核心财务预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为105,000.00万元至125,000.00万元，比上年同期增长51.78%至80.69% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为101,000.00万元至121,000.00万元，比上年同期增长50.45%至80.24% [1] 智能算力产品及服务 - 把握行业算力基础设施建设需求增长机遇，持续推进算力服务器及集群解决方案落地 [2] - 报告期内，多个算力集群项目按计划完成交付及验收，算力相关收入实现高速增长 [2] - 公司在交付实施与运维服务等环节能力提升，对经营业绩增长形成积极贡献 [2] 数据存储设备 - 持续深化企业级存储产品布局与市场拓展，受下游客户对存储基础设施投入提升带动，出货规模同比增长并实现放量 [2] - 行业供需变化带动存储产品价格上行，公司结合市场动态优化产品结构与销售策略 [2] - 上述因素共同推动存储业务收入增长，并对公司业绩形成支撑 [2] 服务器再制造业务 - 持续推进再制造业务体系化运营与能力建设，保障业务交付与质量稳定 [2] - 报告期内，服务器再制造业务保持稳健发展，业务规模扩大叠加运营效率提升，对公司经营业绩增长形成贡献 [2] AIoT智能终端业务 - 围绕智能物联应用场景持续丰富产品矩阵与AI解决方案能力，推动重点客户与重点区域业务拓展 [2]

行业与公司 * 涉及的行业为网络附加存储行业，特别是消费级NAS和新兴的AI NAS细分领域[1] * 涉及的公司包括消费级NAS厂商绿联、极空间、飞牛，企业级NAS厂商群晖、威联通，以及技术型玩家华为、小米，同时提及了兆驰、TCL电子等科技消费企业[2][20] 核心观点与论据 **1 行业发展趋势与市场空间** * NAS发展经历了企业级、消费级到AI NAS三个阶段，目前仍属小众但具备价值提升潜力[1][4] * 消费级NAS在中国市场快速增长，市场规模从2020年的43亿人民币增至2022年的120亿人民币，年复合增速约66%[1][12] * 预计未来五年家用NAS销量有望保持30%以上的年复合增速[1][13] * 全球NAS市场规模约900多亿美元，其中约30%（约30亿美元）面向家庭及个人市场[12] **2 产品定位与核心场景** * NAS是家庭的数据运行中心，基础功能包括数据存储和本地化模型部署及数据管理[5] * 相比直接附加存储，NAS兼具云端远程访问便利性与本地数据私密安全性[6] * 消费级NAS当前主要适用于三大场景：家庭数据文件存储与共享、个人影音库、远程办公[1][11] * NAS未来定位是家庭数据中枢，从大容量数据存储向数据管理发展[8][19] **3 增长驱动与制约因素** * 驱动因素：个人和家庭数据量爆发式增长；与AI大模型结合带来价值升维；解决云端存储的信息安全与隐私问题[4][10][30] * 制约因素：当前价格偏高，例如绿联DXP4,800空盘约2,500元，加上两块硬盘总成本达4,000元人民币，首次购买决策门槛高[14] * 海外云存储服务价格较高，例如6TB包年的iCloud费用约2,376元人民币，这缩短了NAS的回收周期[16] **4 AI NAS的发展方向与潜力** * AI NAS有望成为本地部署AI Agent的重要载体，解决信息安全及隐私问题[2][30] * 发展方向是完善生态系统，积极融入AI生态，提升运行处理能力以实现AI模型本地化部署[1][17] * 算力是关键，例如绿联在2026年CES发布的两款AI NAS分别具备96 TOPS和30 TOPS算力，对于个人或家庭进行文生本AI模型运行已足够[17][25] * AI NAS有望从数据存储进化为数据管理基座，并应用于办公效率提升、安防监控等更多场景[19][26][28] **5 竞争格局与玩家动态** * 市场竞争分为三大阵营：企业级玩家、消费级玩家、技术型玩家[20] * 企业级玩家如群晖、威联通布局早，但在2022年一季度后，其市场份额被消费级玩家快速蚕食[20][23][24] * 消费级玩家如绿联、极空间更擅长用户需求场景开发及供应链建设，迭代速度快[20][22] * 绿联自2024年9月推出DXB系列后，在美国亚马逊市场份额快速反超群晖[24] * 技术型玩家如华为、小米押注AI时代，通过强大算力和软件算法打造生态[20] 其他重要信息 * 中国网民对网盘使用习惯已形成，百度网盘用户量达10亿级别，月活跃用户达1.5亿[7] * 2024年，NAS在家用场景仅占20%，70%左右是中小型及大型企业场景[9] * 云存储产品存在跨平台兼容性差异，例如iCloud无法备份安卓设备数据，而百度网盘支持多平台[15] * 2025年海外NAS市场发展远优于国内，即使在存储设备涨价情况下，海外黑五期间爆发力也超过国内[16] * 绿联的NAS业务是其发展最亮眼且未来场景最大的领域，产品分为DXP、DH系列以及搭载英特尔AI芯片的IDX系列[27] * 一些初创企业正从模型角度发力AI NAS，例如视频渲染、文本处理领域，但仍需找到明确使用场景[29]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 希捷科技第二财季营收28.3亿美元，分析师预期27.5亿美元。 预计第三财季营收28亿-30亿美元，分析 师预期27.8亿美元。 希捷科技美股盘后涨8.84%。 ...

据了解，星辰天合专注于提供企业级AI存储解决方案，助力企业大规模高效整合数据、决策及运营。 公司凭借两类主要解决方案，即AI数据湖存储与AI训推（"训推"）存储解决方案，实现AI存储在企业 客户业务运营中的无缝部署及实施，解决企业在AI转型过程中的关键存储需求。 北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）1月27日晚间，港交所官网显示，北京星辰天合科技股份有限公司 （以下简称"星辰天合"）递表港交所，欲冲击港股上市。 ...

公司上市申请与业务概览 - 北京星辰天合科技股份有限公司于2026年1月27日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司专注于提供企业级AI存储解决方案，主要产品包括AI数据湖存储解决方案与AI训推存储解决方案 [3] - 按2024年装机量计，公司是中国第二大分布式AI存储解决方案提供商，市场份额为10.4%，同时也是该市场中最大的独立提供商 [3][19] 财务表现 - 公司收入从2023年的1.668亿元增长至2024年的1.725亿元，并在截至2025年9月30日的九个月内达到1.949亿元 [7] - 公司盈利能力显著改善：2023年净亏损1.807亿元，2024年净亏损收窄至8417.9万元，并在截至2025年9月30日的九个月内实现净利润811万元 [8] - 毛利率持续提升，从2023年的55.4%上升至2024年的63.7%，截至2025年9月30日的九个月毛利率维持在63.7% [9][10] - 截至2025年9月30日止九个月，营收同比增长65.4%，毛利同比增长57.6% [10] - 客户集中度有所下降，来自五大客户的收入占比从2023年的52.9%降至截至2025年9月30日止九个月的39.3% [6] 产品与收入构成 - AI存储解决方案是公司核心收入来源，主要包括AI数据湖存储和AI训推存储两类 [3] - 截至2025年9月30日止九个月，AI数据湖存储解决方案收入为8976.8万元，占总收入46.1%；AI训推存储解决方案收入为7740.0万元，占比39.7%；AI存储服务收入为2769.3万元，占比14.2% [6] - AI数据湖存储解决方案旨在整合、清洗和保存海量原始非结构化数据（如图像、视频、文档）以供长期使用，是AI数据生命周期的起点 [3] - AI训推存储解决方案旨在高速向GPU集群等高性能计算资源提供数据，支持对性能要求极高的模型训练和推理阶段 [4] 行业前景与市场地位 - 中国本地部署AI存储市场规模预计将从2024年的141亿元增长至2030年的719亿元，复合年增长率为31.1% [11] - 中国本地部署AI存储装机量预计将从2024年的13.4EB增长至2030年的67.2EB，复合年增长率为30.9% [11] - 分布式AI存储是市场主要架构，其市场规模预计将从2024年的100亿元增长至2030年的631亿元 [16] - 分布式AI存储装机量预计将从2024年的10.3EB增长至2030年的60.5EB，复合年增长率为34.3% [13] - 在分布式AI存储市场中，AI数据湖存储2024年占比约80%，AI训推存储占比20%；预计到2030年，两者占比将分别变为约72%和28% [13] - AI训推存储市场增长更快，预计2024年至2030年复合年增长率为42.1%，高于AI数据湖存储的32.0% [14] 公司治理与股权结构 - 董事会由8名董事组成，包括4名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事 [21] - 核心管理层包括：董事长、总经理兼首席执行官胥昕（35岁）；执行董事、副总经理兼首席技术官王豪迈（33岁）；执行董事、副总经理兼首席运营官张旭明（43岁）；执行董事、总法律顾问兼高级副总裁方菲（34岁） [22][23] - 截至2026年1月20日，胥昕、王豪迈及星辰天枢（作为一组股东）共同控制公司已发行股份总数约25.72%的表决权 [23]

宏观经济与政策事件 - 国新办将就2025年商务工作及运行情况举行发布会 [1] - 国新办将就2025年国资央企高质量发展情况举行发布会 [1] - 日本央行将公布12月货币政策会议纪要 [2] - 加拿大央行将公布利率决议 [2] - 美联储将公布利率决议 [2] - 美国将公布12月核心PCE物价指数数据 [2] - 中国将公布1月PMI数据 [2] - 欧佩克+八个产油国将就产油政策进行讨论 [2] 行业会议与论坛 - 第十九届亚洲金融论坛将在香港举行 [1] - 第五届东盟轨道交通国际峰会将在马来西亚举行 [2] - 世界顶尖科学家峰会将在阿联酋迪拜举行 [2] 公司财报发布 - 波音公司将发布财报 [1] - 阿斯麦公司将发布财报 [2] - 星巴克公司将发布财报 [2] - 微软公司将发布财报 [2] - Meta公司将发布财报 [2] - 特斯拉公司将发布财报 [2] - 苹果公司将发布财报 [2] - 西部数据公司将发布财报 [2] 公司产品与活动 - 中国信通院将召开2026年“星算·智联”相关会议 [1] - 天数智芯将发布未来三代GPGPU产品 [1] 新股申购 - 北芯生命将进行新股申购 [1] - 林平发展将进行新股申购 [2] - 电科芯片将进行新股申购 [2] 经济数据发布 - 中国将公布2025年规模以上工业企业相关数据 [1]

全球央行货币政策与利率决议 - 日本央行将于1月28日周三公布12月货币政策会议纪要 [2] - 加拿大央行将于1月28日周三公布利率决议 [2] - 美联储将于1月29日周四公布利率决议 [2] 重要经济数据发布 - 美国将于1月29日周四公布12月核心PCE物价指数 [2] - 中国将于1月31日周六公布1月制造业PMI数据 [2] 国际会议与行业峰会 - 第五届东盟轨道交通国际峰会将于1月29日周四在马来西亚举行 [2] - 世界顶尖科学家峰会将于2月1日周日在阿联酋迪拜举行 [2] 能源组织政策会议 - 欧佩克+八个产油国将于2月1日周日就产油政策进行讨论 [2] 公司财报发布日程 - 1月28日周三将有半导体设备公司阿斯麦和餐饮公司星巴克发布财报 [2] - 1月29日周四将有科技公司微软、Meta发布财报 [2] - 1月30日周五将有科技公司苹果、数据存储公司西部数据发布财报 [2] 新股申购活动 - 1月30日周五将有林平发展、电等公司进行新股申购 [2]

目标股价调整 - 花旗集团将希捷科技的目标股价从320美元上调至385美元，上调幅度为20.3% [1]

公司业务与产品 - 园林股份通过互动平台披露其参股华澜微公司 [1] - 华澜微公司是国产数据存储领域的部件提供商 [1] - 华澜微产品覆盖两大类型：控制器芯片和模组 [1] - 第一类产品为单盘存储产品，主要包括自主研发的固态存储主控芯片及存储模组，主要针对计算机硬盘市场 [1] - 第二类产品为阵列存储产品，主要包括阵列控制器芯片、阵列板卡及服务器，主要针对数据中心、高性能计算/AI存储系统架构的硬件解决方案 [1] - 关于华澜微核心产品的详细信息，建议以其官方披露渠道为准 [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月9日，同有科技股价下跌1.34%，当日成交额为5.26亿元 [1] - 当日公司获融资买入5699.17万元，融资偿还4996.08万元，实现融资净买入703.09万元 [1] - 截至1月9日，公司融资融券余额合计为4.49亿元，其中融资余额4.49亿元，占流通市值的4.71%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 融券方面，1月9日融券偿还1300股，融券卖出0股，融券余量1700股，融券余额3.38万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.71万户，较上一期减少5.06% [2] - 同期，人均流通股为7831股，较上期增加5.33% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股459.62万股，相比上期增加322.90万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.27亿元，同比增长7.73% [2] - 同期，公司实现归母净利润928.78万元，同比减少70.37% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利6688.61万元，但近三年累计派现为0.00元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为北京同有飞骥科技股份有限公司，成立于1998年11月3日，于2012年3月21日上市 [1] - 公司主营业务涉及数据存储、数据保护、容灾等技术的研究、开发和应用 [1] - 公司主营业务收入构成为：存储系统占比56.11%，固态存储占比43.89% [1]