公司股权转让及工商变更 - 公司将持有的子公司江苏芯联智能技术研究有限公司10%股权转让给无锡市产业创新研究院有限责任公司并签订相关转让协议 [1] - 芯联智能完成公司名称、经营范围、法定代表人变更及组织架构调整 [1] - 芯联智能已取得无锡市行政审批局换发的新《营业执照》 [1] 子公司新经营范围 - 新增业务包括桩销售、民用航空材料销售、航空运营支持服务、通信设备制造、物联网技术服务 [1] - 拓展人工智能行业应用系统集成服务、工程和技术研究和试验发展、汽车零部件研发 [1] - 新增金属制品研发、工业机器人销售、数据处理和存储支持服务、海洋工程装备研发 [1] - 覆盖新材料技术研发、技术服务与技术推广、工业设计服务、光缆及电线电缆经营 [1] - 新增电力电子元器件销售业务 [1] 文件披露 - 相关变更依据已通过巨潮资讯网公告（公告编号：2025-033）披露 [1] - 工商变更备案手续完成后同步公告营业执照换发情况 [1]

担保情况概述 - 公司为全资子公司远东电缆和新远东电缆分别提供人民币30,000万元和5,000万元的担保，担保方式为连带责任保证 [2][4][8][11] - 担保期限为自单笔授信业务主合同签订之日起至债务履行期限届满日后三年止 [9][12] - 本次担保额度在公司2025年度授权担保额度内（远东电缆52亿元、新远东电缆20亿元） [4] 被担保人基本情况 - 远东电缆注册资本18亿元，主营业务为电线电缆制造销售及进出口业务 [5] - 新远东电缆注册资本87,108.80万元，主营业务与远东电缆相同 [6] - 两家子公司审计机构均为公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） [6] 担保规模与结构 - 公司当前担保总额达1,067,139.63万元，占2024年经审计净资产的294.59% [16] - 实际担保余额739,867.78万元中，对全资/控股子公司占比98.3%（727,323.78万元） [16] - 对远东电缆和新远东电缆的累计担保余额分别为464,981.14万元和173,052.45万元 [2] 担保决策依据 - 担保行为经董事会和股东大会审议通过，符合年度担保额度授权 [4] - 董事会认为子公司业务运行良好具备偿债能力，担保风险可控 [14] - 担保目的为满足生产经营资金需求，属于正常商业行为 [13][14] 担保协议特征 - 担保方为中国建设银行宜兴支行，无反向担保安排 [2][4] - 所有担保均未发生逾期情形 [3][16]

增持计划基本情况 - 亨通集团拟自2025年4月3日起12个月内通过集中竞价方式增持公司A股股份，增持金额不低于1.5亿元、不超过3亿元 [1] 增持计划实施进展 - 截至2025年5月23日，亨通集团累计增持公司股份53,656,200股，占公司总股本1.80%，累计增持金额153,212,881.43元 [2][4] - 亨通集团持股比例从15.15%增加至16.95%，其一致行动人合计持股比例从26.20%增加至28.00% [2][4] 权益变动情况 - 本次权益变动系控股股东增持股份所致，不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2][5] - 亨通集团仍处于增持计划实施期间，后续将继续择机增持公司股份 [5] 股东持股比例变化 - 亨通集团持股数量从450,497,132股增加至504,153,332股，持股比例从15.95%提升至16.95% [4] - 亨通集团及其一致行动人合计持股数量从779,170,481股增加至832,826,681股，持股比例从27.00%提升至28.00% [4]

公司基本情况 - 公司全称为广东日丰电缆股份有限公司，证券简称日丰股份，证券代码002953，2019年5月9日在深交所上市 [11] - 注册资本4.57亿元，法定代表人冯就景，注册地址位于广东省中山市西区广丰工业园 [11] - 主营业务为电线电缆制造，产品包括橡套电缆、电力电缆、控制电缆等，广泛应用于家电、装备制造、通信、新能源等领域 [11][17][19] - 截至2025年3月31日，控股股东冯就景持股51.61%，其中18.02%已质押 [12][7] 行业概况 - 中国电线电缆行业2023年市场规模达1.30万亿元，产量6203万千米，预计2024年将达1.35万亿元 [21] - 行业呈现"由量向质转变"趋势，高端特种电缆占比提升，常规产品同质化竞争严重 [22][23] - 电力电缆占比最大达39%，电气装备用电缆占22%，通信电缆等合计占39% [17] - 行业集中度逐步提高，规模以上企业从2012年的5262家降至2023年的4406家左右 [24] 原材料与成本结构 - 直接材料占主营业务成本85%以上，其中铜材成本占比最高 [3] - 2022-2025年铜材采购单价从5.83万元/吨升至6.72万元/吨 [4] - 采用"成本+目标毛利"定价模式，但铜价波动仍影响毛利率水平和营运资金 [4] 竞争格局 - 国际巨头如普睿司曼、耐克森等占据高端市场，国内企业集中在中低端 [43] - 行业呈现区域集群化特征，长三角和珠三角形成主要产业集聚区 [24] - 特种电缆领域技术壁垒较高，具备研发能力的企业较少 [44] 下游应用领域 - 家电领域：空调产量从2022年22247万台增至2024年26598万台，年复合增长9.34% [25] - 新能源领域：2023年风电装机44134万千瓦，光伏60949万千瓦，带动特种电缆需求 [34] - 通信领域：2023年全球5G基站新增153万个，中国占69.61% [33] 技术特点 - 特种电缆需满足耐高温、耐辐照等特殊性能要求 [37] - 辐照交联技术被列为优先发展的高新技术 [36] - 新材料如乙丙胶、硅橡胶的应用推动产品升级 [37]

财政奖补政策支持 - 云南昆明市一家电缆集团有限公司获得国家和云南省财政奖补 昆明市配套奖补100万元用于支持企业重大技术装备引进和关键技术研发 [1] - 2023年中国人民银行等八部门联合印发通知提出强化财政奖补和保险保障 昆明市出台专精特新"小巨人"奖补、企业升规奖补等政策 [1] - 昆明市2023年统筹安排支持民营经济和中小企业发展资金4.08亿元 同比增长66.1% [1] 数字化转型成效 - 昆明雪兰牛奶有限责任公司获得补助建设数字化营销系统 实现销售终端实时监测和补货效率提升 [2] - 新系统上线后公司低温牛奶销售量实现明显增长 效益显著提升 [2] - 昆明市作为全国第一批中小企业数字化转型试点城市 出台系列文件支持中小企业数字化转型 [2] 税收减免政策 - 昆明市铂锐金属材料有限公司享受研发费用加计扣除政策 累计减免税收约150万元 [2] - 昆明市持续聚焦产业发展重点领域 加强财政资金统筹落实政策措施 [2] 企业研发投入 - 电缆集团将100万元财政奖补资金投入研发新能源电缆、高等级阻燃电缆等新产品 [1] - 昆明市政策支持民营企业首台（套）重大技术装备研发应用、关键技术研发等领域 [1]

外贸行业面临的挑战与应对策略 - 当前中国外贸行业面临美国加征关税带来的巨大挑战，全球市场陷入动荡，外贸企业积极寻求突围之路 [1] - 美国市场占比较大的外贸企业受到严重冲击，部分企业美国订单减少30%-40%，约20%产能闲置 [3][5] - 外贸企业必须快速调整战略，寻找新的市场和销售渠道以应对危机 [6] 企业开拓国际市场的策略 - 浙江电缆制造企业迅速将销售主力转向非美市场，在英国、德国、巴西等国设立代表处 [6] - 该企业通过参加广交会等展会拓展欧洲、中东、东南亚市场，计划将非美市场出口占比提升至70%-80% [8] - 企业加快降本增效、推进数字化改造、提升产品性能以增强竞争力 [8] - 战略调整初见成效，4月电缆销售中非美市场接单560万美元，占比提升至58.9% [10] 企业开拓国内市场的实践 - 国内消费对GDP贡献率超过60%，为外贸企业转向内需市场提供有力支撑 [12] - 河南钢制家具企业将原美国定制产品转向国内市场，20天内完成新产品批量化生产 [14][15] - 该企业创新营销方式，通过短视频和直播吸引客户，一个月内获得超百万元订单 [17][19][20] - 企业针对国内市场需求开发精细化产品，打造多个小众产品赛道 [20] 行业整体发展趋势 - 中国外贸呈现多元化趋势，一季度对"一带一路"国家进出口5.26万亿元，同比增长2.2%，占进出口总值51.1% [22] - 外贸企业采取"两条腿"走路策略，同时开拓国内和国际新市场 [22] - 行业通过产品创新、市场拓展和风险管理应对外部不确定性，预计未来贸易进出口将保持总体稳定 [22]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入35.31亿元，同比增长10.84%，归母净利润1.53亿元，同比增长6.00%，扣非净利润1.52亿元，同比增长7.30% [1] - 2025年第一季度营收8.82亿元，同比增长27.39%，归母净利润4726.74万元，同比增长18.82%，经营活动现金流净额8796.9万元，同比增长91.26% [1] 业务结构 - 消费电子及工业控制线材业务营收13.86亿元，同比增长22.99%，占总营收39.26%，终端客户包括松下、大金、美的、小米等 [2] - 通信线缆及数据线材业务中高频高速铜缆连接线逆势增长102.88%，营收突破1.17亿元，累计投资7000余万元引进先进设备 [2] - 新能源系列线缆及组件业务营收5.69亿元，同比增长40.78%，客户涵盖华为、阳光电源、宁德时代等 [3] - 汽车线缆业务营收1.89亿元，同比大增176.3%，成为增长最快板块，产品覆盖新能源汽车电池周边及高压部件 [3] 技术创新 - 2024年研发投入1.25亿元，新增发明专利10项、实用新型专利23项，累计授权专利195项 [4] - 高频高速铜缆连接线从SAS线迭代至PCIe7.0系列，具备AI服务器用线研发制造优势 [4] - 车载千兆以太网线缆研发成功，液冷超充线缆打样完成，B1级阻燃电缆获阶段性进展 [4] 战略布局 - 内生式增长方面，公司加快泰国生产基地建设，通过匈牙利子公司开拓欧洲市场 [5] - 外延式扩张方面，增持苏州祥龙科技至9.87%，后者为精密连接器领域专精特新"小巨人"，双方将在技术、客户、市场协同发展 [6]

公司财务数据 - 第一季度报告未经审计 [3][6] - 非经常性损益项目中包含个人所得税手续费返还 [3] - 本期及上期均未发生同一控制下企业合并 [5] 股东信息 - 未披露普通股股东总数及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东及前10名股东未参与转融通业务 [5] - 未披露优先股股东信息 [5] 投资者交流活动 - 公司将参加2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [6] - 活动时间为2025年5月14日15:30-17:00 [6] - 高管将在线回答投资者关于2024年度业绩、发展战略等问题 [6]

报告公司投资评级 - 下调至“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 鑫宏业特种线缆领域技术领先，人形机器人柔性线缆、核电线缆、液冷超充线缆新产品有望带动业绩增长，但竞争加剧使公司盈利能力下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业收入26.48亿元，同比增长32.33%；归母净利润1.16亿元，同比下降29.61%；扣非归母净利润1.01亿元，同比下降27.78% [1] - 2025Q1营业收入7.55亿元，同比增长55.35%，环比下降17.19%；归母净利润0.34亿元，同比增长20.43%，环比增长66.29%；毛利率10.41%，环比增长2.37pcts，同比下降1.21pcts；净利率4.56%，环比增长2.29pcts，同比下降1.32pcts [1] - 预测2025 - 2027年归母净利润为1.62/2.21/2.89亿元（下调45%/下调37%/新增），当前股价对应2025 - 2027年PE为29/21/16倍 [4] 业务情况 - 新能源车与工业线缆收入快速增长但毛利率承压，2024年新能源汽车线缆收入14.86亿元，同比增长37.71%，毛利率13.33%，较上年下降2.38pcts；光伏线缆收入7.31亿元，同比增长16.88%，毛利率4.4%，较上年下降3.01pcts；工业线缆收入3.14亿元，同比增长52.88%，毛利率10.39%，较上年下降5.94pcts [2] - 核电线缆材料助力可控核聚变装备国产化替代，已参与ITER项目，交付PIC - 电力、控制和仪表电缆，参与“华龙一号”等建设，布局可控核聚技术，研发壁垒较高 [2] - 灵巧手柔性线缆突破头部客户，开发出人形机器人超柔性线缆系列产品，进入人形机器人头部企业供应链体系 [3] - 聚焦高阶自动驾驶车型与兆瓦级超充，液冷超充线缆支持600kW以上功率，成为比亚迪、理想等企业核心供应商，推出的兆瓦级超充线缆及液冷充电枪有多种优势 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,001|2,648|3,259|3,955|4,677| |营业收入增长率|10.66%|32.33%|23.09%|21.34%|18.25%| |净利润（百万元）|165|116|162|221|289| |净利润增长率|14.09%|-29.61%|39.08%|36.90%|30.44%| |EPS（元，按最新股本计）|1.21|0.86|1.19|1.63|2.12| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.35%|5.10%|6.87%|8.88%|10.81%| |P/E|29|41|29|21|16| |P/B|1.5|2.1|2.0|1.9|1.8| [5] 财务报表与盈利预测 - 利润表涵盖营业收入、营业成本等多项指标在2023 - 2027E的情况 [10] - 现金流量表展示经营活动现金流、投资活动现金流等在2023 - 2027E的情况 [10] - 资产负债表呈现总资产、总负债等在2023 - 2027E的情况 [11] 主要指标 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等在2023 - 2027E的表现 [12] - 偿债能力指标如资产负债率、流动比率等在2023 - 2027E的情况 [12] - 费用率、每股指标、估值指标在2023 - 2027E的数值 [13]

公司财务数据 - 2025年第一季度财务报表未经审计 [3] - 合并资产负债表显示2025年3月31日总资产为328,307.68万元（铜陵精达漆包线有限公司）[9] - 合并利润表显示2025年1-3月营业收入为194,061.65万元（铜陵精达漆包线有限公司）[9] - 2025年1-3月净利润为3,030.23万元（铜陵精达漆包线有限公司）[9] 子公司经营情况 - 铜陵精达漆包线有限公司2024年度营业收入770,681.87万元，净利润12,525.26万元 [9] - 广东精达漆包线有限公司2024年度营业收入410,950.73万元，净利润6,029.02万元 [12] - 铜陵顶科线材有限公司2024年度营业收入267,390.41万元，净利润6,142.59万元 [16] - 广东精迅特种线材有限公司2024年度营业收入72,124.34万元，净利润3,638.72万元 [20] 担保情况 - 公司累计对外担保额度为343,232万元，占最近一期净资产的58.28% [7][23] - 被担保人包括天津精达、广东精迅、铜陵精达等7家全资子公司及孙公司 [7][8] - 担保主要用于满足业务发展及日常经营资金需求 [8] - 公司没有逾期的对外担保 [7][23] 子公司基本信息 - 铜陵精达漆包线有限公司成立于2008年4月10日，注册资本40,000万元 [8] - 广东精达漆包线有限公司成立于2002年9月16日，注册资本19,379.283868万元 [11] - 铜陵顶科线材有限公司成立于2001年6月15日，注册资本10,000万元 [16] - 铜陵科锐新材制造有限公司成立于2022年12月12日，注册资本4,000万元 [18] 董事会意见 - 董事会认为担保有利于下属公司持续发展，符合公司及全体股东利益 [22] - 担保风险可控，被担保人经营状况良好 [21] - 担保行为不存在损害中小股东利益的情形 [22]