公司概况 - 包头市英思特稀磁新材料股份有限公司是国家级高新技术企业，专注于研发、生产和销售稀土永磁材料应用器件，产品性能达到国际领先水平 [4] - 公司与国内外多个高端电子产品生产厂商建立战略合作关系，产品广泛应用于3C消费类电子、新能源汽车、工业电机、机器人、航空航天等领域 [4] - 公司荣获"国家级专精特新企业"和"全国五一劳动奖状"称号，党建成为驱动企业高质量发展的核心力量 [9] 技术创新与生产效能 - 公司通过"红色攻坚"科研党小组取得智能生产线、磁能线圈、激光切割等100余项专利，专利技术成为企业发展的"第一引擎" [6][7] - 全自动生产线产品合格率超过98%，单件生产时间缩短至20秒，设备产能从11000片/单位提升至14000余片/单位 [7] - 党员操作机台效能提升20%，故障率下降至3%，通过"老带新"机制培养84名技术尖兵 [9] 党建与企业管理融合 - 公司实行"把党员培养成骨干、把骨干发展为党员"机制，设立58个党员示范岗和责任区，覆盖所有重点产线和车间 [9] - 党员积分制作为核心激励机制，2024年党员提出的66条金点子创造效益近百万元 [9] - 与国家稀土功能材料创新中心等6所科研院校组建"产学研用"创新联合体，突破产能瓶颈和技术壁垒 [6] 产品与市场突破 - 成功攻克异形磁组件组装难题，产品应用于智能手机、电脑等3C消费类电子领域，具有广阔市场前景 [1] - 电磁组件体积仅为指甲盖三分之一，已嵌入全球高端电子产品供应链 [1]

产能扩张 - 公司年产15000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目中5000吨产能正式投产运行 该项目为2022年定增募资项目 募集资金10 45亿元全部投入该项目 [1] - 截至2025年4月末 公司高性能钕铁硼年产能达21000吨 加上新投产的5000吨 总产能提升至26000吨 [2] - 公司在宁波和包头拥有两大生产基地 包头基地侧重大批量生产钕铁硼毛坯 宁波基地侧重生产加工钕铁硼成品 [2] 业务布局 - 公司计划通过扩产重点配套新能源汽车 风力发电 工业电机等下游领域需求 提升市场份额和盈利能力 [1] - 钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车 消费电子 轨道交通 工业机器人 节能家电 风力发电等绿色节能领域 [2] - 2025年一季度新能源汽车应用领域销售收入达5 74亿元 同比增长43 14% 国内新能源乘用车主驱市场占有率约25 3% [4] 财务表现 - 2024年公司营业收入50 41亿元 同比下降6 11% 归母净利润9507 96万元 较2023年亏损2 27亿元大幅扭亏 [3] - 2025年一季度营业收入11 22亿元 同比增长9 36% 归母净利润3721 76万元 同比增长8724 47% [3] - 自2024年二季度起归母净利润连续4个季度增长 主要受益于新能源汽车领域订单增长 [4] 业务结构 - 2025年一季度消费电子类应用销售收入1 54亿元 同比减少18 09% 工业及其他应用销售收入3 04亿元 同比减少15 32% [4] - 公司业务呈现新能源汽车领域增长 消费电子和其他领域下滑的分化态势 [4]

募集资金投资项目部分投产 - 公司2022年非公开发行A股股票募集资金104,500万元，用于投资年产15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目 [1] - 项目原计划延期调整，其中5,000吨产能于2025年6月建成投产，目前已完成设备安装调试及试生产，正式投产运行 [1] - 项目部分投产将提升公司产能，推动技术优势转化为产品优势，促进市场份额提升，增强盈利能力和综合竞争力 [1] 闲置募集资金归还 - 公司于2025年4月28日审议通过使用不超过30,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，用于业务拓展和日常经营 [4] - 2025年6月27日，公司提前归还21,000万元至募集资金专用账户，并通知保荐机构及保荐代表人 [5]

产学研合作与人才引进 - 包头稀土研究院专家王誉与英思特稀磁新材料公司合作，聚焦高性能稀土永磁材料研发、钕铁硼制备技术粉体改性工艺及表面处理技术攻关 [2][4] - 包头长安永磁电机公司与西安交通大学联合成立博士后科研工作站，共同研发稀土永磁变频器，加速传统输变电方式更新替代 [4] - 包头稀土高新区推行"博士挂职"机制，7名博士被聘为"产业教授"和"科技副总"，促进科研院所理论与企业实践结合 [2][4] 人才政策与培养体系 - 稀土高新区设立1000万元人才专项资金，提供博士后设站补贴及30万元在站生活补贴，一季度已兑现311.22万元惠及64家企业和510名人才 [6] - 该区拥有11家博士后科研工作站和6个创新实践基地，引进6名博士后，与上海交大、西安交大等高校联合培养人才 [5] - 实施"事业编制企业用"政策，形成高层次人才、专业型人才、高校毕业生等分层分类的人才体系，累计集聚377名高水平人才和89名柔性引进专家 [5][8] 企业技术研发动态 - 安泰北方科技研发总监周磊担任内蒙古科技大学"产业教授"，推动稀土永磁材料领域产学研深度融合 [6][7] - 包头长安永磁电机公司采用"双站双城"培养模式，链接西安与包头两地高等教育资源服务科技创新 [4] - 英思特稀磁新材料公司通过"科技副总"机制，系统性攻关稀土永磁材料性能与可靠性提升 [4]

中国稀土磁铁行业崛起 - 中国制造的稀土磁铁全球市场份额超过8成 日本企业仅占1成多 差距巨大 [1][2] - 江西金力永磁科技等中国企业已获得对欧美及东南亚的出口许可 缓解全球供应链压力 [1][2] - 中国政府2019年明确支持磁铁产业发展 2015年《中国制造2025》政策推动产业链升级 [3] 技术追赶路径 - 2010年中日稀土贸易争端促使日本企业（如TDK 日立金属）在华合资建厂 间接推动中国技术提升 [2] - 日本企业声称采取防技术外流措施 但中国业内人士认为合资生产加速了本土技术突破 [2] - 江西金力永磁投资10 5亿元在内蒙古扩建工厂 计划2027年产能达2024年的1 6倍 [3] 市场格局变化 - 江西金力永磁客户包括比亚迪 特斯拉 大众 三菱电机等全球头部厂商 [2] - 日本磁铁厂商受国内客户降价压力制约 缺乏投资能力 难以承接替代供应需求 [3] - 部分原采购日本磁铁的企业考虑转向中国供应商以确保稳定供应 [4] 供应链控制力 - 中国4月限制稀土出口引发全球供应链混乱 6月恢复出口后许可仍主要限于本土企业 [1][3] - 当前出口许可数量远低于全球高科技产业需求 且可能为6个月临时措施 [4] - 日美欧构建非中国供应链的难度进一步加大 [4]

A股市场表现 - 6月A股迎来开门红，三大指数集体上涨，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额为1.16万亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，中韩自贸区、新消费、足球概念、贵金属、医药相关板块涨幅靠前 [1] - 新消费概念股均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板；若羽臣涨停，万辰集团涨超14%，双双创历史新高；创新药龙头股舒泰神"20CM"涨停；广晟有色涨停，股价创阶段新高 [1] 均瑶健康 - 均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板，成交额超8亿元 [2] - 公司发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露事项，主营业务和基本面未发生重大变化 [3][4] - 2024年年报显示，益生菌产品产量约8599.34万升，同比增加3.54%；销量约8398.79万升，同比减少1.41%；销售收入约5.95亿元，同比减少2.71% [5] - 公司主营业务为益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，于2020年8月18日在A股上市，成为常温乳酸菌饮料行业的第一家上市公司 [5] 创新药概念股 - 创新药概念股持续活跃，人气股舒泰神"20CM"涨停，5月20日以来累计涨幅达188.04%；千红制药、联化科技、九芝堂涨停，哈三联、海南海药走出两连板 [6][7] - 舒泰神最新股价31.80元，涨幅20.00%，5日涨幅83.82%；华纳药股价55.63元，涨幅20.00%，5日涨幅64.83%；冠昊生物股价18.38元，涨幅19.97%，5日涨幅35.35% [8] - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议，里程碑付款最高可达111亿美元 [9] - 舒泰神控股子公司江苏贝捷泰生物科技有限公司申请的"注射用 STSP-0601"正处于公示期内，后续是否进入优先审评程序存在不确定性 [9] - 国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另有2款创新药拟纳入优先审评，政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续 [10] 稀土永磁概念板块 - 稀土永磁概念板块午后拉升，广晟有色涨停，股价创阶段新高；九菱科技涨超8%，奔朗新材、天和磁材涨超6% [11][12] - 九菱科技股价45.60元，涨幅8.57%；奔朗新材股价11.48元，涨幅6.59%；天和磁材股价50.64元，涨幅6.07% [14] 市场展望 - 预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，建议关注泛科技等成长领域、受益于推动国内消费政策的领域以及银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点的板块 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为天和磁材，2024年面对复杂经营环境通过“三个坚持”战略应对挑战并取得发展，2025年一季度出货量基本稳定，未来将继续坚持相关战略，人形机器人是钕铁硼磁组件需求增长点，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求攀升 [23][26][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为天和磁材，接待时间是2025年5月30日，上市公司接待人员有董事、总经理陈雅等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 2024年稀土原材料价格下降叠加行业竞争加剧，公司通过“三个坚持”战略应对，在核心业务领域突破，在多领域取得发展，经营指标有三大结构性变化，产能规模突破，产品结构优化，技术储备增强 [23] - 2024年公司销售收入258,970.51万元，较上年减少6,163.66万元，下降2.32% [24] - 2025年第一季度产品出货量较去年同期基本保持稳定 [26] - 公司未来将继续坚持“三个坚持”战略，人形机器人是未来钕铁硼磁组件重要需求增长点，2025年将开发高端领域优质客户 [26] - 稀土永磁材料行业产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业和下游终端应用领域组成，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求量攀升 [26] - 截至2024年年底，公司拥有授权专利107项，其中国外48项，国内59项 [23] - 2024年度公司已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料的完整产业链配套能力 [28] - 2024年公司净利润13,608.54万元，较上年减少3,272.04万元，下降19.38%；扣非净利润13,208.71万元，较上年减少2,938.05万元，下降18.20% [29] - 稀土永磁材料是以稀土金属元素和过渡族金属元素共同形成的，以金属间化合物为基础的一类永磁材料 [30] - 2025年第一季度公司业务综合毛利率提升，是受市场供需、国际贸易、运营效率提升、业务结构优化及产品特性等因素综合影响 [30] - 公司2025年第一季度营业收入52,543.75万元，2024年第一季度营业收入55,750.06万元，营业收入微降，基本保持稳定 [30]

调研基本信息 - 调研时间为2025年5月28日9:30 - 11:40 [2] - 参与单位为华创证券有限责任公司、浙商证券股份有限公司 [2] - 接待人员为董事会秘书范立忠先生、证券事务代表雷永龙先生、IR及综合专员吕淑诣女士 [2] - 调研形式为线下调研 [2] 在研项目情况 - 公司在研项目重点布局消费电子、新能源汽车、机器人电机等战略性领域，这些行业发展快、需求强且政策支持明确，项目将为业务增长提供动力 [2] 钐铁氮材料情况 - 钐铁氮永磁材料是第四代稀土永磁材料，分烧结型、粘结型，烧结型技术难度大还在研发，具有高矫顽力等特点，在多领域有广阔前景 [3] - 目前钐铁氮材料生产和应用处于起步阶段，市场需求未完全激发、规模小，未来关键技术突破后需求有望扩大 [3] 公司盈利因素 - 公司盈利能力得益于技术领先与内部运营能力，凭借磁路设计能力、自动化生产工艺和与头部品牌合作建立竞争优势 [3] - 公司有稀土原材料产地、电力、人力成本优势，保持技术迭代与成本动态管控 [3] - 公司与多种原材料供应商建立长期合作并签协议保证供应稳定，根据市场和价格波动调整库存优化成本 [3] AI技术影响 - AI技术升级加速终端产品迭代，对企业研发响应和技术储备要求更高 [4] - 公司凭借磁路设计技术优势和快速响应机制，与客户合作优化产品性能，适配AI技术需求 [4][5]

华宏稀土永磁材料项目 - 华宏年产1万吨高性能稀土永磁材料项目正在包头稀土高新区加速建设 厂房生产车间主体框架结构维护和封装已完成 办公楼等配套工程已开工 计划8月完成车间建设及设备安装 10月试生产 [2] - 该项目是包头"两个稀土基地"建设的标志性项目之一 采用快干实干策略推进提质提效 [2] 稀土高新区重点项目布局 - 2023年稀土高新区实施亿元以上重点项目80个 其中新建项目54个占比67.5% 产业类项目67个占比84% [4] - 稀土磁材和永磁电机领域的"首批次""首位次"项目成为突出亮点 [4] 永磁电机产业动态 - 湖南引卓恩精密制造有限公司年产10万台多品类永磁电机项目设备安装完毕进入调试阶段 使用共享厂房 预计近期投产 年产值达3亿元 [4] - 宁波复能是全球首家铈磁体产业化企业 宁波招宝是烧结钕铁硼曳引电机磁钢单项冠军 中磁科技首创双合金工艺 [6] - 上海盘毂动力拥有全球轴向磁通电机最多专利 辽宁抚顺电机是全国最大矿用隔爆型电机生产商 湖南中资稀土是全国唯一同时生产内外转子永磁电机的企业 [6] 产业推进机制 - 稀土高新区建立"组长吹哨、部门报道"机制 通过包联领导+招商小组+责任部门+定期调度的四级联动体系 全周期保障项目落地 [6] - 实施定期通报和实地走访机制 重点解决项目手续办理、建设实施等环节的堵点问题 [6] 产业增长数据 - 2023年一季度稀土高新区稀土产业增加值同比增长22.2% 对规上工业增长贡献率达41% [7] - 政府开展"三在两找"专项工作 帮助金蒙汇磁、大地熊等企业获取订单 [7] 产业链延伸规划 - 围绕装备制造、新能源、新材料、节能环保等领域储备科技含量高、带动力强的项目 强化发展后劲 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人、稀土永磁材料 [1][9] - **公司**：金力永磁、正海磁材、英洛华、英华特、宁波韵升、天合磁材、中科磁业、英斯特 [1][4][14][17][18][19][21][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **人形机器人产业链处于硬件定义和技术迭代进步阶段，核心零部件技术进步推动相关股票表现**：人形机器人产业链目前处于硬件定义和技术迭代进步阶段，核心零部件技术进步或迭代时相关股票通常有较好表现，磁组件技术进步空间大，是人形机器人量产前需攻克的重要环节 [2] - **磁组件对提升人形机器人电机性能至关重要**：磁组件是稀土永磁材料的精深加工环节，为人形机器人关节伺服电机服务，电机运动能力依赖动态响应、抗冲击、抗扰动及减震等系统性功能要求，磁组件对提升电机性能至关重要 [1][3] - **无框力矩电机和空心杯电机满足人形机器人特定功能诉求**：无框力矩电机结构紧凑、质量轻、性能出色，空心杯电机结构小、质量低、尺寸小，分别在人形机器人关节和灵巧手上表现出优势 [1][5] - **特斯拉机器人采用多种关节模组满足不同部件功能需求**：特斯拉机器人采用旋转关节、直线关节和空心杯电机三大类运动系统，旋转关节和直线关节与其他传动部件结合形成特定模块，满足膝部、肩部等部分功能需求 [1][5] - **针对性设计专用型非标准化自研电机是未来发展重点**：过去机器人厂商多选择标准化产品，忽视从人形机器人整体性能设计专用型非标准化自研产品，未来需针对性设计以提升整体运动能力及系统性功能表现 [7] - **永磁材料尤其是磁组件研发决定产业链发展方向**：永磁材料尤其是磁组件研发属于稀土永磁材料精深加工环节，对优化关键零部件动力学特性至关重要，从底层原理研发可推动硬件定义及技术优化 [8] - **稀土永磁材料生产工艺和应用领域有特点**：生产工艺分上游开采冶炼、中游精深加工、下游应用，传统企业多进行毛坯生产，部分企业进行智能组装，机器人等多元化需求领域需定制化设计和组装 [9] - **磁性能指标对稀土永磁材料很重要**：磁性能是衡量稀土永磁材料质量的重要指标，包括内禀矫顽力、最大磁能积等，企业丰富牌号储备可实现更高程度定制化 [10] - **电机结构设计影响稀土永磁材料行业**：电机结构设计影响电机性能和生产成本，不同转子结构导致稀土永磁用量及生产工艺差异，企业需具备适配设计能力 [11] - **人形机器人对稀土永磁材料行业提出新要求**：人形机器人功能多元化，对电机特性要求多，传统模式难满足需求，企业需参与组件设计与组装，贴近下游需求进行技术突破 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **金力永磁规划产能提升**：规划宁波 3,000 吨高端磁材及一亿台套高端组件产能项目和墨西哥人形机器人相关产线，预计 2025 年实现 4 万吨高性能稀土永磁材料产能并建成先进人形机器人组件生产线 [14] - **正海磁材产能及业务布局**：拥有约 1.8 万吨产能并计划扩展至 3 万吨，具备新能源电池系统产能，2024 年获人形机器人领域“最具价值企业”称号，与多家下游客户联合开发并小批量供应，新能源业务贡献增量 [17] - **宁波韵升铝铁铜销售及人形机器人进展**：铝铁铜销量持续平稳增长，2024 年利润较大修复，与人形机器人潜在客户建立联系并实现智元机器人小批量供货，具备相关资质预计后续发展加快 [18] - **英洛华电控一体化动力系统方案优势**：提供全链条模式电控一体化动力系统方案，2024 年利润增长显著，钕铁硼销量 6,000 吨同比增长 15.12%，旗下联益电机知名度高，电控类产品可直接应用于机械产品 [19] - **英华特消费电子及稀土永磁材料应用器件特点**：深耕消费电子领域，超 60%销售收入来自苹果终端，与下游客户关系紧密，通过定制化配套实现共赢，在人形机器人应用上有显著进步 [21] - **关注相关公司股票**：建议重点关注金力永磁，推荐正海磁材、宁波韵升、英洛华、英斯特，部分资产类企业也值得关注 [23]