市场表现 - A股市场AI营销板块表现极为活跃，成为市场瞩目的焦点，板块内多只个股强势涨停[1] - 资金对于人工智能技术在营销领域商业化应用表示强烈看好[1] 行业驱动因素 - AIGC（生成式人工智能）技术在广告素材生成、智能投放、舆情分析、内容创作等营销全链路的应用日益深入[1] - 技术正深刻变革传统营销模式，并为相关企业带来新的增长动力[1] - 政策与产业的双重驱动，以及市场对AI应用落地进程的关注是板块活跃的原因[1] 重点公司动态 - **利欧股份 (002131.SZ)**：股价7.46元，日涨幅+10.03%，自研AIGC广告素材标准及MCP协议工具，拥有LEOAIAD平台与全链路AI投手[1] - **博瑞传播 (600880.SH)**：股价6.47元，日涨幅+10.03%，升级“智创传播”AIGC平台，提供图文短视频智能生产、AI舆情雷达等服务[2] - **浙文互联 (600986.SH)**：股价9.76元，日涨幅+10.03%，发布“HochiGEO”智能体，监测AI搜索平台并提供智能投放与内容分发策略[3] - **易点天下 (301171.SZ)**：股价52.69元，日涨幅+20.00%，为AI技术驱动的全球移动营销平台，赋能企业出海营销[4] - **省广集团 (002400.SZ)**：股价10.37元，日涨幅+9.97%，为综合性数字营销集团，持续探索AI在营销场景中的应用[5] - **天龙集团 (300063.SZ)**：股价10.85元，日涨幅+20.02%，从事数字营销与精细化工业务，旗下数字营销板块应用AI技术提升效率[6] - **昆仑万维 (300418.SZ)**：股价54.02元，日涨幅+19.99%，布局AI大模型与AIGC应用，旗下业务与营销场景深度结合[7][8] - **蓝色光标 (300058.SZ)**：股价17.18元，日涨幅+14.08%，为营销科技领军企业，全面拥抱AIGC，推动营销全链条智能化升级[9] - **慧辰股份 (688500.SH)**：股价71.96元，日涨幅+12.77%，专注于数据分析的AI企业，为商业客户提供AI驱动的数据分析和营销洞察[10] - **福石控股 (300071.SZ)**：股价7.44元，日涨幅+12.56%，提供整合数字营销及公共关系服务，积极布局AI营销工具[11] - **青木科技 (301110.SZ)**：股价84.26元，日涨幅+12.30%，专注电商数据营销与技术服务，运用AI技术提升运营效果[12] - **值得买 (300785.SZ)**：股价52.20元，日涨幅+12.14%，为消费内容社区，通过AIGC技术赋能内容创作、用户运营和营销推广[13]

行业趋势与核心理念 - 生成式AI正在重塑全球品牌传播格局 用户行为从传统搜索转向直接向AI提问和咨询[4] - 根据Gartner《2025企业AI应用趋势报告》预测 至2026年超80%的企业将采用生成式AI引擎[4] - 营销理念正从“被搜索”的SEO时代 迈向“被AI推荐”的GEO时代[1][4] - GEO即生成式引擎优化 是优化内容以被AI理解、信任并引用的策略体系 已成为AI时代品牌竞争的核心能力[4] - 未来每一家企业都应该拥有自己的AI营销团队 让AI成为品牌的“第二增长引擎”和“第二营销团队”[1][7] 公司创始人背景与行业地位 - 华盟新媒集团创始人黄博是中国AI营销领域的代表人物[1] - 黄博曾荣获中国数字营销10年杰出人物 中国移动营销10年领军人物 国内外100余个营销大奖[3] - 黄博在2024年、2025年连续两年荣获中国AI营销年度领军人物 并荣获中国品牌出海年度领军人物[3] - 黄博携手博商管理打造的AI+直播特训营、AI+全网营销课程 已连续3年成为行业高评分爆款课程[3] - 黄博连续两年荣膺博商管理科学院十大明星导师[3] 公司核心战略与服务框架 - 公司基于“星盟全域增长罗盘” 将直播营销、短视频营销、私域营销、GEO营销、营销咨询等业务板块与AI深度融合[3] - 公司提出了极具前瞻性的“AI全链路增长战略” 认为AI能独立完成“创作-引流-转化-变现”闭环[7] - 该战略基于服务100+世界500强、百余个头部品牌的实战沉淀 以及千万级投入打造的技术体系[7] - 公司投资千万 重磅打造了“GEO智能获客+AI超级智能体”双引擎服务平台[4] - 该双引擎平台创新实现了GEO技术与AI超级智能体的深度协同[4][15] GEO智能获客引擎详解 - GEO智能获客引擎旨在精准锁定流量高地 抢占AI推荐权[5] - 引擎依托自主研发的智能优化引擎与AI超级智能体平台的底层能力 深度对接豆包、DeepSeek等主流AI平台知识库[5] - 引擎将企业品牌词、产品词、场景词与核心价值信息 转化为AI可解析的结构化内容[5] - 具体实施分为三步：深化语义构建品牌知识图谱、提供具体数据和案例支撑、争取在权威媒体发声建立权威[4] - 通过“语义测绘-结构化转化-精准投喂”完整链路 实现行业顶端关键词垄断与地域流量精准锁定[12] - 合作客户2025年在核心业务关键词的AI推荐结果中占比提升至70%以上[12] AI超级智能体平台详解 - AI超级智能体平台是国内率先落地的全场景AI超级智能体平台[6] - 平台汇聚300+AI智能体矩阵 全面覆盖全域营销、内容创作、效率提升、生活服务四大核心场景[6][13] - 在全域营销场景 智能体自动扫描高意向客户、优化投放策略[6] - 在效率提升场景 智能体化身“AI销售团队”与“数字同事” 7×24小时承接咨询对接[6] - 平台具备自动分发、精准获客、线索筛选三大核心功能 实现“引流-承接-筛选”全自动化[13] - 实战数据显示 该系统让企业服务客户的能力提升30倍以上 线索筛选效率提升85% 决策周期缩短40%[6][14] AI创作平台能力与效果 - AI创作平台是“第二营销团队”的“内容生产线” 深度融合营销逻辑[10] - 平台整合AI写作、AI设计、AI视频三大核心能力[10] - AI写作模块可1分钟生成深度白皮书、产品文案等多类型文本 内容自带实证数据[10] - AI设计模块一键生成多平台适配的宣传物料 设计效率较人工提升30倍[10] - AI视频模块输入核心卖点即可生成场景化短视频分镜[10] - 数据显示 该平台让企业内容产能直接提升40倍 相同预算下曝光效果增长260% 同时减少80%的内容创作人工成本[11] AI全链路增长与变现机制 - “AI全链路增长战略”构建了“创作-引流-转化-变现”的闭环 形成自我迭代的增长飞轮[14] - 第一步：AI创作平台产出优质内容 经GEO优化后获得AI推荐与公域流量[14] - 第二步：AI智能体系统承接流量 筛选高意向客户并引导至信任加固场景[14] - 第三步：通过“AI+直播特训营”方法论在直播中集中转化 提升成交率[14] - 第四步：成交数据与客户反馈回流 反哺优化各环节 让系统越用越精准[14] - 该转化链路最终帮助企业实现获客成本降低70%以上 线索量同比提升7倍[15] 行业影响与未来展望 - AI营销的本质不是取代人 而是放大企业的“内容势能”[16] - AI作为“第二营销团队”的核心价值不仅是提升效率 更是重构营销逻辑[16] - 重构逻辑体现为让企业从“被动找客户”变为“客户主动找过来” 从“靠人驱动”变为“靠系统驱动”[16] - 公司的“AI全链路增长战略”已成功赋能多个行业头部品牌[16] - 目标是让AI成为品牌在AI时代流量竞争中持续领跑的长期增长引擎[16]

文章核心观点 - AI大模型已成为品牌出海不可或缺的核心基础设施，在内容生产、网红营销、精准投放等全链路实现深度渗透与效果倍增，正彻底改变出海营销的游戏规则 [1][2] - 2025年出海营销已进入AI提效时刻，AI在内容生产效率、红人匹配、精准投放等方面展现出“超能力”，帮助品牌实现过去难以想象的增长 [4][8] - AI正推动出海营销从“流量思维”转向“用户价值思维”，实现“千人千面”的精准营销，并催生以“SuperAgent”为代表的新商业竞争力，构建自进化的营销决策体系 [9][12][13] 2025年AI在出海营销中的落地价值与案例 - **内容生产效率大幅提升**：生成式AI使出海内容生产效率提升5倍，通过动态创意优化技术推动转化率提升30% [4] - **跨文化区域营销效果显著**：在东南亚、中东等地区，AI结合翻译与图像识别技术适配宗教文化需求，使社媒广告点击率提升40% [4] - **红人营销实现高效曝光与转化**：科沃斯新品通过AI系统匹配红人，在美国市场收获超3亿曝光量与超1亿观看量，营销效率较传统模式提升数倍 [7]；某新锐汽配品牌用一条14秒AI视频，7天内播放量突破1290万，直接带动近20万美元成交额 [1] - **精准投放提升用户资产与ROI**：某翻译机品牌在海外营销中，广告用户资产增长181%，新客数量提升63%，ROI完成率高达117% [4] AI在三大核心出海场景的渗透现状 - **红人营销**：AI渗透率已达73%，AI生成内容成为标配 [2] - **精准投放**：AI渗透率超85%，程序化广告进入“大模型驱动”新阶段 [2] - **独立站电商**：AI渗透率接近70%，全链路智能运营成为主流 [2] AI驱动“千人千面”精准营销的实践 - **从经验驱动转向AI智能决策**：AI赋能的精准营销搭建了品牌与用户的“精准对话”桥梁 [9] - **入境精准营销案例（优衣库）**：通过AI驱动的用户分层技术结合动态LBS定位数据，分析海外游客偏好，实现高达234%的点击完成率 [9] - **出境精准营销案例（SHEIN）**：依托AI算法形成本地化消费洞察，定向激活存量用户，最终应用内用户再互动率提升30%，购买转化率提升40% [11] - **行业整体转变**：精准投放识别准确率显著提升、无效触达率大幅下降、独立站用户平均跳出率降低，推动行业从“广撒网”迈入“千人千面”的精准时代 [12] AI Agent与SuperAgent的发展趋势 - **Agent角色进化**：Agent已不仅是功能实现者，更是价值交付者，正从智能体转向创新者与组织者 [2] - **SuperAgent成为新标准**：能够自主解决复杂问题的“SuperAgent”已成为营销行业标配，是“群体智能”的全新应用模式和能力标准 [13] - **构建自进化营销体系**：通过AI构建“数据-决策-执行-反馈-优化”的自进化闭环，使营销策略从经验依赖走向自进化，实现持续优化与长期增长 [13] - **深化具体场景应用**： - **红人营销**：从“感性合作”走向“理性运营”，AI能精准量化不同红人及内容形式的转化贡献 [14] - **程序化广告**：实现精准、高效、智能的投放闭环，通过实时数据分析与算法迭代动态调整策略 [14] 科大讯飞全球智能营销生态峰会信息 - **会议目的**：洞悉出海营销变革风向，探索AI驱动下全球营销生态的新可能 [3] - **核心发布**：将围绕SuperAgent在各营销场景的落地实践进行战略发布 [3] - **会议结构**：采用主论坛+平行分论坛+生态展区形式，分论坛将聚焦SuperAgent在品牌全域营销、海外广告、海外红人营销、程序化广告等场景的落地与实践 [14][15] - **会议主题**：“全域智能，共生共荣” [14]

核心观点 - 业绩驱动与AI赋能是传媒互联网行业增长的核心驱动力 建议关注AI投入持续增加的港股互联网核心资产、AI赋能深化的应用及产业链相关板块、以及业绩确定性高的内容板块 [1][6] 影视行业 - 2025年12月全国电影票房37.13亿元 同比上升57.93% 环比上升4.50% [2] - 《疯狂动物城2》单月票房达20.98亿元 月票房占比达56.5% 为当月票房冠军 [2] - 12月上映影片数83部 同比上升43.10% 环比上升56.60% 预计2026年1月将上映29部新片 [2] 游戏行业 - 2025年全年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元 同比增长7.68% 用户规模6.83亿 同比增长1.35% 同为历史新高 [3] - 2025年国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元 同比增长7.92% 客户端游戏市场实销收入781.6亿元 同比大幅增长14.97% [3] - 2025年国产游戏版号发放数量为1676款 对比去年同期的1306款增长近30% 行业有望获得持续产品供给支撑 [3] 营销广告行业 - 2025年1-11月广告市场整体花费同比增长5.4% 11月单月广告花费同比增长16.6% 环比略降1.2% [4] - 2025年1-11月 邮电通讯、个人用品、娱乐及休闲、IT产品及办公自助化服务行业广告刊例花费同比分别上涨86.1%、62.0%、22.9%和17.8% [4] - 同期 药品、酒精类饮品及化妆品/浴室用品行业广告刊例花费呈现下滑 同比分别为-14.6%、-10.3%和-6.3% 其他行业基本保持稳定 [4] AI领域动态 - 海外方面 Meta于12月30日宣布完成对Manus的收购 成为其成立以来规模第三大的收购案 [5] - 国内方面 DeepSeek发布DeepSeek-V3.2系列模型 在公开推理类Benchmark测试中达到GPT-5水平 略低于Gemini-3.0-Pro [5] - 智谱华章与稀宇科技（MiniMax）于12月17日通过港交所上市聆讯 预计将于2026年初上市 [5] 投资建议 - 关注港股互联网中业务稳健增长、基本面稳固的公司 盈利持续改善的互联网视频平台 以及国内AI视频工具产品力领先的公司 [6] - 关注AI应用及产业链相关板块 [6] - 关注优质内容不断产出、业绩释放确定性较高的内容板块 [6] - 临近农历春节 建议关注具有红利属性、传统主营稳健且积极探索新业务的出版公司 [6]

公司业务布局 - 公司业务主要分为数字营销与数字文化两大板块，均服务于消费市场的发展 [1] - 在数字营销方面，公司通过AI营销技术聚焦“AI搜索”，旨在助力大模型时代的搜索引擎优化 [1] - 在数字文化方面，公司通过旗下星巢网络服务于游戏电竞文化出海，并以此为抓手探索文化价值提升及出海路径 [1] 数字营销业务详情 - AI营销业务由HochiGEO产品主导，其核心是帮助品牌信息精准触达目标用户，满足用户更高效消费需求 [1] - 该业务在汽车和快消品领域已建立了较好的应用场景 [1] 数字文化业务详情 - 数字文化业务以游戏电竞文化出海为核心服务内容 [1] - 公司持续探索的服务形式包括文化、电竞游戏、新消费以及文博文创，目标是提升中华文化价值并推动其出海 [1]

公司股价与交易表现 - 截至新闻发布时，公司股价涨幅达20.00%，最新价为11.52元，总市值为413.59亿元 [1] - 封板资金为44.41亿元，成交额高达103.20亿元，换手率为27.44% [1] 公司业务与战略动态 - 市场关注焦点集中于公司在AI智能体领域的业务布局以及AI营销场景的落地进展 [1] - 公司已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为华泰国际、国泰君安国际、华兴资本 [1] - 公司推出了专为营销行业打造的AI应用引擎Blue AI，并已孵化出多个可在实际场景落地的AI智能体，AI驱动业务取得显著进展 [1] - 公司深耕出海跨境营销业务，全球化布局深化，具备较强的行业竞争优势 [1] 行业与市场催化因素 - 市场炒作伴随AI智能体板块的整体催化效应 [1] - AI营销赛道商业化落地进程正在加快，为相关领域企业带来发展契机 [1] - 行业层面，Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的母公司蝴蝶效应 [1]

文章核心观点 2025年市场在矛盾中建立新秩序，行业达成六大共识，标志着营销从流量与故事驱动，转向基于深度消费者洞察、专业计算和AI赋能的精细化管理时代，品牌需通过精准满足分化需求、重塑平等契约、提供高密度体验及拥抱中心化与AI技术来获取确定性增长 [1][2][20][22][23] 共识一：K型分化与情绪精算 - 消费者行为呈现“双重需求”，既追求极致理性的“平替”和白牌商品，又为情感满足支付高溢价，如Labubu盲盒和宠物情感投资 [1] - 市场进入K型增长时代，消费欲望转向娱乐化、情绪化出口，如演唱会产业广告投放大幅增长，几百元门票提供“及时行乐的安全感” [2] - 未来情绪经济风口在于提供明确确定性（质价比）和掌控感的产品，满足确定性情绪需求 [4] 共识二：“老登”退场与营销契约改写 - 2025年成为“老登式营销”（以品牌成功自居的教育式营销）翻车元年，消费者不再接受单向说教逻辑 [5][6][7] - 最清醒的营销策略转向左手可持续发展，右手硬核科技，科技与绿色消费领域广告花费增长显著 [8][9] - 科技与环保的利他叙事取代品牌自我表达，通过客观数据（如一度电、一滴水）传递专业与尊重，建立品牌与消费者之间的新契约 [11][12] 共识三：质价比之锚与千人千尺 - “质价比”定义因客群和价位天壤之别，例如普通家庭狗粮质价比等于大品牌大包装（省心），而无孩年轻家庭则等于小包装加即时达（便捷高效） [13] - 在消费降级趋势下，消费者首先削减低频非刚需产品溢价，2025年非食品类目中仅牙膏坚持“高端化” [13] - 品牌需深度理解不同人群需求分界，用洞察拆解差异，才能获得细分市场入场券，避免用单一标准衡量所有消费者 [13] 共识四：体验经济与长坡厚雪 - 2025年上半年1-5线城市家外消费市场客流同比增长8.7%，显示流动性回归，文旅、体育相关广告井喷 [14][15] - 即时零售同时爆发，2020至2025年渗透率从26%飙升至50%，年均复合增长率达11.3%，实现兴趣、内容、购买、履约场景压缩 [15][16] - 无论家外家内，消费者追逐的是体验密度，满足特定场景需求的体验成为新一轮竞争核心资产 [17] 共识五：中心化传播与王者归来 - 流量经济进入存量竞争，直播电商等玩家成交额腰斩，品牌陷入投流亏损困境 [18] - 头部品牌如阿里巴巴、比亚迪、蒙牛在中央广播电视总台的投放翻倍增长，以“中心化回归”对冲市场不确定性 [18] - 广告主增投企业形象宣传类广告，营销焦点从“被看见”转向“被记住”和构筑品牌价值，未来舞台属于懂供应链、内容和有信用价值的专业玩家 [18][20] 共识六：AI内生与深度喂养 - AI应用从物理叠加增强为化学反应，89%的零售与快消企业正积极使用或评估AI项目，应用于研发、制造、运营等具体场景 [21] - 前端直播电商中，2025年双十一83%商家使用数字人开播，罗永浩数字人首秀9小时吸引1300万人观看，过半广告主由AI完成的营销工作超10% [22] - 全场景AI营销系统正在创建，整合精准定位、内容生产、互动转化等环节，将引发生产关系重排，营销进入AI深度喂养与闭环新时代 [22]

公司业务与定位 - 公司是行业领先的智能化营销产业平台 [1] - 致力于应用创新科技高效链接全球企业客户与用户群体 [1] - 为多元高增长客户群提供移动短视频营销内容创作、程序化及跨平台精准投放、实时效果跟踪及数据分析、电商服务等全产业链一体化服务 [1] 近期经营与财务状况 - 截至公告发布日 公司各项重要业务均正常开展 日常运营未受影响 [1] - 2025年第四季度内 集团整体收入同比稳步增长 财务状况稳健 [1] 公司股份交易状态 - 公司股份自2025年4月1日上午九时正起于联交所暂停买卖 [1] - 股份将继续暂停 直至公司符合所有复牌指引、补救导致其停牌的问题并完全符合上市规则且令联交所满意为止 [1]

文章核心观点 报告围绕“AI与IP相融共生”的核心逻辑，明确了2026年传媒行业的两大投资主线：AI技术应用落地与IP价值深化[1] 行业整体景气度高企，盈利与估值有望共振，AI成为核心增长引擎，IP业务通过出海、品类扩张和资本化开启成长新篇章[1][2][3] 行业整体表现与行情复盘 - 2025年传媒行业累计上涨24%，市盈率（TTM）下降26%，盈利是上涨的核心驱动力[1][22] - 2025年前三季度行业营收同比增长6%，归母净利润同比增长38%，第三季度单季度净利润增速高达61%，盈利能力显著提升[1][26] - 2025年行情经历两轮驱动：年初由AI大模型突破提振预期，随后由AI应用落地及游戏等子板块业绩释放驱动[22] 细分板块业绩表现 - **游戏行业**：2025年前三季度营收同比增长24%，归母净利润同比增长89%，第三季度单季度净利润同比增速达112%[1][28] - **影视行业**：2025年前三季度归母净利润同比增长110%，第三季度单季度同比增速高达182%，主要受《哪吒2》等高口碑IP内容驱动[1][31] - **营销行业**：2025年前三季度营收同比增长6%，归母净利润同比增长3%，第三季度单季度净利润同比增长14%，呈现修复态势[1][39] - **出版行业**：2025年前三季度营收同比下降7%，但归母净利润同比增长15%，受益于所得税优惠政策恢复及高股息特征[1][44] AI技术迭代与应用落地 - **技术基础**：海内外大厂（如OpenAI、谷歌、DeepSeek、阿里巴巴、字节跳动）加速大模型迭代，在多模态、推理效率、成本控制上持续突破，API调用成本快速下降[2][47] - **AI+游戏**：版号发放宽松，2025年1-11月国产游戏版号数达1532个，同比增长29%[51] AI重构开发流程，例如光子工作室角色动画制作周期缩短40%，部分项目技能验证时间从2周压缩至3天[67] AI创新交互体验，如智能NPC和动态剧情生成[73][77] - **AI+影视**：“广电21条”政策放宽长剧内容限制，优化审查机制[119] 短剧供需两旺并积极出海，AI视频工具提升影视生产力，漫剧市场快速扩张[2][10] - **AI+营销**：AI算法优化提升广告转化效率，驱动程序化广告平台业绩增长[2][10] - **AI+电商**：AI赋能电商全流程，实现降本提效，例如Shopify增长提速[10][11] - **AI+教育**：AI助力个性化教育，产品商业化加速，例如多邻国2025年上半年营收及业绩快速增长[11] IP业务多维升级 - **出海驱动增长**：网文、游戏、潮玩等品类海外市场份额快速提升，成为IP公司核心增长极，例如泡泡玛特海外营收高速增长[3] - **品类扩张**：IP从线上内容延伸至线下衍生品、主题乐园等，实现全场景覆盖[3] - **资本化加速**：卡游、52TOYS等公司相继递表或上市，上市公司也积极布局IP子业务[3][11] - **龙头公司领跑**：阅文集团、奥飞娱乐等凭借丰富的IP储备与全产业链运营优势领跑行业[3] 重点公司分析摘要 - **游戏厂商**：巨人网络（《超自然行动组》驱动Q3业绩高增）、恺英网络（传奇盒子与新游共驱成长）、吉比特（《杖剑传说》表现亮眼）、心动公司（新游与TapTap平台协同）、哔哩哔哩（广告亮眼，新游蓄势）、神州泰岳（核心游戏企稳，新游周期开启）、腾讯控股（海外游戏高增，AI应用深化）、网易（递延收入高增，出海与AI赋能）[10][81][87][91][94][100][105][107][112] - **影视与营销**：芒果超媒、上海电影、汇量科技、引力传媒等有望受益于行业趋势[2][10] - **IP与电商**：阅文集团、奥飞娱乐、值得买等被列为重点推荐标的[3][10][11]

传媒板块年内行情与核心驱动 - 传媒板块在年内经历了两轮上涨 第一轮上涨约24% 主要受国产大模型DeepSeek亮眼表现提振国内AI应用发展预期驱动[2] - 第二轮上涨近47% 主要驱动力是AI大模型迭代及应用逐步落地 叠加游戏等子板块业绩释放以及关税担忧削减修复风险偏好[2] - 板块上涨的核心驱动力是AI预期提振与基本面业绩释放[1] AI技术赋能与应用前景 - AI技术正深度赋能内容生产与商业化流程 在游戏开发、视频制作、广告营销、电商及教育等领域应用前景广阔[1] - 海内外大厂争相投入AI 驱动基础大模型持续迭代升级 大模型能力边界不断拓展[3] - 大模型能力持续提升 例如Nano banana pro提升文本渲染等多维度能力 Claude Opus 4.5推动编程SOTA水平再提升 模型商业可用性跃升[3] - AI或驱动内容生态繁荣及行业长期成长[2] 游戏子板块分析 - 游戏行业供需两旺 国内核心厂商老游戏运营稳健 热门新游频现 出海拓展增量 基本面高景气[3] - 情绪消费刚需与新游供给释放或推动游戏高景气延续[2] - 行业优质新游储备丰富 AI一方面重构开发流程逐步释放降本潜力 一方面创新交互体验丰富玩法内容[3] - 推荐标的包括巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股、网易[3] 影视子板块分析 - 以《哪吒2》为代表的高口碑IP内容或成为影视板块业绩驱动力[2] - “广电21条”等政策支持或推动长剧及综艺迎来向上拐点[4] - 短剧国内供需共振 出海创造增量 AI视频工具提升影视生产力 漫剧或率先受益 叠加平台及IP方扶持政策 漫剧市场有望快速扩张[4] - 推荐标的包括芒果超媒、上海电影 受益标的包括中文在线、捷成股份、华策影视、光线传媒[4] 营销子板块分析 - “AI赋能+消费复苏”或驱动营销板块业绩修复[2] - AI持续赋能程序化广告平台 算法优化提升获客效率 海内外AI广告先锋或率先受益[4] - 推荐标的包括汇量科技、引力传媒 受益标的包括蓝色光标、易点天下[4] 电商子板块分析 - AI融合电商实现全流程降本提效 助力Shopify增长提速[4] - 值得买打造完善AI电商产品矩阵 AI增量或逐步显现[4] - 推荐标的为值得买[4] 教育子板块分析 - 多邻国以AI大模型赋能口语教学、提升课程产能 2025年上半年用户数及业绩快速增长[4] - 国内公司积极布局AI教育 持续迭代优化产品 B端与C端商业化加速或释放可观增量[4] - 受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、网龙、粉笔[4] IP产业发展新空间 - IP产业通过出海、品类拓展与资本化加速 打开新的成长空间[1] - 从内容到潮玩 出海已成为IP公司成长的核心驱动力[5] - 从线上到线下 从虚拟到实物 IP公司不断拓展品类 实现持续增长[5] - 2024年以来 卡游、布鲁可、52TOYS等相继在港交所递表 资本化或加速IP公司成长[5] - 推荐标的包括阅文集团、奥飞娱乐 受益标的包括广博股份、实丰文化、创源股份、京基智农[5]