宏观动态 - 法国总统马克龙计划在9月联合国大会期间正式宣布承认巴勒斯坦国 中方支持"两国方案"作为解决巴勒斯坦问题的唯一现实出路 [1] - 2025年6月中国外汇市场总计成交25.55万亿元人民币(等值3.56万亿美元) 其中银行间市场成交21.88万亿元人民币(等值3.05万亿美元) 衍生品市场成交16.64万亿元人民币(等值2.32万亿美元) [2] - 2025年上半年全国一般公共预算支出141271亿元 同比增长3.4% 其中社会保障和就业支出增长9.2% 科学技术支出增长9.1% 教育支出增长5.9% [3] - 2025年上半年我国跨区域人员流动量337.6亿人次 同比增长4.2% 营业性货运量280.3亿吨 同比增长3.9% 港口货物吞吐量89亿吨 同比增长4% [5] 金融机构 - 南京证券董事肖玲因工作安排调整辞去公司董事等职务 [7] - 汇丰人寿保险注册资本由23.14亿元增至26.76亿元 [8] 市场数据 - 7月25日A股三大指数集体下跌 上证指数跌0.33% 深证成指跌0.22% 创业板指跌0.23% 沪深两市成交额17873.37亿元 较前一日缩量573.69亿元 [10] - 港股恒生指数跌1.09% 恒生科技指数跌1.13% 华虹半导体涨超9% 中芯国际涨近5% [11] 公司动态 - 奇瑞汽车澄清与印度JSW集团合作仅涉及零部件供应 未涉及技术领域 [12][13] - 中国中免2025年上半年营收281.51亿元 同比下降9.96% 净利润26亿元 同比下降20.81% 海南市场占有率提升近1个百分点 [14][15] - 广深铁路签订广州东站改造项目合作协议 总投资约166.6亿元 [16] - 宇树科技发布人形机器人UnitreeR1 售价3.99万元起 重量约25Kg [17] - 京东考虑以每股4.60欧元现金收购德国Ceconomy AG 估值约22亿欧元 [18] - 碧桂园境外债务重组取得进展 与债券持有人特设小组就1.78亿美元补偿方案达成一致 预计年底完成重组 [19][20]

深圳机场运营数据 - 上半年旅客吞吐量达3257万人次 同比增长10.9% [1] - 货邮吞吐量98.3万吨 同比增长14.1% [1] - 航班架次22.1万架次 同比增长7.2% 三项数据均创同期历史新高 [1] 深圳模块化建筑政策 - 目标到2028年累计实施模块化建筑面积不少于300万平方米 [2] - 推动三大产业集群融合发展 打造全产业链集聚的产业体系 [2] 比亚迪新车发布 - 海狮06上市 定价13.98万至16.38万元 标配高阶智驾功能 [3] - 海洋网首款同步推出混动与纯电的中型SUV 或重塑20万级新能源SUV市场 [3] 新能源车市场动态 - 7月新能源车零售预计101万辆 渗透率或达54.6% [4] - 狭义乘用车总零售预计185万辆 同比增长7.6% [4] 企业公告与事件 - 中金黄金子公司内蒙古矿业已停产 公司将推动善后工作 [5] - 中国电建参与雅鲁藏布江水电项目 但建设周期长且初期阶段业绩影响不确定 [6] - 东莞控股拟以4812.15万元底价转让松山湖小贷公司20%股权 优化资产结构 [8] 国际并购与投资 - 京东拟以22亿欧元估值收购德国Ceconomy 报价较市价溢价23% [7] - 韩国拟以超1000亿美元对美投资计划作为经贸谈判筹码 [9] 科技与加密货币 - 特斯拉抛售75%比特币持仓 错失数十亿美元潜在收益 [11] - 安克雷奇数字首发GENIUS法案合规稳定币USDtb 纳入联邦监管框架 [13] - OpenAI计划8月推出GPT-5 整合多项技术向人工通用智能发展 [14] 企业财报表现 - 英特尔Q2营收128.6亿美元同比微增0.2% 净亏损扩大至29.2亿美元 [12] - LVMH集团Q2时装与皮草销售下滑9%超预期 亚洲（除日本）营收降6% [15][16]

财务表现 - 总商品交易额为8 48亿港元 同比下降8 4% [1] - 收益为7 54亿港元 同比下降10 4% [1] - 经调整纯利为2160万港元 同比下降8 0% [1] - 建议派付末期股息每股普通股0 015港元 [1] 运营数据 - 注册会员人数增至122 4万名 [1] - 承接订单数目减至43 3万份 [1] - 客单价增至1960港元 [1]

任天堂Switch 2发售情况 - 百思买预计Switch 2供应量将在发售后不久被抢购一空，粉丝在发售前几小时已在商店外排队 [1] - 百思买高级执行副总裁表示所有商品将在当晚售罄，未提前预订顾客的库存"非常有限" [1] - 任天堂可能需要数天或数周后才能供应更多设备 [1] - 游戏驿站预计Switch 2产品在上市首日售罄，并计划每周补货 [1] 游戏行业与Switch 2影响 - 去年游戏机游戏总销售额下降15%至428亿美元，Switch 2有望为零售商带来提振 [2] - Switch 2是任天堂八年来首款新游戏机，配备互动功能 [2] - Piper Sandler研究显示Switch 2上市后四个季度内，百思买同店销售额预计增长1% [2] 百思买财务与运营状况 - 百思买因中国进口商品关税问题下调销售和利润预期，预计财年营收中值为415亿美元 [2] - 若关税维持当前水平，同店销售额增长预期从最高2%下调至最高1% [2] - 每股收益指引从6.20-6.60美元下调至6.15-6.30美元 [2] - 公司面临缺乏热门科技产品的难题，Switch 2发售可能改善这一状况 [2]

科技创新与人才发展 - 习近平总书记强调实现高水平科技自立自强需依靠高水平创新人才，科技工作者正积极践行这一目标 [1][2] - 中国科学院学部成立70周年座谈会召开，丁薛祥出席并强调赓续科学精神 [3] - 2025年全国科技工作者日主场活动在京举行，聚焦弘扬科学家精神 [11] 民营经济与市场活力 - 前4个月民营经济发展稳中向好，市场活力持续提升 [5] - 前4个月软件业务收入达42582亿元（同比增长10.8%），利润总额5075亿元（增速14.2%），出口172.6亿美元（增长3.5%） [13] 住房与公积金发展 - 2024年全国住房公积金缴存额超3.6万亿元，发放个人住房贷款超1.3万亿元 [14] - 灵活就业人员公积金试点城市扩至36个，累计超100万人缴存 [14] 碳排放与资源交易 - 我国将加快健全碳排放权等市场化交易体系，目标2027年完善碳排放权、用水权交易制度 [15] 航空与交通 - 上海首条直飞中亚客运航线开通（每周2班），覆盖全球52个国家和地区 [16] - 端午假期全国铁路预计发送旅客8050万人次，出行以中短途为主 [8] 国际贸易与关税影响 - 美国联邦巡回上诉法院恢复实施特朗普政府关税政策 [20] - 研究显示美关税政策已造成全球大型企业超340亿美元损失，企业利润下滑且通胀预期上升 [21][22] 国际冲突与军事动态 - 俄军称摧毁乌军特种部队指挥所并控制三处定居点，乌军称击落56架俄无人机 [27] - 以色列批准在约旦河西岸新建22个定居点，巴方谴责此举加剧地区动荡 [26] - 加沙地带冲突持续，以军称将发动大规模行动，临时停火方案分歧严重 [23][24][25] 国际事件与灾害 - 加拿大林火过火面积达1900平方公里，超2.1万人被疏散 [29] - 胡塞武装称袭击以色列本-古里安机场并导致运行中断 [28]

财务业绩 - 第一季度营收同比下降0 9%至87 7亿美元[1] - 每股收益为1 15美元高于预期的1 09美元但低于去年同期的1 20美元[1] - 美国国内毛利率提高10个基点至23 5%主要得益于服务类别表现改善[1] - 国际业务收入下降0 6%至6 4亿美元受外汇因素负面影响约450个基点[2] 销售表现 - 同店销售额整体下滑家庭影院电器和无人机是主要拖累因素[1] - 计算机手机和平板电脑销售增长部分抵消了其他品类的下滑[1] - 美国同店销售额下降0 7%超出预期的0 6%降幅[1] - 国际同店销售额下降0 7%[2] 未来展望 - 下调财年营收预期至411-419亿美元中值415亿美元市场预期414亿美元[2] - 预计同店销售额最高增长约1%低于此前预期的2%[2] - 下调调整后每股收益指引至6 15-6 30美元中值6 225美元市场预期6 13美元[2] - 基本假设是关税维持当前水平且消费者行为无重大变化[2] 行业挑战 - 面临来自中国进口商品关税问题[2] - 消费者减少非必需品消费[2] - 缺乏吸引顾客的热门科技产品[3] - 任天堂Switch 2上市可能带动同店销售额增长1%[3] 历史背景 - 疫情期间因家庭办公和娱乐设备需求增长而受益[2] - 过去三年销售业绩持续下滑[2]

战略性新兴产业 - 电子核心产业开票金额同比增长37.7% [1] - 先进环保产业开票金额同比增长26.5% [1] - 新能源汽车相关设施制造开票金额同比增长24.4% [1] - 互联网与云计算、大数据服务开票金额同比增长23.5% [1] - 海洋工程装备产业开票金额同比增长17% [1] 制造业高端化 - 医疗仪器设备及仪器仪表制造业开票金额同比增长13.6% [2] - 航空、航天器及设备制造业开票金额同比增长1.2% [2] - 东软医疗系统股份有限公司开票金额同比增长超过30% [2] 消费市场 - 电视机等家用视听设备零售开票金额同比增长45.6% [2] - 冰箱等日用家电零售开票金额同比增长44.7% [2] - 手机等通信设备零售开票金额同比增长15.3% [2] - 数码产品等电子产品零售开票金额同比增长5.9% [2] - 消费领域（不含住房消费）开票金额同比增长6.4%，增速较一季度扩大0.2个百分点 [2] 绿色能源 - 核电、水电、光电、风电和生物质发电五大清洁能源发电开票金额增速较火力发电高2.3个百分点 [3] - 五大清洁能源发电开票金额占全部发电开票金额的35.7%，高于全国平均水平4.0个百分点 [3] - 节能技术推广服务开票金额同比增长8.1% [3] - 新能源技术推广服务开票金额同比增长3.4% [3]

利率政策与市场预期 - 澳洲储备银行预计下周将现金利率下调0.25个百分点至3.85% 并在圣诞节前进一步降息两次 而美联储预计最快9月降息且全年最多两次 [2] - 利率分歧使得澳洲本土股票更具吸引力 尤其是对经济增长敏感的小盘股 [2] 小盘股表现与市场反应 - 澳大利亚S&P/ASX 200指数周五创三个月新高 距历史高点仅差3% 自4月7日触底以来反弹近14% [3] - 小盘股对经济增长变化最敏感 市场根据利率周期而非经济周期调整 [3] 重点投资方向与标的 - 看好消费和房地产板块 尤其是户外广告公司oOh!media 过去一个月上涨约13% [4] - 家具零售商Nick Scali预计在利率下降期间表现强劲 [4] - 小家电制造商Breville和资产管理公司Pinnacle受青睐 后者押注房地产市场复苏 [6] 防御性策略与持仓调整 - 持有防御性股票如睡眠设备制造商ResMed和保险经纪公司AUB Group以对冲风险 [8] - 因担心电子产品零售放缓 削减JB Hi-Fi持仓 考虑减少金融服务公司Suncorp投资 [8] 市场估值与投资偏好 - 澳洲股票估值高于美国市场 市场上无明显"买入信号" [8] - 更倾向于海外投资 例如收购估值偏低的耐克公司股票 [8]

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 纳斯达克100指数进入技术性牛市 随着市场风险偏好升温，所谓的美股科技股"七巨头"市值增加了8375亿美元，创下了自4月9日以来的最 大增幅。在大型科技股的带动下，纳斯达克100指数已较4月低位反弹超20%，进入技术性牛市。 受到中美联合声明利好推动，百思买、戴尔科技、安森美、亚马逊、苹果等受关税影响较大的电子产品 零售商与相关科技股普遍上涨。 对于市场的表现，BlueBay固收部门首席投资官Mark Dowding表示，投资者正在撤出此前围绕衰退布局 的交易，这种反应是合理的，毕竟过去确实存在一种担忧，认为美国经济可能突然踩刹车、贸易陷入停 滞，现在这种最坏情况被暂时推迟了。 不过，Singular Bank策略主管Roberto Scholtes提醒，美国股市短期内不太可能重返历史高位，即使最终 达成协议，企业仍将因美国经济政策的混乱与不确定性而面临损失。"我们之前已经逢低买入，现在我 们暂停操作，但也在权衡是否应该趁反弹减仓。" 据新华社报道，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士举行，受到国际社会高度关注。经过双方共同 努力，中美在多个领域进行了坦诚、深入、具有建 ...

离境退税政策创新 - 深圳推出离境退税"一单一包"便利化模式 在核心商圈试点 包括深圳万象城 深圳湾万象城及金光华广场 [2] - "一单一包"指一张退税申请单对应一个商品密封包 商店使用标准密封袋打包 海关查验密封袋完整性后快速验放 [2] - 该模式与"即买即退"政策叠加 境外旅客可在商店现场申领退税款 提升消费便捷度 [2] 政策实施细节 - 深圳文锦渡口岸海关关员检查旅客携带的"一单一包"商品密封袋完整性 [8] - 深圳万象城大疆门店员工使用标准密封袋为顾客产品进行"一单一包"打包 [5] - 深圳万象城顺电门店工作人员为顾客电子产品提供"一单一包"打包服务 [2] 消费场景展示 - 顾客在深圳万象城顺电门店挑选电子产品 [7] - 深圳万象城离境退税"即买即退"集中退付点为香港旅客办理现场退税手续 [14] - 深圳万象城离境退税"即买即退"集中退付点工作人员为旅客办理现场退税 [15]