创新 - 头部企业应用仿生机械臂 自清洁 AI交互等技术提升用户体验并减少同质化竞争 [1] - 仿生机械臂技术使扫地机更灵活适应各类地面环境 尤其针对卫生死角 [1] - AI交互技术提供个性化清扫方案 [1] 市场竞争与品牌策略 - 2025年8月大疆正式入局扫地机市场 追觅 石头科技 科沃斯 云鲸集中发布新品 [2] - 追觅和大疆聚焦高端市场 科沃斯T80机型将活水技术下放实现价格带拓宽 [3] - 科沃斯推出面向年轻群体的mini机型 补贴后价格低于2000元 缩小机身并提供多色选择 [3] - 3500-4000元价格段占比最高达21.8% [3] 价格趋势 - 2025年5月扫地机线上零售均价同比下降4.9% 6月下降5.0% 7月上升4.3% [3] - 1-33周线上零售均价同比基本持平 [3] - 2024年全球扫地机平均单价上涨7.6%至452美元 [4] 海外市场表现 - 2025年第一季度全球智能扫地机出货量TOP4均为中国品牌 石头科技市场份额领先 [5] - 石头科技在Prime Day期间蝉联欧洲 美国 澳洲亚马逊渠道类目市占第一 [5] - 北美渠道夏季促销销量同比增长57% 北欧渠道增长97% [5] - 科沃斯通过添可洗地机等多品类协同布局建设全球化品牌形象 [5] - 东南亚等新兴市场渗透率显著低于欧美成熟市场 发展潜力可期 [5] 细分产品动态 - 上半年活水洗地类产品增速较快 预计各品牌将陆续跟进 [2] - 美的灵眸扫地机器人V16珍珠版等性价比机型补贴后售价低于2000元 [3]

公司股价与市值表现 - 2021年股价曾达1494.99元，市值逼近千亿，成为A股第二高价股[6] - 2025年8月20日股价跌至204.1元/股，市值529亿元，较高点蒸发46%[16] - 2025年8月15日发布半年报后市值短期上涨16%至550.19亿元，但仍较千亿峰值大幅缩水[1] 财务业绩分析 - 2025年上半年营收78.96亿元，同比增长78.96%[15] - 2025年上半年扣非净利润4.998亿元，同比下降41.96%[4][15] - 2022-2024年营收从66.1亿元增长至119.18亿元，但净利润从11.84亿元波动至19.77亿元[14] - 2024年第三季度净利润3.5亿元，同比大跌43.4%，创上市以来最大单季跌幅[14] - 2025年上半年销售费用21.65亿元，同比增幅达144.51%[16] - 2025年上半年研发费用6.85亿元，同比增长67.28%[16] - 经营活动现金流净额由上年同期的10.31亿元转为-8.23亿元，同比下降179.84%[15] 创始人动向与公司治理 - 创始人昌敬2023-2024年累计减持套现8.88亿元，持股比例从30.99%降至21.01%[4][20] - 昌敬将主要精力投入极石汽车项目，微博认证将"极石汽车创始人"置于"石头科技创始人"之前[8] - 公司管理由团队负责，昌敬只参与产品和战略方向决策[8] - 2025年4月因投资者压力清空社交账号内容[9] 业务运营与市场竞争 - 2025年第一季度以19.3%市场份额保持全球扫地机器人出货量第一，同比增长50.7%[22] - 2024年海外收入63.88亿元首次超越国内市场，但海外毛利率下滑6.74个百分点至53.7%[22] - 面临追觅、科沃斯等竞争对手压力，以及大疆新入局挑战[4][22] - 洗衣机事业部陷入大规模裁员，涉及多个业务线[4][16] 战略发展与资本运作 - 2025年6月向港交所递交招股书，寻求二次上市[21] - 公司解释利润下滑原因为拓展国内外市场导致费用增加[15] - 昌敬称公司处于战略转型期，需要投资者"耐心一点"[18] 极石汽车业务状况 - 极石01累计交付13809辆，月销量多在数百辆区间，2025年3月首次突破千辆[11] - 产品采用理想增程器、小马智行方案、宁德时代电池等第三方技术[14] - 昌敬称造车项目为其提供了新的驱动力和目标感[8]

行业增长态势 - 2025H1扫地机内销零售额规模同比增长41.1% 销量同比增长40.7% [1] - 全球智能扫地机市场2024年出货量2060.3万台同比增长11.2% 销售额93.1亿美元同比增长19.7% [3] - 2025Q1全球扫地机出货量同比增长11.9% [3] 产品技术创新 - 头部企业融入仿生机械臂、自清洁、AI交互等前沿技术提升用户体验并减少同质化竞争 [1] - 仿生机械臂技术使扫地机更灵活适应各类地面环境 自清洁功能减轻用户清洁负担 [1] - AI交互技术提供个性化清扫方案 智能化水平持续提升 [1] 价格与市场策略 - 2024年扫地机市场平均单价上涨7.6%至452美元 [3] - 2023年5-7月线上零售均价同比变化-4.9%、-5.0%、+4.3% 高端市场零售额占比达13.7%-16.6% [2] - 3500-4000元价格段占比最高达21.8% 科沃斯推出2000元以内mini机型拓宽价格带 [2] 中国品牌全球化进展 - 2025Q1全球智能扫地机出货量TOP4均为中国品牌 石头科技市场份额领先 [4] - 石头科技在2025年Prime Day期间取得欧洲、美国、澳洲亚马逊渠道类目市占第一 [4] - 北美渠道销量同比增长57% 北欧渠道同比增长97% [4] - 科沃斯通过添可洗地机等多品类协同布局建设全球化品牌形象 [4] 海外市场机遇 - 跨境电商发展助力中国品牌切入海外高端市场 [1][4] - 东南亚等新兴市场渗透率显著低于欧美成熟市场 未来发展潜力可期 [4]

行业投资评级 - 超配评级 家用电器行业未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% [1][6] 核心观点 - 关注国产扫地机器人企业科沃斯、石头科技等 [4] - 扫地机器人行业通过技术创新和全球市场拓展保持增长势头 内销数据显著提升 全球市场规模可观 中国品牌占据领先地位 [5] 内销市场表现与产品创新 - 2025H1扫地机内销零售额规模同比+41.1% 销量同比+40.7% [5] - 头部企业融入仿生机械臂、自清洁、AI交互等前沿科技 提升用户体验并减少同质化竞争 [5] - 产品设计更深入理解用户痛点 智能化水平提升 仿生机械臂技术增强环境适应性 自清洁功能减轻用户负担 AI交互提供个性化方案 [5] 市场竞争与新品动态 - Q4将面临去年同期高基数 8月龙头集中推出新品 提前筹备双十一 [5] - 预计补贴对需求的边际拉动效应逐步放缓 [5] - 上半年活水洗地类产品增速较快 预计各品牌陆续跟进 [5] - 8月大疆正式入局扫地机市场 追觅、石头科技、科沃斯、云鲸发布新品 [5] 价格策略与市场分化 - 5月扫地机线上零售均价同比-4.9% 6月同比-5.0% 7月同比+4.3% [5] - 高端市场零售额占比5月13.7% 6月16.1% 7月16.6% [5] - 1-33周线上零售均价同比基本持平 [5] - 7月3500-4000元价格段占比最高 为21.8% [5] - 追觅、大疆聚焦高端市场 科沃斯T80机型将活水技术下放 拓宽价格带 [5] - 科沃斯mini机型补贴后价格在2000元以内 面向年轻群体 美的灵眸V16珍珠版补贴后售价在2000元以内 [5] 全球市场规模与增长 - 2024年全球智能扫地机出货2060.3万台 同比增长11.2% [5] - 2024年全球销额93.1亿美金 同比增长19.7% [5] - 2024年扫地机市场平均单价上涨7.6%至452美金 [5] - 2025Q1全球扫地机出货量同比增长11.9% [5] 中国品牌全球竞争力 - 2025Q1全球智能扫地机出货量TOP4均为中国品牌 石头科技市场份额领先 [5] - 2025年Prime Day 石头科技在全欧洲、美国、澳洲亚马逊渠道取得类目市占第一 [5] - 北美渠道夏季促销销量同比增长57% 北欧渠道同比增长97% [5] - 科沃斯建立丰富海外销售网络 通过添可洗地机等多品类协同布局建设全球化品牌 [5] - 跨境电商发展为中国品牌切入海外高端市场提供突破口 在多功能基站等领域有先发优势 [5] - 东南亚等新兴市场渗透率与欧美成熟市场存在显著差异 潜力可期 [5]

公司技术创新 - 开发绿光识别系统实现96%污染物识别率并动态匹配清洁方案 [1] - 首创净水循环系统通过蒸馏和空气制水技术实现终生无需换水 [2] - 采用仿生机械臂柔性贴边系统实现毫米级沿墙清洁精度 [2] - 应用高温蒸汽清洁系统结合60摄氏度热水提升顽固污垢清洁效果 [2] - 已申请专利超过1500项覆盖马达/风机/雷达/主板等核心部件及算法 [2] 生产制造能力 - 拥有面积约16万平方米的工厂配备世界一流自动化生产设备 [3] - 建立自有传感器产线实现关键部件自主可控 [3] - 累计交付超1200万台扫地机器人覆盖30多个国家和地区 [3] 市场地位与发展规划 - 成长为广东省制造业单项冠军与国家专精特新"小巨人"企业 [1] - 与行业龙头企业进行深度合作并在市场竞争中站稳脚跟 [3] - 未来将提升路径规划/清洁能力/用户交互等智能化水平 [3] - 计划开发更多智能家居清洁产品并扩大全球市场覆盖范围 [3]

行业投资评级 - 看好行业投资评级并维持 [13] 核心观点 - 全基站产品价格下拓叠加国补政策拉动内销增长，2024全年及2025年上半年内销增长主要由销量驱动，景气度优异 [4][8][11] - 外销市场正进入全基站产品价格下拓的行业红利期，增长持续性较强 [4][8][11] - 内销产品存在差异化竞争空间，科沃斯活水洗地产品快速渗透，头部厂商有望跟进 [4][9][11] - 外销市场竞争格局中，石头科技Prime Day后价盘稳健，科沃斯产品评分提升 [4][9][11] - 推荐石头科技和科沃斯两家龙头公司，基于区域延展、价位拓宽、洗地机放量及盈利改善等驱动因素 [4][11][14] 行业景气分析 - 2023年石头P10推动全基站产品价格下探至3000+元，2024年其他厂商跟进，2024Q4国补启动后行业线上销额同比+86.8%，销量同比+76.3%，均价同比+5.9% [8] - 2025H1行业线上销额同比+45.5%，销量同比+46.0%，均价同比-0.3%，量增成为主要动力 [8] - 外销市场全基站产品价格下拓，德亚300-600欧元价格带产品销额占比自2024Q3提升，中端价格带成交占比提升 [8] - 全球800美元以上扫地机市场份额中，中国品牌2024年达80.2%，全基站产品海外销额占比2024年1-9月仅37.8%，仍有较大提升空间 [8] 行业竞争格局 - 内销产品技术路径活水洗地趋势突出，2025年6月内销线上活水洗地+履带类产品销额占比达24% [9] - 头部品牌产品价格带分布存在错位，均加大3000-4000元价格带布局，科沃斯价格布局优化明显，石头相对稳定且3500-3999元价格带突出 [9] - 外销市场中石头2024年全球出货量份额达16.0%，2025Q1提升至19.3%；科沃斯2024年份额13.5%，2025Q1为13.6% [9] - 德亚市场石头2024Q3采取积极价格策略，均价走低，份额自2024Q2低点回升，2025Q2销额份额达46% [9] 龙头公司经营表现 - 科沃斯内销引领活水洗地趋势，份额回升；外销2025年德亚新品T80 OMNI用户评分达4.5分，产品力提升拉动2025H1内外销超预期增长 [10] - 科沃斯优化产品布局，设计端和采购端提效，2024年服务机器人出货均价同比-0.41%至2713元，单位生产成本同比-14.04%至1442元 [10] - 石头科技拓展西南欧洲等薄弱市场，延拓海外中端价位布局，洗地机快速放量支撑规模增长；价盘边际企稳，Q3业绩进入低基数，弹性可期 [10] - 石头科技2024Q4及2025Q1营收增长明显提速，2024Q3开始盈利能力有所回落，但欧洲市场APP下载量2025H1同比显著提升 [10] 产品与技术演进 - 扫地机器人技术演变分为导入期、导航进化期、清洁避障期和多功能集成期，当前阶段全基站产品价格下拓，厂商技术跟进时间缩短至3-6个月 [8] - 活水洗地、越障能力、机身轻薄化和升降式LDS等技术不断升维，产品差异化持续演进 [9] - 2025年上半年新品中，石头强调轻薄化和越障能力，科沃斯强调活水滚筒洗功能，追觅和云鲸推出履带式拖布产品 [9] 市场与销售表现 - 内销线上价格带销额分布显示，2024Q2开始3000-3499元价格带占比提升，3500-3999元占比中枢降低 [8] - 德亚市场科沃斯2025Q2均价环比大幅提升至748欧元，份额企稳；石头Prime Day后价盘稳健，优惠策略未维持，显示保利润倾向 [9] - 石头科技在德亚用户评分稳定领先，2025年7月销额份额同比提升10pct [9]

公司战略动向 - 追觅正式拓展无人机业务 战略布局低空经济赛道[3] - 公司已组建无人机研发团队 核心架构初具雏形[4] - 通过招聘平台发布多个无人机相关岗位 包括技术研发/算法/销售等职能[4] 技术协同优势 - 创始团队具备航空航天技术基因 创始人俞浩为清华大学航空航天专业毕业 系中国最早四旋翼开发者[5] - 扫地机三维空间感知/动态避障技术可迁移至无人机飞控系统[5] - 动态地图技术可实现厘米级精度 大幅提升无人机识别精度与避障成功率[6] - 高速数字马达等核心能力可复用于无人机产品[5] - 成熟智能制造体系与全球供应链资源支持无人机工业化量产[8] 行业竞争格局 - 大疆在全球消费级无人机市场占有率超过70%[12] - 2024年中国扫地机器人市场出货量538.9万台 同比增长6.7%[9] - 扫地机市场品牌份额：科沃斯25.4%/石头21.6%/云鲸16.3%/小米13.7%/追觅12.2%[9] 业务扩张背景 - 扫地机市场竞争激烈且渗透率低 促使企业寻求新增长点[9] - 公司2024年先后进入空调/冰箱/洗衣机等大家电赛道 以及电视/投影仪/音响市场[2] - 新玩家入局机会在于飞行体验/极致影像/智能交互等未解决的用户痛点[13]

公司业务拓展 - 追觅科技正在拓展无人机业务 总部位于苏州并在深圳设立分公司[2] - 无人机项目前期运作模式偏向电商 选择贴牌抢市场后续再走技术自研[3] - 采用激光雷达+视觉融合技术方案 招聘导航建模算法工程师等岗位[2][3] 市场定位策略 - 无人机业务瞄准工业级市场而非消费级市场 要求应聘者具备toB和toG资源及行业经验[2][4] - 选择深圳布局因当地具备成熟无人机产业链 可快速完成贴牌转化且技术人才储备完善[4] - 工业级无人机应用场景多样 部分地区和市场仍存在机会[4] 行业竞争格局 - 大疆长期占据全球无人机市场70%-85%份额 在北美欧洲亚洲处于绝对垄断地位[6] - 行业应用市场（农业测绘安防等）大疆份额超过50% 新进入者影石创新也在加大产品投入[6] - 消费级无人机市场已红海化 工业级市场尚在探路阶段[8] 创始人背景 - 创始人俞浩曾在清华园创立"天空工场" 聚集200余名极客成为中国最早四旋翼无人机研发基地[1][7] - 俞浩对业务拓展野心显著 公司遵循"量产一代研发一代储备一代"的技术研发原则[7] 行业跨界动态 - 大疆近期推出ROMO系列扫地机器人 在京东热卖总榜跻身前三且价格较竞品高出50%[4] - 硬件行业呈现跨界趋势 大疆进军全景运动相机和扫地机器人 影石科技进入无人机领域[8] - 消费级无人机市场存在高度竞争 新进入者面临商业化路径挑战[6][8]

市场走势 - 国内市场主要指数表现疲软，上证指数收盘3,727.29点，下跌0.02%；深证成指收盘11,821.63点，下跌0.12%；沪深300指数收盘4,223.37点，下跌0.38% [4] - 中小板指收盘7,207.60点，下跌0.17%；创业板指收盘2,601.74点，下跌0.17%；科创50指数收盘1,112.27点，下跌1.12% [4] 非银行金融行业 - 券商半年报陆续披露，西南证券上半年实现营业收入15.04亿元，同比增长26.23%，归母净利润4.23亿元，同比增长24.36% [7] - 东方财富上半年实现营业收入68.56亿元，同比增长38.65%，归母净利润55.67亿元，同比增长37.27%，主要得益于利息净收入、经纪业务及资管业务收入大幅增长 [7] - 行业并购重组取得突破，西部证券获准成为国融证券主要股东，受让64.5961%股份 [7] - 截至8月15日，中信三级行业指数PB为1.62，处于2018年以来74.40%分位，仍有提升空间 [7] 石头科技(688169.SH) - 2025H1实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%，归母净利润6.78亿元，同比下降39.55% [6] - 国内市场扫地机出货量同比增长21.4%，全球市场同比增长11.9%，行业维持较高景气度 [8] - 公司全零售渠道布局，全国门店突破300家，海外市场覆盖170多个国家和地区 [8] - 2025H1毛利率44.56%，环比下降0.92pct；净利率8.57%，环比提升0.77pct [8] 骄成超声(688392.SH) - 2025H1营收3.23亿元，同比增长32.50%，归母净利润0.58亿元，同比增长1005.12% [11] - Q2营收1.75亿元，同比增长42.46%，归母净利润0.34亿元，同比增长718.65% [11] - 2025H1毛利率同比增加15.41pct至65.25%，净利率同比增加14.97pct至17.03% [11] - 先进封装业务取得突破，超声波扫描显微镜、超声波固晶机获得正式订单 [11] 绿的谐波(688017.SH) - 2025H1营收2.5亿元，同比增长45.8%，归母净利润0.5亿元，同比增长45.9% [15] - Q2营收1.5亿元，同比增长69.5%，归母净利润0.3亿元，同比增长101.0% [15] - 谐波减速器及金属部件收入2.0亿元，同比增长34.4%；机电一体化产品收入0.4亿元，同比增长69.7% [15] - 成立全资子公司上海绿的，布局具身智能机器人核心零部件研发 [15] 宏远股份(920018.BJ) - 2024年营收20.72亿元，归母净利润1.01亿元，近三年复合增速分别为27.50%和29.12% [17] - 产品在特高压项目中的应用占比达24.43%（国家电网）和29.63%（南方电网） [17] - 2024年并网风电装机容量52,068万千瓦，同比增长18.00%；太阳能发电装机容量88,666万千瓦，同比增长45.20% [17] 奕瑞科技(688301.SH) - 2025H1营收10.67亿元，同比增长3.94%，归母净利润3.35亿元，同比增长8.82% [18] - 探测器收入8.66亿元，同比增长2.65%；新核心部件及解决方案同比增长超50% [18] - 海外收入3.66亿元，同比增长14.56%，在韩国齿科CBCT市场成为主要供应商 [18] - 完成225kV、240kV微焦点射线源研发，打破进口垄断 [18] 建投能源(000600.SZ) - 2025H1营收111.13亿元，同比增长3.63%，归母净利润8.97亿元，同比增长169.37% [23] - Q2营收45.38亿元，同比增长10.23%，归母净利润4.53亿元，同比增长452.44% [23] - 上半年平均综合标煤单价718.26元/吨，同比降低14.77% [24] - 拟募资不超过20亿元建设西柏坡电厂四期工程项目，采用超超临界燃煤发电技术 [26]