美欧关税谈判进展 - 欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月27日与美国总统特朗普会面讨论贸易问题，双方有望达成框架性协议 [2] - 谈判团队围绕欧盟钢铁、汽车和制药产品的关税最终水平展开激烈争论，持续到26日深夜 [2][22] - 特朗普表示达成协议的可能性为"五五开，甚至更低"，强调欧盟需"降低关税" [24] - 欧盟方面乐观预计可以达成15%的基准税率，并争取该税率适用于汽车等类别 [26] 彪马业绩受关税冲击 - 彪马股价7月25日盘中暴跌超19%，收盘跌幅达15.96%，报20.7欧元 [4] - 二季度经汇率调整后销售额为19.4亿欧元（约合人民币163亿元），不及预期，北美地区销售额下降9.1%，欧洲地区下降3.9% [6] - 公司预计全年销售额将出现10%-13%的降幅，此前预期为增长3%-6% [8] - 预计全年息税前利润（EBIT）将出现亏损，此前预期盈利4.45亿-5.25亿欧元 [9] - 关税预计将在2025年对毛利润造成约8000万欧元（约合人民币6.7亿元）的负面影响 [11] - 2025年年初至今，彪马股价已累计暴跌超53% [13] 欧洲汽车行业受关税影响 - 大众汽车集团表示，2025年上半年关税给公司造成13亿欧元（约合人民币110亿元）的损失 [2] 行业应对措施 - 彪马表示行业整体可能因关税而提价，但主导提价的将是那些在美国市场占据更强主导地位的品牌 [15] - 彪马首席财务官表示不希望成为在美国市场率先涨价的公司 [16] - 公司新上任CEO承认存在内部问题，表示需要从产品层面入手进行全面品牌重塑 [12]

彪马业绩预警及股价暴跌 - 公司股价周五开盘暴跌19% [1] - 预计2025年将出现年度亏损 [1] - 季度销售额低于市场预期 [1] 业绩下滑原因 - 品牌势头持续低迷 [1] - 美国关税政策对毛利润造成冲击 预计2025年减少约8000万欧元 [1] 公司应对措施 - 已采取供应链优化措施 [1] - 进行价格调整以缓解负面影响 [1]

公司收购与股权变更 - 法裔瑞士企业家Dan Mamane以7000万欧元（约合5.9亿元人民币）的投资方案成功竞标收购乐卡克，该报价高于其他竞争对手 [2] - Dan Mamane将持有乐卡克超过50%的股权 [2] - 收购方案包括2024年9月以2000万欧元偿还部分债务，3000万欧元重启公司运营，2026年再投2000万欧元，目前已有1600万欧元到位 [6] 公司财务状况与重组 - 乐卡克2024年上半年营收同比增长30%至8200万欧元，净亏损由2023年同期的1050万欧元扩大至1820万欧元 [6] - 2023年全年亏损为2820万欧元 [6] - 公司曾获得巴黎奥运组织委员会和法国国家共计1540万欧元的贷款支持 [6] - 母公司Airesis（持股75%）因财务困境于2024年11月申请司法重组 [4] 品牌发展战略 - 目标2030年销售额达到3亿欧元，恢复持续盈利 [6] - 未来产品线将围绕"运动时尚、运动传承、优雅生活方式和技术性能"四大领域拓展 [6] - 计划重新平衡分销渠道（精选网络、电商平台、授权门店），到2027年将国际市场销售额占比提升至目前的3倍以上 [6] - 致力于将乐卡克重新打造成高端运动及生活方式国际品牌 [6] 管理团队调整 - 组建新管理团队：前阿迪达斯首席运营官Udi Avshalom担任全球品牌战略顾问，法国Lacoste前执行总监Alexandre Fauvet担任CEO [8] - Dan Mamane本人负责整体战略，强调要重塑品牌影响力与吸引力 [8] 历史背景与运营危机 - 作为2024年巴黎奥运会法国代表团官方服装合作方，曾因付款延误导致15万件运动员服装延期交付 [6] - 母公司Airesis在奥运前被瑞士证交所暂停交易，因推迟公布年度业绩报告 [6] - 日本运动品牌迪桑特已收购宁波乐卡克服饰有限公司为全资子公司 [4]

美越贸易协议 - 美国与越南签署新贸易协议，越南出口美国商品关税定为20%，转口贸易关税翻倍至40%，同时越南取消所有美国进口商品关税 [2] - 协议前美国曾威胁对越南征收46%关税，现降至20%，降幅达26个百分点，协议结构仍使美国占据主动地位 [2] - 2024年美越商品贸易总额达1496亿美元，其中美国对越贸易逆差高达1235亿美元，同比增长18.1%，越南成为美国第四大贸易逆差来源国 [4] - 协议将影响越南纺织品和运动服装等制造业出口，耐克等品牌生产线可能面临成本上升压力 [4] - 这是特朗普任内第三份贸易协议，延续其"先施压后谈判"的贸易保护主义策略 [4] 美国经济数据与货币政策 - 2025年6月美国私营部门就业岗位减少3.3万个，为2023年3月以来首次负增长，服务业岗位流失尤为严重 [7] - ADP数据公布后，市场对7月美联储降息预期从20%升至27.4%，全年预计降息两次 [7] - 美联储主席暗示关税政策推高通胀制约降息空间，当前就业疲软可能缓解通胀压力 [7] - 德意志银行报告显示美国生活成本五年涨幅显著，但涨势可能见顶，为降息提供条件 [8] - 即将公布的非农数据若持续疲软将进一步强化降息预期 [10] 全球贸易格局影响 - 美国对日本贸易谈判陷入僵局，威胁将汽车关税从24%提高至30-35%，日本汽车及零部件占对美出口34% [8] - 美国与欧盟、印度、韩国等多国贸易谈判进展缓慢，7月9日前达成全面协议可能性低 [9] - 越南制造业成本上升可能导致部分企业重新考虑产业转移，中国或迎回部分产业链 [12] - 美联储降息可能导致美元走弱，缓解人民币汇率压力，同时可能提振美国消费需求 [12] - 全球供应链重塑趋势下，产业升级和市场开拓将成为关键竞争点 [12]

公司业绩展望 - 李宁销售额预计将在下半年重获势头 主要由于比较基数较低 [1] - 5月至6月期间公司销售额有所下降 根据野村渠道核实数据 [1] 品牌运营动态 - 品牌大使杨瀚森在NBA取得突破 将为李宁品牌认知度提供长期支持 [1] 投资评级与目标价 - 野村维持中性评级 目标股价16.20港元保持不变 [1]

财务表现 - 公司第四财季营收为111亿美元，超出分析师预期，但仍是2022年第三季度以来的最低水平 [3] - 净利润为2.11亿美元，较去年同期暴跌86%，创下自2020财年第四季度以来的新低 [3] - 尽管财报表现不佳，投资者对公司转型计划信心增强，推动股价在盘后交易中飙升逾10% [1] 转型计划 - 公司正进行重组，专注于关键运动领域的产品线开发 [3] - 跑步产品线销售额实现高个位数增长，该领域此前因竞争对手抢占市场份额而备受投资者担忧 [3] - 公司承认业绩不佳反映了转型计划的最大影响，但预计此后不利因素将有所缓解 [3] 运营挑战 - 公司此前过度强调直销模式带来负面影响 [3] - 分析师批评公司过于依赖生活方式产品和时尚潮流 [3] - 特朗普关税政策导致公司成本增加约10亿美元 [3] - 为应对关税政策，公司正在将供应链转移到其他国家 [4] 管理层观点 - 首席执行官强调"当我们专注于运动时，我们就能赢"，特别提到跑步产品线的改善 [3] - 首席财务官表示转型计划已产生最大影响，预计未来情况将好转 [3]

在华美企经营现状 - 中国美国商会调查显示112家在华美企中大多数正在进行本地化运营或转移生产至第三国，无一家计划回流美国[1] - 75%受稀土出口管制影响的科技、研发和工业公司表示库存将在三个月内耗尽[3] - 贸易紧张导致在华美企面临成本增加和竞争力下降压力，但战略必要性使企业仍深度参与中国市场[1][3] 稀土与供应链影响 - 中国占全球稀土产量近70%，出口管制颠覆全球汽车、航空航天、半导体和军工供应链[5] - 全球顶尖车企考虑将部分零部件生产转移至中国以避免生产线关闭[5] - 稀土磁体出口管制被视为中方贸易博弈的关键筹码[5] 行业典型案例 - 加拿大运动服装公司Lululemon因关税和美国经济放缓担忧下调年度利润预测，股价暴跌逾20%[3] - 波音中国总裁指出保持中国市场参与度对企业全球竞争力具有战略必要性[3] 贸易政策动态 - 中美在日内瓦贸易会谈后暂时"休战"，但随后美方新增AI芯片出口管制等多项对华限制措施[7] - 商务部指出美方单方面挑起经贸摩擦加剧双边关系不稳定性[7] - 中美元首通话被专家视为"关键阶段战略沟通"，可能推动双方加强对话合作[9]

时尚行业并购与资本动态 - 开云集团通过Groupe Artémis完成对Giambattista Valli的100%控股收购，该品牌创始人曾任职Fendi等奢侈品牌并拥有法国高定工会永久会员资格[1][11] - 韩国新世界集团联合Ascent equity Partners以2850亿韩元(约14.94亿人民币)收购彩妆ODM制造商C&C国际控股权，标的公司为爱茉莉太平洋等100多个品牌提供服务[1][6] - 方源资本拟以每股37.20-37.73美元出售3500万股Amer Sports股份，套现13.2亿美元，该公司股价自IPO以来已上涨近两倍[1][4] - Elf Beauty以10亿美元(71.87亿人民币)收购Hailey Bieber的Rhode品牌，含6亿现金+2亿股票+2亿对赌条款，创始人将担任首席创意官[3] 奢侈品品牌运营动向 - 巴黎世家在北京三里屯开设全球最大旗舰店(1204平方米)，采用工业建筑风格设计[8] - 爱马仕推出首款15,000美元(10.8万人民币)头戴式耳机，灵感源自凯莉包，由Ateliers Horizons工坊打造[9] - 香奈儿在Brand Finance榜单超越LV成为全球第二有价值奢侈品牌(保时捷第一)，并在化妆品类超越欧莱雅登顶[7] - La Perla被未披露名称的投资实体收购，交易包含博洛尼亚工厂及中国等海外分公司资产，买方承诺保留员工[1][5] 上市公司财报表现 - Gap集团Q1净销售额增2.2%至34.63亿美元，净利润增22%至1.93亿美元，Old Navy和Gap品牌分别增长3%/5%，但Athleta下滑6%[2] - Capri集团2025财年营收44.42亿美元(同比-14%)，净亏损11.82亿美元，Versace品牌营收暴跌20.2%至8.21亿美元[3] 行业数据安全事件 - 阿迪达斯披露客户服务商遭黑客入侵导致数据泄露，涉及联系方式但不含支付信息[12] - 迪奥此前也发生数据泄露事件，与阿迪达斯事件共同构成行业"数据门"危机[1]

耐克重返亚马逊平台 - 耐克在2019年退出亚马逊后重新回归该平台 这是全球最大运动服装公司为恢复增长和修复与关键批发合作伙伴关系所做努力的一部分 [1] - 此次回归是耐克首席执行官Elliott Hill推动恢复与零售合作伙伴关系努力的一部分 公司承诺对批发商保持"坚定不移的承诺" [1] - 前任首席执行官曾放弃部分零售合作伙伴以推动自身销售渠道发展 但该策略导致销量下滑 [1] 合作细节与战略调整 - 耐克表示正在投资市场以确保在任何购物渠道提供合适产品、最佳服务和个性化体验 包括在美国亚马逊的新数字渠道拓展 [1] - 公司也在扩展实体零售关系并改进在线工具 [1] - 亚马逊将开始直接采购更广泛的耐克产品 为美国客户扩大选择范围 同时给予独立商家更长时间清理重叠库存 [1] 亚马逊平台现状与挑战 - 亚马逊占据美国所有线上消费约40%的市场份额 [2] - 长期以来亚马逊与一些品牌关系紧张 被指责未能有效阻止假货和仿冒品销售 以及推出与品牌商品竞争的自有品牌产品 [2] - 从亚马逊下架商品是高风险操作 因为消费者依赖该平台搜索引擎 未上架品牌可能失去生意 [2] 耐克与亚马逊的历史问题 - 多年来在亚马逊上销售的耐克产品多为灰色市场商品甚至假货 公司几乎无法控制商品上架方式、信息展示和真伪确认 [2] - 2017年耐克加入亚马逊品牌注册计划 希望更好掌控平台销售、获取客户数据和提升删除假货能力 但遇到困难 [2] - 被移除商品链接的第三方卖家会以其他名称重新上线 且耐克官方产品评论数量较少导致展示位置较差 [2]

北京时间5月5日，F1迈阿密大奖赛落下帷幕， 皮亚斯特里延续着本赛季的强势表现，拿下赛季三连冠的同时，也让迈凯伦车队六站五胜继续领跑积分 榜。 在任何一个体育商业联盟里，这样的表现都足以让包括赞助商在内的一切利益相关者为之振奋，但迈凯伦的运动服装赞助商Castore却笑不出来了——据 SportsBusiness报道，迈凯伦车队已决定提前终止与Castore的合作，下赛季将大概率重回PUMA怀抱。 截至发稿，Castore官网上迈凯伦车队服装仍在售卖 从2021年携手迈凯伦车队闯入F1赛道，到后来合作红牛车队开启王朝周期，再到近期签下Alpine车队扩大赞助规模，Castore大有横扫围场之势。但这一切 构想，在品牌失去迈凯伦之后，都将被按下暂停键。 回看2023年双方续约合作之时，迈凯伦车队还表示，「 Castore 高质量 的 服装能够让运动员在任何条件下发挥出最佳水准。」短短两年就转变态度，背 后必然有着复杂的关系。 图源：footballkitarchive.com 2022-23赛季，Castore以300万英镑一年的价格，与维拉达成长期合作协议。只是到了赛季中，多位队员反馈的球衣排汗问题，导致这份 ...