财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入52亿元 同比增长0.36% 归母净利润2.5亿元 同比下滑42% [1] - 2025年第二季度营业收入27亿元 同比下滑2.5% 环比增长5.5% 归母净利润1.8亿元 同比下滑16.8% 环比增长176% [1] 经营状况 - 上半年轮胎产量460万条 同比下降4.5% 轮胎销售463万条 同比下降1.9% [2] - 越南子公司上半年轮胎产量118万条 同比增长15% 轮胎销售116万条 同比增长17% 营业收入10.6亿元 同比增长20% 净利润1.87亿元 同比增长14% [2] 产能布局 - 越南公司年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目于2025年7月10日成功下线首条轮胎 [3] - 公司于2025年8月26日公告拟在摩洛哥投资建设第二海外生产基地 [3] 发展前景 - 公司为国内商用车胎龙头企业 全球化多基地产业布局持续完善 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.31亿元 7.4亿元 9.54亿元 [4] - 当前市值对应PE估值分别为13.71倍 9.83倍 7.62倍 [4]

募集资金基本情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金总额13.08亿元，扣除发行费用后净额12.09亿元，于2020年9月8日到位 [1] - 截至2025年6月30日，2020年IPO募集资金已投入11.73亿元，其中本期投入2467.80万元，累计理财收益1305.84万元，专户余额4486.20万元 [2] - 2023年向特定对象发行股票募集资金总额28.00亿元，扣除发行费用后净额27.90亿元，于2023年8月17日到位 [2] - 截至2025年6月30日，2023年定增募集资金已投入16.81亿元，其中本期投入2.18亿元，累计理财收益3186.88万元，余额11.40亿元（含5亿元补充流动资金和6.2亿元现金管理） [3] 募集资金管理情况 - 公司建立专户存储制度，与保荐机构及多家银行签署三方监管协议，符合深交所监管要求 [4] - 2020年IPO募集资金专户已注销中信银行、招商银行、农业银行三个账户，因相关项目结项 [5] - 2023年定增募集资金专户设置于建设银行、农业银行、中信银行和青岛银行，监管协议正常履行 [6] 募集资金使用情况 - 2020年IPO募集资金到位前已投入1.75亿元自筹资金，并于2020年9月完成置换 [11] - 2023年定增募集资金未涉及预先投入置换情形 [12] - 目前使用5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超过12个月 [15] - 使用6.2亿元闲置募集资金进行现金管理，购买保本类理财产品 [15] - 航空胎项目节余455.07万元、泰国扩建项目节余2054.20万元及流动资金项目节余10.91万元已永久补充流动资金 [16] 募集资金用途变更 - 2023年定增募投项目由西班牙1200万条轮胎项目变更为摩洛哥1200万条轮胎项目，已通过董事会和股东大会审议 [18][19] 2025年半年度利润分配 - 拟每10股派发现金红利3.00元（含税），按当前股本测算合计派发现金红利3.11亿元 [24] - 分配方案基于2025年上半年归母净利润6.62亿元，未分配利润70.71亿元 [24] - 方案已经董事会、监事会审议通过，尚需股东大会批准 [23] 公司经营状况 - 2025年上半年归母净利润6.62亿元，期末资本公积45.92亿元，未分配利润70.71亿元 [24] - 摩洛哥智能工厂2025年大规模放量，持续拓展国际一线车企高端配套 [22] - 2024年度权益分派方案为每10股派现2.9元，已于2025年6月30日实施完毕 [44] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会将于9月15日召开，审议半年度利润分配等议案 [28] - 股权登记日为2025年9月8日，采用现场与网络投票相结合方式 [30] - 利润分配方案作为特别议案需获得三分之二以上表决权通过 [32]

财务表现 - 2025年中报营业总收入51.93亿元，同比微增0.36%，但归母净利润2.49亿元，同比大幅下降41.75% [1] - 第二季度单季度营收26.66亿元，同比下降2.52%，净利润1.82亿元，同比下降16.8% [1] - 毛利率15.84%，同比下降19.37%，净利率4.84%，同比下降41.58% [1] - 每股收益0.16元，同比下降51.52%，但每股经营性现金流0.06元，同比大幅增长146.78% [1] - 应收账款23.88亿元，同比增长8.89%，占最新年报归母净利润比例高达387.99% [1][3] 资本结构与效率 - 货币资金24.89亿元，同比下降18.37%，有息负债46.07亿元，同比增长5.77% [1] - 有息资产负债率达25.73%，资本回报率一般，去年ROIC为5.26% [3] - 近10年ROIC中位数仅3.86%，2015年最低为-0.91%，显示投资回报较弱 [3] - 公司上市29年来亏损3次，生意模式相对脆弱 [3] 业务布局与战略 - 拥有国内扎佐和越南前江两大生产基地，正积极推进越南三期年产600万条半钢轮胎项目，预计2026年一季度实现销售 [5] - 海外销售收入占比41.11%，越南公司2024年营收17.89亿元，净利润2.32亿元 [7] - 按照"国际化、智能化、绿色化、高端化"战略发展，加大研发投入，拓展市场适配产品 [6] - 今年1月入选全球"灯塔工厂"，系中国轮胎行业首家，通过智能化转型提升生产效率和产品品质 [5] 市场与服务 - 销售分为国内和海外两大市场，采用替换市场、整车配套市场和集团客户市场三种模式 [7] - 建立完善服务体系，包括"渠道通"数字化服务平台、全国联保和"轮安行"轮胎保险服务 [7] - 高管团队保持稳定，决策连贯，有利于发展战略持续有序推进 [4] 机构关注与预期 - 华夏卓信一年定开债券发起式基金持有250万股，浙商聚潮产业成长混合A新进十大持仓 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.19亿元，每股收益均值0.4元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入118.12亿元 同比增长13.8% 第二季度营收61.15亿元 同比增长14.63% [1] - 归母净利润8.54亿元 同比下降7.66% 但第二季度净利润5.14亿元 实现同比增长6.11% [1] - 毛利率15.5% 同比下降31.8% 净利率7.23% 同比下降18.85% [1] - 每股收益0.58元 同比下降7.94% 每股净资产15.71元 同比增长9.07% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金29.9亿元 同比下降23.76% 应收账款49.63亿元 同比增长25.49% [1] - 有息负债145.93亿元 同比增长11.79% 有息资产负债率达30.27% [1][3] - 每股经营性现金流0.03元 同比大幅下降95.02% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达283.22% [1][3] 费用结构与基金持仓 - 三费总额1.64亿元 占营收比例1.39% 同比下降79.86% [1] - 工银创新动力股票持仓744万股进行减仓 仍为最大持仓基金 [4] - 创金合信竞争优势混合A等三只基金新进十大持仓 [4] - 博道卓远混合A等三只基金出现减仓操作 [4] 盈利能力与资本回报 - 公司去年ROIC为5.41% 净利率7.94% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数8.52% 2022年最低为1.57% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩19.41亿元 每股收益1.33元 [3] 商业模式与资本开支 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 货币资金/流动负债仅20.04% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅6.66% [3]

公司数据 财务数据 - 报告给出了2025年部分公司如(601966)、(601058)、(601163)等多项财务数据，包含数值、同比变化、其他相关比例等，如(601966)在2025年数值为2286.36，同比变化4.70，另一比例为 -0.72等 [1] 轮胎产销量数据 - 展示了玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎、佳通轮胎、通用股份、华谊集团、风神股份2021 - 2025年各季度的轮胎产量和销量数据 [2][4]

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国轮胎行业市场全景评估及发展战略规划报告》 根据中国海关数据显示：2025年6月中国汽车轮胎进口数量为0.42万吨，同比下降34.5%，进口金额为 0.27亿美元，同比下降33.2%，2025年6月中国汽车轮胎出口数量为69.63万吨，同比下降7.8%，出口金 额为16.48亿美元，同比下降9.4%。 近一年中国汽车轮胎进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 近一年中国汽车轮胎出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

财务表现 - 上半年营业收入51.93亿元 同比增长0.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.49亿元 同比下降41.75% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.42亿元 同比下降42.40% [1] - 基本每股收益0.16元 [1] 盈利能力 - 净利润降幅显著高于营收增幅 反映盈利能力承压 [1] - 扣非净利润与净利润降幅基本一致 表明主营业务盈利下滑 [1]

公司董事会会议 - 公司第六届第二次董事会会议于2025年8月28日召开 采用现场结合通讯表决方式[1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件[1] 财务与业务构成 - 2024年全年营业收入构成中 销售轮胎占比98.88% 其他业务占比1.12%[1] - 公司当前市值为228亿元[1]

财务表现 - 上半年实现营业收入118.12亿元 同比增长13.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.54亿元 同比下降7.66% [1] - 基本每股收益0.58元/股 [1]

业绩数据 - 2025年Q2轮胎产量2286.36万条，销量2297.66万条[1] - 2025年Q2营业总收入611504.83万元，轮胎产品收入608470.22万元[1] - 2025年Q2轮胎销量同比增9.82%，销售收入同比增15.58%[1] 价格与成本 - 2025年Q2轮胎单条价格环比提升0.29%，同比提升5.24%[2] - 2025年Q2四项主要原材料综合采购成本环比降5.24%，同比增0.68%[3] 其他情况 - 本季度无重大影响生产经营事项[4]