中国创新创业生态对外国创业者的吸引力 - 中国高质量发展推进 创新创业生态、产业配套、政策支持方面的独特优势不断显现 吸引许多外国人在华学习、创业 并将先进技术与理念融入自身实践 或将在华所学带回本国 为家乡产业升级与数字化转型注入新活力 他们成为中外科技、产业与文化交流的桥梁 [10] 埃塞俄比亚数字支付平台Chapa - 创始人纳尔·海尔马里亚姆曾在北京航空航天大学和清华大学深圳国际研究生院学习 在中国的求学与实习经历为其创业打下技术基础并激发灵感 [11] - 纳尔在腾讯实习期间参与调研中东和非洲数字支付平台 萌生将数字支付理念引入埃塞俄比亚的想法 旨在利用中国成功案例满足非洲数字化转型需求 [11] - Chapa数字支付平台于2020年在埃塞俄比亚成立 作为支付聚合器整合不同支付渠道以提升企业运营效率 公司每年可处理约5亿美元的资金流 团队有55名成员 [12] - 纳尔注重与中国伙伴合作 参与中国主办的非洲青年创新创业活动 希望将中国先进的触碰支付、刷脸支付等模式转化为适合非洲的本土化解决方案 [12] 马来西亚环保材料企业福鹏绿科 - 创始人蔡奕鸿于2017年在上海创立福鹏绿科 以竹子等天然植物纤维为原料生产可自然降解的环保包装 替代一次性塑料 [12][13] - 公司起步时依托上海作为国际大都市的集聚优势和中国成熟的供应链体系 主要面向海外市场并迅速收获国际品牌合作订单 [13] - 随着中国推动绿色发展和内需市场扩大 公司于2023年在四川成都和云南昆明设立生产及研发中心 从“借力中国”走向“融入中国” 利用当地原料产地和西部陆海新通道的区位优势 [13] - 经营理念转向构建绿色产业生态系统 使用榴莲壳、咖啡渣、荷花秆等多样原料 并在云南社区试点推广生物垃圾处理器 将环保包材和厨余垃圾转化为有机肥 实现经济效益和生态效益统一 [14] - 公司业务已跨界至人工智能领域 投资建设人工智能植物工厂并成立人工智能招聘公司 该招聘公司在启动后几个月内实现盈利 并计划于次年进入种子轮融资 [14] 马里太阳能技术转让创业项目 - 创始人孔特在北京科技大学攻读博士学位期间 参观中国太阳能电动车企业后萌生将中国太阳能技术引入非洲以缓解电力短缺的想法 [15][16] - 孔特于2022年博士毕业后在广东成立技术转让公司 旨在将中国太阳能技术引入非洲 例如推广太阳能摩托车 [16] - 2023年 孔特参加第三届中非经贸博览会并关注到湖南长沙的中非青年创新创业基地 该基地面积约2000平方米 已与50多个非洲国家的200余家机构建立联系 提供一站式创业服务 [17] - 孔特将工作重心转移至长沙 通过基地对接了长沙10余家企业及马里当地商会和数十家非洲企业 推动中国摩托车配件、医疗设备等进入非洲市场 [17] - 孔特在湖南发现适合非洲需求的小型分布式太阳能系统 计划引入马里建设覆盖多个村庄的太阳能供电网络 该项目预计落地后将缓解电力短缺并带来数百个就业岗位 [18] - 孔特在中非青年创新创业基地建立了“马里项目孵化站” 以帮助马里青年创业者对接中非合作项目 未来希望通过与中国企业合作促进技术转让 [18]

核心财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月收入约为3.69亿港元，较2024年同期约2.71亿港元增长约36.1% [2] - 同期录得亏损约2560万港元，较2024年同期约160万港元亏损增加约2400万港元，主要由于实体与数字银行业务并表影响 [2] - 实体与数字银行业务收入增加约8330万港元至约9010万港元，主要因蚂蚁银行（澳门）财务报表在整个六个月期间并入 [2] 各业务板块表现 - 实体与数字银行业务收入中，利息收入约7080万港元（2024年同期：约540万港元），服务费及佣金收入约1930万港元（2024年同期：约50万港元） [2] - 数字支付及相关业务收入增加约1010万港元至约1.48亿港元，受惠于澳门入境旅客增加及本地消费活动带动 [2] - 彩票业务收入增加约460万港元至约1.31亿港元，主要因中国彩票监管部门恢复即开票供应 [2] - 彩票业务通过零售网点线下代销收益约为4397万港元，同比增加约21% [9] 实体与数字银行业务进展 - 蚂蚁银行（澳门）客户总数同比增加约97%，存款规模同比增加约290%，信贷规模同比增加约101% [5] - 证券交易用户同比增加约339%，证券AUM及累计交易量分别增加约1650%与约1316% [5] - 自2025年10月13日起可为访澳内地居民提供银行服务，扩大潜在客户群体 [5] - 2025年10月10日开幕首家自助网点，拓展线下服务渠道 [5] 数字支付与本地消费者服务 - 澳门通卡累计发售超550万张，支持全澳公共交通及近3万个终端消费使用 [6] - 自2025年9月26日起，澳门通卡新增内地支付宝加值服务，提升内地游客在澳出行便利 [7] - MPay注册用户超160万，使用过跨境支付服务的用户同比增幅约达42%，交易笔数同比增幅约达85%，总支付额同比增幅约达88% [11] - 澳门通收单业务覆盖澳门约90%本地商家，支持10余个境外国家和地区电子钱包在澳使用 [11] 战略合作与生态建设 - 公司与支付宝合作，加快在中国内地及澳门推出支付宝"碰一下"支付设备及非接触式支付功能 [12] - 与华为服务（香港）有限公司、中国电信（澳门）有限公司及中国对外文化集团有限公司达成战略合作，聚焦数字服务创新、智能城市建设及文化内容引进 [12] - 深化与阿里巴巴集团及蚂蚁集团的战略合作，借助其生态资源与技术能力丰富数字商业场景 [13] - 自2023年初至2025年9月底，已支持超过300场大型演出及赛事落地澳门 [12] 业务创新与市场拓展 - mCoin推出"抵到爆"积分兑换计划，联合优质商户提供专属商品及超值抵扣优惠 [12] - MPay联合高德地图推出"清凉出行节"，联动本地百家餐饮门店打造复合消费场景 [12] - mPass作为票务总代理，为多场大型演唱会提供全链路票务服务 [12] - 公司致力于通过"支付+金融"创新模式，满足澳门居民及中小企多元需求，拓展收入来源 [13]

核心业绩表现 - 公司取得收益3.69亿港元，同比增加36.12% [1] - 公司拥有人应占亏损1417.7万港元，去年同期为应占溢利197.2万港元，同比盈转亏 [1] - 每股基本亏损0.123港仙 [1] 实体与数字银行业务 - 业务收益整体增加约8330万港元至约9010万港元 [1] - 增长主要由于蚂蚁银行(澳门)的财务报表在整个6个月期间并入集团财务报表 [1] - 收益包括利息收入约7080万港元，以及服务费及佣金收入约1930万港元 [1] - 业务产生的净利息收入约为2000万港元 [1] 数字支付及相关业务 - 业务收益整体增加约1010万港元至约1.48亿港元 [2] - 增长主要由于澳门入境旅客增加、促消费活动带动本地数字支付消费上升，以及集团在澳门的营销技术服务取得增长 [2] 彩票业务 - 业务收益整体增加约460万港元至约1.31亿港元 [2] - 增长主要由于中国彩票监管部门恢复即开票的供应，令提供彩票线下代销及其他综合服务的收益增加约720万港元 [2]

中期业绩概览 - 公司取得收益3.69亿港元，同比增加36.12% [1] - 公司拥有人应占亏损1417.7万港元，去年同期为应占溢利197.2万港元，同比盈转亏 [1] - 每股基本亏损0.123港仙 [1] 实体与数字银行业务 - 业务收益整体增加约8330万港元至约9010万港元，主要由于蚂蚁银行(澳门)财务报表并表期延长 [1] - 收益主要包括利息收入约7080万港元，以及服务费及佣金收入约1930万港元 [1] - 业务产生的净利息收入约为2000万港元 [1] 数字支付及相关业务 - 业务收益整体增加约1010万港元至约1.48亿港元 [2] - 增长主要受澳门入境旅客增加、"2025年社区消费大奖赏"等促消费活动带动 [2] - 公司在澳门的营销技术服务在6个月期间取得增长 [2] 彩票业务 - 业务收益整体增加约460万港元至约1.31亿港元 [2] - 增长主要由于中国彩票监管部门恢复即开票供应，令提供彩票线下代销及其他综合服务的收益增加约720万港元 [2]

公司战略举措 - 在中国香港成立境外总部，标志着全球化战略布局进入全面深化新阶段 [1] - 香港总部将作为辐射全球的战略中枢与前沿创新试验田 [1] - 将香港视为辐射亚太、连接全球的关键点位和业务生态构建的战略要地 [2] - 公司于2025年10月入选香港重点企业伙伴，意味着以香港为核心枢纽的全球化支付服务网络与产能布局全新升级 [2] 核心战略方向 - 聚焦打造区块链技术与人工智能双核之力，重塑跨境支付新范式 [1] - 依托66张全球支付牌照及相关资质以及香港VATP牌照，以香港为核心基地构建可扩展、可配置的“智付+”架构 [1] - 深化科技合规双支柱，做监管可信的数字基建者，将反洗钱、数据隐私与跨境资金管理方面的科技合规系统进一步产品化 [2] - 以“全球协同”为路径，增强技术创新拼图，联合香港及国际顶尖科技企业、学术机构与投资伙伴，通过技术并购、联合研发与生态共建引入前沿能力 [2] 市场定位与愿景 - 公司肩负连接中国经济与全球市场的责任，专注于通过科技创新、合规发展为全球客户提供高效、安全、智能的数字化支付解决方案 [1] - 公司发展愿景与香港特区政府将香港打造成为数字资产领域“全球创新中心”的前瞻性布局高度一致 [1] - 旨在为全球企业打造更高效、更透明的下一代支付解决方案，使跨境支付全链路实现自动化、智能化与低成本化转型 [1] - 致力于为行业提供可复用的合规科技服务，助力香港构建“既创新又稳健”的金融科技生态 [2]

美股市场整体表现 - 美股主要指数呈现复杂波动态势，最终触底反弹 [1] - 中概股板块遭遇显著冲击，个股集体下挫 [1] 阿里巴巴股价表现 - 股价上演过山车行情，开盘曾上涨1.6%，但午后直线跳水，最终收跌3.78%至153.800美元 [1][2] - 盘中最高价162.620美元，最低价151.780美元，成交量为3399万股，成交额为52.86亿 [2] - 尾盘股价止跌回升，盘后交易上涨0.62%至154.750美元 [2] - 公司总市值为3670亿，市盈率（TTM）为18.01，换手率为1.42% [2] 股价波动诱因 - 股价闪崩的直接诱因是一则流传于美国市场的假消息，指控公司向中国军方提供用户数据及人工智能服务 [2][3] - 该消息源自《金融时报》匿名信源，但内容存在严重逻辑漏洞与事实错误，且白宫官方未作回应 [3] - 公司核心业务聚焦于电商生态、云计算及数字支付，与军事行动无关联 [3] 市场操纵分析 - 假消息极有可能是做空机构蓄意散布的谣言，旨在制造恐慌情绪以低位建仓牟利 [5] - 类似操作模式并非孤例，此前腾讯科技也曾遭遇相同套路，暴露出利用信息不对称进行投机套利的惯用伎俩 [5] - 公司已迅速作出官方回应，通过正式渠道严正辟谣 [5] 公司近期动态 - 风波前夕，公司宣布推出对标ChatGPT的人工智能产品“千问”，技术升级与品牌重塑引发市场广泛期待 [7] 宏观风险背景 - 市场对美联储12月降息的预期发生剧烈变化，概率从95%的高点跌破50%关口 [9] - 美联储政策走向直接影响资金流向与市场流动性，若降息预期持续弱化，将对全球股市尤其是新兴市场及科技股板块构成利空 [9]

文章核心观点 - PayPal和Block是金融科技行业的关键参与者，但发展策略和季度业绩表现存在差异 [1][2] - PayPal在盈利能力和平台创新方面取得进展，展现出稳健增长和执行力 [3][7] - Block在毛利润增长和产品创新速度方面表现突出，但业绩波动性较大 [8][9][12] - 从估值和市场表现看，PayPal目前被视为更安全的选择，而Block则具有长期潜力 [17][19][22] PayPal第三季度业绩表现 - 第三季度营收同比增长7.3%至84.2亿美元，总支付量增长8.4%，非GAAP每股收益增长11.7%至1.34美元 [3] - 交易边际美元增长7.1%，公司上调了全年每股收益和交易边际美元指引 [3] - Venmo业务表现强劲，营收同比增长超20%，Venmo借记卡月活跃账户增长超40%，Venmo支付总支付量飙升约40% [4] PayPal战略举措与挑战 - 公司聚焦四大增长支柱：赢得结账市场、扩展全渠道和Venmo、驱动支付服务盈利、投资AI和稳定币等下一代领域 [4] - 与Blue Owl Capital达成两年期协议为美国“Pay in 4”贷款提供资金，并与谷歌合作提供无缝数字商务体验 [5] - 面临支付交易量下降4.5%以及每活跃账户支付交易量同比下降6.2%的挑战 [6] Block第三季度业绩表现 - 第三季度净营收同比增长2.3%至61.1亿美元，毛利润增长18.3%至26.6亿美元 [8] - Cash App毛利润增长24.3%，Square毛利润增长9.2%，调整后营业利润同比增长8.3% [8] - Cash App作为年轻客户的金融中心，毛利润达16.2亿美元 [9] Block产品创新与挑战 - 推出Cash App Pools用于团体支付、Afterpay集成以及增强的借贷功能，深化用户参与度 [9] - 为Cash App商业卖家推出iPhone点击支付功能，并增强Square AI对话助手 [9][11] - 业绩受比特币波动影响较大，市场竞争激烈，增长主要集中在美国市场 [12] 市场预期与估值比较 - Zacks对PayPal 2025年销售额和每股收益的共识预期分别为同比增长4.72%和14.62% [13] - 对Block 2025年销售额的共识预期为同比增长0.99%，每股收益预期同比下降24.04% [14] - PayPal股票远期市销率为1.76倍，低于其三年中位数，价值评分为A；Block远期市销率为1.43倍，价值评分为D [17] 价格表现与结论 - 过去三个月PayPal股价表现优于Block，但不及标普500指数 [19] - PayPal展现出稳健增长、盈利能力和全球影响力，在当前环境下更具优势 [22] - Block虽然创新活跃且生态系统强大，但盈利可预测性较低 [22]

合作事件概述 - 乌兹别克斯坦国家支付系统HUMO与蚂蚁国际旗下全球跨境支付平台“支付宝+”达成合作，用户跨境消费可直接以当地货币苏姆结算，无需额外兑换货币 [1] - 此次合作为当地消费者与商户开辟了全新跨境支付渠道，并打开了该国数字支付领域的“机遇窗口期” [1] 乌兹别克斯坦数字支付市场概况 - 2024年全球数字支付占金融科技市场份额的46.2%，是金融科技领域最大的细分市场 [2] - 乌兹别克斯坦金融科技企业数量从2018年的24家增加到2025年的103家，规模增长约4.3倍，其中支付服务企业占比达53.8% [2] - 2025年乌数字支付市场总交易额预计达152.6亿美元，到2030年预计升至259.6亿美元，复合年增长率为11.21% [2] - 该国移动端数字支付金额在近三年增长了三倍，从2022年的114万亿苏姆增长至2024年的346万亿苏姆 [3] - 2021年至2023年，乌兹别克斯坦的POS终端支付交易量增长了50%，从10593笔增至21651笔 [3] 市场发展驱动力与潜力 - 预计到2025年底，乌兹别克斯坦约有89%的人口使用互联网，移动网络连接覆盖率达91.1% [4] - 乌兹别克斯坦3700万人口中有近60%在30岁以下，年轻人口比例高，互联网依赖性强 [4] - 2024年，乌兹别克斯坦吸引了约6950万美元的风投资本，其中约83.5%投向了金融科技项目 [4] - 2019年《支付和支付系统法》为支付服务提供商提供了全面的法律框架 [5] - 2023年引入国家支付系统使非现金交易量增长了35% [5] - 2024年10月，乌内阁通过决议要求央行协同多个部委完成与支付宝、Apple Pay等国际支付系统的技术对接 [5] 中企出海机遇与布局方向 - 中企在数字支付技术解决方案、战略投资与商业场景赋能三方面迎来广阔的出海机遇 [1] - 技术解决方案与基础设施出海方面，中企可参与当地支付基础设施建设或通过解决方案本土化改造进一步开拓市场 [6][7] - 战略投资与深度合作方面，参股、合资或建立战略合作伙伴关系是快速切入市场的高效路径 [7] - 场景赋能与商业模式复制方面，可将国内已验证成熟的“支付+场景”商业模式进行本地化复制，例如将扫码支付嵌入跨境电商、外卖服务等场景 [7]

组织架构升级 - 蚂蚁集团将原数字医疗健康事业部正式升级为健康事业群 [1] - 公司旨在加速推动医疗健康业务成为其战略支柱板块 [1] - 此次升级是公司近年来最关键的一次组织架构调整 [1] 核心业务板块 - 升级后公司形成5大核心业务板块：支付宝事业群、数字支付事业群、财富保险事业群、信贷事业群和健康事业群 [1] - 蚂蚁国际、蚂蚁数字科技、OceanBase保持独立公司运营 [1] 人事任命 - 原数字医疗健康事业部总经理张俊杰出任蚂蚁健康事业群总裁 [1] - 张俊杰直接向CEO韩歆毅汇报 [1] - 张俊杰于2014年加入公司是支付宝医疗行业线首批成员曾主导线上挂号缴费电子医保码健康管家AQ等核心项目 [1] 健康业务构成 - 蚂蚁健康三大核心业务为医保商保支付服务数字化就医服务和AI医疗健康服务 [1] - 蚂蚁健康平台累计服务用户近9亿 [1] AI健康应用表现 - 公司旗下AI健康应用AQ上线4个月月活用户规模正式突破千万 [1] - AQ成为第五个月活超千万的AI原生APP也是其中唯一一款行业专业级AI应用 [1]

监管新规核心内容 - 美国消费者金融保护局针对年处理交易量超过5000万笔的大型非银行数字钱包及支付应用提供商发布新规 [1] - 新规要求数字钱包提供商在消费者保护方面必须达到与银行同等的标准 [1] - 新规旨在减少欺诈行为 强化隐私保护 并保障消费者享有纠错权利 [1] - 新规覆盖的实体企业每年合计处理超过130亿笔消费者支付交易 [1] 对在线博彩行业的影响 - 新规预计将对在线博彩支付的管理和监管方式产生重大影响 [1] - 对于依赖数字支付渠道的合规博彩公司而言 这意味着更严格的合规要求和对安全性的再次重视 [1] - 新规要求博彩运营商在选择支付合作伙伴时 必须评估其是否具备达到银行级监管标准的能力 [2] - 新规提示支付策略需具备未来适应性 当前优先构建安全可审计支付流程的运营商将在未来竞争中处于更有利位置 [2] 行业支付趋势 - 数字钱包与博彩行业的交集已不再边缘化 大型支付应用是玩家进行交易的核心渠道 尤其在低存款门槛的博彩平台中更为重要 [2] - 行业正出现更广泛趋势 依托开放银行基础设施的账户对账户支付正在快速发展 [2] - 账户对账户交易可实现玩家银行账户与博彩公司账户之间的直接转账 预计未来两年这类交易将在全球范围内显著增长 [2] 公司建议 - 建议持牌博彩运营商及数字钱包提供商深入研读CFPB最终规则 并全面评估其对支付集成 数据安全和玩家信任度可能产生的影响 [2]