阿斯利康考虑迁址美国上市 - 公司正考虑将股票上市地点从伦敦迁至美国 目前是伦敦证券交易所市值最高的公司 [1] - 此举若成行将对英国股市造成重大打击 英国股市近期已遭遇一系列退市事件和IPO机会流失 [1] - 公司首席执行官苏博科曾多次私下表达转移上市地点的倾向 并讨论过迁走公司注册地 [1] 公司对英国商业环境的态度 - 公司长期对英国商业投资环境不满 今年1月以政府支持削减为由 取消了在英格兰北部投资4.5亿英镑建设疫苗厂的计划 [2] - 公司市值约1560亿英镑(合2130亿美元) 对迁址传闻拒绝置评 [2] 公司在美国的业务发展 - 过去一年公司持续加强在美国的联系 包括制造业投资和与投资者及议员的接触 [2] - 公司计划到2026年底在美国本土制造业投资35亿美元 [2] - 美国是公司最大市场 第一季度贡献了约42%的营收 [3] - 公司已重新加入美国主要制药游说团体 距上次退出约两年 [2] 潜在阻力因素 - 若推进迁址计划 可能遭遇部分董事会成员和英国政府反对 但英国政府尚未收到相关通知 [3]

资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出358.90亿元，其中科创板主力资金净流出40.31亿元 [1] - 科创板个股中主力资金净流入187只，净流出399只 [1] - 科创板个股上涨105只，下跌476只 [1] 主力资金净流入个股 - 大全能源主力资金净流入1.29亿元居首，涨幅15.68% [1] - 天合光能主力资金净流入9688.98万元，涨幅4.71% [1] - 科兴制药主力资金净流入8430.58万元，涨幅6.13% [1] - 容百科技主力资金净流入8292.64万元，涨幅2.49% [1] - 艾罗能源主力资金净流入6613.19万元，涨幅10.23% [1] 主力资金净流出个股 - 寒武纪主力资金净流出3.32亿元居首，跌幅3.18% [1] - 中芯国际主力资金净流出2.83亿元，跌幅1.89% [1][15] - 恒玄科技主力资金净流出1.42亿元，跌幅4.85% [1][15] 连续资金流向 - 正帆科技连续13个交易日主力资金净流入 [1] - 骄成超声连续10个交易日主力资金净流入 [1] - 杰普特连续8个交易日主力资金净流入 [1] - 隆达股份和成大生物均连续13个交易日主力资金净流出 [1] 科创板个股表现 - 光格科技主力资金净流入1948.17万元，涨幅12.76% [1] - 灿勤科技主力资金净流入2339.60万元，但跌幅4.19% [1] - 神州细胞主力资金净流入2217.38万元，但跌幅2.77% [1]

专题：2025基金年中大盘点：最高涨超88% 超120只基金清盘 至20250630 具体来看，中信建投北交所精选两年定开A以82.45%的区间回报位居榜首，华夏北交所创新中小企业精 选两年定开以72.16%回报和万家北交所慧选两年定开A以60.36%回报分列第三和第九。 医药主题基金表现同样突出，长城医药产业精选A涨75.18%、中银港股通医药A涨70.08%、永赢医药创 新智选A涨69.39%等6只产品进入前十，平均涨幅达66.78%。值得注意的是，6只涨幅居前的基金规模不 足5亿元，其中长城医药产业精选A仅0.36亿元、平安核心优势A仅0.60亿元，展现出较强的灵活性优 势。 从跌幅前十名来看，规模仅0.03亿的银河君荣I以37.89%跌幅成为混合基金最大亏损产品。前海开源人 工智能主题基金下跌20.57%位居第二，先锋聚优A下跌18.42%位居第三。除此之外，受消费复苏疲软拖 累，国融融信消费严选A跌17.72%。 | 数据来源：Wind 截止 | | --- | 至20250630 另外，财通基金金梓才管理的5只产品集中踩雷，规模20.23亿元的财通价值动量A下跌16.05%，财通多 策略福鑫、财通 ...

美联储降息信号与股市影响 - 美国经济软数据承压程度已达历史促使美联储降息水平 若政策宽松及时 股市将受益[2] - 当前非典型情况在于美联储考虑降息时 股市处于上升趋势并创新高 而非传统降息时的下跌趋势[2] - 标普500指数通常在美联储降息时下跌 但当前市场走势与历史规律背离[3] 软数据与硬数据的相互作用 - 软数据恶化多由情绪驱动 政策宽松可逆转趋势 若等待硬数据恶化再行动则为时已晚[4] - 当前超半数软数据输入项已承压 突破特定阈值 而硬数据仍保持平静[4][6] - 自1980年代中期以来 几乎每次软数据承压都会伴随美联储降息或暂停加息[7][10] 经济潜在薄弱环节 - 就业市场风险显现 WARN裁员预警增加 若趋势持续可能预示就业市场显著恶化[13] - 房地产领域疲软 新屋销售萎缩 房价环比下跌 建筑许可六个月维度持续下降[13] - 世界大型企业联合会领先指标中 ISM新订单与消费者预期贡献最大跌幅[11][12] 市场预期与政策应对 - 市场全面押注"非衰退"情景 若衰退发生 股市将从当前水平大幅下跌[13][16] - 美联储下次降息预期在9月 7月降息概率仅20% 当前利率定价看似合理但潜在结果广泛[13] - 若货币政策未能施救 特朗普政府可能实施量化宽松财政政策 短期国债发行增加将利好风险资产[13]

公司IPO概况 - 西班牙博彩企业Cirsa近期启动首次公开募股（IPO） 引发全球资本市场高度关注 [1] - 由美国私募巨头黑石集团控股 计划在马德里证券交易所上市 被视为2025年西班牙市场最具看点IPO之一 [1] - IPO已于7月3日向投资者开放 7月7日截止 新股当日分配 计划7月9日正式挂牌交易 [1] - 公司希望实现25.2亿欧元（约合29.7亿美元）估值目标 发行规模预计在4.53亿至5.21亿欧元之间 [1] 发行机制与承销团队 - 本次IPO包含"绿鞋机制" 若市场需求旺盛可额外发行股份 提供扩大融资规模的灵活性 [6] - 发行包括部分现有股东股份转让 体现对资本结构的积极调整态度 [6] - 承销团由BBVA、Jefferies、Mediobanca、法国兴业银行和瑞银集团组成 保障发行流动性和国际投资者参与 [6] 公司业务与市场地位 - Cirsa是西班牙本土最大赌场运营商 业务覆盖意大利、摩洛哥及拉美多个市场 [6] - 去年拓展至葡萄牙和波多黎各 业务版图持续扩大 [6] 市场影响与行业对比 - Cirsa上市标志着西班牙资本市场恢复活跃 此前数月未见大型IPO 成功上市有望提振市场情绪 [6] - 可对比案例为今年2月旅游科技公司HBX Group完成7.25亿欧元融资 估值达28.4亿欧元 [6] 外汇与投资视角 - Cirsa上市与欧洲资本市场回暖趋势相关 对欧元区投资情绪构成正向推动 [7] - 企业扩张带动跨国资本流动 可能间接影响相关国家汇率波动 [7] - 建议关注博彩、消费与旅游相关产业链金融标的的前瞻布局机会 [7]

行业概况 - 中国精酿啤酒渗透率预计2025年提升至6.3%，市场规模达1300亿元[1] - 精酿啤酒与工业啤酒在原料、发酵工艺和时间上存在本质差异，精酿发酵更充分且麦芽汁浓度高[3] - 精酿啤酒口味多元化，包括焦糖、烟熏、奶油、茶叶及水果等创新风味[3] 消费趋势 - 58.82%消费者饮用啤酒的主要目的是舒缓压力放松心情[7] - 90后仅13.66%会喝到半醉半醒状态，远低于60后(37.5%)和70后(30.37%)[9] - 95后及以下消费者仅23.53%单次饮用量为3-5瓶/听，显著低于60后(46.88%)和70后(40%)[9] - 90后/95后偏好每周2-3次饮酒频率，80后更倾向每日饮用[9] 产品特性 - 精酿啤酒适用场景广泛，覆盖高档餐厅、大排档及户外活动[5] - 价格定位介于工业啤酒与鸡尾酒之间，具有"口感独特+价格友好"双重优势[5] - 水果类酸啤和添加糖/奶的"小甜水"啤酒占据约50%精酿市场份额[16] 市场竞争 - 行业呈现头部大厂、腰部独立厂牌及低端品牌三层竞争格局[13] - 独立厂牌面临破圈压力，需拓展非爱好者客群[13] - IPA类精酿因苦度高导致大众接受度较低，品牌转向开发适口性更强的产品[15] 渠道与营销 - 线下酒吧仍是主要渠道，但品牌积极拓展线上/餐饮/便利店渠道[17] - 当前营销存在两种路径：模仿工业啤酒或参与啤酒节活动[17] - 用户粘性较低，行业可能长期维持多品牌共存状态[17]

全球央行政策分歧 - 美联储主席鲍威尔表示通胀趋势向好但仍需更多数据确认 可能最早于9月降息 [2] - 欧洲央行行长拉加德强调数据导向立场 商品通胀放缓但服务业通胀顽固 不预设降息路径 [2] - 英国央行行长贝利保持审慎偏鹰立场 薪资增长与服务业通胀仍令人担忧 夏季降息预期推迟 [4][5] - 日本央行行长植田和男称日本薪资增长虽有进展 但不宜激进紧缩 需更持续稳定的通胀超过2% [6][7] 市场预期与反应 - 市场对美联储9月降息概率维持在71.8% [2] - 贝利讲话后英镑小幅走强 反映市场对英国央行降息时点的重新定价 [5] - 植田言论被解读为偏鸽 日元小幅走软 [7] 外汇市场动态 - 美元持续承压 财政赤字与贸易政策不确定性加剧 若美国就业数据疲弱 疲软趋势可能延续 [8] - 日元继续承压 接近关键技术支撑 若政策转变可能剧烈波动 [8] - 欧元与英镑波动性增加 欧洲央行与英国央行降息节奏更具不确定性 [8]

欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元突破1.1800关口创2025年新高1.1830后微幅下跌收盘 [2][3] - 美元从多年低点反弹因美国国债在减税法案通过后走强且数据优于预期 [3] - 投机净多头敞口增至111.1K份合约为2024年1月以来最高水平 [9] 央行政策动态 - 欧洲央行将存款利率下调至2.00%并暗示进一步宽松取决于外部需求恶化 [8] - 美联储维持利率4.25%-4.50%但上调通胀和失业预测点阵图暗示年内降息50基点 [7] - 美联储主席鲍威尔警告关税可能重新推高通胀欧洲央行行长拉加德强调对通胀保持警惕 [3][8] 政治与地缘因素 - 特朗普批评美联储利率政策施压美元投资者对贸易立场变化保持警惕 [4][6] - 中东停火协议缓解地缘风险提振欧元等风险资产 [5] - 美国关税暂停截止日期临近欧盟与英国贸易谈判持续 [6] 技术指标分析 - 关键阻力位为2025年高点1.1829支撑位在55日SMA1.1403及周低点1.1210 [10] - RSI达73显示超买但ADX接近31表明趋势强化 [10] - 未平仓合约增至762.6K份创两周新高商业净空头达164.3K份 [9] 市场前景 - 欧元上升趋势或延续因风险偏好改善及美联储政策宽松预期 [12] - 政治压力和贸易不确定性可能维持欧元/美元短期看涨 [12]

公司活动 - 湘恵宝公司于7月2日下午3点举办投融资会议 30余位投资人及潜在投资人参与 [4] - 会议包含签到引导、项目路演、提问环节和总结洽谈等流程 提供一对一深入沟通机会 [4][8][12][16] - 公司通过PPT展示商业模式核心优势 包括创新消费生态闭环和跨行业盈利模型 [8] 商业模式 - 湘恵宝专注于实体商业数字化转型领域 展示强大竞争力 [8] - 公司清晰阐明融资需求与退出路径 为投资人提供明确参考 [8] 管理层互动 - CEO刘总和董事长龙总现场解答投资人问题 涵盖市场策略、盈利预期等关键议题 [12] - 管理层专业回答增强投资人信心 [12] 会议成果 - 活动成功搭建投资合作桥梁 为公司发展注入新动力 [16] - 公司通过伴手礼等细节体现合作诚意 [16]

业绩总结 - 华领医药截至2019年12月31日的现金为人民币11亿元[13] - 全球每年2型糖尿病药物销售超过800亿美元[20] 用户数据 - 全球2型糖尿病患者超过4.5亿，其中中国超过1.2亿[20] - 中国2型糖尿病患者中，3-5期慢性肾病的比例约为21.9%[72] 新产品和新技术研发 - Dorzagliatin在24周的III期临床试验中，治疗组HbA1c从基线8.35%降低了1.07%[62] - 24周后，接受Dorzagliatin治疗的患者中，有45.4%达到了HbA1c目标水平7.0%或以下[62] - Dorzagliatin是首个在III期试验中达到主要疗效终点的葡萄糖激活剂（GKA）[20] - Dorzagliatin在Phase I研究中显示出良好的药代动力学特性，半衰期为8至10小时[135] - Dorzagliatin在Phase II研究中，HbA1c的变化从基线开始显著，75mg BID组的效果在第4周开始显现[162] 市场扩张和并购 - Dorzagliatin的联合治疗方案覆盖了主要的2型糖尿病患者群体，具有广泛的应用前景[81] 未来展望 - Dorzagliatin的潜力被认为是2型糖尿病个性化治疗的基石[86] - Dorzagliatin在与其他药物联合使用时，能够提高C肽分泌，表明其对β细胞功能的改善[76] 负面信息 - Dorzagliatin在Phase II试验中，HbA1c的变化从基线开始显著，75mg BID组的效果在第4周开始显现[162] - 所有治疗组的不良事件(AE)发生率相似，Dorzagliatin的药物相关不良事件发生率为10%[173] 其他新策略和有价值的信息 - Dorzagliatin在与二甲双胍、DPP-4和SGLT-2抑制剂联合使用时显示出良好的可行性[13] - 在口服葡萄糖耐量测试中，dorzagliatin与sitagliptin联合使用显示出显著的协同降糖效果，PPG水平降低38%（p<0.0001）[79] - Dorzagliatin与empagliflozin联合使用在0-4小时的PPG控制上显示出明显优势，PPG水平降低23%（p<0.05）[79] - 75mg BID组的患者中，75.0%实现了HbA1c的显著反应[179] - Drug Naive患者在所有活性组中均实现了更好的HbA1c降低[171]